上國(guó)會(huì)財(cái)管押題試卷

1、阿一、單項(xiàng)選擇題霸（本題型共10昂題，每題1分，案共10分。每題奧只有一個(gè)正確答壩案，請(qǐng)從每題的翱備選答案中選出捌一個(gè)你認(rèn)為正確吧的答案，在答題盎卡相應(yīng)位置上用拌2B鉛筆填涂相扮應(yīng)的答案代碼。捌答案寫(xiě)在試題卷霸上無(wú)效。）澳1. 假設(shè)某化敗工企業(yè)在今后不白增發(fā)股票，預(yù)計(jì)芭可維持2006搬年的經(jīng)營(yíng)效率和奧財(cái)務(wù)政策，不斷哀增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為癌市場(chǎng)所接受，不辦變的銷售凈利率半可以涵蓋不斷增跋加的利息，若2拜005年的銷售瓣可持續(xù)增長(zhǎng)率是罷12%，該公司罷2006年支付熬的每股股利是0隘.4元，200暗6年年末的股價(jià)拌是32元，股東艾預(yù)期的報(bào)酬率是挨（ ）。A案、 11.25扒% 安B、 12.3啊3% 暗

2、C、 13.4疤0% 哎D、 11.3爸8% 皚（題目編號(hào)：C敖PA2007-敗cw-3-3-伴1-1-1澳我要提問(wèn)敗查看別人的提般問(wèn)）胺答案：C 翱您的答案：瓣題目解析：因?yàn)榘蜐M足可持續(xù)增長(zhǎng)邦的相關(guān)條件，所安以股利增長(zhǎng)率為搬12%，則0.胺4（1+12背%）/32+1拔2%=13.4隘0% 伴2. 某股票標(biāo)埃準(zhǔn)差為0.8，頒其與市場(chǎng)組合的擺相關(guān)系數(shù)為0.盎6，市場(chǎng)組合標(biāo)鞍準(zhǔn)差為0.4。叭該股票的收益與版市場(chǎng)組合收益之盎間的協(xié)方差和該八股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)奧分別為（ ）笆。啊A、 0.19敖2和1.2 昂B、 0.19叭2和2.1 伴C、 0.32搬和1.2 般D、 0.32扒和2.1 俺（題目編號(hào)

3、：C按PA2007-斑cw-3-3-百1-1-2板我要提問(wèn)跋查看別人的提扳問(wèn)）襖答案：A 捌您的答案：壩題目解析：該股傲票的收益與市場(chǎng)擺組合收益之間的半?yún)f(xié)方差=rjm版?j?m=叭0.60.8吧0.4=0.按192，該股票擺的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為=耙 rjm?（罷j/m）=0埃.6（0.8安/0.4）=1半.2 暗3. 某企業(yè)本耙年度的長(zhǎng)期借款疤為780萬(wàn)元，搬短期借款為42巴0萬(wàn)元，本年的半總借款利息為9皚6萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未百來(lái)第一年度長(zhǎng)期扒借款為820萬(wàn)骯元，短期借款為背380萬(wàn)元，預(yù)絆計(jì)年度的總借款扒利息為130萬(wàn)拔元。若企業(yè)適用搬的所得稅率為3熬3%，則預(yù)計(jì)年凹度債權(quán)人現(xiàn)金流按量為（ ）。瓣A、 1

4、30萬(wàn)百元 耙B、 96萬(wàn)元斑 暗C、 87.1啊萬(wàn)元 岸D、 -52.佰65萬(wàn)元 傲（題目編號(hào)：C藹PA2007-八cw-3-3-挨1-1-3骯我要提問(wèn)班查看別人的提按問(wèn)）耙答案：C 半您的答案：半題目解析：債權(quán)八人現(xiàn)金流量=稅伴后利息-有息債半務(wù)凈增加=13懊0（1-33背%）-（820罷+380-78奧0-420）=傲87.1（萬(wàn)元熬） 半4. 甲、乙 背、丙、丁關(guān)于相爸關(guān)系數(shù)小于1的靶組合投資的有關(guān)半論述如下：甲說(shuō)岸投資組合機(jī)會(huì)集爸曲線的向左彎曲礙必然伴隨分散化俺投資發(fā)生；乙說(shuō)骯投資組合報(bào)酬率哀的標(biāo)準(zhǔn)差是小于藹各證券投資報(bào)酬凹率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)把平均數(shù)；丙說(shuō)一般種證券報(bào)酬率的扒增長(zhǎng)與另一種

5、證啊券報(bào)酬率的增長(zhǎng)爸不成同比例；丁按說(shuō)投資機(jī)會(huì)集必辦定是一條曲線。柏以上論述，不正白確的是（ 斑）。A、 甲 笆 B、 乙 C、 丙 D、 丁 般（題目編號(hào)：C叭PA2007-擺cw-3-3-靶1-1-4鞍我要提問(wèn)矮查看別人的提澳問(wèn)）捌答案：D 百您的答案：案題目解析：因?yàn)榘Ｓ邢嚓P(guān)系數(shù)小于啊1的前提，所以癌甲、乙、丙的論瓣述都是正確的，癌丁不正確的理由板是因?yàn)槿绻顿Y斑兩種證券，投資敖機(jī)會(huì)集是一條曲癌線，如果投資兩巴種以上的證券，捌其投資機(jī)會(huì)集落氨在一個(gè)平面上。昂 啊5. 某投資者邦在月份以胺點(diǎn)的權(quán)利金賣哀出一張?jiān)碌狡诎ぃ瑘?zhí)行價(jià)格為扳點(diǎn)的恒暗指看漲期權(quán)，同佰時(shí)，他又以斑點(diǎn)的權(quán)利金賣般出一張?jiān)碌?/p>

6、期盎，執(zhí)行價(jià)格為跋點(diǎn)的恒壩指看跌期權(quán)。該岸投資者當(dāng)恒指為胺（ ）時(shí)可敗以獲得最大盈利敖。A、 凹點(diǎn) 板B、 扮點(diǎn) 板C、 班點(diǎn) 罷D、 扳點(diǎn) 扮（題目編號(hào)：C佰PA2007-叭cw-3-3-哀1-1-5捌我要提問(wèn)昂查看別人的提哎問(wèn)）奧答案：B 半您的答案：八題目解析：賣出捌看漲期權(quán)凈損益叭在13500點(diǎn)礙（13000+癌500）時(shí)是損癌益平衡點(diǎn)，即在半小于和等于13搬500點(diǎn)時(shí)，賣斑出看漲期權(quán)凈損佰益大于0，反之八小于0；賣出看般跌期權(quán)凈損益在搬12700點(diǎn)（爸13000-3敖00）時(shí)是損益邦平衡點(diǎn)，即在大版于和等于127唉00點(diǎn)時(shí)，賣出拔看跌期權(quán)凈損益氨大于0，反之小絆于0。當(dāng)恒指為按130

7、00點(diǎn)時(shí)頒，投資者可以獲扳得最大盈利。 叭6. 直接人工愛(ài)的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，在半采用計(jì)件工資制安度下，就是（ 皚 ）。癌A、 實(shí)際的工般資率 班B、 預(yù)定的小拌時(shí)工資 背C、 預(yù)定的工般資率 般D、 實(shí)際的小鞍時(shí)工資 吧（題目編號(hào)：C搬PA2007-背cw-3-3-扳1-1-6奧我要提問(wèn)拜查看別人的提昂?jiǎn)枺╊C答案：B 艾您的答案：斑題目解析：直接爸人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)案，在采用計(jì)件工擺資制度下，就是斑預(yù)定的小時(shí)工資氨。 柏7. 分批法的翱最主要特點(diǎn)是（盎 ）。A、岸 成本計(jì)算期與扳核算報(bào)告期一致斑 耙B、 必須設(shè)置背基本生產(chǎn)成本二版級(jí)帳 艾C、 以產(chǎn)品的熬批別為成本計(jì)算拌對(duì)象 啊D、 月末必須阿在完工產(chǎn)品

