會計師考試試題答案會計中級職稱考試試題及答案資料

1、內(nèi)部真題資料，考試必過，答案附后中級會計職稱考試試題及答案財務(wù)管理一、單項選擇題（本類題共25 小題，每小題 1 分，共 25 分，每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B 鉛筆填涂答題卡中題號1至 25 信息點(diǎn)。多選 . 錯選，不選均不得分）。某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是（ ）。A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為B.有利于量化考核和評價C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力有利于均衡風(fēng)險與報酬的關(guān)系參考答案： B答案解析：以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)： 1.考慮了取得報酬的時間，并

2、用時間價值的原理進(jìn)行了計量； 2.考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系； 3.將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為； 4.用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。試題點(diǎn)評：本題考核財務(wù)管理目標(biāo)的基本知識。教材 P2 相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況， 你采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項中，不能實(shí)現(xiàn)上述目的的是（）。A.強(qiáng)化內(nèi)部人控制B.解聘總經(jīng)理C.加強(qiáng)對經(jīng)營者的監(jiān)督將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤參考答案： A答案解析：所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)，通?？梢圆扇∫韵?/p>

3、方式解決： 1.解聘； 2. 接收； 3. 激勵。試題點(diǎn)評：本題考核利益沖突的協(xié)調(diào)。 教材 P4 相關(guān)內(nèi)容。屬于教材基本內(nèi)容， 應(yīng)該掌握。3. 下列應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險的各種策略中，不正確的是（）。A.進(jìn)行長期投資B.簽訂長期購貨合同C.取得長期借款簽訂長期銷貨合同參考答案： D答案解析：為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)財務(wù)措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)資本保值，所以選項 A 正確；與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失，所以選項 B 正確；取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定，所以選項 C 正確；調(diào)整財務(wù)政策，防止和減

4、少企業(yè)資本流失等，而簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，增加了企業(yè)資本的流失，所以選項 D 不正確。試題點(diǎn)評：本題考核的是第一章經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的通貨膨脹水平的知識點(diǎn)，教材15 頁有相關(guān)介紹，只要對教材熟悉，本題應(yīng)該不會丟分。某產(chǎn)品預(yù)計單位售價 12 元，單位變動成本 8 元，固定成本總額 120 萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%. 要實(shí)現(xiàn) 750 萬元的凈利潤，企業(yè)完成的銷售量至少應(yīng)為（）。A.105B.157.5C.217.5D.280參考答案： D答案解析：根據(jù)公式， 銷售量 （單價 -單位變動成本） -固定成本 （1- 所得稅稅率） = 凈利潤，我們將題目中數(shù)據(jù)代入公式，則有

5、 銷售量 （12-8 ）-120 （1-25% ）=750 ，解得銷售量 =280 件。試題點(diǎn)評：本題考核銷售量、成本、利潤之間的關(guān)系，只要掌握了基本公式，就可以解題了，題目非常簡單，不應(yīng)失分。5. 下列各項中，綜合性較強(qiáng)的預(yù)算是（）。A.銷售預(yù)算B.材料采購預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算資本支出預(yù)算參考答案： C答案解析：財務(wù)預(yù)算是根據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)計劃和各種預(yù)測信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過程。所以從這四個選項來看，現(xiàn)金預(yù)算是綜合性最強(qiáng)的預(yù)算。試題點(diǎn)評：本題考核財務(wù)預(yù)算的基本知識。 教材 P6 相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。6. 下列各項中，可能會使預(yù)算期間與會計期間相分離的預(yù)算方法是

6、（）。A.增量預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.滾動預(yù)算法零售預(yù)算法參考答案： C答案解析：滾動又稱連續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度（一般為 12 個月）的一種預(yù)算方法。所以選項 C 正確。試題點(diǎn)評：本題考核的是第二章預(yù)算的編制方法，教材P24 頁有相關(guān)介紹。7. 下列各項中，不能作為無形資產(chǎn)出資的是（）。A.專利權(quán)B.商標(biāo)權(quán)C.非專利技術(shù)特許經(jīng)營權(quán)參考答案： D答案解析：對無形資產(chǎn)出租方式的限制， 公司法規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。試題點(diǎn)評

7、：本題考查教材中相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，難度并不大。8. 一般而言，與融資租賃籌資相比，發(fā)行債券的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.財務(wù)風(fēng)險較小B.限制條件較少C.資本成本較低融資速度較快參考答案： C答案解析：參見教材 64 頁。融資租賃通常比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息要高，租金總額通常要高于設(shè)備價款的 30% ，所以，與融資租賃相比，發(fā)行債券的資本成本低。本題的答案為選項 C.試題點(diǎn)評：本題考核債務(wù)籌資相對比的優(yōu)缺點(diǎn)，難度適中，考生不應(yīng)失分。9. 下列各項中，屬于非經(jīng)營性負(fù)債的是（）。A.應(yīng)付賬款B.應(yīng)付票據(jù)C.應(yīng)付債券應(yīng)付銷售人員薪酬參考答案： C答案解析：經(jīng)營負(fù)債是企業(yè)在經(jīng)營過程中自發(fā)形成的，不需要企業(yè)

