3D視覺傳感器公司財務(wù)管理手冊-范文

1、泓域/3D視覺傳感器公司財務(wù)管理手冊3D視覺傳感器公司財務(wù)管理手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110473092 一、 公司基本情況 PAGEREF _Toc110473092 h 2 HYPERLINK l _Toc110473093 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110473093 h 4 HYPERLINK l _Toc110473094 三、 3D視覺感知應(yīng)用發(fā)展情況 PAGEREF _Toc110473094 h 5 HYPERLINK l _Toc110473095 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc110473095

2、 h 15 HYPERLINK l _Toc110473096 五、 杜邦分析法 PAGEREF _Toc110473096 h 16 HYPERLINK l _Toc110473097 六、 沃爾評分體系 PAGEREF _Toc110473097 h 18 HYPERLINK l _Toc110473098 七、 財務(wù)評價 PAGEREF _Toc110473098 h 21 HYPERLINK l _Toc110473099 八、 財務(wù)分析的方法 PAGEREF _Toc110473099 h 22 HYPERLINK l _Toc110473100 九、 企業(yè)營運(yùn)能力，主要指企業(yè)營運(yùn)資

3、產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。 PAGEREF _Toc110473100 h 27 HYPERLINK l _Toc110473101 十、 企業(yè)的分立 PAGEREF _Toc110473101 h 30 HYPERLINK l _Toc110473102 十一、 企業(yè)購并的動機(jī) PAGEREF _Toc110473102 h 32 HYPERLINK l _Toc110473103 十二、 企業(yè)清算的原因和分類 PAGEREF _Toc110473103 h 36 HYPERLINK l _T

4、oc110473104 十三、 清算財產(chǎn)的分配 PAGEREF _Toc110473104 h 38 HYPERLINK l _Toc110473105 十四、 銷售價格的制定 PAGEREF _Toc110473105 h 39 HYPERLINK l _Toc110473106 十五、 稅金的分類與銷售稅金的計算 PAGEREF _Toc110473106 h 41 HYPERLINK l _Toc110473107 十六、 利潤的預(yù)測 PAGEREF _Toc110473107 h 42 HYPERLINK l _Toc110473108 十七、 利潤分配程序 PAGEREF _Toc1

5、10473108 h 46 HYPERLINK l _Toc110473109 十八、 金融環(huán)境 PAGEREF _Toc110473109 h 47 HYPERLINK l _Toc110473110 十九、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 PAGEREF _Toc110473110 h 52 HYPERLINK l _Toc110473111 二十、 集權(quán)與分權(quán)的選擇 PAGEREF _Toc110473111 h 54 HYPERLINK l _Toc110473112 二十一、 企業(yè)財務(wù)管理體制的設(shè)計原則 PAGEREF _Toc110473112 h 57 HYPERLINK l _Toc11047311

6、3 二十二、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc110473113 h 61 HYPERLINK l _Toc110473114 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc110473114 h 63 HYPERLINK l _Toc110473115 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc110473115 h 64 HYPERLINK l _Toc110473116 流動資金估算表 PAGEREF _Toc110473116 h 65 HYPERLINK l _Toc110473117 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc110473117 h 66 HYPERLINK

7、 l _Toc110473118 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc110473118 h 67 HYPERLINK l _Toc110473119 二十三、 項目經(jīng)濟(jì)效益分析 PAGEREF _Toc110473119 h 68 HYPERLINK l _Toc110473120 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc110473120 h 69 HYPERLINK l _Toc110473121 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc110473121 h 70 HYPERLINK l _Toc110473122 利潤及利潤分配表 PAGE

8、REF _Toc110473122 h 72 HYPERLINK l _Toc110473123 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110473123 h 74 HYPERLINK l _Toc110473124 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc110473124 h 77 HYPERLINK l _Toc110473125 二十四、 進(jìn)度計劃方案 PAGEREF _Toc110473125 h 78 HYPERLINK l _Toc110473126 項目實施進(jìn)度計劃一覽表 PAGEREF _Toc110473126 h 78公司基本情況（一）公司簡介公司滿懷信心，發(fā)揚(yáng)

9、“正直、誠信、務(wù)實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和“追求卓越，回報社會” 的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)量、一流的服務(wù)為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司將繼續(xù)提升供應(yīng)鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應(yīng)用研發(fā)。集團(tuán)成立至今，始終堅持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進(jìn)，以技術(shù)領(lǐng)先求發(fā)展的方針。（二）核心人員介紹1、韋xx，中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1970年出生，碩士研究生學(xué)歷。2012年4月至今任xxx有限公司監(jiān)事。2018年8月至今任公司獨立董事。2、馬xx，中國國籍，1976年

10、出生，本科學(xué)歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理；2003年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理；2004年4月至2011年9月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理。2018年3月起至今任公司董事長、總經(jīng)理。3、郝xx，中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1961年出生，本科學(xué)歷，高級工程師。2002年11月至今任xxx總經(jīng)理。2017年8月至今任公司獨立董事。4、姚xx，1974年出生，研究生學(xué)歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責(zé)任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責(zé)任公司銷售部副經(jīng)理。2011年3月至今歷任公司

11、監(jiān)事、銷售部副部長、部長；2019年8月至今任公司監(jiān)事會主席。5、胡xx，中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1959年出生，大專學(xué)歷，高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術(shù)顧問；2004年8月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、總工程師。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析保持經(jīng)濟(jì)社會平穩(wěn)較快發(fā)展，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，發(fā)展平衡性、包容性和可持續(xù)性不斷增強(qiáng)，確保如期全面建成小康社會。到2017年，全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年同口徑翻一番；到2020年，全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值邁上新臺階，城鄉(xiāng)居民人均收入同步提升。產(chǎn)業(yè)支撐更加有力。

