知名公司年度分析報(bào)告

1、23/23案例1：MATTEL公司年度報(bào)告1993年度報(bào)告Mattel 公司接著五年的持續(xù)增長(zhǎng)之后，1993年度在銷售和盈利方面又創(chuàng)下公司歷史最高記錄。Mattel與Fisher-Price合并之后，該年度總凈銷售額為27億元，而純利在支付與合并相關(guān)的除稅前費(fèi)用1億1千5百萬(wàn)元(除稅后為9千零40萬(wàn)元)和要緊用于在提早償還Fisher-Price的高昂債務(wù)的除稅后特不費(fèi)用1千8百70萬(wàn)元之后達(dá)到2億2千6百萬(wàn)元。極為重要的是，即使不將Fisher-Price銷售量和收益計(jì)算在內(nèi)，Mattel的表現(xiàn)正處于有史以來(lái)的最佳狀態(tài)。單是Mattel的股票每股的收益提高了27%，達(dá)到破記錄的$1:40而凈

2、銷售達(dá)到創(chuàng)記錄的20億元，比1992年提高了7%。那個(gè)增長(zhǎng)是受美元在海外愈加強(qiáng)勁的阻礙。如以本地貨幣為基礎(chǔ)，在計(jì)算入外幣兌換的阻礙之前，凈銷售是增加了15%。我們的年度增長(zhǎng)目標(biāo)如以本地貨幣計(jì)確實(shí)是銷售額增長(zhǎng)10%或以上，純收入增長(zhǎng)15%或以上，1993年是我們連續(xù)第五年超過(guò)了這些目標(biāo)。我們對(duì)這些成就深為中意，尤其是在外幣兌換方面有負(fù)面阻礙的情形下。我們與Fisher-Price 的合并使1993年成為Mattel歷史上一個(gè)重要的里程碑。Fisher-Price在嬰兒和學(xué)前兒童玩具領(lǐng)域里舉足輕重，而現(xiàn)在，它的商譽(yù)和聲望已成為Mattel最重要的財(cái)產(chǎn)之一。Mattel 的四項(xiàng)差不多長(zhǎng)處是：我們有通

3、過(guò)時(shí)刻考驗(yàn)的要緊商品、無(wú)可比與的國(guó)際市場(chǎng)推銷、全球性的制造網(wǎng)絡(luò)，以及我們貫徹的財(cái)務(wù)治理制度。與Fisher-price 合并使我們?cè)谒羞@些方面都更為強(qiáng)大。在Fisher-price加入之后，Mattel 的四個(gè)要緊商品Barbie、Fisher-Price、Disney 以及Hot Wheels, 將占總銷售的80%。它們能夠保證我們穩(wěn)定和預(yù)期的業(yè)務(wù)。Barbie 在合并前大約占總銷售的50%，現(xiàn)在降為35%； Fisher-Price 約占30%，Disney 約占10%，而Hot Wheels約占5%，合計(jì)年度總量銷售為23億元。Fisher-Price除了平衡我們產(chǎn)品組合的比重之外，它

4、依舊進(jìn)展國(guó)際市場(chǎng)的理想產(chǎn)品，而且 Mattel差不多具有足夠的能力在世界各地?cái)U(kuò)張F(tuán)isher-Price的市場(chǎng)。在合并Fisher-Price之前，Mattel通過(guò)設(shè)在31個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)推銷和銷售組織網(wǎng)絡(luò)將美國(guó)本土以外的銷售提高至總銷售之一半。相比之下Fisher-Price僅有25%的產(chǎn)品是在國(guó)外銷售的，而且要緊是在加拿大、英國(guó)和法國(guó)。為進(jìn)展Fisher-Price國(guó)際銷售提供機(jī)會(huì)是此次合并的無(wú)可爭(zhēng)議的好處。Mattel / Fisher-Price合并的第三個(gè)好處能夠提高生產(chǎn)效益。Mattel的生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)差不多有打算分布世界各地，如將工場(chǎng)設(shè)在馬來(lái)西亞、印度尼西亞、中國(guó)、意大利和墨西哥。而Fis

