管理會(huì)計(jì)教案23 投融資管理 投資管理

1、管理會(huì)計(jì)教學(xué)方案教師：序號(hào)：23授課時(shí)間授課班級(jí)上課地點(diǎn)教學(xué)單元 名稱(chēng)工程六投融資管理投資管理課時(shí)2教學(xué)目標(biāo)了解工程投資的概念以及工程投資的分類(lèi)；會(huì)分析現(xiàn)金流量、資金時(shí)間價(jià)值、資本本錢(qián)以及風(fēng)險(xiǎn)因素；掌握工程投資決策的基本方法；確定如何學(xué)習(xí)、靈活解決實(shí)際問(wèn)題團(tuán)隊(duì)精神、相互學(xué)習(xí)、互相幫助、增強(qiáng)專(zhuān)業(yè)責(zé)任感教學(xué)重點(diǎn)工程投資決策的基本方法教學(xué)難點(diǎn)工程投資決策的基本方法目標(biāo)群體教學(xué)環(huán)境一體化教室教學(xué)方法案例教學(xué)法分組教學(xué)法講授互動(dòng)啟發(fā)引導(dǎo)練習(xí)反應(yīng)教學(xué)資源在線(xiàn)教學(xué)平臺(tái)PPT投融資管理【電子教材】管理會(huì)計(jì)【視頻】投資管理智能課堂PPT投融資管理時(shí)間安排教學(xué)過(guò)程設(shè)計(jì)組織課堂、 1分鐘.教師環(huán).調(diào)節(jié)誦 備工作。組

2、織教學(xué)用智能課堂 堂氣氛，調(diào)芯g名，學(xué)生用手機(jī)登錄管理會(huì)計(jì)課堂考勤；“學(xué)生主動(dòng)參與課堂，創(chuàng)造和諧活潑課堂，做好接受新知識(shí)的準(zhǔn)導(dǎo)入新課5分鐘案例公司準(zhǔn)備 資格 A方案例導(dǎo)入J導(dǎo)入：方圓4 購(gòu)置一條新4 一：方圓公石 案生產(chǎn)線(xiàn)的賄N司現(xiàn)有生產(chǎn)線(xiàn)己滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，三產(chǎn)線(xiàn)，公司及生產(chǎn)線(xiàn)的相關(guān)資料如下：1生產(chǎn)線(xiàn)的購(gòu)置有兩個(gè)方案可供選擇：J買(mǎi)本錢(qián)為7200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用六年，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10樂(lè) 生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)時(shí)需要投入營(yíng)運(yùn)資金1200萬(wàn)元，以滿(mǎn)足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 需要，生產(chǎn)線(xiàn)運(yùn)營(yíng)期滿(mǎn)時(shí)，墊支的營(yíng)運(yùn)資金全部收回，生產(chǎn)線(xiàn)投入使用后，預(yù)計(jì)每年 新增銷(xiāo)售收入11880萬(wàn)元，每

3、年新增付現(xiàn)本錢(qián)8800萬(wàn)元，假定生產(chǎn)線(xiàn)購(gòu)入后可立即投 入使用。B方案生產(chǎn)線(xiàn)的購(gòu)買(mǎi)本錢(qián)為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用6年，當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時(shí)凈現(xiàn) 值為3228. 94萬(wàn)元。資料二：方圓公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求 的最低投資報(bào)酬率為12%。思考：能否根據(jù)資料一和資料二計(jì)算出A、B方案的年金凈流量，并據(jù)以判斷方圓 公司應(yīng)該選擇哪個(gè)方案，并說(shuō)明理由。工程六投融資管理任務(wù)一投融資管理認(rèn)知講解新課20分鐘一、投融資管理的含義根據(jù)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用指引第500號(hào)一一投融資管理，投融資管理包括投資管理和 融資管理。投資管理，是指企業(yè)根據(jù)自身戰(zhàn)略開(kāi)展規(guī)劃，以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，將資金

4、 投入營(yíng)運(yùn)進(jìn)行的管理活動(dòng)。融資管理，是指企也為實(shí)現(xiàn)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)，在風(fēng)險(xiǎn)匹配的原那么下，通過(guò)定的 融資方式和渠道籌集資金進(jìn)行的管理活動(dòng)。二、投融資管理的原那么企業(yè)進(jìn)行投融資管理，一般應(yīng)遵循以下原那么。.價(jià)值創(chuàng)造原那么.戰(zhàn)略導(dǎo)向原那么.風(fēng)險(xiǎn)匹配原那么三、投融資管理的工具方法投融資管理領(lǐng)域應(yīng)用的管理會(huì)計(jì)工具方法，一般包括貼現(xiàn)現(xiàn)金流法、工程管理、 情景分析、約束資源優(yōu)化等。.應(yīng)用投資管理工具方法的程序企業(yè)應(yīng)用投資管理工具方法，一般按照制定投資計(jì)戈人進(jìn)行可行性分析、實(shí)施過(guò) 程控制和投資后評(píng)價(jià)等程序進(jìn)行。（1）投資計(jì)劃（2）可行性分析（3）實(shí)施過(guò)程控制（4）投資后評(píng)價(jià)四、投融資管理的應(yīng)用環(huán)境企業(yè)投融資管

