證券交易程序(28)課件

1、第二章證券交易程序第一節(jié)證券交易程序概述證券交易程序包括開戶、委托、成交、結(jié)算四個步驟。一、開戶（熟悉）開戶有兩個方面，即開立證券賬戶和開立資金賬戶。證券賬戶用來記載投資者所持有的證券種類、數(shù)量和相應(yīng)的變動情況，資金賬戶用來記載和反映投資者買賣證券的貨幣收付和結(jié)存數(shù)額。 第23頁流程圖二、委托（熟悉）一般根據(jù)委托訂單的數(shù)量，有整數(shù)委托和零數(shù)委托； 根據(jù)買賣證券的方向，有買進(jìn)委托和賣出委托； 根據(jù)委托價格限制，有市價委托和限價委托； 根據(jù)委托時效限制，有當(dāng)日委托、當(dāng)周委托、無期限委托、開市委托和收市委托等。證券經(jīng)紀(jì)商收到委托指令后，首先要對投資者的身份真實性和合法性進(jìn)行審核，合格后傳送指令內(nèi)容。

2、之一過程成為委托指令的執(zhí)行，也稱報盤或申報 證券交易所在證券交易中接受報價的方式主要有口頭報價、書面報價和電腦報價三種。目前，我國通過證券交易所進(jìn)行的證券交易均采用電腦報價方式。第1頁，共28頁。三、成交（熟悉）價格確定方面：A 買賣雙方競價形成交易價格； B 交易商報出交易價格，投資者與交易商進(jìn)行買賣 在訂單匹配原則方面，優(yōu)先原則主要有：價格優(yōu)先原則、時間優(yōu)先原則、按比例分配原則、數(shù)量優(yōu)先原則、客戶優(yōu)先原則、做市商優(yōu)先原則和經(jīng)紀(jì)商優(yōu)先原則等。 各證券交易所普遍使用價格優(yōu)先原則作為第一優(yōu)先原則。 我國采用價格優(yōu)先和時間優(yōu)先原則。四、結(jié)算（熟悉）清算和交收是證券結(jié)算的兩個方面。 清算：買賣雙方在

3、資金和證券方面的變動統(tǒng)計。包括資金清算和證券清算 交手：證券與資金在買賣雙方之間的轉(zhuǎn)移。 對于記名證券而言，完成了清算和交收，還有一個登記過戶的環(huán)節(jié)。第2頁，共28頁。第二節(jié)證券賬戶和證券托管一、證券賬戶管理開立證券賬戶是投資者進(jìn)行證券交易的先決條件。在我國，證券賬戶是指中國結(jié)算公司為申請人開出的記載其證券持有及變更的權(quán)利憑證。根據(jù)中國結(jié)算公司證券賬戶管理規(guī)則的規(guī)定，中國結(jié)算公司對證券賬戶實施統(tǒng)一管理，投資者證券賬戶由中國結(jié)算上海分公司、深圳分公司及中國結(jié)算公司委托的開戶代理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)開立。其中，開戶代理機(jī)構(gòu)是指中國結(jié)算公司委托代理證券賬戶開戶業(yè)務(wù)的證券公司、商業(yè)銀行及中國結(jié)算公司境外B股結(jié)算會

4、員。1證券賬戶的種類（掌握） 按照交易場所劃分：上海證券賬戶、深證證券賬戶按照賬戶用途劃分，可分為人民幣普通股票賬戶、人民幣特種股票賬戶、證券投資基金賬戶、創(chuàng)業(yè)板交易賬戶和其他賬戶等。具體概念如表2-1所示。人民幣普通股票賬戶簡稱“A股賬戶”，其按持有人分為自然人證券賬戶、一般機(jī)構(gòu)證券賬戶、證券公司自營證券賬戶和基金管理公司的證券投資基金專用證券賬戶等。它既可用于買賣人民幣普通股票，也可用于買賣債券、上市基金、權(quán)證等各類證券。用途最廣、數(shù)量最多 人民幣特種股票賬戶簡稱“B股賬戶”，投資者包括境內(nèi)個人和境外投資者第3頁，共28頁。2開立證券賬戶的基本原則（掌握）開立證券賬戶應(yīng)堅持的基本原則為合法

