旅游業(yè)高級(jí)財(cái)務(wù)報(bào)表分析-旅游業(yè)課件_第1頁
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文檔簡(jiǎn)介

1、旅游業(yè)簡(jiǎn)介旅游業(yè),國際上稱為旅游產(chǎn)業(yè),是憑借旅游資源和設(shè)施,專門或者主要從事招徠、接待游客、為其提供交通、游覽、住宿、餐飲、購物、文娛等六個(gè)環(huán)節(jié)的綜合性行業(yè)。旅游業(yè)務(wù)要有三部分構(gòu)成:旅游業(yè)、交通客運(yùn)業(yè)和以飯店為代表的住宿業(yè)。他們是旅游業(yè)的三大支柱7/21/20221高級(jí)財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要參考書查爾斯吉布森財(cái)務(wù)報(bào)表分析利用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息. 中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,1999。該書主要適用對(duì)象包括公司總經(jīng)理、財(cái)政官員、商業(yè)銀行信貸管理人員和律師等。該書最主要的特色是第十三章:財(cái)務(wù)比率應(yīng)用的擴(kuò)展.7/21/20222參考書目戴維F 霍金斯公司財(cái)務(wù)報(bào)告與分析教程與案例 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社斯蒂芬佩恩曼 財(cái)務(wù)報(bào)表分

2、析與證券定價(jià) 中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社Krishna G Palepu運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與估價(jià) 中信出版社7/21/20223財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的財(cái)務(wù)報(bào)表信息構(gòu)成三張報(bào)表勾稽關(guān)系研究及研究意義會(huì)計(jì)信息生成研究意義三張報(bào)表分析7/21/20224財(cái)務(wù)報(bào)表分析構(gòu)成內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)定義的發(fā)展啟示資產(chǎn)與負(fù)債資產(chǎn)與所有者權(quán)益資產(chǎn)主要項(xiàng)目分析資產(chǎn)減值對(duì)會(huì)計(jì)信息的影響分析資產(chǎn)減值跡象的確認(rèn)我國資產(chǎn)減值主要存在的問題幾個(gè)案例研究7/21/20225財(cái)務(wù)報(bào)表分析構(gòu)成內(nèi)容損益表分析損益表項(xiàng)目具體分析高質(zhì)量收益影響要素分析不良收益信號(hào)分析現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表模型分析現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析現(xiàn)金流量表比

3、率分析7/21/20226財(cái)務(wù)報(bào)表分析構(gòu)成內(nèi)容哈佛運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行商務(wù)分析框架戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)分析前景分析運(yùn)用哈佛財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架案例研究以四川長虹為例7/21/20227財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的財(cái)務(wù)報(bào)表猶如名貴香水,只能細(xì)細(xì)品嘗,不能生吞活剝。 阿伯拉汗.比爾拉夫 不完全懂得會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)營者,就好比是一個(gè)投籃而不得分的球手。 羅伯特.希金斯7/21/20228財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的 財(cái)務(wù)報(bào)表分析有助于在所提供的歷史財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和使用者所關(guān)注的未來的盈利及現(xiàn)金流量之間架起一座橋梁。財(cái)務(wù)報(bào)告分析技巧使得使用者能夠深入分析應(yīng)計(jì)制的歷史數(shù)據(jù),來了解企業(yè)過去、現(xiàn)在以及持續(xù)獲得盈利和產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能

4、力。要了解這些需要運(yùn)用各種評(píng)價(jià)管理者經(jīng)營和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的技巧和標(biāo)準(zhǔn),識(shí)別過去的現(xiàn)金收付,評(píng)價(jià)公司收益質(zhì)量,估計(jì)經(jīng)營及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平,衡量其潛在貸款能力,以及證實(shí)或否定早期的預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)。7/21/20229財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的 財(cái)務(wù)分析中的操作和計(jì)算部分相對(duì)簡(jiǎn)單,難度較大的部分是對(duì)財(cái)務(wù)分析中以比率、趨勢(shì)及質(zhì)量評(píng)價(jià)等形式表現(xiàn)的定性及定量數(shù)據(jù)的重要性進(jìn)行分析的能力。這一能力要求:有一定經(jīng)驗(yàn)、了解所分析的企業(yè)、對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告實(shí)務(wù)了如指掌,以及充分理解運(yùn)用這種分析的技術(shù)及業(yè)務(wù)方面的性質(zhì)。此外,熟練的分析師還具有識(shí)別異常變化的能力,能夠?qū)じ鶈柕?,持懷疑態(tài)度,勤奮,并愿意請(qǐng)教其他有更多專業(yè)知識(shí)的人。7/21/202

5、210財(cái)務(wù)報(bào)表分析的信息組成7/21/202211圖解報(bào)表之間的關(guān)系7/21/202212圖解報(bào)表之間的關(guān)系7/21/202213圖解報(bào)表之間的關(guān)系7/21/202214報(bào)表之間的勾稽關(guān)系7/21/202215圖解報(bào)表之間的關(guān)系7/21/202216財(cái)務(wù)報(bào)表編制 日記賬 核對(duì)原始憑證 記賬憑證 總分類賬 財(cái)務(wù)報(bào)表 核對(duì) 明細(xì)分類賬確認(rèn)(日常確認(rèn))記錄報(bào)告(編報(bào)確認(rèn))計(jì)量7/21/202217資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)化結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金 短期借款應(yīng)收賬款 應(yīng)付賬款存貨 應(yīng)付工資 流動(dòng)負(fù)債小計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì) 長期負(fù)債 負(fù)債小計(jì) 長期資產(chǎn) 所有者權(quán)益 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 7/21/20221

6、8資產(chǎn)負(fù)債表的作用有助于分析、評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)企業(yè)的短期償債能力。 有助于分析、評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)企業(yè)的長期償債能力和資本結(jié)構(gòu) 有助于分析、評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)企業(yè)的變現(xiàn)能力和財(cái)務(wù)彈性 有助于分析、評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī) 7/21/202219資產(chǎn)確認(rèn)的有關(guān)問題歷史成本和謹(jǐn)慎性原則資產(chǎn)確認(rèn)三原則所有權(quán)未來經(jīng)濟(jì)利益合理可靠地計(jì)量資產(chǎn)7/21/202220面臨三個(gè)挑戰(zhàn):挑戰(zhàn)一:所有權(quán)難以確定主要分析問題1、企業(yè)的哪些資產(chǎn)由于所有權(quán)問題被排除在資產(chǎn)負(fù)債表之外?這些資產(chǎn)對(duì)企業(yè)重要嗎?是否有其他方法來評(píng)價(jià)這些資產(chǎn)得到恰當(dāng)?shù)墓芾恚?、若利用租賃使關(guān)鍵資產(chǎn)或負(fù)債逃避報(bào)告,有何影響?3、當(dāng)存在所有權(quán)問題時(shí),企業(yè)是否改變報(bào)告方式?7

7、/21/202221挑戰(zhàn)二:未來經(jīng)濟(jì)利益不確定或難以計(jì)量主要分析問題:1、資產(chǎn)負(fù)債表中哪些資產(chǎn)最難以計(jì)價(jià)?特別是企業(yè)特有的資產(chǎn),如商譽(yù)、品牌的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)是什么?2、和以前年度相比,管理層就資產(chǎn)計(jì)價(jià)方面有什么變動(dòng)?為什么發(fā)生變動(dòng)?3、和其他企業(yè)相比,在資產(chǎn)計(jì)價(jià)上有何不同?原因4、管理層是否有高估或低估資產(chǎn)價(jià)值的歷史?5、什么資產(chǎn)由于計(jì)價(jià)問題沒有在資產(chǎn)負(fù)債表中反映?管理層是如何管理這些資產(chǎn)的?7/21/202222挑戰(zhàn)三:未來經(jīng)濟(jì)利益發(fā)生變化主要分析問題:1、是否營運(yùn)資產(chǎn)發(fā)生了毀損?若發(fā)生了毀損又未減值,管理層有何正當(dāng)理由?2、管理層是否高估或低估資產(chǎn)的減值損失?3、若管理層對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行重估,其估價(jià)基

