財(cái)務(wù)管理案例分析-供參考

1、 廣東工業(yè)大學(xué)華立學(xué)院財(cái)務(wù)管理案例課程報(bào)告案例名稱: 學(xué)生姓名 專 業(yè) 班 級(jí) 學(xué) 期 2016年 12 月 財(cái)務(wù)管理案例分析之聯(lián)想集團(tuán)聯(lián)想集團(tuán)是中科院計(jì)算所于1984年投資20萬元人民幣，由11名科技人員創(chuàng)辦，是一家在信息產(chǎn)業(yè)內(nèi)多元化發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)，它是一家富有創(chuàng)新性的國際化的科技公司。從1996年開始，聯(lián)想電腦銷量一直位居中國國內(nèi)市場(chǎng)首位；2004年，聯(lián)想集團(tuán)收購IBM PC事業(yè)部；2013年，聯(lián)想電腦銷售量升居世界第一，成為全球最大的PC生產(chǎn)廠商。2014年10月，聯(lián)想集團(tuán)宣布該公司已經(jīng)完成對(duì)摩托羅拉移動(dòng)的收購。2016年8月，全國工商聯(lián)發(fā)布“2016中國民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)”榜單，聯(lián)想

2、名列第四。一、公司概況（一）經(jīng)營(yíng)范圍至今，聯(lián)想產(chǎn)品系列包括：Think品牌商用個(gè)人電腦、Idea品牌消費(fèi)的個(gè)人電腦、服務(wù)器 ThinkServer、工作站、平板電腦（Tablet PC）、智能手機(jī)（Smartphone）、智能電視（SmartTV）。（二）主要管理人物1、董事長(zhǎng)兼CEO：楊元慶；聯(lián)想集團(tuán)總裁：Gianfranco Lanci。2、個(gè)人電腦業(yè)務(wù)集團(tuán)和企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)（PCG & EBG）的執(zhí)行副總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官：Gerry Smith。3、執(zhí)行副總裁兼數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(tuán)總裁：Kirk Skaugen；高級(jí)副總裁：Jay Parker，負(fù)責(zé)企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)。Tom Shell，負(fù)責(zé)個(gè)人電

3、腦業(yè)務(wù)集團(tuán)。4、賈朝暉，負(fù)責(zé)個(gè)人電腦業(yè)務(wù)和企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)的全球運(yùn)營(yíng)。5、高級(jí)副總裁兼首席信息官：周慶彤。6、高級(jí)副總裁兼首席技術(shù)官：芮勇。7、高級(jí)副總裁兼首席法務(wù)官：Laura Quatela。8、MBG聯(lián)席總裁：Aymar de Lencquesaing和陳旭東。2015年3月，聯(lián)想集團(tuán)著手大區(qū)業(yè)務(wù)調(diào)整，將原美洲大區(qū)劃分為北美大區(qū)和拉美大區(qū)-拉美大區(qū)將繼續(xù)由Luca Rossi領(lǐng)導(dǎo)，北美大區(qū)則由Lanci暫時(shí)領(lǐng)導(dǎo)，同時(shí)物色該位置的合適人選。其他大區(qū)保持不變，即：中國大區(qū)仍由童夫堯領(lǐng)導(dǎo)；歐洲-中東-非洲大區(qū)仍由Aymar de Lencquesaing領(lǐng)導(dǎo)；亞太大區(qū)仍由Rod Lappin領(lǐng)導(dǎo)，以

4、上五個(gè)大區(qū)均向Lanci匯報(bào)。（三）管理理念聯(lián)想集團(tuán)的理念是讓客戶用得更好；同時(shí)提出口號(hào)是：做世界的聯(lián)想/人類失去聯(lián)想，世界會(huì)怎樣。成就客戶致力于客戶的滿意與成功、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新追求速度和效率，專注于對(duì)客戶和公司有影響的創(chuàng)新、精準(zhǔn)求實(shí)基于事實(shí)的決策與業(yè)務(wù)管理、誠信正直建立信任與負(fù)責(zé)任的人際關(guān)系是聯(lián)想集團(tuán)的核心價(jià)值觀。有著這樣的企業(yè)管理理念，相信聯(lián)想集團(tuán)能夠?qū)崿F(xiàn)自身的價(jià)值，做出更好的產(chǎn)品。二、籌資管理分析（一）主要籌資活動(dòng)聯(lián)想的籌資活動(dòng)具有很明顯的階段特征，上市初期主要就是股權(quán)融資活動(dòng)，包括境外合作資金，可轉(zhuǎn)換債券，公布上市，發(fā)行高息債券。上市第二年主要是通過各種債務(wù)的方式籌集資本，例如配股，發(fā)行可售