5、性和真實性。（1）合法性：一個自然人、法人可以開立不同類別和用途的證券賬戶，但對于同一類別和用途的證券賬戶，原則上一個自然人、法人只能開立一個。對于國家法律法規(guī)和行政規(guī)章規(guī)定需要資產(chǎn)分戶管理的特殊法人機(jī)構(gòu)，包括保險公司、證券公司、信托公司、基金公司、社會保障類公司和合格境外機(jī)構(gòu)投資者等機(jī)構(gòu)，可按規(guī)定向中國結(jié)算公司申請開立多個證券賬戶。（2）真實性：目前，投資者在我國證券市場上進(jìn)行證券交易時采用實名制。3證券賬戶開立流程和規(guī)定（掌握）證券公司和基金管理公司等特殊法人機(jī)構(gòu)開立證券賬戶需要前往中國結(jié)算公司上海分公司和深圳分公司現(xiàn)場辦理開戶手續(xù)。 代理開戶流程：提交開戶申請，上深審核配號，代理打印賬戶

6、目前，上海證券賬戶當(dāng)日開立，次一交易日生效。深圳證券賬戶當(dāng)日開立，當(dāng)日即可用于交易。 轉(zhuǎn)戶，上海當(dāng)日可見，深證次日可見4證券賬戶持有人可以查詢其證券賬戶的事項包括證券余額、賬戶注冊資料、證券變更情況。 掛失補(bǔ)辦：賬戶毀損或者遺失：A申請掛失補(bǔ)辦；B更換證券賬戶卡第4頁，共28頁。二、證券托管與存管1證券托管、存管的概念（熟悉）一般意義上，證券托管是指投資者將持有的證券委托給證券公司保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。證券存管是指證券公司將投資者交給其保管的證券以及自身持有的證券統(tǒng)一交給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。2我國目前的證券托管制度（掌握）（1）

7、上海證券交易所交易證券的托管制度從2019年4月1日起，上海證券交易所推行指定交易制度。 指定交易：投資者必須指定一家交易參與人作為唯一的受托人，通過其交易單元從事證券買賣。不辦理指定不能進(jìn)行指令申報投資者持有的上海市場證券將由其指定的證券公司負(fù)責(zé)托管，投資者需要通過其托管證券公司領(lǐng)取相應(yīng)的紅利、股息、債息、債券兌付款等。 辦理指定交易已經(jīng)確認(rèn)，托管關(guān)系建立。證券公司處獲得權(quán)益分配 未辦理指定交易，暫由上海分公司托管，權(quán)益分配待指定后發(fā)放第5頁，共28頁。變更指定交易：A 投資者向原指定參與人申請撤銷 B 原指定參與人向上交所提交申請撤銷指令 C 申報一經(jīng)確認(rèn)，撤銷即可生效 不得撤銷的情況：A

8、 當(dāng)日有交易行為 B 當(dāng)日有申報 C 新股申購未到期 D 回購或其他事項沒了結(jié) E 相關(guān)機(jī)構(gòu)未允許撤銷（2）深圳證券交易所交易證券的托管制度深圳證券交易所證券的托管制度概括為：自動托管，隨處通買，哪買哪賣，轉(zhuǎn)托不限。深圳證券交易所投資者的證券托管是自動實現(xiàn)的；投資者可以利用同一證券賬戶在國內(nèi)任意一家證券營業(yè)部買入證券。投資者要賣出證券，必須到證券托管營業(yè)部方能進(jìn)行（在哪里買入就在哪里賣出）。投資者也可將其托管證券從一家營業(yè)部轉(zhuǎn)移到另一家營業(yè)部托管（轉(zhuǎn)托管）；轉(zhuǎn)托管可以是一只證券或多只證券，也可以是一只證券的部分或全部。第6頁，共28頁。轉(zhuǎn)托管程序： A 確認(rèn)轉(zhuǎn)入營業(yè)部席位代碼和地址后，攜帶身份

