中國(guó)高端裝備制造軌道交通行業(yè)概覽

1、綜述2019 年，國(guó)務(wù)院印發(fā)交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要，指出到2035 年基本建成交通強(qiáng)國(guó)。近年來(lái)，隨著國(guó)家戰(zhàn)略的持、各級(jí)政府部的政策幫扶，中國(guó)鐵路營(yíng)運(yùn)效率及智能建設(shè)規(guī)模顯著提升，鐵路科技創(chuàng)新平已位于世界先列。與此同時(shí)，中國(guó)城市軌道交通科技化平不斷發(fā)展，城市軌道交通營(yíng)運(yùn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)，中國(guó)城市軌道交通也將迎來(lái)多元化發(fā)展。截2020 年末，中國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)程共計(jì)約14.6 萬(wàn)公，其中鐵營(yíng)業(yè)程達(dá)到3.8 萬(wàn)公，共45個(gè)城市開通城市軌道交通運(yùn)營(yíng)線路244 條，運(yùn)營(yíng)線路總度7,969.7 公，共新增運(yùn)營(yíng)線路36條。中國(guó)正朝著智能、平安、綠的現(xiàn)代化交通強(qiáng)國(guó)不斷前進(jìn)。3002502001501331851652082441

2、005002016 年2017 年2018 年2019 年2020 年城市軌道交通運(yùn)營(yíng)路線總條數(shù)資料來(lái)源：中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì)，安永整理。9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00007,969.76,736.25,761.45,033.04,152.82016 年2017 年2018 年2019 年2020 年城市軌道交通運(yùn)營(yíng)路線總程（公）資料來(lái)源：中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì)，安永整理。2016 年2020 年，中國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)總條數(shù)及總程均呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，其中，城市軌道交通運(yùn)營(yíng)路線總程由2016 年的 4,152.8 公增2020 年的7,96

3、9.7 公，城市軌道交通運(yùn)營(yíng)路線總條數(shù)由2016 年的133 條增2020 年的244 條?！?三五” 期間，中國(guó)城市軌道交通發(fā)展保持穩(wěn)定且可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，全國(guó)各地城市軌道交通建設(shè)輻射范圍不斷擴(kuò)。四五規(guī)劃和2035 年遠(yuǎn)景標(biāo)綱要草案提出，預(yù)計(jì)到2026 年，中國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)程有望突破12,000 公。除城市軌道交通外，中國(guó)軌道交通發(fā)展的另重要組成部分速鐵路市場(chǎng)亦呈現(xiàn)繁榮發(fā)展的景象，部分發(fā)展數(shù)據(jù)如下：4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050003,6653,7953,2222,9352,5862016 年2017 年2018 年2019 年2020 年動(dòng)組

4、標(biāo)準(zhǔn)組數(shù)量(組) 注資料來(lái)源：中國(guó)國(guó)家鐵路局，安永整理。注：折合標(biāo)準(zhǔn)組，以8節(jié)編組為個(gè)標(biāo)準(zhǔn)組。 3.793.502.912.50432102017 年2018 年2019 年2020 年中國(guó)鐵運(yùn)營(yíng)程（萬(wàn)公）資料來(lái)源：中國(guó)國(guó)家鐵路局，安永整理。0.60.50.54740.41000.21820.25210.40.30.20.102017 年2018 年2019 年2020 年中國(guó)鐵投產(chǎn)新程（萬(wàn)公）資料來(lái)源：中國(guó)國(guó)家鐵路局，安永整理。“ 三五” 期間，中國(guó)動(dòng)組數(shù)量（折合標(biāo)準(zhǔn)組，以8節(jié)編組為個(gè)標(biāo)準(zhǔn)組）逐年增，2020 年達(dá)到3,795 標(biāo)準(zhǔn)組，較2019 年末增加130標(biāo)準(zhǔn)組，增率達(dá)到3.5%。中國(guó)

