深圳能源集團(tuán)股份有限公司XXXX年財(cái)務(wù)分析報(bào)告1

1、 38/40 課程設(shè)計(jì)阿課程名稱拌：辦財(cái)務(wù)分析罷實(shí)驗(yàn)氨 拜題 目：巴 扒深圳能源集團(tuán)股般份有限公司20哀11年 拔 絆 財(cái)務(wù)狀況綜拌合分析報(bào)告 八 矮 捌 翱學(xué)生姓名：吧罷 癌龔瑩敖 拔翱學(xué) 號(hào)：骯20104哀6070112罷爸班 級(jí)：扒翱 白10隘級(jí)卓越會(huì)計(jì)班 癌 胺 班專 業(yè)：敖啊 盎會(huì)計(jì)愛 凹骯指導(dǎo)教師：艾 板 暗頒 2013 罷年1月 1/40版深圳能源澳集團(tuán)股份有限公愛司2011年財(cái)敖務(wù)分析報(bào)告一、背景分析骯（一）企業(yè)提供班的年度報(bào)告的總敗體結(jié)構(gòu)的詳細(xì)情哎況愛 拔深圳能源集團(tuán)股半份有限公司選定矮的信息披露報(bào)紙安名稱為：中國證般券報(bào)、證券時(shí)報(bào)安、上海證券報(bào)。半公司在深圳證券安交易所網(wǎng)站

2、（h啊ttp:/d哀isclosu敖re.szse斑.cn/m/s頒earch04疤25.jsp）安上公布公司年度拔報(bào)告等信息。年壩度報(bào)告中不僅披佰露了上市公司自隘身財(cái)務(wù)報(bào)表，還芭披露了已上市公背司為母公司的集翱團(tuán)合并報(bào)表，在版重點(diǎn)披露合并報(bào)案表附注的同時(shí)，擺還披露了母公司班的報(bào)表附注。公耙司還就其主要財(cái)靶務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了分版析披露，充分體啊現(xiàn)了公司年度報(bào)扳告的完整性，為扮財(cái)務(wù)分析質(zhì)量提頒供了保障。藹 昂 凹 芭 搬 澳（二）企業(yè)所處愛的行業(yè)及生產(chǎn)經(jīng)拜營業(yè)績翱 從年度擺報(bào)告中可以知道壩公司屬于電力行搬業(yè)，主要從事火班力發(fā)電業(yè)務(wù)，電瓣力銷售為主營業(yè)愛務(wù)，兼營發(fā)電附叭屬品銷售業(yè)務(wù)。絆2011年度，傲公

3、司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總霸收入143.8罷7億元，同比增啊加15.42%?。焕麧櫩傤~15八.63億元，同哎比減少20.9芭7%；歸屬于母按公司股東的凈利八潤11.25億扒元，同比減少1按9.88%；截百至2011年1邦2月31日，公拌司歸屬于母公司板股東的所有者權(quán)岸益145.05奧億元，比年初增頒長5.28% 艾。拜 公司所處藹的行業(yè)由于發(fā)電芭方式的多樣化，昂競爭越來越激烈靶。尤其是火電企瓣業(yè)是在夾縫中求拜生存。國家環(huán)境柏保護(hù)力度的加大昂，對(duì)火力發(fā)電限傲制增多，各種稅霸收政策和對(duì)自然邦能源的優(yōu)惠政策矮使火電企業(yè)生存按更為困難。但是埃，公司積極響應(yīng)凹國家號(hào)召，加大擺對(duì)環(huán)保的力度，霸投入大量環(huán)保設(shè)吧施，實(shí)行低

4、碳經(jīng)霸濟(jì)。在險(xiǎn)峻的形襖勢下加快公司轉(zhuǎn)翱型。截至201澳1年底，公司轉(zhuǎn)芭型已取得初步成骯效。 爸（三）企業(yè)對(duì)自壩身財(cái)務(wù)狀況的表扒述埃 瓣在董事會(huì)報(bào)告中昂，既包括對(duì)企業(yè)按經(jīng)營情況以及戰(zhàn)岸略的描述，也包哎括對(duì)主要財(cái)務(wù)指捌標(biāo)變化情況的說扒明：笆1、從公司經(jīng)營笆戰(zhàn)略看，深能源般一直致力于通過礙領(lǐng)先的技術(shù)不斷把應(yīng)對(duì)市場環(huán)境，昂并不斷投資減少岸環(huán)境污染配合國皚家政策，全面提阿升企業(yè)競爭優(yōu)勢襖和企業(yè)形象，鞏唉固以及提升在行板業(yè)中的領(lǐng)先地位哀。背2、從主要財(cái)務(wù)斑數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)班來看，與前幾年板相比，公司盈利癌能力有所增長，捌各方面發(fā)展態(tài)勢笆良好。拌3、在對(duì)主要財(cái)敖務(wù)指標(biāo)變化情況壩的說明中，公司芭主要對(duì)資產(chǎn)規(guī)模昂

5、和結(jié)構(gòu)、費(fèi)用規(guī)耙模和結(jié)構(gòu)、銷售挨費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用班變動(dòng)原因、主要背資產(chǎn)計(jì)量屬性以拜及現(xiàn)金流量構(gòu)成胺情況進(jìn)行了分析暗。從公司的分析礙中得出，其主要扳項(xiàng)目變化大部分阿與業(yè)務(wù)有關(guān)，財(cái)拌務(wù)費(fèi)用有部分是把因?yàn)槔噬仙恢?，均屬正常變背化。?、從政策法規(guī)捌的影響方面，由阿于國家環(huán)保力度鞍加大，公司面臨拌著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。扒隨著環(huán)保政策的埃實(shí)行，發(fā)電形式愛的多樣化，電力頒行業(yè)競爭加大，?；痣娖髽I(yè)盈利有阿所下降。但是在半報(bào)告期內(nèi)，公司隘努力克服燃料價(jià)翱格高位運(yùn)行、安愛全保供電和改革暗發(fā)展任務(wù)繁重等敗困難和壓力，堅(jiān)埃持半“八安全至上，成本澳領(lǐng)先、效益為本襖、環(huán)境友好半”背的經(jīng)營理念，完絆善公司治理，加艾快發(fā)展方式

6、轉(zhuǎn)變癌，很好的完成了霸各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營指靶標(biāo)，企業(yè)發(fā)展的叭質(zhì)量和效益持續(xù)艾提升。其行業(yè)領(lǐng)挨先地位因此沒有叭收到影響。半（四）企業(yè)控股胺股東的持股及背扮景情況跋 公司皚控股股東為深圳岸市深能能源管理八有限公司，共持熬有本公司63.盎74%的股權(quán)。暗其中， 深圳市鞍國資委持有深能白集團(tuán)75%股權(quán)拌，一直為本公司按的實(shí)際控制人。啊華能國際持有深般能集團(tuán)剩余的2頒5%股權(quán)。氨（五）企業(yè)的發(fā)拔展沿革愛 根據(jù)艾公司的年度報(bào)告半顯示，本公司經(jīng)按深圳市人民政府頒經(jīng)濟(jì)體制改革辦斑公室深改復(fù)1愛99213號(hào)奧文批準(zhǔn)，由深能暗集團(tuán)（原名班“安深圳市能源總公扒司八”絆）作為發(fā)起人以罷社會(huì)募集方式設(shè)傲立。1993年皚1月1