9、證、證券賬戶原件和復(fù)印件，到轉(zhuǎn)出營業(yè)部去辦理 B 轉(zhuǎn)出營業(yè)部審核，無誤后蓋章確認(rèn)。將客戶聯(lián)給投資者 C 轉(zhuǎn)出營業(yè)部在交易時間申報轉(zhuǎn)托管 同一家證券公司不同席位間，當(dāng)日買入證券可轉(zhuǎn) 不同證券公司的席位間，當(dāng)日買入證券不可轉(zhuǎn) D 收市后深圳傳回確認(rèn)和未確認(rèn)數(shù)據(jù) E 轉(zhuǎn)出營業(yè)部收到后可查詢不成功原因 F 確認(rèn)后下一個交易日起，證券托管在轉(zhuǎn)入營業(yè)部第7頁，共28頁。第三節(jié)委托買賣一、委托形式（熟悉）證券經(jīng)紀(jì)商與客戶之間的關(guān)系是委托代理關(guān)系。委托指令有不同的具體形式，可以分為柜臺委托和非柜臺委托兩大類。其中，非柜臺委托主要有人工電話委托或傳真委托、自助和電話自動委托、網(wǎng)上委托等形式。 非柜臺委托，應(yīng)客戶

10、操作失誤帶來的損失由客戶自行承擔(dān)。 證券公司系統(tǒng)和證交所系統(tǒng)拒絕接受的委托，均視為無效委托 網(wǎng)上委托包括軟件客戶端委托和網(wǎng)頁客戶端委托第8頁，共28頁。二、委托內(nèi)容（掌握）1委托指令的基本要素（委托單為例）證券交易委托指令的基本要素包括：證券賬號；日期；品種；買賣方向；數(shù)量；價格；時間；有效期；簽名；其他內(nèi)容。注意，基本要素不包括委托地點(diǎn)。 （1）品種 委托單的第一要點(diǎn)。方法：全稱、簡稱、代碼。 （2）數(shù)量零數(shù)委托是指客戶委托證券經(jīng)紀(jì)商買賣證券時，買進(jìn)或賣出的證券不足證券交易所規(guī)定的1個交易單位。目前，我國只在賣出證券時才有零數(shù)委托。注意：投資者賣出證券時，可以是整數(shù)委托，也可以是零數(shù)委托；投

11、資者買進(jìn)證券時，可以是整數(shù)委托，但不能是零數(shù)委托。（3）有效期當(dāng)日有效是指從委托之時起至當(dāng)日證券交易所營業(yè)終了之時止的時間內(nèi)有效；約定日有效是指委托人與證券公司約定，從委托之時起到約定的營業(yè)日證券交易所營業(yè)終了之時止的時間內(nèi)有效。我國現(xiàn)行規(guī)定的委托期為當(dāng)日有效。注意：如果委托指令未能成交或未能全部成交，證券經(jīng)紀(jì)商應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行委托。即委托指令部分成交后，委托指令不會失效，直至委托有效期滿。第9頁，共28頁。2上海、深圳證券交易所證券買賣申報數(shù)量的規(guī)定表2-1證券交易所競價交易的證券買賣申報數(shù)量交易內(nèi)容上海證券交易所深圳證券交易所買入股票、基金、權(quán)證100股(份)或其整數(shù)倍100股(份)或其整數(shù)倍賣

12、出股票、基金、權(quán)證余額不足100股(份)的部分應(yīng)一次性申報賣出余額不足100股(份)的部分應(yīng)一次性申報賣出買入債券1手或其整數(shù)倍10張或其整數(shù)倍賣出債券1手或其整數(shù)倍余額不足10張部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報賣出債券質(zhì)押式回購交易100手或其整數(shù)倍10張或其整數(shù)倍債券買斷式回購交易1000手或其整數(shù)倍上海：一手=1000元面值或標(biāo)準(zhǔn)券深證：一張=100元面值或標(biāo)準(zhǔn)券 注：標(biāo)準(zhǔn)券適用于質(zhì)押式回購第10頁，共28頁。表2-2證券交易所競價交易的單筆申報最大數(shù)量交易內(nèi)容上海證券交易所深圳證券交易所股票、基金、權(quán)證交易不超過100萬股(份)不超過100萬股(份)債券交易不超過1萬手不超過10萬張債券質(zhì)押式回購

