財務分析學【教學課件】

1、 企業(yè)財務分析 8/3/20221本講主要內容財務分析概述資產負債表的閱讀與分析利潤表的閱讀與分析現金流量表閱讀與分析虛假報表識別8/3/20222第一部分 財務分析概述財務分析的基礎財務分析的內容財務分析的局限性8/3/20223一、財務分析的基礎財務分析的基礎是財務報告體系包括：（一）財務會計報告 1、會計報表（主表和附表） 2、會計報表附注（二）注冊會計師的審計報告8/3/20224（一）財務報表的產生財務報表：會計活動的最終產品。經濟業(yè)務 會計確認 會計計量 財務報表作為“商業(yè)語言”載體的財務報表有其特定的“語法結構”，即會計慣例、會計準則和會計制度。會計確認和會計計量體現了會計慣例、

2、會計準則和會計制度。8/3/20225會計模式三足鼎立權責發(fā)生制（確認基礎）歷史成本（計量基礎）復式記賬（記賬方式）8/3/20226（二）財務分析的概念財務分析是根據企業(yè)財務報表所反映的各項數據，有重點、有針對性地逐一加以分析和考察，借以對企業(yè)的財務狀況、經營成果和現金流量狀況作出正確的評價。目的：評價過去、衡量現在、預計未來。8/3/20227二、財務分析的內容償債能力盈利能力營運能力資本結構發(fā)展能力會計收益好不好？現金流量順不順？債務風險高不高8/3/20228三、財務分析的局限性1、不能替代其他分析技術。如擔保分析、非財務因素分析、借款原因分析等。2、某些人為因素會影響財務會計報告的客

3、觀性3、會計政策和方法的可選擇性使財務報告提供的數據有一定的彈性。4、通貨膨脹會影響財務會計報告分析結果的準確性。8/3/20229資產負債表的閱讀資產負債表的分析第二部分 資產負債表的閱讀與分析8/3/202210第一節(jié) 資產負債表的閱讀資產負債表的涵義資產負債表的格式與排列資產負債表具體項目8/3/202211一、資產負債表的涵義資產負債表是反映企業(yè)某一特定日期（一般是月末、季末、年末）財務狀況的會計報表。性質：依據：8/3/202212二、資產負債表的格式與排列格式：排列： 8/3/202213三、資產負債表的具體項目見案例。8/3/202214第二節(jié) 資產負債表的分析總體分析和結構分析

4、短期償債能力分析中長期償債能力分析營運能力分析發(fā)展能力分析8/3/202215一、總體分析和結構分析總體分析：見案例結構分析：縱向，看企業(yè)財務結構的合理性。結構百分比（%）=資產負債表各項目金額/資產總額8/3/202216二、短期償債能力分析 短期償債能力取決于可以在近期轉為現金的流動資產的多少，與流動資產相關。流動比率速動比率現金比率8/3/202217（一）流動比率流動比率=流動資產流動負債100%分析要點：（1）反映流動資產對流動負債的保障程度；（2）比率越 高，短期償債能力越強；但過高則非好現象（3）最早美國會計界認為比率為2較合理，但應視具體情況定,并非統(tǒng)一標準。 （4）局限性：8

5、/3/202218（二）速動比率速動比率=速動資產流動負債速動資產=流動資產一存貨待攤費用分析要點：（1）比流動比率要科學。（2）比率越高，短期償債能力越強，但過高并非好現象（3）一般認為，該比率至少為1，但不絕對。 （4）局限性：8/3/202219（三）現金比率現金比率=（現金+現金等價物）流動負債100%?，F金包括庫存現金和銀行活期存款。現金等價物指企業(yè)持有的期限短、流動性強，易于轉 換為已知金額的現金和變動風險很小的投資。 分析要點：（1）反映即刻償債能力，克服前兩比率的高估問題； （2）比率越高，短期債權人的債務風險越小；但過高會影響獲利能力。 8/3/202220三、中長期償債能力