7、6日和3阿月25日，分別邦經(jīng)深圳市人民政扒府辦公廳以深府板辦復(fù)1993胺355號(hào)文和奧中國人民銀行深懊圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)分行胺以深人銀復(fù)字耙1993第1拔41號(hào)文批準(zhǔn)，隘本公司向社會(huì)公佰開發(fā)行境內(nèi)上市伴內(nèi)資股（A股）擺股票。1993愛年8月21日，八本公司正式成立啊。經(jīng)深圳市證券搬管理辦公室深證耙辦復(fù)1993骯82號(hào)文及深翱圳證券交易所深拜證市字(199壩3)第34號(hào)文扒批準(zhǔn)，本公司的白股票于1993拜年9月3日起在敗深圳證券交易所叭掛牌交易。公司捌領(lǐng)取44030伴1103073按440號(hào)法人營伴業(yè)執(zhí)照。截至2愛011年末，公啊司注冊(cè)資本由人按民幣220,2巴49.5332版萬元變更為人民捌幣264,

8、29邦9.4398萬拜元，實(shí)收資本由按人民幣220,耙249.533耙2萬元變更為人懊民幣264,2霸99.4398癌萬元。在過去的埃發(fā)展歷程中，公巴司始終堅(jiān)持以先百進(jìn)技術(shù)領(lǐng)先，堅(jiān)絆持自己獨(dú)特的專芭業(yè)化發(fā)展道路。二、會(huì)計(jì)分析岸 公司財(cái)叭務(wù)報(bào)告由德勤華挨永會(huì)計(jì)師事務(wù)所拜有限公司審計(jì)并稗出具標(biāo)準(zhǔn)無保留阿意見的審計(jì)報(bào)告昂。公司霸財(cái)務(wù)報(bào)表不存在伴由于舞弊或錯(cuò)誤辦導(dǎo)致的重大報(bào)錯(cuò)挨。捌注冊(cè)會(huì)計(jì)師的責(zé)般任是辦按照中國注冊(cè)會(huì)扮計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則的胺規(guī)定執(zhí)行了審計(jì)佰工作；注冊(cè)會(huì)計(jì)霸師獲取的審計(jì)證背據(jù)是充分的、適扳當(dāng)?shù)?，為發(fā)表審扒計(jì)意見提供了基盎礎(chǔ)。針對(duì)201唉1年年度報(bào)告鞍認(rèn)為，公司案會(huì)計(jì)報(bào)表所有重罷大方面編制符合擺

9、法規(guī)規(guī)定，會(huì)計(jì)懊處理方法除了不哀要變更外遵循一吧致性原則。公允翱反映了公司20凹11年年末的財(cái)芭務(wù)狀況。靶三 深圳能源集矮團(tuán)股份有限公司襖財(cái)務(wù)狀況總體情癌況分析阿（一）分析目的叭及其數(shù)據(jù)來源鞍分析的目的是通挨過分析公司資產(chǎn)辦總體發(fā)展情況，藹企業(yè)所負(fù)擔(dān)債務(wù)艾情況以及財(cái)務(wù)實(shí)愛力情況，掌握企跋業(yè)財(cái)務(wù)狀況總體稗質(zhì)量以及發(fā)展態(tài)捌勢。分析的數(shù)據(jù)礙來源：2007案年201按1年年度報(bào)告中案的母公司資產(chǎn)負(fù)瓣債表、利潤表及邦其報(bào)表附注等。背（二）公司資產(chǎn)昂情況分析懊資產(chǎn)及主要項(xiàng)目案增減變化矮表懊3-1 氨 2007矮-2011拜年各年資產(chǎn)及主半要項(xiàng)目數(shù)據(jù)案 拌單位：萬元芭 辦年份百項(xiàng)目奧2011案年按2010扳

10、年愛2009壩年岸2008昂年拌2007俺年芭總資產(chǎn)絆1愛997826.熬13扳1888315凹1930694邦.43凹1953877般.34稗1738620骯.74按流動(dòng)資產(chǎn)板305344.板08瓣232617.暗82愛260780.哀34板230211.阿1扳92295.1阿8拔非流動(dòng)資產(chǎn)扳1692482拜.04邦1655697跋.18澳1669914皚.09爸1723666瓣.24辦1646325癌.56熬經(jīng)營資產(chǎn)瓣1627699澳.47班616867.拜56安662289.案69胺627417.皚35礙512687.靶52瓣投資性資產(chǎn)疤360863.哎74背1265282絆.09哀12

11、63百159.12暗1308291礙.56版1210746敖.69耙營業(yè)收入傲755斑500.01按204艾777.93暗198啊499.31奧190襖413爸16耙015.07扳 傲 俺 佰表稗3-2 斑 200板8-2011胺年資產(chǎn)及主要項(xiàng)愛目增減變動(dòng)分析昂表奧 叭單位：萬元胺 阿年埃份拜 佰項(xiàng)目癌 笆2011般年跋2010般年搬2009叭年凹2008矮年罷增減額扳變動(dòng)（安%挨）扮增減額暗變動(dòng)（笆%隘）拜增減額罷變動(dòng)（疤%哎）疤增減額芭變動(dòng)（胺%班）跋總資產(chǎn)襖109511.艾13熬5.80%氨-42379.熬4跋3邦-2.20%霸-23182.礙91拔-1.19%扳215256.癌6柏12

12、.38%啊流動(dòng)資產(chǎn)鞍72726.2靶6搬31.26%搬-28162.把52拔-10.80%般30569.2半4哎13.28%巴137915.扮92啊149.43%邦非流動(dòng)資產(chǎn)懊36784.8捌6鞍2.22%俺-14216.挨91翱-0.85%凹-53752.啊15傲-3.12%拜77340.6拜8案4.70%般經(jīng)營性資產(chǎn)爸1010831俺.91俺163.87%奧-45422.靶13懊-6.86%哎34872.3唉4半5.56%擺114729.芭83芭2隘2.38%版投資性資產(chǎn)案-904418霸.35凹-71.48%扒2122.97阿0.17%俺-45132.敖44吧-3.45%芭97544.8

13、百7八8.06%板營業(yè)收入柏550722.懊08霸268.94%鞍6278.62懊3.16%挨8086.01昂4.25%凹174398.邦23靶1088.96暗%笆 版 柏 癌 圖3-1奧 趨勢分析靶圖分析說明癌 （1）資產(chǎn)爸規(guī)模呈波動(dòng)式變案化，2008年搬上升，之后兩年哀都是下降，直到矮2011年才出傲現(xiàn)增長。根據(jù)表瓣3-1、3-2暗分析數(shù)據(jù)得知：壩公司的總資產(chǎn)規(guī)熬模、流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)癌模、經(jīng)營性資產(chǎn)啊規(guī)模和投資性資八產(chǎn)規(guī)模都出現(xiàn)不隘穩(wěn)定情況，具體岸體現(xiàn)為除了20矮08年都出現(xiàn)增扳長外，其余幾年澳都出現(xiàn)時(shí)升時(shí)降捌，經(jīng)營性資產(chǎn)和哎投資性資產(chǎn)也是扳波動(dòng)式變化，直愛到2011年資翱產(chǎn)規(guī)模才又基本扒都呈現(xiàn)

14、增長趨勢埃，但是2011佰年公司的投資性八資產(chǎn)減少，說明胺公司經(jīng)營不太穩(wěn)耙定。由報(bào)表附注阿得知主要原因?yàn)榘椋?008年全昂國電價(jià)上漲，因襖此營業(yè)收入出現(xiàn)稗很大幅度的提升巴，但很快由于政疤策原因，加上燃巴料價(jià)格持續(xù)上漲芭，合同煤價(jià)格趨阿于市場煤，公司安合同煤優(yōu)勢不再把明顯，營業(yè)成本吧大幅度上升，2矮010年的全國斑“埃兩會(huì)爸”盎提出，扮“埃十二五?！卑掀陂g我國將以科邦學(xué)發(fā)展為主題，癌以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)哀發(fā)展方式為主線版，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期俺目標(biāo)是在明顯提般高質(zhì)量和效益的翱基礎(chǔ)上年均增長疤7%；廣東省委礙十屆八次全會(huì)提耙出，廣東省疤“拜十二五拜”愛規(guī)劃的核心是矮“白加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，版建設(shè)幸福廣東哀”案；深圳市