13、交易不超過1萬手不超過10萬張債券買斷式回購交易不超過5萬手第11頁，共28頁。3上海、深圳證券交易所證券買賣申報價格的規(guī)定（1）委托價格限制形式表2-3市價委托和限價委托的概念和優(yōu)缺點(diǎn)對比表上海證券交易所和深圳證券交易所都規(guī)定，客戶可以采用限價委托或市價委托的方式委托會員買賣證券。 注：市價委托只適用于有價格漲跌幅限制的連續(xù)競價期間概念優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)市價委托指客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種證券的委托指令時，要求證券經(jīng)紀(jì)商按證券交易所內(nèi)當(dāng)時的市場價格買進(jìn)或賣出證券沒有價格上的限制，證券經(jīng)紀(jì)商執(zhí)行委托指令比較容易，成交迅速且成交率高只有在委托執(zhí)行后才知道實際的執(zhí)行價格限價委托指客戶要求證券經(jīng)紀(jì)商在執(zhí)行委

14、托指令時，必須按限定的價格或比限定價格更有利的價格買賣證券證券可以客戶預(yù)期的價格或更有利的價格成交，有利于客戶實現(xiàn)預(yù)期投資計劃，謀求最大利益成交速度慢，有時甚至無法成交第12頁，共28頁。上海證券交易所市價申報類型a最優(yōu)5檔即時成交剩余撤銷申報，即該申報在對手方實時最優(yōu)5個價位內(nèi)以對手方價格為成交價逐次成交，剩余未成交部分自動撤銷。b最優(yōu)5檔即時成交剩余轉(zhuǎn)限價申報，即該申報在對手方實時5個最優(yōu)價位內(nèi)以對手方價格為成交價逐次成交，剩余未成交部分按本方申報最新成交價轉(zhuǎn)為限價申報； 如該申報無成交的，按本方最優(yōu)報價轉(zhuǎn)為限價申報； 如無本方申報的，該申報撤銷。c上海證券交易所規(guī)定的其他方式。第13頁，

15、共28頁。深圳證券交易所市價申報類型a對手方最優(yōu)價格申報，是指以申報進(jìn)入交易主機(jī)時集中申報簿中對手方隊列的最優(yōu)價格為其申報價格。b本方最優(yōu)價格申報，是指以申報進(jìn)入交易主機(jī)時集中申報簿中本方隊列的最優(yōu)價格為其申報價格。c最優(yōu)5檔即時成交剩余撤銷申報，是指以對手方價格為成交價格，與申報進(jìn)入交易主機(jī)時集中申報簿中對手方最優(yōu)5個價位的申報隊列依次成交，未成交部分自動撤銷。d即時成交剩余撤銷申報，是指以對手方價格為成交價格，與申報進(jìn)入交易主機(jī)時集中申報簿中對手方所有申報隊列依次成交，未成交部分自動撤銷。e全額成交或撤銷申報，是指以對手方價格為成交價格，如與申報進(jìn)入交易主機(jī)時集中申報簿中對手方所有申報隊列

16、依次成交能夠使其完全成交的，則依次成交；否則申報全部自動撤銷。f深圳證券交易所規(guī)定的其他類型。 注：本方最優(yōu)申報的，本方無報價的，自動撤銷 其他市價委托，對手方無申報的，自動撤銷第14頁，共28頁。（2）證券交易的計價單位上海證券交易所和深圳證券交易所都規(guī)定，股票交易的報價為每股價格，基金交易為每份基金價格，權(quán)證交易為每份權(quán)證價格，債券交易為每百元面值債券的價格，債券質(zhì)押式回購為每百元資金到期年收益，債券買斷式回購為每百元面值債券的到期購回價格。（3）申報價格最小變動單位表2-4申報價格最小變動單位上海證券交易所深圳證券交易所A股、債券交易和債券買斷式回購交易0.01元人民幣0.01元人民幣（

