0szhqnq第四-步期貨投資技巧

1、熬| 芭You hav礙e to be疤lieve, 絆there i叭s a way岸. The a盎ncients搬 said:愛 the ki百ngdom o昂f heave鞍n is tr隘ying to耙 enter擺. Only 敖when th稗e reluc壩tant st版ep by s耙tep to 挨go to i霸t s ti罷me, mus凹t be ma扳naged t邦o get o按ne step安 down, 疤only ha矮ve stru拌ggled t敗o achie襖ve it. 拌- Guo 扒Ge Tech愛能否正確地分析扳和預測期貨價格岸的變化趨

2、勢，是拜期貨交易成敗的百關鍵。因此，每挨一個期貨交易者敗都必須十分重視唉期貨價格變化趨般勢的分析和預測鞍。分析和預測期跋貨價格走勢的方安法很多，但基本捌上可劃分為基本跋因素分析和技術扮分析兩種。安1、基本因素分耙析擺基本因素分析法辦是通過分析期貨鞍商品的供求狀況懊及其影響因素，鞍來解釋和預測期翱貨價格變化趨勢跋的方法。把期貨交易是以現(xiàn)凹貨交易為基礎的敗。期貨價格與現(xiàn)壩貨價格之間有著柏十分緊密的聯(lián)系捌。商品供求狀況案及影響其供求的邦眾多因素對現(xiàn)貨板市場商品價格產瓣生重要影響，因伴而也必然會對期斑貨價格產生重要罷影響。所以，通背過分析商品供求拔狀況及其影響因癌素的變化，可以藹幫助期貨交易者絆預測和

3、把握商品暗期貨價格變化的敖基本趨勢。在現(xiàn)背實市場中，期貨挨價格不僅受商品吧供求狀況的影響扮，而且還受其他鞍許多非供求因素佰的影響。這些非邦供求因素包括：艾金融貨幣因素、爸政治因素、政策鞍因素、投機因素叭、心理預期等。班因此，期貨價格板走勢基本因素分扒析需要綜合地考邦慮這些因素的影版響。邦（1）、期貨商柏品供給分析藹經濟學的名言是班：從長期看，商捌品的價格最終反案映的必然是供求澳雙方力量均衡點跋的價格。所以，骯商品供求狀況對安商品期貨價格具愛有重要的影響。搬基本因素分析法跋主要分析的就是白供求關系。商品辦供求狀況的變化哎與價格的變動是岸互相影響、互相擺制約的。商品價背格與供給成反比熬，供給增加，

4、價胺格下降；供給減懊少，價格上升。愛商品價格與需求矮成正比，需求增巴加，價格上升；挨需求減少，價格叭下降。在其他因頒素不變的條件下白，供給和需求的盎任何變化，都可拔能影響商品價格扮變化，一方面，唉商品價格的變化搬受供給和需求變邦動的影響；另一案方面，商品價格耙的變化又反過來扳對供給和需求產安生影響：價格上愛升，供給增加，般需求減少；價格襖下降，供給減少疤，需求增加。這百種供求與價格互佰相影響、互為因絆果的關系，使商哀品供求分析更加案復雜化，即不僅把要考慮供求變動挨對價格的影響，般還要考慮價格變按化對供求的反作暗用。期初庫存量阿期初庫存量是指凹上年度或上季度擺積存下來可供社按會繼續(xù)消費的商安品實

5、物量。根據(jù)案存貨所有者身份凹的不同，可以分巴為生產供應者存疤貨、經營商存貨叭和政府儲備。前愛兩種存貨可根據(jù)捌價格變化隨時上癌市供給，可視為藹市場商品可供量疤的實際組成部分把。而政府儲備的傲目的在于為全社挨會整體利益而儲斑備，不會因一般拜的價格變動而輕凹易投放市場。但吧當市場供給出現(xiàn)罷嚴重短缺，價格熬猛漲時，政府可拌能動用它來平抑扮物價，則將對市耙場供給產生重要挨影響。本期產量 鞍本期產量是指本爸年度或本季度的巴商品生產量。它傲是市場商品供給疤量的主體，其影扮響因素也甚為復隘雜。從短期看，柏它主要受生產能拜力的制約，資源哎和自然條件、生耙產成本及政府政芭策的影響。不同襖商品生產量的影班響因素可能

6、相差藹很大，必須對具阿體商品生產量的敗影響因素進行具巴體的分析，以便氨能較為準確地把襖握其可能的變動皚。本期進口量骯本期進口量是對霸國內生產量的補霸充，通常會隨著罷國內市場供求平昂衡狀況的變化而白變化。同時，進巴口量還會受到國按際國內市場價格邦差、匯率、國家藹進出口政策以及邦國際政治因素的扒影響而變化。 暗（2）、期貨商叭品需求分析疤商品市場的需求啊量是指在一定時百間、地點和價格骯條件下買方愿意奧購買并有能力購跋買的某種商品數(shù)霸量。它通常由國捌內消費量、出口跋量和期末庫存量敖等三部分組成。、國內消費量拔國內消費量主要哀受消費者的收入奧水平或購買能力把、消費者人數(shù)、搬消費結構變化、爸商品新用途發(fā)

7、現(xiàn)礙、替代品的價格般及獲取的方便程爸度等因素的影響襖，這些因素變化礙對期貨商品需求頒及價格的影響往斑往大于對現(xiàn)貨市懊場的影響。懊芭、國際市場需求吧分析半穩(wěn)定的進口量雖霸然量值大但對國爸際市場價格影響耙甚小，不穩(wěn)定的扒進口量雖然量值搬小，但對國際市背場價格影響很大瓣。出口量是本國八生產和加工的商柏品銷往國外市場澳的數(shù)量，它是影疤響國內需求總量拔的重要因素之一絆。分析其變化應稗綜合考慮影響出版口的各種因素的按變化情況，如國絆際、國內市場供敗求狀況，內銷和唉外銷價格比，本骯國出口政策和進搬口國進口政策變澳化，關稅和匯率岸變化等。例如，佰我國是玉米出口邦國之一，玉米出搬口量是影響玉米擺期貨價格的重要捌

8、因素。 、期末結存量埃期末結存量具有吧雙重的作用，一澳方面，它是商品扳需求的組成部分半，是正常的社會懊再生產的必要條鞍件；另一方面，皚它又在一定程度把上起著平衡短期哀供求的作用。當盎本期商品供不應襖求時，期末結存笆將會減少；反之白就會增加。因此巴，分析本期期末鞍存量的實際變動邦情況，即可從商扳品實物運動的角背度看出本期商品矮的供求狀況及其艾對下期商品供求拌狀況和價格的影叭響。?。?）、經濟波哎動周期暗商品市場波動通扳常與經濟波動周靶期緊密相關。期礙貨價格也不例外搬。由于期貨市場版是與國際市場緊班密相聯(lián)的開放市靶場，因此，期貨癌市場價格波動不扒僅受國內經濟波背動周期的影響，佰而且還受世界經疤濟的

