《貨幣市場理論與實務(wù)》短期債券市場課件

1、 第三章 短期債券市場 短期債券市 場債券買斷市場一級市場（發(fā)行市場）隨時出售方式二級市場（流通市場)公開招標(biāo)方式承購包銷方式直接發(fā)行方式分散的場外交易市場債券回購協(xié)議市場交易角色交易者交易合同要素封閉式回購回購協(xié)議的期限逆回購方（先買再賣出）運行方式正回購方（先賣再買回）開放式回購債券的種類和價格回購協(xié)議的利率折算比例圖4短期債券市場的構(gòu)成圖債券買斷市場一級市場（發(fā)行市場）實驗7 銀行間短期債券市場業(yè)務(wù)71實驗準(zhǔn)備711短期債券市場業(yè)務(wù)的知識點 一、基本概念 短期債券市場業(yè)務(wù)包括了回購及買斷業(yè)務(wù)。債券回購業(yè)務(wù)是指交易雙方進行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期性資金融通行為，通常資金融入方（正回購方

2、）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券的交易行為。 債券買斷業(yè)務(wù)是指交易雙方以占有、轉(zhuǎn)讓債券權(quán)利為目的并伴隨債券即時結(jié)算交割的市場交易行為。我國現(xiàn)行債券回購的運作機制報價方式交易憑證（成交通知單）合同文件的簽署債券結(jié)算與資金的清算交割方式公開報價（參與者表明意向而面向市場做出的、不可直接去確認成交的報價形式）對話報價（參與者直接向交易對手方作出的、經(jīng)對手方確認后即可成交的報價形式）雙方據(jù)此辦理資金清算與債權(quán)結(jié)算，要素包括：成交日期、編號、交易員代碼、交易雙方名稱及交易方向、

3、債券種類、回購利率、期限、券面總額、折算比例、對手方人民幣資金賬戶名、開戶行及債券托管帳號等。交易雙方需簽署銀行間債券回構(gòu)協(xié)議以此作為債券回購交易的確立。雙方自行商定采用“T+0”或“T+1”“T+1” 。見券付款、見款付券、券款對付圖7111 我國現(xiàn)行債券回購的運作機制我國現(xiàn)行債券回購的運作機制二、我國現(xiàn)行債券回購市場各主體間的關(guān)系銀行間拆借中心（定期發(fā)布市場交易公告）央行電子聯(lián)行清算系統(tǒng)（為銀行機構(gòu)提供資金結(jié)算）市場參與成員（銀行金融機構(gòu)、非銀行金融機構(gòu)、其他主體）中央國債登記結(jié)算公司（托管、辦理質(zhì)押登記、過戶） 圖7112 我國現(xiàn)行債券回購的操作主體關(guān)系示意圖具體說明見備注我國現(xiàn)行債券回

4、購市場各主體間的關(guān)系 三、封閉式與開放式回購 封閉式回購（質(zhì)押式回購）：是指債券所有者作為正回購方，通過讓渡出一定時間的債券使用權(quán)，換取另一方(即逆回購方)相同時間、相應(yīng)數(shù)量的資金使用權(quán)；期滿后，按照成交時約定的價格贖回債券。如果合同到期后資金融入者（正回購方）無法按期還本付息，則融出資金方（逆回購方）可以通過出售質(zhì)押的債券得到補償。但是在交易合同到期前，資金融出方僅擁有該債券的質(zhì)權(quán)，無權(quán)處置質(zhì)押債券。于是進行封閉式回購業(yè)務(wù)將使等額債券處于凍結(jié)狀態(tài)，不能流通。 開放式回購（買斷式）與原來的封閉式回購相比，主要在于用于回購的債券歸屬權(quán)發(fā)生改變，可以在回購期間運用。此舉加大了債券市場的流動性，也形