8、礎(chǔ)是什么?是否由獨(dú)立的評(píng)估方完成?4、重估后增值是否有目的性?7/21/202223資產(chǎn)與負(fù)債-理想資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn) 60% 流動(dòng)負(fù)債 30%速動(dòng)資產(chǎn) 30% 存貨 30% 長期負(fù)債 10%長期資產(chǎn) 40% 所有者權(quán)益 60%合計(jì) 100% 合計(jì) 100%7/21/202224財(cái)務(wù)報(bào)表附注會(huì)計(jì)報(bào)表附注是為了便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者理解會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容而對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項(xiàng)目等所作的解釋。是對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充說明,是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的組成部分。、不符合會(huì)計(jì)核算前提的說明;、重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的說明;、重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更的說明,以及重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的說明;、或有事

9、項(xiàng)的說明;、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)說明;、債務(wù)重組說明;、收入;、非貨幣交易說明;、所得稅的會(huì)計(jì)處理方法;、借款費(fèi)用的說明;、合并會(huì)計(jì)報(bào)表的說明;、租賃的說明;、有助于理解和分析會(huì)計(jì)報(bào)表、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明;需要說明的其他事項(xiàng)。、重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明;、企業(yè)合并、分立的說明;、會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目的說明;7/21/202225資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析-現(xiàn)金及短期投資分析總量現(xiàn)金構(gòu)成(注意銀行存款之未達(dá)賬項(xiàng))前后各期變化企業(yè)最優(yōu)現(xiàn)金持有量的確定短期投資構(gòu)成短期投資期末計(jì)價(jià)(減值計(jì)提情況)短期投資收益的確認(rèn)7/21/202226應(yīng)收賬款分析應(yīng)收賬款總額應(yīng)收賬款構(gòu)成主要客戶賬齡分析應(yīng)收賬款變化趨勢(shì)壞賬

10、準(zhǔn)備計(jì)提應(yīng)收賬款管理(合理商業(yè)信用政策的制定)7/21/202227存貨分析總額,比較分析存貨比例構(gòu)成存貨組成分析會(huì)揭示公司未來收入和經(jīng)營活動(dòng)是否存在問題。如當(dāng)產(chǎn)成品的增加伴隨著原材料和半成品數(shù)量的減少時(shí),可預(yù)期到公司生產(chǎn)的縮減,存貨的增加(尤其是產(chǎn)成品的增加)與收入的下降,表明收入沒能成功地與生產(chǎn)保持同步。會(huì)導(dǎo)致預(yù)期生產(chǎn)量的下降。會(huì)計(jì)政策變更存貨跌價(jià)準(zhǔn)備7/21/202228存貨分析在高通脹期間,采用先進(jìn)先出法的公司利潤中應(yīng)扣除“存貨利潤”。高效的存貨管理:較短的生產(chǎn)周期、購銷雙方產(chǎn)品計(jì)劃的協(xié)調(diào)一致、最佳存貨規(guī)模(零庫存)、收到存貨的日子盡可能地接近其使用的時(shí)刻、有利的支付條款、較少發(fā)生缺貨

11、,以及銷售預(yù)測(cè)真實(shí)可靠。7/21/202229威廉.比弗(William Beaver)研究結(jié)論失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金和較多的應(yīng)收賬款當(dāng)把現(xiàn)金和應(yīng)收賬款加在一起時(shí),列入速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)之中時(shí),失敗企業(yè)和成功企業(yè)之間的不同被掩蓋了,因?yàn)楝F(xiàn)金和應(yīng)收賬款不同,是向相反的方向起作用失敗企業(yè)的存貨一般較少 注:對(duì)于現(xiàn)金及存貨較少而應(yīng)收賬款較多的企業(yè),分析師應(yīng)引起特別警覺。7/21/202230其他應(yīng)收款分析總額構(gòu)成內(nèi)容分析主要客戶分析賬齡分析壞賬準(zhǔn)備計(jì)提關(guān)聯(lián)交易7/21/202231固定資產(chǎn)分析固定資產(chǎn)的竟?fàn)幜|(zhì)量(余額、增加、減少、壽命及維護(hù)成本),不具有竟?fàn)幜Φ谋憩F(xiàn):、公司廠房及設(shè)備的平均壽命延長。

12、、公司未對(duì)廠房及設(shè)備進(jìn)行維護(hù)保養(yǎng)、經(jīng)濟(jì)上不合算的設(shè)備和設(shè)施固定資產(chǎn)折舊:、比較業(yè)績(jī)時(shí),排除不同折舊方法的影響、加速折舊法變直線折舊法、折舊壽命過長、折舊對(duì)銷售額比率呈下降趨勢(shì),稱為沿著折舊曲線下滑。7/21/202232在建工程分析建造合同的執(zhí)行情況專門借款利息資本化的確定(開始資本化、資本化金額的確定、暫停資本化及停止資本化)在建工程達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)情況的確定在建工程減值的處理7/21/202233投資分析投資金額的增減變化投資項(xiàng)目的構(gòu)成(行業(yè)分析)投資項(xiàng)目的跟蹤分析投資核算的成本法與權(quán)益法投資減值的處理投資收益與現(xiàn)金流量7/21/202234長期待攤費(fèi)用分析總額分析內(nèi)容構(gòu)成分析攤銷時(shí)間的

13、確定7/21/202235資產(chǎn)減值跡象的確認(rèn)資產(chǎn)減值(征求意見稿)規(guī)定資產(chǎn)的市價(jià)當(dāng)期大幅度下跌,其跌幅明顯高于正常使用而預(yù)計(jì)的下跌。企業(yè)經(jīng)營所處的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)或法律環(huán)境以及資產(chǎn)所處的市場(chǎng)在當(dāng)期或?qū)⒃诮诎l(fā)生重大變化,從而對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。市場(chǎng)利率或其他市場(chǎng)投資回報(bào)率當(dāng)期已經(jīng)提高,從而影響企業(yè)計(jì)算資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的折現(xiàn)率,導(dǎo)致資產(chǎn)可收回金額大幅度降低。企業(yè)的市值(如上市公司股票市值)已經(jīng)低于其凈資產(chǎn)賬面價(jià)值。有證據(jù)表明資產(chǎn)已經(jīng)陳舊過時(shí)或其實(shí)體已經(jīng)損壞。資產(chǎn)已經(jīng)或?qū)⒈婚e置、重組、終止使用或者提前處置。資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效已經(jīng)低于或?qū)⒌陀陬A(yù)期,如資產(chǎn)所創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量或者實(shí)現(xiàn)的凈損益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)算。

14、其他表明資產(chǎn)可能已經(jīng)發(fā)生減值的跡象。7/21/202236我國公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備過程中出現(xiàn)的主要問題資產(chǎn)減值的計(jì)算問題沒有單獨(dú)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的資產(chǎn)如何確定其未來可收回金額,即資產(chǎn)組如何劃分?現(xiàn)金流量如何確定?貼現(xiàn)率如何確定?資產(chǎn)減值計(jì)提不足利用資產(chǎn)減值計(jì)提秘密準(zhǔn)備,調(diào)節(jié)利潤7/21/202237資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的幾個(gè)案例案例1、2004年1月2日,南方證券宣布被行政接管。隨后,滬市7家上市公司和深市3家上市公司為此發(fā)布了重要公告。在這10家上市公司中,除四川長虹屬于委托理財(cái)外,其余9家均為南方證券的股東。按照企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定,這些公司必須對(duì)發(fā)生減值的長期投資計(jì)提長期投資減值準(zhǔn)備。但2003年年報(bào)披

