財務(wù)報表分析--_利潤表分析

1、第四章陳菊梅利潤表分析第四章 利潤表分析利潤表概述利潤表的質(zhì)量分析利潤表的趨勢分析利潤表相關(guān)財務(wù)指標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)通過本章學(xué)習(xí)，應(yīng)該到達(dá)以下目標(biāo)： 掌握利潤表各工程的含義和相互關(guān)系； 掌握利潤形成的不同層次，理解各層次間的遞進(jìn)關(guān)系； 掌握利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表之間的勾稽關(guān)系； 掌握利潤表的初步分析方法，重點(diǎn)掌握結(jié)構(gòu)百分比法的應(yīng)用。學(xué)習(xí)建議這局部內(nèi)容是對利潤表的初步分析，在學(xué)習(xí)時要聯(lián)系利潤表的構(gòu)成和編制，要熟悉利潤表各組成局部之間的內(nèi)在聯(lián)系； 利潤表的分析要著重分析企業(yè)是否有利潤虛假的現(xiàn)象，如果有就要進(jìn)一步分析虛假利潤對經(jīng)濟(jì)后果的影響，因此要從可能產(chǎn)生虛假利潤的各個方面著手分析； 要運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析法重點(diǎn)分析

2、形成利潤的各局部的趨勢變動情況。第一節(jié) 利潤表概述一、利潤表的性質(zhì)一概念與特征概念：反映企業(yè)一定期間年、月生產(chǎn)經(jīng)營成果的會計報表。屬于動態(tài)會計報表。特征：動態(tài)性；經(jīng)營成果；應(yīng)計利潤而非現(xiàn)金凈流量第三個特征是由于會計核算是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制，而現(xiàn)金流量的計算是依據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制所決定的。第一節(jié) 利潤表概述1、揭示的信息企業(yè)某一時期的經(jīng)營成果，盈利或虧損形成過程的回放2、編制原理收入本錢=利潤3、理解報表需注意的問題利潤不等于現(xiàn)金流量會計政策選擇不同會引起利潤不同第一節(jié) 利潤表概述二編制方式1.本期營業(yè)觀僅反映本期經(jīng)營性的業(yè)務(wù)收支，營業(yè)外收支不列入利潤表。2.損益滿計觀包括所有本期確認(rèn)的業(yè)務(wù)活動引起的損益

3、工程。我國采用損益滿計觀。第一節(jié) 利潤表概述二、作用1.可據(jù)以解釋、評價和預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營成果和獲利能力。2.可據(jù)以解釋、評價和預(yù)測企業(yè)的償債能力。3.管理人員可據(jù)以作出經(jīng)營決策。4.可據(jù)以評價和考核管理人員的績效。第一節(jié) 利潤表概述三、利潤表的結(jié)構(gòu)利潤表一般有表首、正表兩局部。正表是利潤表的主體，反映形成經(jīng)營成果的各個工程和計算過程。 1.單步式144頁所謂單步式，是將全部收入包括投資收益和營業(yè)外收入順序排列匯總，然后將所有費(fèi)用包括投資損失和營業(yè)外支出順序排列匯總，兩者相減得出本期利潤。其優(yōu)點(diǎn)是比較直觀、明了、簡單，又易于編制。而且，這種格式可防止使人誤認(rèn)為收入與費(fèi)用的配比有先后順序。其缺點(diǎn)是

4、一些有意義的資料，無法直接從利潤表中看出來，如主營業(yè)務(wù)利潤是多少，營業(yè)利潤是多少，不便于分析利潤的形成結(jié)構(gòu)，也不利于不同時期各種工程的前后比較。 第一節(jié) 利潤表概述收入合計=營業(yè)收入+公允收入變動收益+投資收益+營業(yè)外收入支出合計=營業(yè)本錢+營業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財務(wù)費(fèi)用+資產(chǎn)減值損失+營業(yè)外支出+所得稅費(fèi)用凈利潤=收入合計-支出合計第一節(jié) 利潤表概述2.多步式146頁 所謂多步式，是將利潤表的內(nèi)容作多項分類，相關(guān)收入與相關(guān)費(fèi)用進(jìn)行配比，分別計算出不同業(yè)務(wù)的結(jié)果，然后上下相加減計算確定本期的利潤總額和凈利潤額。我國企業(yè)的利潤表采用多步式結(jié)構(gòu)。其優(yōu)點(diǎn)是便于報表使用者對經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行比

5、較，預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營趨勢。其缺點(diǎn)是計算繁瑣；易讓人誤以為收入和費(fèi)用的配比有先后順序；收入和費(fèi)用的分類帶有主觀性。 第一節(jié) 利潤表概述企業(yè)的利潤表分以下三個步驟 第一步，以營業(yè)收入為根底，減去營業(yè)本錢、營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，加上公允價值變動收益減去公允價值變動損失和投資收益減去投資損失，計算出營業(yè)利潤；第二步，以營業(yè)利潤為根底，加上營業(yè)外收入，減去營業(yè)外支出，計算出利潤總額；第三步，以利潤總額為根底，減去所得稅費(fèi)用，計算出凈利潤或凈虧損。普通股或潛在普通股已公開交易的企業(yè)，以及正處于公開發(fā)行普通股或潛在普通股過程中的企業(yè)，還應(yīng)當(dāng)在利潤表中列示每股收益信息。金額

6、欄分為“本月數(shù)和“本年累計數(shù)兩欄。第一節(jié) 利潤表概述補(bǔ)充資料：1出售、處置部門或被投資單位所得收益 2自然災(zāi)害發(fā)生的損失 3會計政策變更增加或減少利潤總額 4、會計估計變更增加或減少利潤總額 5、債務(wù)重組損失 6、其他 第一節(jié) 利潤表概述四、利潤表與企業(yè)的根本活動一收入是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒又兴纬傻慕?jīng)濟(jì)利益的總流入。在利潤表上，收入按照其重要性分項列示。二費(fèi)用是企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒铀l(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。在利潤表上，費(fèi)用按照其性質(zhì)分項列示。三利潤是企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果。在利潤表利潤按照營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤等利潤的構(gòu)成分類分項列示。第一

7、節(jié) 利潤表概述五、會計利潤確實(shí)認(rèn)原那么權(quán)責(zé)發(fā)生制1.會計利潤確實(shí)認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)：銷售過程的完成與勞務(wù)提供過程的完成銷售過程的完成是指產(chǎn)品的所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移，與商品有關(guān)的損失或者收益的權(quán)利已經(jīng)轉(zhuǎn)移給買方。會計收入確實(shí)認(rèn)幾種情況：1賒銷會計收入確實(shí)認(rèn)先于收入工程對應(yīng)的貨幣流入，同時債權(quán)增加。2預(yù)收貨款會計收入確實(shí)認(rèn)晚于收入工程對應(yīng)的貨幣流入，同時負(fù)債的增加。3現(xiàn)銷會計收入確實(shí)認(rèn)與收入工程對應(yīng)的貨幣流入同時發(fā)生第一節(jié) 利潤表概述2.會計費(fèi)用確實(shí)認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)銷售與勞務(wù)提供過程的奉獻(xiàn)費(fèi)用確實(shí)認(rèn)不等于等額的貨幣減少會計費(fèi)用確認(rèn)幾種情況：1會計費(fèi)用先于其貨幣流出：先耗用他人資源，后付款，引起負(fù)債的增加。如預(yù)提費(fèi)用2會計

