塑料仍處長期弱勢格局

1、工業(yè)品：仍處長期弱勢格局： 02552278917：從業(yè)資格號: F投資資格號：Z0001785*年報(bào)都認(rèn)為 LLDPE 期價(jià)依然處于長期弱勢格局。另外需要指出的是，盡管國際油價(jià)的 式下跌對化工品整體 利空影響，但也應(yīng)注意到，過低的國際油價(jià)也一定程度上限制了煤化工項(xiàng)目的投產(chǎn)進(jìn)度，部分煤化工項(xiàng)目呈現(xiàn)出不斷推遲投產(chǎn)的狀態(tài)，所以，從這個角度講，隨著國際油價(jià)進(jìn)入跌到40 下方的位置，其對國內(nèi)化工品的影響也將更加復(fù)雜。本期要點(diǎn)弘業(yè)年報(bào)傳導(dǎo)起到了重要作用，這兩方面的作一、行情回顧用使得LLDPE 在整個商品熊市中表現(xiàn)一枝獨(dú)秀。圖表 1: LLDPE 期價(jià)走勢圖隨著國際油價(jià)從 2014 年 7 月份開始展開

2、一波蕩氣回腸的跌勢開始，包括LLDPE 在內(nèi)的化工品終于失去了重要的成本支撐作用。同期，LLDPE期價(jià)也展開了一波高達(dá) 4000 點(diǎn)的下跌，最低點(diǎn)近了 8000 元一線的低位，并改變了前期的強(qiáng)勢格局，確立數(shù)據(jù)來源：博弈大師 弘業(yè)工業(yè)品了期價(jià)的長線下跌走勢。而作為保證LLDPE 方面，回顧2015 年的走勢，成本順利傳導(dǎo)的行業(yè)結(jié)構(gòu)也在悄然整體上是在 2014 年下半年確定的方發(fā)生著改變，不斷上馬的煤化工項(xiàng)目向上運(yùn)行，所以，盡管整體波動較大，也在沖擊著 LLDPE 市場。關(guān)于煤化工但并未發(fā)生性質(zhì)上的轉(zhuǎn)變。那么項(xiàng)目對供應(yīng)段的影響將在下文中詳來看一下在 2015 年之前行情發(fā)生了細(xì)論述?？傆?jì)，作為推動

3、前期市場表什么，來更好地認(rèn)識 2015 年行情的現(xiàn)強(qiáng)勢的兩個關(guān)鍵都發(fā)生了改性質(zhì)。國內(nèi)工業(yè)品市場從 2011 年開變，并最終導(dǎo)致 LLDPE 的長期走勢發(fā)啟了長達(dá) 5 年的熊市，很多品種累計(jì)生了質(zhì)變。而進(jìn)入到 2015 年后，行下跌幅過了 2008 年，甚至創(chuàng)出情在上半年出現(xiàn)了一波強(qiáng)勢上漲行了比 2008 年更低的低點(diǎn)。而對比情，累計(jì)上漲了 2000 點(diǎn)左右，但高LLDPE 來看，期價(jià)在 2014 年 6 月份之點(diǎn)萬元附近也正是前期震蕩區(qū)間的前，整體上卻呈現(xiàn)出了橫盤震蕩的走下限附近，也就是說期價(jià)在 2015 年勢，嚴(yán)重和工業(yè)品市場整體走勢脫上半年的反彈在反彈到了行情的極節(jié)，而這和 LLDPE 獨(dú)