5、理的應(yīng)用環(huán)境包括組織架構(gòu)、管理制度和流程、信息系統(tǒng)等。任務(wù)二投資管理一、企業(yè)投資企業(yè)投資是企業(yè)作為一級(jí)投資主體所進(jìn)行的投資。企業(yè)投資主要有企業(yè)的改建、 擴(kuò)建、技術(shù)改造投資和職工住宅、文化娛樂(lè)等非生產(chǎn)性設(shè)施的投資。企業(yè)投資有不同 的分類(lèi)，具體如下。按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資分為直接投資和間 接投資。按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資分為證券投資和項(xiàng)忖投資。按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響，企業(yè)投資分為開(kāi)展性投資和維持 性投資。按投資活動(dòng)資金投出方向，企業(yè)投資分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。按投資工程之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資分為獨(dú)立投資和互斥投資。當(dāng)確定了工程投資所需要

6、的相關(guān)現(xiàn)金流量和必要報(bào)酬率等信息后，就要考慮采用 新而出決 一定的決策方法評(píng)價(jià)工程的經(jīng)濟(jì)可行性，以決定是否采納或否決一個(gè)方案。20分鐘投資工程評(píng)價(jià)使用的基本方法是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，主要有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法，此外還有一些輔助方法，主要是回收期法和會(huì)計(jì)報(bào)酬率法，如下圖。（-）基本方法.凈現(xiàn)值法（1）凈現(xiàn)值的概念及運(yùn)算凈現(xiàn)值（NPV）是指工程投資未來(lái)現(xiàn)金流量按照資本本錢(qián)或企業(yè)要求到達(dá)的報(bào)酬 率折算為現(xiàn)值，減去初始投資的現(xiàn)值以后的余額，即未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資的 現(xiàn)值之差額。其計(jì)算公式為：凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 TOC o 1-5 h z nn凈現(xiàn)值（NPV）

7、+r=or=o式中：n工程期限；lt工程第t年的現(xiàn)金流入量；Ot工程第t年的現(xiàn)金流出量；資本本錢(qián)。通過(guò)以上公式計(jì)算可知，凈現(xiàn)值實(shí)際上就是求工程整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和。(2)凈現(xiàn)值的決策原那么對(duì)獨(dú)立工程決策時(shí)，如果凈現(xiàn)值20,工程投資具有財(cái)務(wù)可行性，否那么不可行。在互斥工程決策中，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值20且凈現(xiàn)值最大的工程投資。(3)凈現(xiàn)值的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，使現(xiàn)金流入量與流出量具有可比性，利用了現(xiàn)金 流量信息，表達(dá)了流動(dòng)性與收益性的統(tǒng)一。缺點(diǎn)：凈現(xiàn)值反映一個(gè)工程，按現(xiàn)金流量計(jì)量的凈收益現(xiàn)值，是一個(gè)金額的絕對(duì) 值，在比擬投資額不同的工程時(shí)有一定的局限性?！纠?】甲公司為了擴(kuò)大生

8、產(chǎn)能力，擬購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)新設(shè)備，該投資工程相關(guān)資料如下： 資料一：新設(shè)備的設(shè)資額為1800萬(wàn)元，經(jīng)濟(jì)壽命期為10年。采用直接法計(jì)提折 舊，預(yù)計(jì)期末凈殘值為300萬(wàn)元。假設(shè)設(shè)備購(gòu)入即可投入生產(chǎn)，不需要墊支營(yíng)運(yùn)資金， 該企業(yè)計(jì)提折舊的方法、年限、預(yù)計(jì)凈殘值等與稅法規(guī)定一致。資料二：新設(shè)備投資后第1-6年每年為企業(yè)增加營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量400萬(wàn)元，第7-1() 年每年為企業(yè)增加營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量500萬(wàn)元，工程終結(jié)時(shí)，預(yù)計(jì)設(shè)備凈殘值全部收回。資料三：假設(shè)該投資工程的貼現(xiàn)率為10%要求：采用凈現(xiàn)值法判斷該項(xiàng)投資方案是否可行。解：工程凈現(xiàn)值=7800+400X (P/A, 10%, 6) +500X (P/A, 10