5、her-Price在美國(guó)、英國(guó)和墨西哥的工廠將為我們提供更佳的地理上均衡，以及可提高廠房的利用率和生產(chǎn)率。最后，Mattel 和Fisher-Price最近幾年來(lái)貫徹的財(cái)務(wù)治理制度，使兩者在資產(chǎn)負(fù)債表和損益表方面表現(xiàn)出色。年終時(shí)，現(xiàn)金總數(shù)為5億2千4百萬(wàn)元，長(zhǎng)期債務(wù)為8億1千8百萬(wàn)元。不管從哪一方面看，Mattel 和Fisher-Price的合并對(duì)我們公司的以后都產(chǎn)生極大的阻礙。您能夠看到什么緣故我們講Mattel 和Fisher-Price的結(jié)合形成的整體效果比兩間公司各自為政的綜合效果大得多。再回到正常的Mattel業(yè)務(wù)，我們的要緊商品的銷售在1993年都有顯著的增長(zhǎng)。Barbie的銷售

6、超過(guò)10億元，Disney產(chǎn)品超過(guò)3億3 千萬(wàn)元，而壓鑄玩具車 Hot Wheel和Corgi的合計(jì)銷售額亦送到1億5千萬(wàn)元。我們于1991年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)活動(dòng)玩具業(yè)務(wù)。目前營(yíng)業(yè)額差不多達(dá)到1億元，其中包括最愛(ài)歡迎的、與兒童電視節(jié)目緊密相關(guān)的Nickelodeon玩具，Aviva系列運(yùn)動(dòng)玩具，以及最受小朋友歡迎的McDonalds “Happy Meals Magic”玩具，1993年，我們還促銷了其他新產(chǎn)品，如：Plooy Pocket、Mighty Max 、和UNO，它們的銷售高達(dá)1億5千萬(wàn)元。在1993年，我們將新建的印度尼西亞工廠的生產(chǎn)能力提高了一倍，1994年，我們將在那兒生產(chǎn) 1千5百

7、萬(wàn)個(gè)流行洋娃娃。我們還在奧地利、四個(gè)斯勘的納維亞國(guó)家、和紐西蘭設(shè)立了Mattel辦事處，使我們的國(guó)際推銷和銷售網(wǎng)絡(luò)更為完善。1994年，我們還打算在阿根廷、委內(nèi)瑞拉和葡萄牙開(kāi)設(shè)更多的辦事處。1993年底，我們宣布將公司的一般股作五對(duì)四的股份分割，這一決定己于一月份開(kāi)始生效。這通過(guò)這一決議時(shí)，董事會(huì)指出，此舉意在將1994年的一般股季度紅利保持在每股6分，也確實(shí)是有相當(dāng)于25%的紅利增長(zhǎng)。此舉與持續(xù)進(jìn)行的股份再購(gòu)入打算結(jié)合起來(lái)，顯示了我們對(duì)提高股東利益的保證。我們對(duì)前途的展望一片光明，世界性的經(jīng)濟(jì)力量在新的一年內(nèi)毫無(wú)疑問(wèn)將充滿挑戰(zhàn)性。我們?nèi)匀槐ＷC1994年將成為 Mattel第六個(gè)創(chuàng)記錄銷售和創(chuàng)

8、記錄盈利的年度。財(cái)務(wù)狀況年 度（百萬(wàn)） 199119921993經(jīng)營(yíng)結(jié)果凈銷售額 $2,046 $2,564 $2,704收入（重組和特不收費(fèi)前） 134185226凈收入 129185117至 年 底19911992 1993財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)金和股票 $ 291 $ 328 $ 524長(zhǎng)期債務(wù) 292 386328股東權(quán)益 664 748818 凈銷售凈收入（百萬(wàn)）（百萬(wàn)）2,704 2262,564 1852,046 1341,000 91 92 93 0 91 92 931994年度報(bào)告致各位股東：1994年以是我們另一個(gè)豐收年度，事實(shí)上，1994年是本公司歷史上業(yè)績(jī)最佳的一年。在過(guò)去六年內(nèi)，

9、本公司已將銷售額增加了三倍，而利潤(rùn)亦增加了七倍以上。在任何行業(yè)中，都專門少有幾家公司能夠取得相似的成就。然而，我們并沒(méi)有認(rèn)為取得這些成確實(shí)是理所因此的，我們?yōu)樽约旱某删秃土钗覀內(nèi)〉眠@些成就的人表示感謝，對(duì)那個(gè)業(yè)績(jī)我們特不自豪，并會(huì)在1995年及其后再接再厲。銷售總額為32億美元，與1993年的27億美元相比增加了19%，在未計(jì)算入專門費(fèi)用前，1994年的溢利為3億3百萬(wàn)美元。比1993年的2億2千6百萬(wàn)美元增加了34%。1994年的專門費(fèi)用是作為重組公司所用。而1993年的專門費(fèi)用則要緊和本公司與Fisher-Price的合并有關(guān)。1994年的重組包括將制造業(yè)務(wù)整合，減少總部支出和精減世界各地

