基于AHP-EWM 法構(gòu)建引導(dǎo)基金績(jī)效考核評(píng)價(jià)指標(biāo)體系——以某省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金為例

1、基于AHP-EWM法構(gòu)建引導(dǎo)基金績(jī)效考核評(píng)價(jià)指標(biāo)體系以某省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金為例作者：高威來(lái)源：財(cái)政監(jiān)督2020年第23期高威【摘要】引導(dǎo)基金是財(cái)政宏觀調(diào)控的重要政策性工具，健全引導(dǎo)基金績(jī)效考核指標(biāo)體系，強(qiáng)化引導(dǎo)基金績(jī)效考核管理是推動(dòng)引導(dǎo)基金良序成長(zhǎng)、強(qiáng)化財(cái)政宏觀調(diào)控的重要手段。本文以某省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金為研究對(duì)象，剖析出該基金考核指標(biāo)片面、考核指標(biāo)權(quán)重主觀性強(qiáng)等問題，并利用AHP-EWM法從政策效益、管理效益、經(jīng)濟(jì)效益三個(gè)方面構(gòu)建出績(jī)效考核指標(biāo)體系助力該引導(dǎo)基金高效成長(zhǎng)。關(guān)鍵詞】績(jī)效考核指標(biāo)層次分析法熵值法引導(dǎo)基金一、引言2005年，在國(guó)務(wù)院十部委聯(lián)合發(fā)布的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法中第一次

2、出現(xiàn)引導(dǎo)基金的概念，但對(duì)于政府引導(dǎo)基金的內(nèi)涵，學(xué)者也是眾說(shuō)紛紜，有學(xué)者認(rèn)為引導(dǎo)基金是按“母基金”方式市場(chǎng)化運(yùn)作的政策性基金，也有學(xué)者認(rèn)為引導(dǎo)基金是政府為了引導(dǎo)社會(huì)資本重點(diǎn)投向國(guó)家扶持的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的財(cái)政性扶持基金，可見引導(dǎo)基金是指由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式運(yùn)作的政策性基金，主要通過(guò)扶持投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資或重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提質(zhì)增效。近年來(lái)，引導(dǎo)基金在匯集社會(huì)資本、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、決戰(zhàn)脫貧攻堅(jiān)、扶持地方發(fā)展等方面取得了顯著成效，成為財(cái)政宏觀調(diào)控的重要政策性工具。根據(jù)清科研究資料顯示，截至2019年10月，我國(guó)一共設(shè)立政府引導(dǎo)基金2024支，

3、總目標(biāo)規(guī)模為11.58萬(wàn)億元，募集總金額已達(dá)到約3.8萬(wàn)億元。2020年，新冠疫情突如其來(lái)，嚴(yán)重影響了世界經(jīng)濟(jì)格局，深刻改變行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，如此背景下保持引導(dǎo)基金的健康、持續(xù)、高效發(fā)展是社會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)和難點(diǎn)。引導(dǎo)基金的發(fā)展不僅需要外部協(xié)助，更重要的是堅(jiān)持苦練內(nèi)功，增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力，而健全引導(dǎo)基金績(jī)效考核指標(biāo)體系，強(qiáng)化引導(dǎo)基金績(jī)效考核管理是重要方面，也是眾多學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)，本文以某省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金為研究對(duì)象，試圖通過(guò)現(xiàn)狀分析，構(gòu)建其績(jī)效考核指標(biāo)體系，助力其高效發(fā)展。學(xué)者對(duì)引導(dǎo)基金績(jī)效考核指標(biāo)做了大量研究。在強(qiáng)化引導(dǎo)基金政策效應(yīng)指標(biāo)方面，張燕（2016）認(rèn)為政策效應(yīng)是引導(dǎo)基金區(qū)別其他私募基金的重要標(biāo)

