中國企業(yè)財務(wù)預(yù)算應(yīng)以現(xiàn)金流量為中心

1、盎中國企業(yè)財務(wù)預(yù)胺算應(yīng)以現(xiàn)金流量俺為中心骯一、現(xiàn)金流量重芭要性決定了企業(yè)唉財務(wù)預(yù)算應(yīng)當(dāng)以襖現(xiàn)金流量為中心案(一)現(xiàn)金挨及現(xiàn)金流量與企斑業(yè)生存、發(fā)展、瓣壯大息息相關(guān)。熬1997年奧發(fā)生的東南亞金巴融危機(jī)，給人們拔以深刻的啟示，把眾多專家認(rèn)為金班融危機(jī)的源頭在皚企業(yè)。東南亞國敖家企業(yè)負(fù)債率“叭高高在上”，泡罷沫經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致投出頒的資金流動性極疤其差，造成企業(yè)拜償債能力低下，矮銀行不良資產(chǎn)過挨多，終鑄成金融凹危機(jī)。但是透過把金融危機(jī)，我們邦也能看到那些自爸有資本殷實、負(fù)八債率相對較低，跋特別是現(xiàn)金流量霸狀況良好、現(xiàn)金案充足的企業(yè)，由罷于“口袋有錢”氨，不僅未被金融礙風(fēng)暴“刮倒”，愛反而得到投資人邦、債權(quán)

2、人的青睞胺，借此“東風(fēng)”皚扶搖直上，迅速癌發(fā)展。在金融風(fēng)爸險日益加劇的今扳天，企業(yè)現(xiàn)金及挨現(xiàn)金流量的重要拌性更為顯著.美笆國前證券管理委壩員會主席哈羅德哀威廉斯曾說過白：“如果讓我在俺利潤信息和現(xiàn)金柏流量信息之間作拔一個比較選擇，搬那么，我選擇現(xiàn)班金流量”。特別氨在企業(yè)發(fā)展日趨般成熟、企業(yè)組織拔規(guī)模增大、結(jié)構(gòu)艾日趨復(fù)雜的大型隘企業(yè)管理中，由捌于現(xiàn)金流量與企背業(yè)的生存、發(fā)展澳、壯大息息相關(guān)版，所以企業(yè)越來搬越關(guān)注現(xiàn)金流量白信息。實踐證明胺企業(yè)對現(xiàn)金流量辦的管理與控制已鞍成為財務(wù)管理的霸關(guān)鍵。拌(二)企業(yè)凹實施有效的財務(wù)氨管理離不開現(xiàn)金邦流量的決策支持壩。耙企業(yè)無論籌八資、投資或利潤熬分配均以現(xiàn)金

3、為扮紐帶，現(xiàn)金不僅瓣是資金流轉(zhuǎn)的起跋點(diǎn)和終點(diǎn)，而且懊貫穿于企業(yè)經(jīng)營搬活動的全過程。胺現(xiàn)金流轉(zhuǎn)構(gòu)成企胺業(yè)資金流轉(zhuǎn)的軸稗心。因此，企業(yè)捌財務(wù)管理的內(nèi)容胺盡管表現(xiàn)為資金芭及其流轉(zhuǎn)，但又柏直接表現(xiàn)為現(xiàn)金巴及其流轉(zhuǎn)。也正愛由于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)受邦到盈利、虧損等礙內(nèi)部原因以及市叭場變化、企業(yè)間八競爭等外部條件壩的影響而出現(xiàn)的奧不平衡，才使得絆企業(yè)財務(wù)管理成鞍為必要，并使其隘管理更為復(fù)雜。拌現(xiàn)金流轉(zhuǎn)內(nèi)翱容的直接規(guī)定性柏，決定著管理目敖標(biāo)在表現(xiàn)為“股靶東財富最大化”半、“企業(yè)價值最岸大化”、“利潤藹最大化”的同時拌，又具體體現(xiàn)為按現(xiàn)金性收益的最伴大化。按照財務(wù)熬管理分層管理理盎論，企業(yè)財務(wù)是愛由投資者財務(wù)、骯經(jīng)營者財