15、露后,同為股權(quán)投資的這9家公司對(duì)資產(chǎn)減值的計(jì)提卻沒有兩家是相同的。7/21/202238資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的幾個(gè)案例案例2天津磁卡:2002年度天津磁卡因大額計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備巨虧2.8億元,公司當(dāng)時(shí)僅因應(yīng)收款項(xiàng)一次就新增計(jì)提1.29億元。公司年報(bào)的披露日為2003年4月28日,然而,僅僅一天之后,公司便于4月29日發(fā)布公告稱:“由于公司應(yīng)收款項(xiàng)的可收回性很大,故公司壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例和計(jì)提方法進(jìn)行了調(diào)整,應(yīng)收款項(xiàng)提取壞賬準(zhǔn)備的方法由賬齡分析法更改為余額百分比法?!?憑借壞賬準(zhǔn)備會(huì)計(jì)估計(jì)的變更,2003的年度第一季度天津磁卡將已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備大量沖回,公司因此在2003年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤達(dá)4991萬

16、元。但是,僅相隔一天時(shí)間,公司對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的態(tài)度發(fā)生了巨變,原因何在呢?公司此前在2002年大額計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的做法是否就是為了粉飾2003年度的業(yè)績(jī)埋下了伏筆呢?7/21/202239資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的幾個(gè)案例2003年,天津磁卡實(shí)現(xiàn)凈利潤6129萬元,但在扣除非經(jīng)營性的損益后,公司仍虧損達(dá)1.29億元,而在公司的非經(jīng)營性損益中,資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的金額就高達(dá)1.07億元。為什么能夠沖回如此大額的減值準(zhǔn)備呢?該公司稱,2003年公司加大對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的清收力度,全年共清收應(yīng)款項(xiàng)5.17億元。年報(bào)顯示,至2003年12月31日,天津磁卡的應(yīng)收款確實(shí)從年初時(shí)的12.44億元減少至7.27億元,然而事情的真

17、相是否如此呢?7/21/202240資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的幾個(gè)案例雖然2003年天津磁卡收回的應(yīng)收賬款為5.17億元,但奇怪的是公司的貨幣資金非但沒有相應(yīng)增加,反面比期初減少了4.5億元。除在公司收回的應(yīng)收款項(xiàng)中,包括部分土地使用權(quán)、房產(chǎn)、股權(quán)等非現(xiàn)金資產(chǎn)外,天津磁卡貨幣資金大幅減少的真正原因是因?yàn)槠涫栈?.17億元應(yīng)款項(xiàng)的同時(shí),預(yù)付賬款卻從年初時(shí)的3.84億增至9.72億,增額為5.88億,那么,預(yù)付款項(xiàng)的巨增原因是什么?這兩個(gè)金額之間有沒有一定的聯(lián)系?7/21/202241資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的幾個(gè)案例案例3 美爾雅:一方面關(guān)聯(lián)公司通過關(guān)聯(lián)交易向上市公司輸送利潤,即上市公司將產(chǎn)品高價(jià)銷售給關(guān)聯(lián)公司,獲取了

18、大量的銷售收入與高額利潤,之后利用會(huì)計(jì)制度變更的契機(jī)計(jì)提了大額的壞賬準(zhǔn)備;另一方面關(guān)聯(lián)公司通過關(guān)聯(lián)交易套取上市公司的募集資金,即關(guān)聯(lián)公司將大量不良資產(chǎn)按評(píng)估高價(jià)出售給上市公司,上市公司購買后再計(jì)提大額的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。7/21/202242資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的幾個(gè)案例案例4沈陽新開:2001年度與潛在的控股股東南科集團(tuán)進(jìn)行資產(chǎn)置換,置換后壞賬準(zhǔn)備總計(jì)轉(zhuǎn)回2500萬元,存貨跌價(jià)準(zhǔn)備總計(jì)轉(zhuǎn)回600多萬元,固定資產(chǎn)總計(jì)轉(zhuǎn)回了1700多元,在2001年末,公司除了壞賬準(zhǔn)備尚有一定余額外,其余資產(chǎn)減值的相關(guān)賬戶期余額全部為零。這幾項(xiàng)減值準(zhǔn)備的沖回增加利潤4900多萬元,而其當(dāng)年利潤總額僅為200多萬元。7/21

19、/202243負(fù)債和所有者權(quán)益分析負(fù)債分析所有者權(quán)益分析7/21/202244負(fù)債和權(quán)益分析負(fù)債的定義及來源:1、應(yīng)付或應(yīng)計(jì)負(fù)債 2、借款負(fù)債確認(rèn)原則一項(xiàng)義務(wù)已經(jīng)發(fā)生該義務(wù)的金額和時(shí)間能可靠地計(jì)量記錄一項(xiàng)負(fù)債7/21/202245面臨的挑戰(zhàn)挑戰(zhàn)一:是否一項(xiàng)負(fù)債已經(jīng)發(fā)生?重組準(zhǔn)備、頻繁飛行獎(jiǎng)勵(lì)、訴訟7/21/202246挑戰(zhàn)二:義務(wù)可計(jì)量嗎?環(huán)境債務(wù)、養(yǎng)老金及其他退休福利債務(wù)、保險(xiǎn)損失債務(wù)主要分析問題:1、資產(chǎn)負(fù)債表中沒有包括哪些潛在義務(wù)?有何解釋?是否是企業(yè)采取的策略產(chǎn)生了這些表外義務(wù)?管理層是否利用這些表外義務(wù)來改善財(cái)務(wù)報(bào)表?如果是,該結(jié)論是以哪些因素為依據(jù)的?2、與其自身歷史水平或同行業(yè)其

20、他公司標(biāo)準(zhǔn)相比較,公司在估計(jì)實(shí)際杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),表外負(fù)債是否重要?影響程度有多大?3、企業(yè)是主要在管理層判斷的基礎(chǔ)上報(bào)告負(fù)債嗎?如果是,管理層所做的主要假設(shè)是什么?7/21/202247挑戰(zhàn)三:負(fù)債價(jià)值的變化問題債務(wù)利率變動(dòng)對(duì)負(fù)債的影響,應(yīng)怎樣將這種價(jià)值變動(dòng)反映在資產(chǎn)負(fù)債表中?公司是按歷史成本報(bào)告負(fù)債,還是將負(fù)債提高或降低至公允價(jià)值?主要分析問題:1、債務(wù)的公允價(jià)值是否降低了?什么原因?qū)е碌模?、債務(wù)的公允價(jià)值是否提高了?是否是由于利率降低或公司業(yè)務(wù)的變化?3、債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)是否加大了?管理層對(duì)債務(wù)價(jià)值估計(jì)的可靠程度如何?4、若公司的債務(wù)價(jià)值增加了,是否面臨財(cái)務(wù)困境?7/21/202248對(duì)負(fù)債

21、會(huì)計(jì)的一些誤解:未雨綢繆是謹(jǐn)慎的穩(wěn)健的負(fù)債會(huì)計(jì)常常為經(jīng)理提供“平滑收益”的機(jī)會(huì),而平滑收益可能阻礙分析師對(duì)糟糕的經(jīng)營業(yè)績(jī)予以及時(shí)確認(rèn)。7/21/202249主要負(fù)債項(xiàng)目分析其他應(yīng)付款關(guān)注大額其他應(yīng)付款項(xiàng),可能存在隱藏利潤,進(jìn)行收益平滑行為。預(yù)計(jì)負(fù)債產(chǎn)品售后質(zhì)量擔(dān)保負(fù)債未決訴訟債務(wù)重組中可能發(fā)生的預(yù)計(jì)負(fù)債7/21/202250所有者權(quán)益報(bào)告面臨的挑戰(zhàn)挑戰(zhàn)一:混合債券挑戰(zhàn)二:未實(shí)現(xiàn)利得和損失的分類主要分析問題:1、收益中包含哪些費(fèi)用?如何看待這些費(fèi)用? 2、是否存在混合債券?是否需要將負(fù)債和權(quán)益分開?其轉(zhuǎn)換價(jià)是否發(fā)生變化?債務(wù)是否可能發(fā)生轉(zhuǎn)換?7/21/202251利潤表的作用有助于分析、評(píng)價(jià)、預(yù)