5、速動(dòng)組數(shù)量增勢(shì)頭強(qiáng)勁，鐵市場(chǎng)需求保持旺盛。截2020 年末，全國(guó)鐵運(yùn)營(yíng)程已達(dá)3.79萬(wàn)公?！?三五” 期間，中國(guó)鐵運(yùn)營(yíng)程增率達(dá)91.4%，“ 四縱四橫” 鐵提前建成，“ 縱橫” 鐵加密成型。2021 年14，中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司召開作會(huì)議指出，2021 年鐵路作的主要標(biāo)是：鐵路安全保持持續(xù)穩(wěn)定；國(guó)家鐵路完成旅客發(fā)送量31.12 億，貨物發(fā)送量37億噸；扎實(shí)推進(jìn)川藏鐵路等國(guó)家重點(diǎn)程，全完成鐵路投資任務(wù)，投產(chǎn)新線3,700 公左右1。軌道交通業(yè)概覽系列（安永微信公眾號(hào)于2020 年1216發(fā)布）中所述，軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈主要包括設(shè)計(jì)咨詢、建設(shè)施、裝備制造、運(yùn)營(yíng)與維護(hù)及增值服務(wù)五個(gè)環(huán)節(jié)，結(jié)構(gòu)完整。其

6、中，鐵路基礎(chǔ)和整制造領(lǐng)域市場(chǎng)份額較，軌道交通主要分為鐵路（含普通鐵路、速鐵路）及城市軌道交通（含地鐵、輕軌、有軌電及其他）兩個(gè)類別。國(guó)內(nèi)軌道交通業(yè)的代表性企業(yè)主要有中國(guó)中鐵股份有限公司（后簡(jiǎn)稱中國(guó)中鐵）、中國(guó)鐵建股份有限公司（后簡(jiǎn)稱中國(guó)鐵建）、中國(guó)中股份有限公司（后簡(jiǎn)稱中國(guó)中）及中國(guó)鐵路通信信號(hào)股份有限公司（后簡(jiǎn)稱中國(guó)通號(hào)），國(guó)外軌道交通業(yè)主要有4家企業(yè)： Alstom SA （后簡(jiǎn)稱阿爾斯通）、SIEMENS AG FWB（后簡(jiǎn)稱西）、Bombardier Inc. （后簡(jiǎn)稱龐巴迪）及Kawasaki Heavy Industries, Ltd （后簡(jiǎn)稱川崎重）。以上這些公司分別為中國(guó)及國(guó)外

7、軌道交通業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，是業(yè)內(nèi)的代表性企業(yè)，故我們選取了這些公司作為樣本進(jìn)分析。2020 年上半年（特別是第季度）受到新冠疫情不同程度的影響，軌道交通業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展臨著定的挑戰(zhàn)，但各企業(yè)在疫情防控良好的基礎(chǔ)上積極復(fù)復(fù)產(chǎn)，反應(yīng)較為迅速，努降低疫情帶來(lái)的不利影響，同時(shí)國(guó)家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施逆周期投資的調(diào)節(jié)度亦有所加，使得處于軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈前端的以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主的企業(yè)恢復(fù)較快，處于軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈中后端以提供軌道交通站后程建設(shè)及軌道交通裝備的企業(yè)，因疫情導(dǎo)致站后程項(xiàng)及交通裝備合同招標(biāo)延遲等因素的影響，業(yè)務(wù)恢復(fù)相對(duì)較慢，但截2020 年末各企業(yè)已呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的勢(shì)。信息來(lái)源：中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司年

8、度作會(huì)議總結(jié)。國(guó)內(nèi)軌道交通企業(yè)營(yíng)業(yè)收及增率（單位：幣億元）2019 財(cái)年2020 財(cái)年增率中國(guó)中鐵8,484.409,714.0514.49%中國(guó)中2,290.112,276.56-0.59%中國(guó)通號(hào)416.46401.24-3.65%中國(guó)鐵建8,304.529,103.259.62%合計(jì)19,495.4921,495.1010.26%營(yíng)業(yè)收總規(guī)模有所增加數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。2020 年，國(guó)內(nèi)4家軌道交通上市企業(yè)營(yíng)業(yè)收合計(jì)為幣21,495.10 億元，同增10.26% ，主要為中國(guó)中鐵及中國(guó)鐵建收幅增加帶動(dòng)所致。中國(guó)中鐵2020 年?duì)I業(yè)收為幣