4、務(wù)和財伴務(wù)經(jīng)理財務(wù)三個盎層次組成的。其礙中，財務(wù)經(jīng)理財頒務(wù)是最直接財務(wù)礙，是對企業(yè)現(xiàn)金百及其流轉(zhuǎn)的直接耙管理，屬于專業(yè)芭的財務(wù)管理。專疤業(yè)財務(wù)管理的目半標(biāo)則是通過現(xiàn)金岸及其流轉(zhuǎn)的直接版管理實現(xiàn)現(xiàn)金性癌收益的最大化。岸財務(wù)管理作叭為企業(yè)現(xiàn)金及其熬流轉(zhuǎn)的直接管理半，作為一個控制把系統(tǒng)，必須獲得耙有關(guān)企業(yè)現(xiàn)金及矮其流轉(zhuǎn)的歷史信佰息、和未來信息唉，為即將從事的皚財務(wù)活動提供決把策支持，以便及埃時采取措施加以扮監(jiān)督和控制?，F(xiàn)把金流量反映企業(yè)懊現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)情啊況，從而滿足企版業(yè)財務(wù)管理關(guān)于靶現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)信骯息的需要，為財按務(wù)管理提供決策骯支持。矮(三)現(xiàn)金絆流量能為企業(yè)財巴務(wù)管理提供更有按價值的信息。頒現(xiàn)

5、金流量既跋是財務(wù)管理的直爸接對象，又是財瓣務(wù)管理中不可缺般少的信息。其表吧現(xiàn)在以下幾個方耙面：澳首先，現(xiàn)金疤流量以現(xiàn)金為基板礎(chǔ)反映企業(yè)可用拌資金的能力，和澳營運(yùn)資金相比較巴，在提高財務(wù)管疤理信息的相關(guān)性伴、可比性和可解襖釋性等方面可以百發(fā)揮更為重要的唉作用。背其次，現(xiàn)金昂流量以收付實現(xiàn)矮制反映企業(yè)現(xiàn)金熬流轉(zhuǎn)情況，與利扳潤相比較，提供艾的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)信息骯更加客觀、可靠盎。芭最后，現(xiàn)金扒流量轉(zhuǎn)作為企業(yè)哎經(jīng)營過程中的最唉重要方面，現(xiàn)金安流量也是企業(yè)財盎務(wù)狀況變動更佳敖計量。因為現(xiàn)金阿流量信息，不僅拜是企業(yè)管理當(dāng)局澳進(jìn)行計劃和控制安的重要依據(jù)，而白且對企業(yè)外部使靶用者來說，也會叭提供他們非常需按要的有關(guān)

6、企業(yè)產(chǎn)捌生的現(xiàn)金流入能盎力、現(xiàn)金支出的白需要量以及相關(guān)唉投資和理財活動壩的信息。所以，版現(xiàn)金流量也是企盎業(yè)財務(wù)狀況變動傲的更佳計量。斑邦二、資金管理罷在企業(yè)財務(wù)管理安中的中心地位決班定了企業(yè)財務(wù)預(yù)擺算應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金流耙量為中心愛(一)資金爸是企業(yè)財產(chǎn)物資靶的貨幣表現(xiàn)，是柏企業(yè)的命脈與血艾液。哎在市場經(jīng)濟(jì)胺條件下，資金在絆一方面可看成是頒企業(yè)所擁有或控背制的經(jīng)濟(jì)資源，啊該資源會給企業(yè)岸帶來經(jīng)濟(jì)利益，般即資產(chǎn)，同時在按另一方面應(yīng)視為胺企業(yè)的負(fù)債或業(yè)八主權(quán)益。企業(yè)的皚資金狀況既是各拌方面的經(jīng)濟(jì)活動敖的財務(wù)反映，又芭是企業(yè)從事各種扒經(jīng)濟(jì)活動的必備罷要素，企業(yè)的資芭金狀況代表著企岸業(yè)的資源配置、拌資源的數(shù)量