4、特的市場結(jié)構(gòu)是限位置，這一波行情正是行情突破后有脫不開的關(guān)系的。另外一個重要因的反抽行情，盡管從持續(xù)的時(shí)間和反素是國際油價(jià)的表現(xiàn)，由于國際油價(jià)彈幅度上都比較大，但從性質(zhì)上在 2008 年后呈現(xiàn)出強(qiáng)勢攀升走勢，只能定義其位反彈。而在 2015 年的對國內(nèi)化工品起到了支撐作用，而下半年，期價(jià)重新回到下行格局。在LLDPE 獨(dú)特的市場結(jié)構(gòu)更是為成本的年報(bào)下半年期價(jià)從萬元關(guān)口下跌至 7000二、基本面分析元附近，再度創(chuàng)出新低，所以目前市場行情仍在嚴(yán)格按照趨勢的節(jié)奏在（一）國際油價(jià)短期反彈，難改長期運(yùn)行。年底，LLDPE 再度展開了弱勢一波反彈行情，并明顯的強(qiáng)勢圖表 2: 2014 年-2015 年原油

5、/LLDPE特征，但從性質(zhì)上看，其無論是日線對比圖上還是周線上都依然屬于反彈走勢，其長期弱勢格局尚不會改變。特別是在目前 LLDPE 依然處于產(chǎn)能擴(kuò)張階段，再加上國際油價(jià)式的下跌，盡管 LLDPE 短期表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，但其要改變反彈的行情性質(zhì)實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)壓數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊 弘業(yè)工業(yè)品力依然很大。所以，無論從行情走勢2015 年原油的基本特征是產(chǎn)量的形態(tài)上，還是從行業(yè)發(fā)展的階段過剩，庫存處于。此外也涉及到上，都認(rèn)為 LLDPE 期價(jià)依然處于傳統(tǒng)的原油和頁巖氣油的競爭，長期弱勢格局。另外需要的是，雖然頁巖氣的鉆井?dāng)?shù)開工率有所下盡管國際油價(jià)的式下跌對化工降，但是整體產(chǎn)量下降并不大。品整體利空影響，

6、但也應(yīng)注意2015 年開局，國際原油市場利空到，過低的國際油價(jià)也一定程度上限不斷：先有俄羅斯、OPEC 及原制了煤化工項(xiàng)目的投產(chǎn)進(jìn)度，部分煤油產(chǎn)量大幅飆升、再有多家投行大幅化工項(xiàng)目呈現(xiàn)出不斷推遲投產(chǎn)的狀下調(diào)價(jià)格預(yù)估，后有中國經(jīng)濟(jì)、制造態(tài)，所以，從這個角度講，隨著國際業(yè)及工業(yè)數(shù)據(jù)欠佳，此外，國際貨幣油價(jià)進(jìn)入跌到 40下方的位置，基金組織 IMF年內(nèi)首次下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)其對國內(nèi)化工品的影響也將更加復(fù)期，令市場“重重”，原油雜。價(jià)格更是。進(jìn)入二月份后，鉆井?dāng)?shù)量持續(xù)減少、沙特和也門的軍事、原油巨擘 BP 等大幅削減開支、與俄羅斯緩和等利多支撐，原油價(jià)格漲年報(bào)勢不停，原油庫存繼續(xù)增長且美幕的歐佩克大會結(jié)果也已

7、經(jīng)出來，出元指數(shù)不斷飆升，抑制了油價(jià)漲勢。乎預(yù)期但是明智的選擇。因?yàn)榧词箿p進(jìn)入 7 月份，利空疊加，油價(jià)跌產(chǎn)也不會改變大勢，即使形成減產(chǎn)聯(lián)勢不止。月初，美原油庫存及鉆井?dāng)?shù)盟也會因?yàn)楦鲬压硖谐蓡T國違的增加、及希臘、伊朗反減產(chǎn)約定。明年對伊朗解除核談判懸而未決，油價(jià)接連下挫；中后，會有的原油進(jìn)入市場。于此旬，伊核談判達(dá)成協(xié)議及匯率地同時(shí)，中國和歐洲的經(jīng)濟(jì)放緩，加上增強(qiáng)加速了油價(jià)下滑；下旬，市場對使得全球氣候變暖的厄爾尼諾讓美供應(yīng)過剩的擔(dān)憂持續(xù)升溫，油價(jià)進(jìn)入國今年的冬天較往年溫暖，這些熊市區(qū)域。都減少了對于原油的需求。這種打擊12 月 21 日參議院通過了取原油多頭的，在 2016 年上半年消石