5、成了市場的做空機制。712 短期債券市場交易的業(yè)務(wù)流程712 。1 債券回購業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程 （以正回購方為例）712 。2銀行間短期債券買斷業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程 （以出售方為例）前臺交易員在網(wǎng)上與對手詢價，達成交易意向交易員填制回購業(yè)務(wù)申報表、加蓋名章，交由復(fù)核員審核。部門經(jīng)理、行主管領(lǐng)導(dǎo)審批后，批準(zhǔn)交易員上網(wǎng)交易前臺交易員通過交易系統(tǒng)發(fā)送國債回購對話報價雙方在網(wǎng)上成交確認后，交易成功，由交易員打印“回購業(yè)務(wù)成交通知單通過中央結(jié)算公司依成交合同為對方（逆回購方）辦理質(zhì)押登記過戶（或直接過戶）。通過人民銀行清算系統(tǒng)收到對方的劃入資金通過中央國債登記結(jié)算公司依成交合同為本方（正回購方）辦理債券過戶手續(xù)。

6、回購業(yè)務(wù)完成。通過人民銀行清算系統(tǒng)將資金劃到對方的賬戶上。（結(jié)清回購利息）回購期限到后，交易員在成交單上加注還款意見，報領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后交由后臺清算員辦理還款手續(xù)。圖712 。1 1債券回購業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程（以正回購方為例）債券回購業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程前臺交易員在網(wǎng)上與對手詢價，達成交易意向交易員填制賣出業(yè)務(wù)申報表、加蓋名章，交由復(fù)核員審核。部門經(jīng)理、行主管領(lǐng)導(dǎo)審批后，批準(zhǔn)交易員上網(wǎng)交易 前臺交易員通過交易系統(tǒng)發(fā)送國債賣出對話報價通過人民銀行清算系統(tǒng)收到對方的劃入資金，交易結(jié)束。雙方在網(wǎng)上成交確認后，交易成功，由交易員打印“債券買入成交通知單通過中央國債登記結(jié)算公司依成交合同為對方辦理債券過戶手續(xù)圖712

7、。2 1短期債券買斷業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程短期債券買斷業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程713 短期債券交易業(yè)務(wù)的文件示樣全國銀行間債券市場債券回構(gòu)主協(xié)議（參考文本） 點擊進入:示樣7131 銀行間債券回購成交合同 點擊進入:示樣7132 銀行間質(zhì)押式正回購成交通知單（參考文本） 點擊進入:示樣7133銀行間債券買入成交通知單 點擊進入:示樣7134 示樣7131 全國銀行間債券市場債券回構(gòu)主協(xié)議（參考文本）全國銀行間債券市場債券回購主協(xié)議 第一條 為維護回購雙方的合法權(quán)益，明確回購雙方的權(quán)利與義務(wù)，根據(jù)全國銀行間債券市場債券交易管理辦法等有關(guān)法律及規(guī)章，參加全國銀行間債券市場直接交易的參與者（簡稱參與者）在平等、自愿、

8、協(xié)商一致的基礎(chǔ)上，共同簽訂本協(xié)議。 第二條 本協(xié)議所稱回購雙方包括債券回購交易中的正回購方和逆回購方；本協(xié)議所稱債券、回購、正回購方、逆回購方均按全國銀行間債券市場債券交易管理辦法定義。 第三條 除簽訂本協(xié)議外，回購雙方進行回購交易應(yīng)逐筆訂立回購成交合同，回購成交合同與本協(xié)議共同構(gòu)成回購交易完整的回購合同回購合同在辦理質(zhì)押登記后生效。 (1) back 第四條 回購成交合同是回購雙方就回購交易所達成的協(xié)議。回購成交合同應(yīng)采用書面形式，其書面形式包括全國銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)（簡稱交易系統(tǒng)）生成的成交單、電報、電傳、傳真、合同書和信件等。 回購成交合同的內(nèi)容由回購雙方約定，一般包括以下條款：

9、成交日期、交易員姓名、正回購方名稱、逆回購方名稱、債券種類（券種代碼與簡稱）、回購期限、回購利率、債券面值總額、首次資金清算額、到期資金清算額、首次交割日、到期交割日、債券托管賬戶和人民幣資金賬戶、交割方式、業(yè)務(wù)公章、法定代表人（或授權(quán)人）簽字等；以交易系統(tǒng)生成的成交單、電報和電傳作為回購成交合同，業(yè)務(wù)公章和法定代表人（或授權(quán)人）簽字可不作為必備條款。 第五條 回購雙方在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡稱中央結(jié)算公司）辦理債券的質(zhì)押登記。 質(zhì)押登記是指中央結(jié)算公司按照回購雙方通過中央債券簿記系統(tǒng)發(fā)送并相匹配的回購結(jié)算指令，在正回購方債券托管賬戶將回購成交合同指定的債券進行凍結(jié)的行為。 (2)

