y培訓(xùn)ppt課件

1、股指期貨對(duì)現(xiàn)貨的影響股指期貨對(duì)現(xiàn)貨的影響什么是股指期貨股指期貨的作用股指期貨與股指現(xiàn)貨是什么關(guān)系股指期貨如何影響現(xiàn)貨實(shí)踐操作中我們?cè)撊绾螌?duì)待股指期貨和現(xiàn)貨股指期貨的概念是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的規(guī)范化期貨合約 。雙方買賣的是一定期限后的股市指數(shù)價(jià)錢程度，經(jīng)過(guò)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來(lái)進(jìn)展交割。 股指期貨的功能價(jià)錢發(fā)現(xiàn)功能 股票指數(shù)期貨市場(chǎng)將眾多的、影響供求關(guān)系的要素集中在買賣場(chǎng)內(nèi)，并且經(jīng)過(guò)公開(kāi)喊價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)方式，將諸多要素轉(zhuǎn)化為一個(gè)一致的、有權(quán)威性的買賣價(jià)錢。股指期貨價(jià)錢具有預(yù)期性、延續(xù)性和權(quán)威性，能較準(zhǔn)確地反映未來(lái)整個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)錢總體程度。定價(jià)的效率更多地依托市場(chǎng)投資主體的構(gòu)造和買賣的流動(dòng)性。50萬(wàn)買賣門檻在

2、投資構(gòu)造中機(jī)構(gòu)投資比例越高和市場(chǎng)流動(dòng)性越強(qiáng)的市場(chǎng)S&P500和KOSPI200，股指期貨所能發(fā)揚(yáng)的效能越強(qiáng)。 股指期貨的功能風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移套保功能 為市場(chǎng)提供了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是經(jīng)過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn)的。投資者假設(shè)持有與股票指數(shù)有相關(guān)關(guān)系的股票，為防止未來(lái)下跌呵斥損失，他可以賣出一定數(shù)量的股票指數(shù)期貨合約，即股票指數(shù)期貨空頭與股票多頭相配合，以到達(dá)鎖定利潤(rùn)或風(fēng)險(xiǎn)作用。 股指期貨的功能便于投資者進(jìn)展資產(chǎn)配置 假設(shè)投資者想用較少的資金獲取更大的股票市場(chǎng)的平均收益，購(gòu)買股指期貨, 以小博大。10%15% 股指期貨與現(xiàn)貨的關(guān)系股指期貨股 指互為根底相輔相成原生物衍生物 股指期貨如何影響現(xiàn)貨現(xiàn)貨

3、市場(chǎng)的買賣量有所添加買賣思想方式發(fā)生改動(dòng)期貨對(duì)現(xiàn)貨有率先回檔、止跌或反彈的跡象對(duì)股指動(dòng)搖的影響股指期貨如何影響現(xiàn)貨現(xiàn)貨市場(chǎng)的買賣量有所添加香港在1986年推出恒生股指期貨后，股票買賣量當(dāng)年就增長(zhǎng)了60%。芝加哥商業(yè)買賣所在1982年推出S&P500股價(jià)指數(shù)期貨后，短短三年時(shí)間里，股指期貨和現(xiàn)貨的買賣量大幅提高。 緣由：吸引了大批套利者和套期保值者的參與 ，股市的規(guī)模和流動(dòng)性都有較大的提高 股指期貨如何影響現(xiàn)貨買賣思想方式發(fā)生改動(dòng)市場(chǎng)上除了投機(jī)者、避險(xiǎn)者外，套利買賣及程序買賣會(huì)更加盛行 機(jī)構(gòu)投資者投資比重提升 成份股成為機(jī)構(gòu)選股的首要目的 股指期貨如何影響現(xiàn)貨期貨對(duì)現(xiàn)貨有率先回檔、止跌或反彈的跡

4、象1999年2月份，臺(tái)灣面臨金融風(fēng)暴最后探底階段，2月2日加權(quán)指數(shù)現(xiàn)貨以5749.64點(diǎn)收盤，而指數(shù)期貨卻未再破底，以5780點(diǎn)率先止跌在新加坡摩根臺(tái)指市場(chǎng)，2月2日摩根現(xiàn)貨以244.70收盤，但期貨卻以2464點(diǎn)正價(jià)差7點(diǎn)收盤，亦率先止跌回穩(wěn)，之后，摩根臺(tái)指再次以跳空上漲領(lǐng)先現(xiàn)貨上揚(yáng)。 股指期貨會(huì)領(lǐng)先現(xiàn)貨 期貨市場(chǎng)成熟階段現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)錢與股指期貨價(jià)錢領(lǐng)先關(guān)系股指期貨如何影響現(xiàn)貨對(duì)股指動(dòng)搖的影響股指期貨也會(huì)呵斥股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)錢的猛烈動(dòng)搖 到期日效應(yīng) 到期日大量套利部位的平倉(cāng)、套保部位的平倉(cāng)與轉(zhuǎn)倉(cāng)將呵斥股市價(jià)錢的騰躍性動(dòng)搖 股指期貨價(jià)錢的變化總比現(xiàn)貨價(jià)錢的變化表現(xiàn)出更大的動(dòng)搖。 處置好期貨和現(xiàn)貨的