9、9,714.05 億元，同增14.49% ，營(yíng)收規(guī)模及增速均位列可公司第；中國(guó)鐵建2020 年?duì)I業(yè)收為幣9,103.25 億元，同增9.62%；中國(guó)通號(hào)及中國(guó)中2020 年受新冠疫情影響相對(duì)較2，營(yíng)業(yè)收有所下滑，同分別下降3.65% 及0.59%。信息來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。國(guó)外軌道交通企業(yè)營(yíng)業(yè)收及增率（單位：億美元）2019 財(cái)年2020 財(cái)年增率西641.13669.784.47%龐巴迪74.8864.87-13.37%川崎重151.84134.45-11.45%阿爾斯通90.39103.0213.97%合計(jì)958.24972.121.45%數(shù)據(jù)

10、來(lái)源：英為財(cái)情/ 。注：龐巴迪財(cái)年結(jié)束為12 31 ，阿爾斯通和川崎重財(cái)年結(jié)束為331，西財(cái)年結(jié)束為930，上述數(shù)據(jù)乃根據(jù)各年報(bào)本位幣數(shù)據(jù)于資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)美元匯率計(jì)算得出。放眼國(guó)際，相對(duì)國(guó)內(nèi)已經(jīng)穩(wěn)定的疫情形勢(shì)，2020 年國(guó)外疫情仍存在各種不確定性。因此較為不利的國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境導(dǎo)致國(guó)外4家軌道交通企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相較于4家國(guó)內(nèi)軌道交通上市企業(yè)來(lái)說，發(fā)展較為緩慢，2020 財(cái)年的營(yíng)業(yè)總收整體較上年幅上升1.45% 972.12 億美元，但各家經(jīng)營(yíng)狀況差異較。其中，西及阿爾斯通營(yíng)業(yè)收較上年分別增4.47% 及13.97% ；龐巴迪與川崎重 2020 財(cái)年?duì)I業(yè)收較上年同分別下降了13.37% 及11.

11、45% 。未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)仍不容樂觀，國(guó)際間貿(mào)易增速放緩且下趨勢(shì)明顯，國(guó)外貿(mào)易保護(hù)盛，地緣政治險(xiǎn)上升，且加之國(guó)外新冠疫情持續(xù)蔓延甚有持續(xù)惡化險(xiǎn)，國(guó)際形勢(shì)益變得復(fù)雜多變且不可預(yù)測(cè)3。中國(guó)軌道交通業(yè)企業(yè)在海外市場(chǎng)的項(xiàng)及合同訂單遍布世界100 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，需要提醒中國(guó)軌道交通業(yè)企業(yè)對(duì)海外市場(chǎng)不同國(guó)家及地區(qū)復(fù)雜的政治體系、市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、俗習(xí)慣、然環(huán)境等時(shí)，應(yīng)全透徹分析海外業(yè)務(wù)的發(fā)展勢(shì)，及時(shí)應(yīng)對(duì)各類潛在險(xiǎn)及變化。信息來(lái)源：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所 經(jīng)濟(jì)勢(shì)跟蹤（2027 期）。整體利率同略微下降19 年年2020 年上半年2020 年全年.77%9.46%9.95%3.08%21.2

12、9%22.27%2.89%24.42%22.07%.64%9.11%9.26%6.35%16.07%15.89%國(guó)內(nèi)軌道交通企業(yè)利率2019 年 20上半年全中國(guó)中鐵10.11% 9中國(guó)中22.47% 2中國(guó)通號(hào)23.30% 2中國(guó)鐵建9.80% 9平均值16.42% 1數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。2019 年2020 年，國(guó)內(nèi)4家軌道交通企業(yè)的整體平均利率較上年相均出現(xiàn)幅下降，僅中國(guó)中鐵2020 年利率相較于上年提升 0.18%，中國(guó)通號(hào)、中國(guó)中及中國(guó)鐵建2020 年利率相較于上年分別下降0.82%、0.81% 及0.38%；中國(guó)中鐵及中國(guó)鐵建基礎(chǔ)