8、費(fèi)用晚于其貨幣流出：先支付，后使用。如長期待攤費(fèi)用3會計費(fèi)用與貨幣流出同時發(fā)生。第一節(jié) 利潤表概述3.會計利潤在利潤表上不等于利潤對應(yīng)的貨幣凈增加 企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤需要付出的代價： 稅務(wù)支出 現(xiàn)金股利的發(fā)放討論：企業(yè)過度追求利潤可能產(chǎn)生的后果是什么？第一節(jié) 利潤表概述企業(yè)過度追求利潤可能產(chǎn)生的后果是：1.現(xiàn)金資源的較早流出盲目擴(kuò)張，在不適當(dāng)?shù)臅r機(jī)進(jìn)行投資2.債權(quán)狀況質(zhì)量下降為追求高收益而無視債務(wù)人的信譽(yù)3.存貨賬面價值與實(shí)際應(yīng)有價值不符成心調(diào)高存貨價值 4.固定資產(chǎn)折舊速度減慢，影響固定資產(chǎn)更新5.企業(yè)可能出現(xiàn)短期行為，使企業(yè)長期開展后勁缺乏第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析一、利潤質(zhì)量分析指分析利潤形成的

9、真實(shí)與合理性，以及對現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響。好的利潤質(zhì)量特征： 1.一定的盈利能力。2.利潤結(jié)構(gòu)根本合理。企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)應(yīng)該與企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相匹配。費(fèi)用變化是合理的。利潤總額各局部的構(gòu)成合理。3.企業(yè)的利潤具有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析利潤的質(zhì)量分析：一利潤實(shí)現(xiàn)過程的的質(zhì)量：收入的質(zhì)量；費(fèi)用的質(zhì)量后面具體工程分析中講二利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量1注意年度間經(jīng)營性利潤與投資收益的變化2注意經(jīng)營性利潤與投資收益所帶來的現(xiàn)金流量的比照。3注意利潤的結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的對應(yīng)關(guān)系。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析三利潤結(jié)果利潤對應(yīng)資產(chǎn)的質(zhì)量貨幣資金質(zhì)量商業(yè)債權(quán)質(zhì)量存貨質(zhì)量投資質(zhì)量固定資產(chǎn)質(zhì)量 第二節(jié) 利潤表的質(zhì)

10、量分析利潤表質(zhì)量的總體解讀：我們將企業(yè)的利潤表按照其收益來源構(gòu)成劃分為營業(yè)利潤經(jīng)營性利潤+投資性收益、營業(yè)外業(yè)務(wù)收入【營業(yè)外業(yè)務(wù)收入補(bǔ)貼收入營業(yè)外收入-營業(yè)外支出】。通過上述收益的劃分,我們將企業(yè)的利潤構(gòu)成情況大致分為以下六種類型,從而可以判定企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析 1正常情況:企業(yè)的經(jīng)營性利潤、投資收益、營業(yè)外業(yè)務(wù)都為正,或者經(jīng)營性利潤大于0、投資收益大于0、營業(yè)外業(yè)務(wù)小于0,致使當(dāng)期收益為正。這說明企業(yè)的盈利能力比較穩(wěn)定,狀況比較好。 第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析2如果經(jīng)營性利潤、投資收益為正,而營業(yè)外業(yè)務(wù)虧損多,致使當(dāng)期收益為負(fù)數(shù),說明雖然企業(yè)的利潤為負(fù),但是是由于企

11、業(yè)的營業(yè)外收支所導(dǎo)致,構(gòu)不成企業(yè)的經(jīng)常性利潤,所以,并不影響企業(yè)的盈利能力狀況,這種虧損狀況是暫時的。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析 3如果經(jīng)營性利潤大于0,投資收益、營業(yè)外業(yè)務(wù)小于0,致使經(jīng)營性利潤投資收益小于0,當(dāng)期收益小于0,說明企業(yè)的盈利情況比較差,投資業(yè)務(wù)失利導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營性利潤比較差,企業(yè)的盈利能力不夠穩(wěn)定。 第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析4如果經(jīng)營性利潤小于0,投資收益大于0,營業(yè)外業(yè)務(wù)大于0,致使企業(yè)的當(dāng)期收益大于0,說明企業(yè)的利潤水平依賴于企業(yè)的投資業(yè)務(wù)和營業(yè)外業(yè)務(wù),其投資工程的好壞直接關(guān)系到企業(yè)的盈利能力,投資者應(yīng)該關(guān)注其工程收益的穩(wěn)定性。 第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析5如果經(jīng)營性利潤小于

12、0,投資收益小于0,營業(yè)外業(yè)務(wù)大于0,致使企業(yè)的當(dāng)期收益大于0。說明企業(yè)的盈利狀況很差,雖然當(dāng)年盈利,但是其經(jīng)營依賴于企業(yè)的營業(yè)外收支,持續(xù)下去會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析 6如果經(jīng)營性利潤小于0,投資收益小于0,營業(yè)外業(yè)務(wù)小于0,致使企業(yè)的當(dāng)期收益小于0。說明企業(yè)的盈利狀況非常差,企業(yè)的財務(wù)狀況值得擔(dān)憂。 第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析案例分析：以000698沈陽化工股票2002年12月31日數(shù)據(jù)為例,企業(yè)的經(jīng)營利潤為2199萬元,投資收益是-152萬元,營業(yè)外業(yè)務(wù)是-1900萬元,利潤總額是140萬元,企業(yè)的當(dāng)年利潤水平主要是由于企業(yè)的營業(yè)外收支所導(dǎo)致,構(gòu)不成企業(yè)的經(jīng)常性利潤,所以,

13、并不影響企業(yè)的盈利能力狀況。 通過以上的方法對企業(yè)的利潤狀況進(jìn)行判別后,我們根本上可以掌握企業(yè)當(dāng)年的盈利是來源于經(jīng)營業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)或營業(yè)外業(yè)務(wù),從而對企業(yè)經(jīng)營能力的穩(wěn)定性有一個直觀的印象,為更深入的了解和分析奠定了根底。 第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析該公司2007年12月31日的利潤表上的數(shù)據(jù)為：經(jīng)營性利潤為18526.53萬元，投資收益0，營業(yè)外收支凈額5381.59萬元，利潤總額為23908.12萬元。說明該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營比較正常，但缺乏對外投資。2021年的年報數(shù)據(jù)：經(jīng)營性利潤為11046.67萬元，與07年相比下降，投資收益0，營業(yè)外收支凈額 2119.47萬元，13166.14 萬元，下降