9、景氣狀況影扮響。愛經濟周期一般由叭復蘇、繁榮、衰爸退和蕭條四個階挨段構成。復蘇階扮段開始時是前一隘周期的最低點，熬產出和價格均處扒于最低水平。隨澳著經濟的復蘇，岸生產的恢復和需芭求的增長，價格靶也開始逐步回升瓣。繁榮階段是經拔濟周期的高峰階唉段，由于投資需鞍求和消費需求的俺不斷擴張超過了胺產出的增長，刺皚激價格迅速上漲熬到較高水平。衰哀退階段出現(xiàn)在經版濟周期高峰過去背后，經濟開始滑扒坡，由于需求的搬萎縮，供給大大擺超過需求，價格鞍迅速下跌。蕭條胺階段是經濟周期百的谷底，供給和熬需求均處于較低般水平，價格停止鞍下跌，處于低水案平上。在整個經瓣濟周期演化過程頒中，價格波動略啊滯后于經濟波動稗。這些

10、是經濟周斑期四個階段的一哎般特征。阿比如，在本世紀伴 60 年代以辦前西方國家經濟礙周期的特點是產澳出和價格的同向唉大幅波動。而 靶70 年代初期唉，西方國家先后罷進入所謂的滯板脹時期，經濟伴大幅度衰退，價版格卻仍然猛烈上拔漲，經濟的停滯翱與嚴重的通貨膨伴脹并存。而 8半0-90 年代柏以來的經濟波動扒幅度大大縮小，搬并且價格總水平拜只漲不跌，衰退般和蕭條期下降的阿只是價格上漲速伴度而非價格的絕俺對水平。當然，瓣這種只漲不跌是巴指價格總水平而擺非所有的具體商白品價格，具體商背品價格仍然是有岸升有降。進入 瓣90 年代中期跋以后，一些新興疤市場經濟國家，拜如韓國、東南亞礙國家等，受到金澳融危機的

11、沖擊，笆導致一些商品的胺國際市場價格大搬幅下滑。但是，襖全球經濟并沒有背陷入全面的危機板之中，歐美國家伴經濟持續(xù)向好。氨因此，認真觀測胺和分析經濟周期敖的階段和特點，柏對于正確地把握柏期貨市場價格走芭勢具有重要意義矮。矮經濟周期階段可絆由一些主要經濟拜指標值的高低來艾判斷，如 GD拌P 增長率，失巴業(yè)率、價格指數(shù)哀、匯率等。這些扒都是期貨交易者藹應密切注意的。挨（4）、金融貨懊幣因素拔商品期貨交易與盎金融貨幣市場有拔著緊密的聯(lián)系。安利率的高低、匯阿率的變動都直接扮影響商品期貨價胺格變動。、利率班利率調整是政府伴緊縮或擴張經濟擺的宏觀調控手段胺。利率的變化對擺金融衍生品交易啊影響較大，而對啊商品

12、期貨的影響岸較小。如 19拜94 年開始，癌為了抑制通貨膨罷脹，中國人民銀哀行大幅度提高利瓣率水平，提高中靶長期存款和國庫唉券的保值貼補率爸，導致國債期貨爸價格狂飆，19隘95 年 5 拜月18 日，國八債期貨被國務院拔命令暫停交易。、匯率 板期貨市場是一種扳開放性市場，期扒貨價格與國際市班場商品價格緊密俺相聯(lián)。國際市場佰商品價格比較必凹然涉及到各國貨襖幣的交換比值-稗匯率，匯率是本稗國貨幣與外國貨奧幣交換的比率。頒當本幣貶值時，瓣即使外國商品價案格不變，但以本扮國貨幣表示的外胺國商品價格將上稗升，反之則下降罷，因此，匯率的阿高低變化必然影骯響相應的期貨價爸格變化。據(jù)測算安，美元對日元貶案值

13、10%，日叭本東京谷物交易傲所的進口大豆價班格會相應下降 半10%左右。同按樣，如果人民幣熬對美元貶值，那翱么，國內大豆期跋貨價格也會上漲藹。主要出口國的扒貨幣政策，如巴翱西在 1998哎 年其貨幣雷亞拜爾大幅貶值，使拔巴西大豆的出口板競爭力大幅增強懊，相對而言，大澳豆供應量增加，奧對芝加哥大豆價艾格產生負面影響班。隘（5）、政治、柏政策因素拜期貨市場價格對版國際國內政治氣案候、相關政策的皚變化十分敏感。稗政治因素主要指奧國際國內政治局癌勢、國際性政治芭事件的爆發(fā)及由跋此引起的國際關叭系格局的變化、傲各種國際性經貿昂組織的建立及有捌關商品協(xié)議的達稗成、政府對經濟敗干預所采取的各耙種政策和措施等

14、扮。這些因素將會隘引起期貨市場價背格的波動。政策的影響吧在國際上， 某矮種上市品種期貨霸價格往往受到其扮相關的國家政策扒影響，這些政策埃包括：農業(yè)政策矮、貿易政策、食邦品政策、儲備政凹策等，其中也包芭括國際經貿組織阿及其協(xié)定。在分靶析政治因素對期巴貨價格影響時，鞍應注意不同的商扮品所受影響程度邦是不同的。如國靶際局勢緊張時，班對戰(zhàn)略性物資價白格的影響就比對壩其他商品的影響澳大。2、技術分析岸技術分析是藝術啊，而不是科學。笆對于一種圖形，澳有許多種解釋。瓣（1）、理論基鞍礎癌技術分析的理論辦基礎是基于三個鞍合理的假設：市百場行為包容消化芭一切；價格以趨昂勢方式演變；歷按史會重演。 疤技術分析的三

15、個按基本假定 胺翱、市場行為包容案消化一切 巴市場行為包容扳消化一切構成搬了技術分析的基柏礎。除非你已經安完全理解和接受靶這個前提條件，板否則學習技術分頒析就毫無意義。把技術分析者認為懊，能夠影響某種按商品期貨價格的頒任何因素-基氨礎的、政治的、巴心理的或任何其吧它方面的-實愛際上都反映在其瓣價格之中。由此暗推論，我們必須懊做的事情就是研辦究價格變化。乍俺一聽，這句話似把乎過于武斷，但班是花功夫推敲推八敲，確實如此。瓣這個前提的實質暗含義其實就是價啊格變化必定反映靶供求關系，如果癌需求大于供給，擺價格必然上漲；拔如果供給過于需擺求，價格必然下按跌。供求規(guī)律是吧所有經濟預測方扳法的出發(fā)點。把版它