12、“三大新興產(chǎn)業(yè)”實現(xiàn)快速發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步提質(zhì)增效，初步構(gòu)建起支撐區(qū)域發(fā)展的產(chǎn)業(yè)新體系。城市品質(zhì)更加優(yōu)良。進(jìn)一步突出以人為本，城市綜合功能進(jìn)一步完善，環(huán)境質(zhì)量不斷提升，社會民生持續(xù)改善。人民生活更加美好。就業(yè)、教育、文化、衛(wèi)生、體育、社保、住房等公共服務(wù)體系更加健全，初步實現(xiàn)城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)均等化，人民群眾生活質(zhì)量、健康水平和文明素質(zhì)不斷提高，參與感、獲得感、幸福感顯著增強(qiáng)。3D視覺感知應(yīng)用發(fā)展情況3D視覺感知技術(shù)與產(chǎn)品經(jīng)過多年的發(fā)展，目前已在生物識別、AIoT、消費電子（中期市場）、工業(yè)三維測量、汽車應(yīng)用（長期市場）等多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了推廣應(yīng)用，并在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用。1、生物識

13、別領(lǐng)域應(yīng)用生物識別是一種通過計算機(jī)、光學(xué)、聲學(xué)、生物傳感器等多個技術(shù)領(lǐng)域密切結(jié)合，利用人體固有的生理特性，如指紋、人臉、虹膜等和行為特征如筆跡、聲音、步態(tài)等進(jìn)行個人身份鑒定的方法。隨著對于身份識別和保密需求的日益增加，各類新興生物識別的技術(shù)不斷發(fā)展，通過3D視覺感知技術(shù)實現(xiàn)的生物識別方法逐漸落地于不同的應(yīng)用場景。（1）3D刷臉支付3D刷臉支付是繼二維碼支付后由3D視覺感知技術(shù)驅(qū)動的新一代支付方式，起源于2018年，支付寶率先發(fā)布“蜻蜓”3D刷臉支付終端，2019年，微信的3D刷臉支付終端“青蛙”正式上線，同年，銀聯(lián)系試點的3D刷臉支付終端“藍(lán)鯨”正式發(fā)布。相較于銀行卡支付和QR碼支付，3D刷臉

14、支付更加快捷便利，無需輸入密碼即可完成支付驗證。截至2020年末，在支付寶、微信支付、銀聯(lián)商務(wù)、拉卡拉等第三方支付公司的積極推動下，全國已合計完成超過百萬臺線下支付設(shè)備的鋪設(shè)。從支付方式的演變歷程來看，一種新的支付方式能否成功發(fā)展取決于是否能夠更好滿足最終用戶支付便捷與安全的根本需求。刷臉支付避免了攜帶支付中間介質(zhì)，使用高效、便利，滿足了身份核驗的唯一性，更好實現(xiàn)支付安全與便捷的統(tǒng)一，能夠更好滿足最終用戶的根本需求，因此成為了線下支付方式的長期發(fā)展方向，具備驅(qū)動自我發(fā)展的底層源動力。隨著移動支付和3D視覺感知技術(shù)的日漸成熟，預(yù)計將會有更多的線下支付場景使用刷臉支付，包括便利店，無人自助場景（如

15、自動售賣機(jī)、智能快遞柜）以及部分新興的支付場景（如ATM/自動取款機(jī)、醫(yī)院、學(xué)校等），將會進(jìn)一步帶動3D視覺傳感行業(yè)的快速發(fā)展。據(jù)2020年5月中國銀聯(lián)發(fā)布的2020年中國銀行卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告，2019年通過銀聯(lián)認(rèn)證的主要終端生產(chǎn)廠商累計銷售傳統(tǒng)POS終端1,944.3萬臺，累計銷售智能POS機(jī)終端459萬臺，合計POS機(jī)終端出貨量超過2,400萬臺，該數(shù)據(jù)未包含出貨量更大的用于掃碼支付的掃碼槍和掃碼攝像頭。刷臉支付基于優(yōu)異的便利性、安全性將逐步滲透至線下支付的各領(lǐng)域，未來具有較大的市場空間。（2）3D門鎖門禁3D視覺感知技術(shù)在生物識別領(lǐng)域的應(yīng)用還包括家庭、零售、學(xué)校、醫(yī)院、藥店、政府、企業(yè)、工

16、廠、公共運(yùn)輸（包括不限于地鐵、公交、高鐵、飛機(jī)等）的刷臉門鎖、門禁、閘機(jī)場景。在刷臉門鎖、門禁場景下，搭載3D人臉識別的門鎖、門禁避免了接觸式的識別過程，相較于傳統(tǒng)的密碼鎖和指紋鎖給用戶帶來了更好的便利性。此外，3D人臉識別技術(shù)的特點（如較高的識別精度和穩(wěn)定性）與門鎖門禁的安全性需求天然契合。隨著相關(guān)技術(shù)的不斷成熟，智能門鎖、門禁的制造成本將逐漸下降，結(jié)合我國居民可支配收入上升帶來的消費升級，智能門鎖、門禁的性價比將進(jìn)一步提升，引領(lǐng)傳統(tǒng)門鎖、門禁的智能化轉(zhuǎn)型。根據(jù)Counterpoint的統(tǒng)計，2018年，我國智能門鎖市場出貨量達(dá)1,630萬套，預(yù)計2022年，我國智能門鎖市場出貨量將達(dá)4,7

17、70萬件，2018-2022年復(fù)合增長率預(yù)計為30.8%。在刷臉閘機(jī)場景下，搭載3D視覺傳感器的閘機(jī)可廣泛應(yīng)用于機(jī)場、地鐵站、停車場等多個場所，助力公共運(yùn)輸業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。2019年4月，國內(nèi)首條采用3D人臉識別閘機(jī)的地鐵線路-濟(jì)南地鐵1號線開啟商業(yè)運(yùn)營，閘機(jī)一分鐘可通過30-40名乘客，無需任何介質(zhì)，大幅提升了用戶體驗和地鐵運(yùn)營效率。3D人臉識別還將在更多場景為用戶提供便利服務(wù)。例如在政府、醫(yī)院、藥店等場景，可以快速、準(zhǔn)確地對到訪者進(jìn)行身份辨別。在學(xué)校等教育類場景，可以為學(xué)生提供體測服務(wù)，采集完整的人體數(shù)據(jù)后通過科學(xué)分析處理，形成對應(yīng)的體質(zhì)數(shù)據(jù)分析及個體運(yùn)動方案。2、AIoT領(lǐng)域應(yīng)用3D視覺