4、志，因而在績(jī)效考核中需要重視政策效應(yīng)考核，確保引導(dǎo)基金與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相協(xié)調(diào)，使引導(dǎo)基金成為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器李雪婷和宋常（2018）認(rèn)為引導(dǎo)基金要強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)，在具體考核中可以通過(guò)設(shè)置投向特定地域或者規(guī)模的比例等指標(biāo)來(lái)增加就業(yè)崗位、增進(jìn)社會(huì)滿意度。金銀鳳和張汝航（2019）認(rèn)為在供給側(cè)改革的大背景下，引導(dǎo)基金要聚焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展，大力推動(dòng)高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，給予代表先進(jìn)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)充分支持，真正成為政府宏觀調(diào)控工具。薛文妍（2020）等認(rèn)為引導(dǎo)基金要注重政策導(dǎo)向，吸引社會(huì)資本，在政策指導(dǎo)范圍內(nèi)擴(kuò)大社會(huì)資本撬動(dòng)比例，做大做強(qiáng)引導(dǎo)基金。在強(qiáng)化引導(dǎo)基金管理效應(yīng)指標(biāo)方面，李洪江（2010）

5、認(rèn)為引導(dǎo)基金要注重管理效應(yīng)，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)控制，要在高級(jí)管理人員從業(yè)經(jīng)歷、創(chuàng)新能力、邏輯思維等能力方面設(shè)置合理考核指標(biāo)激發(fā)管理人員工作熱情，提高管理人員工作忠誠(chéng)，始終保證引導(dǎo)基金處于良好運(yùn)作狀態(tài)。王輝（2019）認(rèn)為引導(dǎo)基金要做好管理效應(yīng)評(píng)價(jià)，考核基金管理機(jī)構(gòu)的規(guī)范性、信用度、勤勉度、敬業(yè)性，保障省市有關(guān)引導(dǎo)基金管理辦法落地實(shí)施，提升外界對(duì)引導(dǎo)基金管理的信任度。孫竹等（2020）認(rèn)為引導(dǎo)基金要堅(jiān)持專業(yè)團(tuán)隊(duì)運(yùn)作，堅(jiān)持專業(yè)人做專業(yè)事，提升基金運(yùn)作的專業(yè)性，提高基金社會(huì)認(rèn)可度。劉全山（2020）認(rèn)為引導(dǎo)基金要完善市場(chǎng)化運(yùn)作方式，落實(shí)制度流程建設(shè)，提升基金運(yùn)作效率，積極響應(yīng)市場(chǎng)需求，從而更好地服務(wù)地區(qū)發(fā)展。

6、在強(qiáng)化引導(dǎo)基金經(jīng)濟(jì)效應(yīng)指標(biāo)方面，葉青等（2019）認(rèn)為對(duì)引導(dǎo)基金的績(jī)效評(píng)價(jià)要關(guān)注基金項(xiàng)目投資成功率，做好引導(dǎo)基金的保值增值，避免財(cái)政資金非必要浪費(fèi)。鄭聯(lián)盛等（2020）認(rèn)為引導(dǎo)基金要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)收益異化，根據(jù)市場(chǎng)化運(yùn)作模式和管理方式，實(shí)現(xiàn)多主體的風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配，在保障引導(dǎo)基金基本收益前提下，適當(dāng)提高其他基金的收益比率，提升合作的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)效應(yīng)。楊敏利等（2020）認(rèn)為引導(dǎo)基金在投資過(guò)程中應(yīng)該關(guān)心合作方的收益，在收益補(bǔ)償、固定收益補(bǔ)償或者收益補(bǔ)償加上固定收益方面支持合作方提升網(wǎng)絡(luò)位置。趙杰和袁天榮（2020）認(rèn)為引導(dǎo)基金緩解了被投企業(yè)的融資約束，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)具有正向外部性和溢出效應(yīng)，提升各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)