8、刻意籌資，選項 C 不符合經(jīng)營負(fù)債的特點(diǎn)。所以答案是選項 C.試題點(diǎn)評：本題考核經(jīng)營負(fù)債的基本知識。教材度，不應(yīng)失分。P72 相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難某公司經(jīng)營風(fēng)險較大，準(zhǔn)備采取系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達(dá)到這一目的的是（ ）。A.降低利息費(fèi)用B.降低固定成本水平C.降低變動成本提高產(chǎn)品銷售單價參考答案： A答案解析：影響經(jīng)營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重；息稅前利潤水平。其中，息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平（單位變動成本和固定成本總額）高低的影響。固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。而

9、利息費(fèi)用屬于影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素。試題點(diǎn)評：本題考核經(jīng)營杠桿效應(yīng)的知識。教材大，不應(yīng)失分。P82 相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，難度不11. 下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是（）。A.計算簡便B.便于理解C.直觀反映返本期限正確反映項目總回報參考答案： D答案解析：靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)是能夠直接地反映原始投資的返本期限，便于理解，計算也不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。試題點(diǎn)評：本題考核靜態(tài)投資回收期的知識。教材P117相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，難度不大，不應(yīng)失分。12. 某公司擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10% ，有四個方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為-12%

10、；乙方案的內(nèi)部收益率為9% ；丙方案的項目計算期為10 年，凈現(xiàn)值為 960 萬元，（ P/A，10% ，10）=6.1446 ；丁方案的項目計算期為 11 年，年等額凈回收額為 136.23 萬元。最優(yōu)的投資方案是（ ）。A.甲 方案B.乙方案C.丙方案D. 丁方案參考答案： C答案解析：本題主要考察項目投資的決策。題干中，甲方案的凈現(xiàn)值率為負(fù)數(shù)，不可行；乙方案的內(nèi)部收益率 9% 小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10% ，也不可行，所以排除 A、B；丙方案的年等額凈回收額 =960/ （ P/A，10% ，10 ）=960/6.1446=156.23 （萬元），大于丁方案的年等額回收額 136.23 萬元，

11、所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丙方案。試題點(diǎn)評：本題考查比較綜合，有一定的難度。13. 運(yùn)用成本模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，下列公式中，正確的是（）。A.最佳現(xiàn)金持有量 =min （管理成本 + 機(jī)會成本 + 轉(zhuǎn)換成本）最佳現(xiàn)金持有量 =min （管理成本 + 機(jī)會成本 + 短缺成本）最佳現(xiàn)金持有量 =min （機(jī)會成本 + 經(jīng)營成本 + 轉(zhuǎn)換成本）最佳現(xiàn)金持有量 =min （機(jī)會成本 + 經(jīng)營成本 + 短缺成本）參考答案： B答案解析：參見教材146 頁，在成本模型下，最佳現(xiàn)金持有量是管理成本、機(jī)會成本和短缺成本三者之和的最小值。所以，本題的答案為選項B.試題點(diǎn)評：本題考核目標(biāo)現(xiàn)金余額確定的成本模型

12、，屬于基本知識點(diǎn)，難度不大，考生不應(yīng)失分。14. 企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)是（）。A.發(fā)展創(chuàng)新評價指標(biāo)B.企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)C.流動性和債務(wù)管理指標(biāo)戰(zhàn)略計劃分析指標(biāo)參考答案： C答案解析：進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請人的財務(wù)報表開始。通常使用比率分析法評價顧客的財務(wù)狀況。常用的指標(biāo)有：流動性和營運(yùn)資本比率、債務(wù)管理和支付比率和盈利能力指標(biāo)。所以選項 C 正確。試題點(diǎn)評：本題考核的是商業(yè)信用的信用標(biāo)準(zhǔn)，教材154 頁上有相關(guān)內(nèi)容的介紹。15. 下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（）。A.推遲支付應(yīng)付款B.企業(yè)社會責(zé)任C.以匯票代替支票爭取現(xiàn)金收支同步參考答案

13、： B答案解析：本題考查教材 151 頁付款管理的內(nèi)容?，F(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金支出時間，但必須是合理的，包括使用現(xiàn)金浮游量、推遲應(yīng)付款支付、匯票代替支票、改進(jìn)員工支付模式、透支、爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步、使用零余額賬戶。試題點(diǎn)評：本題考核付款管理的基本知識。教材難度，不應(yīng)失分。P151 相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有16. 某公司按照 2/20 ，N/60 的條件從另一公司購入價值1000 萬的貨物，由于資金調(diào)度的限制，該公司放棄了獲取2% 現(xiàn)金折扣的機(jī)會，公司為此承擔(dān)的信用成本率是（）。參考答案： D答案解析：本題考查教材 175 頁放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的計算公式。放棄現(xiàn)