18、感知技術(shù)在AIoT領(lǐng)域的應(yīng)用包括3D空間掃描、服務(wù)機(jī)器人、AR交互、人體/動物掃描、智能農(nóng)牧、智慧交通、安防行為識別、體感健身等。在3D空間掃描應(yīng)用領(lǐng)域，由3D視覺傳感器陣列組成的3D房屋掃描設(shè)備可快速對房屋內(nèi)部進(jìn)行高精度、快速地三維重建，更精準(zhǔn)地還原房屋信息，進(jìn)一步實現(xiàn)模擬實景的3D看房，提高用戶的在線看房體驗。此外，3D空間掃描可以對空間進(jìn)行多點、多角度的掃描拍攝，在房屋的初始建設(shè)、消防布置、裝修等多個階段提供全方位的室內(nèi)地圖構(gòu)建，最終生成VR空間三維模型，實現(xiàn)空間內(nèi)的全景查看。相較于傳統(tǒng)的線上看房，VR看房可以幫助終端用戶更直觀地感受到房間的立體感和空間感，體驗優(yōu)于普通照片看房的真實感。

19、根據(jù)貝殼的上市招股書披露，2019年貝殼的VR看房吸引了約4.2億次線上觀看，截至2020年6月30日的前三個月中，每天平均可促成約159,000個VR家庭展示。在服務(wù)機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域，3D視覺傳感器可以幫助服務(wù)機(jī)器人高效完成人臉識別、距離感知、避障、導(dǎo)航等功能，使其更加智能化。目前已實現(xiàn)落地的應(yīng)用包括掃地機(jī)器人、自動配送機(jī)器人、引導(dǎo)陪伴機(jī)器人等，服務(wù)于家庭、餐廳、旅館、醫(yī)院等多個線下場景。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2017年全球商務(wù)用機(jī)器人市場規(guī)模為213.2億美元，預(yù)計2022年全球市場規(guī)?？蛇_(dá)538.0億美元，2017-2022年復(fù)合增長率預(yù)計為20.3%。在AR領(lǐng)域，3D視覺感知技術(shù)可幫助AR設(shè)

20、備對周圍環(huán)境進(jìn)行三維重建，使得虛擬的立體影像更好的疊加在現(xiàn)實場景中，同時3D視覺感知可以識別人的手勢、動作從而實現(xiàn)人與虛擬影像的交互。該功能可廣泛應(yīng)用于零售購物、遠(yuǎn)程醫(yī)療、工業(yè)維修、交互設(shè)計、教育培訓(xùn)、信息展示、游戲等不同的場景，提供豐富的用戶體驗。目前該場景的應(yīng)用尚處于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品優(yōu)化迭代階段。在直播設(shè)備方面，搭載3D視覺傳感器的直播一體機(jī)通過采集人體及空間的實時3D信息，可以更好的區(qū)分前景和背景畫面，在無需背景綠布的情況下，實現(xiàn)更精準(zhǔn)的摳圖、拼圖、AR影像疊加等，目前直播一體機(jī)已得到行業(yè)企業(yè)的認(rèn)可和推廣。3D視覺通過對人體動作的捕捉還可用于遠(yuǎn)程監(jiān)護(hù)、體感健身等。針對老人群體，搭載3D視覺

21、傳感器的監(jiān)護(hù)設(shè)備可以在家中進(jìn)行實時監(jiān)測，基于深度點陣圖識別等技術(shù)通過僅采集人體的3D信息（無需采集圖像信息）來完成對老人的動作、姿態(tài)進(jìn)行識別和預(yù)警，在維護(hù)用戶安全的同時保護(hù)其個人隱私。針對健身人群，搭載3D視覺傳感器的健身鏡能準(zhǔn)確捕捉人體動作，讓健身愛好者在家就可以通過專業(yè)的健身鏡跟著健身教練進(jìn)行各類健身運(yùn)動。在人體掃描領(lǐng)域，針對兒童及青少年群體，3D視覺感知技術(shù)的應(yīng)用主要包括3D體態(tài)儀、智能體測設(shè)備等。其中，3D體態(tài)儀可以快速采集學(xué)生的體型數(shù)據(jù)，自動進(jìn)行體態(tài)評估，有助于發(fā)現(xiàn)學(xué)生不良體態(tài)、肥胖類型等健康風(fēng)險；智能體測設(shè)備利用人臉識別對學(xué)生身份進(jìn)行快速確定，自動綁定學(xué)生測量及體檢數(shù)據(jù)，便于后續(xù)建

22、立個性化的分析模型，為學(xué)生提出改善方案；3D視覺感知還可以通過對快速移動人體和物體的識別、定位等功能用于體育運(yùn)動的評比，如乒乓球機(jī)器人利用高速小物體跟蹤算法、乒乓球軌跡3D重現(xiàn)等技術(shù)，實現(xiàn)自動發(fā)球、識別跟蹤、判斷評分等。綜上而言，3D視覺感知技術(shù)在AIoT領(lǐng)域有許多潛在可探索挖掘的應(yīng)用場景，將為行業(yè)的長期市場需求發(fā)展奠定基礎(chǔ)。3、消費電子領(lǐng)域應(yīng)用智能手機(jī)是3D視覺感知技術(shù)在消費電子領(lǐng)域最大的應(yīng)用場景之一。2017年9月以來，蘋果公司的iPhoneX、iPhone11、iPhone12手機(jī)系列均搭載了前置結(jié)構(gòu)光3D視覺傳感器，并在iPhone12Pro上同步搭載了基于dToF技術(shù)的后置激光雷達(dá)掃