10、輔助部門，這一工作絕非易事。這項(xiàng)決定盡管艱巨，但當(dāng)我們一旦確認(rèn)了能夠提升效率的機(jī)會(huì)，就會(huì)以促進(jìn)本公司及其股東的最大利益而作出改革。在計(jì)入專門費(fèi)用之后，1994年的溢利為2億5千6百萬(wàn)美元，比較1993年的1億1千7百萬(wàn)美元超過(guò)一倍多。從任何角度來(lái)看，1994年差不多上出色的一年。在公司之因此取得這些成績(jī)，其秘訣確實(shí)是我們采納了完善的策略，故此無(wú)往而不利。我們也曾遇到困難困苦，我們的決心因此受到了磨練。而情況往往就不能按打算進(jìn)行，然而Mattel公司的職員的美德之一，確實(shí)是他們能夠不斷地克服進(jìn)程上的各種障礙。在1994年期間，零售商趨向于延遲同意運(yùn)貨，亦即為較聞名的“瞬時(shí)”存貨治理法：在這些國(guó)際

11、市場(chǎng)亦存在著困難的經(jīng)濟(jì)因素：另外，本公司在市場(chǎng)上占主導(dǎo)地位的墨西哥的貨幣(披索)也貶值。1995年，我們將接著面對(duì)墨西哥披索對(duì)美元的疲軟及塑料和包裝價(jià)格大幅度上漲的局面。然而，1994年有一項(xiàng)使本公司在1995年及其后都受益的進(jìn)展，確實(shí)是關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定在全世界獲得了通過(guò)。有這一協(xié)定，本公司進(jìn)口產(chǎn)品至全世界各國(guó)需繳納的關(guān)稅將大幅度減少。而本公司的重組也將大幅度提升本公司在1995年及其后的工作效率。本公司的業(yè)務(wù)組合多年以來(lái)一直擁有重大優(yōu)勢(shì)，同時(shí)一直保持平衡。本公司重點(diǎn)進(jìn)展的核心商品，即Barbie、Fisher-Price、Disney和Hot Wheels,共占我們業(yè)務(wù)的80%。本公司的銷售

12、額并不依靠任何單一商品，而是Barbie占34%，F(xiàn)isher-Price占28%，Disney占13%，Hot Wheels占5%。地域平衡也是本公司的優(yōu)勢(shì)。本公司的業(yè)務(wù)有59%在美國(guó)，41%在海外。本公司打算加快在海外的增長(zhǎng)速度。下文講明了緣故。本公司的國(guó)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，是透過(guò)擴(kuò)大核心商品的業(yè)務(wù)及購(gòu)并而實(shí)現(xiàn)的。在這當(dāng)中，意義最為重大的確實(shí)是1993與Fisher-Price的合并。Fisher-Price在美國(guó)以外的增長(zhǎng)出乎我們的意料之外。其國(guó)際市場(chǎng)上銷售額在去年增長(zhǎng)了40%以上。Fisher-Price的嬰兒及學(xué)齡前兒童玩具已是其行業(yè)之典范，在Fisher-Price總裁Jim Eskrid

13、ge的領(lǐng)導(dǎo)下，這類本已強(qiáng)勁的商品將會(huì)接著看漲。本公司今年將以Fisher-Price推出一系列新的戶外游泳樂(lè)設(shè)備，從而將使Fisher-Price的商品打入新的一類產(chǎn)品。本公司在1994年推出的其他新產(chǎn)品，來(lái)自被收購(gòu)的Kransco。其中之一種皇牌產(chǎn)品，確實(shí)是在電池動(dòng)力車類中首屈一指的Power Wheels。Kransco也生產(chǎn)Morey Boogie Bodyboards，Wham-O 牌的Frisbee，Hula Hoop和Hacky Sack。本公司在1992年收購(gòu)了International Games公司，靠著其兩種全世界暢銷的紙牌游戲UNO和Skip-Bo,而能在這類游戲產(chǎn)品中立