15、五屆人愛大二次會(huì)議上，傲市政府工作報(bào)告奧提出跋“矮深圳質(zhì)量百”傲的理念，要求實(shí)俺現(xiàn)從版“跋深圳速度拌”愛向扳“襖深圳質(zhì)量斑”哀的飛躍。國家把澳“哀十二五霸”壩期間大幅降低能頒源消耗，以及二擺氧化碳、氮氧化版物排放作為重要懊的約束性指標(biāo)，班廣東省更是設(shè)定敗了嚴(yán)格的時(shí)間表安。由于以上原因疤，造成了公司近阿幾年發(fā)展的瓶頸拌。而企業(yè)也在2岸010年及時(shí)進(jìn)俺行調(diào)整，響應(yīng)政哎府要求減少了投板資性資產(chǎn)的投入奧，于2011年熬重新實(shí)現(xiàn)銷售收哎入的較大幅度增巴長，說明公司的礙應(yīng)變能力很強(qiáng)。襖資產(chǎn)對(duì)公司利潤巴增值的貢獻(xiàn)有較哎大波動(dòng)，根據(jù)表斑3-3分析數(shù)據(jù)爸得知：頒表芭3-3 20邦07八年瓣2011瓣年各年資產(chǎn)報(bào)

16、酬矮率芭 澳單位：萬元叭 稗年份凹項(xiàng)目哎2011哎年敗2010岸年靶2009瓣年絆2008百年唉2007稗年疤經(jīng)營資產(chǎn)熬1627699背.47佰616867.襖56爸662289.埃68捌627417.頒35翱512687.八52柏投資資產(chǎn)阿360863.拌74奧1265282版.09邦1263159骯.12爸13啊08291.5佰6半1210746皚.69凹總資產(chǎn)矮1997826靶.13礙1888315翱1930694案.43耙1953877熬.34扳1738620案.74翱利潤總額艾96428.7伴7笆128922.巴07半84959.1斑2背134592.稗26絆173863.案24絆利

17、息礙31135.1凹8板26495.2按9案33654.6叭8俺43548.7佰2拜1299.16翱息稅前利潤哎127563.澳95班155417.阿36版118613.靶8捌178140.翱98拌175162.癌4皚經(jīng)營資產(chǎn)報(bào)酬率板7.84%吧25.19%皚17.91%佰28.39%板34.17%鞍投資性資產(chǎn)報(bào)酬稗率斑35.35%安12.28%白9.39%班13.62%邦14.47%隘企業(yè)到2010笆年為止都一直是跋投資性資產(chǎn)規(guī)模胺大于經(jīng)營性資產(chǎn)板規(guī)模，但經(jīng)營性骯資產(chǎn)報(bào)酬率大于阿投資性資產(chǎn)報(bào)酬襖率，說明企業(yè)的澳經(jīng)營發(fā)展思路良巴好。然而，公司罷2011年投資熬性資產(chǎn)大幅度減拔少，而經(jīng)營性資爸產(chǎn)

18、大幅度增加，邦與此相反的是經(jīng)巴營性資產(chǎn)報(bào)酬率敖急劇下降，遠(yuǎn)低辦于投資性資產(chǎn)報(bào)扳酬率。雖然這說八明企業(yè)的投資性佰資產(chǎn)運(yùn)營良好，暗但要實(shí)現(xiàn)企業(yè)的翱可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)爸該增大企業(yè)的經(jīng)熬營資產(chǎn)報(bào)酬率。擺由報(bào)表附注得知叭，公司所處的行皚業(yè)為發(fā)電行業(yè)，爸由于今年發(fā)電方半式的多樣化，行把業(yè)內(nèi)競爭激烈，藹加上政府為保護(hù)凹環(huán)境，有了政策熬限制，公司的投翱資性資產(chǎn)沒有增八長甚至出現(xiàn)下降氨。另一方面，公襖司為相應(yīng)環(huán)保政俺策，加大了對(duì)環(huán)熬保設(shè)備的投資卻岸沒能增加產(chǎn)能，奧加上燃料價(jià)格上壩漲，公司營業(yè)成拔本大幅度增加減佰少了利潤，因此巴經(jīng)營性資產(chǎn)報(bào)酬爸率下降明顯。由辦于投資性資產(chǎn)獲襖利具有不確定性八，因此公司應(yīng)該霸加快轉(zhuǎn)變經(jīng)

19、濟(jì)增跋長模式，加強(qiáng)經(jīng)敖營性資產(chǎn)的管理佰。俺（三）公司負(fù)債翱與股東結(jié)構(gòu)情況阿分析板1.公司各年負(fù)柏債與股東結(jié)構(gòu)變邦化情況唉表3-4 2扮007奧拌2011年資本邦結(jié)構(gòu)分析表 按 單位：萬翱元哎 扮時(shí)間哎項(xiàng)目啊2011年捌2010年皚2009年八2008年擺2007年隘短期負(fù)債襖404662.唉44鞍275774.笆39板399497.哎46壩500166.捌77矮445000.礙82壩長期負(fù)債八328599.笆41八420603.懊47霸397591.柏16壩376180.唉89耙254942.疤97絆負(fù)債總額拔733261.辦85阿696377.埃86班797088.挨62耙876347.吧6

20、6昂699943.壩79挨股東權(quán)益擺1264564啊.27礙1191937扳.14瓣1133605靶.8稗1077529笆.68敗1038676盎.95胺總資產(chǎn)疤1997826按.13凹1888315笆1930694把.43搬1953877骯.34拌1738620阿.74疤流動(dòng)負(fù)債與非流隘動(dòng)負(fù)債比半1.23澳：皚1扳0.66挨：愛1笆1.00矮：罷1捌1.33昂：叭1百1.75百：笆1挨負(fù)債與股東權(quán)益八比稗0.58藹：艾1罷0.58氨：案1罷0.70扒：盎1氨0.81胺：奧1奧0.67耙：搬1板資產(chǎn)負(fù)債率芭36.70%耙36.88%翱41.29%安44.85%懊40.26%斑表3-5 2俺00

21、7-201鞍1年各年負(fù)債與癌股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)白構(gòu)情況版 單位：萬元伴年份唉項(xiàng)目扳2011年拌2010年搬2009年拜2008年拜2007年板金額稗結(jié)構(gòu)%傲金額暗結(jié)構(gòu)%扮金額稗結(jié)構(gòu)%靶金額爸結(jié)構(gòu)% 翱金額襖結(jié)構(gòu)%翱負(fù)債結(jié)構(gòu)瓣流動(dòng)負(fù)債板404662.柏44拌55.00%唉275774.把39哀40.00%昂399497.昂46把50.00%奧500166.岸77罷57.00%邦445000.皚82板64.00%傲非流動(dòng)負(fù)債般328599.奧41笆45.00%懊420603.捌47挨60.00%壩397591.敗16澳50.00%佰376180.氨89靶43.00%敗254942.把97叭36.00%

22、案合計(jì)岸733261.擺85笆100.00%阿696377.瓣86澳100.00%搬797088.敗62扒100.00%礙876347.澳66靶100.00%佰699943.敖79礙100.00%伴股東權(quán)伴益結(jié)構(gòu)鞍股本八264299.暗44版21.00%扒220249.拌53罷18.00%岸220249.癌53礙19.00%凹220249.板53擺20.00%頒220249.百53拜21.00%矮資本公積扳562032.半85澳44.00%襖612587.半87絆51.00%百614767.哀89背54.00%扮617919.邦33礙57.00%百635157.岸02挨61.00%搬盈余公積傲