14、。說明金融危機(jī)對企業(yè)的經(jīng)營影響較大。 第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析注意：一般來說,上市公司的主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)占公司總收入的70%以上。 營業(yè)利潤營業(yè)收入-營業(yè)本錢-營業(yè)稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財務(wù)費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益+投資收益 利潤總額營業(yè)利潤營業(yè)外收入-營業(yè)外支出 凈利潤利潤總額-所得稅費(fèi)用 第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析二、利潤表的重點(diǎn)工程分析一收入結(jié)構(gòu)分析 經(jīng)常性收入營業(yè)收入收入 投資收入 非經(jīng)常性收入 公允價值變動凈收益 營業(yè)外收入 第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析1.經(jīng)常性收入的比重營業(yè)收入在總收入中占多數(shù)，那么企業(yè)持續(xù)開展能力較強(qiáng)。2.有效收入的比重實(shí)際能收到的收入，而不是容易

15、出壞賬的收入越多，收入的質(zhì)量越高。二增減變動分析通過各種收入不同年度的變化，可以了解企業(yè)的開展趨勢。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析三具體工程分析1.營業(yè)收入的質(zhì)量分析營業(yè)收入的質(zhì)量分析應(yīng)關(guān)注：1營業(yè)收入的品種結(jié)構(gòu)；占總收入比重大的商品和勞務(wù)是企業(yè)業(yè)績的增長點(diǎn)。哪些收入是企業(yè)的主要營業(yè)收入。要分析這些商品或勞務(wù)將來的開展趨勢和對營業(yè)收入的奉獻(xiàn)。000900現(xiàn)代投資財務(wù)數(shù)據(jù)主要指標(biāo) 2006-12-312006-09-302006-06-302006-03-31每股收益(元) 0.7000 0.5600 0.3500 0.1870每股收益(扣除)(元) 0.6900 - 0.3400 0.1830每股凈

16、資產(chǎn)(元) 6.5800 6.4300 6.2200 6.8100調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元) 6.5300 6.3800 6.1700 6.7600每股收益(攤薄)(元) 0.7036 0.5560 0.3502 0.1868每股凈資產(chǎn)(攤薄)(元) 6.5768 6.4291 6.2234 6.8119每股資本公積金(元) 3.9427 3.9427 3.9427 -每股盈余公積金(元) 0.5183 0.4479 0.4479 -每股未分配利潤(元) 1.1158 1.0386 0.8328 -每股現(xiàn)金凈流量(元) 2.8001 0.3499 0.2976 -每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量(元) 1.80

17、09 1.2207 0.6854 -凈資產(chǎn)收益率(扣除)(%) 10.5300 8.5300 5.5400 2.6900凈資產(chǎn)收益率(%) 10.7000 8.6500 5.6300 2.7400總資產(chǎn)(萬) 597876.45 507266.05 512522.99 518866.19股東權(quán)益(萬) 262521.59 256628.45 248415.41 271909.49主營業(yè)務(wù)收入(萬) 112399.29 82707.39 54509.67 28099.52主營業(yè)務(wù)利潤(萬) 85299.33 61301.76 39854.11 20219.23投資收益(萬) -2100.98 -

18、276.42 -382.23 205.38利潤總額(萬) 43181.86 33466.78 21180.96 11154.29凈利潤(萬) 28086.29 22193.15 13980.11 7457.15公路收費(fèi)業(yè)績大幅飆升現(xiàn)代投資2006年度披露報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)利潤總額43182萬元,比上年同期增長34.91%;實(shí)現(xiàn)凈利潤28086萬元,比上年同期增長56.68%;每股收益0.7元,比上年同增長56.68%.2007年即將通車的醴潭高速公路與現(xiàn)代投資所屬長潭高速公路垂直相連,邵懷和懷新通過潭邵高速與現(xiàn)代投資所屬長潭高速公路垂直相連,對公司的長潭,潭耒高速公路的車流量均有誘增作用,對公司

19、通行費(fèi)收入有促進(jìn)作用。據(jù)介紹,目前,湖南省高速公路計重收費(fèi)工作已進(jìn)入實(shí)施階段。各路段的計重設(shè)備均已安裝完畢,在2007年二季度實(shí)施.從長遠(yuǎn)來看計重收費(fèi)有利于治理超限超載現(xiàn)象,減少對路面的損害,降低養(yǎng)護(hù)本錢。預(yù)計計重收費(fèi)會增加現(xiàn)代投資的通行費(fèi)收入,公司的前景十分看好。公司于2001年對泰陽證券有限責(zé)任公司出資18,000萬元,占其總股本的14.94%.由于2004年泰陽證券出現(xiàn)巨額虧損,公司對其進(jìn)行了計提減值準(zhǔn)備至2005年12月31日止,公司對泰陽證券的長期投資帳面減值準(zhǔn)備已全部計提完畢。而隨著2006年二級市場行情的持續(xù)走牛,證券公司的業(yè)績大為好轉(zhuǎn)。泰陽證券06年凈利潤23845.58萬元,

20、業(yè)績出現(xiàn)大幅提升。日前泰陽證券在重組中,為了爭取公司在泰陽證券的股東權(quán)益,經(jīng)與泰陽證券重組方屢次協(xié)商,泰陽證券重組方有意將其控股子公司湖南大有期貨經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓給現(xiàn)代投資公司。對上述資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓,公司有收購意向。公司于2007年3月27日開始派人對大有期貨的相關(guān)情況進(jìn)行了解.對大有期貨的相關(guān)工作將在2007年7月前結(jié)束.雖然大有期貨能否進(jìn)入公司資產(chǎn)還具有不確定因素.不過可以明確的一點(diǎn)是,現(xiàn)代投資有意涉足期貨業(yè)。在股指期貨即將上市的關(guān)鍵時刻,公司的期貨概念給公司股票在二級市場的表現(xiàn)留下了充分的想象空間。以上是07年初根據(jù)現(xiàn)代投資06年業(yè)績及當(dāng)時的投資情況所做的分析預(yù)測，下面是現(xiàn)代投資：200

21、7年年度報告主要財務(wù)指標(biāo)及分配預(yù)案一、2007年年度報告主要財務(wù)指標(biāo)1.每股收益(元)1.48 2.每股收益扣除(元)1.45 3.每股凈資產(chǎn)(元)7.864.凈資產(chǎn)收益率(%)18.8二、每10股派8元(含稅)說明企業(yè)業(yè)績07年確實(shí)比06年有大幅度的增長，符合了預(yù)測 三、2021年年度報告主要財務(wù)指標(biāo) 1.每股收益(元)1.4300 2.每股收益扣除(元)1.4800 3.每股凈資產(chǎn)(元)8.4900 4.凈資產(chǎn)收益率(%)16.85% 說明企業(yè)業(yè)績08年比07年略有下降，營業(yè)外收支凈額上升，凈資產(chǎn)增加，企業(yè)實(shí)力增強(qiáng)。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析2營業(yè)收入的地區(qū)結(jié)構(gòu)占總收入比重大的地區(qū)是企業(yè)過去