23、描儀；安卓端包括華為Mate系列、P系列，OPPOFindX，魅族17Pro、18Pro等陸續(xù)有十余款智能手機(jī)分別在前置和后置視覺傳感器中不斷嘗試使用結(jié)構(gòu)光和ToF技術(shù)。3D視覺感知技術(shù)的加載使智能手機(jī)在解鎖、支付、拍照、AR互動、圖片美化、三維空間掃描等功能的用戶體驗得到了升級或?qū)崿F(xiàn)?；贗DC于2020年12月發(fā)布的全球智能手機(jī)市場的數(shù)據(jù)，2024年全球智能手機(jī)出貨量預(yù)計可達(dá)14.7億臺。另外根據(jù)下圖IDC2020年發(fā)布的全球智能手機(jī)價格分布預(yù)測估算，中端及以上機(jī)型（售價在200美金以上）占比超過一半，預(yù)計銷售數(shù)量將超過7.3億臺。隨著智能手機(jī)前、后置的3D視覺應(yīng)用的不斷探索，同時屏下結(jié)構(gòu)

24、光和前后置iToF和dToF技術(shù)的應(yīng)用，加上未來各項技術(shù)的不斷成熟和迭代所帶來的軟硬件成本下降，結(jié)構(gòu)光/ToF等技術(shù)將在中高端機(jī)型中普及，從而進(jìn)一步提高在智能手機(jī)領(lǐng)域的滲透率。隨著3D視覺感知技術(shù)的不斷發(fā)展，其在消費電子領(lǐng)域的應(yīng)用正在不斷拓展。除智能手機(jī)外，還廣泛適用于電腦、電視等多種終端設(shè)備。2020年3月，蘋果推出的新款iPadPro平板搭載了激光雷達(dá)掃描儀，用于環(huán)境的三維檢測和三維掃描，可以實現(xiàn)如測量、游戲、購物、裝修等各類AR體驗；2020年4月康佳發(fā)布了APHAEA旗艦新品全球首款A(yù)I電視內(nèi)置3D視覺傳感器，可用于3D刷臉購物、AI健身、AR游戲、家居智能場景聯(lián)動等。根據(jù)IDC于20

25、21年發(fā)布的報告，2020年全球PC（不包括平板電腦）出貨達(dá)到了3.0億臺，較2019年增幅約13.1%；2020年全球平板電腦出貨量達(dá)到了1.6億臺，較2019年以來增幅約13.6%；2020年全球智能視頻娛樂系統(tǒng)（包括電視、游戲主機(jī)等）出貨量為2.96億臺，預(yù)計未來將穩(wěn)步增長。3D視覺感知技術(shù)在消費電子各領(lǐng)域給用戶帶來較好的用戶體驗，未來具有較大的市場滲透空間。4、工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用3D視覺感知在工業(yè)領(lǐng)域主要應(yīng)用于三維掃描、微小形變測量、彎管角度測量分析、工業(yè)機(jī)器人的定位與導(dǎo)航等方面。三維測量一直是工業(yè)領(lǐng)域不可或缺的技術(shù)環(huán)節(jié)，此前相關(guān)技術(shù)主要由歐美國家的大型工業(yè)生產(chǎn)廠商主導(dǎo)，如德國GOM公司。近

26、年來，隨著國內(nèi)企業(yè)對高精密3D測量技術(shù)的不斷積累，國產(chǎn)設(shè)備以較高的性價比開始逐步替代進(jìn)口設(shè)備，且不斷拓展工業(yè)領(lǐng)域新的應(yīng)用。工業(yè)三維掃描設(shè)備可實現(xiàn)非接觸式的對工業(yè)設(shè)備、零部件等表面三維數(shù)據(jù)的細(xì)致、精確、快速獲取。同時結(jié)合全局自動拼接技術(shù)，可以實現(xiàn)幾十米超大工件的快速高精度測量。廣泛適用于各種有三維數(shù)據(jù)需求的行業(yè)，如汽車工業(yè)、航空航天工業(yè)、數(shù)碼家電、文保文創(chuàng)及醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域。微小形變測量，通過3D視覺感知技術(shù)實現(xiàn)對設(shè)備、零部件、材料以及微小物體等變形過程中物體表面的三維坐標(biāo)、位移及應(yīng)變的測量。可用于科研單位、汽車、軍工等行業(yè)材料力學(xué)研究、土木工程研究、高速沖擊實驗、部件變形測量等。3D視覺感知在工業(yè)領(lǐng)

27、域的另一應(yīng)用是彎管測量儀，利用工業(yè)級相機(jī)從各個角度拍攝彎管的二維圖像，通過圖像識別、立體視覺、攝影測量、多相機(jī)空間標(biāo)定、三維重建等技術(shù)，快速實現(xiàn)彎管三維外形的智能化高效在線測量檢測，大幅提高生產(chǎn)制造效率、大幅降低人力和檢具成本，最終基于云端數(shù)據(jù)的分析可以實現(xiàn)數(shù)據(jù)追溯、智能化的工藝優(yōu)化。工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用主要是通過搭載3D視覺傳感器以實現(xiàn)距離感知、避障導(dǎo)航、三維地圖重建等多項功能，從而更好地完成分揀、搬運(yùn)、排障等多項服務(wù)，大幅減少人工需求。根據(jù)IFR的數(shù)據(jù)，2018年全球工業(yè)機(jī)器人銷量約為42.2萬臺，預(yù)計2022年全球工業(yè)機(jī)器人銷量將穩(wěn)定增長至58.4萬臺，2018-2022年復(fù)合增長率約為8.4

28、6%。5、汽車領(lǐng)域應(yīng)用3D視覺感知技術(shù)在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用主要分為車外和車內(nèi)應(yīng)用，其中車外應(yīng)用包括自動駕駛及輔助駕駛360度3D環(huán)視、車外身份識別等，車內(nèi)應(yīng)用包括駕駛員檢測以及車內(nèi)交互。汽車自動駕駛及輔助駕駛的實現(xiàn)需要感知車身周圍3D信息的360度環(huán)視系統(tǒng)。目前汽車上搭載的環(huán)視系統(tǒng)為2D環(huán)視，通過多個2D攝像頭所拍攝圖像的拼接來得到汽車周邊的2D圖像，并實時提供給駕駛員以輔助其進(jìn)行駕駛。未來，面向自動駕駛汽車，2D環(huán)視將逐步升級為3D環(huán)視?；赿ToF技術(shù)的面陣式Lidar被認(rèn)為是未來自動駕駛汽車主流Lidar產(chǎn)品之一，是目前眾多Lidar公司加大投入、爭相競爭的關(guān)鍵技術(shù)。根據(jù)M14Intelli