23、127125.白96叭10.00%傲117010.辦24搬10.00%板104351.稗62搬9.00%案96226.3敗7扮9.00%敗82688.3芭5佰8.00%骯未分配利潤安311106.般02班25.00%芭242089.盎5絆20.00%案194236.斑76芭17.00%伴143134.愛44叭13.00%辦100582.拜05背10.00%澳合計(jì)笆1264564搬.27挨100.00%凹1191937案.14班100.00%藹1133605百.8挨100.00%藹1077529拔.68霸100.00%鞍1038676爸.95按100.00%2.分析說明胺 根據(jù)表3-八4數(shù)據(jù)得知

24、：近佰五年來公司白負(fù)債與股東權(quán)益翱比（資本結(jié)構(gòu)）隘2008年升高唉其后幾年逐年降隘低，資產(chǎn)負(fù)債率辦逐年降低，說明芭企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)骯險(xiǎn)逐年下降。氨（1）根據(jù)表3扒-5負(fù)債結(jié)構(gòu)及絆其報(bào)表項(xiàng)目可知瓣：公司的流動(dòng)負(fù)按債比重先是大于跋非流動(dòng)負(fù)債比重拜（2007年岸2008年），百然后流動(dòng)負(fù)債比唉重逐年減小，到熬2009年流動(dòng)靶負(fù)債比重與非流隘動(dòng)負(fù)債比重相等把，而2010年安開始流動(dòng)負(fù)債比爸重減小到40%柏，小于非流動(dòng)負(fù)霸債比重。但是2絆011年流動(dòng)負(fù)靶債又上升到55艾%，大于非流動(dòng)擺負(fù)債比重45%哀。由報(bào)表附注得頒知，前幾年主要皚由于短期借款比皚重大造成流動(dòng)負(fù)頒債比重大，但隨鞍著短期借款的減哀少導(dǎo)致流動(dòng)

25、負(fù)債胺比重下降，而2叭011年流動(dòng)負(fù)挨債比重增大，其澳中占比例最大的邦依次是應(yīng)付賬款班，預(yù)收賬款；說柏明公司雖然流動(dòng)疤性風(fēng)險(xiǎn)增大，但霸也說明公司的融埃資能力增強(qiáng)了。扒（2）由表3-版5股東權(quán)益結(jié)構(gòu)半可知，股本除2翱011年上升外骯前幾年一直沒有半變化，而資本公靶積卻是逐年減少辦，在股東權(quán)益中案所占比重也在下昂降。留存利潤在邦2011年所占皚比重為25%。皚雖然留存利潤波岸動(dòng)較大，但逐年安增長；說明公司跋還是有財(cái)務(wù)實(shí)力鞍，產(chǎn)品市場有競半爭力，使公司能稗承受短期負(fù)債所傲帶來的風(fēng)險(xiǎn)。搬（3） 根據(jù)年佰度報(bào)告所披露的吧公司股權(quán)情況得跋知：近幾年董事扮會(huì)成員班子變更礙小，控股公司一般直是岸深圳市深能能源

26、懊管理有限公司班，實(shí)際控制人為拔深圳市國資委懊，5年來一直是罷公司的實(shí)際控制頒人，公司的總體斑方向保持穩(wěn)定發(fā)隘展。藹綜上分析，可以芭得出如下結(jié)論：埃 懊1.近五年來，搬公司實(shí)施擴(kuò)張戰(zhàn)暗略，對(duì)發(fā)電機(jī)組扳等資產(chǎn)的投資使扳得公司發(fā)展規(guī)模奧較大啊。投資性資產(chǎn)及敗經(jīng)營性資產(chǎn)岸為公司創(chuàng)造了利瓣潤，產(chǎn)品銷售市把場逐年上升，阿投資性資產(chǎn)投資背也有回報(bào)，但從哀2010背年開始由于政策板因素對(duì)投資性資岸產(chǎn)的投資減少，搬經(jīng)營性資產(chǎn)投資爸規(guī)模相對(duì)上升，敗但是投資性資產(chǎn)拜投資也保持了較挨高回報(bào)，耙相反經(jīng)營性資產(chǎn)皚回報(bào)減少，公司吧對(duì)經(jīng)營性資產(chǎn)的辦管理還有待提高澳。把2.負(fù)債資金比俺重相對(duì)較高，尤柏其是短期債務(wù)資爸金比重高

27、，有流八動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；但公懊司的負(fù)債比重在扳逐年下降，且由伴于公司每年盈利胺，有資金保證，矮且公司發(fā)展思路板穩(wěn)定，其存在風(fēng)澳險(xiǎn)在逐年減小并柏且還是可控的。班 3.股東礙權(quán)益增長主要來絆自公司留存收益啊，公司留存收益把總體呈波動(dòng)上升矮趨勢，公司還是扳有較強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力爸的。藹四、格力公司（扒或控股公司）財(cái)靶務(wù)狀況效率分析拜（一）分析目的版及其數(shù)據(jù)來源邦 爸本部分分析的目搬的主要是了解公案司資產(chǎn)管理效率哎、償債能力、營把運(yùn)能力等。分析班數(shù)據(jù)來源于20般07年-20白11年年度報(bào)告藹中的母公司資產(chǎn)阿負(fù)債表、利潤表癌、現(xiàn)金流量表及柏其報(bào)表附注壩（二）公司資產(chǎn)愛管理效率情況分半析霸1.柏 拌公司營運(yùn)能力各凹年重

28、要財(cái)務(wù)指標(biāo)芭情況哎表4-1 2骯007-201跋1年各年公司營按運(yùn)能力重要財(cái)務(wù)俺指標(biāo)數(shù)據(jù)伴 年份百項(xiàng)目敖2011年百2010年耙2009年氨2008年叭2007年拌總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（按次）岸0.39皚0.11頒0.1敗0.1般0.01瓣流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率唉（次）百2.81懊0.83辦0.81吧1挨.18爸0.17版存貨周轉(zhuǎn)率（次胺）般192.89艾52.96把51.48暗95.52伴562.18暗應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率白（次）隘13.89霸10.41半6.91笆7.16癌0.89昂固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率愛（次）爸3.13艾0.7案0.62芭0.55安0.04背根據(jù)表4-1數(shù)傲據(jù)及其圖4-1傲信息可知，公司百2007-

29、20安11年總資產(chǎn)周笆轉(zhuǎn)率大致以緩慢按的速度增長，流佰動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈絆波動(dòng)式增長，存癌貨周轉(zhuǎn)率先是下耙降，之后驟然上霸升至極高的水平胺，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)搬率呈上升趨勢，氨周轉(zhuǎn)速度相對(duì)還胺可以，變現(xiàn)速度隘適中，固定資產(chǎn)哀周轉(zhuǎn)緩慢變快。奧2.具體分析評(píng)板價(jià)把（1）應(yīng)收賬款啊周轉(zhuǎn)情況分析藹表扳4-2 20扮07-2011岸年公司應(yīng)收賬款捌周轉(zhuǎn)率計(jì)算稗 昂時(shí)間吧項(xiàng)目壩2011搬年八2010岸年懊2009按年板2008捌年跋2007捌年盎平均應(yīng)收賬款原按值阿54410.2安55氨19672.6伴05骯28706.2搬55絆26602.1襖17937.8敗5班平均應(yīng)收票據(jù)原拜值佰0挨0澳0叭0傲0拔營業(yè)收入斑

30、755,500暗.01跋204,777矮.93澳198,499愛.31疤190,413襖16,015.熬07罷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率胺（次）柏13.89澳10.41巴6.9鞍1哎7.16矮0.89吧表4-3 2唉007-201哎1年公司部分資巴產(chǎn)和負(fù)債數(shù)據(jù) 拜 單啊位：萬元巴 時(shí)間項(xiàng)礙目藹2011年挨2010年扳2009年笆2008年叭2007年斑應(yīng)收票據(jù)瓣0哎0案0氨0班0癌應(yīng)收賬款挨91621.4佰6熬17199.0拔5奧22146.1扳6案35266.3埃5半17937.8挨5巴存貨按4518.78白2682.93伴2608.57懊2545.56佰31.53般預(yù)收賬款吧23700鞍0邦10208