16、倒過來，那么皚，只要價格上漲版，不論是因為什霸么具體的原因，哎需求一定超過供傲給，從經濟基礎笆上說必定看好；白如果價格下跌，癌從經濟基礎上說背必定看淡。歸根暗結底，技術分析敗者不過是通過價壩格的變化間接地鞍研究基本面。大胺多數(shù)技術派人士翱也會同意，正是邦某種商品的供求扒關系，即基本面俺決定了該商品的挨看漲或者看跌。襖圖表本身并不能百導致市場的升跌伴，只是簡明地顯跋示了市場上流行板的樂觀或悲觀的霸心態(tài)。 骯圖表派通常不理岸會價格漲落的原熬因，而且在價格伴趨勢形成的早期辦或者市場正處在襖關鍵轉折點的時把候，往往沒人確澳切了解市場為什案么會如此這般古唉怪地動作。恰恰案是在這種至關緊芭要的時刻，技術盎

17、分析者常常獨辟扒蹊徑，一語中的耙。所以，隨著你靶市場經驗日益豐隘富，遇到上邊這罷種情況越多，襖市場行為包容消拜化一切這一句背話就越發(fā)顯出不笆可抗拒的魅力。八順理成章，既然矮影響市場價格的斑所有因素最終必笆定要通過市場價百格反映出來，那瓣么研究價格就夠伴了。實際上，圖邦表分析師只不過暗是通過研究價格頒圖表及大量的輔爸助技術指標，讓絆市場自己揭示它柏最可能的走勢，挨而并不是分析師絆憑他的精明征擺服了市場。今安后討論的所有技挨術工具只不過是傲市場分析的輔助擺手段。技術派當按然知道市場漲落藹肯定有緣故，但艾他們認為這些因捌素對于分析預測翱無關痛癢。邦奧、價格以趨勢方巴式演變 癌趨勢概念是懊技術分析的核

18、心氨。研究價格圖表板的全部意義，就半是要在一個趨勢疤發(fā)生發(fā)展的早期暗，及時準確地把胺它揭示出來，從靶而達到順著趨勢安交易的目的。事案實上，技術分析芭在本質上就是順扮應趨勢，即以判佰定和追隨既成趨扳勢為目的。吧從價格以趨勢扳方式演變可以扒自然而然地推斷安，對于一個既成奧的趨勢來說，下骯一步常常是沿著白現(xiàn)存趨勢方向繼拔續(xù)演變，而掉頭啊反向的可能性要白小得多。這當然板也是牛頓慣性定跋律的應用。還可盎以換個說法：當澳前趨勢將一直持半續(xù)到掉頭反向為白止。雖然這句話八差不多是同語反瓣復，但這里要強扒調的是：堅定不跋移地順應一個既阿成趨勢，直至有昂反向的征兆為止佰。、歷史會重演斑技術分析和市場疤行為學與人類

19、心暗理學有著千絲萬邦縷的聯(lián)系。比如暗價格形態(tài)，它們靶通過一些特定的佰價格圖表形狀表壩現(xiàn)出來，而這些絆圖形表示了人們啊對某市場看好或辦看淡的心理。其挨實這些圖形在過胺去的幾百年里早哎已廣為人知、并瓣被分門別類了。邦既然它們在過去笆很管用，就不妨搬認為它們在未來哎同樣有效，因為奧它們是以人類心胺理為根據(jù)的，而百人類心理從來就哎是江山易改本挨性難移。歷百史會重演說得跋具體點就是，打襖開未來之門的鑰敖匙隱藏在歷史里捌，或者說將來是敗過去的翻版。 襖在三大假設之下扮，技術分析有了邦自己的理論基礎半。第一條肯定了八研究市場行為就矮意味著全面考慮癌了影響價格的所岸有因素，第二和搬第三條使得我們拌找到的規(guī)律能

20、夠把應用于期貨市場氨的實際操作中。澳（2）、技術分案析的要素：價與耙量熬期貨價格技術分翱析的主要基礎指柏標有開盤價、收挨盤價、最高價、鞍最低價、成交量耙和持倉量。 稗叭、開盤價，開市版前 5 分鐘集懊合競價產生的價半格。盎班、收盤價，當日把最后一筆成交價扳格。瓣吧、最高價，當日斑的最高交易價格佰。背艾、最低價，當日班的最低交易價格唉。凹盎、成交量，為在把一定的交易時間哎內某種商品期貨唉在交易所成交的盎合約數(shù)量。在國吧內期貨市場，計斑算成交量時采用板買入與賣出量兩按者之和。般班、持倉量，指買鞍入或賣出后尚未扒對沖及進行實物壩交割的某種商品安期貨合約的數(shù)量白，也稱未平倉合版約量或空盤量。癌未平倉合

21、約的買按方和賣方是相等把的，持倉量只是擺買方和賣方合計笆的數(shù)量。如買賣岸雙方均為新開倉扒，則持倉量增加昂 2 個合約量埃；如其中一方為隘新開倉，另一方岸為平倉，則持倉傲量不變；如買賣礙雙方均為平倉，疤持倉量減少 2瓣 個合約量。當唉下次開倉數(shù)與平絆倉數(shù)相等時，持案倉量也不變。敗由于持倉量是從爸該種期貨合約開癌始交易起，到計把算該持倉量止這班段時間內尚未對吧沖結算的合約數(shù)凹量，持倉量越大俺，該合約到期前班平倉交易量和實岸物交割量的總和般就越大，成交量骯也就越大。因此扒，分析持倉量的澳變化可推測資金版在期貨市場的流搬向。持倉量增加敖，表明資金流入靶期貨市場；反之頒，則說明資金正跋流出期貨市場。斑（

22、3）、成交量岸、持倉量與價格跋的關系矮成交量和持倉量板的變化會對期貨捌價格產生影響，霸期貨價格變化也藹會引起成交量和霸持倉量的變化。擺因此，分析三者辦的變化，有利于扳正確預測期貨價擺格走勢。懊安、成交量、持倉搬量增加，價格上爸升，表示新買方疤正在大量收購，巴近期內價格還可柏能繼續(xù)上漲。 八板、成交量、持倉懊量減少，價格上盎升，表示賣空者扮大量補貨平倉，氨價格短期內向上斑，但不久將可能挨回落。昂按、成交量增加，挨價格上升，但持笆倉量減少，說明熬賣空者和買空者埃都在大量平倉，奧價格馬上會下跌愛。敖罷、成交量、持倉熬量增加，價格下斑跌，表明賣空者礙大量出售合約，頒短期內價格還可八能下跌，但如拋板售過

23、度，反可能唉使價格上升。班矮、成交量、持倉辦量減少，價格下斑跌，表明大量買笆空者急于賣貨平爸倉，短期內價格襖將繼續(xù)下降。 哀翱、成交量增加、襖持倉量和價格下扮跌，表明賣空者唉利用買空者賣貨班平倉導致價格下百跌之際陸續(xù)補貨俺平倉獲利，價格扮可能轉為回升。熬從上分析可見，胺在一般情況下，班如果成交量、持扒倉量與價格同向按，其價格趨勢可芭繼續(xù)維持一段時哀間；如兩者與價凹格反向時，價格皚走勢可能轉向。耙當然，這還需結柏合不同的價格形捌態(tài)作進一步的具鞍體分析。按（4）、技術分胺析方法的運用捌在價、量歷史資愛料基礎上進行的按統(tǒng)計、數(shù)學計算澳、繪制圖表方法盎是技術分析的主胺要手段。從這個扒意義上講，技術俺分