17、無買斷式回購）基金、權(quán)證交易0.001元人民幣0.001元人民幣（無權(quán)證交易）B股交易0.001美元0.01港元債券質(zhì)押式回購交易0.005元人民幣0.01元人民幣第15頁，共28頁。（4）債券交易報價組成從交易價格的組成看，債券交易有全價交易和凈價交易兩種：全價交易是指買賣債券時，以含有應(yīng)計利息的價格申報并成交的交易；凈價交易是指買賣債券時，以不含有應(yīng)計利息的價格申報并成交的交易。在凈價交易的情況下，成交價格與債券的應(yīng)計利息是分解的，價格隨行就市，應(yīng)計利息則根據(jù)票面利率按天計算。從2019年3月25日開始，國債交易率先采用凈價交易。目前公司債券的現(xiàn)貨也采用凈價根據(jù)凈價的基本原理，應(yīng)計利息額的

18、計算公式應(yīng)為：應(yīng)計利息額=債券面值票面利率365（天）已計息天數(shù)（例題 37頁） 應(yīng)付利息額：零息債券發(fā)行起息日至成交日 付息債券本期付息起息日至成交日 票面利率： 固定利率票面利率 浮動利率本付息期的利率 票面利率不能被365整出，按每百元利息額精度（小數(shù)點(diǎn)后8為）計算，交割單四舍五入，元為單位保留2位小數(shù)點(diǎn) 天數(shù)：一年365天；閏年2月29不計息；已計息天數(shù)是起息日至成交日的實際天數(shù) 計息原則是算頭不算尾，即起息日當(dāng)天計算利息，到期日當(dāng)天不計算利息。交易所掛牌顯示的應(yīng)計利息額包含當(dāng)日：弱若持有債券到期，則不包含到期日第16頁，共28頁。三、委托受理、執(zhí)行與委托撤銷1委托受理（掌握）一般來說

19、，證券買賣委托受理過程包括驗證與審單；查驗資金及證券。 驗證審單要求對證件和委托單的合法性和同一性進(jìn)行審核 自助終端委托方式，賬號和密碼正確即視為確認(rèn)身份2委托執(zhí)行（掌握）（1）申報原則證券經(jīng)紀(jì)商接受客戶委托后應(yīng)按“時間優(yōu)先、客戶優(yōu)先”的原則進(jìn)行申報競價。證券經(jīng)紀(jì)商在接受客戶委托、進(jìn)行申報時應(yīng)該做到：在交易市場買賣證券均須公開申報競價；在申報競價時，須一次完整地報明買賣證券的數(shù)量、價格及其他規(guī)定的因素；在同時接受兩個以上委托人買進(jìn)委托與賣出委托且種類、數(shù)量、價格相同時，不得自行對沖完成交易，仍應(yīng)向證券交易所申報競價。（2）申報方式（兩種）由證券經(jīng)紀(jì)商的場內(nèi)交易員進(jìn)行申報；【應(yīng)急手段】 客戶-營

20、業(yè)部業(yè)務(wù)員-場內(nèi)交易員（紅馬甲）-場內(nèi)終端輸入指令由客戶或證券經(jīng)紀(jì)商營業(yè)部業(yè)務(wù)員直接申報。第17頁，共28頁。 A 券商電腦與交易所電腦系統(tǒng)要聯(lián)網(wǎng) B1 客戶將指令輸入券商電腦系統(tǒng)，檢查后傳送到交易所系統(tǒng)（交易終端） B2 業(yè)務(wù)員審查后將指令輸入到交易所系統(tǒng) （柜臺委托） B股：境外代理商-國際通信設(shè)備-駐場B股交易員-輸入指令（3）申報時間國家法定假日和證券交易所公告的休市日，證券交易所市場休市。根據(jù)市場發(fā)展需要，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，證券交易所可以調(diào)整交易時間。交易時間內(nèi)因故停市，交易時間不作順延。上海證券交易所規(guī)定，接受會員競價交易申報的時間為每個交易日9：159：25、9：3011：30、