10、第六條 成交日期是回購雙方訂立回購成交合同的日期。 第七條 交割日分首次交割日和到期交割日。首次交割日是辦理債券質(zhì)押登記和逆回購方據(jù)此將資金劃至正回購方指定賬戶的日期；到期交割日是正回購方將資金劃至逆回購方指定賬戶并據(jù)此解除債券質(zhì)押關(guān)系的日期。 第八條 回購期限是首次交割日至到期交割日的實際天數(shù)，以天為單位，含首次交割日，不含到期交割日。 第九條 回購利率是正回購方支付給逆回購方在回購期間融入資金的利息與融入資金的比例，以年利率表示。計算利息的基礎(chǔ)天數(shù)為365天。 第十條 資金清算額分首次資金清算額和到期資金清算額。到期資金清算額=首次資金清算額*（1+回購利率*回購期限/365）。(3) 第

11、十一條 回購交易單位為萬元。債券結(jié)算單位為萬元；資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。 第十二條回購雙方可以選擇的交割方式包括見券付款、券款對付和見款付券三種。 見券付款是指在首次交割日完成債券質(zhì)押登記后，逆回購方按合同約定將資金劃至正回購方指定賬戶的交割方式。 券款對付是指中央結(jié)算公司和債券交易的資金清算銀行根據(jù)回購雙方發(fā)送的債券和資金結(jié)算指令于交割日確認雙方已準(zhǔn)備用于交割的足額債券和資金后，同時完成債券質(zhì)押登記（或解除債券質(zhì)押關(guān)系手續(xù)）與資金劃賬的交割方式。 見款付券是指在到期交割日正回購方按合同約定將資金劃至逆回購方指定賬戶后，雙方解除債券質(zhì)押關(guān)系的交割方式。(4) 第十三條 回購雙方應(yīng)按回購

12、成交合同約定，向中央結(jié)算公司及時發(fā)送內(nèi)容完整并相符的回購結(jié)算指令?；刭忞p方在接到中央結(jié)算公司關(guān)于回購結(jié)算指令不匹配的信息反饋后，應(yīng)及時溝通，并修改重發(fā)。 第十四條 正回購方的權(quán)利和義務(wù) 正回購方的權(quán)利：（1）按合同約定獲得債券出質(zhì)融入資金款項；（2）收取回購期間所出質(zhì)債券的發(fā)行人支付的債券利息；（3）在到期交割日，按合同約定贖回同品種債券。 正回購方的義務(wù)：（1）按合同約定，及時發(fā)送內(nèi)容完整的回購結(jié)算指令；（2）在首次交割日，按合同約定的券種和數(shù)量出質(zhì)債券；（3）在到期交割日，按合同約定的到期資金清算額支付款項。(5) 第十五條 逆回購方的權(quán)利和義務(wù)逆回購方的權(quán)利：（1）按合同約定的券種、數(shù)量

13、取得債券質(zhì)權(quán)；（2）回購期間擁有債券質(zhì)權(quán)；（3）在到期交割日，按合同約定獲得到期資金清算款項。逆回購方的義務(wù)：（1）按合同約定，及時發(fā)送內(nèi)容完整的回購結(jié)算指令及相關(guān)的確認指令；（2）在首次交割日，按合同約定的首次資金清算額支付款項；（3）在到期交割日，按合同約定的券種和數(shù)量返還用于質(zhì)押的債券。(6) 第十七條 因不可抗力造成債券或資金交割的延誤或中斷，根據(jù)不可抗力的影響程度，部分或全部免除賠償責(zé)任，但法律另有規(guī)定的除外。發(fā)生債券或資金交割的延誤或中斷一方，應(yīng)及時向?qū)Ψ酵▓蟛豢煽沽η闆r，并提供有效證明文件。 本款所稱不可抗力是指回購一方不能預(yù)見并且無法防止的外因，包括地震、臺風(fēng)、水災(zāi)、山洪等自然