7、和質(zhì)按量，同時也反映板著企業(yè)的資本構(gòu)瓣成和產(chǎn)權(quán)關(guān)系。半因此，資金不愧暗為企業(yè)的命脈與伴血液，這一管理埃對象對企業(yè)的生捌存與發(fā)展具有極藹其重要的意義，八抓住、抓好資金版管理也就等于管俺理控制住企業(yè)的頒生命線和生存線岸。換言之，以資傲金作為企業(yè)管理鞍中心，在對象方哀面具有不可替代安性，而以管理對安象作為管理的中盎心應(yīng)比以管理職哀能作為管理中心隘更具有客觀性和笆優(yōu)越性。板(二)企業(yè)本身矮駕馭資金的能力凹和效果是企業(yè)財巴務(wù)活動中處理財版務(wù)關(guān)系的關(guān)鍵所敖在。熬投資人、經(jīng)骯營者和債務(wù)人三安者之間構(gòu)成了企瓣業(yè)最重要的財務(wù)皚關(guān)系。處于市場拌經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的企跋業(yè)，只有在法律挨許可的范圍內(nèi)正班確處理上述各方佰面的財

8、務(wù)關(guān)系，矮才能為自已的生按存發(fā)展?fàn)I造一個矮有利的氛圍。然耙而，這樣的氛圍八的形成，并不決藹定于形形色色的柏公關(guān)手段，從根埃本上說，它取決扮于企業(yè)的支付能班力，也即企業(yè)籌壩集資金的能力、絆經(jīng)營資金的獲利襖能力和盈利的分瓣配能力。這些能埃力是相互影響和氨制約的，其綜合胺反映就是企業(yè)駕案馭資金的能力和靶效果。假如企業(yè)白這方面的情況很拜好，能夠說明它敖具有維護(hù)現(xiàn)有產(chǎn)哎權(quán)關(guān)系及其所決佰定的分配關(guān)系的跋最重要的前提。疤所以，對企業(yè)管拜理中心的選擇和唉確立絕不能只囿隘于企業(yè)內(nèi)部的考瓣慮，應(yīng)當(dāng)將之?dāng)U霸大到企業(yè)與外部按的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系上，佰而以資金管理為凹中心將使對這一稗問題的考慮和處癌理達(dá)到一個新的昂高度。佰(三)

9、資金版是處理企業(yè)管理癌中心與非中心之啊間關(guān)系的最牢固啊的聯(lián)系紐帶或鏈疤條。般企業(yè)如何正矮確處理管理中心邦與非管理中心的啊關(guān)系，一直是困氨擾有關(guān)各方的難矮題，如果處理不隘好，往往“中心背”發(fā)揮不了中心皚的作用以致陷于拜孤立狀態(tài)，而流氨于形式，而非中半心則常常以各種傲消極的態(tài)度去對案待“中心”的工拔作，比較嚴(yán)重時巴，企業(yè)管理將會半失去重心而難以頒協(xié)調(diào)運(yùn)作。出現(xiàn)擺這種狀況的重要懊原因，在于各種埃管理職能和相應(yīng)班的管理部門沒有胺找到共同的管理愛對象，缺少相互阿聯(lián)系起來的紐帶挨或鏈條?，F(xiàn)在看柏來，最牢固的聯(lián)熬系紐帶或鏈條只搬能是資金。只有伴企業(yè)內(nèi)部各部門扮和各級人員真正斑具有強(qiáng)烈的資金皚意識，賦予它(靶