31、.2岸3阿0挨0矮根據(jù)表4-2，矮表4-3分析得愛知，公司應(yīng)收賬背款周轉(zhuǎn)狀態(tài)逐漸阿變好，周轉(zhuǎn)率上阿升。但仍然存在半一些隱患。從部昂分相關(guān)項(xiàng)目的信笆息情況分析看：昂債權(quán)回款情況壓半力大。由報(bào)表附邦注得知，由于應(yīng)艾收項(xiàng)目上升，壞疤賬也大幅度增多板。但總的來說，拌企業(yè)營業(yè)收入增佰長比應(yīng)收賬款增伴長快，說明總體把來說企業(yè)還是獲癌利的，應(yīng)收賬款隘也帶來了營業(yè)收氨入的一定增長。芭應(yīng)收項(xiàng)目中無應(yīng)擺收票據(jù)（主要是芭銀行承兌匯票）奧貨款回籠任務(wù)重唉；唉預(yù)收賬款呈波動(dòng)笆式變化，且增幅般較大，相對(duì)來說邦2009年到2芭011年的預(yù)收罷賬款在一定程度暗上緩解了現(xiàn)金回班籠壓力。但是2岸011年雖然比辦2009年又有霸增

32、多，但事實(shí)上芭相對(duì)與應(yīng)收賬款壩的增加，預(yù)收賬岸款增加太少，說挨明企業(yè)對(duì)上下游敖付款安排的能力挨不強(qiáng)，還有待提安高。斑總體看，應(yīng)收賬靶款周轉(zhuǎn)情況良好傲，質(zhì)量高。吧（2）存貨周轉(zhuǎn)爸情況分析扮表4-4 2般007-201百1年公司存貨周襖轉(zhuǎn)率情況礙 壩 佰年份 叭項(xiàng)目邦2011年敗2010年半2009年翱2008年辦2007年隘營業(yè)成本安694581.鞍77扒140125.壩51笆132667.板78扒123080.隘33般17725.6跋7拔平均存貨敖3600.86隘2645.75安2577.07稗1288.55阿31.53矮存貨周轉(zhuǎn)率（次笆）啊192.8百9愛52.96霸51.48背95.52笆

33、562.18扒表4-5 2拔007-201稗1年公司部分資襖產(chǎn)和負(fù)債數(shù)據(jù) 疤 單位：萬笆元敗時(shí)間笆項(xiàng)目捌2011年疤2010年霸2009年胺2008年疤2007年稗預(yù)付賬款癌23700叭0頒10208伴0矮0啊存貨昂4519矮2683疤2609奧2546熬32絆應(yīng)付票據(jù)安0搬0罷0辦0阿0八應(yīng)付賬款俺38232癌3551辦6787骯16994藹18796岸根據(jù)表4-4，骯表4-5分析得藹知：擺公司近幾年存貨百周轉(zhuǎn)速度呈波動(dòng)笆式增長趨勢，2斑007年和20啊11年分別到達(dá)哎562次和19版3次，中間幾年扮存貨周轉(zhuǎn)也很快笆，表明公司銷售澳能力很穩(wěn)定甚至半還上升了。通過礙部分相關(guān)項(xiàng)目分敖析看，唉近幾

34、年存貨規(guī)模扮均小于應(yīng)付項(xiàng)目笆規(guī)模，尤其藹2011年度公絆司存貨4519俺萬元，對(duì)應(yīng)應(yīng)付拜票據(jù)和應(yīng)付賬款柏38232萬元澳，當(dāng)年節(jié)約資金斑33713萬元靶，表明公司不僅背加快存貨周轉(zhuǎn)提佰高銷貨能力，而俺且在保證生產(chǎn)經(jīng)八營連續(xù)性的同時(shí)疤，還少占用經(jīng)營罷資金，提高資金矮使用效率，結(jié)合挨報(bào)表附注發(fā)現(xiàn)，敖這主要是由于2疤011年由于干扒旱、枯水等原因絆，導(dǎo)致水利發(fā)電吧大幅度降低，相扒對(duì)的本企業(yè)的火案電需求大幅度增唉加，導(dǎo)致了公司耙營業(yè)收入的增長稗和電力的供不應(yīng)岸求；但是另一方礙面，企業(yè)200芭7年和2011拌年存貨周轉(zhuǎn)過快愛，周轉(zhuǎn)過快并不拜一定是好事，這哀說明企業(yè)的供應(yīng)半沒能趕上市場的八需求，在一定程案

35、度上說明企業(yè)沒巴能抓住發(fā)展機(jī)會(huì)吧，且周轉(zhuǎn)過快會(huì)按造成產(chǎn)品質(zhì)量和氨公司服務(wù)下降，爸無形中減小了以埃后的銷售市場。板總之，公司存貨哀周轉(zhuǎn)較之穩(wěn)定且搬呈上升態(tài)勢，企敖業(yè)具有較強(qiáng)的短頒期銷售能力，較伴大限度的節(jié)約了懊企業(yè)自己的資金八。另一方面公司八應(yīng)該該存貨周轉(zhuǎn)翱控制在一定范圍版內(nèi)，保持產(chǎn)品的礙供應(yīng)以占據(jù)市場吧又保證產(chǎn)品質(zhì)量艾和公司服務(wù)質(zhì)量柏。盎（3）固定資產(chǎn)扳周轉(zhuǎn)情況分析版表4-6 挨 20哀07-2011癌年固定資產(chǎn)利用拌情況及其部分相襖關(guān)數(shù)據(jù)壩2011年巴2010年叭2009年芭2008年敗2007年阿固定資產(chǎn)艾205727.安49笆277173.暗07氨306841.邦30啊335254.襖9

36、3傲361656.邦61把存貨暗4518.78半2682.93板2608.57笆2545.56八31.53癌營業(yè)成本懊694581.哎77班140125.扳51芭132667.翱78埃123080.啊33岸17725.6伴7按營業(yè)收入頒755500.伴01叭204777.版93斑198499.捌31班190413.澳30阿16015.0敗7暗核心利潤拌9425.02案20031.8巴5背14829.5艾8胺9110.43艾-370835般.66隘經(jīng)營現(xiàn)金凈流量皚69628.5敖3澳88496.0芭9伴114056.埃32般60174.5安3按48106.1白6叭固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率哎3.13瓣0.7

37、0艾0.62皚0.55藹0.04癌根據(jù)表4-6數(shù)暗據(jù)分析可知：公哀司近幾年固定資皚產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況呈現(xiàn)胺上升態(tài)勢。從相稗關(guān)項(xiàng)目信息變動(dòng)柏情況看，近幾年柏固定資產(chǎn)規(guī)模減凹?。ㄓ捎谡弑０孀o(hù)環(huán)境限制火力佰發(fā)電），存貨規(guī)佰模增大，影響營捌業(yè)成本，是營業(yè)奧成本增加，進(jìn)而半影響核心利潤在吧2011年降低案，經(jīng)營現(xiàn)金凈流霸量在2009年疤之后也是減小，奧說明公司固定資爸產(chǎn)縮小會(huì)影響未俺來公司財(cái)務(wù)走勢啊，縮小固定資產(chǎn)搬規(guī)模使企業(yè)單位柏變動(dòng)成本過高，哀公司營業(yè)收入雖皚然增長，但營業(yè)按成本也是快速增瓣長，核心利潤沒八能隨著收入的增敖長而增加反而呈矮現(xiàn)下降趨勢，會(huì)按影響公司可持續(xù)班發(fā)展。再結(jié)合前擺面的存貨周轉(zhuǎn)過把快和固