14、災(zāi)害，以及罷工、政治動亂、戰(zhàn)爭等。 第十八條 違約處理 回購雙方就一方不履行回購合同發(fā)生爭議時，應(yīng)首先協(xié)商解決；經(jīng)協(xié)商不能達成協(xié)議，任何一方可以向中國人民銀行申請認定違約責(zé)任；回購雙方自接到中國人民銀行作出的違約責(zé)任認定結(jié)果起三個工作日內(nèi)沒有提出異議的，自第四個工作日(含)起的三個工作日內(nèi)按以下相應(yīng)的違約處理條款執(zhí)行：(7) （一）回購成交合同訂立后，(1)回購雙方未按合同約定發(fā)送回購結(jié)算指令，都發(fā)生違約行為的，應(yīng)分別承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任；(2)正回購方未按合同約定發(fā)送回購結(jié)算指令，或在首次交割日，正回購方?jīng)]有足額債券用于回購質(zhì)押登記，發(fā)生違約行為的，逆回購方有權(quán)要求正回購方繼續(xù)履行回購合同，也有權(quán)

15、終止回購合同，并通知正回購方，同時，逆回購方有權(quán)要求補息，并在補息基礎(chǔ)上向正回購方加收罰息；(3)逆回購方未按合同約定發(fā)送回購結(jié)算指令，發(fā)生違約行為的，正回購方有權(quán)要求逆回購方繼續(xù)履行回購合同，也有權(quán)終止回購合同，并通知逆回購方，同時，正回購方有權(quán)要求補息，并在補息基礎(chǔ)上向逆回購方加收罰息。 （二）首次交割日，在辦理債券質(zhì)押登記后，逆回購方未按合同約定將資金劃至正回購方指定賬戶，發(fā)生違約行為的，正回購方有權(quán)書面要求逆回購方繼續(xù)履行回購合同，也有權(quán)書面終止回購合同，并要求逆回購方最遲于合同終止日的次一營業(yè)日解除債券質(zhì)押關(guān)系，同時，正回購方有權(quán)要求補息，并在補息基礎(chǔ)上向逆回購方加收罰息。(8) （

16、三）到期交割日，正回購方?jīng)]有足額資金用于清算，或未按合同約定將資金劃至逆回購方指定賬戶，發(fā)生違約行為的，逆回購方有權(quán)要求正回購方繼續(xù)履行回購合同義務(wù)，有權(quán)要求補息，并在補息基礎(chǔ)上向正回購方加收罰息。 （四）到期交割日，逆回購方收到款后未按合同約定發(fā)送收款確認指令，發(fā)生違約行為的，正回購方有權(quán)要求逆回購方繼續(xù)履行回購合同義務(wù)，有權(quán)要求補息，并在補息基礎(chǔ)上向逆回購方加收罰息。 補息按合同約定的資金清算額、回購利率、資金（或債券）延遲到賬天數(shù)計算；罰息以合同約定的交割日資金清算額為基數(shù)，罰息利率按回購雙方的約定利率計算，但最高不得超過中國人民銀行準(zhǔn)備金賬戶透支利率，回購雙方?jīng)]有約定的，罰息利率按日利

17、率萬分之二計算。 本款所規(guī)定的各種違約賠償可以單獨或合并適用違約方。(9) 第十九條 接到中國人民銀行作出的違約責(zé)任認定結(jié)果起三個工作日內(nèi)沒有提出異議，自第四個工作日(含)起的三個工作日內(nèi)，違約的正回購方不執(zhí)行第十八條第三項違約處理條款，守約的逆回購方有權(quán)要求由中央結(jié)算公司通過中國人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)組織拍賣回購合同項下的債券；拍賣債券所得款項按照第十八條約定計算補息和罰息，先還利息、補息和罰息，后還本金，在補償利息、補息、罰息和本金后，將剩余部分返還給正回購方，不足部分向正回購方追索。 第二十條 違約方執(zhí)行違約處理條款后，回購雙方在三個工作日內(nèi)將違約責(zé)任的認定與違約處理結(jié)果以書面形式報中國人