5、關(guān)系現(xiàn)貨操作時(shí)必需參考股指期貨，但不能完全依賴股指期貨。股指期貨對(duì)現(xiàn)貨有助漲助跌的作用，期貨的存在使得現(xiàn)貨趨勢(shì)性更強(qiáng)，趨勢(shì)一旦構(gòu)成很難改動(dòng)?？蓞⒖计谪浭袌?chǎng)對(duì)大盤能否有率先回檔、止跌或反彈跡象來(lái)修正對(duì)未來(lái)行情走勢(shì)的判別。股指期貨瞬間動(dòng)搖0.8%及以上幅度要及早做出反響，并執(zhí)行相應(yīng)戰(zhàn)略?；罨钍枪芍钙谪洏?biāo)的指數(shù)價(jià)錢現(xiàn)貨與股指期貨價(jià)錢之間的差值 基差=股票現(xiàn)貨指數(shù)-股票期貨指數(shù)期貨升貼水遠(yuǎn)期期貨的價(jià)錢高于近期期貨的價(jià)錢、期貨價(jià)錢高于現(xiàn)貨價(jià)錢，叫“期貨升水，也稱“現(xiàn)貨貼水。 遠(yuǎn)期期貨價(jià)錢超出近期期貨價(jià)錢的部分，稱“期貨升水率 。遠(yuǎn)期期貨的價(jià)錢低于近期期貨的價(jià)錢、現(xiàn)貨的價(jià)錢高于期貨的價(jià)錢，那么基差為正

6、數(shù)，這種情況稱為“期貨貼水，或稱“現(xiàn)貨升水。 遠(yuǎn)期期貨價(jià)錢低于近期期貨價(jià)錢的部分，稱“期貨貼水率 期貨升貼水遠(yuǎn)期期貨價(jià)錢近期期貨價(jià)錢 期貨升水 或期貨價(jià)錢現(xiàn)貨價(jià)錢 現(xiàn)貨貼水遠(yuǎn)期期貨價(jià)錢近期期貨價(jià)錢 期貨貼水 或期貨價(jià)錢現(xiàn)貨價(jià)錢 現(xiàn)貨升水板塊為什么了解板塊？滬深兩市上市股票2500多家，不是一切股票都同步漲跌的，股票板塊有漲有跌。每一波上漲和下跌只需一小部分股票板塊表現(xiàn)最為活潑。率先抓住板塊或者龍頭股異動(dòng)會(huì)使我們?cè)趯?shí)盤操作中獲得比他人更加豐厚的利潤(rùn)。板塊板塊分類熱點(diǎn)板塊的判別50ETF 深100ETF一攬子股票組合的板塊占比分析幾只ETF股票組合中占比較大板塊板塊分類股票板塊行業(yè)概念地域行業(yè)農(nóng)、

7、林、牧、漁文化傳媒醫(yī)藥、醫(yī)療、生物制品采掘業(yè)制造業(yè)房地產(chǎn)金融業(yè)飲料、食品加工地域北京板塊上海板塊西部板塊海西板塊海南板塊山東板塊概念權(quán)重?zé)狳c(diǎn)特色題材龍頭、大盤股、小盤股特斯拉、自貿(mào)區(qū)、軍工特斯拉、充電樁、稀土永磁、觸摸屏、智能穿戴如何判別熱點(diǎn)抓特征：一個(gè)主題股或一個(gè)兩個(gè)熱點(diǎn)板塊構(gòu)成過(guò)程中，盤面上會(huì)構(gòu)成以下特征 個(gè)股或整個(gè)板塊成交量明顯延續(xù)添加. 股價(jià)動(dòng)搖延續(xù)增大。收盤時(shí)經(jīng)常拉尾市或打尾市，開(kāi)盤、中盤時(shí)也有此景象出現(xiàn)。 某一板塊的股價(jià)走勢(shì)配合換手率的添加開(kāi)場(chǎng)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。大盤下跌時(shí)，個(gè)股和板塊不跌，大盤漲，板塊漲勢(shì)超大盤。留意：熱點(diǎn)構(gòu)成的過(guò)程就是主力資金介入的過(guò)程，熱點(diǎn)構(gòu)成時(shí)間越長(zhǎng)，繼續(xù)時(shí)間也較長(zhǎng)，

