2022年7月原油行業(yè)發(fā)展分析短報告

1、今年2月份以來，俄烏沖突事件，疊加嚴重的新冠疫情導致全球能源市場錯綜復(fù)雜。原油價格也有漲有跌，整體保持寬幅震蕩模式。原油供應(yīng)緊張未有明顯緩解一方面，俄烏沖突以來，西方國家紛紛加入到制裁俄羅斯的戰(zhàn)隊中，俄羅斯原油在西方市場的份額縮減甚至消失，而俄羅斯重新定位亞太市場短期內(nèi)難以實現(xiàn)，所以俄羅斯原油供應(yīng)減少是毋庸置疑。另一方面，美國總統(tǒng)近期拜訪中東，但目前來看，目的并未達到，希望通過沙特提高產(chǎn)量的方式壓制油價，并未得到沙特方面的承諾，所以供應(yīng)緊張的格局仍將持續(xù)。美國通脹嚴重，加息幅度不斷增大疫情發(fā)生后，美聯(lián)儲通過不斷寬松的財政政策和不斷的增加流動性，導致美國的通脹情況越來越嚴重，今年以來，美國的通脹

2、指數(shù)甚至超過了8%的警戒紅線，美聯(lián)儲也是三次加息，幅度分別是25個基點，50個基點，75個基點，7月份，市場預(yù)期加息100個基點，但美聯(lián)儲表示最有可能還是維持75個基點，可見美國通脹的形勢非常嚴峻。但是加息之后，對抑制通脹影響不大，但是美元指數(shù)飆升，對原油價格有一定的壓制。原油消費仍然疲軟一再反復(fù)的疫情令海外需求恢復(fù)緩慢，由于多家煉油廠關(guān)閉，煉油產(chǎn)能整體下滑，所以對原油的需求減少，也導致成品油價格飆升。成品油價格上漲也催生了新能源汽車的需求量，新能源對傳統(tǒng)能源的替代作用也逐漸得到發(fā)揮。數(shù)據(jù)來源：瑞咨咨詢數(shù)據(jù)來源：瑞咨咨詢原油行業(yè)發(fā)展分析價格現(xiàn)狀2020年以來，俄羅斯及OPEC嚴格執(zhí)行減產(chǎn)計劃，

3、原油價格也逐漸恢復(fù)超過100美元/桶，今年2月份，隨著俄烏沖突爆發(fā)，市場恐慌情緒更是推高原油價格接近140美元/童。目前通脹壓力和供應(yīng)壓力的綜合影響下，原油價格上下艱難，震蕩為主。短期來看，俄烏局勢進入焦灼狀態(tài)，短期難以解決，但西方制裁俄羅斯是一把雙刃劍，俄羅斯原油的供應(yīng)缺口無法被替補，而美國的通脹，從加息節(jié)奏來看，未來只能更加嚴重，以原油為主的大宗商品價格將大幅增長。圖片來源：前瞻網(wǎng)供需（產(chǎn)業(yè)鏈）關(guān)系分析1.OPEC供應(yīng)偏緊尚未改善首先，OPEC 7月月報顯示，石油市場的供應(yīng)短缺的狀況沒有明顯緩解。數(shù)據(jù)顯示，6月份OPEC原油日產(chǎn)量增加了23.4萬桶，雖有小幅增加當仍低于協(xié)議量，投資不足和政

4、治動蕩，是部分產(chǎn)油國產(chǎn)量下降的主要原因。而全球最大產(chǎn)油國沙特也表示會順應(yīng)市場，沒有做出大幅增產(chǎn)的承諾。另外數(shù)據(jù)顯示6月OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率達229%。數(shù)據(jù)來源：trading economics2.俄羅斯產(chǎn)量下滑其次，俄羅斯作為最大的能源出口國，其石油和天然氣都是重要的能源物資，自俄烏沖突以來，西方國家紛紛加入制裁俄羅斯的一方，禁止從俄羅斯進口石油產(chǎn)品，很多石油公司也停止了在俄羅斯的業(yè)務(wù)，數(shù)百萬桶俄羅斯石油供應(yīng)從西方市場消失，導致俄羅斯原油的產(chǎn)量大幅下滑。數(shù)據(jù)來源：trading economics3.美國原油產(chǎn)量增加在俄羅斯和OPEC成員國積極減產(chǎn)穩(wěn)定油價的同時，美國的原油保持在高位，在俄烏沖