6、分析中長期償債能力與公司的凈資產或資產相關。資產負債率資產權益率權益乘數產權比率8/3/202221（一）資產負債率資產負債率=負債資產總額100% =負債（負債+所有者權益）100%分析要點：（1）反映債權人對企業(yè)資產的貢獻水平，可以衡量企業(yè)在清算時債權人利益保障程度。（2）對該比率的高低，債權人與所有者看法不同8/3/202222（二）資產權益率資產權益率=所有者權益資產總額100%分析要點： （1）資產權益率+資產負債率=1 （2）反映所有者對企業(yè)資產的貢獻程度； （3）比率越高，債權人的權益越有保障； 8/3/202223（三）權益乘數權益乘數=資產總額所有者權益=1資產權益率=1（1

7、-資產負債率）分析要點： （1）說明企業(yè)資產總額是股東權益的多少倍。（2）比率越大，說明股東投入的資本在資產總額中占的比重越小，負債比率較高。 8/3/202224（四）產權比率產權比率=負債所有者權益100%分析要點：（1）說明由債權人提供的資本與所有者提供的資本的相對關系，反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定。（2）比率越低，說明企業(yè)有較多的資本作為償債保證，償債能力強，反之，則償債能力弱。 8/3/202225四、營運能力（或資產管理能力）分析應收賬款周轉率存貨周轉率流動資產周轉率固定資產周轉率股東權益周轉率總資產周轉率以上指標均有兩種表現形式：周轉次數和周轉天數。8/3/202226（一）應收

8、賬款周轉率指一年內應收賬款轉化為現金的次數。應收賬款周轉率=銷售凈額應收賬款 （含應收票據）平均余額賒銷收入凈額來自利潤表，指扣除折扣和折讓后的銷售凈額分母（平均余額） =（年初數+年末數）28/3/202227續(xù)上頁分析要點： 一般來說，該比率越高，平均收賬期越短，應收款項的收回速度越快。否則，企業(yè)的營運資金會過多地呆滯在應收賬款上，影響正常的資金周轉。8/3/202228（二）存貨周轉率存貨周轉率=銷售成本存貨平均余額銷售成本來自利潤表存貨平均余額為資產負債表中存貨年初數和年末數的平均數。分析要點： （1）一般來說，該指標越高，表明存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，轉換為現

9、金或應收賬款的速度越快。 （2）注意事項：8/3/202229（三）固定資產周轉率固定資產周轉率=主營業(yè)務收入固定資產凈值平均余額固定資產凈值是原值減去累計折舊后的余額。分析要點： （1）反映每元固定資產在某一時期發(fā)揮了多少銷售效能。 （2）周轉率高，說明固定資產利用充分，原投資合理。 （3）該指標一般適宜自身縱向比較。如果與其他單位橫向比較，需注意兩個企業(yè)的折舊方法是否一致。8/3/202230（四）所有者權益周轉率股東權益周轉率=主營業(yè)務收入所有者權益平均余額分析要點： 所有者權益周轉率高，說明投資者投入的資金所獲得的經營效率高。8/3/202231（五）總資產周轉率總資產周轉率=銷售收入

10、平均資產總額分析要點：（1）指標越高，說明全部資產經營效率好，銷售能力強 （2）企業(yè)可通過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對額的增加。8/3/202232五、發(fā)展能力分析總資產增長率凈資產增長率8/3/202233（一）總資產增長率總資產周轉率 =（分析期總資產基期總資產）基期總資產 100%分析要點：（1）增長率高，說明企業(yè)擴張速度快（2）不能認為該指標越高越好，應結合其他指標進行評價，是大量舉債、所有者注入新的資金，還是資產重組等。8/3/202234（二）凈資產增長率凈資產即所有者權益=資產負債凈資產增長率 =（分析期凈資產基期凈資產）基期凈資產100%分析要點： （1）凈資產

11、增長率較高， 說明所有者（或股東）注入了較多的資金。 （2）與總資產增長率比，債權人更應重視該指標。8/3/202235利潤表的閱讀利潤表的分析第三部分 利潤表的閱讀與分析8/3/202236第一節(jié)：利潤表的閱讀利潤表的性質利潤表的結構利潤表具體項目8/3/202237一、利潤表的性質利潤表是反映企業(yè)在一定時期（月份、年度）內經營成果情況的動態(tài)報表。理論論據：8/3/202238二、利潤表的結構由表頭和表體兩部分組成。分單步式利潤表和多步式利潤表我國企業(yè)會計準則規(guī)定，采用多步式利潤表。8/3/202239三、利潤表的具體項目參見案例。8/3/202240第二節(jié) 利潤表的分析總體分析和結構分析中