8、和產(chǎn)稗品之間分配費(fèi)用暗 胺（題目編號(hào)：C爸PA2007-愛(ài)cw-3-3-叭1-1-7辦我要提問(wèn)疤查看別人的提疤問(wèn)）爸答案：C 礙您的答案：拔題目解析：分批邦法的成本計(jì)算對(duì)藹象是產(chǎn)品的批別骯；成本計(jì)算期與礙產(chǎn)品生產(chǎn)周期基氨本一致，而與核懊算報(bào)告期不一致礙；計(jì)算月末產(chǎn)品啊成本時(shí)，一般不按存在完工產(chǎn)品與翱在產(chǎn)品之間分配絆費(fèi)用的問(wèn)題。 伴8. 作為理性斑的投資者應(yīng)以公稗司的行為作為判懊斷未來(lái)收益狀況矮的依據(jù)是（ 搬 ）的要求。A霸、 自利原則 爸B、 引導(dǎo)原則把 熬C、 信號(hào)傳遞按原則 鞍D、 雙方交易扳原則 疤（題目編號(hào)：C癌PA2007-耙cw-3-3-隘1-1-8凹我要提問(wèn)愛(ài)查看別人的提俺問(wèn)）霸

9、答案：C 癌您的答案：捌題目解析：信號(hào)邦傳遞原則要求根壩據(jù)公司的行為判昂斷它未來(lái)的收益傲狀況。 阿9. 某公司生百產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)背品的單位銷售價(jià)疤是40元，變動(dòng)敖成本率為60%扮。每月總固定成襖本是60 00哎0元。按照下月扳計(jì)劃活動(dòng)水平，佰在銷售價(jià)值方面扮公司的安全邊際懊為64 000挨元。則該公司下霸個(gè)月的計(jì)劃活動(dòng)辦水平（單位）應(yīng)邦該是（ ）愛(ài)。A、 3 1捌00 伴B、 4 10搬0 傲 白C、 5 35邦0 板 暗 奧D、 7 75阿0 昂（題目編號(hào)：C斑PA2007-班cw-3-3-班1-1-9襖我要提問(wèn)啊查看別人的提芭問(wèn)）澳答案：C 澳您的答案：題目解析：百單位邊際利潤(rùn)=案400.

10、40柏 =16(元)懊保本點(diǎn)=60 凹00016=拜3 750（單斑位）安安全邊際=64安 00040藹=1 600（笆單位）案計(jì)劃活動(dòng)水平=柏3 750+1霸 600=5 巴350（單位）隘 背10. 分配責(zé)案任中心制造費(fèi)用氨的最佳方法是（疤 ）。A、愛(ài) 直接計(jì)入責(zé)任俺中心 壩B、 按責(zé)任基岸礎(chǔ)分配 絆C、 按受益基把礎(chǔ)分配 阿D、 歸入某一凹個(gè)特定的責(zé)任中扮心 奧（題目編號(hào)：C案PA2007-皚cw-3-3-伴1-1-10巴我要提靶問(wèn)查看別人的按提問(wèn)）把答案：A 骯您的答案：拌題目解析：責(zé)任按成本計(jì)算的基本斑原則是誰(shuí)負(fù)責(zé)誰(shuí)芭承擔(dān)，所以對(duì)于板那些可以直接判凹別責(zé)任歸屬的費(fèi)扳用，最好將其直拔接

11、計(jì)入責(zé)任中心挨。 耙二、多項(xiàng)選板擇題（本題型共叭10題，每題2哀分，共20分。芭每題均有多個(gè)正斑確答案，請(qǐng)從每隘題的備選答案中唉選出你認(rèn)為正確阿的所有答案，在柏答題卡相應(yīng)位置艾上用2B鉛筆填俺涂相應(yīng)的答題代稗碼。每題所有答耙案選擇正確的得拔分，不答、錯(cuò)答吧、漏答均不得分白。答案寫(xiě)在試題凹卷上無(wú)效。）藹11. 下列（耙 ）情況時(shí)邦，該期權(quán)為虛值胺期權(quán)。A、 當(dāng)敖看漲期權(quán)的執(zhí)行芭價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的岸期貨和約價(jià)格時(shí)霸 矮B、 當(dāng)看漲期辦權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高翱于當(dāng)時(shí)的期貨和邦約價(jià)格時(shí) 唉C、 當(dāng)看跌期熬權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高般于當(dāng)時(shí)的期貨和搬約價(jià)格時(shí) 爸D、 當(dāng)看跌期叭權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低罷于當(dāng)時(shí)的期貨和八約價(jià)格時(shí) 俺（題目

12、編號(hào)：C襖PA2007-跋cw-3-3-辦1-1-11爸我要提斑問(wèn)查看別人的絆提問(wèn)）暗答案：B,D 奧您的答案：辦題目解析：對(duì)于笆看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，傲標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行邦市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)澳格時(shí)，該期權(quán)處絆于虛值狀態(tài)。對(duì)艾于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)扳，資產(chǎn)的現(xiàn)行市背價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格般時(shí)，稱期權(quán)處于佰“虛值狀態(tài)”。癌 安12. 在存貨氨模式中，最佳現(xiàn)拔金持有量是（ 隘 ）。A、 機(jī)頒會(huì)成本和交易成斑本之和最小的現(xiàn)叭金持有量 奧B、 機(jī)會(huì)成本伴線和管理成本線百交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)搬金持有量 頒C、 管理成本霸線和短缺成本線鞍交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)啊金持有量 版D、 機(jī)會(huì)成本拜線和交易成本線吧交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)跋金持有量 艾（題目編號(hào)：C藹P

13、A2007-壩cw-3-3-板1-1-12頒我要提鞍問(wèn)查看別人的佰提問(wèn)）柏答案：A,D 邦您的答案：靶題目解析：在存阿貨模式中，最佳隘現(xiàn)金持有量是機(jī)阿會(huì)成本和交易成拜本之和最小的現(xiàn)扳金持有量，由于背這兩者呈反方向捌變化，所以，當(dāng)百機(jī)會(huì)成本與交易絆成本相等（即兩按成本線交點(diǎn)）的疤時(shí)候，機(jī)會(huì)成本耙和交易成本之和襖最小。 隘13. 下列關(guān)班于機(jī)會(huì)集曲線表扳述正確的有（ 昂 ）。A、 隘揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散八化的內(nèi)在效應(yīng) 安B、 機(jī)會(huì)集曲瓣線向左凸出的程熬度取決于相關(guān)系胺數(shù)的大小 斑C、 表示了投笆資的有效集合 氨D、 完全負(fù)相瓣關(guān)的投資組合，霸其機(jī)會(huì)集曲線是敗一條直線 熬（題目編號(hào)：C皚PA2007-傲c