13、設(shè)施建設(shè)收占較且利率低，因此其整體利率低于其他2家軌道交通企業(yè)。國(guó)內(nèi)4家軌道交通企業(yè)利率趨勢(shì)變動(dòng)30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%23.30%22.89%24.42%22.07%22.47%23.08%21.29%22.27%10.11%9.77%9.46%9.95%9.80%9.64%9.11%9.26%2019 年上半年2019 全年2020 年上半年2020 全年中國(guó)中鐵中國(guó)中中國(guó)通號(hào)中國(guó)鐵建數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。國(guó)外軌道交通企業(yè)利率2018 財(cái)年2019 財(cái)年2020 財(cái)年西29.94%36

14、.99%35.33%龐巴迪14.03%13.90%7.95%川崎重16.81%16.48%12.84%阿爾斯通17.73%17.82%15.76%平均值19.63%21.30%17.97%數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)情/ 。注：龐巴迪財(cái)年結(jié)束為12 31 ，阿爾斯通和川崎重財(cái)年結(jié)束為331，西財(cái)年結(jié)束為930，上述數(shù)據(jù)乃根據(jù)各年報(bào)本位幣數(shù)據(jù)于資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)美元匯率計(jì)算得出。對(duì)標(biāo)世界，國(guó)外4家軌道交通企業(yè)的2020 財(cái)年整體平均利率為 17.97% ，較2019 財(cái)年的平均利率21.30% 下降了3.33 個(gè)百分點(diǎn)。其中，西利率最，2020 財(cái)年利率達(dá)到35.33% ，于前述4家國(guó)內(nèi)軌道交通企業(yè)利率及其余3家

15、國(guó)外軌道交通企業(yè)；龐巴迪近三個(gè)財(cái)年利率下降幅度較，從14.03% 降7.95%，下降了6.08 個(gè)百分點(diǎn)。研發(fā)費(fèi)和研發(fā)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收的重保持穩(wěn)定增國(guó)內(nèi)軌道交通企業(yè)研發(fā)費(fèi)及增率（單位：幣億元）2019 財(cái)年2020 財(cái)年增率中國(guó)中鐵165.11218.3832.26%中國(guó)中120.17133.5011.09%中國(guó)通號(hào)15.8314.34-9.41%中國(guó)鐵建165.28186.0612.57%合計(jì)466.39552.2818.42%數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。2020 年，國(guó)內(nèi)4家軌道交通企業(yè)整體研發(fā)費(fèi)同上升18.42% 。其中，中國(guó)中鐵研發(fā)費(fèi)規(guī)模最，202

16、0 財(cái)年達(dá)到幣218.38 億元，且增率最快，達(dá)到32.26% ；中國(guó)鐵建及中國(guó)中2020 財(cái)年研發(fā)費(fèi)分別為幣186.06 億元及幣133.50 億元，增率分別為12.57% 及11.09% 。另外，中國(guó)通號(hào)2020 財(cái)年研發(fā)費(fèi)較上年下降9.41%，主要是由于2020 財(cái)年滿資本化條件的研發(fā)出相較于上年幅增加幣2.81 億元，因此導(dǎo)致費(fèi)化研發(fā)出較上年減少幣1.49 億元，綜合考慮資本化及費(fèi)化研發(fā)出，中國(guó)通號(hào)2020 財(cái)年全年研發(fā)投較上年增8.34%。國(guó)內(nèi)軌道交通企業(yè)研發(fā)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收的例2019 年上半年2019 年全年2020 年上半年2020 年全年中國(guó)中鐵1.53%1.95%1.49%2.2

17、5%中國(guó)中4.56%5.25%4.95%5.86%中國(guó)通號(hào)2.83%3.80%3.49%3.57%中國(guó)鐵建1.98%1.99%1.81%2.04%平均值2.73%3.25%2.94%3.43%數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó) HYPERLINK / 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。國(guó)內(nèi)4家軌道交通企業(yè)研發(fā)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收的例趨勢(shì)變動(dòng)5.86%5.25%4.95%4.56%7.00%6.00%3.80%3.49%3.57%2.83%5.00%4.00%3.00%2.00%1.98%1.99%1.81%2.04%1.00%0.00%1.53%1.95%1.49%2.25%2019 年上半年201