29、gence的預(yù)測，2025年全球汽車需求量約為7,900萬輛，Lidar的出貨量預(yù)計為465萬套，則搭載Lidar的自動駕駛汽車銷量比例將大幅提升。3D視覺感知的車外身份識別及車內(nèi)駕駛員檢測、交互功能也已經(jīng)開始應(yīng)用在了汽車領(lǐng)域。2020年，凱迪拉克發(fā)布2021款XT4，支持配備“人臉識別解鎖啟動系統(tǒng)”，該系統(tǒng)基于雙目紅外3D人臉識別技術(shù)，當(dāng)系統(tǒng)綁定的駕駛員靠近車輛時，系統(tǒng)將自動啟動，經(jīng)過身份認(rèn)證后可實現(xiàn)無感解鎖啟動車輛。2017年以來，寶馬發(fā)布的5系和7系轎車均配備了基于ToF技術(shù)的手勢識別系統(tǒng)，可實現(xiàn)音量調(diào)節(jié)、電話接聽、切換攝像機(jī)視角及啟動導(dǎo)航等功能。隨著國家不斷推出系列鼓勵支持智能汽車的相

30、關(guān)法規(guī)和政策，預(yù)計未來產(chǎn)業(yè)鏈將不斷完善，相關(guān)應(yīng)用場景關(guān)注度和認(rèn)可度不斷提升。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測，2019年全球車載攝像頭市場規(guī)模為112億美元，中國市場規(guī)模為47億元人民幣，隨著車道偏離預(yù)警、汽車碰撞預(yù)警和自動泊車的逐步普及，單車所需搭載攝像頭的數(shù)量不斷增加，預(yù)計到2025年全球車載攝像頭市場規(guī)模將達(dá)到270億美元，中國車載攝像頭市場規(guī)模有望突破230億元人民幣。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預(yù)計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備

31、資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。杜邦分析法杜邦分析法利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析

32、企業(yè)的財務(wù)狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司盈利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。杜邦模型最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來，形成一個完整的指標(biāo)體系，并最終通過權(quán)益收益率來綜合反映。采用這一方法，可使財務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細(xì)地了解企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況提供方便。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率

33、與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。杜邦分析法的基本思路是：（1）權(quán)益凈利率是一個綜合性最強(qiáng)的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心，體現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)。（2）資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需要對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴(kuò)大銷售收入，降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴(kuò)大銷售，同時

34、也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。在杜邦體系中，包括以下幾種主要的指標(biāo)關(guān)系：（1）凈資產(chǎn)收益率是整個分析系統(tǒng)的起點和核心。該指標(biāo)的高低反映了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力的大小。凈資產(chǎn)收益率是由銷售報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定的。（2）權(quán)益系數(shù)表明了企業(yè)的負(fù)債程度。該指標(biāo)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，它是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)。（3）總資產(chǎn)收益率是銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，是企業(yè)銷售成果和資產(chǎn)運(yùn)營的綜合反映，要提高總資產(chǎn)收益率，必須增加銷售收入，降低資金占用額。（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入的綜合能力。分析時，必須綜合銷售收入分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比率關(guān)系

35、。同時還要分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)使用效率指標(biāo)，找出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低變化的確切原因。影響權(quán)益凈利率變動的不利因素是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，而有利因素是財務(wù)杠桿提高了。利用連環(huán)替代法可以定量分析它們對權(quán)益凈利率變動的影響程度。沃爾評分體系亞歷山大沃爾1928年出版的信用晴雨表研究和財務(wù)報表比率分析中提出了信用能力指數(shù)的概念，他選擇了7個財務(wù)比率，即流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率，分別給定各指標(biāo)的比重，然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率（以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)），將實際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率相比，得出相對比率，將此相對比率與各

36、指標(biāo)比重相乘，得出總評分。提出了綜合比率評價體系，把若干個財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此來評價企業(yè)的財務(wù)狀況，沃爾評分法是指將選定的財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計分?jǐn)?shù)，從而對企業(yè)的信用水平做出評價的方法。（一）沃爾評分法原理把若干個財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來。對選中的財務(wù)比率給定其在總評價中的比重（比重總和為100），然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實際比率相比較，評出每項指標(biāo)的得分，最后得出總評分。（二）沃爾比重評分法的基本步驟沃爾比重評分法的基本步驟包括：（1）選擇評價指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重；盈利能力的指標(biāo)：資產(chǎn)凈利

37、率、銷售凈利率、凈值報酬率。償債能力的指標(biāo)：自有資本比率、流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。發(fā)展能力的指標(biāo)：銷售增長率、凈利增長率、資產(chǎn)增長率。按重要程度確定各項比率指標(biāo)的評分值，評分值之和為100，三類指標(biāo)的評分值約為5：3：2，盈利能力指標(biāo)三者的比例約為2：2：1，償債能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)中各項具體指標(biāo)的重要性大體相當(dāng)（2）確定各項比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，即各該指標(biāo)在企業(yè)現(xiàn)時條件下的最優(yōu)值。（3）計算企業(yè)在一定時期各項比率指標(biāo)的實際值。（4）形成評價結(jié)果。（三）沃爾比重評分法的公式沃爾比重評分法的實際分?jǐn)?shù)等于實際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比再乘權(quán)重。當(dāng)實際值大于標(biāo)準(zhǔn)值為理想時，此公式正確，但當(dāng)實際值小于

38、標(biāo)準(zhǔn)值為理想時，實際值越小得分應(yīng)越高，用此公式計算的結(jié)果卻恰恰相反，另外，當(dāng)某一單項指標(biāo)的實際值畸高時，會導(dǎo)致最后總分大幅度增加，掩蓋情況不良的指標(biāo)，從而給管理者造成一種假象。（四）沃爾比重評分法的實踐應(yīng)用沃爾的評分法從理論上講有一個明顯的問題，就是未能證明為什么要選擇這7個指標(biāo)而不是更多或更少些，或者選擇別的財務(wù)比率，以及未能證明每個指標(biāo)所占比重的合理性這個問題至今仍然沒有從理論上得到解決。沃爾評分法從技術(shù)上講也有一個問題，就是某一個指標(biāo)嚴(yán)重異常時，會對總評分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個毛病是由財務(wù)比率與其比重相“乘”引起的。財務(wù)比率提高一倍，評分增加100%；而縮小一倍，其評分只減少50%