22、測(cè)企業(yè)的經(jīng)營成果和獲利能力 有助于分析、評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)企業(yè)未來的現(xiàn)金流動(dòng)狀況 有助于分析、評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)企業(yè)的償債能力 有助于評(píng)價(jià)、考核管理人員的績(jī)效 是企業(yè)經(jīng)營成果分配的重要依據(jù) 7/21/202252損益表主要項(xiàng)目分析、主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)利潤、期間費(fèi)用、投資收益、營業(yè)外收支7/21/202253收入分析問題:收入的主要來源是什么?收入來源的持續(xù)性如何?收入、應(yīng)收賬款和存貨的關(guān)系如何?收入何時(shí)入賬以及如何計(jì)量?7/21/202254收入分析獲取收入的主要來源應(yīng)閱讀公司的分部報(bào)告。收入來源的持續(xù)性可運(yùn)用趨勢(shì)百分比分析,收入持續(xù)性分析考慮的因素:在商業(yè)環(huán)境下收入的需求敏感度。預(yù)計(jì)新的或

23、改進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)的需求能力??蛻舴治黾谐潭?、依賴性及穩(wěn)定性。收入的集中程度或?qū)蝹€(gè)部門的依賴性。收入對(duì)銷售人員的依賴性。市場(chǎng)在地理上的分散程度。7/21/202255收入分析收入、應(yīng)收賬款和存貨的關(guān)系收入與應(yīng)收賬款的關(guān)系:計(jì)算凈收入和應(yīng)收帳款的變動(dòng)百分比,如果應(yīng)收賬款的增長超過了收入的增長速度,可能的原因是:由于加強(qiáng)激勵(lì)措施促使收入提高,信用期延長,或者公司在未來收入預(yù)測(cè)上的內(nèi)部戰(zhàn)略發(fā)生了變化。收入與存貨的關(guān)系:存貨組成分析會(huì)揭示公司未來收入和經(jīng)營活動(dòng)是否存在問題。如當(dāng)產(chǎn)成品的增加伴隨著原材料和半成品數(shù)量的減少時(shí),可預(yù)期到公司生產(chǎn)的縮減,存貨的增加(尤其是產(chǎn)成品的增加)與收入的下降,表明收入沒

24、能成功地與生產(chǎn)保持同步,會(huì)導(dǎo)致預(yù)期生產(chǎn)量的下降。7/21/202256收入分析收入的確認(rèn)與計(jì)量主營業(yè)務(wù)收入牢記賒銷會(huì)計(jì)分錄,公司應(yīng)收賬款賬齡和現(xiàn)金流量分析會(huì)揭示這些情況;理解公司從銷售中所得到現(xiàn)金流量的市場(chǎng)份額、季節(jié)性和周期性,理解其中可能蘊(yùn)含的未來趨勢(shì)(誰買、為什么買、在什么地方買、產(chǎn)品的性質(zhì)、重要市場(chǎng)領(lǐng)域、銷售和產(chǎn)品開發(fā)的成功因素等)7/21/202257收入分析評(píng)價(jià)管理當(dāng)局收入確認(rèn)原則的適當(dāng)性;(管理層對(duì)“重要事項(xiàng)”的認(rèn)定適當(dāng)嗎,收入確認(rèn)時(shí)間)管理層在短期內(nèi)能夠采取的、增加收入的行為:加快用完工百分比法反映工程進(jìn)度;將商品提前運(yùn)送給客戶,而不要求客戶在原先確定的付款日前償付貨款;互換銷售

25、等。(最佳識(shí)別:存貨和應(yīng)收賬款出現(xiàn)有問題的異常波動(dòng),應(yīng)收賬款的上升速度比銷售收入上升的速度快。)關(guān)注負(fù)債中的遞延收入和收益。7/21/2022587/21/202259收入操縱詳解及案例利用補(bǔ)充協(xié)議,隱瞞風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬尚未轉(zhuǎn)移的事實(shí)所謂補(bǔ)充協(xié)議指的是買賣雙方在正常的商業(yè)購銷合同之外另行訂立銷售協(xié)議,以對(duì)原銷售合約中的部分條款進(jìn)行澄清或修改。一般而言,補(bǔ)充協(xié)議應(yīng)與原銷售合同視同為一同質(zhì)整體,不應(yīng)改變或削弱原銷售合同的實(shí)質(zhì)。7/21/202260案例一:Informix公司補(bǔ)充協(xié)議堆砌出的輝煌銷售業(yè)績(jī)案例簡(jiǎn)介:Informix誕生于信息技術(shù)發(fā)祥地硅谷,是一家從事數(shù)據(jù)庫管理的高科技公司。Informix

26、以高速成長著稱,1995年,該公司對(duì)外報(bào)告的銷售收入達(dá)7.142億美元,比上一年增長了52%,1996年,銷售收入進(jìn)一步增至9.393億美元,比1995年增長了32%。證券市場(chǎng)對(duì)Informix銷售收入的高速成長給予應(yīng)有的禮遇,1996年,Informix的股票市值高達(dá)46億美元。然而,好景不長。7/21/2022611997年4月的“愚人節(jié)”,Informix宣布了兩項(xiàng)令證券市場(chǎng)十分震驚的消息:開始使用以物易物的方式與其客戶進(jìn)行賬款結(jié)算,許多經(jīng)銷商向Informix購買的軟件無法出售給最終用戶。1nnformix披露的信息表明,1997年第一季度的銷售收入比1996年同期減少了5900至74

27、00萬美元,因?yàn)榻?jīng)銷商的購貨承諾己蕩然無存。證券市場(chǎng)對(duì)這些重大利空迅速做出反應(yīng),Informix的股價(jià)開始了一輪的自由落體運(yùn)動(dòng),股票市值跌至15億美元,跌幅高達(dá)67%。7/21/202262操縱手法點(diǎn)評(píng):Informix從輝煌燦爛到聲名狼藉,所運(yùn)用的主要收入操縱伎倆就是隱瞞與其經(jīng)銷商簽訂的補(bǔ)充協(xié)議,其主要條款包括:(1)允許經(jīng)銷商將無法出售的軟件退回;(2)承諾用自己的營銷力量為經(jīng)銷商尋找最終用戶;(3)承諾將自己獲得的最終用戶訂單分配給經(jīng)銷商(4)將賒銷期限延長至24個(gè)月(軟件收入確認(rèn)的相關(guān)規(guī)則是不得超過12個(gè)月);(5)將自己為最終用戶提供維護(hù)服務(wù)所獲得的收入秘密轉(zhuǎn)給經(jīng)銷商或最終用戶,作為

