債務(wù)融資工具基本要素匯總(共4頁)

1、債務(wù)(zhiw)融資工具基本要素匯總申報注冊監(jiān)管部門中國銀行間市場交易商協(xié)會省市級發(fā)改委及國家發(fā)改委融資產(chǎn)品中期票據(jù)非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）項(xiàng)目收益票據(jù)小微企業(yè)增信集合債券企業(yè)債券（城投類）項(xiàng)目收益?zhèn)a(chǎn)品特點(diǎn)1.融資期限長、規(guī)模大2.對企業(yè)要求要高于城投債，成本低于城投債1.發(fā)行價格按市場化方式確定，不受交易商協(xié)會利率下限的制約2.發(fā)行注冊額度不受凈資產(chǎn)40%的比例限制，對于資產(chǎn)規(guī)模小，債券額度用滿的企業(yè)重新打開融資空間。1. 募集資金用于項(xiàng)目建設(shè)且以項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流為主要償債來源的債務(wù)融資工具。2.發(fā)行期限長，能比較好的覆蓋項(xiàng)目建設(shè)所需要的時間。1.不占用地方城投債指標(biāo)。2.

2、發(fā)行成本具有一定的優(yōu)勢項(xiàng)目收益?zhèn)黜?xiàng)條件可完全參照城投類企業(yè)債，主要區(qū)別有如下2點(diǎn)：1、在募集資金用途上，項(xiàng)目收益?zhèn)饕槍τ媱潈?nèi)的棚戶區(qū)改造項(xiàng)目、保障房項(xiàng)目。針對上述項(xiàng)目發(fā)行項(xiàng)目收益?zhèn)?，審批較為便捷。2、發(fā)行不占用地方城投發(fā)行通道，項(xiàng)目收益?zhèn)鶎?shí)則作為城投指標(biāo)不足下的補(bǔ)充融資工具。發(fā)行管理方式注冊發(fā)行注冊發(fā)行注冊發(fā)行核準(zhǔn)發(fā)行核準(zhǔn)發(fā)行發(fā)行主體地方政府融資平臺類企業(yè)為主主體信用等級評級歷史發(fā)行最低評級BBB+-AA及以上AA-以上評級為主增信措施信用發(fā)行，無需抵押擔(dān)保非公開發(fā)行，視情況而定信用發(fā)行，無需抵押擔(dān)保信用發(fā)行，無需抵押擔(dān)保信用發(fā)行，無需抵押擔(dān)保發(fā)行期限一般2-10年，以3-5年為主非公開

3、發(fā)行類融資工具，具體期限可協(xié)商確定長期，目前試點(diǎn)成功的一單期限為15年，主要結(jié)合項(xiàng)目進(jìn)度及項(xiàng)目收益時限確定，能比價好的覆蓋項(xiàng)目周期。3-5年中長期，5年以上發(fā)行規(guī)模累計發(fā)行債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。無明確限制，結(jié)合企業(yè)償付能力協(xié)商確定。以項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)收益為按照，結(jié)合企業(yè)償付能力。累計發(fā)行債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。一般為5-20億元。累計發(fā)行債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。交易場所及資金來源（銀行間市場投資人主要為銀行、券商、基金、信托等金融機(jī)構(gòu)資金池資金）銀行間市場銀行間市場機(jī)構(gòu)投資人和交易所投資人在定向發(fā)行協(xié)議約定的定向投資人之間流通轉(zhuǎn)讓銀行間市場銀行間市場機(jī)構(gòu)投資人和交易所

4、投資人銀行間市場銀行間市場機(jī)構(gòu)投資人銀行間市場及交易所銀行間市場機(jī)構(gòu)投資人綜合成本區(qū)間（表格中提及“票面利率參見附件一表格”）票面利率基礎(chǔ)上加收年化0.3%左右承銷費(fèi)，大致區(qū)間為6.5%-7.3%發(fā)行價格按市場化方式確定，以不同時間段貨幣市場供求關(guān)系來決定。目前發(fā)行價格基本在同等信用等級公募債券發(fā)行價格上浮30-150BP（0.3%-1.5%）區(qū)間內(nèi)：以AA主體為例，綜合成本為6.82%-7.3%因還款來源為未來不確定的現(xiàn)金流，相對風(fēng)險較高，存在較高的風(fēng)險溢價票面利率基礎(chǔ)上加收最高不超2%的承銷費(fèi)，浙商收費(fèi)在1%-1.5%，綜合成本區(qū)間為7.5%-8%以融資主體信用等級、期限及增信措施確定。以AA平臺為例，現(xiàn)階段綜合成本區(qū)間在6.5%-8%之間資金用途用途多元化，沒有明確限定，在募集期內(nèi)披露的資金用途發(fā)生變化提前披露即可補(bǔ)充企業(yè)營運(yùn)資金，用于地方基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目建設(shè)等。因其不受凈資產(chǎn)40%限制，額度已滿的平臺企業(yè)可考慮發(fā)行。以地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，城市軌道交通建設(shè)，水務(wù)建設(shè)，市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，江河湖泊治理，保障房棚戶區(qū)改造等 扶持當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)發(fā)展，解決中小企業(yè)融資難的問題。實(shí)際運(yùn)用中，資金多為地方平臺項(xiàng)目中所用。水務(wù)建設(shè)，市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，