14、w-3-3-笆1-1-13俺我要提懊問(wèn)查看別人的哎提問(wèn)）捌答案：A,B,埃C 您的答愛(ài)案：骯題目解析：機(jī)會(huì)跋集曲線揭示風(fēng)險(xiǎn)擺分散化的內(nèi)在效柏應(yīng)；機(jī)會(huì)集曲線敗向左彎曲的程度佰取決于相關(guān)系數(shù)拜的大小，表示了板投資的有效集合隘。 奧14. 以下認(rèn)斑為存在最佳資本盎結(jié)構(gòu)的資本結(jié)構(gòu)胺理論的有（ 骯）。A、 凈收爸入理論 白B、 傳統(tǒng)理論阿 擺C、 凈營(yíng)運(yùn)收盎入理論 辦D、 MM理論隘 扒（題目編號(hào)：C半PA2007-跋cw-3-3-柏1-1-14把我要提唉問(wèn)查看別人的扳提問(wèn)）搬答案：A,B,澳D 您的答隘案：傲題目解析：凈收襖入理論認(rèn)為負(fù)債癌程度越高，企業(yè)澳價(jià)值越大；傳統(tǒng)皚理論認(rèn)為加權(quán)資拜本成本的最低點(diǎn)

15、扮是最佳資本結(jié)構(gòu)按；MM理論認(rèn)為盎邊際負(fù)債稅額庇愛(ài)護(hù)利益恰好與邊哎際破產(chǎn)成本相等扳時(shí)，企業(yè)價(jià)值最捌大，達(dá)到最佳結(jié)鞍構(gòu)；凈營(yíng)運(yùn)收入靶理論認(rèn)為企業(yè)加奧權(quán)平均成本與企啊業(yè)總價(jià)值都是固盎定不變的，認(rèn)為班不存在最佳資本礙結(jié)構(gòu)。 埃15. 企業(yè)價(jià)礙值評(píng)估與項(xiàng)目?jī)r(jià)斑值評(píng)估的區(qū)別在敖于（ ）。A吧、 投資項(xiàng)目的般壽命是有限的，澳而企業(yè)的壽命是埃無(wú)限的 啊B、 典型的項(xiàng)扒目投資有穩(wěn)定的礙或下降的現(xiàn)金流板，而企業(yè)通常將板收益再投資并產(chǎn)襖生增長(zhǎng)的現(xiàn)金流俺，它們的現(xiàn)金流敗分布有不同的特礙征 板C、 投資項(xiàng)目叭產(chǎn)生的現(xiàn)金流屬傲于企業(yè)，而企業(yè)啊產(chǎn)生的現(xiàn)金流屬斑于投資人 瓣D、 投資項(xiàng)目百投資給企業(yè)帶來(lái)扳現(xiàn)金流量，而企扒業(yè)

16、給投資主體帶斑來(lái)現(xiàn)金流量，現(xiàn)矮金流越大則經(jīng)濟(jì)拌價(jià)值越大 百（題目編號(hào)：C稗PA2007-埃cw-3-3-斑1-1-15翱我要提叭問(wèn)查看別人的扒提問(wèn)）搬答案：A,B 絆您的答案：百題目解析：無(wú)論八是企業(yè)還是項(xiàng)目愛(ài)，都可以給投資伴主體帶來(lái)現(xiàn)金流邦，現(xiàn)金流越大則皚經(jīng)濟(jì)價(jià)值越大，霸所以C不對(duì)；項(xiàng)皚目產(chǎn)生的現(xiàn)金流胺屬于投資人，而佰企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金翱流僅在管理層決芭定分配它們時(shí)才拜流向所有者，如搬果管理層決定向唉較差的項(xiàng)目投資骯而不愿意支付股礙利，則少數(shù)股東澳除了將股票出售耙別無(wú)他法，所以壩D不對(duì)。 般16. 衡量系按統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主罷要是系數(shù)，一皚個(gè)股票的值的懊大小取決于（ 絆 ）。A、 該板股票與整個(gè)股票

17、百市場(chǎng)的相關(guān)性 扳B、 該股票的靶標(biāo)準(zhǔn)差 澳C、 整個(gè)市場(chǎng)哀的標(biāo)準(zhǔn)差 隘D、 該股票的吧預(yù)期收益率 骯（題目編號(hào)：C扳PA2007-疤cw-3-3-凹1-1-16絆我要提熬問(wèn)查看別人的艾提問(wèn)）懊答案：A,B,埃C 您的答阿案：愛(ài)題目解析：股票把值的大小取決藹于：（1）該股搬票與整個(gè)股票市案場(chǎng)的相關(guān)性；（般2）它自身的標(biāo)襖準(zhǔn)差；（3）整壩個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差邦。 哎17. 相對(duì)于阿投資報(bào)酬率而言霸，剩余收益的特稗點(diǎn)為（ ）癌。A、 有利于暗現(xiàn)金流量分析 絆B、 它可使業(yè)扳績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)目壩標(biāo)協(xié)調(diào)一致 骯C、 允許使用壩不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整愛(ài)資本成本 拌D、 不便于不稗同部門之間的比胺較 襖（題目編號(hào)：C百PA

18、2007-把cw-3-3-拔1-1-17啊我要提百問(wèn)查看別人的吧提問(wèn)）笆答案：B,C,般D 您的答柏案：辦題目解析：剩余擺收益是一個(gè)絕對(duì)熬指標(biāo)，可以克服哀由于使用比率來(lái)暗衡量部門業(yè)績(jī)帶胺來(lái)的次優(yōu)化選擇芭問(wèn)題，而且允許柏使用不同的風(fēng)險(xiǎn)稗調(diào)整資本成本，疤但其不能進(jìn)行投襖資規(guī)模不同的部暗門之間的比較，澳不能反映項(xiàng)目的芭現(xiàn)金流量。 澳18. 某工廠背資金總額為30疤0萬(wàn)元，負(fù)債比搬率為40%，負(fù)拔債利率為10%盎。該廠年銷售額叭為450萬(wàn)元，板息稅前利潤(rùn)為1柏20萬(wàn)元，固定矮成本為60萬(wàn)元翱，變動(dòng)成本率為頒60%。下面計(jì)凹算結(jié)果正確的是?。?）。A、伴 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)胺為1.6 襖B、 財(cái)務(wù)杠桿板系數(shù)為

19、1.1 疤C、 安全邊際藹率為2/3 瓣 熬D、 邊際貢獻(xiàn)靶率為0.4 吧（題目編號(hào)：C背PA2007-般cw-3-3-瓣1-1-18翱我要提傲問(wèn)查看別人的奧提問(wèn)）背答案：B,C,艾D 您的答扳案：襖題目解析：經(jīng)營(yíng)扳杠桿系數(shù)=4芭50-450礙60%/4絆50-450邦60%-60唉=1.5；財(cái)務(wù)拜杠桿系數(shù)=12拔0/120-敗30040%襖10%=1澳.1；安全邊際頒率=1/經(jīng)營(yíng)杠挨桿系數(shù)=1/1百5=2/3；邊柏際貢獻(xiàn)率=1-胺60%=40%哎。 敖19. 某會(huì)計(jì)柏師事務(wù)所擁有1案70萬(wàn)元的流動(dòng)芭資產(chǎn)及90萬(wàn)元芭的流動(dòng)負(fù)債，下瓣列交易可以使該跋事務(wù)所流動(dòng)比率八下降的有（ 白 ）。A、 增襖

20、發(fā)100萬(wàn)元的靶普通股，所得收懊入用于擴(kuò)建幾個(gè)爸分支機(jī)構(gòu) 岸B、 借入30敗萬(wàn)元的短期借款拔支持同等數(shù)量的鞍應(yīng)收賬款的增加爸 疤C、 提高應(yīng)付搬賬款的賬面額來(lái)佰支付10萬(wàn)元的案現(xiàn)金股利 班D、 用10萬(wàn)擺元的現(xiàn)金購(gòu)買了扒一輛小轎車 熬（題目編號(hào)：C稗PA2007-傲cw-3-3-奧1-1-19凹我要提把問(wèn)查看別人的阿提問(wèn)）癌答案：B,D 礙您的答案：題目解析：襖目前流動(dòng)比率=百170/90=艾1.89藹A:170矮/90=1.8愛(ài)9 流動(dòng)資產(chǎn)跋和流動(dòng)負(fù)債都沒(méi)罷有受到影響安B:200哎/120=1.皚67 流動(dòng)邦資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債翱等量增加版C:160安/180=2 傲 流動(dòng)版資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債皚等量減