5、突，能源市場劇烈波動期間，美國原油產(chǎn)量保持增長，近一年多時間內(nèi)，美國一直在增加原油產(chǎn)量，同時美國也希望中東也加入到增長的陣營來，目的是為了美國抑制通脹，穩(wěn)定經(jīng)濟，同時也借此機會通過低油價降低俄羅斯國家收入從而影響俄羅斯的經(jīng)濟。但目前中東沙特并未做出承諾。數(shù)據(jù)來源：trading economics4.原油庫存減少美國EIA庫存顯示，截止至7月8日當周，除卻戰(zhàn)略儲備的全美商業(yè)原油庫存增加325.4萬桶至4.27億桶，庫欣原油庫存增加31.6萬桶至2.16億桶。最近兩周原油庫存有所增加，但整體來看，全美商業(yè)原油庫存基本保持平穩(wěn)，而庫欣原油庫存處在下滑通道中。相比較來看，庫欣原油庫存的變化更靈敏，更

6、能說明原油的供需關(guān)系。目前來看，是原油的供應(yīng)減少而導致的庫存下降，不過最近需求也有反彈跡象，整體來看，美國原油庫存數(shù)據(jù)對油價有一定支撐。數(shù)據(jù)來源：瑞咨咨詢5.美國加息通道中，大宗原油價格受拖累7月13日，勞工部的數(shù)據(jù)顯示，由于能源、食品價格和居住成本持續(xù)攀升，6月美國CPI同比上漲9.1%，刷新40年來的最高紀錄，已經(jīng)持續(xù)4個月高于8%，其中能源價格同比上漲41.6%，是CPI上漲的主要推動因素。圖片來源：前瞻網(wǎng)為了抑制通脹，今年3月以來，美聯(lián)儲已經(jīng)加息3次，加息導致美元升值，而原油價格以美元標價，導致原油價格被動下跌。另外，美元因為加息變得更有投資價值，所以也會導致原油的金融價值貶值，抑制原

7、油需求。資源來源：瑞咨咨詢6.新能源替代趨勢明顯石油產(chǎn)品的90%是作為燃料使用，交通工具可以說是石油的主要用途。全球的汽車銷售數(shù)據(jù)來看，2017年到2020年全球汽車產(chǎn)量呈下滑趨勢，2021年僅有小幅回升，預(yù)計近兩年全球經(jīng)濟形勢疲軟，疫情頻發(fā)，人口減少，汽車消費需求或受到抑制。數(shù)據(jù)來源：瑞咨咨詢中國方面，汽車整體產(chǎn)量震蕩減少，目前處于近幾年來的低位水平，而新能源汽車的產(chǎn)銷情況相對較好，2021年底，新能源汽車產(chǎn)銷量達到近年來最高值，目前產(chǎn)銷量維持窄幅波動。新能源汽車的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)可以推算出新能源的需求情況，對傳統(tǒng)能源的部分替代正在增加。數(shù)據(jù)來源：前瞻網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：前瞻網(wǎng)政策分析國家發(fā)展改革委、國家能

8、源局發(fā)布關(guān)于促進新時代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實施方案，該方案在新能源的開發(fā)利用模式、加快構(gòu)建適應(yīng)新能源占比逐漸提高的新型電力系統(tǒng)、完善新能源項目建設(shè)管理、保障新能源發(fā)展用地用海需求和財政金融手段支持新能源發(fā)展等方面做出了全面指引，在政策方面為新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持。我國是能源需求大國，但對外依存度較高，原油大約70%依靠進口，大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，提高能源安全水平勢在必行。特殊行情分析受美國加息影響，美元指數(shù)近一年來正不斷升值。但此前由于美元肆意超發(fā)，導致全球通脹，國家破產(chǎn)時有發(fā)生。全球經(jīng)濟陷入混亂。而目前俄羅斯正在做的是一件大家想做而不敢做的事，就是去美元化。俄羅斯原油出口受制裁影響，從歐洲市場轉(zhuǎn)向亞太市場，一方面基礎(chǔ)設(shè)計建設(shè)作為優(yōu)先選項，另外一方面就是結(jié)算貨幣的問題，有消息稱近期一家印度煉油廠的俄油采購賬單雖然以美元計價，但實際支付卻