39、。盡管沃爾的方法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是在實踐中被應(yīng)用。耐人尋味的是很多理論上相當(dāng)完善的經(jīng)濟(jì)計量模型在實踐中往往很難應(yīng)用，而企業(yè)實際使用并行之有效的模型卻又在理論上無法證明。這可能是人類對經(jīng)濟(jì)變量之間數(shù)量關(guān)系的認(rèn)識還相當(dāng)膚淺造成的。（五）沃爾評分法的改進(jìn)沃爾評分法的問題：某一指標(biāo)嚴(yán)重異常時，會對總評分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。財務(wù)比率提高一倍，評分增加100%；縮小一倍，評分減少50%。財務(wù)評價財務(wù)評價，是對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行的總結(jié)、考核和評價。它以企業(yè)的財務(wù)報表和其他財務(wù)分析資料為依據(jù)，注重對企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。財務(wù)綜合評價的方法有很多，包括杜邦分析法、沃

40、爾評分法等。目前我國企業(yè)經(jīng)營績效評價主要使用的是功效系數(shù)法。功效系數(shù)法又叫功效函數(shù)法，它根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理對每一項評價指標(biāo)確定一個滿意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限，計算各指標(biāo)實現(xiàn)滿意值的程度，并以此確定各指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，再經(jīng)過加權(quán)平均進(jìn)行綜合，從而評價被研究對象的綜合狀況。運(yùn)用功效系數(shù)法進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績綜合評價的一般步驟包括：選擇業(yè)績評價指標(biāo)，確定各項業(yè)績評價指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，確定各項業(yè)績評價指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計算各類業(yè)績評價指標(biāo)得分，計算經(jīng)營業(yè)績綜合評價分?jǐn)?shù)，得出經(jīng)營業(yè)績綜合評價分級。在這一過程中，正確選擇評價指標(biāo)特別重要。一般說來，指標(biāo)選擇要根據(jù)評價目的和要求，考慮分析評價的全面性、綜合性

41、。2002年財政部等五部委聯(lián)合發(fā)布了企業(yè)績效評價操作細(xì)則（修訂）。我國企業(yè)多數(shù)執(zhí)行或參照執(zhí)行該操作細(xì)則。需要指出的是，企業(yè)績效評價操作細(xì)則（修訂）中提到的效績評價體系，既包括財務(wù)評價指標(biāo)，又包括了非財務(wù)指標(biāo)，避免了單純從財務(wù)方面評價績效的片面性。運(yùn)用科學(xué)的財務(wù)績效評價手段，實施財務(wù)績效綜合評價，不僅可以真實反映企業(yè)經(jīng)營績效狀況，判斷企業(yè)的財務(wù)改日水平，而且有利于適時揭示財務(wù)風(fēng)險，引導(dǎo)企業(yè)持續(xù)、快速健康地發(fā)展。財務(wù)分析的方法（一）比較分析法比較分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。采用這種方法，可以

42、分析引起變化的主要原因、變動的性質(zhì)，并預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。比較分析法的具體運(yùn)用主要有重要財務(wù)指標(biāo)的比較、會計報表的比較和會計報表項目構(gòu)成的比較三種方式。1.重要財務(wù)指標(biāo)的比較這種方法是指將不同時期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行縱向比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。不同時期財務(wù)指標(biāo)的比較主要有以下兩種方法：（1）定基動態(tài)比率，是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。（2）環(huán)比動態(tài)比率，是以每一分析期的數(shù)據(jù)與上期數(shù)據(jù)相比較計算出來的動態(tài)比率。2.會計報表的比較會計報表的比較是指將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來，比較各指標(biāo)不同期間的增減變動

43、金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤表比較和現(xiàn)金流量表比較等。3.會計報表項目構(gòu)成的比較會計報表項目構(gòu)成的比較是在會計報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，是以會計報表中的某個總體指標(biāo)作為100%，再計算出各組成項目占該總體指標(biāo)的百分比，從而比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。采用比較分析法時，應(yīng)當(dāng)注意以下問題：（1）用于對比的各個時期的指標(biāo)，其計算口徑必須保持一致；（2）應(yīng)剔除偶發(fā)性項目的影響，使分析所利用的數(shù)據(jù)能反映正常的生產(chǎn)經(jīng)營狀況；（3）應(yīng)運(yùn)用例外原則對某項有顯著變動的指標(biāo)做重點分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策

44、，趨利避害。（二）比率分析法比率分析法是通過計算各種比率指標(biāo)來確定財務(wù)活動變動程度的方法。比率指標(biāo)的類型主要有構(gòu)成比率、效率比率和相關(guān)比率三類。1.構(gòu)成比率構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是某項財務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項財務(wù)活動。比如，企業(yè)資產(chǎn)中流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的百分比（資產(chǎn)構(gòu)成比率），企業(yè)負(fù)債中流動負(fù)債和長期負(fù)債占負(fù)債總額的百分比（負(fù)債構(gòu)成比率）等。利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項財務(wù)活動。2.效率比率效率比率，是某項財務(wù)活動中所費與

45、所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟(jì)效益。比如，將利潤項目與銷售成本、銷售收入、資本金等項目加以對比，可以計算出成本利潤率、銷售利潤率和資本金利潤率指標(biāo)，從不同角度觀察比較企業(yè)獲利能力的高低及其增減變化情況。3.相關(guān)比率相關(guān)比率，是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率指標(biāo)，可以考察企業(yè)相互關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障經(jīng)營活動順暢進(jìn)行。比如，將流動資產(chǎn)與流動負(fù)債進(jìn)行對比，計算出流動比率，可以判斷企業(yè)的短期償債能力；將負(fù)債總額與資產(chǎn)總額進(jìn)行對比，可以判斷企業(yè)長期償債能力。采用比率分