14、足。本公司接著而在1994年收購(gòu)了英國(guó)游戲公司J.W.Spear,因該公司擁有在北美洲以外經(jīng)銷Scrabble的權(quán)利，更使公司在這類游戲產(chǎn)品中站穩(wěn)了腳跟。Mattel公司在1994年也取得了Cabbage Patch Kid 娃娃的生產(chǎn)權(quán)。這些“娃娃”是有史以來(lái)最成功的玩具之一，其出色之外中在游樂(lè)的同時(shí)也培養(yǎng)兒童的關(guān)愛(ài)情感。本公司打算使Cabbage Patch Kids娃娃恢復(fù)舊時(shí)風(fēng)采，同時(shí)也使其煥發(fā)新顏。本公司在收購(gòu)了其他公司之后，主管生產(chǎn)的總裁Joe Gandolfo及其屬下職員在整合制造業(yè)務(wù)及提升工廠的利用率方面取得了杰出成就，本公司目前在世界上擁有15座設(shè)施，可生產(chǎn)本公司75%核心商

15、品這百分比在所有玩具公司位居第一。1994年，在拓展Fisher-Price的海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)方面，主管國(guó)際市場(chǎng)的總裁Lindsey Williams及其屬下職員與表現(xiàn)出色。除此以外，他們還在阿根廷、委內(nèi)瑞拉和葡萄牙設(shè)立了新的全資附屬公司，作為行銷、銷售和經(jīng)銷本公司商品之用，所有這些公司在第一年已有益利。本公司打算在1995年進(jìn)軍哥倫比亞。本公司擁有一股強(qiáng)勁的推動(dòng)力。在1994年底，本公司在零售商的生產(chǎn)的產(chǎn)品存貨量位于有史以來(lái)最低之列，又在2月底進(jìn)行的美國(guó)國(guó)際玩具展銷會(huì)上，本公司1995年系列玩具大受歡迎，我們倍感興奮。本公司擁有充裕的現(xiàn)金流量，我們最重要的任務(wù)之一，是以最有效的方法來(lái)使用這些現(xiàn)金

16、。為此我們已定立了三項(xiàng)首要任務(wù)。我們要以現(xiàn)金收購(gòu)那些地位已確定而其產(chǎn)品可透過(guò)本公司無(wú)與倫比的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)加以擴(kuò)大的玩具連鎖廠家。我們定期增加股息。我們最近一次的股息如計(jì)罷了在1月生效的五對(duì)四股份分拆，實(shí)際增加了25%。公司還進(jìn)行股東授權(quán)，在四年內(nèi)回賠1千6百萬(wàn)股股票?？紤]題；分析MATEL公司的戰(zhàn)略特色財(cái)務(wù)狀況年 度（百萬(wàn)）1992 1993 1994經(jīng)營(yíng)結(jié)果凈銷售額 $2,564 $2,704 $3,205收入（重組和特不收費(fèi)前）185226303凈收入 185117256至年底19921993 1994財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)金和股票 $ 328 $ 524 $ 260長(zhǎng)期債務(wù) 386 328375股東權(quán)益

17、 748 818 1,086 凈銷售凈收入（百萬(wàn)）（百萬(wàn)）3.21 303 2.70 226 2.56 185 92 93 94 92 93 941995年度報(bào)告1995年是Mattel 公司在銷售額和利潤(rùn)上連續(xù)第七個(gè)破記錄的年度。具體來(lái)講，我們?cè)谌蜾N售總額達(dá)到36.4億美元，比1994年的32億美元上升了14%，而1995年盈利3.58億美元，比1994年的3.03億美元上升了18%。我們一貫的目標(biāo)是要使盈利比銷售額成長(zhǎng)更快，本公司在1995年再次達(dá)成了那個(gè)目標(biāo)。在過(guò)去七年內(nèi)，我們的銷售額增加了3倍多，而盈利更增加了幾乎十倍。這份成功基礎(chǔ)是建立在全球上經(jīng)得起時(shí)刻考驗(yàn)的四種消費(fèi)商品上。這包括

18、：Barble, Fiser-Price, Disney以及Hot-Wheels, 他們豎立在最強(qiáng)勁的品牌之中，占本公司總銷售額的30%?？偟膩?lái)講，它們?yōu)楸竟驹陂L(zhǎng)期中提供了穩(wěn)定及可預(yù)測(cè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。人們往往把Mattel 和玩具聯(lián)想在一起，而我們并不僅僅把自幾想成是玩具公司。最重要的，我們是消費(fèi)品公司，而我們的業(yè)務(wù)確實(shí)是要建立商品牌子只因我們大部分的顧客是兒童，而要緊產(chǎn)品是玩具，人們便把我們想成是玩具公司。我們的特許經(jīng)營(yíng)商品牌子不只局限于以上四種強(qiáng)勁商品，我們還有20%的業(yè)務(wù)是來(lái)自新興品牌的產(chǎn)品，這包括以Nickelodeon為品牌的Gak, Filam 和smud(Nickelodeon是最