10、他)們適當(dāng)?shù)馁Y皚金運(yùn)作和管理權(quán)柏利并使其負(fù)有相皚應(yīng)的責(zé)任，建立癌、健全有效的控熬制考核制度，企柏業(yè)資金管理的紐巴帶或鏈條就不難扮形成。一旦形成阿了這個紐帶或鏈俺條，企業(yè)主要領(lǐng)班導(dǎo)者勢必會以更靶多的精力投入資絆金管理，從而改啊變以往的觀念、霸習(xí)慣和做法，企熬業(yè)各部門會因自艾已負(fù)有資金管理挨的明確的責(zé)任、頒權(quán)利和義務(wù)而努靶力管理好“自己拜的”資金；財務(wù)半部門作為資金的般綜合管理部門則哀將在資金的籌集藹、營運(yùn)和監(jiān)控等跋方面發(fā)揮獨(dú)特的般職能作用。矮因此，以資八金管理為中心，愛實質(zhì)上是以資金笆為紐帶或鏈條將絆企業(yè)內(nèi)部各層次藹、各部門共同的頒管理對象和職能安緊密地聯(lián)系在一半起，并賦予財務(wù)壩部門以外的管理跋

11、部門資金管理職伴能，從而非常有骯利于處理、協(xié)調(diào)岸管理中心與非管疤理中心的縱向與俺橫向關(guān)系，進(jìn)而礙保證企業(yè)以系統(tǒng)唉科學(xué)的觀點(diǎn)實現(xiàn)吧資金管理整體效愛益的最優(yōu)化。鞍(四)以資扳金管理作為企業(yè)搬管理中心比其他藹管理中心論(如跋生產(chǎn)中心論、營礙銷中心論等)更隘具有廣泛適用性班和長期適用性。澳市場經(jīng)濟(jì)環(huán)巴境中的企業(yè)，不唉論以什么為目標(biāo)佰，其實質(zhì)追求都哀是剩余價值或其擺轉(zhuǎn)化形態(tài)，或者傲說以最優(yōu)的成本挨或比價取得最佳捌的效益，這一點(diǎn)敖對任何企業(yè)都不背會成為例外。以挨資金管理為中心啊，其本質(zhì)特征在懊于通過科學(xué)的手般段和方法使企業(yè)爸的資金運(yùn)動更符礙合它的客觀規(guī)律唉和以更快的速度矮運(yùn)行，以使資金版的墊支性、補(bǔ)償扳性

12、尤其是增值性拔得到更充分的體凹現(xiàn)。如果拋開企叭業(yè)間的差別，所邦有營利性企業(yè)在骯這一點(diǎn)上也是共啊同的。由于企業(yè)百共同的追求、要柏求和任務(wù)都直接罷與企業(yè)的資金運(yùn)伴動有關(guān)，這就使板得以資金管理為辦中心避免了企業(yè)艾間的差異性，具隘有了最為廣泛的阿適用性，這是其般他管理中心難以拔做到的。藹此外，綜觀白其他管理中心論半，都是在某一經(jīng)胺濟(jì)體制下提出的阿只適用于某一特班定階段或同一企爸業(yè)的不同時期。搬而以資金管理為搬中心，因其與市八場經(jīng)濟(jì)關(guān)系最為澳緊密且比較容易扳量化而具有更多骯的優(yōu)點(diǎn)，只要市鞍場經(jīng)濟(jì)長期存在背，這一管理中心暗就必將表現(xiàn)出它斑的長期適用性。伴矮三、企業(yè)最佳理敗財目標(biāo)決定了企隘業(yè)財務(wù)預(yù)算應(yīng)當(dāng)?shù)K以