22、業(yè)績的主要地區(qū)增長點(diǎn)；不同地區(qū)的消費(fèi)者對不同品牌的商品有不同的編好；不同地區(qū)的市場潛力在很大程度上制約企業(yè)未來的開展。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析3營業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)方式分析與關(guān)聯(lián)方交易狀況：分析與關(guān)聯(lián)方交易實(shí)現(xiàn)的收入占總收入的比例、交易價格、交易實(shí)現(xiàn)時間、交易量。注意是否有利潤修飾現(xiàn)象；政府所起的作用：如地方或部門保護(hù)主義對企業(yè)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)的奉獻(xiàn)。行政手段對企業(yè)所起的作用越大，未來的開展前景越不能確定；市場化運(yùn)作狀況：市場運(yùn)作越不標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)營業(yè)收入的開展前景越不確定；4產(chǎn)品的抗變能力分析產(chǎn)品的抗變能力越強(qiáng)，生命力越持久，營業(yè)收入越有保障。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析2.投資收益的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：投資收

23、益是否有對應(yīng)的現(xiàn)金 / 營運(yùn)資金流入。本錢法下，投資收益形成現(xiàn)金流入或短期債權(quán)，權(quán)益法下有局部可能形成長期股權(quán)投資，不能馬上變?yōu)楝F(xiàn)金流量。所以本錢法下的投資收益質(zhì)量高。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析3.營業(yè)本錢的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：1本錢計算是否真實(shí)？2存貨計價方法的選擇是否“適當(dāng)/穩(wěn)??？3折舊是否正常計提？4營業(yè)本錢水平的下降是否為暫時性因素所致？5關(guān)聯(lián)方交易和地方或部門保護(hù)主義對企業(yè)“低本錢的奉獻(xiàn)。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析4.銷售營業(yè)及管理費(fèi)用的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：1折舊及其他攤銷性費(fèi)用是否作正常處理？有無更改2企業(yè)營業(yè)及管理費(fèi)用的控制是否具有短期行為？如一味降低廣告費(fèi)3注意費(fèi)用與收入的比例關(guān)系，如

24、果收入增長，而費(fèi)用下降，可能有利潤操縱。4研發(fā)費(fèi)用的處理是否符合會計制度，注意有無利用研發(fā)費(fèi)用的處理進(jìn)行利潤操控。一個注重長遠(yuǎn)開展的企業(yè)，其研發(fā)費(fèi)用會有增長的趨勢。案例：山登公司無端轉(zhuǎn)回合并準(zhǔn)備，任意注銷資產(chǎn)小第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析5.財務(wù)費(fèi)用的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：1貸款規(guī)模：企業(yè)是否“過少地負(fù)債？會限制開展；過多的負(fù)債又有財務(wù)風(fēng)險；2貸款期限：企業(yè)是否過分依賴于短期借款？風(fēng)險會增大；3貸款利率：由于市場利率下降引起的財務(wù)費(fèi)用下降不能說明企業(yè)的管理水平或負(fù)債水平；4負(fù)債種類：企業(yè)是否過分依賴于自然負(fù)債？5利息的處理方式：有無用利息資本化的方式進(jìn)行利潤修飾。第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析三、企業(yè)利潤質(zhì)

25、量惡化的特征歸納：1經(jīng)營上的短期行為或決策失誤導(dǎo)致的未來收入下降趨勢； 2費(fèi)用不正常下降；本錢控制上的短期行為導(dǎo)致的效率損傷； 3純粹的利潤操縱行為導(dǎo)致的帳面利潤虛增； 4過度負(fù)債導(dǎo)致的與高利潤相伴的財務(wù)高風(fēng)險；5企業(yè)利潤過分依賴于非主營業(yè)務(wù)；第二節(jié) 利潤表的質(zhì)量分析6資產(chǎn)尤其是存貨與應(yīng)收款周轉(zhuǎn)效率偏低；7無形資產(chǎn)規(guī)模不正常增加可能是研發(fā)費(fèi)用的處理8穩(wěn)定開展條件下經(jīng)營現(xiàn)金流量小于零；9債權(quán)回收期變長非企業(yè)主動行為；應(yīng)付賬款付帳期長；10投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)；有利潤不分紅11非正常的會計政策變更；12審計報告出現(xiàn)異常保存意見、否認(rèn)意見、拒絕表達(dá)意見；13更換會計師事務(wù)所第三節(jié) 利潤表的趨

26、勢分析一、利潤表的水平分析比較分析即與本企業(yè)歷史進(jìn)行比較。將表內(nèi)不同時期的工程進(jìn)行比照，可了解各個工程的變化情況和開展趨勢。例題 以下是X公司本年度的利潤表要求：(1)計算各工程的增長(下降)百分比 (2)你認(rèn)為企業(yè)的盈利能力是否下降,如果下降,主要原因?第三節(jié) 利潤表的趨勢分析項 目上年實(shí)際本年累計一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加減：銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動收益投資收益三、營業(yè)利潤營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額減：所得稅費(fèi)用五、凈利潤735036502943064751501224871232246774011726980004100320335650

27、300772372402332699616324單位：萬元第三節(jié) 利潤表的趨勢分析 項 目 規(guī) 模本年上年 增減額 增減率%利潤總額233224671355.47減:所得稅699.6740.140.55.47凈利潤1632.41726.994.5 5.47凈利潤分析第三節(jié) 利潤表的趨勢分析 項 目 規(guī) 模 本年 上年 增減額 增減率%息稅前經(jīng)營利潤25952625301.14財務(wù)費(fèi)用300150150100經(jīng)營性利潤229524751807.27投資收益771265541.67營業(yè)外收支凈額402020100利潤總額233224671355.47利潤總額第三節(jié) 利潤表的趨勢分析 項 目 規(guī) 模

28、 本年 上年 增減額 增減率%產(chǎn)品銷售利潤358034061745.1減:銷售費(fèi)用335306299.48管理費(fèi)用65047517536.84息稅前經(jīng)營利潤25952625301.14息稅前經(jīng)營利潤第三節(jié) 利潤表的趨勢分析 項 目 規(guī) 模本年 上年 增減額 增減率%產(chǎn)品銷售收入800073506508.84產(chǎn)品銷售成本4100365045012.33稅金及附加320294268.84產(chǎn)品銷售利潤358034061745.11產(chǎn)品銷售利潤分析：該企業(yè)的凈利潤下降了94.5萬元，5.47%，說明本年比上年總體盈利水平下降。進(jìn)一步分析，可以看出凈利潤下降的原因在于：1雖然企業(yè)本年比上年產(chǎn)品銷售收入增

29、長了8.84%，但產(chǎn)品銷售本錢增長了12.33%，快于收入的增長，使得產(chǎn)品銷售利潤只增長了5.11%；分析：2又由于銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的增長都超過了產(chǎn)品銷售利潤的增長，分別增長了9.48%和36.84%，特別是后者，增加額是175萬元，超過了產(chǎn)品銷售利潤的增加額174萬元，從而導(dǎo)致了息稅前利潤下降了30萬元，1.14%；3本年的財務(wù)費(fèi)用增加了150萬元，上漲了100%，使?fàn)I業(yè)利潤減少180萬元，下降7.27%；4營業(yè)外收支凈額下降了100%，減少20萬元。5總體分析一下，該企業(yè)利潤的三個組成局部中只有投資收益增加了65萬元，營業(yè)利潤和營業(yè)外收支凈額都減少，總體利潤小于0，說明該企業(yè)的盈利能力比