18、9 年全年2020 年上半年2020 年全年中國(guó)中鐵中國(guó)中中國(guó)通號(hào)中國(guó)鐵建數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。國(guó)內(nèi)4家軌道交通企業(yè)研發(fā)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收的例保持幅穩(wěn)定上升的趨勢(shì)，2020 年全年業(yè)平均值為3.43%。其中，中國(guó)中、中國(guó)通號(hào)兩家公司研發(fā)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收的例均于業(yè)均值，2020 年全年分別達(dá)到5.86% 和3.57%。國(guó)外軌道交通企業(yè)研發(fā)費(fèi)及增率（單位：億美元）2019 財(cái)年2020 財(cái)年增率西51.1853.935.37%龐巴迪0.240.18-25.00%川崎重4.874.06-16.63%阿爾斯通2.712.886.27%合計(jì)59.0061.053.47

19、%數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)情/ 。注：龐巴迪財(cái)年結(jié)束為12 31 ，阿爾斯通和川崎重財(cái)年結(jié)束為331，西財(cái)年結(jié)束為930，上述數(shù)據(jù)乃根據(jù)各年報(bào)本位幣數(shù)據(jù)于資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)美元匯率計(jì)算得出。與此同時(shí)，國(guó)外4家軌道交通企業(yè)研發(fā)費(fèi)保持穩(wěn)定增。其中，增速度最快的為阿爾斯通，增率達(dá)到6.27% ，相于其他3家公司，龐巴迪研發(fā)開略有下降，降幅達(dá)25.00 個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)外軌道交通企業(yè)研發(fā)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收的例2019 財(cái)年2020 財(cái)年變動(dòng)西7.98%8.05%0.07%龐巴迪0.32%0.28%-0.04%川崎重3.21%3.02%-0.19%阿爾斯通3.00%2.80%-0.20%平均值3.63%3.54%-0.09%數(shù)據(jù)

20、來(lái)源：英為財(cái)情/ 。注：龐巴迪財(cái)年結(jié)束為12 31 ，阿爾斯通和川崎重財(cái)年結(jié)束為331，西財(cái)年結(jié)束為930，上述數(shù)據(jù)乃根據(jù)各年報(bào)本位幣數(shù)據(jù)于資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)美元匯率計(jì)算得出。國(guó)外4家軌道交通企業(yè)研發(fā)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收的例中，西遠(yuǎn)于其他3家國(guó)外公司，兩年例均于7.5%，其他3家公司例較，部分處于3.10% 以下。其中，龐巴迪研發(fā)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收的例最，兩年例均在1%左右。除西外，其他3家公司研發(fā)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收的例均處于下降趨勢(shì)，故與西的差距呈擴(kuò)趨勢(shì)。從研發(fā)技術(shù)來(lái)看，中國(guó)軌道交通業(yè)的部分研發(fā)技術(shù)已穩(wěn)居世 界領(lǐng)先平，如原、寒、速鐵路設(shè)計(jì)施技術(shù)已遙遙領(lǐng)先其 他國(guó)家，且中國(guó)擁有主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的軌道交通產(chǎn)品和技術(shù)不斷涌現(xiàn)，如直徑壓

21、盾構(gòu)/TBM雙模式掘進(jìn)機(jī)、直徑全斷硬巖隧道掘進(jìn)機(jī)、雙護(hù)盾硬巖隧道掘進(jìn)機(jī)等地下程及裝備等，部分技術(shù)及裝備 已躋世界流列，如磁懸浮程建設(shè)、四電系統(tǒng)集成等技術(shù)， 這切都與中國(guó)軌道交通企業(yè)持續(xù)加的研發(fā)度和投密不可分。整體凈利潤(rùn)和凈利率同幅上升國(guó)內(nèi)軌道交通企業(yè)凈利潤(rùn)及增率（單位：幣億元）2019 財(cái)年2020 財(cái)年增率中國(guó)中鐵253.78272.497.37%中國(guó)中138.24138.23-0.01%中國(guó)通號(hào)41.7742.391.48%中國(guó)鐵建226.24257.0913.64%合計(jì)660.03710.207.60%數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。2020 財(cái)年