8、油出口限制的議案，雖然這一舉以前似乎看不到有改善的跡象。如此動短期內(nèi)不會對全球市場造成太大高產(chǎn)、低需求的現(xiàn)狀，再遇上面影響，但從長遠(yuǎn)看將會改變甚至收緊，油價(jià)一再低位徘徊。國際能源格局，原油廠商的（二）供應(yīng)端整體變動不大，整體供也會獲得更大空間。同日原油鉆應(yīng)依然充足井?dāng)?shù)在最近一周增加 17 座，至541 座，從前一周刷新過去五年的低圖表 3: 2014-2015LLDPE 線性聚乙烯價(jià)格點(diǎn)處出現(xiàn)反彈。自去年以來，美聯(lián)儲走勢圖數(shù)次推遲加息時(shí)間。因此此番美聯(lián)儲加息預(yù)期基本已被市場消化，各方面并未造成大幅影響。最重要的是原油還存在政治之爭，沙特和伊朗，和俄羅斯之間的一些博弈，包括敘利亞的戰(zhàn)數(shù)據(jù)來源：隆

9、眾資訊 弘業(yè)工業(yè)品局，在此立場上伊朗、俄羅斯與、近年來聚乙烯行業(yè)產(chǎn)能投放行為沙特是對立的，那就更不可能在原油較為集中，據(jù)統(tǒng)計(jì)（2008 至 2015 年）減產(chǎn)等問題上產(chǎn)生共識，原油也變成7產(chǎn)能增加了 750 多萬噸，年均了幾國之間的工具。最近剛剛落年報(bào)增加 100 萬噸左右。而隨著聚乙經(jīng)濟(jì)環(huán)境欠佳，油價(jià)一直處在低位，烯裝置的大量投放，市場格局也在發(fā)缺乏利好刺激的情況，市場對于生著潛移默化的變化，如價(jià)格方面。后市多無較好的預(yù)期，終端用戶在原再加上近幾年煤制烯烴裝置的集中料的采購方面也顯得較為謹(jǐn)慎；3、投放，價(jià)格水平遞降的現(xiàn)象也是更加2014 年底新投產(chǎn)的煤制企業(yè)所產(chǎn)的的常態(tài)化，其中 2014-2

10、015，此產(chǎn)品被市場的認(rèn)可度，低價(jià)貨源現(xiàn)象表現(xiàn)的最為突出。對于市場的沖擊力度加強(qiáng)。4、就 2015 年而言，聚乙烯市場一波企業(yè)一擁而上，對于傳統(tǒng)的市場三折，行情大開大合，呈現(xiàn)先跌后漲操作模式產(chǎn)生了一定的沖擊，而且在再跌的過山車走勢，尤其是 LLDPE 比不以賣料為目的的情況下，減弱較明顯，漲跌幅2000 元。因?yàn)榱藘赏坝蛯τ趦r(jià)格的掌控力，也無限原油繼續(xù)震蕩下行，至月底跌至 44的拉低的市場的價(jià)格水平。/桶。成本低廉，利潤可觀，石進(jìn)入十二月份，PE 行情跌勢有所化加大開工率，導(dǎo)致年初供應(yīng)過剩。放緩，控量挺價(jià)政策下，月初線而多數(shù)下游企業(yè)開工率繼續(xù)下跌，隨性小幅上漲 50-100 元/噸，但終端需著