9、%, 4) X (P/F, 10%, 6) +300X (P/F, 10%, 10)=-1800+400X4. 3553+500X3. 1699X0. 5645+300X0. 3855=952. 47 (萬(wàn)元)結(jié)論：因?yàn)樵擁?xiàng)舉債購(gòu)置固定設(shè)備方案的凈現(xiàn)值大于零，所以該項(xiàng)投資具有財(cái)務(wù) 可行性。.現(xiàn)值指數(shù)法(1)現(xiàn)值指數(shù)法概念及運(yùn)算為了比擬投資額不同的工程，人們提出了現(xiàn)值指數(shù)法。所謂現(xiàn)值指數(shù)，是指未來(lái) 現(xiàn)金流入現(xiàn)值與初始投資現(xiàn)值的比率。現(xiàn)值指數(shù)(PI)=未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值初始投賈的現(xiàn)值(2)現(xiàn)值指數(shù)法的決策原那么在獨(dú)立工程決策中，如果現(xiàn)值指數(shù)21,工程投資具有財(cái)務(wù)可行性；否那么不行二在互斥工程決策中

10、，應(yīng)選擇現(xiàn)值指數(shù)21且現(xiàn)值指數(shù)最大的方案。(3)現(xiàn)值指數(shù)法的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：現(xiàn)金指數(shù)消除了投資額的差異。缺點(diǎn)：沒(méi)有消除工程期限的差異?！纠?】承前【例4】資料。要求：采用現(xiàn)值指數(shù)法，判斷該項(xiàng)投資方案的可行性。解：未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值=2752. 47 （萬(wàn)元）初始投資的現(xiàn)值=1800 （萬(wàn)元）現(xiàn)值指數(shù)=畸胃火1.5292結(jié)論：現(xiàn)值指數(shù)大于1,那么該工程投資具有財(cái)務(wù)可行性。.內(nèi)含報(bào)酬率法（1）內(nèi)含報(bào)酬率法概念及運(yùn)算內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或 教師講解“八者說(shuō)是使工程凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。20分鐘n即當(dāng)凈現(xiàn)值（npv）二2擊一分擊：=0時(shí),t=0t=0i=內(nèi)含

11、報(bào)酬率內(nèi)含報(bào)酬率分兩種情況計(jì)算：未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)每年現(xiàn)金凈流量相等，是一種年金形式，通過(guò)查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可以計(jì)算出未 來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，令其凈現(xiàn)值為 0 ， 有： 未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量X年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額現(xiàn)值=0。計(jì)算出凈現(xiàn)值為零時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過(guò)查年金現(xiàn)值系數(shù)表，即可找出相應(yīng) 的貼現(xiàn)率i,該貼現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含報(bào)酬率?！纠?】大安化工廠(chǎng)擬購(gòu)入一臺(tái)新型設(shè)備，購(gòu)價(jià)為160萬(wàn)元，使用年限1（）年，無(wú) 殘值。該方案的最低投資報(bào)酬率要求為12% （以此作為貼現(xiàn)率），使用新設(shè)備后，估計(jì) 每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量30萬(wàn)元。要求：用內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)評(píng)價(jià)該方案是否可行？令:30（）000 X年金現(xiàn)

12、值系數(shù)-16（）000=0得：年金現(xiàn)值系數(shù)=5.3333現(xiàn)方案的使用年限為10年，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可查得：時(shí)期10,系數(shù)5.3333 所對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率在12%14%之間，采用插值法求得該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為13.46%,高 于最低報(bào)酬率12%,方案可行。未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)如果投資方案的每年現(xiàn)金凈流量不相等，各年現(xiàn)金凈流量的分布就不是年金形式, 不能采用直接杳年金系數(shù)表的方法來(lái)計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率，而需采用逐次測(cè)試法。第一步：先估計(jì)一個(gè)折現(xiàn)率，并據(jù)此計(jì)算方案的凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值大于0,說(shuō)明方案的內(nèi)含報(bào)酬率超過(guò)估計(jì)的折現(xiàn)率，應(yīng)提高折現(xiàn)率。如果凈現(xiàn)值小于0,說(shuō)明方案的內(nèi)含報(bào)酬率低于估計(jì)的折現(xiàn)率，應(yīng)降

13、低折現(xiàn)率。第二步：根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率，就是使投資方案凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率的原理，采用 插值法，計(jì)算出該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。（2）內(nèi)含報(bào)酬率法的決策原那么在獨(dú)立工程決策時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率2資金本錢(qián)或必要報(bào)酬率時(shí)，工程投資具有財(cái)務(wù) 可行性；否那么不可行。在互斥工程決策中，應(yīng)選擇內(nèi)含報(bào)酬率2資金本錢(qián)或必要報(bào)酬率，且內(nèi)含報(bào)酬率 最大的工程投資。（3）內(nèi)含報(bào)酬率法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值，反映工程投資的真實(shí)報(bào)酬率，能夠?qū)ν顿Y額不同的 工程進(jìn)行優(yōu)先排序，便于決策。缺點(diǎn)：計(jì)算過(guò)程比擬復(fù)雜，特別是每年現(xiàn)金凈流量不相等的工程投資， 一般要經(jīng)過(guò)屢次測(cè)算才能得到結(jié)果。教師講解 20分鐘（二）輔助方法1.回收期法A