19、受歡迎的兒童電視節(jié)目)。我們的Cabbage Patch Kids 娃娃在1995年首度推出的時(shí)候一售而空。我們還有接著B(niǎo)arbie 后在世界知名度第二的女孩玩具Polly Pocket。在游戲玩具方面，UNO和Scrabble 是兩個(gè)極受歡迎的品牌。最后，在運(yùn)動(dòng)游戲方面，我們有來(lái)自Wham-o的Hula Hoop和Frisbee，以及Hacky Sack 和 Morey Boogie bodybroards 等。除了銷售額的增加，流行娃娃的生產(chǎn)數(shù)字也顯示了我們?cè)?995年的成長(zhǎng)。生產(chǎn)部總裁Joe Gandolfo 和他的同僚在滿足我們的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)需求上表現(xiàn)出色。1995年我們生產(chǎn)的流行洋娃娃超

20、過(guò)1億個(gè)，比前一個(gè)年度的8千萬(wàn)個(gè)要多；同時(shí)，我們也生產(chǎn)了8千多萬(wàn)個(gè)Hot Wheels 玩具車，而1994年的產(chǎn)量只有6千3百萬(wàn)個(gè)。市場(chǎng)上關(guān)于這些處于我們業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的差不多產(chǎn)品的需求，仍超過(guò)我們所能提供的數(shù)量。因此Joe 和他的屬下將致力與增加這類產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。1995年的銷售額有40%是銷往美國(guó)以外的地區(qū)。最大的市場(chǎng)是在歐洲，去年我們?cè)谠摰氐匿N售額超過(guò)10億美元。盡管歐洲地區(qū)面臨著經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的困擾，然而在1995年，我們?cè)谠摰氐臉I(yè)務(wù)量強(qiáng)勁的增加了14%，而我們?cè)谑袌?chǎng)上占有率也得到相對(duì)的成長(zhǎng)。明顯的，墨西哥是最大的市場(chǎng)，而該國(guó)的經(jīng)濟(jì)接著受到1994年披索貶值的阻礙。然而在拉丁美洲的每一其他地區(qū)都

21、有良好的表現(xiàn)：1995年該地區(qū)的銷售量（不包括墨西哥在內(nèi)）增加了20%。以百分比來(lái)講，我們?cè)趤喬貐^(qū)的成長(zhǎng)是最顯著的。較1994年增長(zhǎng)了35%。亞太地區(qū)是我們所有地區(qū)里最小的一個(gè)基地，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，卻是最有潛力的地工區(qū)。在1995年，我們的日本市場(chǎng)的銷售額適度地成長(zhǎng)，而今年的好消息是我們已取回Fisher-Price 產(chǎn)品的銷售權(quán)，該權(quán)利在我們和Fisher-Price合并往常一直是由一家經(jīng)商所有的。每一年我們都面對(duì)不同的挑戰(zhàn)是不可預(yù)測(cè)的。過(guò)去五、六年來(lái)，我們會(huì)面對(duì)世界上不同地區(qū)的不穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)以及零售方式的改變。然后，是1994年墨西哥披索的貶值，更令我們意想不到是1995年塑料和包裝料供應(yīng)商大幅度的調(diào)高價(jià)格。依照不同的使用材料，塑料和包裝料的價(jià)格上揚(yáng)了30%70%，而我們以彈性策略方式處理，汲取了價(jià)格上漲的部份而沒(méi)有把產(chǎn)品價(jià)格提高。專門幸運(yùn)地這些價(jià)格差不多穩(wěn)定下來(lái)，實(shí)際上，有一些價(jià)格差不多調(diào)低。這一次成功地展示了我們的彈性策略?，F(xiàn)在我們一切就緒，迎接1996年重大的改進(jìn)。概括來(lái)講，團(tuán)體合作是我們一直保持成功的重要因素。我們的長(zhǎng)遠(yuǎn)目光和策略能為大伙兒指導(dǎo)前進(jìn)的方向。然后是出色的人員以團(tuán)體合作的方式促使其成功。作為公司的股東，您就像是我們的職員、董事局成員、或零售客戶一樣，也是團(tuán)體中的一份子，您的支持是特不重要，我們會(huì)認(rèn)真地執(zhí)行我們的職責(zé)最要緊的目標(biāo)是要