28、對(duì)它們向Informix購買軟件的補(bǔ)償;7/21/202263(6)向經(jīng)銷商或最終用戶支付虛構(gòu)的咨詢費(fèi)用,再由它們以專利權(quán)使用費(fèi)的名義支付給Informix??梢钥闯觯鲜鰲l款表明Informix在確認(rèn)軟件銷售時(shí),風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬尚未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)移。通過這種手法,Informix在1995和1996年分別虛增了8140萬美元和21,150萬美元,虛增的收入占這兩個(gè)年度對(duì)外報(bào)告收入的比例高達(dá)13%和29%。7/21/202264填塞分銷渠道,刺激經(jīng)銷商提前購貨填塞分銷渠道是指供應(yīng)商采用短期深度折扣的辦法鼓勵(lì)分銷商提前下訂單購買超量存貨的做法。在發(fā)運(yùn)存貨的時(shí)點(diǎn),供應(yīng)商擁有訂貨單和銷售合同,確認(rèn)收入的條

29、件看似已經(jīng)齊備,但由于分銷商購買的存貨超正常貯量,有相當(dāng)一部分在當(dāng)期無法實(shí)現(xiàn)及時(shí)的二次銷售而必須積壓到下一個(gè)會(huì)計(jì)期間,因此,從本質(zhì)上講,填塞分銷渠道是供應(yīng)商的一種向未來會(huì)計(jì)期間借收入的伎倆。7/21/202265案例二:百時(shí)美施貴寶公司“健康天使”也造假 案例簡(jiǎn)介:百時(shí)美施貴寶(下文簡(jiǎn)稱BMS公司)是美國一家家喻戶曉的制藥公司,素有“健康天使”之美譽(yù)。在2000年財(cái)富雜志世界500強(qiáng)中,BMS公司榮居第78位,全球制藥業(yè)排名第四。然而,這個(gè)“健康天使”卻在2002年10月爆出舞弊丑聞。經(jīng)過數(shù)月的自查,2003年3月,BMS公司公布了重編后的財(cái)務(wù)報(bào)表,承認(rèn)其在1999至2001年通過“填塞分銷渠

30、道”等手法,夸大銷售收入24.9億美元,虛增凈利潤9.13億美元。丑聞曝光后的短短幾個(gè)月,BMS的股價(jià)下跌了59%。 7/21/202266操縱手法點(diǎn)評(píng):在美國,制藥公司的多數(shù)藥品一般是通過經(jīng)銷商銷售的,BMS公司的營銷模式也不例外。低廉的經(jīng)銷利潤往往迫使藥品經(jīng)銷商囤積那些價(jià)格看漲的藥品。一旦分銷渠道有消息暗示某種藥品的價(jià)格可能上漲,經(jīng)銷商們就會(huì)額外增加這種藥品的庫存。正因?yàn)槿绱?,制藥公司為粉飾其短期收益,可以通過種種方式(如暗示藥品將漲價(jià)、給予額外的價(jià)格折扣、延長付款期限、允許退貨等)鼓勵(lì)經(jīng)銷商購買更多的藥品。但是,制藥7/21/202267公司通常也會(huì)留意經(jīng)銷商的庫存水平,并在某些藥品銷售

31、激增導(dǎo)致經(jīng)銷商庫存過量的情況下,向經(jīng)銷商發(fā)出降低庫存的警告。為了迎合華爾街對(duì)其經(jīng)營業(yè)績(jī)的預(yù)期,BMS公司通過散布藥品漲價(jià)的消息,大肆刺激經(jīng)銷商購買其制造的藥品,且在明知經(jīng)銷商的藥品嚴(yán)重超儲(chǔ)時(shí),沒有按照制藥行業(yè)約定俗成的慣例向其經(jīng)銷商發(fā)出警告,導(dǎo)致分銷渠道嚴(yán)重堵塞,并最終作繭自縛填塞分銷渠道不僅打亂了BMS公司的產(chǎn)銷計(jì)劃,而且使BMS公司2002年的銷售收入銳減,因?yàn)榻?jīng)銷商購買的藥品已大大超過患者的需求。7/21/202268豐年藏糧,遞延收入。7/21/202269案例三:微軟(Microsoft)公司利用遞延收入平滑收益的高手 案例簡(jiǎn)介:軟件巨頭微軟公司是美國家喻戶曉的績(jī)優(yōu)股。2002年末,

32、其股票市值高達(dá)2541億美元,僅次于通用電氣(General Electrics),連續(xù)多年在股票市值排行榜上位居第二。證券市場(chǎng)之所以對(duì)微軟公司寵愛有加,除了因?yàn)槠滠浖再|(zhì)量和品牌享譽(yù)全世界,還因?yàn)槠鋵?duì)外報(bào)告的銷售收入穩(wěn)步增長,幾乎不受宏觀經(jīng)濟(jì)周期的影響。例如,在過去5個(gè)會(huì)計(jì)年度,微軟公司的銷售收入分別為197億美元、230億美元、253億美元、284億美元和322億美元。7/21/202270美國的信息技術(shù)行業(yè)從1999年底開始步入漫漫的衰退期,對(duì)軟件的需求日益萎縮。面對(duì)如此險(xiǎn)惡的經(jīng)營環(huán)境,微軟公司為何還能逆勢(shì)而上呢? 操縱手法分析:下表列示了微軟公司1995至2003會(huì)計(jì)年度遞延收入、銷售

33、收入和經(jīng)營性現(xiàn)金流量的增減變動(dòng)情況,如表所示: 7/21/2022717/21/202272上表顯示,在1999會(huì)計(jì)年度之前,遞延收入和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的增長幅度明顯高于銷售收入的增長幅度,但這一趨勢(shì)在2000會(huì)計(jì)年度發(fā)生扭轉(zhuǎn),表明微軟公司從2000年度開始將以前年度計(jì)提的遞延收入釋放出來,轉(zhuǎn)作當(dāng)期的銷售收入。下表列示了1998年第二季度至2000年第一季度遞延收入的計(jì)提和轉(zhuǎn)作收入的情況: 7/21/2022737/21/202274可見,微軟公司之所以在1999年下半年信息技術(shù)陷入蕭條時(shí)銷售收入依然保持穩(wěn)定增長,在一定程度上得益于該公司在1999年度之前計(jì)提的遞延收入。不僅如此,為了應(yīng)對(duì)行

34、業(yè)不景氣的影響,微軟公司在1999年末(2000會(huì)計(jì)年度第一季度)改變了遞延收入的確認(rèn)政策,將Windows桌面操作系統(tǒng)的遞延收入比例由20%-35%降至15%-25%,將桌面應(yīng)用軟件的遞延收入比例從20%降至10%-20%,以達(dá)到加速收入確認(rèn),維持持續(xù)增長趨勢(shì)的目的。7/21/202275遞延收入,以圖它用。7/21/202276案例四:HNKL眾說紛紜的上市糾紛 案例簡(jiǎn)介:HNKL中部開發(fā)建設(shè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“HNKL”)于1994年12月由6家股東(其中包括民營企業(yè)CJLY公司)發(fā)起設(shè)立,意在用“業(yè)主投資修路,政府綜合補(bǔ)償”的辦法在HN省中部修建一條高等級(jí)公路,預(yù)計(jì)總投資50億元。

35、為了籌集所需的資金,HNKL想到了上市,并終于1998年6月擠入新股發(fā)行的申請(qǐng)隊(duì)伍。但是,HNKL并沒有那么幸運(yùn),其上市申請(qǐng)資料在經(jīng)過1年多的漫長歷程后被中國證監(jiān)會(huì)退回,從而引發(fā)了HNKL狀告中國證監(jiān)會(huì)案。7/21/2022772001年7月5日,北京市高級(jí)人民法院就該案做出終審判決:中國證監(jiān)會(huì)因行政行為不規(guī)而敗訴。這個(gè)訴訟案在當(dāng)時(shí)中國的法律界、證券界和會(huì)計(jì)界掀起了一場(chǎng)風(fēng)波,并引出了許多值得思考的問題。本案例集中探討HNKL是否操縱收入確認(rèn)的問題。7/21/202278操縱手法分析:雖然在狀告證監(jiān)會(huì)行政行為不規(guī)上HNKL取得了勝訴,但這一判決結(jié)果并不代表HNKL的會(huì)計(jì)資料就是真實(shí)的。證監(jiān)會(huì)對(duì)H