12、長期償債能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析 8/3/202241一、總體分析和結構分析總體分析：見案例結構分析：縱向結構百分比（%）=利潤表各項目金額/主營業(yè)務收入見案例結構百分比利潤表。8/3/202242二、中長期償債能力分析利息保障倍數=（稅前利潤總額+利息費用）/利息費用分析要點： 分子為息稅前利潤，是企業(yè)運用資金所取得的收益，是償付利息的保證。 倍數越高，說明利息被償還的可能性越大。 8/3/202243三、盈利能力分析銷售毛利率主營業(yè)務利潤率 銷售凈利潤率總資產報酬率 凈資產收益率 8/3/202244（一）銷售毛利率銷售毛利率=（主營業(yè)務收入-主營業(yè)務成本）/主營業(yè)務收入100%

13、分析要點： 反映獲得的毛利潤與主營業(yè)務收入的比例關系。 毛利率越高，說明收入中主營業(yè)務成本所占比重越小，盈利能力越強。 沒有考慮主營業(yè)務稅金及期間費用等因素。 8/3/202245（二）主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤率=主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入100% 分析要點： 反映主營業(yè)務的獲利能力，抓住了主要矛盾。 計算主營業(yè)務利潤時沒有考慮期間費用等因素，故不全面。 應與其他盈利能力指標結合起來考慮。 8/3/202246（三）銷售凈利潤率銷售凈利潤率=凈利潤主營業(yè)務收入100% 分析要點： 結果越大，說明每百元主營業(yè)務收入所取得的凈利潤越多。 比上述所有利潤率指標更具綜合性。 8/3/202247（四

14、）總資產報酬率資產報酬率=凈利潤總資產平均余額100% 分析要點： 資產報酬率越高，說明借款人資產利用率越高，利用資產創(chuàng)造的利潤越多，盈利能力越強。8/3/202248（五）凈資產收益率凈資產收益率=凈利潤凈資產平均余額100% 分析要點： 凈資產收益率越高，說明所有者投資的收益水平越高，盈利能力越強，經營能力越強。8/3/202249四、發(fā)展能力分析（經營成長性分析）主營業(yè)務收入增長率營業(yè)利潤增長率稅后利潤增長率8/3/202250（一）主營業(yè)務收入增長率主營業(yè)務收入增長率=（分析期主營業(yè)務收入-基期主營業(yè)務收入）/基期主營業(yè)務收入100% 分析要點： 增長率越高，說明主營業(yè)務發(fā)展越快，企業(yè)

15、生存和發(fā)展的市場空間越大。 有片面性。8/3/202251（二）營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率=（分析期營業(yè)利潤-基期營業(yè)利潤）/基期營業(yè)利潤100% 分析要點：營業(yè)利潤是企業(yè)凈利潤的主要來源。反映企業(yè)經營活動盈利水平的增長速度。和前面各指標比，既考慮了收入，又考慮了成本和期間費用及利潤等因素，更全面。沒考慮對外投資、營業(yè)外收支和所得稅的情況。8/3/202252（三）稅后利潤增長率稅后利潤增長率=（分析期凈利潤-基期凈利潤）/基期凈利潤100%分析要點： 稅后利潤是綜合性指標，反映企業(yè)對投資者的回報 增長率的高低是多因素作用的結果。 8/3/202253第四部分 現金流量表的閱讀與分析現金流量

16、表的閱讀現金流量表的編制現金流量表的分析8/3/202254第一節(jié) 現金流量表的閱讀現金流量表的基本概念現金流量表的格式現金流量表的具體項目現金流量表的作用8/3/202255一、現金流量表的基本概念現金流量表現金現金流量8/3/202256（一）現金流量表現金流量表是以現金為基礎編制的，用以反映企業(yè)在一定會計期間現金和現金等價物(以下簡稱現金)流入和流出情況的會計報表。屬動態(tài)會計報表，一般一年編制一次。8/3/202257（二）現金現金流量表是以現金為基礎編制的?，F金=庫存現金+可以隨時用于支付的存款+現金等價物8/3/202258（三）現金流量準則：指企業(yè)現金和現金等價物的流入和流出。現金