22、，國(guó)內(nèi)4家軌道交通企業(yè)整體凈利潤(rùn)同上升7.60%，整體凈利潤(rùn)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。這主要是由于凈利潤(rùn)規(guī)模相對(duì)較的中國(guó)中鐵、中國(guó)通號(hào)和中國(guó)鐵建凈利潤(rùn)增率為正，分別為7.37%、 1.48% 和13.64% ，中國(guó)中同下降0.01%，從使得整體凈利潤(rùn)同幅上升。國(guó)內(nèi)軌道交通企業(yè)凈利率及變動(dòng)2019 年上半年2019 年全年2020 年上半年2020 年全年中國(guó)中鐵3.11%2.99%2.98%2.81%中國(guó)中5.79%6.04%5.03%6.07%中國(guó)通號(hào)11.88%10.03%13.40%10.57%中國(guó)鐵建2.92%2.72%2.94%2.82%平均值5.93%5.45%6.09%5.57%數(shù)據(jù)來(lái)源：各

23、企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。國(guó)內(nèi)4家軌道交通企業(yè)凈利率趨勢(shì)變動(dòng)16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%13.40%11.88%10.03%10.57%5.79%6.04%6.07%5.03%3.11%2.99%2.98%2.81%2.92%2.72%2.94%2.82%2019 年上半年2019 全年2020 年上半年2020 全年中國(guó)中鐵 中國(guó)中中國(guó)通號(hào)中國(guó)鐵建數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。2020 財(cái)年，國(guó)內(nèi)4家軌道交通企業(yè)的凈利率平均值為5.57%，主要是由

24、于中國(guó)中鐵及中國(guó)鐵建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利率較低，拉低了整體軌道交通業(yè)凈利率平。凈利率最的為中國(guó)通號(hào)，其凈利率直保持在10%以上，2020 財(cái)年達(dá)到10.57% 。國(guó)外軌道交通企業(yè)凈利潤(rùn)及增率（單位：億美元）2019 財(cái)年2020 財(cái)年增率西56.5550.29-11.07%龐巴迪-15.41-1.70不適川崎重1.88-1.58-184.04%阿爾斯通3.871.98-48.84%合計(jì)46.8948.994.48%數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)情/ 。注：龐巴迪財(cái)年結(jié)束為12 31 ，阿爾斯通和川崎重財(cái)年結(jié)束為331，西財(cái)年結(jié)束為930，上述數(shù)據(jù)乃根據(jù)各年報(bào)本位幣數(shù)據(jù)于資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)美元匯率計(jì)算得出?？v覽國(guó)外，西、

25、川崎重及阿爾斯通凈利潤(rùn)較上年均有不同程度的下降，其中川崎重下降幅度最，2020 財(cái)年凈利潤(rùn)同下降了184.04% 。另外，龐巴迪2020 財(cái)年凈虧損額較上年幅下降，但2020 財(cái)年仍呈虧損態(tài)勢(shì)。國(guó)外軌道交通企業(yè)凈利率及變動(dòng)2019 財(cái)年2020 財(cái)年變動(dòng)西8.82%7.51%-1.31%龐巴迪-20.58%-2.62%17.96%川崎重1.24%-1.18%-2.42%阿爾斯通4.28%1.92%-2.36%平均值-1.56%1.41%2.97%數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)情/ 。從上表可看出，西與阿爾斯通凈利率較，川崎重與龐巴迪凈利率較低，龐巴迪和川崎重2020 財(cái)年甚為負(fù)數(shù)。西交通2019 財(cái)年及20

26、20 財(cái)年兩年凈利率變動(dòng)不，平均值約為8.16%；阿爾斯通2020 財(cái)年凈利率低于2019 財(cái)年2.36 個(gè)百分點(diǎn)；龐巴迪凈利率為4家軌道交通企業(yè)最低，兩年平均凈利率僅為負(fù)11.60% ?？傎Y產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升國(guó)內(nèi)軌道交通企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模同期對(duì)（單位：幣億元）2019 財(cái)年2020 財(cái)年增額增率中國(guó)中鐵10,561.8612,001.221,439.3613.63%中國(guó)中3,835.723,923.8088.082.30%中國(guó)通號(hào)975.131,053.2878.158.01%中國(guó)鐵建10,812.3912,427.931,615.5414.94%合計(jì)26,185.1029,406.233,221.