14、金折扣的信用成本率 =2%/ （1-2% ） 360/ （ 60-20 ）=18.37%.試題點(diǎn)評：本題考核放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的基本知識。教材這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。P175 頁有相關(guān)內(nèi)容。約束性固定成本不受管理當(dāng)局短期經(jīng)營決策行動的影響。下列各項中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是（ ）。A.廠房折舊B.廠房租金支出C.高管人員基本工資新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用參考答案： D答案解析：約束性固定成本是指管理當(dāng)局的短期（經(jīng)營）決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本。例如：保險費(fèi)、房屋租金、管理人員的基本工資等。 新產(chǎn)品的研究開發(fā)費(fèi)用是酌量性固定成本。試題點(diǎn)評：本題難度不大，考察的是教材中的基

15、本知識。18. 企業(yè)的收益分配有狹義和廣義之分，下列各項中，屬于狹義收益分配的是（）。A.企業(yè)收入的分配B.企業(yè)凈利潤的分配C.企業(yè)產(chǎn)品成本的分配企業(yè)職工薪酬的分配參考答案： B答案解析：企業(yè)的收益分配有廣義和狹義兩種。廣義的收益分配是指對企業(yè)的收入和凈利潤進(jìn)行分配，包括兩個層次的內(nèi)容：第一層次是對企業(yè)收入的分配；第二層次是對企業(yè)凈利潤的分配。狹義的收益分配則僅僅是指對企業(yè)凈利潤的分配。因此，選項 B 是正確的。參見教材 178 頁。試題點(diǎn)評：本題考核的知識點(diǎn)是收益與分配管理概述，題目難度不大，考生不應(yīng)失分。19. 下列各項中，一般不作為以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價計價基礎(chǔ)的是（）。A.完全成本B.

16、固定成本C.變動成本變動成本加固定制造費(fèi)用參考答案： B答案解析：企業(yè)成本范疇基本上有三種成本可以作為定價基礎(chǔ)，即變動成本、制造成本和完全成本。制造成本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)等發(fā)生的直接費(fèi)用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造費(fèi)用，因此，選項 B 是答案。試題點(diǎn)評：本題考核產(chǎn)品定價方法知識點(diǎn)，參見教材第187 頁，這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。20. 下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是（）。A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策C.基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平債權(quán)人不會影響公司的股利分配政策參考答案： B答案

17、解析：本題考核的是是利潤分配制約因素。一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高， 所以選項 A 的說法不正確； 公司要考慮現(xiàn)金股利分配對償債能力的影響，確定在分配后仍能保持較強(qiáng)的償債能力，所以償債能力弱的公式一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策，所以選項 B 的說法正確；基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較低的股利支付水平，以便從內(nèi)部的留存收益中取得所需資金，所以選項 C 的說法不正確；一般來說，股利支付水平越高，留存收益越少，企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險加大，就越有可能損害到債權(quán)人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權(quán)人通常都會在債務(wù)契約、租賃合同中加入關(guān)于借款企業(yè)股利政策的限制條款，所以選項 D 的

18、說法不正確。試題點(diǎn)評：本題考核的是利潤分配制約因素，教材217 頁上有相關(guān)內(nèi)容介紹。21. 下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是（）。A.發(fā)行對象為公眾投資者B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻C.籌資成本比公司債券低一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大參考答案： A答案解析：本題主要考核短期融資債券。短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。所以選項 A 的說法不正確；發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等級的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項 B 的說法正確；相對于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項 C 的說

19、法正確；相對于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項 D 的說法正確。試題點(diǎn)評：本題考核的是短期融資券，在教材話，本題應(yīng)該不會丟分。173 頁上有相關(guān)內(nèi)容介紹，對教材熟悉的“公司實(shí)施稅務(wù)管理要求所能增加的收益超過稅務(wù)管理成本”體現(xiàn)的原則的是（ ）。A.稅務(wù)風(fēng)險最小化原則B.依法納稅原則C.稅務(wù)支出最小化原則成本效益原則參考答案： D答案解析：稅務(wù)管理的目的是取得效益。成本效益原則要求企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)管理時要著眼于整體稅負(fù)的減輕，針對各稅種和企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況綜合考慮，力爭使通過稅務(wù)管理實(shí)現(xiàn)的收益增加超過稅務(wù)管理的成本。試題點(diǎn)評：本題考查的是稅務(wù)管理的原則，根據(jù)題干的表述，選出