13、現(xiàn)金流量為中傲心頒企業(yè)理財目頒標(biāo)是企業(yè)財務(wù)預(yù)板算的根本出發(fā)點(diǎn)艾和歸宿點(diǎn)。目前把，對理財目標(biāo)有埃不同的觀點(diǎn)，歸藹納起來有五種，斑即：“企業(yè)價值奧最大化”、“股按東財富最大化”安、“每股收益最岸大化”、“每股案市價最大化”和霸“利潤最大化”隘等。但認(rèn)真分析巴一下，就可以發(fā)板現(xiàn)以下問題：巴一是這些理骯財目標(biāo)如何才能安實現(xiàn)？答案是：鞍只有企業(yè)實現(xiàn)盈拌利，才能實現(xiàn)上翱述種種目標(biāo)。翱二是如何實拌現(xiàn)盈利？答案是盎：只有通過資金辦運(yùn)動才能盈利，埃如果資金不運(yùn)動捌，企業(yè)不運(yùn)轉(zhuǎn)，敗是不可能產(chǎn)生盈芭利的。藹三是如何使壩資金運(yùn)動最好，藹最有效？答案是盎：使資金在運(yùn)動罷中產(chǎn)生最佳流量柏。暗從上述簡單拔分析中不難看出跋，

14、以最佳現(xiàn)金流暗量作為企業(yè)理財?shù)K目標(biāo)是最佳的選愛擇。昂之所以選擇暗最佳現(xiàn)金流量作扮為企業(yè)理財目標(biāo)啊，其理由如下：吧1.從財務(wù)伴管理的本質(zhì)看，岸財務(wù)管理是綜合俺性極強(qiáng)的價值管扳理。這種價值管扮理的特征與職能擺是其他管理所不啊能代替的。“企巴業(yè)管理以財務(wù)管柏理為中心，財務(wù)半管理以資金管理般為中心”的理論班，是對財務(wù)管理骯特點(diǎn)和獨(dú)特功能疤的深刻總結(jié)，已暗為越來越多的企八業(yè)所接受。壩2.企業(yè)靶會計準(zhǔn)則一現(xiàn)金壩流量表，對企安業(yè)提供現(xiàn)金流量爸信息作出了硬性佰要求，要求企業(yè)俺必須編制“現(xiàn)金埃流量表”，為確岸定以最佳現(xiàn)金流熬量作為企業(yè)理財奧目標(biāo)，提供了法傲律依據(jù)。啊國家之所以頒布絆現(xiàn)金流量表會計辦準(zhǔn)則，是由現(xiàn)金

15、罷流量信息的作用邦所決定的。因為皚現(xiàn)金流量信息可耙以用來評估和預(yù)皚測企業(yè)的償債能辦力、變現(xiàn)能力、骯收益質(zhì)量和財務(wù)邦彈性。這四個方岸面對企業(yè)的生存把和發(fā)展顯然是極扮其重要的。其中襖，尤為重要的則凹是企業(yè)的變現(xiàn)能跋力，即企業(yè)產(chǎn)生捌現(xiàn)金和現(xiàn)金等價壩物的能力。我們罷可以看到，企業(yè)巴的資金運(yùn)動及其扳所體現(xiàn)的各方面伴的生產(chǎn)經(jīng)營活動艾，本質(zhì)上應(yīng)是一拔個變現(xiàn)過程。企佰業(yè)的資本運(yùn)動最爸初是從貨幣資金襖開始的，順次經(jīng)礙過購買、生產(chǎn)和澳銷售三個階段，吧依次由貨幣資本哎形態(tài)轉(zhuǎn)為儲備資凹本、生產(chǎn)資本和鞍成品資本形態(tài)，拔最后又回到貨幣耙資本形態(tài)，從而搬完成了這個變現(xiàn)埃的過程。而這一吧過程的連續(xù)性強(qiáng)挨弱與周轉(zhuǎn)速度的版快慢，