11、春節(jié)假期，部分中小企業(yè)因訂求跟進(jìn)，市場陷入僵持。據(jù)悉部單陸續(xù)進(jìn)入收尾工作，二月初中分已提前完成2015 全年計(jì)劃量。小企業(yè)將迎來集中放假時(shí)間，薄膜、今年一直是倍受關(guān)注的新產(chǎn)能的塑編和注塑企業(yè)表現(xiàn)較為明顯。1 月投放，主要涉及產(chǎn)能有：中煤蒙大 30份，國內(nèi)聚乙烯市場下行趨勢。目前萬噸聚乙烯裝置，神華陜西榆林 30雖2-4 月份的上漲為春節(jié)過后開了個萬噸高壓裝置以及內(nèi)久泰能源好頭，價(jià)格上沖 10500 元/噸左右。525 萬噸聚乙烯裝置，其中，陜西榆林月中旬后，便開啟下行的通道，而且二套裝置目前正在全面試車，預(yù)計(jì) 12一跌不可收拾，價(jià)格跌至 8000 上方月下旬出料；中煤蒙大因?yàn)樗|(zhì)問題（煤制 7

12、042），隨后市場便一直處在延遲開車，預(yù)計(jì)明年 4 月份投產(chǎn)；而尋找底部的狀態(tài)。2015 年價(jià)格的一瀉內(nèi)久泰能源也推遲了開車計(jì)劃，千丈主要是因?yàn)椋?、前期檢修裝置預(yù)計(jì)明年投產(chǎn)。所涉及的新增投產(chǎn)產(chǎn)的重啟，加大了市場貨源的供應(yīng)量；能也給今年本已疲弱的聚乙烯較重2、二季度市場需求逐步減弱，而且的利空。年報(bào)圖表 4：2016 年有望投產(chǎn)的 PE 裝置數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 弘業(yè)工業(yè)品月，亞洲乙烯市場價(jià)格延續(xù)上漲勢圖表 5：亞洲乙烯走勢圖頭，由于中國春節(jié)，東北亞市場希望在春節(jié)之前能點(diǎn)貨物。下游的需求也較為堅(jiān)挺，如苯乙烯和乙二醇，此外，3 月份由于裝置的問題乙烯供應(yīng)會有所偏緊。在東南亞，商家表示由于三月裝置開

13、工較低，聚數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 弘業(yè)工業(yè)品乙烯企業(yè)正在尋找現(xiàn)貨。在較長假期2015 年年初，亞洲乙烯市場延續(xù)結(jié)束后，下游終端用戶會補(bǔ)充原料庫震蕩下跌局面，盡管中國和韓國買家存。因計(jì)劃和意外導(dǎo)致工廠停工，東的需求支撐，乙烯報(bào)盤略有持穩(wěn)，不北亞和東南亞乙烯供應(yīng)偏緊。3 月份過由于國際油價(jià)的下跌，再次市開始，日韓將有一些石腦油裂解裝置場買盤。買家不愿意增加價(jià)進(jìn)入常規(guī)檢修季節(jié)。大多數(shù)貿(mào)易商手格，由于石腦油和乙烯的價(jià)差，買家里貨源偏緊，F(xiàn)OB 船貨供應(yīng)有限。東期待乙烯市場進(jìn)一步下滑。1 月月底南亞的供應(yīng)比東北亞的更為緊張，東乙烯和石腦油的價(jià)差在440-450北亞和東南亞的可行，但現(xiàn)貨仍/噸。但賣家不愿意降

14、低報(bào)價(jià)，亞洲保持緊張。不過，現(xiàn)貨乙烯需求進(jìn)一現(xiàn)貨的可用性是相對有限的。進(jìn)入 2年報(bào)序號項(xiàng)目名稱預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間PE 產(chǎn)能工藝備注1神華榆林2015 年 12 月LD:30甲醇已有+外購2中煤蒙大2016 年 4 月LLD/HD:30甲醇已有+外購32016 年 4 月LD:27煤制烯烴綜合一體化神華煤基新材料4久泰能源準(zhǔn)格爾2016 年第四季LLD/HD25甲醇已有+外購52016 年第三季EVA/LD:20外購甲醇（MTO）6中天合創(chuàng)2016 年第四季LD:12+25； LLD/HD:30煤制烯烴綜合一體化合計(jì)199 萬噸/年步減弱，因?yàn)榇蠖鄶?shù)下游產(chǎn)品生產(chǎn)商2015 年初因?yàn)楣?jié)前庫存均覺得利潤偏

