國(guó)際金融實(shí)務(wù)(第三版)第六章課件

1、知識(shí)目標(biāo)1. 了解國(guó)際金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀2. 掌握國(guó)際貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)基本內(nèi)容3. 了解歐洲貨幣市場(chǎng)和國(guó)際黃金市場(chǎng)的基本情況4. 掌握項(xiàng)目融資及出口信貸、福費(fèi)廷和國(guó)際保理等貿(mào)易融資產(chǎn)品5. 理解利用外資與國(guó)際債務(wù)問(wèn)題本章學(xué)習(xí)目標(biāo) 第六章 國(guó)際金融市場(chǎng)能力目標(biāo)1.能夠掌握國(guó)際金融市場(chǎng)上貿(mào)易與項(xiàng)目融資的基本技能2.能掌握利用外資的基本原理主要概念國(guó)際金融市場(chǎng) 國(guó)際貨幣市場(chǎng) 國(guó)際資本市場(chǎng) 歐洲貨幣 歐洲貨幣市場(chǎng) 出口信貸 買方信貸 賣方信貸 福費(fèi)廷 國(guó)際保理 項(xiàng)目融資 外債 課前思考： 世界上有哪些主要的國(guó)際金融中心？國(guó)內(nèi)金融中心必須具備哪些條件才能成為國(guó)際金融中心？第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述一、國(guó)際金

2、融市場(chǎng)的概念 1、國(guó)際金融市場(chǎng)的定義； 2、國(guó)際金融市場(chǎng)的內(nèi)容：通常包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)等。 3、目前世界主要國(guó)際金融中心有：紐約、倫敦、法蘭克福和東京、香港、新加坡等。二、國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成： （一）根據(jù)資金融通期限的不同分： 1、國(guó)際貨幣市場(chǎng)： 1）含義； 2）具體包括的主要市場(chǎng)； 2、國(guó)際資本市場(chǎng)： 1）含義； 2）具體包括的主要市場(chǎng)； 6.1 國(guó)際金融市場(chǎng)概述（二）根據(jù)貨幣和交易主體身份的不同分： 1、傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)：是一國(guó)非居民之間進(jìn)行本幣資金融通和交易以及一國(guó)居民與非居民之間進(jìn)行外幣資金融通和交易的市場(chǎng)。 2、離岸國(guó)際金融市場(chǎng)：是非居民之間進(jìn)行的非市場(chǎng)所在國(guó)

3、貨幣的資金融通和交易的市場(chǎng)，主要是指歐洲貨幣市場(chǎng)。三、當(dāng)代國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展情況： 1、私人對(duì)外直接投資迅速增加，跨國(guó)公司在全球迅速擴(kuò)張； 2、生產(chǎn)國(guó)際化、資本國(guó)際化和金融國(guó)際化是當(dāng)代國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的根本原因； 3、當(dāng)代國(guó)際金融市場(chǎng)迅速發(fā)展的主要表現(xiàn)是全球金融市場(chǎng)規(guī)模的急劇擴(kuò)大；6.1 國(guó)際金融市場(chǎng)概述4、國(guó)際金融中心的多元化是國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的又一重要表現(xiàn)；5、當(dāng)代國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的新階段、新特征： 1）國(guó)際金融市場(chǎng)融資證券化； 2）國(guó)際金融市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新化； 3）國(guó)際金融市場(chǎng)的全球一體化； 4）國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩化；四、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成條件1、匯率穩(wěn)定同時(shí)貨幣可以自由兌換；2、外匯市場(chǎng)

