新編第四章產(chǎn)品市場與貨幣市場的一般均衡理論ISLM模型課件

1、第四章 產(chǎn)品市場與貨幣市場的 一般均衡（IS-LM模型）重點提示：國民收入中投資對國民產(chǎn)出的作用及其決定。貨幣的供給與需求。兩個市場均衡收入與利率的決定?！跋？怂?jié)h森模型”。 注意：本章開始將利率放開作為一個變量 （假設(shè)價格水平不變）8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè) 第一節(jié) 投資的決定（1）投資是內(nèi)生變量（2）投資指資本的形成，即社會實際資本（凈投資）的增加 式中：D重置投資； I凈投資； I總投資。一、實際利率與投資 投資取決于預(yù)期利潤率與利率，以及風(fēng)險 預(yù)期利潤率利率，投資 預(yù)期利潤率利率，不投資實際利率=名義利率通貨膨脹率8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)預(yù)期利潤率既定下，利率

2、提高，利息多，借貸成本高，企業(yè)投資成本高，投資減少；利率降低，利息低，借貸成本低，企業(yè)投資成本低，投資增加。即：投資是利率的減函數(shù)。利息是企業(yè)投資的成本（自有資金的利息是投資的機(jī)會成本）8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)投資的邊際效率曲線資本的邊際效率（MEC)投資需求曲線 i=1250-250r利率（%）1O23425050075010001250ri8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)二、資本邊際效率（MEC）及曲線 資本邊際效率是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本品使用期內(nèi)各預(yù)期收益的貼現(xiàn)之和等于這項資本品的供給價格或重置成本。 資本邊際效率遞減規(guī)律是凱恩斯的第二個基本心理規(guī)律。

3、8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)R1=R0（1+r）R2=R1（1+r）=R0（1+r）2R3=R2（1+r）=R0（1+r）3Rn=R0（1+r）n資本報廢價值把將來的價值轉(zhuǎn)換成現(xiàn)在的價值稱為貼現(xiàn)，所使用的利率稱為“貼現(xiàn)率”8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)舉例：假定某企業(yè)投資30000美元購買一臺機(jī)器，這臺機(jī)器的使用年限是3年，3年后全部耗損沒有報廢價值。再假定把人工、原材料等成本扣除后，各年的預(yù)期收益分別是11000美元、12100美元、13310美元，三年合計36410美元。如果貼現(xiàn)率是10%，那么未來3年的全部收益轉(zhuǎn)換成現(xiàn)在的價值正好為30000美元，即：8/7/2022河

4、北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)由于這一貼現(xiàn)率（10%）使3年的全部預(yù)期收益36410美元的現(xiàn)值30000美元正好等于這項資本品（1臺機(jī)器）的供給價格（30000美元），因此，這個10%的貼現(xiàn)率就是資本邊際效率，它表明一個投資項目的預(yù)期收益率，故資本邊際效率亦即該投資的預(yù)期利潤率。8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)MEIMECi0i0r投資量（萬美元）資本邊際效率（%）1086420100200300400某企業(yè)可供選擇的投資項目資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線A:100;B:50;C:150;D:100r0r18/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè) 三、投資邊際效率曲線 MEC不能代表企業(yè)的投資需

5、求曲線因為：利率下降，投資增加，資本品價格上漲。預(yù)期收益不變時，r下降。由于R（資本品供給價格）上升，而被縮小的r數(shù)值被稱為投資的邊際效率（MEI)相同的預(yù)期收益下，投資的邊際效率（r1）小于資本的邊際效率(r0)。如圖：投資邊際效率曲線較陡，表示投資與利率之間反方向的關(guān)系。8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)四、投資收益與投資預(yù)期收益，即一個投資項目在未來各個時期估計可得到的收益。影響預(yù)期收益的因素：（1）對投資項目的產(chǎn)出的需求預(yù)期如果市場需求未來會增加，會增加投資加速數(shù)投資增量與產(chǎn)出增量之比（2）產(chǎn)品成本（尤其工資成本）勞動密集型產(chǎn)品：工資成本上升，減少投資機(jī)器代替工人的投資項目，工資上

6、升，投資增加一般，工資上升，投資增加8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)投資稅抵免政府鼓勵企業(yè)投資，采用投資稅抵免政府規(guī)定，投資的廠商可從他的所得稅單中扣除其投資總值的一定百分比。投資稅抵免政策對投資的影響取決于：若政策是臨時的，效果是臨時的若政策是長期的，效果很大8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)五、風(fēng)險與投資投資現(xiàn)在收益未來，未來的結(jié)果不確定風(fēng)險投資具有風(fēng)險，高投資收益伴隨高投資風(fēng)險。若收益不足補(bǔ)償風(fēng)險帶來的損失，企業(yè)就不愿意投資。繁榮時，企業(yè)看好未來，投資風(fēng)險小衰退時，企業(yè)悲觀，投資風(fēng)險大8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)六、托賓的“q”說股票市場價格會影響企業(yè)投資的理論。q1

7、,新建企業(yè)比買舊企業(yè)便宜，會有新投資即，q較高，投資需求較大，相反則較小結(jié)論：股票價格上升，投資增加8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè) 第二節(jié) IS曲線產(chǎn)品市場的均衡，是指產(chǎn)品市場上總供給與總需求相等。三部門：c+i+g=c+s+t; i+g=s+t二部門：c+i=c+s; i=s反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線。即i=s，這條線稱為IS曲線。8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)當(dāng)產(chǎn)品市場實現(xiàn)均衡時，即i=s時，表示國民收入和利息率反方向變動關(guān)系的曲線。向右下方傾斜。12340rIS5001000150020002500y（億美元）IS曲線8/7/20