15、少，除去苯乙烯，下游產(chǎn)降至較低水平，但春節(jié)后聚乙烯價(jià)格品聚乙烯、乙烯基、乙二醇、環(huán)氧乙的大幅上漲，而貿(mào)易商由于節(jié)前對于烷出現(xiàn)負(fù)利潤。一些下游企業(yè)由于利節(jié)后市場預(yù)期不高而無較多的備貨，潤不佳準(zhǔn)備降低開工率，這有可能緩節(jié)后價(jià)格上漲后，其采購積極性有所解亞洲乙烯市場的供應(yīng)緊張問題。進(jìn)增加，庫存也隨之增加。至 3 月中旬入 5 月初，亞洲乙烯市場受低市場交投氣氛降溫，報(bào)盤也震蕩回價(jià)貨源的和中國自給自足的沖落。行情進(jìn)入回調(diào)階段，而且終端用擊，乙烯價(jià)格下跌。亞洲聚乙烯價(jià)格戶也消化前期庫存為主，致使及較為疲弱，價(jià)格在農(nóng)業(yè)需求的下社會庫存增加。隨著下游農(nóng)地膜生產(chǎn)逐漸走低，受其影響，乙烯的進(jìn)入淡季，需求疲軟。6

16、 月上旬在原供應(yīng)較為充足，進(jìn)一步抑制了進(jìn)口貨油、下調(diào)及獨(dú)山子、吉林石源。需求淡季加上整體經(jīng)濟(jì)形勢不化裝置重啟利空下，市場連續(xù)陰佳，7 、8 月份市場觀望為主。線性、跌。持續(xù)到市場氣一直欠佳，雖報(bào)價(jià)高壓單邊跌勢，價(jià)格不斷走低，部分無較為明顯的下跌，但終端用戶對于線性跌破 9000 元/噸。全月成交氣原料需求減弱，市場的交投行為逐步氛沉悶，下游開工率低下。9、10 月放緩。而且后市預(yù)期偏空的情況下，份，雖然處于一年內(nèi)需求旺季，但整貿(mào)易商也多不敢留有較多的庫存，隨體經(jīng)濟(jì)形勢導(dǎo)致下游開工，行出貨，按進(jìn)度開單的行為會比較普貿(mào)易商對市場觀望，中間及終端需求遍。因此綜合來看，如果市場無較為均平淡。全月成交氣

17、氛沉悶，價(jià)格小明確利好刺激的情況下，PE 庫存或繼幅向下整理，幅度不大。續(xù)增加。同時(shí)現(xiàn)在年底，國內(nèi)石圖表 6：聚乙烯社會庫存走勢圖化企業(yè)也多肩負(fù)著為全年生產(chǎn)交出美麗答卷，多數(shù)企業(yè)會提高負(fù)荷運(yùn)行并盡量排產(chǎn)，年終月份的安全生產(chǎn)尤其是各生產(chǎn)企業(yè)的重點(diǎn)，從往年的年底 11、12 月份的產(chǎn)量數(shù)據(jù)也可以證實(shí)這一點(diǎn)，所以，高負(fù)荷運(yùn)行也一定程度上彌補(bǔ)了意數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 弘業(yè)工業(yè)品年報(bào)外停車帶來的產(chǎn)量減少。目前國內(nèi)石噸，大型企業(yè)日產(chǎn)量在50-60 噸以上?；_工負(fù)荷小漲，平均開工率在 94%受今年原料持續(xù)走低影響，農(nóng)膜訂單左右。跟進(jìn)緩慢，需求明顯不如往年。下游工廠普遍表示，今年不但在出貨量上（三）下游需求積