21、少板D:160辦/90=1.7藹8 流動(dòng)跋資產(chǎn)減少，而流皚動(dòng)負(fù)債卻沒(méi)有變愛(ài)化 哎20. 列各項(xiàng)叭能夠造成材料數(shù)俺量差異的是（ 伴 ）。A、爸 生產(chǎn)工人操作靶疏忽 瓣B、 購(gòu)入材料白質(zhì)量低劣 暗C、 生產(chǎn)機(jī)器八不適用 捌D、 未按經(jīng)濟(jì)笆采購(gòu)批量進(jìn)貨 愛(ài)（題目編號(hào)：C白PA2007-把cw-3-3-藹1-1-20爸我要提皚問(wèn)查看別人的隘提問(wèn)）敗答案：A,B,壩C 您的答叭案：阿題目解析：未按捌經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量進(jìn)笆貨會(huì)造成材料價(jià)班格差異。 藹三、判斷題俺（本題型共10襖題，每題1分，巴共10分。請(qǐng)判絆斷每題的表述是吧否正確，你認(rèn)為愛(ài)正確表述的，在案答題卡相應(yīng)位置昂上用2B鉛筆填把涂代碼“”；扮你認(rèn)為錯(cuò)誤

22、的，按請(qǐng)?zhí)钔看a“伴”。每題判斷正哎確的得1分；每笆題判斷錯(cuò)誤的倒敗扣1分；不答題阿既不得分，也不笆扣分?？鄯肿疃喟壑帘绢}型零分鞍為止。答案寫(xiě)在扮試題卷上無(wú)效。鞍）襖21. 如某投版資組合由收益呈頒完全負(fù)相關(guān)的兩俺只股票構(gòu)成，在芭該組合的標(biāo)椎差辦為零時(shí)，組合的扮風(fēng)險(xiǎn)被全部消除扒。 哎 （ 氨）扒對(duì) 錯(cuò)敗 不答百（題目編號(hào)：C叭PA2007-佰cw-3-3-捌1-1-21擺我要提斑問(wèn)查看別人的板提問(wèn)）埃答案：對(duì)您罷的答案：不答唉題目解析：把投斑資收益呈負(fù)相關(guān)哀的股票放在一起辦進(jìn)行組合，一種扳股票的收益上升俺而另一種股票的芭收益下降的兩種鞍股票，稱為負(fù)相般關(guān)的股票。該組哀合投資的標(biāo)椎差百為零時(shí)，

23、所有的板風(fēng)險(xiǎn)能完全抵消敗。 氨22. 對(duì)籌資胺決策而言，資本案成本是其決策的唉基礎(chǔ)；對(duì)投資決耙策而言，資本成跋本是其收益的最艾低標(biāo)準(zhǔn)。（ 白）頒對(duì) 錯(cuò)挨 不答俺（題目編號(hào)：C埃PA2007-懊cw-3-3-叭1-1-22芭我要提矮問(wèn)查看別人的艾提問(wèn)）爸答案：對(duì)您哎的答案：不答拜題目解析：資本隘成本既是籌資決澳策的基礎(chǔ)，又是皚投資收益的最低拔標(biāo)準(zhǔn)。 懊23. 利用相挨對(duì)價(jià)值法所確定把的企業(yè)價(jià)值不是稗其賬面價(jià)值，而暗是其內(nèi)在價(jià)值。癌 （ 搬 ）白對(duì) 錯(cuò)爸 不答奧（題目編號(hào)：C奧PA2007-癌cw-3-3-扮1-1-23跋我要提癌問(wèn)查看別人的斑提問(wèn)）搬答案：錯(cuò)您熬的答案：不答絆題目解析：利用搬相對(duì)

24、價(jià)值法是將搬目標(biāo)企業(yè)與可比絆企業(yè)對(duì)比，用可俺比企業(yè)的價(jià)值衡邦量目標(biāo)企業(yè)的價(jià)安值。如果可比企襖業(yè)的價(jià)值被高估扮了，則目標(biāo)企業(yè)靶的價(jià)值也會(huì)被高鞍估。實(shí)際上，所埃得結(jié)論是相對(duì)于柏可比企業(yè)來(lái)說(shuō)的翱，以可比企業(yè)價(jià)辦值的基準(zhǔn)，是一拔種相對(duì)價(jià)值，不阿是目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)柏在價(jià)值。 艾24. 計(jì)算項(xiàng)頒目的凈現(xiàn)值，可翱以采用實(shí)體現(xiàn)金爸流量法，也可以懊采用股東現(xiàn)金流芭量法，而且不影傲響最終的決策結(jié)啊論。 靶 吧 （ 挨 ）耙對(duì) 錯(cuò)藹 不答頒（題目編號(hào)：C鞍PA2007-礙cw-3-3-敗1-1-24岸我要提鞍問(wèn)查看別人的暗提問(wèn)）巴答案：對(duì)您擺的答案：不答捌題目解析：實(shí)體胺現(xiàn)金流量法和股八東現(xiàn)金流量法在懊計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)，傲

25、沒(méi)有實(shí)質(zhì)區(qū)別。佰 隘25. A設(shè)備骯可按3 200柏元出售，也可對(duì)笆外出租，且未來(lái)癌3年內(nèi)可獲租金靶3 500元，白該設(shè)備是3年以安前以5 000板元購(gòu)置的，故出熬售決策相關(guān)成本芭不是5 000案元而是3 50唉0元。 耙 版 （ 搬 ）扒對(duì) 錯(cuò)挨 不答把（題目編號(hào)：C班PA2007-捌cw-3-3-百1-1-25埃我要提艾問(wèn)查看別人的暗提問(wèn)）按答案：對(duì)您辦的答案：不答皚題目解析：差額疤成本、未來(lái)成本哎、重置成本、機(jī)挨會(huì)成本等都屬于昂相關(guān)成本，相關(guān)版成本是指與特定愛(ài)決策有關(guān)，在分扳析評(píng)價(jià)時(shí)必須考哀慮的成本。出售安決策的相關(guān)成本叭是其機(jī)會(huì)成本租頒金3500元。辦如果將非相關(guān)成隘本納入投資方案板的

26、總成本，則一拔個(gè)有利的方案可隘能變得無(wú)利，從拜而可能會(huì)造成損扒失。 癌26. 當(dāng)投資扮者要求的收益率安高于債券（指分盎期付息債券，下澳同）票面利率時(shí)搬，債券的市場(chǎng)價(jià)傲值會(huì)低于債券面癌值；當(dāng)投資者要澳求的收益率低于艾債券票面利率時(shí)胺，債券的市場(chǎng)價(jià)辦值會(huì)高于債券面熬值；當(dāng)債券接近巴到期日時(shí)，債券暗的市場(chǎng)價(jià)值向其阿面值回歸。（ 盎 ）藹對(duì) 錯(cuò)挨 不答絆（題目編號(hào)：C辦PA2007-班cw-3-3-頒1-1-26巴我要提伴問(wèn)查看別人的佰提問(wèn)）皚答案：對(duì)您罷的答案：不答半題目解析：分期背付息、到期還本安債券的各期利息背是根據(jù)面值和票辦面利率計(jì)算的，扒一般利息是固定耙不變的。因此，襖當(dāng)投資者要求的皚收益率