30、較差。第三節(jié) 利潤表的趨勢分析二、利潤表的垂直分析結(jié)構(gòu)分析即比較結(jié)構(gòu)百分比法。此法將利潤表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報表，以收入為100，看利潤表的各工程占收入的比重。此法用于發(fā)現(xiàn)有顯著問題的工程，揭示進(jìn)一步分析的方向。例：北方公司利潤表的結(jié)構(gòu)分析 第三節(jié) 利潤表的趨勢分析分析：該企業(yè)的銷售凈利率由上年的21.82%上升為本年的23.38%，說明獲利能力在增加，原因在于：產(chǎn)品銷售本錢和銷售費(fèi)用及財務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用占銷售收入的百分比都下降了，雖然營業(yè)外收入的百分比有下降，但營業(yè)外支出的百分比也有下降，所以最后銷售凈利率增長了。第四節(jié)利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析一、盈利能力分析盈利能力分析之所以重要，是因為：1有利

31、于投資者進(jìn)行投資決策利潤或有關(guān)利潤率指標(biāo)，下同是股東利益無論是股利收益，還是資本收益的源泉；2有利于債權(quán)人衡量資金的平安性 利潤是企業(yè)歸還債務(wù)尤其是長期債務(wù)的根本保障；3有利于經(jīng)營者改善經(jīng)營管理從這個指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題；4有利于評價管理者的經(jīng)營業(yè)績利潤是企業(yè)管理當(dāng)局業(yè)績的主要衡量指標(biāo)；5有利于政府部門行使社會管理職能利潤是稅收的來源；6有利于企業(yè)職工判斷職業(yè)的穩(wěn)定性企業(yè)活力能力強(qiáng)，企業(yè)興旺興旺，職工才有好前程。第四節(jié)利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析一以銷售收入為根底的利潤率指標(biāo)銷售毛利率 營業(yè)利潤率稅前利潤率銷售利潤率 銷售凈利潤率第四節(jié)利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析1.銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利

32、銷售收入 100% =銷售收入-銷售本錢/銷售收入100% 這一比率的意義在于：銷售本錢通常是工商企業(yè)最大的費(fèi)用要素；毛利是利潤形成的根底，銷售毛利率是銷售凈利率的最初根底，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利；毛利率是企業(yè)產(chǎn)品確定定價政策的的根底。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析分析要點(diǎn)：銷售收入，應(yīng)根據(jù)銷售收入扣除銷售折扣與折讓，即銷售凈額。該指標(biāo)反映獲得的毛利潤與銷售收入的比例關(guān)系，表示每一元銷售收入扣除銷售本錢后，有多少錢可以用于各項期間費(fèi)用和形成盈利。毛利率越高，盈利能力越強(qiáng)。毛利率下降是企業(yè)盈利狀況出現(xiàn)問題的信號。沒有考慮銷售稅金及期間費(fèi)用等因素。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析導(dǎo)致毛利率

33、下降的原因主要有：因競爭而降低售價；購貨本錢或生產(chǎn)本錢上升；生產(chǎn)或經(jīng)銷的產(chǎn)品或商品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化毛利率水平較高的產(chǎn)品商品的生產(chǎn)銷售量占總量的比重的下降，其可能的原因是市場變化；發(fā)生嚴(yán)重的存貨損失指在定期實(shí)地盤存制下。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析2.營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤營業(yè)收入100% 這一比率的意義在于：指標(biāo)表示銷售收入的收益水平扣除了營業(yè)稅金及附加、期間費(fèi)用，并包括了投資收益，使得該指標(biāo)更能反映企業(yè)的所有經(jīng)營活動的獲利能力。借以恰當(dāng)?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營過程的獲利水平，防止為企業(yè)非常工程所影響。分析要點(diǎn)：該指標(biāo)越高，說明企業(yè)營業(yè)活動的盈利水平越高。將企業(yè)連續(xù)幾年的資料加以比較，可掌握其趨勢

34、。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析3.銷售利潤率息稅前利潤率1銷售利潤率=利潤總額營業(yè)收入100% 這一比率的意義在于：指標(biāo)的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)。銷售利潤率指標(biāo)表達(dá)了企業(yè)經(jīng)營活動最根本的盈利能力，如果一個企業(yè)沒有足夠大的銷售利潤率，將很難形成企業(yè)的最終利潤。因此，將銷售利潤率指標(biāo)與企業(yè)的銷售收入、銷售本錢等因素結(jié)合起來進(jìn)行分析，就能夠充分揭示出企業(yè)在本錢控制、費(fèi)用管理、產(chǎn)品銷售以及經(jīng)營策略等方面的成績與缺乏。同時，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品的定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強(qiáng)，開展?jié)摿Υ螅礁?。第四?jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析分析要

35、點(diǎn)： 結(jié)果越大，說明每百元銷售收入凈額所取得的利潤總額越多。比營業(yè)利潤率更具綜合性。和上述指標(biāo)比，銀行應(yīng)更重視息稅前利潤率。2息稅前利潤率=利潤總額+利息費(fèi)用營業(yè)收入100% 這個指標(biāo)不考慮企業(yè)資金來源，可消除由于舉債經(jīng)營而支付的利息對利潤水平產(chǎn)生的影響，便于企業(yè)前后期的分析比較。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析4.銷售凈利潤率銷售凈利潤率=凈利潤 營業(yè)收入其中：凈利潤=利潤總額-所得稅費(fèi)用有時凈利潤中不包括非常工程。比率的意義在于：將該比率與營業(yè)利潤率進(jìn)行比較，可反映所得稅及營業(yè)外收支凈額對企業(yè)獲利水平的影響。特別應(yīng)注意，如果有大量的營業(yè)外收支凈額，該比率會受到嚴(yán)重影響。正因如此，營業(yè)外收支凈額

36、也可考慮予以排除。分析要點(diǎn)： 結(jié)果越大，說明每百元營業(yè)收入所取得的凈利潤越多。比上述所有利潤率指標(biāo)更具綜合性。 第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析銷售凈利潤率低，說明企業(yè)經(jīng)營者未能創(chuàng)造足夠多的銷售收入或未能控制好本錢費(fèi)用，或者兩方面兼而有之。該指標(biāo)數(shù)值越高越好，數(shù)值高說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。對銷售凈利潤率分析時應(yīng)注意以下三個問題：凈利潤中包含了營業(yè)外收支凈額和投資凈收益，而營業(yè)外收支凈額和投資凈收益在年度之間變化較大且無規(guī)律。因此，對于企業(yè)管理者和所有者來說，應(yīng)將該指標(biāo)的數(shù)額與凈利潤的內(nèi)部構(gòu)成結(jié)合分析，以正確判斷企業(yè)的盈利能力。如果本期銷售凈利潤率的升降主要是營業(yè)外工程起了很大影響作用，就不能簡單地認(rèn)