36、NKL提供的會(huì)計(jì)資料真實(shí)性的懷疑主要集中在兩個(gè)方面。其一便是,證監(jiān)會(huì)認(rèn)為,HNKL從1995年到1997年間的營業(yè)收入不真實(shí)。因?yàn)樽鳛镠NKL這一期間主要收入來源的“MT工程結(jié)算收入”的收入源頭“MT工程項(xiàng)目”是CJLY在1992年11月至1994年6月間完成的,而且已對(duì)1994年6月29日之前支付的1.9億多元工程款進(jìn)行了結(jié)算。7/21/202279但是HNKL卻認(rèn)為,根據(jù)財(cái)政部1993年的施工、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)制度中的結(jié)算規(guī)定,CJLY以前所做不能算是結(jié)算,而應(yīng)以出據(jù)的工程價(jià)款結(jié)算單經(jīng)發(fā)包單位簽證后,確認(rèn)為營業(yè)收入(針對(duì)施工企業(yè))?;蜷_發(fā)土地、商品房在移交后,將結(jié)算單提交買方并得到認(rèn)可時(shí)

37、,確認(rèn)為營業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)(針對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè))。那么,HNKL的主張是否正確呢?7/21/202280財(cái)政部于1998年1月頒布了股份有限公司會(huì)計(jì)制度(以下簡(jiǎn)稱“制度”),而HNKL向中國證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)資料是在1998年6月。根據(jù)相關(guān)規(guī)定,如果改組上市的企業(yè)在整個(gè)報(bào)告期內(nèi)未執(zhí)行“制度”,則需要對(duì)整個(gè)報(bào)告期內(nèi)的會(huì)計(jì)報(bào)表按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及“制度”做出會(huì)計(jì)政策變更的模擬調(diào)整,并提交三年期的模擬報(bào)表。因此,HNKL必須依據(jù)“制度”對(duì)其19951997年間的收入進(jìn)行追溯調(diào)整。 7/21/202281以合并為借口,指使被收購企業(yè)在收購日前推遲確認(rèn)收入。7/21/202282案例五:QHD和SGL大股東指揮戰(zhàn)略

38、收購,給上市公司添收入案例簡(jiǎn)介:在19981999年,中國HN省的HD紡織股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱QHD)為了提高上市公司本身的業(yè)績(jī)?cè)诖蠊蓶|的操縱下,在合并之后指使被合并方與客戶倒簽銷售協(xié)議來成功地實(shí)現(xiàn)銷售收入的提升。QHD系國企改制類型的上市公司,它于1993年底向社會(huì)公開發(fā)行A股1500萬股,并于次年5月在深交所上市。上市次年,QHD即告虧損。隨后其經(jīng)營業(yè)績(jī)起起伏伏、舉步維艱,但卻從未被帶上ST的帽子,秘笈就在于該公司及其大股東具有翻云覆雨的能量。7/21/2022832000年6月7月,在財(cái)政部、中國證監(jiān)會(huì)對(duì)HNCX會(huì)計(jì)師事務(wù)所(為QHD執(zhí)行年度審計(jì)的事務(wù)所)的業(yè)務(wù)檢查中,發(fā)現(xiàn)了諸多令人震

39、驚的問題。其中最關(guān)鍵的一點(diǎn)即:QHD的控股大股東利用合并契機(jī),對(duì)QHDl999年度的銷售收入進(jìn)行了大膽妄為的操縱。7/21/202284操縱手法分析:表2.5列示了QHDl998年和1999年銷售收入的數(shù)據(jù)對(duì)比:1999年主營業(yè)務(wù)收入總額比1998年增加了2.74倍。具體分析各類別銷售情況:低彈絲銷售收入銳減了74.2,礦泉水收入大致不變,房地產(chǎn)收入劇增了220!而房地產(chǎn)收入之所以增加如此之多,系增加了對(duì)深圳市GTLH投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱SGL)房產(chǎn)銷售收入所致。7/21/2022857/21/202286天上哪會(huì)有掉下來的餡餅。QHD下屬HD房產(chǎn)場(chǎng)開發(fā)公司1999年并無一分錢的銷售收入進(jìn)賬

40、,它卻何以實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)收入的突飛猛進(jìn)呢? 原來,QHD于1999年12月6日以控股62%的方式收購了主營房地產(chǎn)開發(fā)的SGL。QHD在年報(bào)中呈述:“報(bào)告期內(nèi)公司完成了對(duì)SGL的收購,SGL當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入44,424.15萬元。由此公司新增主營業(yè)務(wù)收入37,258.45萬元,占主營業(yè)務(wù)收入的92%,新增利潤4981.14萬元,7/21/202287占利潤總額的79.58%?!盨GL在并購?fù)瓿珊蟮?2月份,實(shí)現(xiàn)銷售收入4.44億元,占其全年銷售收入的44%,這樣的銷售數(shù)字足以讓人產(chǎn)生有關(guān)收入操縱的充分聯(lián)想。難道僅僅是因?yàn)榉康禺a(chǎn)銷售集中的行業(yè)特點(diǎn)導(dǎo)致其收入分布如此不均嗎?7/21/202288后經(jīng)財(cái)政

41、部、中國證監(jiān)會(huì)的徹查,SGL之所以有如此大額的銷售收入集中在12月份確認(rèn),是由于其偽造了房屋銷售合同,捏造了客戶在1999年11月30日前有退房權(quán)利的所謂“補(bǔ)充規(guī)定”。具體地說,由于依據(jù)財(cái)政部(1998)第60號(hào)文件的規(guī)定,并購公司在編制合并報(bào)表時(shí),只應(yīng)合并被并購公司自并購日起之后的收入和利潤,而SGL的房屋銷售大部分發(fā)生在 1999年12月1日之前,這一部分收入對(duì)于QHD而言“可望而不可及”,為了扭轉(zhuǎn)其7/21/202289江河日下的經(jīng)營業(yè)績(jī),QHD不得不授意SGL的財(cái)務(wù)人員添加所謂的“退房條款”,并據(jù)此將購買日前的收入和利潤推遲至購買日后,從而達(dá)到并入合并報(bào)表的意圖??梢?,收購是一個(gè)幌子,

42、銷售補(bǔ)充協(xié)議是一個(gè)道具,遞延被并購方的收入使之為上市公司所用才是并購交易最真實(shí)的目的。7/21/202290通過偽造、變?cè)鞓I(yè)務(wù)數(shù)據(jù),憑空捏造收入。7/21/202291案例六:LM股份億元假賬打造“燦爛黎明” 案例簡(jiǎn)介:沈陽LM服裝股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱LM股份)于1999年1月在上海證券交易所上市,主要從事高中檔服裝的研制以及毛紡織品的生產(chǎn)和銷售。上市后的第一年(1999年)年末,其財(cái)務(wù)報(bào)表顯示:年度銷售收入40943萬元(調(diào)整前),凈利潤3541萬元(調(diào)整前),每股收益0.19元(調(diào)整前),凈資產(chǎn)收益率6.31%(調(diào)整前);2000年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要指標(biāo)為:銷售收入28812萬元,凈利潤34