7、的市場(chǎng)預(yù)期。二、某省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金現(xiàn)狀2016年某省宣布設(shè)立總規(guī)模為50億元的省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金，主要針對(duì)某省重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)全周期資金需求，以參股方式與社會(huì)資本及其他政府性資金發(fā)起設(shè)立或增資方式參股子基金。引導(dǎo)基金委托某省國(guó)有投資平臺(tái)進(jìn)行管理，首批子基金總規(guī)模近155億元。截止到2019年底，參股子基金近50支，子基金規(guī)模近300億元，引導(dǎo)基金緊緊圍繞戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、新業(yè)態(tài)模式、縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科技成果轉(zhuǎn)化等領(lǐng)域，積極對(duì)接“經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)”“一帶一路”、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等重大發(fā)展戰(zhàn)略，全力服務(wù)某省經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前某省省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金雖然建立了相關(guān)的績(jī)效考核指標(biāo)體系，但在實(shí)踐中，該股權(quán)

8、投資引導(dǎo)基金在績(jī)效考核指標(biāo)體系方面存在一些不足之處，不利于股權(quán)投資引導(dǎo)基金客觀考核，制約了股權(quán)投資引導(dǎo)基金檢視缺陷，束縛了股權(quán)投資引導(dǎo)基金成長(zhǎng)壯大，主要問題有以下兩個(gè)方面：一是考核指標(biāo)較為片面，比較注重引導(dǎo)基金的政策導(dǎo)向作用，強(qiáng)化引導(dǎo)基金的投資地域、投資規(guī)模、投資比例、資本撬動(dòng)、地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、社會(huì)就業(yè)及滿意度等政策導(dǎo)向影響，一定程度上弱化了其管理效益、經(jīng)濟(jì)效益等，對(duì)基金管理人的專業(yè)性、敬業(yè)性、高效性，基金的投資成功率、基金保值增值率、投資收益率，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、收入增長(zhǎng)率等要求較少或片面。二是考核指標(biāo)權(quán)重主觀性強(qiáng)，考核指標(biāo)權(quán)重較為主觀，對(duì)專家知識(shí)和能

9、力依賴較重，由于每次考核專家團(tuán)隊(duì)并非高度一致，容易造成前后考核指標(biāo)權(quán)重失衡，不能及時(shí)合理地對(duì)績(jī)效開展有效評(píng)價(jià)，一定程度上造成考核結(jié)果失真，失去了績(jī)效考核的意義。面對(duì)2020年以來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新環(huán)境，政策調(diào)整新理念，社會(huì)變革新需求，探索優(yōu)化績(jī)效考核指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)基金實(shí)現(xiàn)跨越式、超常規(guī)發(fā)展具有重要意義。三、某省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金績(jī)效考核指標(biāo)體系構(gòu)建（一）構(gòu)建績(jī)效考核指標(biāo)體系的基礎(chǔ)績(jī)效考核的基礎(chǔ)在于設(shè)置合理、有效、可行的管理目標(biāo)，離開目標(biāo)談績(jī)效考核很難發(fā)揮績(jī)效考核的作用，失去了績(jī)效考核的意義。目標(biāo)設(shè)置的常見方法是依據(jù)目標(biāo)管理法，圍繞業(yè)務(wù)信息，逐級(jí)劃分目標(biāo)，最后形成金字塔式的目標(biāo)架構(gòu)體系。根據(jù)某省引導(dǎo)

10、基金管理辦法（以下簡(jiǎn)稱管理辦法），某省股權(quán)投資引導(dǎo)基金的設(shè)立宗旨是創(chuàng)新財(cái)政資金分配方式，更好地發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)放大作用和市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，促進(jìn)投資機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本進(jìn)入某省產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域，推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。由此可見，引導(dǎo)基金既有肩負(fù)引導(dǎo)和聚集社會(huì)資本等政策性目標(biāo)，也有規(guī)范國(guó)有資金管理，維護(hù)國(guó)有資金收益，完善基金風(fēng)控體系等非政策性目標(biāo)。本文依據(jù)專家訪談法從政策效益、管理效益、經(jīng)濟(jì)效益三個(gè)方面對(duì)引導(dǎo)基金的目標(biāo)進(jìn)行剖析，試圖構(gòu)建引導(dǎo)基金的績(jī)效考核指標(biāo)體系。1、政策效益。管理辦法明確規(guī)定，要通過(guò)引導(dǎo)基金的政策引導(dǎo)作用，發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿放大效應(yīng)，增加市場(chǎng)資本供給量，彌補(bǔ)單一市場(chǎng)調(diào)控所帶來(lái)的市場(chǎng)

