經(jīng)濟法第13章課件

1、目 錄 Contents page第一節(jié)證劵法概述第二節(jié)證劵發(fā)行第三節(jié)證劵交易第四節(jié)上市公司的收購第五節(jié)證劵機構(gòu)第一節(jié)證劵法概述 一、證券的概念和種類證券是證明或以設(shè)定權(quán)利為目的的書面憑證的通稱，是用來證明證券持有者依其所持憑證記載內(nèi)容而取得相應(yīng)的權(quán)益。證券一般可以分為兩大類：一類是憑證證券，另一類是有價證券。第一節(jié)證劵法概述 二、證券法的概念及適用范圍證券法是指調(diào)整證券發(fā)行與交易活動中發(fā)生的各種社會關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。中華人民共和國證券法（以下簡稱證券法）所指的證券，只限于資本證券的范疇，包括：1.股票、公司債券和國務(wù)院依法認定的其他債券；2.上市交易的政府債券、證券投資基金；3.證券衍生

2、品種。第二節(jié)證劵發(fā)行 一、證券發(fā)行的概念和方式證券發(fā)行，是指符合發(fā)行條件的政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等組織，以籌集資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向公眾投資者出售代表一定權(quán)利的資本證券行為。第二節(jié)證劵發(fā)行（一）公開發(fā)行股票的條件（1）設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合公司法規(guī)定的條件和經(jīng)國務(wù)院批準的國務(wù)院證劵監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。（2）公司公開發(fā)行新股應(yīng)當(dāng)符合下列條件： 具備健全且運行良好的組織機構(gòu)； 具有持續(xù)贏利能力，財務(wù)狀況良好； 最近三年財務(wù)會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為； 經(jīng)國務(wù)院批準的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。（二）公司債券的發(fā)行條件（具體條件見本教材公司法

3、中的規(guī)定） 二、證券發(fā)行的條件第二節(jié)證劵發(fā)行 三、證券發(fā)行的程序（一）證券發(fā)行的核準1.申請2.初審3.審核4.發(fā)行申請的預(yù)披露與信息披露5.核準決定的撤銷6.發(fā)行風(fēng)險責(zé)任第二節(jié)證劵發(fā)行發(fā)行人申請公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦資格的機構(gòu)擔(dān)任保薦人。（二）證券發(fā)行的保薦制度（三）證券承銷第二節(jié)證劵發(fā)行1證券承銷的方式證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式。2證券承銷的協(xié)議證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)同發(fā)行人簽訂代銷或者包銷協(xié)議。3承銷團承銷證券向不特定對象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應(yīng)當(dāng)由

4、承銷團承銷。4證券承銷的期限證券的代銷、包銷期限最長不得超過90日。第二節(jié)證劵發(fā)行 四、證券投資基金發(fā)行證券投資基金，依照其運作方式不同，可以分為封閉式基金和開放式基金?；鸸芾砣艘勒兆C券投資基金法發(fā)售基金份額，募集資金，應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)提交有關(guān)文件，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準。第三節(jié)證劵交易 一、證券交易的概念及分類證券交易，主要指證券買賣，即證券持有人依照證券交易規(guī)則，將已依法發(fā)行的證券轉(zhuǎn)讓給其他證券投資者的行為。證券交易根據(jù)不同標準可以做不同分類，按照交易對象不同可以分為股票交易、債券交易和基金交易等；按照成交時間和交割時間不同可以分為期貨交易、現(xiàn)貨交易、信用交易和期權(quán)交

5、易等。第三節(jié)證劵交易 二、證券上市制度證券上市是證券發(fā)行與證券交易的橋梁，聯(lián)結(jié)證券一級市場和證券二級市場。第三節(jié)證劵交易（一）證券上市的條件（1）股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準已公開發(fā)行；（2）公司股本總額不少于人民幣3000萬元；（3）公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；（4）公司最近3年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。第三節(jié)證劵交易（1）公司債券的期限為1年以上；（2）公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元；（3）公司申請債券上市時應(yīng)符合法定的公司債券發(fā)行條件。封閉式基金的基金份額，經(jīng)基金管理人申請，國務(wù)

6、院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準，可以在證券交易所上市交易。第三節(jié)證劵交易（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；（3）公司有重大違法行為；（4）公司最近3年連續(xù)虧損;（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。（二）證券上市的暫停與終止1.股票上市的暫停與終止上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：第三節(jié)證劵交易（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達到上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，且拒絕糾正；

7、（3）公司最近3年連續(xù)虧損，在其后1個年度內(nèi)未能恢復(fù)營利；（4）公司解散或者被宣告破產(chǎn)；（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：第三節(jié)證劵交易（1）公司有重大違法行為；（2）公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；（3）公司債券所募集資金不按照核準的用途使用；（4）未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；（5）公司最近2年連續(xù)虧損。2.公司債券上市的暫停與終止公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：第三節(jié)證劵交易（1）發(fā)生重大變更而不符合上市條件；（2）違反國家法律、法規(guī)，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)