8、22河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)1023401324rryiissy00250250750750500500100010001250125025050075010001250250500750100012505002500200015001000（3）儲蓄函數(shù)（2）投資儲蓄均衡（4）產(chǎn)品市場均衡（1）投資需求i=ss=y-c(y)s=-500+0.5yISi(r)=y-c(y)i=i(r)i=1250-250rIS曲線推導(dǎo)圖25008/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)IS曲線的斜率取決于d，t。d是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度，d越大，投資對利率越敏感，IS

9、曲線的斜率的絕對值越小，即IS越平坦。是MPC，越大，IS曲線的斜率絕對值越小，或MPS越小，IS曲線的斜率絕對值越小,即IS越平坦。t越小，IS曲線越平坦；t越大，IS曲線越陡峭。8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)00rryiissy00（3）儲蓄函數(shù)（2）投資儲蓄均衡（4）IS曲線（1）投資需求IS1i1i2IS2投資需求變動使IS曲線移動8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)三、IS曲線的移動（1）投資需求變動：投資需求增加，投資需求曲線向右上移動，IS曲線向右上移動。投資需求減少，投資需求曲線左下移動，IS曲線向左下移動。8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)（2）儲蓄函數(shù)變動：儲

10、蓄增加，S曲線向左上方移動，IS曲線向左下方移動；儲蓄減少，S曲線向右下方移動，IS曲線向右上方移動?；蛘哒f，消費(fèi)函數(shù)變動：消費(fèi)增加，IS曲線向右上方移動；消費(fèi)減少，IS曲線向左下方移動。如圖：8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)00rryiissy00（3）儲蓄函數(shù)（2）投資儲蓄均衡（4）IS曲線（1）投資需求IS1iS2IS2S1儲蓄變動使IS曲線移動8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)（3）政府購買支出變動：增加，IS曲線向右移動，移動幅度取決于政府支出增量和政府購買支出乘數(shù)大小，即均衡收入增加量：y=kgg。反之，IS曲線向左移動。（4）政府稅收變動：增加，IS曲線向左移動；減少，

11、IS曲線向右移動。移動幅度為： y=ktT8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)政府支出增加或減少時，國民收入增加或減少量為：即IS曲線右移或左移：稅收增加或減少時，國民收入減少或增加量為:即IS曲線左移或右移：8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)總結(jié)：增加政府支出或減稅膨脹（擴(kuò)張）性財政政策，IS曲線向右上方移動。減少政府支出或增稅緊縮性財政政策，IS曲線向左上方移動。8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)四、產(chǎn)品市場的失衡及其調(diào)整 AIS D r0y0y1 產(chǎn)品市場的失衡r1IS,供不應(yīng)求，r不變，Y增加；Im，貨幣需求大于供給，Y不變，r提高；Lm LMy0r10yrr0 BLm C

12、D 貨幣市場失衡8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)第五節(jié) ISLM分析一、兩個市場同時均衡的利率和收入凱恩斯的循環(huán)論：利率通過投資影響收入，而收入通過貨幣需求又影響利率。即收入依賴于利率，而利率又依賴于收入。8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)IS曲線上，產(chǎn)品市場均衡LM曲線上，貨幣市場均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的收入與利率的組合點只有一個，即IS與LM的交點上。如圖：如果已知：i=1250-250r, s=-500+0.5y; M=m=1250, L=0.5y+1000-250r可以，由i=s求出IS曲線：y=3500-500r (1) 由L=m求出LM曲線：y=500+500r

13、(2)(1)、(2)聯(lián)立解方程組：r=3，y=20008/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)yrLMIS（%）432101000150020002500E產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡圖8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)非均衡分析1、產(chǎn)品市場的非均衡：A（ia=sa）B（ibsd）C（ic=sc）rr1r2Oy8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)2、貨幣市場的非均衡：A（La=ma）B（Lbmd）（Lc=mc）CyrOr1r2ma=mb=mc=md8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)區(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場is有超額產(chǎn)品供給is有超額產(chǎn)品需求is有超額產(chǎn)品需求LM有超額貨幣需求LM有超額貨幣

14、需求LM有超額貨幣供給8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)yrLMIS（%）432101000150020002500EABCDF產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡圖8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)二、均衡收入和利率的變動產(chǎn)品市場與貨幣市場均衡不一定是充分就業(yè)的均衡。財政政策和貨幣政策來調(diào)節(jié)實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡增加政府支出，或降低稅收，或同時使用，IS曲線向右移動增加貨幣供給，LM曲線向右移動同時使用財政政策與貨幣政策8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)ry0Ey*ISLM均衡收入和均衡利率的變動圖E18/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè) 第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架1、國民收入決定于消費(fèi)和投資2、消費(fèi)由消費(fèi)傾向和收入決定3、消費(fèi)傾向穩(wěn)定，國民收入的波動主要來自投資的變動4、投資由利率和資本邊際效率決定5、利率決定于流動偏好（貨幣需求）與貨幣數(shù)量（貨幣供給）6、資本邊際效率由預(yù)期收益和資本資產(chǎn)的供給價格或重置成本決定8/7/2022河北金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)凱恩斯認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是由于消費(fèi)需求和投資需求所構(gòu)成的總需求不足。消費(fèi)需