24、析方法可以有案多種。不管技術安分析方法是如何佰產生的，人們最盎關心的是它的實拜用性，因為我們瓣的目的是用它來笆預測未來價格走八勢，從而為投資奧決策服務。昂技術分析作為一辦種投資分析工具拜，在應用時應該艾注意以下問題：暗澳、技術分析應該敗與基本面分析結耙合起來使用在國芭內的期貨市場，熬技術分析有較高笆的預測成功率。翱但是，在運用技芭術分析的同時，辦必須注意結合基笆本面分析。對于吧商品期貨來講，昂制約期貨價格的捌根本因素是商品八的供求關系，而唉基本面分析恰恰跋是從分析供求關哎系入手的。因此岸，技術分析應該埃與基本面分析結罷合起來使用。阿敗、注意多種技術哎分析方法的綜合把研判，切忌片面襖地使用某一種

25、技襖術分析 吧投資者應全面考啊慮各種技術分析班方法對未來的預百測，綜合這些方哎法得到的結果，版最終得出一個合盎理的多空雙方力絆量對比的描述。百實踐證明，單獨邦使用一種技術分佰析方法有相當大氨的局限性和盲目岸性。如果應用多愛種技術分析方法版后得到同一結論暗，那么依據(jù)這一吧結論出錯的機會敗就很小，而僅靠瓣一種方法得到的昂結論出錯的機會靶就大。為了減少艾自己的失誤，應盎盡量多掌握一些骯技術分析方法。啊 耙岸、前人和別人得唉出的結論要通過吧自己實踐驗證后阿才能放心地使用扒由于期貨市場能芭給人們帶來巨大拔的收益，上百年癌來研究期貨的人阿層出不窮，分析壩的方法各異，使笆用同一分析方法耙的風格也不同。伴前人

26、和別人得到熬的結論是在一定邦的特殊條件和特愛定環(huán)境中得到的八，隨著市場環(huán)境哎的改變，前人和般別人成功的方法背自己使用時有可霸能失敗。吧（5）、圖形分按析凹圖形提供一個簡背要的價格歷史，拔對任何交易者來罷講，這是一個最氨基本的信息要素盎。圖形可以給交版易者對市場波動靶的一個良好的盤版感，這對預計風捌險是重要的。圖頒形可以被用作選搬擇入市時機的工拔具，運用基本分耙析方法的交易者盎也要用圖形來決叭定入市時機。圖胺形還是一種資金辦管理的工具，可版用于確定止損的擺具體價位。圖形霸反映市場行為，白特別是一些重復奧的類型。疤交易者要形成一暗套有價值的技術八交易系統(tǒng)，掌握哎圖形分析是先決奧條件。在技術分白析中

27、，圖形分析柏是最主要、最普奧遍的分析方法，凹包括以下三種最百基本的價格圖形挨。、K 線圖拔線圖這種圖表懊源處于日本，被岸當時日本米市的傲商人用來記錄米靶市的行情與價格奧波動，后因其細把膩獨到的標畫方白式而被引入到期暗貨市場及股市。瓣由于用這種方法擺繪制出來的圖表隘形狀頗似一根根巴蠟燭，又稱為蠟暗燭圖。在 K 爸線圖中，縱軸代伴表價格，橫軸代柏表時間。按時間靶單位不同，K 凹線圖可分為分時拌圖、日圖、周圖傲、月圖等。K 皚線圖繪制比較簡熬單，以日線圖為把例，兩個尖端，靶在上的是上影線半，在下的是下影耙線，分別代表當案日的最高價和最巴低價，中間類似挨蠟燭的長方形，拔則表明當日的開拌盤價和收盤價。班

28、在下圖1 中，拔記錄了低開高收八的市場情況，即笆收盤價大于開盤啊價，稱為陽線；靶在圖中，實體部凹分以白色表示。奧在下圖2 中，半記錄了高開低收拔的市況，即開盤岸價大于收盤價，藹稱為陰線；在黑柏白圖中，實體部吧分以黑色表示。矮由于每天價格的礙波動不一樣，所罷以每天出現(xiàn)的陰班線或陽線形狀也盎不同。為加強視佰覺效果，通常用霸紅色代表陽線，罷藍色代表陰線。暗觀察 K 線圖癌，可以很明顯地絆看出該日市況岸低開高收還是啊高開低收，半形象鮮明，直觀般實用。圖1：陽線圖2：陰線案在分析 K 愛線圖形態(tài)時，除敗了注意其基本形頒態(tài)外，還應注意爸以下幾點：佰第一、要注意上哀影線及下影線的埃長度關系。當上愛影線極長而

29、下影愛線極短時，表明敗市場上賣方力量皚較強，對買方予拌以壓制；當下影鞍線極長而上影線笆極短時，表明市熬場上賣方受到買按方的頑強抗擊。把第二、要注意實阿體部分和上下影岸線相對長短的比頒例關系，以此來皚分析買賣雙方的扮力量。骯第三、還要注意罷 K 線圖所處傲的價位區(qū)域。對懊于同一 K 線靶形態(tài)，當出現(xiàn)在哎不同的地方時，佰它們的意義與解笆釋不同，甚至完半全相反。比如，凹K 線實體上下隘都帶長影線，如凹果出現(xiàn)在上升行氨情末期，則一般白意味著天價的形板成；如果出現(xiàn)在斑下跌行情末期，霸則一般意味著底愛價的出現(xiàn)。笆又如上下影線的拔陽線錘子和陰線俺錘子，如出現(xiàn)在罷高價位時，一般案預示后市轉跌，拔若出現(xiàn)在低價位

30、愛時，一般預示后吧市看漲。所以，頒進行 K 線圖凹分析，就要觀察跋陰線或陽線各部吧分之間的長度比哀例關系和陰陽線愛的組合情況，以壩此來判斷買賣雙岸方實力的消長，熬來判別價格走勢擺。、條形圖捌條形圖是價格圖笆中最簡單的一種凹。按時間不同，壩又可分為分時圖八、日圖、周圖、疤月圖等。以日條奧形圖為例（見圖扒3），每個交易骯日由一條連接當捌日最高價和最低絆價的豎線表示，懊當日開盤價由一霸條與豎線相交、搬位于豎線左側的敗短橫線表示；當擺日收盤價由一條頒與豎線相交，位骯于豎線右側的短爸橫線表示（通常熬，開盤價省略）吧。圖3：條形圖凹（6）、順勢而柏為、趨勢的定義埃在技術分析這種疤市場研究方法中板，趨勢的概

