近期人民幣匯率波動(dòng)的背景及影響

1、. 近期人民幣匯率波動(dòng)的背景及影響 生命科學(xué)學(xué)院 生命科學(xué)與技術(shù)基地班 馬春 2013113022 BJ14042 近期人民幣匯率波動(dòng)的背景及影響 摘要:匯率是一國進(jìn)展對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)時(shí)所參照的重要價(jià)格指標(biāo)，它的變動(dòng)可能會(huì)對(duì)一國的對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)生重要影響,會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)開展的許多方面.近期人民幣匯率波動(dòng)極其頻繁和劇烈，大幅貶值的字眼伴隨著匯率市場。近期人民幣匯率波動(dòng)幅度為何大幅增加？是哪些因素導(dǎo)致人民幣匯率的大幅波動(dòng)？人民幣匯率的頻繁波動(dòng)會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么樣的影響？本文我們主要分析人民幣匯率的變化對(duì)投資、出口、消費(fèi)等方面的影響。 關(guān)鍵詞：人民幣 匯率波動(dòng) 影響 一、 人民幣貶值的時(shí)事背景 人民幣貶值是

2、指人民幣兌換另一國貨幣的匯率降低，而造成人民幣購置力下降。2014 年春節(jié)之后，人民幣對(duì)美元持續(xù)走弱。2月19日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)大跌91個(gè)基點(diǎn)。 2月20日， 央行公布的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.1146，下跌43個(gè)基點(diǎn)創(chuàng)年新低。2月27日，銀行間外匯市場人民幣兌美元匯率中間價(jià)設(shè)為 6.1224，比前一交易日再下調(diào) 32 基點(diǎn)。2015 年8月11日，央行大幅降低人民幣匯率中間價(jià)， 人民幣當(dāng)日貶值近 2% ；8月12日人民幣中間價(jià)在前日根底上再次下調(diào)1.6% ；8月13日，人民幣經(jīng)過前兩天的調(diào)整， 又一次下調(diào)了 3% ，人民幣三天貶值近 6% 。 當(dāng)前人民幣匯率貶值壓力的形成背景 當(dāng)

3、前，國際經(jīng)濟(jì)金融形勢復(fù)雜，處于經(jīng)濟(jì)復(fù)過程的美國， 在年加息的市場預(yù)期極高，這使得美元一度走強(qiáng)，相比之下，日元、歐元?jiǎng)t趨弱，日本和歐洲目前實(shí)行的量化寬松政策，也對(duì)人民幣匯率貶值造成壓力；特別是大宗商品生產(chǎn)國和新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣也相對(duì)貶值，國際資本流動(dòng)波動(dòng)極大，這些復(fù)雜的國際環(huán)境是人民幣匯率面臨的新挑戰(zhàn)。近期人民幣匯率波動(dòng)幅度的加大與大幅貶值是以下幾個(gè)方面因素綜合作用的結(jié)果： 一是中國人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)的必然結(jié)果。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的崛起，人民幣在國際貨幣體系中扮演著越來越重要的角色：2014年中國G D P已經(jīng)到達(dá)63.65萬億元人民幣，已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體；中國是世界上最大的貿(mào)易國，中國超過

4、22% 的貿(mào)易已經(jīng)使用人民幣進(jìn)展結(jié)算。 二是中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境所發(fā)生的變化影響人民幣匯率調(diào)整。從根本上來說，中國經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)是人民幣匯率長期持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力源泉；但2014年以來，中國經(jīng)濟(jì)增長速度開場放慢，2015年中國經(jīng)濟(jì)更是面臨較大的下行壓力。與此同時(shí)，中國對(duì)外投資規(guī)模卻逐年增加，已經(jīng)成為世界主要資本輸出國；在二者的共同作用下，人民幣匯率出現(xiàn)較為明顯的貶值。 三是近兩年來美元表現(xiàn)強(qiáng)勁，人民幣匯率相應(yīng)貶值。盡管在2008年的金融危機(jī)中美國經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，但在一系列寬松的財(cái)政、貨幣政策的作用下，2014年二季度以來美國經(jīng)濟(jì)一直保持著強(qiáng)勁的復(fù)勢頭，2014年全年GDP增速達(dá)2. 4% 。經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)再加之