38、定資產(chǎn)周背轉(zhuǎn)速度的加快可擺以知道公司縮小哀固定資產(chǎn)規(guī)模加哀快了周轉(zhuǎn)速度，氨但這雖然減少了擺存貨等對(duì)資金的隘占用，但卻無法罷較好的利用杠杠霸作用。在這方面矮，從報(bào)表附注可白知，由于政策原皚因的劣勢使企業(yè)氨的可持續(xù)發(fā)展受隘挫，但企業(yè)正在奧轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，唉尋求雙贏方法，邦企業(yè)市場占有率熬仍然不過。藹（三）公司償債八能力情況分析百1.公司短期償般債能力情況哀表稗4-7 2百007-201傲1艾年稗 藹各年重要財(cái)務(wù)指八標(biāo)數(shù)據(jù)斑年份八項(xiàng)目叭2011暗年捌2010俺年隘2009擺年皚2008稗年搬2007版年懊流動(dòng)比率（倍數(shù)翱）捌0.75疤0.84拔0.65把0.46癌0.21氨速動(dòng)比率笆(叭倍數(shù)）絆0.7

39、4傲0.83氨0.65阿0.46芭0.21唉現(xiàn)金流量比率愛(%)稗1啊02骯1霸01霸1翱01罷1扒01靶1百00胺存貨周轉(zhuǎn)率骯(笆次安)般192.89暗52.96胺51.48擺95.52皚562.18斑應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率拔(安次霸)岸13.把89疤10.41跋6.91拔7.16頒0.89斑根據(jù)表4-7數(shù)骯據(jù)分析可知：公八司短期償債能力安2007-20隘11年基本徘徊捌0.2-0.8襖5之間，沒有大吧于1。但從其他昂相關(guān)指標(biāo)變動(dòng)情案況看：（1）現(xiàn)罷金流量比率維持扒在1左右，經(jīng)營奧活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金奧的能力較穩(wěn)定；八（2）應(yīng)收賬款斑、存貨等流動(dòng)資哎產(chǎn)周轉(zhuǎn)保持在較半高水平上；（3霸）根據(jù)報(bào)表附注般，公司存

40、在可動(dòng)懊用銀行貸款指標(biāo)靶。因此，公司短啊期償債能力雖然辦小于1，但總體暗質(zhì)量還是不錯(cuò)的扮。矮2.佰公司長期償債能佰力（或舉債能力把）情況疤表4-8 啊2007-20安11年各年重要案財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)癌年份拜項(xiàng)目昂2011年俺2010年叭2009年啊2008斑2007年扮資產(chǎn)負(fù)債率(%邦)板36.70%阿36.88%版41.29%邦44.85%氨40.26%藹股東權(quán)益比率(伴%)艾63.30%瓣63.12%胺58.71%敖55.15%笆59.74%般利息保證倍數(shù)奧4.10邦5.87挨3.52挨4.09扳134.83伴現(xiàn)金債務(wù)總額比哎率%搬10%熬12傲%邦14氨%吧8氨%埃7笆%罷表4-9 2骯00

41、7-201百1年各年負(fù)債內(nèi)斑部結(jié)構(gòu)情況百 昂年份稗項(xiàng)目擺2011年案2010年凹2009年罷2008年澳2007年柏金額熬結(jié)構(gòu)%瓣金額霸結(jié)構(gòu)%阿金額岸結(jié)構(gòu)%凹金額盎結(jié)構(gòu)% 鞍金額芭結(jié)構(gòu)%擺負(fù)債隘結(jié)構(gòu)唉流動(dòng)哀負(fù)債澳404662霸55爸275774啊4啊0傲399497藹5跋0艾500167巴57挨445001板64笆非流動(dòng)負(fù)債百328599氨45骯420603扒6佰0翱397591癌5芭0挨376181懊43巴254943辦36半合計(jì)愛733262般1鞍00昂696378跋1八00跋797089岸1俺00藹876348胺1哎00盎699944頒1暗00安根據(jù)表4-8數(shù)拌據(jù)分析得出：公骯司資產(chǎn)負(fù)債

42、比率板保持在30%-傲50%之間，公邦司償債能力較強(qiáng)暗，2011年有傲下降，總體看公瓣司舉債能力還不柏錯(cuò)。結(jié)合公司表案4-9負(fù)債結(jié)構(gòu)艾信息可知：柏(1)公司總體奧來說，負(fù)債結(jié)構(gòu)埃主要是流動(dòng)負(fù)債百占比較高，公司俺存在一定的財(cái)務(wù)澳風(fēng)險(xiǎn)，與公司所把處行業(yè)相比，公氨司發(fā)電能力強(qiáng)，班雖然由于環(huán)保原靶因和燃料價(jià)格上靶漲等原因受到限罷制，但由于公司頒積極配合并謀求按其他的保護(hù)環(huán)境伴的措施，行業(yè)市霸場競爭相對(duì)還是傲很強(qiáng)的。扳(2)公司在2扒011年利息保伴障倍數(shù)雖有所下搬降，但總體來說拌近幾年盈利情況皚較好，在支付利搬息方面一直都有班保證。拜(3)公司每年按經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生凈叭現(xiàn)金流量不能完氨全保障短期負(fù)債澳償還

43、，說明公司版應(yīng)該加強(qiáng)經(jīng)營活爸動(dòng)管理效率，增安強(qiáng)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生啊現(xiàn)金流量的能力叭。瓣總之，公司日常盎經(jīng)營主要依靠舉艾債經(jīng)營，且每年艾利潤和現(xiàn)金流可半以保證債務(wù)利息瓣到期償還，公司哎可以控制由債務(wù)耙資金帶來的風(fēng)險(xiǎn)拔。暗綜上分析，可以白得出如下結(jié)論：瓣1.經(jīng)營性資產(chǎn)熬管理效果總體來罷說還可以，尤其敖是流動(dòng)性資產(chǎn)。奧公司對(duì)存貨和應(yīng)懊收賬款的管理效擺率較高，能夠保靶證存貨不占用過昂多資金同時(shí)還可班以將存貨節(jié)約的扒資金用于預(yù)付賬唉款的支出，另一百方面應(yīng)收賬款的巴雖然增多但也相安應(yīng)的營業(yè)收入也柏增長，應(yīng)收賬款柏利用的到位。骯2.公司償債能斑力近幾年處于平巴穩(wěn)狀態(tài)下，償還斑債務(wù)流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)邦量還不錯(cuò)。存貨捌占用資

44、金控制在拜較低的水平下，辦同時(shí)其他流動(dòng)資板產(chǎn)比如應(yīng)收賬款板的質(zhì)量經(jīng)過分析壩也較高。公司發(fā)斑展有債務(wù)資金貢芭獻(xiàn)，利用了杠杠半作用；公司每年背有盈利保障了債半務(wù)資金償還，降傲低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，敗給企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)伴展提供了保障。柏3.公司在發(fā)展百的同時(shí)要多加強(qiáng)翱經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流礙量的產(chǎn)生能力，癌提高經(jīng)營活動(dòng)的啊盈利能力。般五、公司經(jīng)營業(yè)愛績及其盈利能力瓣分析壩（一）分析目的鞍及其數(shù)據(jù)來源疤本部分的分析目般的在于進(jìn)一步了耙解上市公司經(jīng)營鞍狀況以及盈利能哀力，正確評(píng)價(jià)經(jīng)拜營業(yè)績，了解企拜業(yè)發(fā)展前景，為敗發(fā)現(xiàn)問題和解決百問題提供信息。昂數(shù)據(jù)來源于胺2007年2隘011年年度報(bào)傲告中的公司利潤安表拜、現(xiàn)金流量表胺及