5、債，貨款等。2006年是聯(lián)想籌資活動(dòng)最少的一年，基本沒有大額的籌資活動(dòng)。2008年以后聯(lián)想在銀行貸款的基礎(chǔ)上開始大力發(fā)展信托融資，這一時(shí)期信托融資頻繁。（二）籌資的總體態(tài)勢(shì)聯(lián)想在2006年以及2012年籌資數(shù)額最為龐大，且兩年的主要籌資方式均為負(fù)債籌資，同時(shí)基本呈現(xiàn)遞增的態(tài)勢(shì)。聯(lián)想近幾年的現(xiàn)金流量表反應(yīng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)值，也就是說明聯(lián)想近幾年現(xiàn)金流量主要是依賴高額的融資活動(dòng)現(xiàn)金流入來維系。（三）籌資資金的主要構(gòu)成籌資主要從兩方面入手，一方面是從企業(yè)內(nèi)部籌集資金，另一方面是從企業(yè)外部籌集資金，對(duì)于聯(lián)想而言，內(nèi)部籌資主要是通過盈利以及預(yù)定金，外部籌資主要是通過銀行貸款、關(guān)聯(lián)人士借款、信

6、托貸款、可轉(zhuǎn)股債券以及高息債券。1、內(nèi)部籌資：聯(lián)想每年的溢價(jià)大部分用來發(fā)股息，聯(lián)想每年的股息占溢價(jià)總額的很大比重，除此之外，聯(lián)想每年都會(huì)拿一部分溢價(jià)資金來購入附屬公司的額外權(quán)益。2、外部籌資：外部籌資的各主要部分可以從報(bào)表的融資活動(dòng)現(xiàn)金總流入的主要方式看出聯(lián)想的主要籌資方式中，銀行及其他借款所占比重最為龐大，說明聯(lián)想對(duì)于銀行貸款的依賴越發(fā)的明顯。越發(fā)高額的銀行貸款使得信貸額逐漸縮減，再通過銀行貸款來籌資就越發(fā)困難。三、投資分析按照投資性質(zhì)，我們可以將投資分為兩類，一個(gè)是直接投資是指把投資形成新的資本用于生產(chǎn)事業(yè)上，如建造廠房、添置設(shè)備、購買原材料等，通過生產(chǎn)活動(dòng)，可以直接增加社會(huì)的物質(zhì)財(cái)富，或

7、者提供社會(huì)必須的勞務(wù)；另一個(gè)是間接投資是指把資金用于購買金融資產(chǎn)，主要是有價(jià)證券，以期獲得利益。這些資金通過金融工具的發(fā)行，轉(zhuǎn)移到企業(yè)之手再投入到生產(chǎn)活動(dòng)中。案例分析：2004年12月8日，聯(lián)想集團(tuán)有限公司和IBM簽訂并購協(xié)議，根據(jù)此協(xié)議，聯(lián)想集團(tuán)收購IBM個(gè)人電腦事業(yè)部，所收購的資產(chǎn)包括IBM所有筆記本、臺(tái)式電腦業(yè)務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)。（一）支付手段在聯(lián)想與IBM交易過程中，根據(jù)雙方簽訂的資產(chǎn)購買協(xié)議，聯(lián)想向IBM支付12.5億美元（約97.3億港元）。其中現(xiàn)金支付為6.5億美元，另外6億美元?jiǎng)t以聯(lián)想集團(tuán)18.9%的股票作價(jià)，包括以發(fā)行價(jià)每股2.675港元向其發(fā)行最多82134569（占8.9%）新

8、股份和921636459股（占比10%）新無投票權(quán)股份。同時(shí)聯(lián)想將承擔(dān)IBM5億美元的債務(wù)，這樣實(shí)際交易額將達(dá)到17.5億美元。（二）收購產(chǎn)生的價(jià)值損益1、此次收購，聯(lián)想動(dòng)用了銀行借款，因此其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了27%。盡管依然處于安全線之內(nèi)，但不能不令人對(duì)資金鏈過于緊張的聯(lián)想能否持續(xù)生產(chǎn)投入并規(guī)避意外風(fēng)險(xiǎn)而心存疑惑，是投資者考慮的因素，這勢(shì)必造成聯(lián)想股票價(jià)格的下跌。2、新聯(lián)想的運(yùn)營(yíng)效率仍無法與戴爾的直銷模式相提并論；原聯(lián)想與IBM之間的文化差異也使得這筆交易存在一定風(fēng)險(xiǎn)；這些都影響新聯(lián)想集團(tuán)未來的銷售額，影響未來的凈現(xiàn)金流，可能導(dǎo)致未來價(jià)值的損失。四、流動(dòng)資產(chǎn)管理分析流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者