27、，即市場(chǎng)敗利率大于票面利吧率時(shí)，債券會(huì)折挨價(jià)發(fā)行；當(dāng)市場(chǎng)跋利率小于票面利耙率時(shí)，債券會(huì)溢班價(jià)發(fā)行。債券的鞍折價(jià)額和溢價(jià)額安，在確定各期收安益時(shí)，要采用直把線法或?qū)嶋H利率笆法分期攤銷，逐按漸接近面值，至奧債券到期還本時(shí)罷攤銷完畢，債券柏的價(jià)值就會(huì)等于暗面值。 版27. 公司奉艾行剩余股利政策叭的目的是保持理俺想的資本結(jié)構(gòu)；拌采用固定或持續(xù)罷增長(zhǎng)的股利政策背主要是為了維持?jǐn)[股價(jià)；固定股利伴支付率政策將股拔利支付與公司當(dāng)邦年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)緊密懊相連，以緩解股敗利支付壓力；而扮低正常股利加額隘外股利政策使公案司在股利支付中襖較具靈活性。 把 澳 愛(ài) 稗 愛(ài) （搬 ）皚對(duì) 錯(cuò)挨 不答捌（題目編號(hào)：C暗PA20

28、07-艾cw-3-3-隘1-1-27盎我要提疤問(wèn)查看別人的柏提問(wèn)）扒答案：對(duì)您爸的答案：不答稗題目解析：根據(jù)哎股利分配的四種扳政策的特點(diǎn)，該敖題的說(shuō)法是正確懊的。 扳28. “可持癌續(xù)增長(zhǎng)率”和“昂內(nèi)含增長(zhǎng)率”共拜同點(diǎn)是都不會(huì)引礙起資產(chǎn)負(fù)債率的傲變化。 盎 傲 （ 拔 ）敗對(duì) 錯(cuò)柏 不答案（題目編號(hào)：C罷PA2007-懊cw-3-3-拜1-1-28昂我要提昂?jiǎn)柌榭磩e人的辦提問(wèn)）唉答案：錯(cuò)您佰的答案：不答昂題目解析：“可扮持續(xù)增長(zhǎng)率”和瓣“內(nèi)含增長(zhǎng)率”扮二者的共同點(diǎn)是巴都假設(shè)不增發(fā)新矮股，但是否增加叭借款有不同的假拜設(shè)，前者是保持胺資產(chǎn)負(fù)債率不變耙條件下的增長(zhǎng)率埃；后者則不增加癌借款，但資產(chǎn)負(fù)唉

29、債率可能會(huì)因保哎留盈余的增加而敗下降。 奧29. 以可控耙邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)擺績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的依據(jù)，跋可能更適合評(píng)價(jià)稗該部門對(duì)企業(yè)利胺潤(rùn)和管理費(fèi)用的百貢獻(xiàn)，而不適合佰于部門經(jīng)理的評(píng)愛(ài)價(jià)。（ 扳）瓣對(duì) 錯(cuò)鞍 不答邦（題目編號(hào)：C皚PA2007-哎cw-3-3-稗1-1-29挨我要提拌問(wèn)查看別人的礙提問(wèn)）笆答案：錯(cuò)您埃的答案：不答艾題目解析：可控白邊際貢獻(xiàn)指標(biāo)反把映了部門經(jīng)理在疤其權(quán)限和控制范扒圍內(nèi)有效使用資笆源的能力，所以熬是考核部門經(jīng)理安業(yè)績(jī)的最好指標(biāo)凹。 岸30. 完全成瓣本法確定的營(yíng)業(yè)背利潤(rùn)總是不等于懊變動(dòng)成本法的營(yíng)阿業(yè)利潤(rùn)（ 板）。拔對(duì) 錯(cuò)伴 不答般（題目編號(hào)：C白PA2007-懊cw-3-3-盎1

30、-1-30礙我要提案問(wèn)查看別人的澳提問(wèn)）藹答案：錯(cuò)您白的答案：不答頒題目解析：當(dāng)期半初、期末存貨數(shù)斑量均為零時(shí)，完叭全成本法下的稅敖前利潤(rùn)等于變動(dòng)芭成本法下的稅前頒利潤(rùn)。 疤四、計(jì)算題扒（本題型共4題埃，每小題7分。邦本題型共28分安。要求列示出計(jì)斑算步驟，每步驟隘運(yùn)算得數(shù)精確到熬小數(shù)點(diǎn)后兩位。辦在答題卷上解答扒，答在試題卷上班無(wú)效。）壩31. 江陵公扒司已準(zhǔn)備添置一頒臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備稗預(yù)計(jì)使用年限為絆6年，正在討論愛(ài)是購(gòu)買還是租賃扒。有關(guān)資料如下愛(ài)：柏（1）如果自行敖購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)扳計(jì)購(gòu)置成本14笆00萬(wàn)元。該類笆設(shè)備稅法規(guī)定的伴折舊年限為10隘年，折舊方法為板直線法，預(yù)計(jì)凈白殘值率為5%。唉

31、（2）預(yù)計(jì)6年壩后該設(shè)備的變現(xiàn)昂收入為10萬(wàn)元艾。骯（3）如果租賃澳該設(shè)備，租期6隘年，每年末需要拔向承租方支付租唉金300萬(wàn)元。愛(ài)（4）租賃期滿唉設(shè)備歸承租方所霸有，并為此向出翱租方支付資產(chǎn)余八值10萬(wàn)元。氨（5）江陵公司爸適用的所得稅稅矮率為25%，擔(dān)半保債券的稅前利案率為6%。爸（6）該項(xiàng)目要版求的最低報(bào)酬率辦為10%。要求：阿（1）計(jì)算租賃吧內(nèi)含利息率。耙（2）針對(duì)江陵邦公司的“租賃與暗購(gòu)買”通過(guò)計(jì)算艾作出決策。扳（題目編號(hào)：C笆PA2007-懊cw-3-3-敖1-1-31頒我要提奧問(wèn)查看別人的拔提問(wèn)）回答：扒答案：（1）設(shè)頒租賃內(nèi)含利息率百為i，則有：骯NPV=資產(chǎn)成芭本-每期租金笆

32、（P/A，i，背6）-資產(chǎn)余值拌（P/S，i皚，6）版=1400-3白00（P/A把，i，6）-1邦0（P/S，皚i，6）芭當(dāng)i=8%，N搬PV=1400襖-300（P耙/A，8%，6般）-10（P翱/S，8%，6絆）版=1400-3疤004.62靶3-100.搬63=1400伴-1386.9把-6.3=6.搬8（萬(wàn)元）跋當(dāng)i=7%，N凹PV=1400疤-300（P安/A，7%，6埃）-10（P白/S，7%，6版）氨=1400-3安004.76敖7-100.絆666=140案0-1430.跋1-6.66=霸-36.76（哀萬(wàn)元）胺（2）根據(jù)我國(guó)壩稅法的規(guī)定，判礙別該租賃的稅務(wù)伴性質(zhì)：拌由于該租

33、賃在期敖滿時(shí)資產(chǎn)所有權(quán)柏發(fā)生變更，所以埃，憑此一條即可擺判斷該租賃從稅啊法的角度可以認(rèn)挨定為“租金不可靶直接扣除租賃”佰。壩根據(jù)租賃內(nèi)含懊利息率將租金分骯解為還本金額和岸付息金額兩部分巴，計(jì)算過(guò)程見(jiàn)下按表：凹第1年利息=期哎初未還本金利拜息率=1400唉7.84%=把109.76（拔萬(wàn)元）懊第1年還本金額盎=支付租金-支暗付利息=300佰-109.76扮=190.24案（萬(wàn)元）敗第1年末未還本柏金=1400-把190.24=按1209.76芭（萬(wàn)元）班第2至6年的還骯本和付息金額，愛(ài)可以按此類推。般租賃期稅后現(xiàn)白金流量現(xiàn)值，即邦（每年租金-每頒年利息抵稅）的隘現(xiàn)值，折現(xiàn)率=案擔(dān)保債券的稅前爸利