14、在原始投資一次支出，每年現(xiàn)金凈流入量相等時(shí)，一般采用公式法計(jì)算：投資回收期.靠空年均現(xiàn)金凈流量B如果各年現(xiàn)金流量不相等，一般采用列表法：投資回收期=累計(jì)現(xiàn)金凈流至最后一次出現(xiàn)負(fù)值的年數(shù)+ 該年現(xiàn)金凈流量動(dòng)態(tài)回收期（折現(xiàn)回收期）折現(xiàn)回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，以工程資金現(xiàn)金流量流入抵償全 部投資所需要的時(shí)間。山女第M年的尚未回收額的現(xiàn)值投資回收期=M +款M +1）年的現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值（2）回收期法的決策原那么對(duì)獨(dú)立工程決策時(shí)，如果投資回收期W期望投資|口1收期，工程投資具有財(cái)務(wù)可行 性；否那么不可行。在互斥工程決策中，在投資回收期W期望投資回收期的工程決策中，選擇投資回收期最短的工

15、程投資。（3）回收期法的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：回收期法計(jì)算簡(jiǎn)便，并容易為決策人所正確理解。 缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，也就是沒(méi)有衡量盈利性，促使公司接受短期工程，放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期工程。例8某長(zhǎng)期投資工程的累計(jì)的凈現(xiàn)金流量和現(xiàn)金凈流量資料如下:年份0123456累計(jì)的現(xiàn)金凈流量-100-300-200-150-2030200現(xiàn)金凈流量100-2001005013050170要求：（1）計(jì)算該工程包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期 （2）假設(shè)折現(xiàn)率為10%,計(jì)算該工程的動(dòng)態(tài)回收期。解：（1）包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=4+20/50=4.4 （年）(2)年份0123456現(xiàn)金凈流量-100-20010050

16、013050170復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)10.90910.82640.75130.6830.62090.5645各年的折現(xiàn)現(xiàn)金 凈流量-100.00-181.8282.6437.5788.7931.0595.97累積的各年的現(xiàn) 金凈流量現(xiàn)值-100.00-281.82-199.18-161.61-72.82-41.7754.2動(dòng)態(tài)回收期=5+41.77/95.97=5.44 （年）2.會(huì)計(jì)報(bào)酬率法（1）會(huì)計(jì)報(bào)酬率法概念及運(yùn)算會(huì)計(jì)報(bào)酬率法在計(jì)算時(shí)使用會(huì)計(jì)報(bào)表上的數(shù)據(jù)，以及普通會(huì)計(jì)的收益和本錢(qián)觀念。X100%會(huì)計(jì)報(bào)酬率=（2）會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的決策原那么對(duì)獨(dú)立工程決策時(shí)，如果會(huì)計(jì)報(bào)酬率2工程投資報(bào)酬率，工程投資

17、具有財(cái)務(wù)可行 性；否那么就不可行。在互斥工程決策中，在滿(mǎn)足會(huì)計(jì)報(bào)酬率期望投資報(bào)酬率的工程投資中，選擇會(huì) 計(jì)報(bào)酬率最大的工程投資。（3）會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：它是一種衡量盈利性的簡(jiǎn)單方法，使用的概念，易于理解；使用財(cái)務(wù)報(bào)告 的數(shù)據(jù)，容易；取得考慮了整個(gè)工程壽命。缺點(diǎn)：使用賬面收益，而非現(xiàn)金流量忽視折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響；忽視了凈收益 的時(shí)間分布對(duì)工程經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響?！纠?】某公司擬購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，需投資200000元可用4年，無(wú)殘值，各年的利 潤(rùn)分別為20000元、30000元、50000元、50000元。要求：計(jì)算會(huì)計(jì)報(bào)酬率解：會(huì)計(jì)報(bào)酬率=就忘X 100%= 18.75%/ UU UU U小測(cè)試依據(jù)皆能課室，推接單項(xiàng)選擇、多項(xiàng)選擇題，學(xué)生提交答案，并分析答案，實(shí)時(shí)查看學(xué)生 掌握情況。1.在對(duì)投資規(guī)模不同的兩個(gè)獨(dú)立投資工程進(jìn)行評(píng)價(jià)，應(yīng)優(yōu)先選擇（）。實(shí)時(shí)測(cè)試 講解答案A.凈現(xiàn)值大的方案B.工程周期短的方案C.投資額小的方案D.內(nèi)含報(bào)酬率大的方案5分鐘答案：D2.以下關(guān)于投資工程營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量預(yù)計(jì)的各種做法中，正確的有（）。A.營(yíng)