17、流量是企業(yè)現金流動的金額數量，是對企業(yè)現金流入量和流出量的總稱。1、現金流入量企業(yè)在一定時期內從各種經濟業(yè)務中收進現金的數量。2、現金流出量企業(yè)在一定時期為各種經濟業(yè)務付出現金的數量。8/3/202259現金凈流量現金流量凈額=現金流入量-現金流出量只有現金和非現金形式的轉換才會影響現金流量的變化?，F金形式的轉換不會影響現金流量的變化?，F金和現金等價物之間的轉換也不會影響現金流量的變化。8/3/202260二、現金流量表的格式現金流量表由表頭、正表和補充資料等組成。表頭：由報表名稱、報表編號、報表時期、編制單位、貨幣單位等。正表：分五項。補充資料：分3項。詳見案例。8/3/202261三、現金

18、流量表的具體項目經營活動產生的現金流量投資活動產生的現金流量籌資活動產生的現金流量匯率變動對現金的影響額現金及現金等價物的凈增加額補充資料8/3/202262（一）、經營活動產生的現金流量指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。其范圍很廣。1、現金流入項目（3項）2、現金流出項目（4項）8/3/2022631、現金流入項目（3項）3項： 銷售商品、提供勞務收到的現金 收到的稅款返還 收到的其他與經營活動有關的現金8/3/2022642、現金流出項目（4項）購買商品接受勞務支付的現金支付給職工以及為職工支付的現金支付的各項稅費支付的其他與經營活動有關的現金8/3/202265（二）、投資活

19、動產生的現金流量指企業(yè)長期資產的購建和不包括在現金等價物范圍內的投資及其處置活動。（包括在現金等價物范圍內的投資意即用現金購三個月以內的債券。）現金流入項目（4項）現金流出項目（3項） 8/3/2022661、現金流入項目（4項）收回投資所收到的現金取得投資收益所收到的現金處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現金凈額收到的其他與投資活動有關的現金8/3/2022672、現金流出項目（3項）購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金投資所支付的現金支付的其他與投資活動有關的現金8/3/202268（三）、籌資活動產生的現金流量準則：是指導致企業(yè)資本及債務規(guī)模和構成發(fā)生變化的活動。資

20、本：包括實收資本與資本溢價（或股本與股本溢價）。債務：指對外舉債所借入的款項，如發(fā)行債券，向金融企業(yè)借入款項以及償還債務。 現金流入項目（3項）現金流出項目（3項）8/3/2022691、現金流入項目（3項）吸收投資所收到的現金借款所收到的現金收到的其他與籌資活動有關的現金8/3/2022702、現金流出項目（3項）償還債務所支付的現金分配股利、利潤或償付利息所支付的現金支付的其他與籌資活動有關的現金8/3/202271（四）匯率變動對現金的影響額反映有外幣現金流量時，匯率變動對現金的影響。其性質是一個調節(jié)項目，并不是一類單獨的現金流量。8/3/202272（五）、現金及現金等價物凈增加額反映

21、現金及現金等價物凈增加額。8/3/202273（六）補充資料1、將凈利潤調節(jié)為經營活動的現金流量 反映企業(yè)在一定會計期間按權責發(fā)生制計算的凈利潤與經營活動產生的現金流量凈額之間的差額以及產生差額的具體原因。2、不涉及現金收支的投資和籌資活動 有效補充現金流量表正表項目，雖不涉及現金收支，但對以后各期的現金流量有重大影響。3、現金及現金等價物凈增加情況8/3/202274四、現金流量表的作用1.直接揭示企業(yè)當前的償債能力、支付能力和籌資能力。2.有利于信息使用者預測企業(yè)未來的現金流量3.有助于分析企業(yè)收益質量。8/3/202275第三節(jié) 現金流量表分析比較分析結構分析 比率分析情況透視8/3/2

22、02276一、比較分析可通過比較現金流量表進行。8/3/202277二、結構分析即分別計算現金流量表中現金流入的構成、現金流出的構成及現金凈流量的構成，揭示影響現金流量發(fā)生變動的原因?？赏ㄟ^編制現金流入結構表、現金流出結構表和流入流出比分析。8/3/202278現金流入結構表項目金額百分比經營活動產生的現金流入：其中：銷售商品、提供勞務收到的現金投資活動產生的現金流入：其中：收回投資收到的現金 分得股利或利潤收到的現金 處置固定資產等收回的現金凈額 籌資活動產生的現金流入其中：借款收到的現金 1 611 0001 611 000416 16019 80036 000360 360 480 00