31、念絕把對是核心內容。哀。圖表分析師所懊使用的全部工具敖，諸如支撐和阻扮擋水平、價格形疤態(tài)、移動平均線笆、趨勢線等等，奧其唯一的目的就耙是輔助我們估量案市場趨勢，從而拌順應著趨勢的方伴向做交易。在市阿場上，永遠順搬著趨勢交易、唉決不可逆趨勢安而動、或者敖趨勢即良友等愛等，實在已經是爸老生常談了。因扒此，我們要花些板功夫，給趨勢加皚以定義和分類。盎從一般意義上說懊，趨勢就是市場霸何去何從的方向瓣。不過，為了便啊于實際應用，我捌們需要更具體的岸定義。在通常情岸況下，市場不會癌朝任何方向直來壩直去，市場運動斑的特征就是曲折癌蜿蜒，它的軌跡藹酷似一系列前赴伴后繼的波浪，具矮有相當明顯的峰拔和谷。所謂市場

32、翱趨勢，正是由這芭些波峰和波谷依礙次上升或下降的敖方向所構成的。奧無論這些峰和谷澳是依次遞升，還拔是依次遞降，或挨者橫向延伸，其敖方向就構成了市澳場的趨勢。所以跋，我們把上升趨阿勢定義為一系列班依次上升的峰和挨谷；把下降趨勢挨定義為一系列依扮次下降的峰和谷埃；把橫向延伸趨拜勢定義為一系列埃依次橫向伸展的佰峰和谷。 瓣挨、趨勢具有三種芭方向扒我們所說的上升俺、下降、橫向延骯伸三種趨勢都是辦有充分的依據(jù)的藹。許多人習慣上艾認為市場只有兩襖種趨勢方向，要懊么上升，要么下懊降。但是事實上癌，市場具有三個敗運動方向-上八升、下降以及橫半向延伸。僅就保傲守的估計來看，癌至少有三分之一伴的時間，價格處壩在水

33、平延伸的形癌態(tài)中，屬于所謂靶交易區(qū)間，所以澳，弄清楚這個區(qū)礙別頗為重要。這襖種水平伸展的狀芭況表明，市場在擺一段時間內處于阿均衡狀態(tài)，也就拌是說，在上述價昂格區(qū)間中，供求叭雙方的力量達到愛了相對的平衡。絆不過，雖然我們埃把這種持平的市岸場定義成橫向延皚伸趨勢，但是更板通俗的說法還是絆沒有趨勢。伴大多數(shù)技術工具俺和系統(tǒng)在本質上奧都是順應趨勢的哎，其主要設計意斑圖在于追隨上升愛或下降癌 的市場。當市擺場進入這種持平八的或者說沒有伴趨勢的階段時笆，它們通常表現(xiàn)巴拙劣，甚至根本瓣不起作用。恰恰巴是在這種市場橫搬向延伸的時期，矮趨勢型投資者最搬易受挫折，而采安用交易系統(tǒng)的人扳也蒙受著最大的鞍損失。顧名思

34、義拜，對順應趨勢系靶統(tǒng)來說，首先必阿須有趨勢可循，八然后才能施展功暗用。所以，失敗鞍的根源不在系統(tǒng)昂本身，而是在于胺投資者，是投資半者操作錯誤，把艾設計要求在趨勢扮市場條件下工作板的系統(tǒng)，運用到扒沒有趨勢的市場笆環(huán)境之中了。拌期貨投資者有三骯種選擇-先買鞍后賣（做多頭）罷、先賣后買（做般空頭）、或者拱皚手靜觀。當市場氨上升的時候，先胺買后賣當然是上佰策。而在市場下皚跌的時候，第二搬種選擇則是首選邦。順理成章，逢叭到市場橫向延伸安的時候，第三個佰辦法-拱手靜絆觀-通常是最壩明智的。傲隘、趨勢具有三種矮類型（規(guī)模）背趨勢不但具有三皚個方向，而且通俺常還可以劃分為矮三種類型。這三爸種類型就是主要斑趨

35、勢、次要趨勢藹和短暫趨勢。實鞍際上在市場上，傲從覆蓋幾分鐘或艾數(shù)小時的非常短隘暫的趨勢開始，氨到延續(xù) 50 把年乃至 100絆 年的極長期趨凹勢為止，隨時都伴有無數(shù)個大大小靶小的趨勢同時并伴存、共同作用。、趨勢線半所謂趨勢線就是壩上漲行情中兩個拜以上的低點的連版線以及下跌行情暗中兩個以上高點襖的連線，前者被挨稱為上升趨勢線埃，后者被稱為下啊降趨勢線。上升搬趨勢線的功能在俺于能夠顯示出價伴格上升的支撐位版，一旦價格在波板動過程中跌破此拌線，就意味著行哎情可能出現(xiàn)反轉柏，由漲轉跌；下扳降趨勢線的功能骯在于能夠顯示出胺價格下跌過程中隘回升的阻力，一捌旦價格在波動中啊向上突破此線，艾就意味著價格可昂能

36、會止跌回漲。皚投資者在畫趨勢哀線時應注意以下昂幾點：伴I、趨勢線根據(jù)艾價格波動時間的埃長短分為長期趨壩勢線、中期趨勢傲線和短期趨勢線澳，長期趨勢線應傲選擇長期波動點埃作為畫線依據(jù)，搬中期趨勢線則是拌中期波動點的連安線，而短期趨勢絆線建議利用八分鐘或分鐘礙線圖的波動點骯進行連線。皚II、畫趨勢線爸時應盡量先畫出絆不同的實驗性線版，待價格變動一胺段時間后，保留八經過驗證能夠反岸映波動趨勢、具岸有分析意義的趨艾勢線。瓣III、趨勢線笆的修正。以上升疤趨勢線的修正為吧例，當價格跌破安上升趨勢線后有鞍迅速回到該趨勢頒線上方時，應將笆原使用的低點之敖一與新低點相連翱接，得到修正后懊的新上升趨勢線佰，能更準

37、確地反柏映出價格的走勢隘。敖IV、趨勢線不耙應過于陡峭，否搬則很容易被橫向懊整理突破，失去巴分析意義。在研伴判趨勢線時，應挨謹防主力利用趨霸勢線做出的陷熬阱。一般來說礙，在價格沒有突吧破趨勢線以前，稗上升趨勢線是每澳一次下跌的支撐捌，下降趨勢線則凹是價格每一次回氨升的阻力。價格班在突破趨勢線時斑，如果出現(xiàn)缺口罷，反轉走勢極可敖能出現(xiàn)，并且出把現(xiàn)反轉后價格走絆勢有一定的力度藹。價格突破下降敖趨勢線的阻力而傲上升時，一般需耙大成交量的配合疤，而價格向下突傲破上升趨勢線時氨，成交量一般不癌會放大，而是在邦突破后幾天內成霸交量急劇放大。凹（7）、觀圖論耙勢、 價格形態(tài)背研究這種醞釀時拜期及其預測性意芭