11、失靈，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型，促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)集群，決戰(zhàn)地區(qū)脫貧攻堅(jiān)。按照管理辦法的規(guī)定，本研究總結(jié)出政策導(dǎo)向性、杠桿放大比、社會(huì)滿意度三個(gè)方面的指標(biāo)，其中政策導(dǎo)向性主要是政策對(duì)高新產(chǎn)業(yè)、地域經(jīng)濟(jì)等引領(lǐng)作用，杠桿放大比主要是引導(dǎo)基金撬動(dòng)社會(huì)資本的情況，社會(huì)滿意度主要是公眾對(duì)引導(dǎo)基金的認(rèn)可度和信任度，參見表1。s1對(duì)異克金的繪效年檢梏標(biāo)出hH二19樹亡三包iifeiter：iWRM性匚1捺鼎恥貨FM.艮応聞11壯.擬住=11舊杠桿牝SC2II土初耐口+nstaix堀濟(jì)監(jiān)則桃亠向世堆抑忻07卜殳吏豪兇罠里控麗BM.兇肌站構(gòu)訓(xùn).迴皿.也華Dia.tliEtJjDI2itlMiltJiDI3航

12、*性CS】川砂而悄況Ui-i.JFfi疆弄悄就Ei-lri豪起于獻(xiàn)啪就FJIT金鴉性Cfinis.ftHitiiK#d?.jUam萃優(yōu)D.|f魯冷占.字口覲理濟(jì)秦戀B3越益盤負(fù)兇射屮E：2.常鯊冊(cè)胞gff呻g.+n：J畀帆in棚隼di5j&蟲尹間知審i總氣.床騎蘆壯.盤李山人松人惜#中2、管理效益。管理辦法明確規(guī)定，堅(jiān)持引導(dǎo)基金堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作方式，實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)基金管理的高效、專業(yè)。在實(shí)踐中，引導(dǎo)基金一般是通過(guò)第三方來(lái)實(shí)現(xiàn)專業(yè)化運(yùn)作，第三方的專業(yè)性、敬業(yè)性、高效性在一定程度上決定了引導(dǎo)基金的運(yùn)作效率和效益。按照管理辦法的規(guī)定，本研究總結(jié)出專業(yè)性、敬業(yè)性、高效性三個(gè)方面的指標(biāo)，其中專業(yè)性主要是基金管理

13、人的從業(yè)經(jīng)歷、團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)、邏輯思維、創(chuàng)新能力、溝通能力，敬業(yè)性主要是基金管理人的工作勤奮情況、道德素質(zhì)情況、政治素養(yǎng)情況、遵紀(jì)守法情況，高效性主要是基金管理人的制度有效性、流程通暢度、人均凈利率、任務(wù)準(zhǔn)點(diǎn)率，參見表1。3、經(jīng)濟(jì)效益。管理辦法明確規(guī)定，努力保障引導(dǎo)基金的基本收益，同時(shí)提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，實(shí)現(xiàn)投資協(xié)同效應(yīng)升級(jí)。在實(shí)踐中，引導(dǎo)基金按照市場(chǎng)化模式開展業(yè)務(wù)活動(dòng)，其很大一部分源于社會(huì)資本，而社會(huì)資本具有很強(qiáng)的逐利性，因而引導(dǎo)基金也要實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的盈利，從而激發(fā)社會(huì)資本意愿，調(diào)動(dòng)社會(huì)資本熱情。按照管理辦法的規(guī)定，本研究總結(jié)出基金經(jīng)濟(jì)效益和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益兩個(gè)方面的指標(biāo)，其中基金經(jīng)濟(jì)效益主要是引導(dǎo)基金投資