18、民銀行備案。 第二十一條 回購任何一方如對中國人民銀行的違約責(zé)任認定結(jié)果不服，可以向人民法院提起訴訟；接到中國人民銀行作出的違約責(zé)任認定結(jié)果起三個工作日內(nèi)沒有提出異議，自第四個工作日(含)起的三個工作日內(nèi)，違約方不執(zhí)行本協(xié)議相應(yīng)違約處理條款時，守約方可以向人民法院提起訴訟。(10) 第二十二條 回購雙方可簽署補充協(xié)議，作為本協(xié)議的附屬協(xié)議，共同遵照執(zhí)行。補充協(xié)議須符合國家法律、法規(guī)和中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定，并不得與本協(xié)議相沖突。 第二十三條 回購交易中的任何一方被終止全國銀行間債券市場債券交易資格，應(yīng)繼續(xù)履行已達成的回購合同，并執(zhí)行本協(xié)議項下的各項條款。 第二十四條 本協(xié)議為開放式協(xié)議，由參與

19、者簽署后生效。簽署單位：法定代表人或授權(quán)人姓名：簽字： 簽字時間：年 月 日簽署地：單位公章：聯(lián)系電話：地址：(12)示樣7132 銀行間債券回購成交合同銀行間質(zhì)押式債券回購成交合同回購雙方就以下回購條款達成一致:成交日期： 年 月 日正回購方名稱：逆回購方名稱: 債券托管賬號：債券托管賬號：資金開戶行：資金開戶行：開戶名稱：開戶名稱：開戶賬號：開戶賬號：債券簡稱債券代碼:債券面值總額： 萬元（大寫） 回購利率回購期限：天首次資金清算額： 元到期資金清算額： 元（大寫） （大寫） (1) back 首次交割日： 年 月 日 到期交割日：年 月 日首次交割方式：見券付款券款對付到期交割方式：見款

20、付券券款對付正回購方經(jīng)辦人：逆回購方經(jīng)辦人：交易員： 交易員：簽章 簽章：聯(lián)系電話：聯(lián)系電話：業(yè)務(wù)公章：業(yè)務(wù)公章：法定代表人或授權(quán)人：法定代表人或授權(quán)人：簽訂日期：簽訂日期：(2)示樣7133銀行間質(zhì)押式正回購成交通知單（參考文本）銀行間質(zhì)押式正回購成交通知單（參考文本）成交日期：2005-12-23 成交編號： R2005122300022 交易員：XX(1)back(2)成交序號：R00029示樣7134銀行間債券買入成交通知單銀行間債券買入成交通知單（參考文本）成交日期：2005-12-21 成交編號：B2005122100042 交易員 XX1back具體說明見備注2成交序號：B000

21、1272實驗項目 721 實驗?zāi)繕?biāo) 1、了解我國銀行間短期債券市場的運作機制、市場構(gòu)成和中國人民銀行對該業(yè)務(wù)相關(guān)的管理規(guī)定。 2、掌握債券買斷、回購業(yè)務(wù)的基本流程以及正回購、逆回購業(yè)務(wù)中資金與債券的流轉(zhuǎn)方向，雙方關(guān)系人相應(yīng)的權(quán)利責(zé)任。 3、熟練掌握債券交易中（買斷、回購）的利息計算。 722 實驗的要點提示 1、同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的計息天數(shù)為360天，而債券回購交易計算利息的基礎(chǔ)天數(shù)為365天，債券買斷交易計算利息的基礎(chǔ)天數(shù)為360天；在交易合同中要注意將年利率正確轉(zhuǎn)換為日利率。 2、注意債券回購業(yè)務(wù)中資金融入、融出方所對應(yīng)的權(quán)責(zé)關(guān)系。 3、注意債券交易合同中“券面總額”與“成交總金額”、“到期還款

22、總額”分別以不同金額單位表示。723 實驗操作 練習(xí)1：請根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)參數(shù)計算出銀行間質(zhì)押式正回購合同中“成交總額” 和“到期還款總額”，并填入表格中。券面總額（萬元）折算比例（%）成交總額（元）成交利率（%）回購期限（天）到期還款總額（元）8000851230775009014981465001001234307600105180960540011016089020008010841203500951864240900010017642708500851344360 練習(xí)2：2005年12月1日，A 銀行與B銀行交易員經(jīng)過商談達成協(xié)議，以凈價10052（元/百元面值）的價格，應(yīng)計利息1578