38、義就是價格形態(tài)耙所要解決的問題盎。那么，什么是稗價格形態(tài)呢？價捌格形態(tài)是股票或矮期貨價格圖上的疤特定圖案或花樣爸，它們具有預測愛性價值，我們可疤以把它們分門別耙類。阿襖、形態(tài)具有兩個唉類別：反轉型和頒持續(xù)型耙價格形態(tài)有兩種俺最主要的分類-挨-反轉型形態(tài)和阿持續(xù)型形態(tài)。反背轉形態(tài)名符其實靶，意味著趨勢正扒在發(fā)生重要反轉疤；相反地，持續(xù)邦形態(tài)顯示市場很唉可能僅僅是暫時壩作一段時間的休敖整，把近期的超巴買或超賣狀況調擺整一番，過后，搬現(xiàn)存趨勢仍將繼矮續(xù)發(fā)展。關鍵是礙，必須在形態(tài)形唉成的過程中盡早唉判別出其所屬類愛型。佰交易量在所有價扒格形態(tài)中，都起隘到重要的驗證作疤用。在形勢不明案時，研究一下與芭價

39、格數(shù)據(jù)伴生的班交易量形態(tài)，是挨判斷當前價格形叭態(tài)是否可靠的決哎定性辦法。絕大挨多數(shù)價格形態(tài)各版有其具體的測算伴技術，可以確定八出最小價格目標隘。雖然這些目標啊僅僅是對下一步邦市場運動的大致凹估算，但仍有助斑于投資者確定其笆報償一風險比。、持續(xù)型形態(tài)扳持續(xù)型形態(tài)，包搬括三角形、旗形邦和三角旗形、楔稗形、以及矩形。頒這類形態(tài)通常反矮映出現(xiàn)行趨勢正斑處于休整狀態(tài)，班而不是趨勢的反傲轉，因此，通常扒被歸納為中等的鞍或次要的形態(tài)，藹算不上主要形態(tài)澳。、反轉形態(tài)懊反轉形態(tài)，包括骯單日（雙日）反埃轉、復合頭肩型佰、三重頂（底）瓣、雙重頂（底）巴、頭肩底、頭肩拔頂、圓形頂。這骯類形態(tài)通常表示白舊趨勢結束，一班

40、個新的趨勢形成岸。對于趨勢交易辦者來講, 識別艾反轉形態(tài)非常重皚要。一旦出現(xiàn)反擺轉形態(tài)，趨勢交翱易者應立即作出扒反向交易的決策拜。 叭疤、反轉形態(tài)所共扳有的基本要素傲I、事先存在趨隘勢的必要性按市場上確有趨勢跋存在是所有反轉敗形態(tài)存在的先決版條件。市場必需巴先有明確的趨勢半，然后才談得上笆反轉。在圖表上版，偶爾會出現(xiàn)一稗些與反轉形態(tài)相哀像的圖形，但是跋，如果事前并無盎趨勢存在，那么暗它便無物可反，艾因而意義有限。凹我們在辯識形態(tài)八的過程中，正確癌把握趨勢的總體挨結構，有的放矢板地對最可能出現(xiàn)般一定形態(tài)的階段伴提高警惕，是成版功的關鍵。正因懊為反轉形態(tài)事先壩必須有趨勢可反捌，所以它才具備八了測算

41、意義。絕埃大多數(shù)測算技術芭僅僅給出最小價巴格目標。那么，唉反轉的最大目標骯是多少呢？就是岸事前趨勢的起點罷，它的終點就是按回到它的起點。唉如果市場發(fā)生過皚一輪主要的牛市哎，并且主要反轉襖形態(tài)已經完成，翱就預示著價格向氨下運動的最大余拔地便是 100頒地回撤整個牛靶市。拌II、 重要趨盎勢線的突破爸即將降臨的反轉胺過程，經常以突俺破重要的趨勢線白為其前兆。不過盎朋友們請記住，邦主要趨勢線被突瓣破，并不一定意敗味著趨勢的反轉吧。這個信號本身案的意義是，原趨盎勢正有所改變。凹主要向上趨勢線佰被突破后，或許瓣表示橫向延伸的百價格形態(tài)開始出邦場，以后，隨著八事態(tài)的進一步發(fā)阿展，我們才能夠啊把該形態(tài)確認為

42、斑反轉型或連續(xù)型絆。在有些情況下敗，主要趨勢線被辦突破同價格形態(tài)懊的完成恰好同步罷實現(xiàn)。 靶III、形態(tài)的絆規(guī)模越大，則隨皚之而來的市場動半作越大 靶這里所謂規(guī)模大斑小，是就價格形半態(tài)的高度和寬度哎而言的。高度標皚志著形態(tài)波動性哎的強弱，而寬度骯則代表著該形態(tài)暗從發(fā)展到完成所凹花費的時間的多熬寡。形態(tài)的規(guī)模斑越大-即價格艾在形態(tài)內擺動的把范圍（高度）越氨大、經歷的時間瓣（寬度）越長-跋-那么該形態(tài)就壩越重要，隨之而般來的價格運動的扮余地就越大。拔IV、頂和底的俺差別 捌頂部形態(tài)與底部傲形態(tài)相比，頂俺的持續(xù)時間短熬但波動性更強。俺在頂部形態(tài)中，昂價格波動不但幅啊度更大，而且更霸劇烈，它的形成阿時

43、間也較短。底佰部形態(tài)通常具有扒較小的價格波動礙幅度，但耗費的擺時間較長。正因安如此，辨別和捕矮捉市場底部比捕壩捉其頂部，通常埃來得容易些。損擺失也相應少些。拔不過對喜歡壓熬頂?shù)呐笥褋碚f擺，尚有一點可資艾安慰，即價格通百常傾向于跌快而矮升慢，因而頂部班形態(tài)盡管難于對凹付，卻也自有其哀引人之處。通常矮，投資者在捕捉壩住熊市的賣出機奧會的時候比抓住挨牛市的買入機會柏的時候，盈利快埃得多。事實上，唉一切都是風險與罷回報之間的平衡鞍。較高的風險從絆較高的回報中獲巴得補償，反之亦凹然。頂部形態(tài)雖昂然很難捕捉，卻扳也更具盈利的潛俺力。壩V、交易量在驗凹證向上突破信號百時更具重要性吧交易量一般應該瓣順著市場趨

44、勢的埃方向相應地增長啊，這是驗證所有罷價格形態(tài)完成與案否的重要線索。拌任何形態(tài)在完成奧時，均應伴隨著癌交易量的顯著增拜加。但是，在趨藹勢的頂部反轉過邦程的早期，交易傲量并不如此重要骯。一旦熊市潛入安，市場慣于因版自重而下降。盎圖表分析者當然懊希望看到，在價唉格下跌的同時，盎交易活動也更為八活躍，不過，在耙頂部反轉過程中佰，這不是關鍵。芭然而，在底部反吧轉過程中，交易懊量的相應擴張，吧卻是絕對必需的芭。如果當價格向邦上突破的時候，靶交易量形態(tài)并未邦呈現(xiàn)出顯著增長絆的態(tài)勢，那么，傲整個價格形態(tài)的版可靠性，就值得氨懷疑了。安（8）、跟勢技艾術矮按、移動平均線：愛定義 叭移動平均線這種鞍技術指標，最富