46、析法時，應(yīng)當(dāng)注意以下幾點：（1）對比項目的相關(guān)性；（2）對比口徑的一致性；（3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。（三）因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法具體有兩種：連環(huán)替代法和差額分析法。1.連環(huán)替代法連環(huán)替代法，是將分析指標(biāo)分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常為實際值）替代基準(zhǔn)值（通常為標(biāo)準(zhǔn)值或計劃值），據(jù)以測定各因素對分析指標(biāo)的影響。2.差額分析法差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是利用各個因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來計算各因素對分析指標(biāo)的影響。采用因素分析法時

47、，必須注意以下問題：（1）因素分解的關(guān)聯(lián)性。構(gòu)成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的因素，必須是客觀上存在著的因果關(guān)系，要能夠反映形成該項指標(biāo)差異的內(nèi)在構(gòu)成原因，否則就失去了應(yīng)用價值。（2）因素替代的順序性。確定替代因素時，必須根據(jù)各因素的依存關(guān)系，遵循一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結(jié)果。（3）順序替代的順序性。因素分析法在計算每一因素變動的影響時，都是在前一次計算的基礎(chǔ)上進(jìn)行，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化影響結(jié)果。（4）計算結(jié)果的假定性。由于因素分析法計算的各因素變動的影響數(shù)，會因替代順序不同而有差別，因而計算結(jié)果不免帶有假定性，即它不可能使每個因素計算的結(jié)果，都達(dá)到絕對的準(zhǔn)確。為

48、此，分析時應(yīng)力求使這種假定合乎邏輯，具有實際經(jīng)濟(jì)意義。這樣，計算結(jié)果的假定性，才不至于妨礙分析的有效性。企業(yè)營運(yùn)能力，主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計算與分析，評價企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。第一，營運(yùn)能力分析可評價企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)的效率。第二，營運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運(yùn)中存在的問題。第三，營運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。企業(yè)的經(jīng)營活動離不開各項資產(chǎn)的運(yùn)用，對企業(yè)營運(yùn)能力的分析，實

49、質(zhì)上就是對各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用情況進(jìn)行分析。一般而言，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)的資金管理水平越高，資金利用效率越高。企業(yè)營運(yùn)能力分析主要包括：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個方面。（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位，及時收回應(yīng)收賬款，不僅增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款的效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款平均收回的次數(shù)，是一定時期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的

50、快慢及企業(yè)對應(yīng)收賬款管理效率的高低。在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格。（2）應(yīng)收賬款流動性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力。（3）可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。（4）通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。2.存貨周轉(zhuǎn)率在流動資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率。因此，必須特別重視對存貨的分析。存貨流動性的分析一般通過存貨周轉(zhuǎn)率來進(jìn)行。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管

51、理效率的綜合性指標(biāo)。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，這樣會增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是一定時期銷售收入凈額與企業(yè)流動資產(chǎn)平均占用額之間的比率。在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用的時間越短，可相對節(jié)約流動資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。（二）固定資產(chǎn)

52、周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈額的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，利用效率高；反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)利用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力不強(qiáng)。（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。如果資金占用的波動性較大，企業(yè)應(yīng)采用更詳細(xì)的資料進(jìn)行計算，如按照各月份的資金占用額計算。計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時分子分母在時間上應(yīng)保持一致。這一比率用來衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果該比率較低，說明企業(yè)全部資產(chǎn)營運(yùn)效率較低，可采用薄

53、利多銷或處理多余資產(chǎn)等方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高運(yùn)營效率；如果該比率較高，說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，銷售能力強(qiáng)，資產(chǎn)運(yùn)營效率高。undefined企業(yè)的分立分立是指一個企業(yè)依照有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，分立為兩個或兩個以上的企業(yè)的法律行為。企業(yè)分立是母公司在子公司中所擁有的股份按比例分配給母公司的股東，形成與母公司股東相同的新公司，從而在法律上和組織上將子公司從母公司中分立出來。公司分立以原有公司法人資格是否消滅為標(biāo)準(zhǔn)，可分為新設(shè)分立和派生分立兩種。1.新設(shè)分立新設(shè)分立，又稱解散分立。指一個公司將其全部財產(chǎn)分割；解散原公司，并分別歸入兩個或兩個以上新公司中的行為。在新設(shè)分立中，原公司的財產(chǎn)按照各個新成立的公司

54、的性質(zhì)、宗旨、業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行重新分配組合。同時原公司解散，債權(quán)、債務(wù)由新設(shè)立的公司分別承受。新設(shè)分立，是以原有公司的法人資格消滅為前提，成立新公司。2. 派生分立派生分立，又稱存續(xù)分立。是指一個公司將一部分財產(chǎn)或營業(yè)依法分出，成立兩個或兩個以上公司的行為。在存續(xù)分立中，原公司繼續(xù)存在，原公司的債權(quán)債務(wù)可由原公司與新公司分別承擔(dān)，也可按協(xié)議由原公司獨立承擔(dān)。新公司取得法人資格，原公司也繼續(xù)你留法人資格。公司分立的動機(jī)包括：滿足公司適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境變化的需要；消除“負(fù)協(xié)同效應(yīng)”，提高公司價值；企業(yè)擴(kuò)張；彌補(bǔ)購并決策失誤或成為購并決策中的一部分；獲取稅收或管制方面的受益；避免反壟斷訴訟。企業(yè)購并的動機(jī)企業(yè)

55、并購行為是在多種因素相互作用下的市場行為，并購動機(jī)也同樣多樣化，企業(yè)從最初的通過并購來實現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張、擴(kuò)大規(guī)模的并購動機(jī)逐步趨向于注重企業(yè)戰(zhàn)略布局、優(yōu)勢互補(bǔ)、提高企業(yè)核心競爭能力，謀求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略導(dǎo)向型并購動機(jī)。（1）市場導(dǎo)向型動機(jī)。以市場為導(dǎo)向，目的在于占領(lǐng)某地區(qū)或某領(lǐng)域的市場，提高市場占有率，擴(kuò)大產(chǎn)品或服務(wù)的銷售范圍，增強(qiáng)市場勢力和市場影響力。一方面通過并購目標(biāo)市場已有企業(yè)，利用目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、市場地位、生產(chǎn)能力、銷售網(wǎng)絡(luò)等快速進(jìn)入和占領(lǐng)目標(biāo)市場，擴(kuò)大企業(yè)銷售范圍，減少競爭對手，快速實現(xiàn)企業(yè)的低成本擴(kuò)張，從而提高盈利水平和盈利能力。（2）競爭導(dǎo)向型動機(jī)。通過并購可以消除潛在的競爭對手