14、成功率、基金價(jià)值增值率、投資收益率，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益主要是資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、收入增長(zhǎng)率，參見表1。（二）層次分析法（AHP）構(gòu)建績(jī)效考核指標(biāo)體系層次分析法將擬解決的問題設(shè)定為總目標(biāo)，即目標(biāo)層，然后對(duì)目標(biāo)進(jìn)行二次分解形成二級(jí)目標(biāo)，即準(zhǔn)則層，并對(duì)相應(yīng)二級(jí)指標(biāo)進(jìn)行分解，形成三級(jí)指標(biāo)，即子準(zhǔn)則層，從而構(gòu)建出“目標(biāo)層準(zhǔn)則層子準(zhǔn)則層”的金字塔式目標(biāo)分解體系。為更好地明晰各層指標(biāo)的相對(duì)重要性，層次分析法計(jì)算過(guò)程中引入了矩陣公式B：為方便矩陣中的每個(gè)因素的兩兩比較，在具體運(yùn)算中，根據(jù)實(shí)際需求進(jìn)行了賦值，賦值標(biāo)準(zhǔn)參見表2。對(duì)于賦值，在實(shí)際操作中常常根據(jù)業(yè)務(wù)性質(zhì)和公司屬性，組織專家及領(lǐng)導(dǎo)共同賦分

15、并求取均值。EWtIfctUIJK:!化IB勺?n1w.IIs勺n-ii-tniwn.gJij耳覬mr詛節(jié)應(yīng)勾H4?*f”U11Sg；T：ilH-|Cr：jF-fillii*KJ7rf!J砂FIt1*M：irk丸孕Phl.-!ffS?drxnifiiW.lKTiTx.-a.rrtl旳曲于鬧H社于！JX旳十疋機(jī)!；+,斗-1卅*TVM-WJfii.xC.rfia5T),”.difr,rhtA京-旳沖k卜ihAflfTAteMPJifriiJi處空口七芳dc3.甌樸rj.jqfrl“as.I日切耳M且臨ilF,H(J祝世叱.A3.IQjJH皿皿1J?MlL根據(jù)層次分析法原理，本文邀請(qǐng)相關(guān)專家對(duì)指標(biāo)

16、進(jìn)行賦分并加權(quán)計(jì)算均值，然后運(yùn)用yaahplO.1軟件計(jì)算出最后權(quán)重值，主要如下：1、一級(jí)指標(biāo)權(quán)重。由表4可以看出，矩陣B的入max=3.70,CRW0.1通過(guò)一致性驗(yàn)證,故政策效益、管理效益、經(jīng)濟(jì)效益權(quán)重分別為44%、28%、28%。S4-級(jí)歸權(quán)以AHP|2、二級(jí)指標(biāo)權(quán)重。政策效益方面，由表5可以看出，矩陣B1的入max=3.00,CRW0.1,通過(guò)一致性驗(yàn)證，故政策導(dǎo)向性、杠桿效應(yīng)、社會(huì)貢獻(xiàn)權(quán)重分別為50%、25%、25%。管理效益方面，由表5可以看出，矩陣B2的入max=3.73,CRW0.1,通過(guò)一致性驗(yàn)證，故專業(yè)性、敬業(yè)性、高效性權(quán)重分別為49%、23%、28%。經(jīng)濟(jì)效益方面，由表5