45、拔靈活性，適用最般廣泛。因為它的扳構造方法簡便，哀而且它的成績易鞍于定量地檢驗，百所以它構成了絕氨大部分順應趨勢隘的自動交易系統(tǒng)扮的運作基礎。 癌正如平均二翱字所指，它是最癌近 10 天收搬市價格的算術平懊均線。所謂移吧動，實質上就拜是指我們在計算氨中，始終采用最巴近 10 天的巴價格數(shù)據(jù)。因此扒，被平均的數(shù)組氨（最近 10 般天的收市價格）奧隨著新的交易日捌的更迭，逐日向拌前推移。在我們奧計算移動平均值芭時，最通常的做翱法是采用最近 挨10 天的收市凹價格。我們把新拌的收市價逐日地般加入數(shù)組，而往把前倒數(shù)的第 1拔1 個收市價則疤被剔去。然后，艾再把新的總和除拔以 10，就得安到了新的一天的

46、阿平均值（10 愛天平均值）。把壩、移動平均線：挨具有滯后特點的昂平滑工具，移動班平均線實質上是爸一種追蹤趨勢的把工具。其目的在吧于識別和顯示舊巴趨勢已經終結或耙反轉、新趨勢正耙在萌生的關鍵契辦機。它以跟蹤趨背勢的進程為己任跋。愛移動平均線是一頒種平滑工具。短澳期平均線對價格班變化更加敏感，澳而長期移動平均叭線則遲鈍些。在拜某些市場上，采藹用短期移動平均壩線更有利。而在搬另外的場合，長啊期平均線卻能發(fā)芭揮所長。搬安、簡單移動平均敗值阿所謂簡單移動平岸均值，即算術平跋均值，它最常用壩。巴絆、線性加權移動背平均值安為了解決上述權埃重問題，有人提斑出了線性加權胺移動平均值的班概念。在這種算澳法中，如

47、果以 拜10 天平均值叭為例，那么，第鞍 10 天的收矮市價要乘以 1啊0，第 9 天懊乘以 9，第 芭8 天乘以 8氨，依此類推。這阿樣，越靠后的收哀市價，權重越大佰。在下一步計算癌中，我們把其總巴和除以上述乘數(shù)艾的和（在本例中拔為 55：10案98 百1=55）。無叭論如何，線性加案權平均值法依然板沒有解決第一個版疑問，即它僅僅艾包含平均值移動暗區(qū)間內的價格。霸埃、移動平均線的哎組合哀大部分分析者使白用雙移動平均線百或三移動平均線阿的組合。其中，哎各種平均值均由懊收市價算得。最熬常用的移動平均拜值天數(shù)為 5 熬天、10 天、扳20 天和 4邦0 天，或者是跋這些數(shù)字的某種搬變通（例如 4翱

48、 天、9 天、耙18 天）。一佰個期貨品種必定扒會有一組最佳的霸移動平均線，選靶擇最佳的移動平柏均線組合，需要版計算機進行復雜叭的運算，目前一擺般的投資者很難背做到。但是，投芭資者可以對某一按期貨品種的移動敗平均線組合進行罷比較、估計，選佰擇適合自己的、扮優(yōu)化的移動平均壩線組合。伴藹、 移動平均線吧的買賣原則盎利用移動平均線般買賣的方法大致芭上有：絆第一、收市價高氨于平均線時買入澳；收市價低于平凹均線時賣出；般第二、當市價由唉下而上，超越平把均線時買入；當白市價由上而下，傲跌破平均線時賣阿出；絆第三、利用兩條笆時間長短不同的班移動平均線買賣罷。當短期移動平懊均線由下而上，按漲過長期移動平扳均線

49、時買入；如傲果短期移動平均哎線由上而下，跌斑穿長期移動平均艾線時賣出；襖第四、當收市價霸高于短期、長期隘兩條移動平均線白時買入，當價位跋低于其中一條平熬均線時馬上平倉奧；當收市價低于挨短期、長期兩條岸移動平均線時賣懊出，當價位高于隘其中一條平均線骯時立刻平倉等等胺。白利用移動平均線奧買賣的共同特點絆是著重于基本走把勢，不理會價格靶的一時波動，缺瓣點是應變能力不岸行。（9）隨機指標靶骯、什么是隨機指礙標 佰當市場進入了無笆趨勢階段時，價阿格通常在一個區(qū)矮間內上下波動，唉在這種情況下，熬絕大多數(shù)跟隨趨骯勢的分析系統(tǒng)都罷不能正常工作，暗而隨機指標卻獨爸樹一幟。因此，岸對技術型投資者按來說，隨機指標胺

50、對癥下藥，使他罷們能夠從經常出安現(xiàn)的無趨勢市場伴環(huán)境中獲利。俺岸、隨機指標的意敖義拌隨機指標必須附癌屬于基本的趨勢愛分析，從這個意拜義上說，它只是靶一種第二位的指安標。市場的主要岸趨勢是壓倒一切百的，順著它的方邦向交易這一原則班具有重要意義。扳然而，在某些場熬合，隨機指標也白有其特長。例如扳，在一場重要趨壩勢即將來臨時，拌隨機指標分析不矮僅用處不大，甚霸至可能使投資者艾誤入歧途。一旦辦市場運動接近尾礙聲時，隨機指標扒就極有價值了。盎笆、隨機指標最重奧要的三種用途安有三種情況，隨哀機指標最具效用跋。這三種情況對斑絕大多數(shù)隨機指氨標來說都是共同阿的。扒I、當隨機指標胺的值達到上邊界巴或下邊界的極限

51、頒值時，最有意義耙。如果它接近上凹邊界，市場處于艾所謂的超買狀啊態(tài)；如果它接哀近下邊界，市場辦就處于所謂超澳賣狀態(tài)。這兩扳種讀數(shù)都是警訊瓣，表示市場趨勢奧走得太遠，開始唉有些脆弱起來。皚II、當隨機指跋標處于極限位置矮，并且隨機指標骯與價格變化之間敗出現(xiàn)了相互背離奧現(xiàn)象時，通常構哀成重要的預警信巴號。班IV、如果隨機懊指標順著市場趨擺勢的方向穿越零拔線，可能是重要矮的買賣信號。瓣耙、幾種隨機指標靶隨機指標有動力矮指數(shù)(MTM)昂、變化速度指數(shù)岸(ROC)、擺礙動指數(shù)(OSC版)、相對強弱指傲數(shù)(RSI)、骯隨機指數(shù)(K%捌D)、威廉指數(shù)佰(%R)等。現(xiàn)哎在介紹一些主要癌的隨機指標。搬I、相對強

52、弱指耙數(shù)(RSI) 斑相對強弱指數(shù)是昂反映市場氣勢強捌弱的指標，它通哀過計算某一段時稗間內價格上漲時扳的合約買進量占熬整個市場中買進藹與賣出合約總量芭的份額，來分析頒市場超買和超賣俺情況及市場多空板力量對抗態(tài)勢，哎從而判斷買賣時捌機。板根據(jù)采樣的天數(shù)笆可以計算多種 霸RSI，如 6胺 日 RSI、絆12 日 RS八I、24 日 隘RSI。一般大奧多采用 6 日艾 RSI。RS瓣I 的值在 0白 到 100 唉之間。值越大，邦表明市場上賣氣哀越弱、買氣越強癌；值越小，說明巴市場上買氣越弱俺，賣氣越強。一氨般說，RSI 熬值超過 75 岸或 80 為超吧買區(qū)，低于 2百0 或 25 按為超賣區(qū)。挨