5、對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的加強(qiáng)，推動(dòng)美元由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。因此，隨著美元的持續(xù)走強(qiáng)，人民幣將相對(duì)貶值 四是國際炒家做空人民幣及炒作人民幣貶值對(duì)人民幣的貶值起到推波助瀾的作用。國際炒家們對(duì)人民幣的做空行為推動(dòng)了人民幣匯率貶值，且在一定程度上會(huì)加大人民幣匯率波動(dòng)的幅度。 五是全球貨幣貶值潮對(duì)人民幣匯率下調(diào)形成強(qiáng)大拉力。從2013年開場，一些新興市場國家開場出現(xiàn)資金外流，并引發(fā)其部貨幣貶值和金融動(dòng)亂。進(jìn)入2014年，新興市場國家面臨資本失血的情況不但沒有好轉(zhuǎn)，反而呈現(xiàn)進(jìn)一步惡化的趨勢，新興市場貨幣貶值潮進(jìn)一步蔓延?？偠灾?，近期人民幣匯率大幅貶值是多重因素共同作用的結(jié)果，它既反映了中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的變化，以及中國與

6、其他興旺經(jīng)濟(jì)體增長率強(qiáng)弱的相對(duì)變化，也反映了中國人民幣匯率機(jī)制更加市場化，人民幣匯率將更多地呈現(xiàn)時(shí)升時(shí)貶的交替雙向波動(dòng)，最終人民幣匯率將由市場發(fā)揮決定性作用，成為名副其實(shí)的有管理浮動(dòng)匯率。二、匯率和宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的理論關(guān)系 匯率對(duì)貿(mào)易條件具有顯著地影，本幣升值時(shí)，一國的出口商品價(jià)格指數(shù)上升，對(duì)應(yīng)的進(jìn)口商品價(jià)格指數(shù)不變，則貿(mào)易條件得到改善，而本幣值時(shí)，則意味著貿(mào)易條件惡化。這種影響是通過影響進(jìn)出口商品的名義價(jià)格改變貿(mào)易條件的。另外，匯率還可以影響進(jìn)出口商品的本錢，從而影響貿(mào)易條件。 匯率對(duì)產(chǎn)出的作用可以歸納為擴(kuò)效應(yīng)和緊縮效應(yīng)，前者指短期的本幣趕值將會(huì)擴(kuò)大產(chǎn)品出口，并可以增加進(jìn)口產(chǎn)品替代產(chǎn)品的本

7、國化生產(chǎn)，這將刺激國的總需求，從而在中長期將導(dǎo)致生產(chǎn)能力的擴(kuò)，增加總供應(yīng)，從而增加總產(chǎn)出；而后者則是指本幣泛值將會(huì)對(duì)產(chǎn)出造成一系列的不利影響，首先本幣貶值將會(huì)增加本國的對(duì)外債務(wù)，或者降低本國外匯儲(chǔ)藏的價(jià)值，這就意味著本國財(cái)富的減少。其次，本幣貶值將會(huì)帶來國通貨膨脹的壓力，對(duì)本國產(chǎn)品的需求增加將導(dǎo)致價(jià)格上漲，不利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。再次，本幣貶值將會(huì)導(dǎo)致本國資本的流出。最后，本幣貶值將會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口原材料的本錢上升，從而提高本國商品的價(jià)格，降低總產(chǎn)出水平。匯率對(duì)居民消費(fèi)的影主要通過三個(gè)渠道實(shí)現(xiàn)，首先是匯率對(duì)消費(fèi)品價(jià)格的影響，其次是匯率的財(cái)富效應(yīng)對(duì)消費(fèi)水平的影響，最后是匯率對(duì)貿(mào)易部門的影響傳遞給居民消費(fèi)。

8、匯率對(duì)消費(fèi)品價(jià)格的影響渠道包括：匯率波動(dòng)引起進(jìn)口商品的價(jià)格變化，進(jìn)口商品的價(jià)格變化影響國消費(fèi)品的價(jià)格水平；匯率變化導(dǎo)致本國商品和進(jìn)口商品相互替代，從而影響本國商品和進(jìn)口商品的相對(duì)價(jià)格水平：匯率變化會(huì)改變國際收支情況，從而改變國貨幣總量從而影響國價(jià)格水平。 匯率的財(cái)富效應(yīng)指匯率變化導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的改變，尤其是房地產(chǎn)和股票價(jià)格等資產(chǎn)價(jià)格的改變，會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者的財(cái)富發(fā)生改變，從而影響國消費(fèi)水平。匯率影響資產(chǎn)價(jià)格的機(jī)制為，匯率變化影響著國際資本的流動(dòng)數(shù)量，資本流動(dòng)的變化影響資產(chǎn)價(jià)格水平；固定匯率的國家將會(huì)干預(yù)匯率，這導(dǎo)致本國貨幣量的改變，從而影響一國的流動(dòng)性，最終傳遞給資產(chǎn)價(jià)格水平。 匯率變化對(duì)貿(mào)易部門的