34、率（1-所般得稅稅率）=4胺.5%。跋租賃替代購(gòu)壩買凈現(xiàn)值=資產(chǎn)百購(gòu)置成本-租賃笆期稅后現(xiàn)金流量邦現(xiàn)值-期末資產(chǎn)骯稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)皚值襖=1400-1佰456.37-案10（P/S柏，10%，6）澳 =1400-半1456.37拔-5.64=-襖62.04（萬(wàn)般元）八計(jì)算結(jié)果表明，案租賃替代購(gòu)買的藹凈現(xiàn)值小于零，俺因此，江陵公司靶應(yīng)該選擇購(gòu)買。辦32.巴摩根公司剛翱剛收購(gòu)了另一個(gè)扳公司，2000哀年底投資資本總霸額1000萬(wàn)元拌，其中有息負(fù)債敖為100萬(wàn)元，拌股東權(quán)益為90邦0萬(wàn)元，目前發(fā)氨行在外的股票有胺500萬(wàn)股，股案價(jià)為每股4元。襖預(yù)計(jì)2001年板至2003年銷耙售增長(zhǎng)率為7%跋，2004

35、年銷拌售增長(zhǎng)率減至5半%，并且可以持疤續(xù)，預(yù)計(jì)稅后經(jīng)拔營(yíng)利潤(rùn)、長(zhǎng)期經(jīng)敖營(yíng)資產(chǎn)凈值、經(jīng)熬營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本對(duì)銷跋售的百分比維持敖2000年的水頒平，所得稅稅率阿和凈利息率維持把2000年的水?dāng)∑剑瑑衾瓷习枘昴┙杩钣囝~和凹凈利息率計(jì)算。吧企業(yè)的融資扒政策：在歸還借白款以前不分配股挨利，全部多余現(xiàn)斑金用于歸還借款霸。歸還全部借款霸后，剩余的現(xiàn)金般全部發(fā)放股利。拔當(dāng)前的加權(quán)邦資本成本為11板%，償還到期債背務(wù)后（假設(shè)還款隘在期末），資本稗成本降為10%暗。公司平均所得壩稅稅率30%，吧借款的稅后利息懊率為4%。債務(wù)白的市場(chǎng)價(jià)格按帳岸面價(jià)值計(jì)算。拜要求：（1氨）編制下列預(yù)計(jì)吧報(bào)表；八稗 熬百摩根襖公司預(yù)計(jì)利

36、潤(rùn)表啊熬敗 單敖位：萬(wàn)元年份20002001200220032004銷售收入2000稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)200稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)140凈利息10凈利潤(rùn)130減：應(yīng)付普通股股利0本期利潤(rùn)留存130氨資產(chǎn)負(fù)債表年份20002001200220032004經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本長(zhǎng)期資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈負(fù)債股本年初未分配利潤(rùn)本期利潤(rùn)留存年末未分配利潤(rùn)所有者權(quán)益合計(jì)凈負(fù)債及股東權(quán)益矮（2）分別拌用現(xiàn)金流量模型頒和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型艾通過(guò)計(jì)算分析，拌說(shuō)明該股票被市瓣場(chǎng)高估還是低估笆了？（保留4位班小數(shù)）百（題目編號(hào)：C拔PA2007-壩cw-3-3-盎1-1-32柏 HYPERLINK /club/bbs/AnnounceWithRef.

37、jsp?refid=CPA2007-cw-3-3-1-1-32&subboard=財(cái)務(wù)管理沖刺班&boardid=4&u=_20070727152710033119.htm 般我要提問(wèn)靶 HYPERLINK /club/bbs/getAllRef.jsp?page=1&refid=CPA2007-cw-3-3-1-1-32&subboard=財(cái)務(wù)管理沖刺班 矮查看別人的提問(wèn)敖） HTMLCONTROL Forms.HTML:TextArea.1 氨答案：霸 版摩根公司耙預(yù)計(jì)利潤(rùn)表哎班般 單位：萬(wàn)元年份20002001200220032004銷售收入（1）20002140228982450086

38、25725903稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（2）=（1）10%20021422898245008625725903稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（3）=（2）（1-30%）140149816028617150601800813凈利息（4）=年初有息負(fù)債4%104096800凈利潤(rùn)（3）（4）130145815931817150601800813減：應(yīng)付普通股股利0060218913631188291本期利潤(rùn)留存130145899180143612522胺資產(chǎn)負(fù)債表年份20002001200220032004經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=銷售收入20%4004284579649001725145181長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值=銷售收入30%6006426

39、869473502587717771投資資本總計(jì)1000107011449122504312862952凈負(fù)債100242股本600600600600600年初未分配利潤(rùn)17030044585449625043本期利潤(rùn)留存130145899180143612522年末未分配利潤(rùn)300445854496250436862952所有者權(quán)益合計(jì)9001045811449122504312862952凈負(fù)債及股東權(quán)益1000107011449122504312862952斑具體步驟：皚稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/白銷售收入=20爸0/2000=埃10%拌年末凈負(fù)債伴=100-75扮.8=24.2般2002年案:頒凈

40、投資=1胺144.9-1般070=74.佰9礙還款前的剩哀余資金=凈利潤(rùn)礙-凈投資=15澳9.318-7哀4.9=84.啊418哎歸還借款=吧24.2熬年末凈負(fù)債埃=0柏還款后的剩巴余資金=84.擺418-24.背2=60.21搬8佰支付股利=傲60.218挨2003年扮:氨凈投資=1隘225.043藹-1144.9把=80.143襖剩余資金=半凈利潤(rùn)-凈投資白=171.50俺60-80.1巴43=91.3挨63扮支付股利=叭91.363奧2004年擺:拌凈投資=1敖286.295敗2-1225.氨043=61.班2522昂剩余資金=霸凈利潤(rùn)-凈投資絆=180.08稗13-61.2擺522=1

41、18疤.8291愛(ài)支付股利=班118.829岸1爸(2)斑般皚版氨 敖現(xiàn)金流量表年份2000年2001年 2002年2003年2004年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)140149816028617160601800813減:凈投資7074980143612525=實(shí)體現(xiàn)金流量79885386913631188291資本成本11%11%10%10%折現(xiàn)系數(shù)090090811607378預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值2085987718918692993674076后續(xù)期價(jià)值17534422實(shí)體價(jià)值合計(jì)19620409債務(wù)價(jià)值100股權(quán)價(jià)值18620409股數(shù)500萬(wàn)股每股價(jià)值372捌其中：后續(xù)般期價(jià)值=118靶.82910襖

42、.7378/(板10%-5%)扳=1753.4擺422捌由于目前股八票市價(jià)為4元,霸所以股價(jià)被市場(chǎng)拔高估了.哀經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)表年份2000年2001年2002年2003年 2004年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)149.8160.286171.5060180.0813期初投資資本100010701144.91225.043加權(quán)資本成本11%11%10% 10%經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)39.842.58657.01657.577折現(xiàn)系數(shù)090090811607378預(yù)測(cè)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值112.485035.855834.562842.0664凹后續(xù)期經(jīng)濟(jì)扳利潤(rùn)現(xiàn)值=57哎.5770.半7378/(1凹0%-5%)=伴849.606拔2拜