27、1312.30%數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。2020 年，國(guó)內(nèi)4家軌道交通企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模皆穩(wěn)步提升。其中，中國(guó)鐵建2020 財(cái)年總資產(chǎn)規(guī)模為幣12,427.93 億元，同增額為幣1,615 HYPERLINK / .54 億元，增額位列軌道交通業(yè)第，增率為14.94% ；中國(guó)通號(hào)、中國(guó)中鐵及中國(guó)中較上年分別增 8.01%、13.63% 及2.30%。億元14,00012,001.2212,427.9312,00010,561.8610,0008,0006,0004,0002,00003,923.803,835.7210,812.391,053.28

28、975.13中國(guó)中鐵中國(guó)中中國(guó)通號(hào)中國(guó)鐵建2019/12/312020/12/31數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。國(guó)外軌道交通企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模同期對(duì)（單位：億美元）2019 財(cái)年2020 財(cái)年增額增率西1,647.121,452.32-194.80-11.83%龐巴迪249.72230.90-18.82-7.54%川崎重181.12177.34-3.78-2.09%阿爾斯通143.37334.99191.62133.65%合計(jì)2,221.332,195.55-25.78-1.16%數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)情/ 。注：龐巴迪財(cái)年結(jié)束為12 31 ，阿爾斯通和川崎重財(cái)

29、年結(jié)束為331，西財(cái)年結(jié)束為930，上述數(shù)據(jù)乃根據(jù)各年報(bào)本位幣數(shù)據(jù)于資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)美元匯率計(jì)算得出。放眼世界，國(guó)外4家軌道交通企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模幅下降，其中西下降幅度最，使整體總資產(chǎn)規(guī)模較上年減少了11.83% ，前述4家國(guó)外軌道交通企業(yè)中僅阿爾斯通有所上升。資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)國(guó)內(nèi)軌道交通企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率2019 財(cái)年2020 財(cái)年增率中國(guó)中鐵76.76%73.90%-2.86%中國(guó)中58.59%56.89%-1.70%中國(guó)通號(hào)56.19%57.94%1.75%中國(guó)鐵建75.77%74.76%-1.01%平均值 HYPERLINK / 66.83%65.87%-0.96%數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)

30、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。90.00%85.00%80.00%75.00%70.00%75.77%74.76%76.76% 73.90%65.00%60.00%55.00%50.00%57.94%56.19%58.59%56.89%2019/1/12020/1/1中國(guó)中鐵中國(guó)中中國(guó)通號(hào)中國(guó)鐵建數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度報(bào)告。2020 財(cái)年，國(guó)內(nèi)4家軌道交通企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率為65.87% ，同下降0.96 個(gè)百分點(diǎn)。其中，中國(guó)中鐵、中國(guó)中、中國(guó)鐵建2020財(cái)年資產(chǎn)負(fù)債率分別為73.90% 、56.89% 及74.76% ，同分別下降2.8

31、6 、1.70 及1.01 個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)通號(hào)2020 財(cái)年資產(chǎn)負(fù)債率為 57.94% ，同上升1.75 個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)外軌道交通企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率2019 財(cái)年2020 財(cái)年增率西67.97%70.63%2.66%龐巴迪130.70%140.39%9.69%川崎重76.73%76.30%-0.43%阿爾斯通74.85%68.36%-6.49%平均值87.56%88.92%1.36%數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)情/ 。注：龐巴迪財(cái)年結(jié)束為12 31 ，阿爾斯通和川崎重財(cái)年結(jié)束為331，西財(cái)年結(jié)束為930，上述數(shù)據(jù)乃根據(jù)各年報(bào)本位幣數(shù)據(jù)于資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)美元匯率計(jì)算得出。放眼世界，國(guó)外4家軌道交通企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率直處于

32、位，其 2020 財(cái)年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為88.92% ，較2019 財(cái)年上升了1.36 個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)外4家軌道交通企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)于國(guó)內(nèi)可企業(yè)，其中龐巴迪資產(chǎn)負(fù)債率已超過140%，主要是由于連年虧損導(dǎo)致其所有者權(quán)益合計(jì)常年為負(fù)值所致。新簽合同額規(guī)模保持速增國(guó)內(nèi)軌道交通企業(yè)新簽合同額及增率（單位：幣億元）2019 財(cái)年2020 財(cái)年增率中國(guó)中鐵21,64926,05720.36%中國(guó)中2,9232,421-17.17%中國(guó)通號(hào)7067151.27%中國(guó)鐵建20,06925,54327.28%合計(jì)45,34754,73620.70%數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公開發(fā)布的按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的2020 年年度