21、13：0015：00； 9：209：25，集合競價階段，不接受撤單 深圳證券交易所則規(guī)定，接受會員競價交易申報的時間為每個交易日9：1511：30、13：0015：00。 9：20511：25、14：5715：00：不接受撤單 9：259：30：接受申報，但不對買賣申報和撤銷申報做處理第18頁，共28頁。3委托撤銷（熟悉）（1）撤單的條件在委托未成交之前，客戶有權(quán)變更和撤銷委托。證券營業(yè)部申報競價成交后，買賣即告成立，成交部分不得撤銷。（2）撤單的程序在采用證券經(jīng)紀(jì)商場內(nèi)交易員進(jìn)行申報的情況下，證券經(jīng)紀(jì)商營業(yè)部業(yè)務(wù)員須即刻通知場內(nèi)交易員，經(jīng)場內(nèi)交易員操作確認(rèn)后，立即將執(zhí)行結(jié)果告知客戶。在采用客

22、戶或證券經(jīng)紀(jì)商營業(yè)部業(yè)務(wù)員直接申報的情況下，客戶或證券經(jīng)紀(jì)商營業(yè)部業(yè)務(wù)員可直接將撤單信息通過電腦終端輸入證券交易所交易系統(tǒng)，辦理撤單。對委托人撤銷的委托，證券公司須及時將凍結(jié)的資金或證券解凍。第19頁，共28頁。第四節(jié)競價與成交一、競價原則（掌握）證券交易所內(nèi)的證券交易按“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則競價成交。1價格優(yōu)先成交時價格優(yōu)先的原則為：較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報。2時間優(yōu)先成交時時間優(yōu)先的原則為：買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。二、競價方式（掌握）目前，我國證券交易所采用兩種競價方式：集合競價和連續(xù)競價。 上海規(guī)定，每個交易

23、日的9：159：25為開盤集合競價時間，9：3011：30、13：O015：O0為連續(xù)競價時間。 深圳規(guī)定，每個交易日的9：159：25為開盤集合競價時間，9：3011：30、13：0014：57為連續(xù)競價時間，14：5715：00為收盤集合競價時間。第20頁，共28頁。1集合競價集合競價，是指對在規(guī)定的一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。集合競價確定成交價的原則為：（1）可實現(xiàn)最大成交量的價格；注意，成交量最大，這是首要原則（2）高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格；（3）與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。如有兩個以上申報價格符合上述條件的，

24、 深圳證券交易所取距前收盤價最近的價位為成交價； 上海證券交易所則規(guī)定使未成交量最小的申報價格為成交價格， 若仍有兩個以上使未成交量最小的申報價格的，其中間價為成交價格。集合競價的所有交易以同一價格成交。集合競價未能成交的委托將自動進(jìn)入連續(xù)競價。 例題：42頁第21頁，共28頁。2連續(xù)競價連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。其特點(diǎn)是，每一筆買賣委托輸入交易自動撮合系統(tǒng)后，當(dāng)即判斷并進(jìn)行不同的處理：能成交者予以成交；不能成交者等待機(jī)會成交；部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待。注意：不能成交者不會自動撤銷，而是等待機(jī)會 我國：A 無撤單下，委托當(dāng)日有效 B 集合競價未成交，自動進(jìn)入連續(xù)競價

25、C 連續(xù)競價未成交自動進(jìn)入收盤集合競價連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：（1）最高買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價；（2）買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價；（3）賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。 例題：43頁第22頁，共28頁。三、競價申報時的有效申報價格范圍1實行漲跌幅限制的證券的有效申報價格范圍根據(jù)現(xiàn)行制度規(guī)定，無論買入或賣出，股票（含A、B股）、基金類證券在1個交易日內(nèi)的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%，其中ST股票和*ST股票價格漲跌幅度不得超過5