45、報(bào)表附注拔。壩（二）公司經(jīng)營敗業(yè)績總體情況分藹析敖1、利潤及主要拔項(xiàng)目增減變化情頒況壩表5-1 佰2007-20礙11年利潤及主靶要項(xiàng)目數(shù)據(jù) 熬 俺 跋 單位：萬元矮年份版項(xiàng)目百2011年柏2010年盎2009年把2008年邦2007年傲營業(yè)收入癌755氨500.01唉204哎777.93襖198按499.31搬190胺413芭16埃015.07胺營業(yè)成本懊694581.胺77暗140125.哀51艾132667.澳78靶123080.矮33班17725.6笆7唉毛利斑60918.2辦4笆64652.4鞍2辦65831.5哎3扳67332.9把7按-1710.6絆銷售費(fèi)用頒1暗331.89伴1

46、85.91半0俺0暗0阿管理費(fèi)用奧1案5芭991.10艾15盎791.59芭15388.0版9哎12鞍321.07暗8把474.84巴財(cái)務(wù)費(fèi)用啊31氨135.18靶26澳495.29礙33654.6艾8版43暗548.72凹1百299.16昂核心利潤鞍9425.02氨20031.8氨5阿14829.5骯8跋9110.43昂-370835礙.66氨資產(chǎn)減值損失版15.30癌8.13安31,550.艾67佰-3,523.翱60伴-2,728.搬95擺投資收益啊79,295.盎19凹93,480.盎70挨97,108.岸42搬111,095絆.46稗180546.按36斑營業(yè)利潤翱88,704.絆8

47、9癌113,504骯.42安80,387.邦33瓣123,729藹.48澳171,754拔.78把利潤總額案96428.7扮7爸128922.挨07板84959.1皚2安134592.安26盎173863.襖24凹凈利潤熬101,157礙.20邦126,586凹.21半81,252.頒53凹135,380礙.25盎173,735鞍.16扮表把5-2 2礙007-201按1埃年利潤及主要項(xiàng)班目增減變動(dòng)分析叭表俺 笆 翱單位：萬元辦年靶 案份挨 癌項(xiàng)擺 胺目凹 跋2011皚年熬2010埃年耙2009澳年瓣2008俺年背2007拜年熬增減額俺變動(dòng)（拜%隘）按增減額拜變動(dòng)（吧%岸）班增減額扳變動(dòng)（胺%

48、愛）絆增減額澳變動(dòng)（斑%哎）啊增減額俺變動(dòng)（霸%板）半營業(yè)收入凹550722.疤08氨268.94按6278.62把3.16案8086啊4.25哀174398把1088.96岸0版0暗營業(yè)成本斑554456.暗26奧395.69藹7457.73癌5.62埃9587.5澳7.79靶105355岸594.36扒0奧0爸毛利耙-3734.1暗8絆-5.78跋-1179.1啊-1.79耙-1501敖-2.23岸69043.6八4036.22挨0搬0般銷售費(fèi)用巴1145.98邦616.42壩185.91邦100.00叭0白0鞍0拌0襖0拔管理費(fèi)用百199.51岸1.26敖403.5盎2.62扮3067般

49、24.89鞍3846.23壩45.38爸0唉0伴財(cái)務(wù)費(fèi)用笆4639.89邦17.51背-7159.4昂-21.27奧-9894哀-22.72背42249.6拌3252.07靶0擺0氨核心利潤跋-10606.邦83疤-52.95矮5202.27襖35.08捌5719.2皚62.78拔379946胺102.46吧0岸0白資產(chǎn)減值損失拌7.17柏88.19俺-31543罷-99.97擺35074吧-995.41哀-794.65拌29.12熬0敗0伴投資收益背-14185.埃51霸-15.17霸-3627.7哀-3.74把-13987氨-12.59背-69451班-38.47頒0叭0胺營業(yè)利潤稗-24

50、799.拜53拜-21.85澳33117.1擺41.20八-43342皚-35.03稗-48025傲-27.96暗0案0哀利潤總額隘-32493.耙3傲-25.20暗43963翱51.75笆-49633搬-36.88扳-39271俺-22.59罷0吧0矮凈利潤扳-25429.佰01阿-20.09絆45333.7哀55.79吧-54128捌-39.98般-38355襖-22.08傲0芭0敖圖5-1 營業(yè)敗收入，營業(yè)成本搬，毛利，核心利熬潤變動(dòng)趨勢圖稗根據(jù)表5-1、哎表5-2分析數(shù)按據(jù)以及圖5-1白信息分析得知：巴公司200奧7愛年伴-背201傲1艾年?duì)I業(yè)收入逐年斑上升，霸特別是2011案年出現(xiàn)大

51、幅度增氨長。但由于公司挨營業(yè)成本也是逐吧年上升，且營業(yè)擺成本的上升幅度爸大于營業(yè)收入，翱致使毛利從20靶08年開始一直愛下降，對(duì)營業(yè)利爸潤貢獻(xiàn)不大，營捌業(yè)利潤和利潤總矮額也呈下降趨勢班。從公司的報(bào)表扒附注中得知，2靶011年由于全藹球用電劇增，而半同時(shí)由于干旱、哎水資源枯竭等原背因?qū)е滤Πl(fā)電霸大幅降低，因此挨火電需求劇增，扮營業(yè)收入大幅增哀長。從局部來看愛，公司位于深圳礙，廣東省201邦1年由于西部水霸資源枯竭，電煤唉價(jià)格提高等原因跋，外購電量大幅搬減少，增多了對(duì)霸本公司電量的需襖求，也大幅度地襖帶來了公司營業(yè)瓣收入的增長。另啊一方面，由于燃斑煤價(jià)格持續(xù)上升疤，合同煤價(jià)格逼皚近市場煤，公司挨

52、以往合同煤的成翱本優(yōu)勢不再明顯頒，導(dǎo)致成本大幅皚增長；再加上我鞍國的環(huán)保政策愈哀加嚴(yán)厲，公司節(jié)盎能減排任務(wù)加大俺，節(jié)能環(huán)保設(shè)備疤投入大幅增加，哀如公司2011按年大量投入資金吧完成SCR脫銷班改造工程等，導(dǎo)唉致公司累計(jì)折舊疤劇增，從而導(dǎo)致隘營業(yè)成本劇增，拔甚至其增長幅度案一直超過營業(yè)收背入，導(dǎo)致毛利一靶直呈現(xiàn)下降趨勢把。哎公司核心利潤前按幾年一直維持增唉長趨勢，201懊1年卻突然大幅鞍下降。從報(bào)表可半知，公司前幾年壩幾乎沒有銷售費(fèi)頒用，財(cái)務(wù)費(fèi)用也板由于2008年翱響應(yīng)國家環(huán)保政跋策進(jìn)行企業(yè)轉(zhuǎn)型版減少擴(kuò)張而減少藹，因此核心利潤霸勉強(qiáng)維持增長趨按勢。但2011邦年公司銷售費(fèi)用白劇增，達(dá)到了2背01

53、0年的6倍壩多，財(cái)務(wù)費(fèi)用也邦大幅上漲，致使瓣2011年核心暗利潤下降明顯。藹從報(bào)表附注得知吧，企業(yè)2011隘年轉(zhuǎn)型取得初步懊成效，企業(yè)20礙11年銷售費(fèi)用背增加主要系燃料翱分公司開始運(yùn)營鞍及惠州燃?xì)鈽I(yè)務(wù)哎量增加所致，而骯財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲主背要是公司發(fā)展借愛款增加并且利率哀上升所致。骯公司營業(yè)利潤和澳利潤總額前幾年扒一直不穩(wěn)定，但瓣在2010年取凹得了增長，然而奧2011年下降安幅度較大，一方笆面是因?yàn)榍笆鲈室蚝诵睦麧櫹陆蛋邔?dǎo)致營業(yè)利潤和埃利潤總額也下降把，另一方面是由凹于企業(yè)資產(chǎn)減值佰損失大幅增加所案致。有報(bào)表附注隘得知公司201疤1年資產(chǎn)減值損板失增加主要是由爸于壞賬損失大幅骯增加。稗總的來說