8、決定暫停上市；（3）嚴重違反投資基金上市規(guī)則；（4）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券交易所認為須暫停上市的其他情形。3.證券投資基金上市的暫停與終止基金份額上市交易后，有下列情形之一的，由證券交易所暫停其上市交易：第三節(jié)證劵交易 三、信息披露制度信息披露制度，又稱信息公開制度，是證券發(fā)行人、上市公司及其他主體，依照法律規(guī)定的方式，將證券發(fā)行、交易及與之有關(guān)的重大信息予以公開的一種法律制度。信息披露制度包括證券發(fā)行的信息披露和持續(xù)信息公開。（一）信息披露制度的概念第三節(jié)證劵交易上市公司應(yīng)當(dāng)披露的定期報告包括季度報告、中期報告和年度報告。（二）上市公司定期報告（三）上市公司臨時報告第三節(jié)證劵交易（1）

9、上市公司董事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)對公司定期報告簽署書面確認意見。（2）發(fā)行人、上市公司的信息披露資料，有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，發(fā)行人、上市公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。（3）依法必須披露的信息，應(yīng)當(dāng)在國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)指定的媒體發(fā)布，同時將其置備于公司住所、證券交易所，供社會公眾查閱。（4）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)對上市公司年度報告、中期報告、臨時報告以及公告的情況進行監(jiān)督，對上市公司分派或者配售新股的情況進行監(jiān)督，對上市公司控股股東及其他信息披露義務(wù)人的行為進行監(jiān)督。（5）證券交易所決定暫?；蛘呓K止證券上市交易的，應(yīng)當(dāng)及時公告，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)

10、備案。（四）信息的發(fā)布與監(jiān)督第三節(jié)證劵交易 四、限制的證券交易行為（1）證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定期限內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票。任何人在成為上述所列人員時，其原已持有的股票，必須依法轉(zhuǎn)讓。（2）為股票發(fā)行出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機構(gòu)和人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后6個月內(nèi)，不得買賣該種股票。除上述規(guī)定外，為上市公司出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機構(gòu)和人員，自接受上市公司委托之日起

11、至上述文件公開后5日內(nèi)，不得買賣該種股票。（3）公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓持有的本公司股票的限制性規(guī)定。（見本教材公司法一章）（一）對證券交易主體的限制第三節(jié)證劵交易（1）證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法發(fā)行的證券，不得買賣。（2）依法發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，法律對其轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的，在限定的期限內(nèi)不得買賣。（3）發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（二）對證券交易客體的限制第三節(jié)證劵交易上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份5

12、%以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后6個月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有5%以上股份的，賣出該股票不受6個月時間限制。（三）對短線交易的限制證券交易的收費必須合理，并公開收費項目、收費標準和管理辦法。證券交易的收費項目、收費標準和管理辦法由國務(wù)院有關(guān)主管部門統(tǒng)一規(guī)定。（四）對交易收費的限制第三節(jié)證劵交易 五、禁止的證券交易行為第四節(jié)上市公司的收購 一、上市公司收購的概念和方式（一）上市公司收購的概念上市公司收購，是指收購人依法通過取得股份的方式成為一個上市公司的控股股東，或通過投資關(guān)

13、系、協(xié)議、其他安排的途徑成為一個上市公司的實際控制人，或同時采取上述方式和途徑取得上市公司控制權(quán)的行為。第四節(jié)上市公司的收購（二）上市公司收購的方式投資者可以采取要約收購、協(xié)議收購及其他合法方式收購上市公司。第四節(jié)上市公司的收購 二、要約收購規(guī)則（一）收購要約的發(fā)出通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達到30%時，繼續(xù)進行收購的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約。（二）收購要約的公告收購人在依照上述規(guī)定報送上市公司收購報告書之日起15日后，公告其收購要約。（三）收購要約的期限收購要約約定的收購期限不得

14、少于30日，并不得超過60日。第四節(jié)上市公司的收購（四）收購要約的撤銷在收購要約確定的承諾期限內(nèi)，收購人不得撤銷其收購要約。（五）收購要約的變更收購人需要變更收購要約的，必須事先向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)及證券交易所提出報告，經(jīng)批準后，予以公告。（六）收購要約的適用收購要約提出的各項收購條件，適用于被收購公司的所有股東。第四節(jié)上市公司的收購 三、協(xié)議收購規(guī)則收購人可以依法同被收購公司的股東以協(xié)議方式進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。第四節(jié)上市公司的收購 四、上市公司收購的權(quán)益披露投資者收購上市公司，要依法披露其在上市公司中擁有的權(quán)益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實際支配表決權(quán)的股份。投資者

15、及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計算。第四節(jié)上市公司的收購（1）收購期限屆滿，被收購公司股權(quán)分布不符合上市條件的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法終止上市交易；其余仍持有被收購公司股票的股東，有權(quán)向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)收購。收購行為完成后，被收購公司不再具備股份有限公司條件的，應(yīng)當(dāng)依法變更企業(yè)形式。（2）在上市公司收購中，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（3）收購行為完成后，收購人與被收購公司合并，并將該公司解散的，被解散公司的原有股票由收購人依法更換。（4）收購行為完成后，收購人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購情況報告國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券交易所，并予公告。（5）收購上市公司中由國家授權(quán)投資的機構(gòu)持有的股份，應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院的規(guī)定，經(jīng)有關(guān)主管部門批準。 五、上市公司收購的法律后果第五節(jié)證劵機構(gòu) 一、證券交易所證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。第五節(jié)證劵機構(gòu) 二、證券公司證券公司，是指依照公司法和證券法規(guī)定成立,經(jīng)營證券業(yè)務(wù)以及相關(guān)業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。第五節(jié)證劵機構(gòu) 三、證券登記結(jié)算機構(gòu)證券登記結(jié)算機構(gòu)是為證券交易提供集中登記、托管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。證券登