18、弱難返，持續(xù)壓制有所萎縮，價(jià)格也比去年有明顯下價(jià)格反彈空間跌。中國國家最近統(tǒng)計(jì)，2015圖表 7：2015 年中國農(nóng)膜重要生產(chǎn)企業(yè)開年 1-11 月，中國制品總產(chǎn)量為機(jī)率6789.5 萬噸，同比增長 0.6%。其中11 月份產(chǎn)量為 686.4 萬噸，同比下降1.2%。統(tǒng)計(jì)顯示，1-11 月中國薄膜產(chǎn)量為 1194.6 萬噸，同比增長3.5%；日用品制品產(chǎn)量為 531.9萬噸，同比增長 0.3%；產(chǎn)量數(shù)據(jù)來源：金銀島資訊 弘業(yè)工業(yè)品研為 219.9 萬噸，同比增長 14.7%。1-11究所月初級形態(tài)的總產(chǎn)量為 7011.8LLDPE 方面，下游訂單情況不及萬噸，同比增長 10.5%。11 月當(dāng)月

19、產(chǎn)往年，整體訂單情況僅是去年 60%左量 675.0 萬噸，同比增長 12.3%。1-11右的水平。從下游工廠開工情況便可月汽車總產(chǎn)量為 2223.7 萬輛，同比看出，去年北方農(nóng)地膜生產(chǎn)平均開工增長 1.4%。11 月當(dāng)月產(chǎn)量為 255.1率大65-75%左右，而今年平均開萬輛，同比增長 16.0%。1-11 月乙烯工率在 55-70%左右的水平。第四季度總產(chǎn)量為 1573.8 萬噸，同比增長農(nóng)膜企業(yè)進(jìn)入旺季生產(chǎn)，10 月農(nóng)膜企2.0%，11 月當(dāng)月產(chǎn)量為 145.9 萬噸，業(yè)開工率明顯，11 月上旬維持旺同比增長 1.5%。季生產(chǎn)，中旬北方棚膜訂單萎縮，進(jìn)入棚膜地膜轉(zhuǎn)換期，地膜需求緩慢跟進(jìn)。

20、12 月份北方春棚及地膜訂單開始積累，但規(guī)模性生產(chǎn)尚未展開，生產(chǎn)情況一般， 目前整體開機(jī)率在40-60%，中小型企業(yè)日產(chǎn)量在 20-40年報(bào)圖表 8：制品產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)表數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊 弘業(yè)工業(yè)品市的初級階段。但隨著國際油價(jià)跌到三、后市展望40下方的階段，其成本上對LLDPE的壓力已經(jīng)逐步弱化，從圖表 9：L1605 日 K 線圖鄰近年底的行情走勢上可以看出，國際油價(jià)在屢創(chuàng)新低的過程中，LLDPE期價(jià)卻持續(xù)反彈。因?yàn)檫^低的油價(jià)反而一直了煤化工裝置的投產(chǎn)。所以，如果明年國際油價(jià)出現(xiàn)上漲，反而會觸使煤化工裝置投產(chǎn)，所以，對于目前的 LLDPE 來說，漫長的產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的影響。而同時(shí)，隨著國內(nèi)數(shù)

21、據(jù)來源：博易大師 弘業(yè)工業(yè)品整體經(jīng)濟(jì)整數(shù)的放緩，其終端需求增從上面的分析可以看出，目前速也在放緩，LLDPE 行業(yè)將從原來一LLDPE 無論是從成本的角度還是從行個供應(yīng)相對平衡的市場轉(zhuǎn)向逐步供業(yè)發(fā)展的角度，其長期弱勢格局都是應(yīng)逐步寬松的過程。確定的，而且與其他經(jīng)過了長達(dá) 5 年而從短期來看，2016 年行情整體的熊市工業(yè)品相比，LLDPE 仍處于熊年報(bào)制品同比薄膜同比農(nóng)用薄膜同比萬噸%萬噸%萬噸%2015-03590.66-2.08105.53-1.4620.25-0.112015-04597.87-0.45105.08-0.9018.814.242015-05617.73-0.49104.9