20、正確答案并不是很困難。23. 下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是（）。A.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證B.發(fā)行短期融資券C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券授予管理層股份期權(quán)參考答案： B答案解析：企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計算稀釋每股收益。潛在普通股包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。因此本題的正確答案是 B.參見教材 256 頁最后一段。試題點(diǎn)評：本題考核上市公司特殊財務(wù)分析指標(biāo)，題目難度不大，考生不應(yīng)失分。24. 在上市公司杜邦財務(wù)分析體系中，最具有綜合性的財務(wù)指標(biāo)是（）。A.營業(yè)凈利率B.凈資產(chǎn)收益率C.總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率參考答案： B答案解析：凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強(qiáng)的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜

21、邦分析體系的起點(diǎn)。試題點(diǎn)評：本題考核杜邦分析法，教材第262 頁有相關(guān)的介紹。25. 列綜合績效評價指標(biāo)中，屬于財務(wù)績效定量評價指標(biāo)的是（）。A.獲利能力評價指標(biāo)B.戰(zhàn)略管理評價指標(biāo)C.經(jīng)營決策評價指標(biāo)風(fēng)險控制評價指標(biāo)參考答案： A答案解析：本題考查教材 268 頁財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)。財務(wù)績效定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。因此本題的正確答案是 A.而選項 B、C、 D 均屬于管理業(yè)績定性評價指標(biāo)。試題點(diǎn)評：本題考核財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)。參見教材P268 頁相關(guān)內(nèi)容。試題點(diǎn)評：本知識點(diǎn)在經(jīng)典題解165 頁多選題第四

22、題有涉及。二、多項選擇題（本類題共 10 小題，每小題 2 分，共 20 分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。 請將選定的答案， 按答題卡要求， 用 2B 鉛筆填涂答題卡中題號 26 至 35 信息點(diǎn)。多選，少選、錯選、不選均不得分）某公司有 A、B 兩個子公司， 采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財務(wù)管理體制， 根據(jù)我國企業(yè)的實(shí)踐，公司總部一般應(yīng)該集權(quán)的有（ ）。A.融資權(quán)B.擔(dān)保權(quán)C.收益分配權(quán)經(jīng)營權(quán)參考答案： ABC答案解析：本題考核的是集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的一般內(nèi)容，總結(jié)中國企業(yè)的實(shí)踐，集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)掛你體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息

23、集成和人員委派。具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán)；分散經(jīng)營自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價權(quán)、費(fèi)用開支審批權(quán)。所以，選項 A、 B、 C 正確。試題點(diǎn)評：本題考核的是第一章新增內(nèi)容，大家應(yīng)該比較熟悉，本題應(yīng)該不會丟分。27. 下列各項中，屬于衍生金融工具的有（）。A.股票B.互換C.債券掉期參考答案： BD答案解析：常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票；衍生的金融工具主要有各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。試題點(diǎn)評：本題考核金融工具的分類，難度不是很大。28. 采用比例預(yù)算法測算目標(biāo)利潤時，常用的方法有（）。A.資產(chǎn)

24、周轉(zhuǎn)率法B.銷售收入利潤率法C.成本利潤率法投資資本回報率法參考答案： BCD答案解析：采用比率預(yù)算法預(yù)測目標(biāo)利潤時， 常用的方法包括：（1）銷售收入利潤率法；（2）成本利潤率法；（ 3）投資資本回報率法；（ 4）利潤增長百分比法。所以，本題的答案為選項 B、C、D.參見教材 27 頁。試題點(diǎn)評：本題考核比例預(yù)算法，題目難度不大，考生不應(yīng)失分。29. 上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有（）。A.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)B.提升公司形象C.提高資本市場認(rèn)同度提高公司資源整合能力參考答案： ABCD答案解析：本題考查教材 53 頁引入戰(zhàn)略投資者的作用知識點(diǎn)。 引入戰(zhàn)略投資者的作用包括提升公司形象，提高資本市場

25、認(rèn)同度；優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理；提高公司資源整合力，增強(qiáng)公司的核心競爭力；達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。試題點(diǎn)評：本題考核引入戰(zhàn)略投資者作用的基本知識。教材 P53 有具體內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。30. 對于股權(quán)融資而言，長期銀行款籌資的優(yōu)點(diǎn)有（）。A.籌資風(fēng)險小B.籌資速度快C.資本成本低籌資數(shù)額大參考答案： BC答案解析：相對于股權(quán)籌資來說，長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有： 1.籌資速度快； 2.籌資成本低； 3. 籌資彈性大。試題點(diǎn)評：本題考核長期借款籌資的特點(diǎn)，參見教材第58 頁。31. 處于初創(chuàng)階段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有（）。A.固定股