43、42萬元,每股收益-0.18元,凈資產(chǎn)收益率-7.66%。2000年初,LM股份因1999年的盈利預(yù)測(cè)與實(shí)際盈利相差近20個(gè)百分點(diǎn)而遭到中國證監(jiān)會(huì)的處罰。2000年的8月至10月間,財(cái)政部駐遼寧省財(cái)政監(jiān)察專員辦事處檢查組對(duì)LM股份1999年會(huì)計(jì)信息7/21/202292進(jìn)行了質(zhì)量抽查,結(jié)果發(fā)現(xiàn)該公司1999年度對(duì)外公布的會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真。其中,公司資產(chǎn)虛增8996萬元,主營業(yè)務(wù)收入虛增1.5277億元,利潤總額虛增8679萬元。其經(jīng)營業(yè)績(jī)90%以上是人為編造、虛構(gòu)盤算出來的。根據(jù)檢查結(jié)果,財(cái)政部檢查組對(duì)LM股份1999年年度報(bào)表進(jìn)行了調(diào)整:凈利潤調(diào)整為-3873萬元,每股收益調(diào)為-0.20元,

44、凈資產(chǎn)收益率下調(diào)至-7.95%。2001年的4月25日,LM股份2000年年報(bào)公布,虧損3442萬元。由于連續(xù)兩年發(fā)生重大虧損,2001年4月26日該公司被戴上ST帽子。7/21/202293操縱手法簡(jiǎn)介:若論玩弄玄虛,國內(nèi)的舞弊企業(yè)似乎比國外的“同黨們”更為高明。因此,YGX在國內(nèi)的資本市場(chǎng)上也并非罕見的“千年狐精”,能與之一較高下的上市公司仍大有人在。LM股份的造假手法就絲毫不遜色于YGX: 1) 虛開產(chǎn)品銷售發(fā)票,捏造銷售收入。為了捏造收入、虛增利潤,LM虛構(gòu)了大量的銷售業(yè)務(wù)和銷售對(duì)象,并不惜以付出真稅款作為代價(jià)。譬如,該公司的營銷中心虛擬了兩個(gè)銷售對(duì)象:沈陽紅尊公司、宜昌盛泰服飾公司,

45、在1999年6月和12月份多次對(duì)這兩個(gè)假對(duì)象開出增值稅發(fā)票進(jìn)行“銷售”,虛增主營業(yè)務(wù)收入2269萬元,虛增利潤1039萬元。對(duì)應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債表,7/21/202294應(yīng)收賬款憑空增加1748萬元,壞賬準(zhǔn)備、預(yù)提費(fèi)用、應(yīng)交稅金分別多出105萬元、174萬元和224萬元,內(nèi)部往來虛減206萬元。從表面上,企業(yè)正常經(jīng)營、依法納稅,實(shí)質(zhì)上卻是上演一幕買賣獨(dú)角戲。2)利用有關(guān)出口貨物的優(yōu)惠政策,虛增收入。利用出口貨物企業(yè)可以自制銷售發(fā)票的條件,LM股份大量虛擬外銷業(yè)務(wù),以達(dá)到虛增收入的目的。例如,1999年6月,該公司所屬的進(jìn)出口公司通過這種方式虛增主營業(yè)務(wù)收入582萬元,虛增主營業(yè)務(wù)成本519萬元,虛增利

46、潤63萬元,相應(yīng)虛增應(yīng)收賬款582萬元,虛減存貨519萬元。 7/21/2022953)人為擴(kuò)大企業(yè)銷售業(yè)務(wù)的核算范圍,虛增收入。為了把收入做大,LM股份將本不屬于銷售產(chǎn)品的業(yè)務(wù)收入,納為銷售收入核算。例如,在長達(dá)兩年的時(shí)間里,LM進(jìn)出口公司擅自將本應(yīng)在“委托發(fā)出材料”核算的對(duì)外委加工服裝業(yè)務(wù),通過與被委托方對(duì)開發(fā)票的形式,進(jìn)行銷售核算,虛增銷售收入888萬元。 經(jīng)專案組的審查,LM股份與YGX類似采用了“一條龍”的造假手段假訂單、假購銷合同、假貨物出庫單、假貨物保管賬、假成本計(jì)算單等一應(yīng)俱全。而且全部采取假賬真算的辦法,根據(jù)假的原始憑證,“認(rèn)認(rèn)真真”進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。著實(shí)讓人嘆為觀止。 7/21

47、/202296里應(yīng)外合,互相抬高收入7/21/202297案例七:奎斯特公司和安然寬帶公司精誠合作的“難兄難弟” 案例簡(jiǎn)介:總部位于丹佛的奎斯特(Qwest)是美國一家從事光纖通訊的著名跨國公司,2002年?duì)I業(yè)收入近200億美元。2002年9月22日,奎斯特公司的董事會(huì)宣布重新編報(bào)己對(duì)外公布的2000至2001年度的財(cái)務(wù)報(bào)告,以更正該公司與其他公司進(jìn)行容量套換過程中不恰當(dāng)確認(rèn)的9.5億美元銷售收入。2003年10月16日,奎斯特公布了經(jīng)過畢馬威重新審計(jì)后的2000至2001年度的財(cái)務(wù)報(bào)告,承認(rèn)在這兩個(gè)會(huì)計(jì)年度里虛增了24.88億美元的銷售收入,其中2000年度虛增銷售收入9.45億美元,200

48、1年度虛增15.43億美元,占這兩個(gè)年度全部銷售收入的比例分別為5.7%和7.8%。 7/21/202298操縱手法分析:在虛增的24.88億美元銷售收入中,因套換交易而形成的不實(shí)收入高達(dá)14.55億美元。雖然該公司披露的重編資料遮遮掩掩,但從美國國會(huì)公布的調(diào)查結(jié)果和新聞媒體的報(bào)道中,我們還是能夠窺見奎斯特公司利用套換交易操縱收入的一些內(nèi)幕。其中的一起套換交易發(fā)生在奎斯特公司與安然寬帶服務(wù)公司(Enron Broadband Services,臭名遠(yuǎn)揚(yáng)的安然公司的子公司)之間。2001年9月30日(第三季度的最后一天),奎斯特公司與安然寬帶服務(wù)公司達(dá)成了一筆奇特的套換交易:奎斯特公司將一條可隨

49、時(shí)投入使用的光纖通訊網(wǎng)絡(luò)的25年使用權(quán)(標(biāo)價(jià)1.12億美元)和其他資產(chǎn)以1.955億美元出售給安然寬帶服務(wù)公司,與此同時(shí),奎斯特公司以總價(jià) 3.08億美元向安然寬帶服務(wù)公司購買了從鹽湖市至新奧爾良的光纖網(wǎng)絡(luò)的使用權(quán)(標(biāo)價(jià)1.12億美元)和其他資產(chǎn)。針對(duì)此筆光纖網(wǎng)絡(luò)的套換交易,雙方交換了一張1.12億美元的現(xiàn)金支票,奎斯特公司據(jù)此在2001年第三季度確認(rèn)了8600萬美元的收入,其余2600萬美元作為網(wǎng)絡(luò)維護(hù)服務(wù)費(fèi),按25年分期確認(rèn)。而對(duì)于購入的光纖網(wǎng)絡(luò)使用權(quán),則資本化為無形資產(chǎn)。7/21/202299暫不考慮其他資產(chǎn),這筆交易的實(shí)質(zhì)是奎斯特公司與安然寬帶服務(wù)公司相互置換光纖網(wǎng)絡(luò)的使用權(quán),從會(huì)計(jì)的

50、角度看,應(yīng)視同非貨幣性交易(盡管在這筆交易中,雙方交換了現(xiàn)金支票,但金額正好相互抵銷,雙方均沒有從交易中獲取現(xiàn)金流量)的資產(chǎn)置換的方式進(jìn)行處理。根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,只有當(dāng)換出資產(chǎn)的公允價(jià)值大于換入資產(chǎn)的公允價(jià)值,其差額才能確認(rèn)為收入。而在這交易中,不僅交易的價(jià)格正好相等,而且奎斯特公司換入光纖網(wǎng)絡(luò)的公允價(jià)值被嚴(yán)重高估,因?yàn)檫@條光纖網(wǎng)絡(luò)是安然寬帶服務(wù)公司長期閑置且設(shè)備尚未配備齊全,奎斯特公司買入這條光纖網(wǎng)絡(luò)并不能立即投入使用,而僅僅是作為備用網(wǎng)絡(luò)??固毓緦⒘⒓纯梢允褂玫墓饫w網(wǎng)絡(luò)換成備用的光纖網(wǎng)絡(luò),而且美其名為“等價(jià)交換”,顯然缺乏正當(dāng)?shù)纳虡I(yè)理由,唯一的動(dòng)機(jī)是為了使2001年度第三季度的銷