37、為企業(yè)管理水平的提高或下降。而對于企業(yè)短期投資者和債權(quán)人，由于他們的利益主要在企業(yè)當(dāng)期，他們會更多地關(guān)心企業(yè)總盈利能力的大小，通常可以直接使用銷售凈利潤率這一指標(biāo)進(jìn)行盈利能力判斷。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析是對單個企業(yè)來說，銷售凈利潤率指標(biāo)當(dāng)然是越大越好，但各行業(yè)及企業(yè)之間的競爭能力、經(jīng)濟(jì)狀況、負(fù)債融資的程度及行業(yè)經(jīng)營的特征不盡相同，它們之間銷售凈利潤率的大小會有所不同。因此，在利用該指標(biāo)進(jìn)行分析時，還要注意個別企業(yè)的銷售凈利潤率指標(biāo)的縱向比較和同行業(yè)先進(jìn)水平的比較。是從銷售凈利潤率公式可以看出，企業(yè)的銷售凈利潤率與凈利潤成正比例關(guān)系，與銷售收入額成反比例關(guān)系。企業(yè)在增加銷售收入的同時必須相

38、應(yīng)獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利潤率保持不變或提高。通過該指標(biāo)分析，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時改進(jìn)經(jīng)營管理，不斷提高企業(yè)資源利用水平，從而提高盈利水平。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析另外，銷售凈利潤率指標(biāo)并不能全面反映企業(yè)的盈利能力。因為較高的銷售凈利潤率也可能是依靠較大的資產(chǎn)或資本的投入來維持的，因此還必須分析企業(yè)運(yùn)用資源的效率和投資報酬率，才能真正判明企業(yè)的盈利水平的上下。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析二本錢費(fèi)用盈利能力分析1.本錢費(fèi)用利潤率本錢費(fèi)用利潤率=凈利潤本錢費(fèi)用總額100%本錢費(fèi)用利潤率反映企業(yè)所費(fèi)與所得之間的關(guān)系，是從總消耗的角度考核獲利情況的指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)為取得收

39、益而付出的代價越小，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析對于一個企業(yè)，當(dāng)獲取的利潤不變而本錢費(fèi)用越小時；或當(dāng)本錢費(fèi)用不變，而利潤越大時，其本錢費(fèi)用利潤率越高。本錢費(fèi)用利潤率越高，說明每百元消耗賺取的盈利越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)效益越好。反之，利潤不變而本錢費(fèi)用額增加，或本錢費(fèi)用額不變而利潤額減少時，那么本錢費(fèi)用利潤率會下降，說明每百元總消耗的盈利能力降低，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下滑。反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系；與方案或上期指標(biāo)相比較更能說明企業(yè)盈利能力和本錢管理能力及其變化。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析2.本錢利潤率本錢利潤率=凈利潤營業(yè)本錢100%該指標(biāo)主要用于比較分析各種產(chǎn)品的獲利能力，選

40、擇產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營者在進(jìn)行經(jīng)營品種選擇時，需要測量每個品種產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)效益，用本錢利潤率指標(biāo)測算盈利能力更為實(shí)際。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析對于企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理決策來說，本錢利潤率是非常有益的指標(biāo)。它可以告訴經(jīng)營決策者應(yīng)該從事哪個品種的產(chǎn)品經(jīng)營，應(yīng)該取消哪個品種的生產(chǎn)。但對于企業(yè)外部財務(wù)報表使用者來說，他們更關(guān)心的是企業(yè)消耗取得的總體經(jīng)濟(jì)效益，并不注意企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)品品種的利潤。因此，內(nèi)外部會計報表使用者在分析企業(yè)與費(fèi)用有關(guān)的盈利能力時，所采用指標(biāo)會有所不同。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析三以資產(chǎn)為根底的利潤率指標(biāo)資產(chǎn)報酬率息稅前總資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)凈利潤率1. 資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率=利潤總額年平

41、均總資產(chǎn)100%該指標(biāo)越高，說明資產(chǎn)利用效率越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)的管理水平也越高。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析在資產(chǎn)報酬率分析時，僅僅測算一個企業(yè)某年的資產(chǎn)報酬率，往往很難對該企業(yè)的盈利能力做出全面評價。因此，通常需要計算連續(xù)幾年的資產(chǎn)報酬率指標(biāo)，才能取得足以做出準(zhǔn)確評價的信息。如果能夠取得同行業(yè)的相關(guān)資料，將不同企業(yè)假設(shè)干年的資產(chǎn)報酬率指標(biāo)進(jìn)行比照那么可進(jìn)一步提高分析質(zhì)量。 第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析2.息稅前總資產(chǎn)利潤率息稅前總資產(chǎn)利潤率=息稅前利潤 年平均總資產(chǎn)其中：息稅前利潤=利潤總額+利息支出這一比率的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平經(jīng)營獲利與

42、投資獲利。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析3. 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 = 凈利潤 年平均總資產(chǎn)比率的意義在于： 將該比率與前一比率作比較，可以反映財務(wù)杠桿及所得稅對企業(yè)最終的資產(chǎn)獲利水平的影響。 第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析 A公司 資產(chǎn)凈利率計算表 單位：萬元項 目 2005年 2006年 2007年凈利潤 10 289 23 066 25 387資產(chǎn)平均總額 761 954 859 123 897 041資產(chǎn)凈利率 1.35 2.68 283由上表可知，近三年該公司資產(chǎn)凈利率呈上升趨勢，特別是2006年上升幅度較大，可能與市場波動有關(guān)，但公司資產(chǎn)凈利率較低，屬于微利企業(yè)。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指

43、標(biāo)分析四資本盈利能力1.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤凈資產(chǎn)平均余額100% 分析要點(diǎn)： 凈資產(chǎn)收益率越高，說明所有者投資的收益水平越高，盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營能力越強(qiáng)。月凈資產(chǎn)收益率與年凈資產(chǎn)收益率應(yīng)換算。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析2.資本金利潤率資本金利潤率=凈利潤平均資本金100%平均資本金=期初實(shí)收資本+期末實(shí)收資本2分析要點(diǎn)：1該指標(biāo)反映投資者投入資本的獲利能力和效益；2該指標(biāo)越大，反映投資效益好，對投資者的吸引力也為越大。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析資本金收益率指標(biāo)是站在投資者立場來衡量企業(yè)盈利能力的。投資者投入資本，最終目的是為了獲取利潤。資本金收益率直接表達(dá)投資者權(quán)益的實(shí)現(xiàn)程度

44、，是投資者最關(guān)心的問題。資本金收益率也表達(dá)了企業(yè)管理水平的上下、經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣、財務(wù)成果的好壞，尤其是直接反映所有者投資的效益好壞，是投資者考核其投入資本的保值增值程度的根本指標(biāo)；該指標(biāo)的上下對投資者的投資決策和潛在投資人的投資傾向有重要影響，對企業(yè)的籌資方式、籌資規(guī)模也會產(chǎn)生深刻影響，進(jìn)而影響企業(yè)的開展規(guī)模及開展趨勢。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析在資本金收益率分析時，應(yīng)注意如下三個問題：是在衡量資本金收益率時，應(yīng)首先確定基準(zhǔn)資本金收益率。所謂基準(zhǔn)資本金收益率是基準(zhǔn)凈利潤與實(shí)收資本的比率。而基準(zhǔn)利潤是指企業(yè)在一定條件下和一定規(guī)模下，至少應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤額。假設(shè)實(shí)際資本金收益率低于基準(zhǔn)收益率，就