26、利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策穩(wěn)定增長股利政策參考答案： ACD答案解析：本題考核的是股利政策。固定或穩(wěn)定增長的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，且很難被長期采用，所以選項 A，選項 D 正確；剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司初創(chuàng)階段，所以選項 B 不正確；固定股利支付率政策只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財務(wù)狀況也校穩(wěn)定的公式，所以選項 C 正確。試題點(diǎn)評：本題考核有關(guān)股利政策的知識點(diǎn)，教材214 頁到 216 頁有相關(guān)介紹。32. 下列各項關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（）。A.減慢支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金

27、周轉(zhuǎn)期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段參考答案： ACD答案解析：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 = 存貨周轉(zhuǎn)期 + 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 -應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期， 所以選項 AC 正確，選項 B 不正確；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，所以選項D正確。試題點(diǎn)評：本題考查的是現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的基本概念，難度不大。33. 下列銷售預(yù)測方法中，屬于定性分析法的有（）。A.德爾菲法B.推銷員判斷法C.因果預(yù)測分析法產(chǎn)品壽命周期分析法參考答案： ABD答案解析：銷售預(yù)測的定性分析法包括推銷員判斷法、專家判斷法

28、和產(chǎn)品壽命周期分析法。其中的專家判斷法包括個別專家意見匯集法、專家小組法和德爾菲法。所以，本題的答案為選項 A、B、D. 選項 C 屬于銷售預(yù)測的定量分析法。參見教材 182 頁的內(nèi)容。試題點(diǎn)評：本題考核銷售預(yù)測分析的方法，題目難度適中，對這些預(yù)測方法考生應(yīng)該熟練掌握，不應(yīng)失分。34. 下列各項中，屬于企業(yè)稅務(wù)管理內(nèi)容的有（）。A.稅務(wù)信息管理B.稅務(wù)計劃管理C.稅務(wù)風(fēng)險管理稅務(wù)征收管理參考答案： ABC答案解析：本題主要考查稅務(wù)管理內(nèi)容這個知識點(diǎn)， 其內(nèi)容大致可劃分為稅務(wù)信息管理；稅務(wù)計劃管理；涉稅業(yè)務(wù)的稅務(wù)管理；納稅實(shí)務(wù)管理；稅務(wù)行政管理，其次企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)稅務(wù)風(fēng)險管理。試題點(diǎn)評：本題考核稅

29、務(wù)管理內(nèi)容的基本知識。教材 P225226 有相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。上市公司年度報告信息披露中， “管理層討論與分析 ”披露的主要內(nèi)容有（ ）。A.對報告期間經(jīng)濟(jì)狀況的評價分析B.對未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷C.注冊會計師 審計意見對經(jīng)營中固有風(fēng)險和不確定性的提示參考答案： ABD答案解析：管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來分析趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風(fēng)險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。試題點(diǎn)評：本題考核管理層討論與分析知識點(diǎn)，參見教材第26

30、0 頁三、判斷題（本類題共 10 小題，每小題 1 分，共 10 分，請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用 2B 鉛筆填涂答題卡中題號 46 至 55 信息點(diǎn)。認(rèn)為表述正確的，填涂答題卡中信息點(diǎn) ；認(rèn)為表述錯誤的，填涂答理卡中信息點(diǎn) . 每小題判斷正確的得 1 分，答題錯誤的扣 0.5 分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）46. 在經(jīng)濟(jì)衰退初期，公司一般應(yīng)當(dāng)出售多余設(shè)備，停止長期采購。（）參考答案： 答案解析：本題考核第一章經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)容。在經(jīng)濟(jì)衰退期，財務(wù)戰(zhàn)略一般為停止擴(kuò)張、出售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨、停止擴(kuò)招雇員。所以本題說法正確。試題點(diǎn)評：

31、本題再教材14 頁有相關(guān)內(nèi)容，平時練習(xí)涉及也很多，應(yīng)該不會丟分。企業(yè)財務(wù)管理部門負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的編制、執(zhí)行、分析和考核工作，并對預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)直接責(zé)任。（ ）參考答案： 答案解析：企業(yè)財務(wù)管理部門具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見和建議。試題點(diǎn)評：本題主要考察預(yù)算工作的組織，難度適中。其他條件不變動的情況下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大，投資者要求的預(yù)期報酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。（ ）參考答案： 答案解析：在其他條件不變的情況下，如果企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大，則企業(yè)總體風(fēng)險水平就會提高，投資者要求的預(yù)期報酬率也會提高，那么企業(yè)籌資的資本成本

32、相應(yīng)就大。參見教材 77 頁。試題點(diǎn)評：本題考核影響資本成本的因素，題目難度適中，考生不應(yīng)失分。根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略，固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。（ ）參考答案： 答案解析：在期限匹配融資戰(zhàn)略中，永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長期融資方式（負(fù)債或權(quán)益）來融通，波動性流動資產(chǎn)用短期來源融通。參見教材143 頁。因此本題的說法正確。試題點(diǎn)評：本題考核期限匹配融資戰(zhàn)略的基本知識。教材P143 相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。投資項目的經(jīng)營成本不應(yīng)包括運(yùn)營期間固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)和財務(wù)費(fèi)用。（ ）參考答案： 答案解析：經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本（或