26、%。漲跌幅價格的計算公式為（計算結(jié)果四舍五入至價格最小變動單位）：漲跌幅價格=前收盤價（1漲跌幅比例）買賣有價格漲跌幅限制的證券，在價格漲跌幅限制內(nèi)的申報為有效申報，超過漲跌幅限制的申報為無效申報。 深圳：中小企業(yè)板股票，連續(xù)競價期間超出有效報價范圍，暫存主機(jī)，待價格波動使其進(jìn)入有效范圍后，主機(jī)自動提出申報。范圍：最新成交價的上下3%，集合競價未出成交價的，以昨日收盤價調(diào)整。2不實行漲跌幅限制的證券的有效申報價格范圍上海和深圳證券交易所規(guī)定，屬于下列情形之一的，首個交易日不實行價格漲跌幅限制：（1）首次公開發(fā)行上市的股票（上海證券交易所還包括封閉式基金）；（2）增發(fā)上市的股票；（3）暫停上市后

27、恢復(fù)上市的股票；（4）證券交易所或中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。第23頁，共28頁。根據(jù)上海證券交易所的規(guī)定，買賣無價格漲跌幅限制的證券，集合競價階段的有效申報價格應(yīng)符合下列規(guī)定：（1）股票交易申報價格不高于前收盤價格的900，并且不低于前收盤價格的50。（2）基金、債券交易申報價格最高不高于前收盤價格的150，并且不低于前收盤價格的70。（3）集合競價階段的債券回購交易申報無價格限制。在上海證券交易所買賣無價格漲跌幅限制的證券，連續(xù)競價階段的有效申報價格應(yīng)符合下列規(guī)定：（1）申報價格不高于即時揭示的最低賣出價格的110且不低于即時揭示的最高買入價格的90；同時不高于上述最高申報價與最低申報價平均

28、數(shù)的130且不低于該平均數(shù)的70。（2）即時揭示中無買入申報價格的，即時揭示的最低賣出價格、最新成交價格中較低者視為前項最高買入價格。（3）即時揭示中無賣出申報價格的，即時揭示的最高買入價格、最新成交價格中較高者視為前項最低賣出價格。（4）當(dāng)日無交易的，前收盤價格視為最新成交價格。第24頁，共28頁。深圳證券交易所無漲跌幅限制證券的交易按下列方法確定有效競價范圍：（1）股票上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為發(fā)行價的900以內(nèi)，連續(xù)競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10。（2）債券上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為發(fā)行價的上下30，連續(xù)競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成

29、交價的上下10；非上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為前收盤價的上下10，連續(xù)競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10。（3）債券質(zhì)押式回購非上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為前收盤價的上下100，連續(xù)競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下100。買賣深圳證券交易所無價格漲跌幅限制的證券，超過有效競價范圍的申報不能即時參加競價，可暫存于交易主機(jī)；當(dāng)成交價格波動使其進(jìn)入有效競價范圍時，交易主機(jī)自動取出申報，參加競價。四、競價結(jié)果（熟悉）競價的結(jié)果有三種可能：全部成交、部分成交、不成交。第25頁，共28頁。五、交易費(fèi)用（掌握）投資者在委托買賣證券時，需支付多項費(fèi)用和稅收

30、，如傭金、過戶費(fèi)、印花稅等。1傭金（1）含義：傭金是投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費(fèi)用，是證券經(jīng)紀(jì)商為客戶提供證券代理買賣服務(wù)收取的費(fèi)用。此項費(fèi)用由證券公司經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所手續(xù)費(fèi)及證券交易監(jiān)管費(fèi)等組成。（2）收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)從2019年5月1日開始，A股、B股、證券投資基金的交易傭金實行最高上限向下浮動制度。證券經(jīng)紀(jì)商向客戶收取的傭金不得高于證券交易金額的3，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。A股、證券投資基金每筆交易傭金不足5元的，按5元收??；B股每筆交易傭金不足1美元或5港元的，按l美元或5港元收取。上海證券交易所債券（國債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換公司債券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券、公司債、專項資產(chǎn)