45、是危險的信號，說明企業(yè)的盈利能力嚴(yán)重缺乏，投資者就會轉(zhuǎn)移投資。企業(yè)基準(zhǔn)資本金收益率確實(shí)定，一要考慮同期市場貸款利率，二要考慮風(fēng)險損失率。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析是資本金收益率只反映投入資本的獲利水平，并非企業(yè)每期實(shí)際支付給所有者的利潤。因為利潤凈額必須按規(guī)定先提取公積金等，再向投資人進(jìn)行分配，不能全部用來作為股利分配。是資本金收益率只從企業(yè)投資者角度來考察企業(yè)的盈利能力的，因此，需要注意資本結(jié)構(gòu)是否大體一致，否那么不宜進(jìn)行橫向或縱向的比較。例如，A和B兩個企業(yè)在某一會計期實(shí)現(xiàn)利潤數(shù)額大體一致，運(yùn)用資本總量也接近，但資本結(jié)構(gòu)相差較大，其中A企業(yè)權(quán)益資本比重為80，B企業(yè)負(fù)債資本比重為60。在

46、這種情況下，計算出來的資本金利潤率懸殊，如果就此下結(jié)論，就不符合實(shí)際情況了。因此該比率的使用存在一定的局限性。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析3.資本保值增值率資本保值增值率=年末所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益100%這一比率的意義在于：可以反映所有者投資的保值增值情況。分析要點(diǎn)：1一般情況下，資本保值增值率大于1，說明所有者權(quán)益增加，企業(yè)增值能力較強(qiáng)。但是，在實(shí)際分析時應(yīng)考慮企業(yè)利潤分配情況及通貨膨脹因素對其的影響；2期末所有者權(quán)益的增加是投資人再投資所致，還是凈利潤形成的。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析二、增長能力分析1.銷售增長率銷售增長率=本年銷售增長額上年銷售收入總 額 100% =本年銷售收入

47、-上年銷售收入 上年銷售收入總額 100%這個指標(biāo)越大，說明銷售情況越好。需要注意的是，銷售的增長需要與利潤增長匹配起來。如果你的銷售增長了100，但是你的利潤增長了10，那就說明你的銷售質(zhì)量還不夠高。 第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析銷售營業(yè)增長率反映了企業(yè)本期銷售營業(yè)收入的相對變化，主要用于評價企業(yè)短期經(jīng)營狀況、市場占有能力和企業(yè)銷售業(yè)務(wù)的拓展能力。銷售營業(yè)增長比率越大，說明銷售增長速度越快，市場前景越好，企業(yè)近期盈利能力越強(qiáng)。該比率假設(shè)小于零，說明本企業(yè)銷售萎縮，市場份額削弱，或是產(chǎn)品不適銷對路，或售后效勞欠佳，或已被競爭產(chǎn)品替代。只有不斷地創(chuàng)新，開發(fā)新產(chǎn)品，提升效勞質(zhì)量，才能立足市場，為企

48、業(yè)帶來高收入和高利潤。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析但是，銷售(營業(yè))增長率僅僅反映近期銷售(營業(yè))收入的實(shí)際變動，無法確定未來變動趨勢。因此，在進(jìn)行銷售(營業(yè))增長率分析時應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的銷售(營業(yè))水平、企業(yè)市場占有情況、行業(yè)未來開展及其他影響企業(yè)開展的潛在因素進(jìn)行前瞻性預(yù)測。同時，在分析過程中應(yīng)確定比較的標(biāo)準(zhǔn)，分別與同類企業(yè)和同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析另外，銷售增長率直接將本年銷售(營業(yè))收入增長額與上年實(shí)際比較，會受到基數(shù)的影響。由于一些偶然性因素的存在，如自然災(zāi)害、生產(chǎn)事故等，可能導(dǎo)致上年或本年銷售(營業(yè))收入異常，造成銷售收入增長率偏高或偏低，這樣，如果上年

49、銷售(營業(yè))收入特別小，即使本年銷售(營業(yè))收入出現(xiàn)較小的增長，也會出現(xiàn)較大的差額，使銷售增長率不能反映正常的變動，不利于進(jìn)行比較。比方，某企業(yè)上年銷售收入為20萬元，而本年銷售收入為100萬元，那么銷售增長率為(100-20)/20=400，顯然，這一差異出現(xiàn)異常，不能認(rèn)為企業(yè)具有很強(qiáng)的開展能力。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析2.營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率=本期營業(yè)利潤-上期營業(yè)利潤上期營業(yè)利潤100%該指標(biāo)如高于銷售增長率，說明企業(yè)處于成長期，盈利能力在提高；反之，該指標(biāo)如低于銷售增長率，那么說明本錢、費(fèi)用提高快于銷售的增長，開展?jié)摿χ档靡尚摹５谒墓?jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析3.凈利潤增長率凈

50、利潤增長率=本期凈利潤總額-上期凈利潤總額上期凈利潤總額100%該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的收益增長越快，對股東越有利。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析三、上市公司盈利能力分析一每股收益1.根本每股收益=凈利潤 優(yōu)先股股利流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)普通股加權(quán)平均股數(shù)=年初股數(shù)+新增股數(shù)新增股數(shù)的流通月數(shù)12第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析注：1之所以扣除優(yōu)先股股利，是因為它從稅后利潤中支付； 2“流通在外的含義是：要扣除庫藏股； 3分母之所以要取加權(quán)平均值，是因為，分子利潤是“全年實(shí)現(xiàn)的； 4同時，分母流通在外的股份數(shù)那么在年內(nèi)可能有變化如：因形成庫藏股而減少，因新股發(fā)行而增加。例如，某公司某年實(shí)現(xiàn)凈收益為

51、100000元，優(yōu)先股股利為10000元，該年年初流通在外的普通股有10000股，并分別于7月1日和10月1日新增發(fā)行普通股2000股和3000股，那么，該公司當(dāng)年流通在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)即為：10000股 6個月/12個月 + 10000+2000 3個月/12個月 +12000+3000 3個月/12個月 = 11750股第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析那么，普通股每股收益為：100000 10000/ 11750 = 7.66 5如果發(fā)生股票分割和/或分發(fā)股票股利，就會導(dǎo)致流通在外普通股股數(shù)的增加；這時，就必須對以往所有可比的每股收益數(shù)字進(jìn)行追溯調(diào)整。例如，續(xù)上例，假設(shè)該年12月31日發(fā)