33、簡稱付現(xiàn)成本），是指運(yùn)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用貨幣資金支付的成本費(fèi)用，財務(wù)費(fèi)用不屬于運(yùn)營成本，因此也就不屬于經(jīng)營成本，而固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷屬于非付現(xiàn)的營運(yùn)成本，所以也不屬于經(jīng)營成本。試題點(diǎn)評：本題考核經(jīng)營成本的相關(guān)知識點(diǎn)，屬于需要理解的內(nèi)容，有一定的難度。企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會增加應(yīng)收賬款的機(jī)會成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（ ）參考答案： 答案解析：本題考核的是信用政策下的信用標(biāo)準(zhǔn)。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會降低對符合可接受信用風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，因此會限制企業(yè)的銷售機(jī)會，賒銷額降低了，應(yīng)收賬款也會降低，所以機(jī)會成本也隨之降低，本題

34、說法錯誤。試題點(diǎn)評：教材153 頁有相關(guān)內(nèi)容的介紹，本題應(yīng)該不會丟分。在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較時，使用剩余收益指標(biāo)優(yōu)于投資報酬率指標(biāo)。（ ）參考答案： 答案解析：剩余彌補(bǔ)了投資報酬率指標(biāo)會使局部利益與整體利益沖突的不足，但是由于其是一個絕對指標(biāo)，故而難以在不同的規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較。試題點(diǎn)評：本題主要考察投資中心的評價指標(biāo)，需要對剩余收益指標(biāo)有較為深入的認(rèn)識。企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險管理是為避免企業(yè)多繳稅所采取的管理對策和措施，應(yīng)由財務(wù)部做出決策并負(fù)責(zé)督導(dǎo)。（ ）參考答案： 答案解析：稅務(wù)風(fēng)險管理由董事會負(fù)責(zé)督導(dǎo)并參與決策，所以，本題的說法不正確。試題點(diǎn)評：本題考核的知識點(diǎn)是稅務(wù)風(fēng)險

35、管理體系中的稅務(wù)風(fēng)險管理環(huán)境，題目難度不大，考生不應(yīng)失分。54. 上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（）參考答案： 答案解析：影響股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成長性；第二，投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性；第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。所以說上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響市盈率的重要因素的說法是正確的。參見教材258 頁。試題點(diǎn)評：本題考核市盈率的基本知識。教材難度，不應(yīng)失分。P258 有相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有財務(wù)分析中的效率指標(biāo)，是某項財務(wù)活動中所費(fèi)與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。（ ）參考答案： 答案解析：效率比率，是某項財務(wù)活

36、動中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。試題點(diǎn)評：本題考核效率比率，參見教材第252 頁，屬于基礎(chǔ)知識點(diǎn)，難度不大。四、計算分析題（本類題共 4 小題，每小題 5 分，共 20 分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）A 公司是一家小型玩具制造商， 2009 年 11 月份的銷售額為 40 萬元， 12 月份銷售額為 45 萬元。根據(jù)公司市場部的銷售預(yù)測，預(yù)計2010 年第一

37、季度 13 月份的月銷售額分別為 50 萬元、 75 萬元和 90 萬元。根據(jù)公司財務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款的 60% ，次月收款 30% ，第三個月收款 10%.公司預(yù)計 2010 年 3 月份有 30 萬元的資金缺口，為全部應(yīng)收賬款進(jìn)行保理，保理資金回收比率為80%.籌措所需資金，公司決定將3 月份要求：1）測算 2010 年 2 月份的現(xiàn)金收入合計。2）測算 2010 年 3 月份應(yīng)收賬款保理資金回收額。3）測算 2010 年 3 月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能否滿足當(dāng)月資金需求。參考答案：根據(jù)題干 “銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款的 60% ，次月收款的 3

38、0% ，第三個月收款的 10%” ，可知：本月的現(xiàn)金流入 = 上上月的銷售額 10%+ 上月的銷售額 30%+ 本月的銷售額 60% ，本月末的應(yīng)收賬款 = 上月的銷售額 10%+ 本月的銷售額 40%.1） 2 月份的現(xiàn)金收入 =45 10%+50 30%+75 60%=64.5 （萬元）（2）3 月份應(yīng)收賬款保理資金回收額80%=34.8 （萬元）=3月份末應(yīng)收賬款 80%=（7510%+90%40% ）（ 3） 3 月份應(yīng)收賬款保利資金回收額34.8 晚于大于3 月份的資金缺口30 萬元，所以3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能滿足當(dāng)月的資金需求。試題點(diǎn)評：本題考核的是應(yīng)收賬款的收現(xiàn)和應(yīng)收賬款