9、超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)。具體有：名稱內(nèi)容貨幣資金庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金短期投資股票、債券、基金等應(yīng)收和預(yù)收款項(xiàng)應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和預(yù)付款項(xiàng)等存貨原材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品待攤費(fèi)用在聯(lián)想集團(tuán)不斷發(fā)展的過程中，企業(yè)曾于2004并購IBM，并簽訂協(xié)議以現(xiàn)金支付部分資金、2008年以2億美元從弘毅投資等私募基金處購回聯(lián)想移動(dòng)等等案例。聯(lián)想集團(tuán)根據(jù)自身發(fā)展的特點(diǎn)及當(dāng)時(shí)發(fā)展的需要，合理地動(dòng)用移動(dòng)資產(chǎn)，為聯(lián)想集團(tuán)今后的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。五、股利分析以聯(lián)想集團(tuán)2013年度利潤(rùn)分配報(bào)告為例：利潤(rùn)分配方案：（一）可供分配的利潤(rùn)來源： 1.本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。簡(jiǎn)稱“今年

10、掙的”，是可供分配利潤(rùn)中的重要來源，它和利潤(rùn)表中披露的年度凈利潤(rùn)應(yīng)保持一致。2.年初未分配利潤(rùn)。簡(jiǎn)稱“以前剩的”，是指截止到上年末累計(jì)的未分配利潤(rùn)，構(gòu)成可供分配利潤(rùn)的重要組成部分。3.其他轉(zhuǎn)入。主要指盈余公積轉(zhuǎn)入，當(dāng)企業(yè)本年度沒有利潤(rùn)，年初未分配利潤(rùn)又不足時(shí)，為了讓股東對(duì)企業(yè)保持信心，企業(yè)會(huì)在遵守法規(guī)的前提下，將盈余公積轉(zhuǎn)入?yún)⒓永麧?rùn)分配。（二）利潤(rùn)分配的內(nèi)容1根據(jù)公司法的規(guī)定提取法定盈余公積：盈余公積有兩個(gè)用途：第一是企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的儲(chǔ)備，是企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)的重要資金來源；第二是具有風(fēng)險(xiǎn)基金的功能，當(dāng)企業(yè)當(dāng)年利潤(rùn)不夠分紅時(shí)，盈余公積可以轉(zhuǎn)入?yún)⒓永麧?rùn)分配，起到以豐補(bǔ)歉的作用。企業(yè)實(shí)現(xiàn)的稅后凈利

11、潤(rùn)，按10%提取法定盈余公積，法定盈余公積提取的數(shù)額達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再提??；根據(jù)公司法規(guī)定計(jì)提的盈余公積稱法定盈余公積，根據(jù)公司章程規(guī)定，由公司股東決定計(jì)提的盈余公積稱任意盈余公積。 2可供股東分配的利潤(rùn)：公司可供分配的利潤(rùn)扣除依法提取的盈余公積后的數(shù)額就是可供股東分配的利潤(rùn)。聯(lián)想集團(tuán)股份有限公司2013年度（單位：元）一、凈利潤(rùn)525 318 232311 742 715 75283加：年初未分配利潤(rùn)1 420 060 619 89484 889 221 32盈余公積轉(zhuǎn)入二、可供分配的利潤(rùn)1 945 378 852202 227 604 974 15減：提取法定盈余公積52 531 823 23174 271 575 28三、可供股東分配的利潤(rùn)1 892 847 028 972 053 333 398 87減：應(yīng)付優(yōu)先股股利提取任意盈余公積52 531 823 23174 271 575 28應(yīng)付普通股股利8 534 70轉(zhuǎn)為股本的普通股股利458 992 669 00四、未分配利潤(rùn)1 840 315 205 741 420 060 619 89（三）對(duì)利潤(rùn)方案的檢查公司管理人員檢查利潤(rùn)分配方案時(shí)，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注以下兩點(diǎn)。（1）可供分配利潤(rùn)來源的可靠性。須查項(xiàng)目具體包括：利潤(rùn)分配方案中的凈利潤(rùn)與利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)是否一致。利潤(rùn)分配方案中的期初未分配利