33、報(bào)告。2020 財(cái)年，對(duì)新冠疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)的沖擊，在推進(jìn)復(fù)復(fù)產(chǎn)的過程中，國(guó)內(nèi)4家軌道交通企業(yè)累計(jì)新簽合同額為幣54,736億元，同增20.70% ，主要是中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)通號(hào)新簽合同額增加，中國(guó)中新簽合同額有所下降。中國(guó)鐵建2020 財(cái)年累計(jì)新簽合同額依舊處于業(yè)領(lǐng)先平，為幣25,543 億元，同增27.28% ；中國(guó)中2020 年新簽合同額同下降17.17% 。未來(lái)展望隨著國(guó)內(nèi)疫情得到進(jìn)步的控制，國(guó)家復(fù)產(chǎn)復(fù)節(jié)奏加快，中國(guó)軌道交通業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。除整體利率同略有下降外，業(yè)內(nèi)營(yíng)業(yè)收、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)規(guī)模、新簽合同規(guī)模等其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同均有增?！?三五” 期間是中國(guó)軌道交通業(yè)快速發(fā)展的五年，也

34、是從快速發(fā)展過渡到質(zhì)量發(fā)展、從軌道交通國(guó)提升為軌道交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)的關(guān)鍵階段。展望“ 四五” ，中國(guó)軌道交通業(yè)的作重點(diǎn)將由建設(shè)開發(fā)逐步轉(zhuǎn)向建設(shè)開發(fā)與運(yùn)營(yíng)管理并重的轉(zhuǎn)型發(fā)展階段，為實(shí)現(xiàn)以上轉(zhuǎn)型，針對(duì)我們未來(lái)的發(fā)展向有以下點(diǎn)提：品質(zhì)提升推進(jìn)軌道交通發(fā)展從建設(shè)軌道交通向經(jīng)營(yíng)軌道交通轉(zhuǎn)變。合理規(guī)劃建設(shè)時(shí)間、合理選擇技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，多絡(luò)多模式協(xié)調(diào)融合。要?jiǎng)?chuàng)新建設(shè)理念和管理模式，鞏固系統(tǒng)韌性，提升運(yùn)輸效率，促進(jìn)軌道交通快好地質(zhì)量快速發(fā)展。以“ 更安全、更智能、更便捷、更綠”為標(biāo)，加速軌道交通質(zhì)量發(fā)展，切實(shí)保障群眾獲得感、幸福感和安全感，更好地?fù)谓ㄔO(shè)城市群、都市軌道交通絡(luò)的國(guó)家戰(zhàn)略。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，中國(guó)特軌道交通發(fā)展道路，進(jìn)步深化政府的領(lǐng)導(dǎo)、政策引導(dǎo)，積極提升企業(yè)技術(shù)和管理平，充分調(diào)動(dòng)企業(yè)和社會(huì)各界的積極性，實(shí)現(xiàn)從速發(fā)展到質(zhì)量發(fā)展的持續(xù)健康發(fā)展?！?四五” 期間，重點(diǎn)開展區(qū)域性多融合范應(yīng)；軌道交通與其它交通系統(tǒng)互聯(lián)互通設(shè)計(jì)理論與范應(yīng)；利既有鐵路建設(shè)市域（郊）鐵路項(xiàng)范程；建設(shè)客流推演與智能調(diào)度系統(tǒng)范程；開發(fā)綠節(jié)能范線路；通商布局與信息發(fā)布協(xié)同系統(tǒng)范應(yīng)；軌道交通公共衛(wèi)防控范應(yīng)等系列范程。智能化建設(shè)智慧軌道交通建設(shè)需要把握的個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，先是做好頂層規(guī)劃；是夯實(shí)基礎(chǔ)、體系架構(gòu)不斷優(yōu)化演進(jìn)；三是加強(qiáng)數(shù)據(jù)治理和集