39、的保理，在第二章現(xiàn)金預(yù)算表的編制練習(xí)時，很多處都有應(yīng)收賬款的收現(xiàn)，前兩問應(yīng)該不會丟分，最后涉及到的應(yīng)收賬款的保理在第五章 163 頁上有講解，這一問也不難。B 公司是一家上市公司， 2009 年年末公司總股份為 10 億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤為 4 億，公司計劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為 8 億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務(wù)部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8 億，每張面值 100 元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股10元，債券期限為 5 年，年利率為 2.5% ，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2010 年1 月 25 日）起滿 1

40、年后的第一個交易日（ 2011 年 1 月 25 日）。方案二：發(fā)行一般公司債券8 億元，每張面值 100 元，債券期限為 5 年，年利率為5.5%要求：（1）計算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比， B 公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。（ 2）預(yù)計在轉(zhuǎn)換期公司盈率將維持在 20 倍的水平（以果 B 公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么2010 年的每股收益計算）。如B 公司 2010 年的凈利潤及其增長率至少應(yīng)達(dá)到多少？3）如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股從在 8-9 元之間波動，說明 B 公司將面臨何種風(fēng)險？參考答案：（ 1）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公式債券節(jié)約的利息 =8

41、（5.5%-2.5% ）=0.24 （億元）2）因?yàn)槭杏?= 每股市價 / 每股收益，所以基本每股收益 =10/20=0.5 （元）2010 年的凈利潤 =0.5 10=5 （億元）凈利潤增長率 = （5-4 ） /4=25%3）如果公司的股價在 89 元中波動，由于市場股價小于行權(quán)價格，此時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會行權(quán)，所以公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風(fēng)險，并且會造成公司集中兌付債券本金的財務(wù)壓力，加大財務(wù)風(fēng)險。試題點(diǎn)評：本題難度較高，是一道綜合性較強(qiáng)的計算題，得分并不容易；本題中的關(guān)鍵在于，第二問中，如果要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么股票市價至少應(yīng)該等于轉(zhuǎn)股價格，即此時的股價最低為 10 元/股。3. C

42、公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機(jī)360 000為 360 天，每次的訂貨費(fèi)用為160 元，每臺壓縮機(jī)持有費(fèi)率為900 元。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，壓縮機(jī)從發(fā)生訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要臺，均衡耗用。全年生產(chǎn)時間80 元，每臺壓縮機(jī)的進(jìn)價為5 天，保險儲備量為 2000臺。要求：（ 1）計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。（ 2）計算全年最佳定貨次數(shù)。（ 3）計算最低存貨成本。（ 4）計算再訂貨點(diǎn)。參考答案：（ 1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量 = （2360000 160/80 ） （1/2 ）=1200 （臺）2）全年最佳定貨次數(shù) =360000/1200=300 （次）3）最低存貨相關(guān)成本 = （236000016080 ） （

43、1/2 ） =96000 （元）（4）再訂貨點(diǎn) = 預(yù)計交貨期內(nèi)的需求 + 保險儲備 =5（360000/360 ）+2000=7000 （臺）試題點(diǎn)評：本題考核存貨管理中最優(yōu)存貨量的確定，題目難度不大，只要掌握了基本公式就可以解題了，這個題目考生不應(yīng)失分。4.D 公司總部在北京，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)定，但銷售規(guī)模多年徘徊不前。為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，尋求新的市場增長點(diǎn)， D 公司準(zhǔn)備重點(diǎn)開拓長三角市場，并在上海浦東新區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品在長三角地區(qū)的銷售工作，相關(guān)部門提出了三個分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案供選擇：甲方案為設(shè)立子公司；乙方案為設(shè)立分公司；丙方案為先設(shè)立分公司，一年

44、后注銷再設(shè)立子公司。 D 公司總部及上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)有關(guān)資料如下：資料一：預(yù)計 D 公司總部 2010 2015 年各年應(yīng)納稅所得額分別 1 000 萬元、 1 100 萬元、 1 200 萬元、 1 300 萬元、 1 400 萬元、 1 500 萬元。適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%.資料二：預(yù)計上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu) 2010 2015 年各年應(yīng)納稅所得額分別為 -1 000 萬元、 200 萬元、 200 萬元、 300 萬元、 300 萬元、 400 萬元。假設(shè)分公司所得稅不實(shí)行就地預(yù)繳政策，由總公司統(tǒng)一匯總繳納；假設(shè)上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率均為 15%.要求：計