4、發(fā)達(dá)、外匯管制寬松；3、銀行體系健全而且發(fā)達(dá)、機(jī)構(gòu)眾多；4、投資的軟硬條件完善而且優(yōu)越；5、政局穩(wěn)定。6.1 國(guó)際金融市場(chǎng)概述一、國(guó)際貨幣市場(chǎng) （一）國(guó)際貨幣市場(chǎng)的含義； （二）國(guó)際貨幣市場(chǎng)的種類： 1、銀行短期信貸市場(chǎng)： 1）主要內(nèi)容； 2）關(guān)于其中的銀行同業(yè)之間的拆借市場(chǎng)；第二節(jié) 國(guó)際貨幣市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)課前思考： 外國(guó)公司應(yīng)采取何種形式才能實(shí)現(xiàn)在美國(guó)發(fā)行股票和上市？海外上市具體是如何操作的？2、短期票據(jù)（證券）市場(chǎng)： 1）含義； 2）主要包括： （1）短期國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)； （2）可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)； （3）銀行承兌匯票市場(chǎng)； （4）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)；3、貼現(xiàn)市場(chǎng)： 1）貼現(xiàn)的含義； 2）貼現(xiàn)市

5、場(chǎng)的含義；6.2 國(guó)際貨幣市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)二、國(guó)際資本市場(chǎng)： （一）國(guó)際資本市場(chǎng)的含義； （二）國(guó)際資本市場(chǎng)的種類： 1、國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)： 1）含義； 2）種類： （1）國(guó)際間的政府貸款； （2）國(guó)際中長(zhǎng)期銀行貸款；6.2 國(guó)際貨幣市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)2、國(guó)際證券市場(chǎng)： 1）含義； 2）主要包括： （1）國(guó)際債券市場(chǎng)； （2）國(guó)際股票市場(chǎng)；知識(shí)窗 知識(shí)窗：何謂CDR 。 ADR出現(xiàn)后,各國(guó)根據(jù)各自情況相繼推出了適合本國(guó)的存托憑證,比如全球存托憑證(GDR)、國(guó)際存托憑證(IDR)等。目前，中國(guó)已經(jīng)有相當(dāng)多的企業(yè)在國(guó)外發(fā)行了存托憑證，其中以ADR形式發(fā)行的占大多數(shù)，包括中國(guó)電信、中國(guó)南方航空

6、公司、青島啤酒等企業(yè)。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸開(kāi)放，發(fā)行中國(guó)存托憑證（CDR）已經(jīng)提上議事日程。所謂CDR，是指在中國(guó)境內(nèi)證券市場(chǎng)流通、代表境外有價(jià)證券的一種可轉(zhuǎn)讓?xiě){證。目前提出發(fā)行CDR意愿的境外公司主要是香港的紅籌股公司，如中移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、上海實(shí)業(yè)、聯(lián)想集團(tuán)等。6.2 國(guó)際貨幣市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)一、歐洲貨幣市場(chǎng)的形成與發(fā)展： 1、歐洲貨幣市場(chǎng)的概念； 2、歐洲貨幣市場(chǎng)的形成；二、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)：1、政府管制較少； 2、市場(chǎng)范圍廣闊、資金調(diào)度靈活；3、利率較低； 4、費(fèi)用較少；第三節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng)課前思考： 某公司欲以短期融資利率在歐洲貨幣市場(chǎng)籌集長(zhǎng)期資金，且希望在用款數(shù)量、時(shí)機(jī)和期限上

7、享有較大的自由權(quán)，如你是該公司的融資顧問(wèn)，你將向該公司推薦哪種最佳融資方式？知識(shí)窗知識(shí)窗：亞洲美元市場(chǎng)的崛起 60年代歐洲美元市場(chǎng)的迅猛發(fā)展帶來(lái)了一個(gè)問(wèn)題，即歐洲美元市場(chǎng)受到倫敦市場(chǎng)交易時(shí)間的限制，無(wú)法在24小時(shí)內(nèi)都可以進(jìn)行交易。新加坡以敏銳眼光發(fā)現(xiàn)了這個(gè)問(wèn)題，遂利用其地處紐約、倫敦之間，比倫敦國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間早七個(gè)半小時(shí)的優(yōu)越地理?xiàng)l件，開(kāi)創(chuàng)了亞洲美元市場(chǎng)，使在紐約、倫敦及新加坡三地不斷進(jìn)行境外美元的交易，就能實(shí)現(xiàn)在24小時(shí)內(nèi)進(jìn)行全球范圍的不間斷金融交易。之后，亞洲美元市場(chǎng)迅速?gòu)男录悠聰U(kuò)展到香港、馬尼拉和東京及巴林等亞洲金融中心。 5、可選好比較多； 6、資金來(lái)源廣泛。三、歐洲貨幣市場(chǎng)（離岸金融中