17、可以看出，矩陣B3的入max=2.00,CRW0.1,通過(guò)一致性驗(yàn)證，故基金經(jīng)濟(jì)效益、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益權(quán)重分別為33%、67%。3、三級(jí)指標(biāo)權(quán)重。政策導(dǎo)向性方面，由表6可以看出，矩陣C1的入max=3.70,CRW0.1,通過(guò)一致性驗(yàn)證，故投資地域、投資方向、投資規(guī)模權(quán)重分別為44%、28%、28%。社會(huì)貢獻(xiàn)方面，由表6可以看出，矩陣C3的入max=4.12,CRW0.1,通過(guò)一致性驗(yàn)證，故高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)崗位增加量、社會(huì)滿意度權(quán)重分別為33%、32%、19%、16%。裏疔三址指標(biāo)杈重(AHP)C11D203D1L22-4.leu.iD2應(yīng)1JJS?1仍P7DR4.1212t1JD

18、TLI1J1lift懾tr.2血11|旋同理，專業(yè)性方面，從業(yè)經(jīng)歷、團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)、邏輯思維、創(chuàng)新能力、溝通能力權(quán)重為31%、28%、12%、18%、11%。敬業(yè)性方面，工作勤奮情況、道德素質(zhì)情況、政治素養(yǎng)情況、遵紀(jì)守法情況權(quán)重為30%、23%、33%、14%。高效性方面，制度有效性、流程通暢度、人均凈利率、任務(wù)準(zhǔn)點(diǎn)率權(quán)重為36%、23%、27%、14%?；鸾?jīng)濟(jì)效益方面，基金投資成功率、基金價(jià)值增值率、投資收益率權(quán)重為62%、23%、15%。企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益方面，資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、收入增長(zhǎng)率權(quán)重為36%、23%、27%、14%。（三）熵值法（EWM）構(gòu)建績(jī)效考核指標(biāo)體系相對(duì)于層次

19、分析法，熵值法則是依賴原始數(shù)據(jù)計(jì)算指標(biāo)權(quán)重，是層次分析法的有效補(bǔ)充其主要原理是依據(jù)信息熵來(lái)度量信息量的大小，并以此建立指標(biāo)權(quán)重，客觀性較強(qiáng)。首先收集原始數(shù)據(jù)構(gòu)建數(shù)據(jù)矩陣C：t-Z.聖：蘭衛(wèi)-*IZtn.c=I經(jīng)丈斗Ittrbtrer1c*Rh2-Auxirt.擁河劉歡懶避才亍標(biāo)沖化船理!.片依席求炯公戰(zhàn)丨I倒frT總：3耐H.:Kk2L*JJntI：I（企六s5）i-I4k4,n.J旳悄杓申”沖fS用毆、析化41?侍鬼軸H,ti碎時(shí)爪如姑血頃li,1Ir?松聽wrffMl：#.-=旦一g故0、最后，根據(jù)權(quán)重系數(shù)值gi,計(jì)算出最終權(quán)重W：W=（gl,g2,g3gn）（公式7）根據(jù)熵值法原理，本文

20、根據(jù)相關(guān)專家賦分，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算。1、一級(jí)指標(biāo)權(quán)重。由表7可以看出，B1的Ri為0.9896,gi為0.4395,B2的Ri為0.9936,gi為0.2713,B3的Ri為0.9932,gi為0.2892，故政策效應(yīng)、管理效應(yīng)、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)權(quán)重分別為44%、27%、29%。9BtmbH395B2渤3274B3懶！2幌2、二級(jí)指標(biāo)權(quán)重。根據(jù)表8中C1、C2、C3的Ri和gi數(shù)值，得出政策導(dǎo)向性、杠桿效應(yīng)、社會(huì)貢獻(xiàn)權(quán)重分別為46%、28%、26%；由C4、C5、C6的Ri和gi數(shù)值，得出專業(yè)性、敬業(yè)性、高效性權(quán)重分別為44%、33%、23%；由C7、C8的Ri和gi數(shù)值，得出基金經(jīng)濟(jì)效益、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益