45、算不同分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案下 2010 2015 年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額，并從稅收籌劃角度分析確定分支機(jī)構(gòu)的最佳設(shè)置方案。參考答案：甲方案：分支機(jī)構(gòu)采取子公司形式，所以需要納稅。20102015 年公司總部繳納所得稅總額為（ 1000+1100+1200+1300+1400+1500 ） *25%=1875 （萬元）；由于分支機(jī)構(gòu)獨(dú)立納稅，并且虧損可以在五年內(nèi)稅前彌補(bǔ)，所以分支機(jī)構(gòu)在 20102014 都不需要繳納企業(yè)所得稅， 2015 年繳納的企業(yè)所得稅為 400*15%=60 （萬元）；甲方案下公司總部和分支機(jī)構(gòu)共計納稅1875+60=1935 （萬元）。乙方案：分支機(jī)構(gòu)采取分公司形式設(shè)

46、立，不具備獨(dú)立納稅人條件，需要匯總到企業(yè)總部集中納稅。20102015 年公司總部和分支機(jī)構(gòu)合并后應(yīng)納稅所得額分別為：（1000-1000 ）、（1100+200 ）、（ 1200+200 ）、（ 1300+300 ）、（ 1400+300 ）、（ 1500+400 ）即： 0 萬元、 1300 萬元、 1400 萬元、 1600 萬元、 1700 萬元、 1900 萬元。20102015 年公司總部和分支機(jī)構(gòu)納稅總額為：（1300+1400+1600+1700+1900）*25%=1975 （萬元）丙方案：2010 年公司總部及分支機(jī)構(gòu)并合并納稅， 所以兩者應(yīng)繳納的所得稅為： 公司總部應(yīng)繳所

47、得稅為（ 1000-1000 ）25%=0 （萬元）。20112015 年公司總部和分支機(jī)構(gòu)各自單獨(dú)繳納企業(yè)所得稅：20112015 年公司總部應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：（1000+1100+1200+1300+1400+1500）*25%=1625 （萬元）20112015 年分支機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為： （200+200+300+300+400 ）*15%=210（萬元）丙方案下應(yīng)繳的企業(yè)所得稅總額=1625+210=1835（萬元）所以三個方案中，丙方案繳納的所得稅最少，為最佳設(shè)置方案。試題點(diǎn)評：本題考核的是不同方案下企業(yè)所得稅的計算，考核的知識點(diǎn)并不是很多，主要是在于合并納稅和五年彌虧的

48、時間限制。五、綜合題（本類題共 2 小題，第 1 小題 10 分，第 2 小題 15 分，共 25 分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計算單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）1B 公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%. 在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會上， 多數(shù)管理人員認(rèn)為， 現(xiàn)有設(shè)備效率不高， 影響了企業(yè)市場競爭力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)

49、新一代電子產(chǎn)品。（1）公司配置新設(shè)備后， 預(yù)計每年營業(yè)收入和除營業(yè)稅金及附加后的差額為5100 萬元，預(yù)計每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購原材料、燃料和動力費(fèi)為1800 萬元，工資及福利費(fèi)為1600萬元，其他費(fèi)用為200 萬元，財務(wù)費(fèi)用為零。市場上該設(shè)備的購買價（即非含稅價格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項稅額不計入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣）為4000 萬元，折舊年限為 5 年，預(yù)計凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時需要追加流動資產(chǎn)資金投資2000 萬元。（ 2）公司為籌資項目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300 萬股，每股發(fā)行價12 元，籌資 3600 萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股 0.8 元，固

50、定股利增長率為 5% ：擬從銀行貸款 2400 萬元，年利率為 6% ，期限為 5 年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。（ 3）假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為9% ，部分時間價值系數(shù)如表1 所示。表 1N12345（P/F，9% ，n）0.91740.84170.77220.70840.6499（P/A，9% ，n）0.91741.75912.53133.23973.8897要求：1）根據(jù)上述資料，計算下列指標(biāo)：使用新設(shè)備每年折舊額和 15 年每年的經(jīng)營成本；運(yùn)營期 15 年每年息稅前利潤和總投資收益率；普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本；建設(shè)期凈現(xiàn)金流量（ NCF0） ,運(yùn)營期所得稅后凈

51、現(xiàn)金流量（ NCF1-4 和 NCF5）及該項目凈現(xiàn)值。（ 2）運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項目投資決策并說明理由。參考答案：（ 1）使用新設(shè)備每年折舊額=4000/5=800（萬元）15 年每年的經(jīng)營成本 =1800+1600+200=3600（萬元）運(yùn)營期 15 年每年息稅前利潤 =5100-3600-800=700（萬元）總投資收益率 =700/ （4000+2000 ）=11.67%普通股資本成本 =0.8* （ 1+5% ） /12+5%=12%銀行借款資本成本 =6% （1-25% ）=4.5%新增籌資的邊際資本成本=12%*3600/ （3600+2400 ）+4.5%*2400/ （3600+2400 ）=9%NCF0=-4000-2000=-6000 （萬元）NCF1-4=700 （1-25% ）+800=1325 （萬元）NCF5=1325+2000=3325（