8、或繼續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)但板塊股價(jià)上升幅度較大。 股市不能夠同時(shí)出現(xiàn)熱點(diǎn)過(guò)多板塊，假設(shè)出現(xiàn)市場(chǎng)同時(shí)瘋狂炒做的情況，留意大盤能否出現(xiàn)一浪見(jiàn)頂信號(hào)。當(dāng)新熱點(diǎn)板塊構(gòu)成時(shí)，舊板塊熱點(diǎn)將進(jìn)展調(diào)整。 熱點(diǎn)板塊轉(zhuǎn)移過(guò)程中，大盤往往有一次較大調(diào)整，是主力資金機(jī)構(gòu)調(diào)整持倉(cāng)構(gòu)造，換股和板塊操作的過(guò)程。代碼行業(yè)類別公允價(jià)值(元)占基金資產(chǎn)凈值比例(%)A農(nóng)、林、牧、漁業(yè)81,860,018.980.38B采掘業(yè)2,608,215,370.0412.10C制造業(yè)2,661,598,571.6712.35C0食品、飲料644,255,899.422.99C1紡織、服裝、皮毛178,762,991.970.83C2木材、家具-C3

9、造紙、印刷-C4石油、化學(xué)、塑膠、塑料-C5電子-C6金屬、非金屬1,001,673,434.294.65C7機(jī)械、設(shè)備、儀表836,906,245.993.88C8醫(yī)藥、生物制品-C99其他制造業(yè)-D電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)750,904,089.353.48E建筑業(yè)533,212,153.482.47F交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)1,410,991,874.066.55G信息技術(shù)業(yè)514,160,865.252.39H批發(fā)和零售貿(mào)易273,791,868.721.27I金融、保險(xiǎn)業(yè)11,634,700,396.8153.99J房地產(chǎn)業(yè)334,368,692.201.55K社會(huì)服務(wù)業(yè)-L傳播與文化產(chǎn)

10、業(yè)-M綜合類-合計(jì)20,803,803,900.5696.5450ETF股票的板塊權(quán)重分布圖代碼行業(yè)類別公允價(jià)值（元）占基金資產(chǎn)凈值（）A農(nóng)、林、牧、漁業(yè)76,863,612.460.54B采礦業(yè)553,698,007.053.89C制造業(yè)8,447,826,521.6059.30D電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)88,848,518.820.62E建筑業(yè)279,227,361.061.96F批發(fā)和零售業(yè)260,997,648.391.83G交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)H住宿和餐飲業(yè)I信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)358,004,947.762.51J金融業(yè)1,475,906,553.8410.36

11、K房地產(chǎn)業(yè)1,740,271,722.0212.22L租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)70,356,443.630.49M科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)N水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)552,645,973.633.88O居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)P教育Q衛(wèi)生和社會(huì)工作R文化、體育和娛樂(lè)業(yè)114,281,025.840.80S綜合127,275,687.000.89合計(jì)14,146,204,023.1099.3深100ETF股票權(quán)重分布圖ETF股票組合中占比較大板塊酒類 深成ETF159903鋼鐵 上證小康510160上證金融股 上證50510050軍工板塊 上證新興510260地產(chǎn)板塊 深100159901quote.e

12、astmoney/bk/ETF盤口ETF盤口溢價(jià)套利盤口：ETF盤口溢價(jià)套利闡明：賣出ETF對(duì)應(yīng)的是ETF價(jià)錢；買入一籃子股票對(duì)應(yīng)的是凈值IOPV，這樣賣出價(jià)錢減去買入價(jià)錢大于買賣本錢就能獲利。當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)錢基金單位凈值時(shí)，首先在二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)一籃子股票，然后在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)ETF，再于二級(jí)市場(chǎng)中以高于基金單位凈值的價(jià)錢將此申購(gòu)得到的ETF賣出，賺取之間的差價(jià)。 ETF盤口折價(jià)套利盤口：ETF盤口折價(jià)套利闡明：賣出一籃子股票對(duì)應(yīng)的凈值IOPV，買入ETF對(duì)應(yīng)的是ETF價(jià)錢，這樣賣出價(jià)錢減去買入價(jià)錢大于買賣本錢就能獲利。當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)錢基金單位凈值時(shí)，經(jīng)過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)ETF，然后于一級(jí)市場(chǎng)