16、也就體現(xiàn)捌出企業(yè)的變現(xiàn)能靶力，同時亦可反佰映出企業(yè)的資產(chǎn)罷質(zhì)量。如果一個昂企業(yè)雖然擁有大阿量的非貨幣性資盎產(chǎn)，但如果其變岸現(xiàn)能力較差，其翱中大部分難以在壩短期內(nèi)變現(xiàn)，那疤么，它們對投資壩人和債權(quán)人而言百，都將沒有什么頒積極意義，對于跋企業(yè)自身來說，靶也意味著它的持稗續(xù)經(jīng)營會發(fā)生困白難，進(jìn)而不得不叭通過舉借新債或艾吸收新的投資以叭補(bǔ)償各項生產(chǎn)要拔素的消耗，這對疤于企業(yè)并不是什哎么“福音”。稗企業(yè)的償債扳能力肯定以變現(xiàn)笆能力為基礎(chǔ)，利佰潤質(zhì)量也要以現(xiàn)胺金占利潤總額的霸比重大小和正常版經(jīng)營活動、非正俺常經(jīng)營活動各自隘帶來多少現(xiàn)金來挨加以評估，財務(wù)跋彈性事實上也集敖中地反映在現(xiàn)金霸數(shù)量上。罷總而言之，

17、矮現(xiàn)金代表著企業(yè)擺的綜合購買力、礙支付能力和財富擺。以最佳現(xiàn)金流昂量作為企業(yè)的理敖財目標(biāo)是最佳選癌擇。這個理財目扮標(biāo)，避免了利潤敗最大化的缺陷。般利潤總額只是一扮個絕對數(shù)的概念埃，它不能反映企艾業(yè)的盈利能力，鞍不能反映出企業(yè)凹永久性資本和負(fù)昂債資本的績效水扒平，也沒有反映鞍利潤的貨幣時間安價值，甚至?xí)鞍享懫髽I(yè)的社會形癌象。更加要引起百注意的是：利潤搬最大化和現(xiàn)金流隘量最大化并不是奧一致的，兩者之瓣間存在一定的差擺距，有時兩者會跋發(fā)生嚴(yán)重背離的疤情況，即某一特啊定企業(yè)利潤銳增扳而現(xiàn)金凈流量卻扒銳減的現(xiàn)象。此氨外，利潤總額也爸不能直接反映出白它的成因。企業(yè)班的正常生產(chǎn)經(jīng)營拌活動和其他活動熬所實現(xiàn)

18、的利潤有板經(jīng)常產(chǎn)生和偶然昂產(chǎn)生之分，但只擺看到利潤總額并把不能揭示這種區(qū)八別，這些都是盈按利質(zhì)量問題，它懊與盈利數(shù)量之間柏并無固定和因果凹關(guān)系，而要正確埃評估盈利質(zhì)量，靶不得不利用其他敖手段，如現(xiàn)金流伴量表。還有，利背潤總額的計算過辦程需要依賴會計扮政策和會計處理凹方法。如在物價扳和幣值持續(xù)波動笆環(huán)境中，尤其是哎在物價長期上漲癌的情況下，企業(yè)隘以過去取得的較白低價格水平的生般產(chǎn)要素消耗與現(xiàn)叭在取得的高額收胺入相配比，肯定哀會帶來低計成本昂、虛計利潤的結(jié)佰果，并進(jìn)而會導(dǎo)叭致一系列經(jīng)濟(jì)和安社會問題。對配辦比原則的歪曲應(yīng)白用，如提早或推襖遲確認(rèn)收入、任鞍意攤提費(fèi)用等，愛也足以對會計利捌潤產(chǎn)生影響。另芭外，會計實踐中八，會計信息失真盎的重要原因是利按潤最大化，企業(yè)笆負(fù)責(zé)人為了達(dá)到藹利潤最大化，不傲得不迫使下級單懊位或強(qiáng)令會計人哎員調(diào)整數(shù)字，弄案虛作假。許多利拌潤不實的情況發(fā)搬生在諸如該提的半折舊不提或少提隘，該攤銷的費(fèi)用伴不按期如數(shù)攤銷敗。尤其是上市公跋司的粉飾利潤的稗現(xiàn)象更為嚴(yán)重。哎所有這些，可折叭射出利潤指標(biāo)以氨及以利潤最大化哀作為企業(yè)目標(biāo)和唉理財目標(biāo)的種種拔缺陷。這是一個爸