8、心）的模式種類： （一）功能中心型； （二）名義中心型； （三）基金中心型； （四）收放中心型；四、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成： （一）歐洲債券與歐洲債券市場(chǎng)； （二）歐洲債券的發(fā)行與特點(diǎn)； （三）歐洲債券市場(chǎng)與中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)；6.3 歐洲貨幣市場(chǎng)（二）歐洲貨幣市場(chǎng)的具體業(yè)務(wù)商業(yè)銀行貸款 1、貸款的類型； 2、貸款的條件； 3、貸款的法律條款； 4、貸款貨幣的選擇課前思考： 80年代以來(lái)，黃金已不再是國(guó)際貨幣，那么為什么國(guó)際黃金市場(chǎng)仍然被當(dāng)作國(guó)際金融市場(chǎng)的組成部分？第四節(jié) 國(guó)際黃金市場(chǎng)6.3 歐洲貨幣市場(chǎng)二、國(guó)際黃金市場(chǎng)的投資工具：（一）黃金投資工具的含義;即投資者選擇其中一種或數(shù)種參與黃金市場(chǎng)的運(yùn)作

9、，以獲得保值、增值的主要手段。（二）黃金投資工具的種類： 1、標(biāo)金：即標(biāo)準(zhǔn)金條，是最主要的交易品種； 2、金幣：即黃金鑄幣，有流通金幣、貿(mào)易金幣、純金幣和紀(jì)念金幣等。 6.4 國(guó)際黃金市場(chǎng)一、主要國(guó)際黃金市場(chǎng)簡(jiǎn)介（一般了解）： 1、倫敦； 2、蘇黎世； 3、美國(guó)； 4、南非；三、國(guó)際黃金市場(chǎng)的主要業(yè)務(wù)：（一）黃金買賣業(yè)務(wù)：通常專指黃金現(xiàn)貨買賣業(yè)務(wù)；（二）黃金衍生交易業(yè)務(wù)，包括： 1、遠(yuǎn)期黃金買賣； 2、黃金期貨與黃金期權(quán)；（三）黃金跨市交易：即相當(dāng)于外匯買賣中的掉期業(yè)務(wù)；（四）黃金項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)：以黃金作為抵押品的融資業(yè)務(wù)。3、黃金帳戶與紙黃金：黃金帳戶是一種黃金投資時(shí)的賬面記載； 紙黃金則是一

10、種買賣黃金的憑證。4、黃金股票與盤(pán)泥黃金股票：前者是金礦公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股票；后者已購(gòu)置大批可能含有沙金成分的河床或礦金成分的山地但還未被證實(shí)的公司股票。5、黃金基金：是黃金共同投資基金的簡(jiǎn)稱；6、黃金理財(cái)帳戶：是一種委托銀行處理與黃金投資有關(guān)的帳戶。6.4 國(guó)際黃金市場(chǎng)一、關(guān)于出口信貸（一）概況：1、概念：是一國(guó)為了支持和擴(kuò)大本國(guó)大型機(jī)器設(shè)備的出口，加強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)本國(guó)的出口予以利息補(bǔ)貼并提供信貸擔(dān)保，鼓勵(lì)本國(guó)銀行對(duì)本國(guó)出口商和國(guó)外進(jìn)口商提供低息貸款或支付貨款需要的一種貿(mào)易融資方式。 第五節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)中的貿(mào)易融資與項(xiàng)目融資課前思考： A公司在廣交會(huì)上新結(jié)識(shí)的一個(gè)美國(guó)客戶B公司向A公