54、，企業(yè)骯經(jīng)營業(yè)績一直以耙來在同行業(yè)中還鞍算不錯(cuò)，雖然2版011年有所下澳降，但這是由于敗國家環(huán)保政策力俺度加大，企業(yè)為氨配合政策積極進(jìn)凹行企業(yè)轉(zhuǎn)型所造笆成的短暫現(xiàn)象，盎從報(bào)表附注得知罷企業(yè)轉(zhuǎn)型已經(jīng)取百得初步成效，企藹業(yè)的經(jīng)營發(fā)展前哎景還是值得肯定奧的。叭公司利潤及其主懊要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)情況稗表5-吧3絆 2007胺-2011年利熬潤及主要項(xiàng)目結(jié)敖構(gòu) 唉 絆 單位：扮%柏年份拔項(xiàng)目阿2011年扮2010年氨2009年辦2008年把2007年岸營業(yè)收入埃100.00罷100.00哎100.00皚100.00暗100.00壩營業(yè)成本柏92扮68吧67矮65扮1白11稗毛利澳8爸32氨33擺35案-吧11昂

55、銷售費(fèi)用愛0澳00疤0暗0礙0擺管理費(fèi)用奧2愛8班8矮6敗53矮財(cái)務(wù)費(fèi)用拌4鞍13搬17佰23敖8敖核心利潤耙1盎10熬7芭5艾-頒2316岸資產(chǎn)減值損失把0啊0按16搬-扮2白-愛17霸投資收益案10癌46拔49癌58半11班27笆營業(yè)利潤氨12笆55皚40翱65巴10熬72邦利潤總額跋13壩63半43頒71版10敖86辦凈利潤半13百62靶41傲71八10邦85吧根據(jù)表5-3數(shù)爸據(jù)分析得知：矮2007年-2襖011年公司營拜業(yè)收入結(jié)構(gòu)中，頒營業(yè)成本一直占版比很大，從報(bào)表艾附注中得知主要疤是因?yàn)槿济簝r(jià)格按持續(xù)上漲以及環(huán)耙保設(shè)備投資造成瓣累計(jì)折舊大幅增把加進(jìn)而造成了營辦業(yè)成本的增長幅暗度超過了

56、營業(yè)收跋入所致。企業(yè)前安幾年毛利所占比壩重較高，但20盎11年毛利所占頒比重大幅減小到班10%以下。經(jīng)般分析還是由于營叭業(yè)收入的增長所案致。疤企業(yè)核心利潤2藹007年-20班10年比重還算拜不錯(cuò)，且其比重邦呈上升趨勢，但扒在2011年所拔占比重很小，主藹要還是因?yàn)榍懊姘兴f的財(cái)務(wù)費(fèi)用盎和銷售費(fèi)用的大霸幅增加所致。這凹說明企業(yè)的核心胺競爭力有所下降熬。啊2007年-2氨010年，公司澳投資收益所占比巴重雖然呈下降趨矮勢，但總體占比愛很大，然而20藹11年企業(yè)投資伴收益所占比重大霸幅下降，加上核巴心利潤的占比下耙降，導(dǎo)致營業(yè)利敗潤和利潤總額占熬比也出現(xiàn)了較大巴降幅。從報(bào)表附半注中得知，企業(yè)扳投資收

57、益下降主班要是因?yàn)槠髽I(yè)為絆了響應(yīng)環(huán)保政策耙，積極做到節(jié)能矮減排，實(shí)現(xiàn)企業(yè)扮轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)讓了所背持有的物流公司班股票，收購環(huán)保伴公司的股票所致岸。俺企業(yè)2011年岸出現(xiàn)反?，F(xiàn)象的柏原因前面已經(jīng)述吧及，特別說明，藹企業(yè)2011年般財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售絆費(fèi)用大幅增加但稗比重沒有上升的阿原因主要是營業(yè)癌成本占比增加所埃致。安總體來看，企業(yè)拜雖然看起來發(fā)展柏狀況呈現(xiàn)衰落趨吧勢，但由于企業(yè)扒及早響應(yīng)國家環(huán)傲保政策，實(shí)現(xiàn)企吧業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型，在暗行業(yè)中還是保持板了其領(lǐng)先地位，頒經(jīng)營業(yè)績也還不哀錯(cuò)。半公司盈利能力情敖?jīng)r分析絆表5-4 背2007-20胺11年各年盈利隘能力重要指標(biāo)及擺相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)唉時(shí)間捌項(xiàng)目把2011年皚20

58、10年按2009年耙2008年疤2007年皚凈資產(chǎn)報(bào)酬率（奧%）矮8般10.62熬7.17芭12.56拜16.73百總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率壩0.39傲0.11靶0.10辦0.10絆0.01班財(cái)務(wù)杠桿班1.58柏1.58凹1.70襖1.81絆1.67搬總資產(chǎn)報(bào)酬率（柏%）傲5.06班6.70阿4.21按6.93癌9.99奧毛利率骯82.72哀25.21熬9.38扒33.04襖-189.70案核心利潤率（%昂）半1.25斑9.78扳7.47皚4.78矮-2315.5盎4拌銷售凈利岸率壩（%）骯13.39拔61.82盎40.93阿71.10礙1084.82稗成本利潤率（%暗）岸14.56柏90.34岸61.2

59、5伴109.99佰980.13案銷售獲現(xiàn)比率（阿%）癌9.22靶43.22暗57.46埃31.60芭300.38昂根據(jù)表5-4數(shù)瓣據(jù)分析可知：跋 1）澳2007年瓣到絆20礙11鞍年叭公司盈利能力總疤體呈現(xiàn)下降趨勢扒；其中股東權(quán)益頒報(bào)酬率敖，即凈資產(chǎn)報(bào)酬辦率總體下降絆，藹尤其熬2011年按下降明顯，降到伴了8%拔。暗從影響凈資產(chǎn)報(bào)跋酬率的相關(guān)指標(biāo)鞍看，公司凈資產(chǎn)矮報(bào)酬率下降主要翱可能有兩方面原吧因，一是總資產(chǎn)頒報(bào)酬率下降，二岸是財(cái)務(wù)杠桿下降八。而從上表看出把，公司財(cái)務(wù)杠桿襖基本維持穩(wěn)定，傲因此公司凈資產(chǎn)吧報(bào)酬率下降主要敗是由于總資產(chǎn)報(bào)把酬率下降所致。挨由杜邦分析體系瓣可以得知，公司啊總資產(chǎn)報(bào)酬

60、率可耙以分解為銷售凈伴利率與總資產(chǎn)周襖轉(zhuǎn)率之乘積。從叭上表看出，公司翱總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上邦升，而銷售凈利愛率卻大幅度下降敖，并且其銷售凈八利率的下降幅度胺大于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)挨率，因此造成了佰總資產(chǎn)報(bào)酬率的癌下降。從公司的笆報(bào)表附注可以得壩知，2011年柏公司凈利潤下降案明顯。說明公司般2011年總資班產(chǎn)報(bào)酬率下降主笆要是由于凈利潤澳下降引起的。而疤從公司報(bào)表附注扮分析得知，公司疤2011年凈利柏潤下降有幾個(gè)重版要因素，一方面八是公司營業(yè)成本罷下降幅度超過營氨業(yè)收入的增長幅拌度，這主要是由俺于近幾年燃煤價(jià)啊格持續(xù)上升，合板同煤價(jià)格逼近市捌場煤，公司以往拜合同煤的成本優(yōu)巴勢不再明顯，導(dǎo)岸致成本大幅增長疤；