56、，收購產(chǎn)品同質(zhì)的競爭對手或是生產(chǎn)替代產(chǎn)品的企業(yè)，穩(wěn)固自身的市場地位，強(qiáng)化競爭優(yōu)勢，為企業(yè)以后的發(fā)展鋪平道路，鞏固和提高企業(yè)競爭能力的同時，也能夠降低被其他企業(yè)并購的風(fēng)險。（3）戰(zhàn)略導(dǎo)向型動機(jī)。戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移，開拓新領(lǐng)域。通過并購新領(lǐng)域中的企業(yè)逐漸退出衰落的行業(yè)，開拓發(fā)展前景廣闊的新行業(yè)，實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移；多元化經(jīng)營，分散風(fēng)險，主要通過混合并購的方式來實現(xiàn)：混合并購是指兩個或兩個以上沒有直接交易關(guān)系的企業(yè)之間進(jìn)行的并購，主要是相關(guān)行業(yè)、相關(guān)經(jīng)營領(lǐng)域的并購行為，可以增強(qiáng)企業(yè)的市場實力；提高企業(yè)核心競爭能力，實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。企業(yè)并購的目的主要在于戰(zhàn)略性資源的整合及戰(zhàn)略優(yōu)勢的實現(xiàn)，在共同的發(fā)展愿望和市

57、場利益下取得核心資源的整合與協(xié)同提升和拓展企業(yè)核心競爭能力，保持企業(yè)長久的生命力和較強(qiáng)的盈利能力。（4）政策導(dǎo)向型動機(jī)稅收對企業(yè)財務(wù)決策有非常重要的影響，合理避稅往往成為某些企業(yè)并購的動機(jī)。（5）管理者利益驅(qū)動。主要原因有：當(dāng)公司發(fā)展壯大時，公司管理層尤其是高層人員的威望也隨之提高，這方面雖難以做量化的計算，但是毋庸置疑的：隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)營人員的報酬通常也得以增加；管理層希望通過并購來擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模，使公司在不斷變化的市場中立于不敗之地，或抵御其他公司的并購。我國企業(yè)的并購實踐只有二十幾年的歷程，在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的社會經(jīng)濟(jì)背景下，起初政府行政性干預(yù)等非經(jīng)濟(jì)動機(jī)明顯，政府推動和關(guān)注短期效應(yīng)

58、以及某些投機(jī)性并購行為是我國企業(yè)并購比較突出的特征。（1）政府及政策導(dǎo)向型動機(jī)。我國企業(yè)并購動機(jī)的政策導(dǎo)向性十分明顯，尤其是在經(jīng)濟(jì)改革初期，其主要體現(xiàn)在幾個方面：消除企業(yè)虧損。在政府行政性干預(yù)下，優(yōu)勢企業(yè)收購虧損企業(yè)，帶動虧損企業(yè)發(fā)展，避免企業(yè)破產(chǎn)影響社會安定和國家穩(wěn)定，政府行政性的推動，使政府成為企業(yè)并購的直接參與者和主導(dǎo)力量，而經(jīng)濟(jì)規(guī)律難以發(fā)揮作用，并購?fù)詹坏筋A(yù)期的效果，不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。推動企業(yè)改組，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制下，經(jīng)濟(jì)規(guī)律不能充分發(fā)揮作用，企業(yè)缺乏獨立性，社會資源通過行政調(diào)配，結(jié)果往往是資源利用效率低、浪費嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨同，重

59、復(fù)建設(shè)現(xiàn)象嚴(yán)重。為實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的快速轉(zhuǎn)型，解決上述問題，企業(yè)并購起到了不可替代的作用。優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快處置不良資產(chǎn)，盤活國有資產(chǎn)存量，加快產(chǎn)業(yè)升級，使市場在資源配置中起主導(dǎo)性的作用，提高我國整體經(jīng)濟(jì)實力。獲取優(yōu)惠政策。政府為了鼓勵企業(yè)并購制定了一系列優(yōu)惠政策，優(yōu)勢企業(yè)通過并購虧損企業(yè)可以獲得某些優(yōu)惠政策如貸款優(yōu)惠、減免稅收和財政補(bǔ)貼等。（2）資源導(dǎo)向型動機(jī)。利用并購獲取資金、技術(shù)、設(shè)備、管理經(jīng)驗、品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)等資源是我國企業(yè)并購的主要動機(jī)之一。買殼或借殼上市。在我國企業(yè)融資渠道較為單一的情況下，上市成為一條獲取發(fā)展資金主要而有效的渠道。但在我國上市額度是

60、稀缺資源，公司上市需要非常嚴(yán)格的條件，因此買殼上市成為很多企業(yè)并購上市公司的主要動機(jī)。在獲得殼公司的控制權(quán)之后，對殼公司進(jìn)行整合，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入殼公司，將不良資產(chǎn)剝離，改善財務(wù)狀況使該上市公司的經(jīng)營業(yè)績顯著提高，使之達(dá)到配股標(biāo)準(zhǔn)實現(xiàn)上市融資。獲取專項資源。企業(yè)往往為了取得廠房設(shè)備、土地、生產(chǎn)技術(shù)等進(jìn)行并購，尤其是在企業(yè)的產(chǎn)品或市場擴(kuò)展迅速，而企業(yè)資源相對缺乏時，獲取資源要素成為我國企業(yè)并購的一個主要動機(jī)。（3）投機(jī)性動機(jī)預(yù)期效應(yīng)。預(yù)期效應(yīng)是指由于并購使股票市場對企業(yè)股票評價發(fā)生變化，從而對股票價格產(chǎn)生影響。并購對企業(yè)有重大影響是股票股權(quán)的一大基礎(chǔ)，而股票投機(jī)又刺激了并購的發(fā)生，通過投機(jī)從并購市