11、司下了大筆訂單，并要求A公司提供180天的商業(yè)賒銷。由于A公司不了解美國(guó)B公司，遂與B公司商量改成以180天遠(yuǎn)期信用證的結(jié)算方式，但B公司未答應(yīng)。假設(shè)你是A公司的結(jié)算銀行，你將向A公司提出何種方案，才能讓A公司放心大膽地與美國(guó)B公司成交此筆業(yè)務(wù)？二、關(guān)于福費(fèi)廷1、概念：是一種中長(zhǎng)期的貿(mào)易融資方式。是銀行從出口商那里無(wú)追索權(quán)地購(gòu)買已經(jīng)承兌的，并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期票據(jù)的業(yè)務(wù)。2、特點(diǎn)：1）通常運(yùn)用在金額大、期限長(zhǎng)的項(xiàng)目中；2）在此，銀行的票據(jù)貼現(xiàn)是一種買斷，沒(méi)有追索權(quán)；3）業(yè)務(wù)比較復(fù)雜，融資的費(fèi)用也比較高。6.5 國(guó)際金融市場(chǎng)中的貿(mào)易融資與項(xiàng)目融資（二）類型：1、買方信貸：是出口方銀

12、行把資金貸給進(jìn)口商或進(jìn)口方的銀行，用于購(gòu)買出口商貨物的一種貿(mào)易融資方式。有企業(yè)買方信貸與銀行買方信貸之分。 2、賣方信貸：是進(jìn)口商以延期方式付款，出口商為了取得資金周轉(zhuǎn)，向出口方銀行貸款的一種貿(mào)易融資方式。 3、比較：相比較而言，買方信貸具有更多的優(yōu)點(diǎn)。 2、出口信貸的發(fā)展過(guò)程：出現(xiàn)、發(fā)展于第二次世界大戰(zhàn)的前后。 3、出口信貸的特點(diǎn)：貸款周期長(zhǎng)/貸款用途特定/利率較低/與保險(xiǎn)結(jié)合。 （二）國(guó)際保理的優(yōu)勢(shì)： 1、對(duì)于出口方而言：提高競(jìng)爭(zhēng)力/開(kāi)拓新業(yè)務(wù)/收款有保證、可減少風(fēng)險(xiǎn)； 2、對(duì)于進(jìn)口方而言：擴(kuò)大購(gòu)買能力/節(jié)省費(fèi)用/加速資金周轉(zhuǎn)。 （三）國(guó)際保理的業(yè)務(wù)運(yùn)作模式1、雙保理：是出口商只同本國(guó)的出

13、口保理商簽署協(xié)議，后者再同進(jìn)口保理商就其負(fù)責(zé)承擔(dān)的買方信用風(fēng)險(xiǎn)及收款義務(wù)達(dá)成協(xié)議，然后出口保理商再將承購(gòu)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給進(jìn)口保理商的業(yè)務(wù)。2、單保理：是進(jìn)口保理商直接同出口商達(dá)成保理協(xié)議，向出口商提供包括預(yù)付款三、關(guān)于國(guó)際保理（一）概念：是保理商同以賒銷方式出售商品的出口商達(dá)成一個(gè)帶有連續(xù)性的協(xié)議，由保理商針對(duì)由出售商品而產(chǎn)生的應(yīng)收款提供一系列的綜合金融服務(wù)的業(yè)務(wù)。這些服務(wù)包括：1）以立即付款方式買下所有應(yīng)收賬款；2）負(fù)責(zé)有關(guān)應(yīng)收賬款的賬務(wù)工作；3）到期收回應(yīng)收賬款；4）承擔(dān)債務(wù)人無(wú)力支付的風(fēng)險(xiǎn)。6.5 國(guó)際金融市場(chǎng)中的貿(mào)易融資與項(xiàng)目融資融資的各種保理服務(wù)并對(duì)出口商負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)。四、項(xiàng)目融資 （