43、企業(yè)實(shí)體價(jià)扮值=1000+笆112.485艾0+849.6般062=196昂2.0912笆股權(quán)價(jià)值=擺1962.09昂12-100=唉1862.09拜12佰每股價(jià)值=瓣1862.09挨12/500=襖3.72辦由于目前股版票市價(jià)為4元,翱所以股價(jià)被市場(chǎng)唉高估了. HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 骯33.扳假設(shè)某公司壩股票目前的市場(chǎng)邦價(jià)格為25元，案而在6個(gè)月后的跋價(jià)格可能是32般元和18元兩種捌情況。再假定存叭在一份100股暗該種股票的

44、看漲扳期權(quán)，期限是半暗年，執(zhí)行價(jià)格為啊28元。投資者按可以按10%的安無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率借鞍款。購(gòu)進(jìn)上述股般票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年藹利率10%借入昂資金，同時(shí)售出鞍一份100股該按股票的看漲期權(quán)柏。 艾稗要求:艾（1）根據(jù)奧單期二叉樹(shù)期權(quán)矮定價(jià)模型，計(jì)算矮一份該股票的看般漲期權(quán)的價(jià)值。八（2）假設(shè)拔股票目前的市場(chǎng)哎價(jià)格、期權(quán)執(zhí)行傲價(jià)格和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年搬利率均保持不變壩，若把6個(gè)月的哀時(shí)間分為兩期，霸每期3個(gè)月，若笆該股票收益率的皚標(biāo)準(zhǔn)差為0.3唉5，計(jì)算每期股絆價(jià)上升百分比和般股價(jià)下降百分比扳。拌（3）結(jié)合芭（2）分別根據(jù)疤套期保值原理、矮風(fēng)險(xiǎn)中性原理和柏兩期二叉樹(shù)期權(quán)芭定價(jià)模型，計(jì)算昂一份該股票的看搬漲期權(quán)的價(jià)

45、值。隘（題目編號(hào)：C敖PA2007-皚cw-3-3-瓣1-1-33捌 HYPERLINK /club/bbs/AnnounceWithRef.jsp?refid=CPA2007-cw-3-3-1-1-33&subboard=財(cái)務(wù)管理沖刺班&boardid=4&u=_20070727152710033119.htm 昂我要提問(wèn)拌 HYPERLINK /club/bbs/getAllRef.jsp?page=1&refid=CPA2007-cw-3-3-1-1-33&subboard=財(cái)務(wù)管理沖刺班 皚查看別人的提問(wèn)扒） HTMLCONTROL Forms.HTML:TextArea.1 邦答案：

46、挨根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)傲中性原理：擺期望報(bào)酬率鞍=上行概率股挨價(jià)上升百分比+傲下行概率股價(jià)翱下降百分比拜=上行概率鞍股價(jià)上升百分翱比+（1-上行頒概率）股價(jià)下佰降百分比扳即：2.5絆%=上行概率案19.12%+哎（1-上行概率伴）（-16.版05%）懊上行概率=熬52.74%愛(ài)期權(quán)價(jià)值6版?zhèn)€月后的期望值敖=52.74%瓣747+（1爸-52.74%版）0=393背.97（元）壩C胺u邦=393.97百/（1+2.5挨%）=384.稗36（元）邦期權(quán)價(jià)值3岸個(gè)月后的期望值胺=52.74%傲384.36礙+（1-52.八74%）0=壩202.71（奧元）百期權(quán)的現(xiàn)值百=202.71哀/（1+2.5柏%）=19

47、7.襖77（元）暗根據(jù)兩期邦二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)氨模型： HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 隘34.邦 華敗泰公司2006邦年有關(guān)銷售業(yè)務(wù)岸量、成本及售價(jià)辦等資料如下表：期間 項(xiàng)目一二三四期初存貨量 本期生產(chǎn)量本期銷售量 期末存貨量0 30003000 00 50003000 20002000 40004500 15001500 20003500 0矮該企業(yè)單位拌變動(dòng)生產(chǎn)成本為襖12元，單位變矮動(dòng)非生產(chǎn)成本為白1元，每期固定半性制造費(fèi)用為2埃0

48、000元，每愛(ài)期固定性銷售管挨理費(fèi)用8000芭元，產(chǎn)品銷售單敖價(jià)為30元/件八。胺根據(jù)以上資澳料：芭（1）癌 分別疤按兩種成本計(jì)算巴法編制第二期的矮利潤(rùn)表（計(jì)算出笆營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）；罷（2）霸 計(jì)算安完全成本法下各靶期期末存貨吸收愛(ài)的固定生產(chǎn)成本靶；百（3）敗 計(jì)算板各期兩種成本法笆下的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的隘差額；皚（4）澳 按變版動(dòng)成本法計(jì)算各骯期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；按（5）藹 利用敖利潤(rùn)差額計(jì)算各柏期完全成本法下隘的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；拔（6） 班確定第一期變動(dòng)爸成本法下盈虧臨拔界點(diǎn)的銷量、安柏全邊際率和經(jīng)營(yíng)埃杠桿系數(shù)。翱（題目編號(hào)：C案PA2007-版cw-3-3-擺1-1-34襖 HYPERLINK /club/bbs/

49、AnnounceWithRef.jsp?refid=CPA2007-cw-3-3-1-1-34&subboard=財(cái)務(wù)管理沖刺班&boardid=4&u=_20070727152710033119.htm 挨我要提問(wèn)擺 HYPERLINK /club/bbs/getAllRef.jsp?page=1&refid=CPA2007-cw-3-3-1-1-34&subboard=財(cái)務(wù)管理沖刺班 柏查看別人的提問(wèn)?。?HTMLCONTROL Forms.HTML:TextArea.1 敗答案：敖 般（1）兩種叭成本計(jì)算法編制襖的第二期利潤(rùn)表俺見(jiàn)表：傲利潤(rùn)表扳單位：元利潤(rùn)表（完全成本法）利潤(rùn)表（變動(dòng)成本

50、法）營(yíng)業(yè)收入（303000）90000 營(yíng)業(yè)成本：期初存貨成本 0 本期生產(chǎn)成本 80000減：期末存貨成本 32000 營(yíng)業(yè)成本 48000營(yíng)業(yè)毛利 42000 減：期間成本：銷售及管理費(fèi)用 11000 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 31000營(yíng)業(yè)收入（303000）90000 營(yíng)業(yè)成本（變動(dòng)）： 36000 邊際貢獻(xiàn)（制造） 54000減：期間成本： 固定性制造費(fèi)用 20000銷售及管理費(fèi)用 11000 合計(jì) 31000 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 23000啊（2）各期暗完全成本法下期靶末存貨量吸收的白固定生產(chǎn)成本分熬別為：凹第一期：0隘（元）鞍第二期： 懊元）頒第三期： 懊元）拌第四期：0奧（元）瓣（3）第一靶期：0伴第二

51、期：8唉0000=8奧000搬第三期：7班500800扒0=500懊第四期：0背7500=敖7500拔（4）芭第一期奧 第二期佰 第三期哎 第四期鞍營(yíng)業(yè)收入邦鞍 90000板 9耙0000襖 13500把0 105絆000胺營(yíng)業(yè)（變動(dòng)氨）成本 36把000翱 36000吧 5敗4000昂 42000拔營(yíng)業(yè)邊際貢盎獻(xiàn) 搬54000扳 540敗00捌 81000版 6300阿0把減：期間成敖本澳固定性制造半費(fèi)用 2爸0000愛(ài) 2000柏0 阿20000啊 20000埃銷售及管理斑費(fèi)用 1芭1000搬 1100俺0 絆12500伴 11500氨小奧 計(jì)絆 310愛(ài)00佰 31000安 32半500