21、權(quán)重分別為50%、50%。35eRIW-.1ru孚蚪C.2I1.95320.27Rhng硝112*14C40i.*42244陽(yáng)U.WIMDJ2&5站區(qū)093302243飾MR；斯5flCHU.9B57D.49&U3、三級(jí)指標(biāo)權(quán)重。由表9中DI、D2、D3的Ri和gi數(shù)值，得出投資地域、投資方向、投資規(guī)模權(quán)重分別為47%、32%、21%；由D5、D6、D7、D8的Ri和gi數(shù)值，得出高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)崗位增加量、社會(huì)滿意度權(quán)重分別為32%、30%、18%、20%。表9三爼措標(biāo)Rigini0.47N丄曲倔asOSl-WDJo.a-2仇圳姑：D5叩卿0322533*ftD6029&7卻

22、強(qiáng)D7畫犯O.3K34M0OTJ20J954同理，專業(yè)性方面，從業(yè)經(jīng)歷、團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)、邏輯思維、創(chuàng)新能力、溝通能力權(quán)重為25%、25%、21%、16%、13%。敬業(yè)性方面，工作勤奮情況、道德素質(zhì)情況、政治素養(yǎng)情況、遵紀(jì)守法情況權(quán)重為34%、23%、26%、17%。高效性方面，制度有效性、流程通暢度、人均凈利率、任務(wù)準(zhǔn)點(diǎn)率權(quán)重為30%、30%、22%、18%?；鸾?jīng)濟(jì)效益方面，基金投資成功率、基金價(jià)值增值率、投資收益率權(quán)重為64%、22%、14%。企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益方面，資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、收入增長(zhǎng)率權(quán)重為29%、28%、24%、19%。（四）最小二乘法（OLS）融合權(quán)重最小二乘法（O

23、LS）是一種常用的數(shù)學(xué)優(yōu)化技術(shù)，通過(guò)最小化誤差的平方和來(lái)求取目標(biāo)函數(shù)的最優(yōu)值，本研究在分別用層次分析法和熵值法計(jì)算出權(quán)重值后，利用Stata軟件計(jì)算出最小二乘法融合權(quán)重。從表10可以看出，相關(guān)系數(shù)和擬合優(yōu)度系數(shù)基本達(dá)到測(cè)定值，具有較好的擬合效果。iBfia04曲LSU側(cè)mtrfIB9?ttliLOt-JaitWlJUT；MWWHSMHELL1口ilWjLIQIrralMilOtJMam筑KMkmjafttlOi.即r醐-IJBBLQmrJWKM樹綜上所述，修正后的綜合權(quán)重體系見表11。和1孑疑址儲(chǔ)胖I羋EUI彌抽mtnniiftti辻豊戕頭1吧訂瑪帖護(hù)郵型訃爐如貶戴土瑞蟄蠱：1.；.：?:ji

24、：.：.?時(shí)肓陋班忌豔刪斑能*楓陽(yáng)噩刪比1片粧祜亡喘2H出戡電2H壯號(hào)盟卡昭恥熾材申上筋訂Wjr.m蔗哪懾則刎四、結(jié)語(yǔ)本文以層次分析法構(gòu)建出某省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金的績(jī)效考核指標(biāo)體系，一定程度上對(duì)推動(dòng)某省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金的健康、持續(xù)、高效發(fā)展具有重要意義，但由于作者知識(shí)的局限性，以及數(shù)據(jù)的主觀性，在實(shí)踐中仍然存在一些繼續(xù)完善和優(yōu)化的地方，這也是今后研究的方向。(基金項(xiàng)目：本文系2018江蘇高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目項(xiàng)目編號(hào)：2018SJA2234的階段性成果)(作者單位：華中農(nóng)業(yè)大學(xué))參考文獻(xiàn)1胡運(yùn)權(quán)運(yùn)籌學(xué)基礎(chǔ)及應(yīng)用M.哈爾濱：哈爾濱工業(yè)大學(xué)出版社，1998.2湖北省宜昌市財(cái)政局課題組，苗新華.如何規(guī)范政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作與管理以三峽引導(dǎo)基金為例J.財(cái)政科學(xué)，2020,(08)