9、影響機(jī)制是，本幣升值將減少出口，出口工人工資降低，同時(shí)失業(yè)率上升，而本幣趕值則將增加出口，出口工人工資上升，同時(shí)失業(yè)率下降，出口工人的工資變化將會(huì)對(duì)國需求產(chǎn)生影響。另外，匯率變化將會(huì)影響居民的收入分配情況，收入分配情況的改變將會(huì)改變居民的消費(fèi)傾向和消費(fèi)水平。 匯率對(duì)進(jìn)出口的影響，本幣乾值將會(huì)導(dǎo)致出口增加，進(jìn)口減少，假設(shè)本國貨幣在國購置力不變，在本幣吃值的條件下，出口商品獲得的收入將會(huì)增加，出口商的利潤增加，出口的需求增加，這將導(dǎo)致出口商增加投資水平，從而刺激投資總量的增加；而對(duì)于進(jìn)口而言，本幣吃值則意味著國外商品價(jià)格上升，進(jìn)口減少將會(huì)增加本國居民對(duì)國商品的需求，這也就進(jìn)一步刺瀲了本國投資的增加

10、。相反，假設(shè)本幣升值，則將抑制出口，從而導(dǎo)致國投資水平的降低。三、人民幣貶值對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響 具體來看，人民幣匯率的貶值對(duì)微觀個(gè)體、通貨膨脹、國就業(yè)、進(jìn)出口、外國直接投資、貨幣供應(yīng)及外匯儲(chǔ)藏等各個(gè)方面都會(huì)產(chǎn)生較大的影響。對(duì)經(jīng)濟(jì)個(gè)體具有較大的負(fù)面影響一是出境旅游和留學(xué)本錢將隨人民幣的貶值而相應(yīng)增加。由于人民幣的貶值，同樣數(shù)額的人民幣兌換的美元或者其他外幣的數(shù)額將相應(yīng)減少，換匯本錢將有一定程度的增加，出境旅游和留學(xué)本錢隨之上升。二是購置進(jìn)口商品所付出的本錢也隨之上升。人民幣匯率貶值幅度將直接影響海外代購的購置本錢，代購商品的價(jià)格也會(huì)隨之上漲，海外代購的利潤空間將會(huì)進(jìn)一步縮小，最終結(jié)果可能導(dǎo)致代購業(yè)

11、務(wù)的大幅縮。. 二加大國的通貨膨脹壓力 人民幣匯率貶值將會(huì)通過需求推動(dòng)和本錢拉動(dòng)的雙重效應(yīng)加大國的通貨膨脹壓力。一方面人民幣匯率下跌將會(huì)帶動(dòng)對(duì)外出口的大幅增加，出口增加將會(huì)引起對(duì)國出口資源需求的增大尤其當(dāng)出口品本來就是國短缺的原料或制成品時(shí)。另一方面人民幣貶值使得以人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口商品價(jià)格上漲，推動(dòng)物價(jià)總水平上升。人民幣貶值有利于增加我國就業(yè)人數(shù) 一是有利于促進(jìn)以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主的企業(yè)和行業(yè)的就業(yè)。二是對(duì)資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)品為主的企業(yè)和行業(yè)的就業(yè)影響不大。四對(duì)進(jìn)出口具有較大影響：促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口 人民幣匯率的大幅貶值對(duì)進(jìn)出口具有較大的影響。人民幣匯率貶值意味著進(jìn)口商品的價(jià)格更高了，與此同時(shí)中國出口商品的價(jià)格卻下降了，從而會(huì)對(duì)進(jìn)出口產(chǎn)生重大的影響；會(huì)對(duì)政府的宏觀調(diào)控帶來一定的壓力，將會(huì)加大貿(mào)易順差。五導(dǎo)致我國貨幣供應(yīng)量的減少 人民幣匯率大幅貶值會(huì)降低我國的貨幣供應(yīng)量。由于中國實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制，一旦人民幣匯率波動(dòng)幅度超出規(guī)定區(qū)間時(shí)，央行就要對(duì)外匯市場進(jìn)展干預(yù)以維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定；央行對(duì)外匯市場進(jìn)展干預(yù)的過程，也就是投放或回收根底貨幣的過程，將會(huì)影響我國的貨幣供應(yīng)。. 總而言之，近期人民幣貶值是國外多重因素共同作用的結(jié)果，是人民幣匯率機(jī)制更加市場化的結(jié)果，具有其合理性；且人民幣匯率貶值對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響利弊共存，既有有利的影響又有不利的影響。隨著人民幣匯率形成機(jī)制改