14、一）概念； （二）類型； （三）特點(diǎn)： 1、項(xiàng)目導(dǎo)向； 2、有限追索； 3、信用結(jié)構(gòu)多樣化； 4、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)； 5、融資成本較高；知識(shí)窗 知識(shí)窗：中國(guó)黃金市場(chǎng)的開(kāi)創(chuàng) 2002年10月30日，上海黃金交易所正式開(kāi)業(yè)運(yùn)行，我國(guó)黃金市場(chǎng)開(kāi)始向國(guó)人敞開(kāi)長(zhǎng)久禁錮的大門(mén)，同時(shí)宣告了長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)黃金流通由人民銀行“統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配”的體制終結(jié)。在交易所開(kāi)業(yè)當(dāng)天開(kāi)盤(pán)時(shí)，中國(guó)銀行以83.68元/克的價(jià)格購(gòu)入99.95黃金1公斤，成交了商業(yè)銀行的第一筆國(guó)內(nèi)黃金交易。上海黃金交易所首批會(huì)員有家，其中商業(yè)銀行共有家。目前人行已經(jīng)批準(zhǔn)了四大國(guó)有商業(yè)銀行項(xiàng)黃金業(yè)務(wù)：黃金現(xiàn)貨買賣（自營(yíng)和代理）、黃金交易清算、黃金收購(gòu)、黃金租賃、黃金

15、融資、黃金實(shí)物交割、倉(cāng)儲(chǔ)、黃金同業(yè)拆借和個(gè)人黃金投資業(yè)務(wù)。此外商業(yè)銀行黃金進(jìn)出口權(quán)業(yè)務(wù)也將批準(zhǔn)推出。6.5 國(guó)際金融市場(chǎng)中的貿(mào)易融資與項(xiàng)目融資一、國(guó)際資本流動(dòng)與利用外資（一）國(guó)際資本流動(dòng)的概念：是資本從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。（二）國(guó)際資本流動(dòng)的原因： 1、過(guò)剩資本的存在； 2、生產(chǎn)的國(guó)際化； 第六節(jié) 利用外資與國(guó)際債務(wù) 課前思考： 某公司的出口收匯主要是日元，現(xiàn)該公司欲借入一筆1000萬(wàn)歐元的5年期國(guó)際商業(yè)貸款，請(qǐng)問(wèn)該公司在借入貸款的同時(shí)應(yīng)如何防范外債幣種不匹配而導(dǎo)致的匯率風(fēng)險(xiǎn)？（三）國(guó)際資本流動(dòng)與利用外資的關(guān)系1、國(guó)際資本流動(dòng)的基本情況：快速與急劇發(fā)展；2、國(guó)際資本

16、流動(dòng)帶來(lái)了利用外資問(wèn)題；3、利用外資對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要；4、利用外資對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的積極影響：商品、技術(shù)、勞務(wù)、管理；5、利用外資對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的消極影響：債務(wù)、依賴、削弱等。6.6 利用外資與國(guó)際債務(wù) 3、逐利動(dòng)機(jī)的存在； 4、基于安全方面的考慮二、利用外資的形式：（一）吸收外商投資： 1、外商直接投資； 2、外商其他投資； （二）對(duì)外證券融資： 1、對(duì)外發(fā)行債券； 2、對(duì)外發(fā)行股票； （三）借用國(guó)外貸款：包括政府、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際商業(yè)銀行和出口信貸等。6.6 利用外資與國(guó)際債務(wù)三、外債的形成與管理 （一）外債的形成： 1、外債的基本概念：是在一定時(shí)期內(nèi)，一國(guó)居民向非居民借用的、由債務(wù)人承擔(dān)契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。 2、外債的范圍種類：政府間/政府擔(dān)保的銀行間/銀行間/債券等； 3、利用外資與外債的關(guān)系：在利用外資中形成，但不完全相等。（二）外債的管理：包括： 1、外債的規(guī)模管理：外債雖然不是“洪水猛獸”，但也不是多多益善。 2、