13、贖回一籃子股票，再于二級(jí)市場(chǎng)中賣掉股票，賺取之間的差價(jià)。折溢價(jià)差別性折價(jià)出場(chǎng)容易，進(jìn)場(chǎng)難。溢價(jià)進(jìn)場(chǎng)容易，出場(chǎng)難。以上都是針對(duì)不活潑的ETF來(lái)說(shuō)的。折價(jià)比起溢價(jià)更容易持有。利用折價(jià)做多強(qiáng)勢(shì)股票利用溢價(jià)做空弱勢(shì)股票買方志愿劇烈時(shí)更適宜溢價(jià)操作；賣方志愿劇烈時(shí)更適宜折價(jià)操作。特停股票特停股票的緣由特停股票的分析對(duì)盤口影響操作戰(zhàn)略特停股票停盤緣由公司忽然宣布有艱苦音訊。公司因業(yè)績(jī)問(wèn)題被宣布停頓買賣。公司參與股改。特停股票分析系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)停盤期間大盤漲跌幅停盤期間所屬板塊漲跌幅度同類同質(zhì)股票漲跌幅特停股票分析音訊面能夠使股票上漲的利好音訊：變換主營(yíng)業(yè)務(wù) 弱公司被強(qiáng)公司收買、兼并或借殼 大魚(yú)吃小魚(yú)，加強(qiáng)壟斷特

14、停股票分析音訊面能夠使股價(jià)下跌的利空音訊：行業(yè)不好的公司重組行業(yè)前景不好的公司更改預(yù)期對(duì)公司不利的傳聞并且得到證明特停股票分析音訊面不漲不跌的普通音訊：資產(chǎn)重組后對(duì)公司影響很小股權(quán)鼓勵(lì)獲得政府少額補(bǔ)助其他對(duì)公司利潤(rùn)影響不大的音訊特停股票分析根本面政策 國(guó)家是否支持 行業(yè)前景 公司層面財(cái)務(wù)報(bào)告募集資金投資項(xiàng)目 是否有核心技術(shù) 經(jīng)營(yíng)狀況財(cái)務(wù)狀況特停股票分析技術(shù)面K線 形狀 均線 趨勢(shì) 特停股票操作戰(zhàn)略要順盤口操作，不能逆盤口操作。不要對(duì)特停股票有過(guò)高的預(yù)期。一方向操作不能過(guò)多。操作時(shí)可適當(dāng)思索停盤股票對(duì)盤口的影響。大市值股票特停時(shí)，要留意可用資金的把控。股票對(duì)現(xiàn)金差值的影響預(yù)估現(xiàn)金現(xiàn)金差額現(xiàn)金差值

15、正數(shù)、負(fù)數(shù)現(xiàn)金差值正折負(fù)溢預(yù)估現(xiàn)金T 日預(yù)估現(xiàn)金部分=T-1 日最小申購(gòu)、贖回單位的基金資產(chǎn)凈值-(申購(gòu)、贖回清單中必須用現(xiàn)金替代的固定替代金額+申購(gòu)、贖回清單中可以用現(xiàn)金替代成份證券的數(shù)量與T 日估計(jì)開(kāi)盤價(jià)相乘之和+申購(gòu)、贖回清單中制止用現(xiàn)金替代成份證券的數(shù)量與T 日估計(jì)開(kāi)盤價(jià)相乘之和) 現(xiàn)金差額T 日現(xiàn)金差額=T 日最小申購(gòu)、贖回單位的基金資產(chǎn)凈值-(申購(gòu)、贖回清單中必需用現(xiàn)金替代的固定替代金額+申購(gòu)、贖回清單中可以用現(xiàn)金替代成份證券的數(shù)量與T 日收盤價(jià)相之和+申購(gòu)、贖回清單中制止用現(xiàn)金替代成份證券的數(shù)量與T 日收盤價(jià)相乘之和) 現(xiàn)金差值現(xiàn)金差值=現(xiàn)金差額-預(yù)估現(xiàn)金股票對(duì)現(xiàn)金差值的影響現(xiàn)金差值=現(xiàn)金差額-預(yù)估現(xiàn)金現(xiàn)金差額 預(yù)估現(xiàn)金 差值負(fù)現(xiàn)金差額 預(yù)估現(xiàn)金 差值正現(xiàn)金差額 預(yù)估現(xiàn)金 差值0/小 沖擊本錢沖擊本錢是指在套利買賣中需求迅速而且大規(guī)模地買進(jìn)或者賣出證券，未能按照預(yù)定價(jià)位成交，從而多支付的本錢。沖擊本錢被以為是機(jī)構(gòu)大戶難以擺脫的致命傷。船大不好調(diào)頭沖擊本錢沖擊本錢全稱價(jià)錢沖擊本錢。國(guó)際上通常用它來(lái)來(lái)衡量股