22、7-2.6716.73-0.692015-06684.531.59120.187.1018.6911.022015-07663.905.10107.204.6917.667.482015-08643.071.55109.465.7619.7913.162015-09676.78-0.25117.446.9321.3512.722015-10676.770.02119.798.4121.7810.042015-11686.40-1.20或?qū)⒈憩F(xiàn)的比較糾結(jié)。在目前整體熊7000 元的本輪下跌的低點(diǎn)，不排除考市下，LLDPE 相對仍具有比較大的抗驗(yàn) 2008 年創(chuàng)下的 6000 元附近的低跌性，所以

23、，在 2016 年上半年，LLDPE點(diǎn)。的這種特性仍將表現(xiàn)的比較明顯。而對于投資者來說，LLDPE 在 2016其終究難逃大勢下跌格局，所以，我年的糾結(jié)走勢對投資者的也們判斷在 2016 年上半年，LLDPE 有望將下降。因?yàn)閷τ谛苁衼碚f，以目前整體呈現(xiàn)橫盤震蕩或偏弱震蕩的格LLDPE 的情況，其跌勢肯定較別的工局，但這種表現(xiàn)也將會是工業(yè)品里面業(yè)品緩慢，就是同屬品種的 PP相對強(qiáng)勢的表現(xiàn)。而下半年期價(jià)仍有來說，由于其更大的供應(yīng)壓力，望繼續(xù)震蕩下行，產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的影其下跌也較 LLDPE 更快，所以，對于響也將觸使LLDPE 的價(jià)格中心逐步下做空來說，LLDPE 絕非首選。所以，移。而從價(jià)格上來

24、看，明年上半年期其將的充當(dāng)和 PP 進(jìn)行對沖的角價(jià)的重心有望維持在 8000 元附近。色或整體市場回暖時(shí)的多頭配置。而下半年期價(jià)將再度下行，逐步考驗(yàn)?zāi)陥?bào)分析師作者具有中國業(yè)授予的投資執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，保證所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求獨(dú)立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第的授意或影響，特此。免責(zé)中的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生變更。已力求內(nèi)容的客觀和公正，但文中的觀點(diǎn)和建議參考，客戶應(yīng)審慎考量本身需求。我公司及其雇員對使用及其內(nèi)容所的任何直接或間接損失概不負(fù)

25、責(zé)。所有，和個人不得、復(fù)制和發(fā)布；如、刊發(fā)需注明出處為弘業(yè)，且不得對進(jìn)行有悖原意的、刪節(jié)和修改。年報(bào)聯(lián)系方法聯(lián)系方法總部地址：市中華路 50 號弘業(yè)：金融：蘇州營業(yè)部蘇州市高新區(qū)獅山路 35 號金河國際37 層常州營業(yè)部常州市關(guān)河?xùn)|路 66 號九州環(huán)宇國際商務(wù)廣場 a 座 1610、1611 室揚(yáng)州營業(yè)部揚(yáng)州市揚(yáng)子江北路 368 號格蘭云天酒店旁三層小商業(yè)無錫營業(yè)部無錫市中山路 531 號紅豆國際廣場 1706、1707、1708、1709 室營業(yè)部市西城區(qū)月壇南街甲 12 號萬豐怡和商務(wù)會館 3 樓營業(yè)部市浦東新區(qū)世紀(jì)大道號長際金融、-1211 室南通營業(yè)部南通市姚港路 6 號703 室青島營業(yè)部青島市中路 10 號頤和國際 A 座 2301、2303 室合肥營業(yè)部合肥市蜀山區(qū)長江西路 200 號投資廣場 1306、1307 室徐州營業(yè)部徐州市和平路 64 號帝都杭州營業(yè)