23、0480 00064.2664.2616.600.791.4414.3719.1419.14現金流入合計2 507 1601008/3/202279現金流出結構表項目金額百分比經營活動產生的現金流出：其中：購買商品、接受勞務支付的現金 支付給職工以及為職工支付的現金 支付的各項稅費 支付的其他與經營活動有關的現金投資活動產生的現金流出其中：購建固定資產等支付的現金籌資活動產生的現金流出其中：償還債務支付的現金 分配股利、利潤和償付利息支付的現金1 153 626419 760360 000289 86684 000541 200541 2001 515 0001 500 00015 00035

24、.9413.0811.219.032.6216.8616.8647.2046.730.47現金流出合計3 209 8261008/3/202280現金流入流出比分析經營活動流入量：1 611 0001.396 越大越好流出量： 1 153 626投資活動流入量： 416 1600.77 擴張期發(fā)展時期小，衰退期或缺少投資機會時大。流出量： 541 200籌資活動流入量： 480 0000.317 還款明顯大于借款流出量： 1 515 0008/3/202281如何評價各部分現金流量經營活動現金流量投資活動現金流量籌資活動現金流量8/3/2022821.經營活動現金流量經營活動產生的現金流量是企

25、業(yè)全部現金流量中最重要的組成部分，它反映了企業(yè)通過自身的經營活動創(chuàng)造現金的能力。8/3/2022832.投資活動現金流量投資活動凈減少也有可能是企業(yè)正處于成長期，要建造營業(yè)用房或需要添置設備所致。此時，如果經營活動現金流量為正數，則可彌補因投資需要的現金，反之則向外融資。8/3/2022843.籌資活動現金流量籌資活動現金凈增加或減少，在某種程度上可以反映企業(yè)的籌資能力。8/3/202285正確評價現金凈流量為負數對一家成長型的、極具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)來說，為培育新的利潤增長點，擴大投資規(guī)模，需要耗用資金，現金凈流量很可能是負數。對一個經營連續(xù)虧損、已納入清算或停業(yè)計劃的企業(yè)來說，通過變賣資產很可

26、能使現金流量表描述的現金是增加的。 對一個健康成長的企業(yè)來說，經營活動的現金流量凈額應是正值，投資活動的現金流量是負值，籌資活動的現金流量是正負相間的。 8/3/202286三、比率分析現金制償債能力指標現金制盈利能力指標收益質量分析8/3/202287（一）現金制償債能力分析現金到期債務比現金流動負債比現金債務總額比8/3/2022881.現金到期債務比企業(yè)經營活動現金流量凈額/本期到期的債務本期到期的債務，指本期到期的長期債務和本期應付票據。反映到期債務所能得到的現金保障程度比例越大，企業(yè)即刻償債能力越強。8/3/2022892.現金流動負債比經營活動現金凈流量/流動負債分析要點：反映流動

27、負債所能得到的現金保障程度，或企業(yè)獲得現金償付短期債務的能力；比例越大，企業(yè)短期償債能力越強。8/3/2022902.現金債務總額比經營活動現金凈流量/負債總額分析要點：反映全部負債所能得到的現金保障程度，或企業(yè)獲得現金償付全部債務的能力；比例越大，企業(yè)償債能力越強。8/3/202291（二）現金制盈利能力銷售現金比率現金資產報酬率現金權益報酬率8/3/2022921.銷售現金比率經營活動現金流量/銷售額反映每元銷售得到的現金流量凈額，其數值越大越好。8/3/2022932.現金資產報酬率現金資產報酬率=（經營活動現金凈流量/資產平均余額）100%分析要點：資產平均余額應為期初數與期末數的平均數反映企業(yè)的所有資產獲得現金的能力比率越高，表明企業(yè)從其每百元資產中所獲得的現金收入越多。8/3/2022943.現金權益報酬率現金權益報酬率=（經營活動現金凈流量/權益平均余額）100% 分析要點： 股