23、（元/百元面值）買入B銀行05國開02債券，（債券代碼020322，券面總額8000萬）并在網(wǎng)上確認成交。假設(shè)你作為A 銀行同業(yè)資金部前臺交易員王強，請?zhí)钪沏y行間債券買入成交單，注意成交單內(nèi)各要素完整準(zhǔn)確。具體資料：A 銀行（開戶行A 銀行，行號：253220、賬號141683270 ；B銀行（開戶行B 銀行，行號：123316755、賬號2311194857） 銀行間債券買入成交通知單成交日期： 成交編號：B2005122100042 交易員：1成交序號：B000122 練習(xí)3：2005年4月1日，A 銀行與B銀行交易員經(jīng)過商談達成協(xié)議，以凈價9944（元/百元面值）的價格賣給B銀行05國開

24、01債券，債券代碼020312（發(fā)行日期05年3月1日，年利率303%，券面總額7000萬）并在網(wǎng)上確認成交。假設(shè)你作為A 銀行同業(yè)資金部前臺核算人員，請認真核實銀行間債券賣出成交單，注意成交單內(nèi)各要素完整準(zhǔn)確。并填寫審核意見。具體資料：A 銀行（開戶行A 銀行，行號：253220、賬號141683270，債券托管賬號A008210002）；B銀行（開戶行B 銀行，行號：123316755、賬號2311194857，債券托管賬號A00192878）成交編號：B2005122100042，成交序號：B00012 銀行間債券賣出成交通知單 成交日期：2005-4-1 成交編號：B200512210

25、0042 交易員 XX1成交序號：B00012 審核意見：2 練習(xí)4：2005年10月20日，A 銀行與B銀行交易員經(jīng)過商談達成回購協(xié)議，A 銀行先以16110%的回購利率、券面總額共100，000，00000元的05國開19債券（債券代碼050180）從B銀行融入資金（回購期為7天），到期再反買回債券，折算比例為90%。假設(shè)你作為A 銀行同業(yè)資金部前臺交易員劉祥，請根據(jù)相關(guān)資料填制銀行間質(zhì)押式正回購成交通知單，注意成交單內(nèi)各要素完整、準(zhǔn)確。具體資料：A 銀行（開戶行A 銀行，行號：12220、賬號141683270，債券托管賬號A012302）；B銀行（開戶行B 銀行，行號:4345355、

26、賬號123452857，債券托管賬號A4322878）成交編號：B2005102000042，成交序號：B00012銀行間質(zhì)押式正回購成交通知單 成交日期： 成交編號： 交易員：1成交序號：2 練習(xí)5：2005年11月18日，A 銀行與B銀行交易員經(jīng)過商談達成回購協(xié)議，A 銀行先以12110%的回購利率，折算比例為95%賣出券面總額共200，000，00000元的05央行票據(jù)05債券（債券代碼050120）從B銀行融入資金（回購期為7天），到期再買回債券。假設(shè)你作為B 銀行同業(yè)資金部前臺審核人員，請根據(jù)相關(guān)資料審核銀行間質(zhì)押式逆回購成交通知單，注意成交單內(nèi)各要素完整、準(zhǔn)確。并填寫審核意見。具體

27、資料：A 銀行（開戶行A 銀行，行號：34120、賬號3454220，債券托管賬號A0837362）；B銀行（開戶行B 銀行，行號：122355、賬號83723157，債券托管賬號A4333078）成交編號：B20051118000472，成交序號：B000032銀行間質(zhì)押式逆回購成交通知單成交日期：2005-11-18 成交編號： B20051118000472 交易員：山丹1成交序號：B000012 審核意見：2 練習(xí)6：2005年11月23日，談判中占優(yōu)勢地位的A 銀行與B銀行交易員經(jīng)過商談達成回購協(xié)議，A 銀行先以14310%的回購利率、折算比例為90%賣出券面總額共58，000，00000元的0