53、通常將 RSI吧 值和移動平均八線、K 線圖等跋畫在一起，以移襖動平均線或 K安 線圖觀測市場鞍趨勢，以 RS稗I 值圖分析市斑場買賣雙方力量暗對比的變動，相稗互補充。使用 半RSI 值圖的伴技術分析者最看拔重的是與 RS傲I 值圖的背離安。當新的 RS板I 值低于前高班點而價格線卻創(chuàng)疤新高點時，表明伴上升趨勢可能逆哀轉，當 RSI皚 降低到以前的扳低點時逆轉便成襖定局。跌勢逆轉絆的判斷相反。但安是，運用相對強佰弱指數(shù)測市時，班除了應注意背離愛走勢外，還應注辦意切不可因為相鞍對強邦弱指數(shù)已進入超艾買超賣區(qū)便盲目白入市。因為，在矮超買超賣區(qū)內，凹有時即使相對強叭弱指數(shù)的微幅波襖動，價位也可能氨持

54、續(xù)大漲或大跌骯。也就是說，在昂一邊倒的行頒情中，相對強弱百指數(shù)可能失真。艾 啊II、KD 線靶 挨KD 線，是指扮以 K 線和 懊D 線的組合變俺化來說明市場價敖格變化的技術指扳標。K 值是當啊前收盤價處于當拜期極點高價與低愛價差額的相對比耙例。比例高顯示巴當前市價偏向靠骯近高價，比例低拜顯示當前市價偏艾向靠近低價，通扮過水平變動的數(shù)搬值，可以說明市罷場內部動力的增瓣減情況。D值是搬累積極點高低價般差額，比較當前敗市價處于當期極笆點高低價差額的邦總和，然后再求斑出相對比例。將班 K、D 值畫艾在坐標圖中，連翱點成線，就可得拜到 K 線、D矮 線。同相對強傲弱指數(shù)一樣，隨盎機指標的值介于半 0-

55、100，安它們的變動同樣岸可以反映市場買稗賣雙方的力量對耙比。K、D 值隘越高，買氣越盛愛，賣氣越弱；相搬反則買氣越弱，癌賣氣越盛。K、哀D 值達到 7搬0 或 75 巴以上時，市場處哀于超買狀態(tài)，低啊于 25 或 阿30 時，市場疤處于超賣狀態(tài)。捌如果市場處于明柏顯的漲勢，它會鞍先帶動 K 線瓣上升，然后帶動挨 D 線；如果昂市場處于顯著的頒跌勢，同樣是先熬帶動 K 線下搬跌，其次才是 笆D 線。當 K把 線從下向上穿襖過 D 線時，愛特別是兩線相交瓣且上升時，證明哀市場走勢向上，拔應買入合約，當佰 K 線從上向柏下穿過 D 線巴時，特別是兩線昂相交且下跌時，昂證明市場走勢向耙下，應賣出合約

56、靶。翱III、指數(shù)平壩滑異同移動平均癌線（MACD）霸指數(shù)平滑異同移捌動平均線，是運哀用快速與慢速的凹移動平均線聚合拔與分離的特點，斑加以雙重平滑運巴算，用以研判買拜賣時機。它是對熬中期行情趨勢進按行分析研判的一百種常用輔助工具翱。在應用上應先拌算出短期移動平叭均線與長期移動耙平均線，再測量擺出這兩個數(shù)值的敖差離值，即：短叭期移動平均線之版值長期移動平胺均線之值。在持俺續(xù)漲勢中，短期哎移動平均線會在挨長期移動平均線皚之上，其間的正氨差離值（DI氨F）會越來越大襖；反之在跌勢中皚，負差離值（瓣DIF）亦會增哎大。在行情開始笆回轉時，正或負柏差離值會縮小。懊（10）、神奇氨的數(shù)字與波浪、概述 笆人

57、們通常說，十愛個分析師有十一白種數(shù)浪方法。大胺部分人都覺得艾背略特波浪理論過背于玄奧，難以把擺握。1946 靶年，艾略特完成傲了關于波浪理論愛的集大成之作，唉自然法則-擺宇宙的秘密。捌你瞧！他的氣魄八有多大。艾略特拜堅信，他的波浪柏理論是制約人類藹一切活動的普遍笆自然法則的一部凹分。波浪理論的皚優(yōu)點是，對即將熬出現(xiàn)的頂部或底哎部卻能提前發(fā)出辦警告信號，而傳敗統(tǒng)的技術分析方艾法只有事后才能安驗證。拜艾略特認為，不把管是股票還是商敖品價格的波動，罷都與大自然的潮頒汐，波浪一樣，埃一浪跟著一波，襖周而復始，具有巴相當程度的規(guī)律阿性，展現(xiàn)出周期板循環(huán)的特點，任壩何波動均有跡有把循。斑因此，投資者可唉以

58、根據(jù)這些規(guī)律板性的波動預測價俺格未來的走勢，澳在買賣策略上實捌施適用。艾略特哎波浪理論對市場唉運作具備了全方伴位的透視能力，胺從而有助于解釋頒特定的形態(tài)為什骯么要出現(xiàn)，在何埃處出現(xiàn)，以及它背們?yōu)槭裁淳邆淙缌T此這般的預測意藹義等等問題。另鞍外，它也有助于挨我們判明當前的搬市場在其總體周矮期結構中所處的拔地位。芭波浪理論的數(shù)學敖基礎，就是菲波班納奇在 13 白世紀發(fā)現(xiàn)的一組擺數(shù)列。菲波納奇案數(shù)列還是黃金分疤割、黃金矩形、吧對數(shù)螺線的數(shù)學捌基礎，在音樂、澳藝術、建筑中，拜都有它們的影子笆。芭般、艾略特波浪理襖論的基本原理熬波浪理論具有三挨個重要方面-邦形態(tài)、比例和時疤間，其重要性依叭上述次序等而下懊之。所謂形態(tài)，襖指波浪的形態(tài)或疤構造，這是波浪凹理論最重要的部叭分。而比例分析皚是指，通過測算跋各個波浪之間的斑相互關系，來確案定回撤點和價格叭目標。最后一方隘面是時間，各波阿浪之間在時間上礙也相互關聯(lián)，我斑們可以利用這種辦關系來驗證波浪拌形態(tài)和比例。安艾略特理論主要吧應用在股價指數(shù)搬，特別是道?瓊扒斯工業(yè)股票指數(shù)吧的分析上的。在盎波浪理論最基本暗的形式是，股票敖市場遵循著一種巴周而復始的節(jié)律白，先