52、生2 ：1的股票分割，那么，分母流通在外普通股股數(shù)就比原先增加1倍，即變成23500股=11750 2調(diào)整計算以前年度每股收益時，分母也應(yīng)該為23500股。那么，該年的EPS即為：3.83元=100000 10000/ 23500。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析6在有些企業(yè)，資本結(jié)構(gòu)可能要更“復(fù)雜些，即在普通股和一般優(yōu)先股之外，還包括：可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、股票選購權(quán)通常給予員工的按預(yù)定價格購置公司普通股的選擇權(quán)、認(rèn)股權(quán)證通常給予債券購置者的按預(yù)定價格購置公司普通股的選擇權(quán)等。以上這些證券都可能增加流通在外普通股股數(shù)，因而都是潛在普通股目前可以算是“準(zhǔn)普通股，因為這些證券的發(fā)行條款允許其持有

53、者成為普通股股東。因此，這些證券的存在，就意味著導(dǎo)致普通股EPS的稀釋。當(dāng)這種潛在的稀釋作用相當(dāng)顯著時，就有必要調(diào)整計算每股收益。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析2.稀釋每股收益是以根本每股收益為根底，假設(shè)企業(yè)所有發(fā)行在外的稀釋性潛在普通股均已轉(zhuǎn)換為普通股，從而分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤以及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計算而得的每股收益。稀釋每股收益=調(diào)整后歸普通股股東的當(dāng)期利潤計算根本每股收益時普通股加權(quán)平均數(shù)+假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析1稀釋性潛在普通股潛在普通股是指賦予其持有者在報告期或以后期間享有取得普通股權(quán)利的一種金融工具或

54、其他合同。目前，我國企業(yè)發(fā)行的潛在普通股主要有可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等。稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。對于虧損企業(yè)而言，稀釋性潛在普通股是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會增加每股虧損金額的潛在普通股。計算稀釋每股收益時只考慮稀釋性潛在普通股的影響，而不考慮不具有稀釋性的潛在普通股。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析2分子的調(diào)整計算稀釋每股收益時，應(yīng)當(dāng)根據(jù)以下事項對歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤進(jìn)行調(diào)整：當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的稀釋性潛在普通股的利息；稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時將產(chǎn)生的收益或費(fèi)用。上述調(diào)整應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)的所得稅影響。對于包含負(fù)債和權(quán)益成份的金融工具，僅需調(diào)

55、整屬于金融負(fù)債局部的相關(guān)利息、利得或損失。3分母的調(diào)整計算稀釋每股收益時，當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)應(yīng)當(dāng)為計算根本每股收益時普通股的加權(quán)平均數(shù)與假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)之和。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)、應(yīng)當(dāng)根據(jù)潛在普通股的條件確定。當(dāng)存在不只一種轉(zhuǎn)換根底時，應(yīng)當(dāng)假定會采取從潛在普通股持有者角度看最有利的轉(zhuǎn)換率或執(zhí)行價格。假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)應(yīng)當(dāng)按照其發(fā)行在外時間進(jìn)行加權(quán)平均。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析以前期間發(fā)行的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在當(dāng)期期初轉(zhuǎn)

56、換為普通股；當(dāng)期發(fā)行的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在發(fā)行日轉(zhuǎn)換普通股；當(dāng)期被注銷或終止的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在發(fā)行日轉(zhuǎn)換普通股；當(dāng)期被注銷或終止的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)期發(fā)行在外的時間加權(quán)平均計入稀釋每股收益；當(dāng)期被轉(zhuǎn)換或行權(quán)的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)從當(dāng)期期初至轉(zhuǎn)換日或行權(quán)日計入稀釋每股收益中，從轉(zhuǎn)換日或行權(quán)日起所轉(zhuǎn)換的普通股那么計入根本每股收益中。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析4可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行公司依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。對于可轉(zhuǎn)換公司債券，可以采用假設(shè)轉(zhuǎn)換法判斷其稀釋性，并計算稀釋每股收益。首先，假設(shè)這局部可轉(zhuǎn)換公司債券在當(dāng)期期初或發(fā)行日

57、即已轉(zhuǎn)換成普通股，從而一方面增加了發(fā)行在外的普通股股數(shù)，另一方面節(jié)約了公司債券的利息費(fèi)用，增加了歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤。然后，用增加的凈利潤除以增加的普通股股數(shù)，得出增量股的每股收益，與原來的每股收益比較。如果增量股的每股收益小于原每股收益，那么說明該可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用，應(yīng)當(dāng)計入稀釋每股收益的計算中。 第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析計算稀釋每股收益時，以根本每股收益為根底，分子的調(diào)整工程為當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的利息等的稅后影響額；分母的調(diào)整工程為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。 東方公司2007年歸屬于普通股股東的凈利潤為6500萬元，期初發(fā)行在外普通股

58、股數(shù)5000萬股，年內(nèi)普通股股數(shù)未發(fā)生變化。2007年1月2日公司按面值發(fā)行1000萬元的可轉(zhuǎn)換公司債券，票面利率為5%，每100元債券可轉(zhuǎn)換為80股面值為1元的普通股。所得稅率為33%。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換公司債券在負(fù)債和權(quán)益成份之間的拆分。請計算2007年的根本每股收益和稀釋每股收益。答案：2007年每股收益計算如下： 根本每股收益=65005000=1.3元 增加的凈利潤=10005%1-33%=33.5萬元 增加的普通股股數(shù)=100010080=800萬股 稀釋每股收益=6500+33.55000+800=1.13元第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析(5)認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)認(rèn)股權(quán)證是指公司發(fā)行的

59、、約定持有人有權(quán)在履約期間內(nèi)或特定到期日按約定價格向本公司購置新股的有價證券。股份期權(quán)是指公司授予持有人在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價格和條件購置本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利，股份期權(quán)持有人對于其享有的股份期權(quán)，可以在規(guī)定的期間內(nèi)以預(yù)先確定的價格和條件購置公司一定數(shù)量的股份，也可以放棄該種權(quán)利。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析對于盈利企業(yè)，認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價格低于當(dāng)期普通股平均市場價格時，具有稀釋性。對于虧損企業(yè)，認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)的假設(shè)行權(quán)一般不影響凈虧損，但增加普通股股數(shù)，從而導(dǎo)致每股虧損金額的減少，實(shí)際上產(chǎn)生了反稀釋的作用，因此，這種情況下，不應(yīng)當(dāng)計算稀釋每股收益。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)

60、指標(biāo)分析4對于稀釋性認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)，計算稀釋每股收益時，一般無需調(diào)整分子凈利潤金額，只需要按照以下步驟對分母普通股加權(quán)平均數(shù)進(jìn)行調(diào)整：假設(shè)這些認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)在當(dāng)期期初或晚于當(dāng)期期初的發(fā)行日已經(jīng)行權(quán)，計算按約定行權(quán)價格發(fā)行普通股將取得的股款金額。假設(shè)按照當(dāng)期普通股平均市場價格發(fā)行股票，計算需發(fā)行多少普通股能夠帶來上述相同的股款金額。第四節(jié) 利潤表的相關(guān)指標(biāo)分析比較行使股份期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證將發(fā)行的普通股股數(shù)與按照平均市場價格發(fā)行的普通股股數(shù)，差額局部相當(dāng)于無對價發(fā)行的普通股，作為發(fā)行在外普通股股數(shù)的凈增加。也就是說，認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)行權(quán)時發(fā)行的普通股可以視為兩局部，一局部是按照平均市場價格