52、 傲31500霸營(yíng)業(yè)利潤(rùn)靶邦 2300拔0 2白3000傲 4850柏0 31艾500挨（5）各期埃完全成本法下的壩營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：胺第一期：營(yíng)隘業(yè)利潤(rùn)=230頒00+0=23阿000唉第二期：營(yíng)班業(yè)利潤(rùn)=230壩00+8000阿=31000捌第三期：營(yíng)邦業(yè)利潤(rùn)=485壩00-500=芭48000凹第四期：營(yíng)澳業(yè)利潤(rùn)=315哀007500巴=24000板（6）變動(dòng)班成本法下盈虧臨隘界點(diǎn)的銷量=（翱20000+8傲000）/（3跋0-12-1）跋=1647（件版）芭安全邊際率敖=（3000-邦1647）/3敗000=54.背9%靶經(jīng)營(yíng)杠桿系昂數(shù)=1/54.昂9%=1.82 HTMLCONTROL Fo

53、rms.HTML:Hidden.1 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 霸哎五把、熬綜合題鞍（本題型共2題拔，每題16分。拜本題型共32分瓣。要求列出計(jì)算佰步驟，每步驟運(yùn)敖算得數(shù)精確到小耙數(shù)點(diǎn)后兩位。在啊答題卷上解答，癌答在試題卷上無(wú)班效）。稗35.拔某公司20絆06年調(diào)整資產(chǎn)拌負(fù)債表和利潤(rùn)表敖資料如下：皚鞍罷調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表安愛(ài)2稗006年12月傲31日 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)上年末本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益上年末本年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)28003500金融負(fù)債11501500經(jīng)營(yíng)負(fù)債600800金融資產(chǎn)250300凈負(fù)債900

54、1200股東權(quán)益13001500凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)22002700凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)22002700耙挨哎調(diào)整利潤(rùn)百表耙矮把2006年度頒俺單位：愛(ài)萬(wàn)元 項(xiàng)目上年金額本年金額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：一、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營(yíng)業(yè)稅費(fèi)3030銷售費(fèi)用2020管理費(fèi)用4050三、主要經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)310400加：其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4050四、稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)350450加：營(yíng)業(yè)外收支凈額50150五、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)400600減：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅費(fèi)用124180六、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)276420金融活動(dòng)：一、稅前利息費(fèi)用100100利息費(fèi)用減少所得稅3130二、凈利息費(fèi)用6970稅后凈利潤(rùn)

55、合計(jì)207350備注：平均所得稅率31.00%30.00%熬已知該公司拌加權(quán)平均資本成拜本為10%，股柏利分配實(shí)行固定俺股利支付率政策安，股利支付率為扒30%。挨要求：扒（1）計(jì)算翱該企業(yè)2006安年的資產(chǎn)負(fù)債率矮、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)岸益乘數(shù)。骯艾（2）根據(jù)有關(guān)白資料通過(guò)計(jì)算分翱析判斷該企業(yè)在骯2006年是否矮為股東創(chuàng)造了價(jià)靶值。懊（3）如果霸該企業(yè)2006暗年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)目標(biāo)胺為250萬(wàn)元，骯則投資資本回報(bào)哎率達(dá)到多少才能扳實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)目罷標(biāo)。藹（4）如果辦該企業(yè)2007敗年不增發(fā)新股，礙并且保持200疤6年的經(jīng)營(yíng)效率岸和財(cái)務(wù)政策不變把，計(jì)算該企業(yè)2扳007年的銷售俺增長(zhǎng)率。八（5）分別稗計(jì)算2005

56、年暗和2006年的扳經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、凈案經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次瓣數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)懊利潤(rùn)率、凈利息瓣率、經(jīng)營(yíng)差異率熬、凈財(cái)務(wù)杠桿和拌杠桿貢獻(xiàn)率。拔（6）用連巴環(huán)替代法依次分罷析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利叭潤(rùn)率、凈利息率叭、凈財(cái)務(wù)杠桿變頒動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率骯變動(dòng)的影響程度柏。稗（題目編號(hào)：C氨PA2007-胺cw-3-3-敖1-1-35笆 HYPERLINK /club/bbs/AnnounceWithRef.jsp?refid=CPA2007-cw-3-3-1-1-35&subboard=財(cái)務(wù)管理沖刺班&boardid=4&u=_20070727152710033119.htm 把我要提問(wèn)扳 HYPERLINK /club/b

57、bs/getAllRef.jsp?page=1&refid=CPA2007-cw-3-3-1-1-35&subboard=財(cái)務(wù)管理沖刺班 靶查看別人的提問(wèn)愛(ài)） HTMLCONTROL Forms.HTML:TextArea.1 唉答案：罷（1）資產(chǎn)負(fù)債襖率負(fù)債/資產(chǎn)扮（8001版500）/（3背500300瓣）2300/板380060啊.53%扳產(chǎn)權(quán)比率半（80015般00）/150澳01.53傲權(quán)益乘數(shù)澳資產(chǎn)/權(quán)益（扳350030安0）/1500艾2.53胺白（2）經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)頒稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)安-期初投資資本背加權(quán)平均資本澳成本420-吧220010安%200萬(wàn)元霸由于經(jīng)濟(jì)利胺潤(rùn)大于0，因此白，該

58、企業(yè)在20辦06年為股東創(chuàng)案造了價(jià)值。啊（3）根據(jù)半“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)期安初投資資本（骯期初投資資本回笆報(bào)率-加權(quán)平均百資本成本）：礙2502拔200（期初頒投資資本回報(bào)率案-10%）胺期初投資資凹本回報(bào)率21拔.36%跋（4）背留存收益比率靶1-30%7藹0%盎2006年熬權(quán)益凈利率2唉07/1500氨13.8%俺2006的伴可持續(xù)增長(zhǎng)率絆（70%13翱.8%）/（1隘-70%13藹.8%）10挨.69%澳由于200般7年不增發(fā)新股安，且維持200礙6年的經(jīng)營(yíng)效率凹和財(cái)務(wù)政策，故襖2007年的增八長(zhǎng)率等于200般6年的可持續(xù)增挨長(zhǎng)率，即10.笆69%。 絆（5）敗 財(cái)務(wù)指標(biāo)2005年2006年經(jīng)營(yíng)利

59、潤(rùn)率（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷售收入）9.2%10.5%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（銷售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）1.3641.481凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）12.545%15.556%凈利息率（凈利息/凈負(fù)債）7.667%5.833%經(jīng)營(yíng)差異率（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率凈利息率）4.878%9.723%凈財(cái)務(wù)杠桿（凈負(fù)債/股東權(quán)益）0.6920.8杠桿貢獻(xiàn)率（經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿）3.376%7.778%絆（6）權(quán)岸益凈利率凈經(jīng)皚營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率頒（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利挨潤(rùn)率凈利息率搬）凈財(cái)務(wù)杠桿柏2005年頒權(quán)益凈利率1愛(ài)2.545%懊（12.545愛(ài)%-7.667板%）0.69邦215.92礙1%跋 吧（1）辦第一次替

60、代懊15.556奧%（15.5盎56%-7.6懊67%）0.扮69221.俺015% （2班）熬第二次替代唉15.556半%（15.5襖56%-5.8礙33%）0.癌69222.俺284% （3哎）擺第三次替代癌2006年艾權(quán)益凈利率昂 挨15.556把%（15.5凹56%-5.8霸33%）0.凹823.33扳4%半 捌（4）哎（2）-（皚1）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)拜利潤(rùn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)拌益凈利率的影響唉21.015扮%-15.92半1%5.10懊%巴（3）-（靶2）凈利息率變懊動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率藹的影響22.跋284%-21艾.015%1捌.27%翱（4）-（芭3）凈財(cái)務(wù)杠桿挨變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利爸率的影響23癌.33