51、售收入和經(jīng)營業(yè)績(jī)達(dá)到華爾街的預(yù)期。 7/21/2022100值得關(guān)注的是,奎斯特公司聘請(qǐng)畢馬威對(duì)其商譽(yù)和其他無形資產(chǎn)(包括通過套換交易獲得的光纖網(wǎng)絡(luò)使用權(quán))進(jìn)行全面評(píng)估,并在2002年度確認(rèn)了418.08億美元的減值準(zhǔn)備,其中無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備高達(dá)105.25億美元,其余為商譽(yù)的減值準(zhǔn)備。奎斯特公司為迎合華爾街的預(yù)期,通過與交易方相互高估套換資產(chǎn)的公允價(jià)值,所付出的沉重代價(jià)由此可見一斑。7/21/2022101六親不認(rèn),隱瞞關(guān)聯(lián)交易7/21/2022102案例八:YQSH母公司的“取款機(jī)”案例簡(jiǎn)介:YQSH自1996年上市以來,資產(chǎn)規(guī)模由上市前的1.83億發(fā)展到2001年末的13.61億,股東權(quán)

52、益由7951萬到13.61億元,可謂是一鳴驚人。收入和利潤規(guī)模一直呈穩(wěn)步增長的態(tài)勢(shì),資產(chǎn)負(fù)債率處于較低水平,這與近幾年來國內(nèi)汽車市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng),整車和零部件生產(chǎn)企業(yè)利潤空間日趨狹小成相反走勢(shì)。公司2001年年報(bào)顯示其主營業(yè)務(wù)收入為21.38億元,是上一年度的2.55倍;凈利潤1.425億元,增長30%;每股收益0.674元,每股凈資產(chǎn)4.95元,每股現(xiàn)金0.80元,每股派息0.25元,所有這些關(guān)鍵指標(biāo)樣樣領(lǐng)先;股票盤子不算大,總股本21152萬元,流通股10319萬元。可市場(chǎng)并沒有給予這只積優(yōu)的股票應(yīng)有的禮遇,在其優(yōu)異的年度業(yè)績(jī)公布后,股價(jià)不漲反跌,從13.68元跌到11.11元。這一切均與其與

53、一汽集團(tuán)間的巨大關(guān)聯(lián)交易有關(guān)大股東一汽集團(tuán)幾乎控制了該上市公司所有的采購與銷售。7/21/2022103操縱手法分析:從YQSH近三年的年報(bào)可以看出公司絕大部分的原材料采購來源于大股東一汽集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè),產(chǎn)成品幾乎都是銷售給大股東,而關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格只是籠統(tǒng)地聲明采用協(xié)議價(jià)格(見表1和表2)。 7/21/20221047/21/20221057/21/2022106從上面的兩張表可以看到Y(jié)QSH的產(chǎn)品主要是銷售給大股東一汽集團(tuán)公司的,特別是2001年高達(dá)97%的產(chǎn)品是銷售給大股東的;同時(shí)YQSH的采購也主要是來自于大股東,從公司的主營業(yè)務(wù)成本金額扣除合理的人工成本和折舊費(fèi)后,可以推測(cè)公司向兩個(gè)

54、關(guān)聯(lián)企業(yè)采購原材料和貨物應(yīng)該占對(duì)外采購的90%以上。 7/21/2022107調(diào)整其他收益項(xiàng)目,充實(shí)主營業(yè)務(wù)收入7/21/2022108案例九:GDWL變幻莫測(cè)的主營業(yè)務(wù) 案例簡(jiǎn)介:GDWL的前身為“STHH科”,系HH機(jī)電股份有限公司的簡(jiǎn)稱。1994年2月上市,是SX省首批上市公司之一。公司主營電視機(jī)生產(chǎn),其主導(dǎo)產(chǎn)品“HH牌”彩電是中國第一臺(tái)免檢彩電,享有很高的知名度。企業(yè)也曾躋身中國企業(yè)500強(qiáng)的行列。但是,由于公司內(nèi)部經(jīng)營管理上的種種矛盾,“HH科”在上市次年即告虧損,1996年虧損進(jìn)一步加劇,達(dá)到2億多元,每股虧損2.1元,名列滬深兩市虧損前列。1997年ST“HH科”勉強(qiáng)盈利,但因每

55、股凈資產(chǎn)低于股票面值,資產(chǎn)質(zhì)量太差,1998年4月,被做ST特別處理。為了讓“STHH科”扭虧,SX省每屆省長都把“STHH科”當(dāng)作“省長工程”來抓。無論是政策傾斜,還是牽線搭橋,省政府要錢給錢,要人給人,要技術(shù)給技術(shù),要項(xiàng)目給項(xiàng)目,只可惜“ST HH科”是個(gè)“扶不起的阿斗”,幾經(jīng)周折,用盡72變,卻依然未能讓自己摘帽,而且還有可能面臨PT的命運(yùn)。7/21/2022109按照中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)文件規(guī)定,如果“STHH科”2001年再次虧損的話,它將被PT處理。就在被逼到退市邊緣的節(jié)骨眼上,2002年2月,“STHH科”公布了2001年年度報(bào)告顯示:每股收益為0.089元,扣除非經(jīng)常性損益后的每股收

56、益為0.022元,每股凈資產(chǎn)為1.056元。經(jīng)過多年“特別處理”后,經(jīng)上海證券交易所核準(zhǔn),自3月29日起,撤銷對(duì)公司的特別處理,股票改稱為“GDWL”。下表列示了“ST HH科”自1999年開始的一些盈利指標(biāo)。 7/21/20221107/21/2022111從上表我們不難看出,“ST HH科”的盈利能力已經(jīng)達(dá)到了正常甚至是優(yōu)秀的水平。但這個(gè)提高卻是發(fā)生于2001年最后一個(gè)季度,那么究竟是什么原因讓飽經(jīng)風(fēng)霜的“STHH科”在三個(gè)月內(nèi)就脫胎換骨、浴火重生呢?操縱手法分析:在GDWL2002年2月2日公布年報(bào)后的一個(gè)多月,該公司又發(fā)布了一份關(guān)于2001年年度報(bào)告補(bǔ)充公告,補(bǔ)充公告的兩個(gè)問題說明中的

57、一個(gè)就是重編損益表,主要是關(guān)于主營業(yè)務(wù)收入的金額。有關(guān)數(shù)據(jù)見表 7/21/20221127/21/2022113不難看出,按照年報(bào)所列示的數(shù)據(jù),公司主營業(yè)務(wù)利潤率高達(dá)59.71%,絕對(duì)屬于高盈利能力的公司,而且從主營業(yè)務(wù)收入這個(gè)指標(biāo)看,也與2000年度的主營業(yè)務(wù)收入相差不大,體現(xiàn)出公司經(jīng)營的持續(xù)性。但是,補(bǔ)充公告中的數(shù)據(jù)卻是另一番面貌,主營業(yè)務(wù)收入比2000年度下降了71.02%,主營業(yè)務(wù)利潤率為-15%,屬于主業(yè)虧損的公司。營業(yè)利潤在調(diào)整前后沒有發(fā)生變化,唯一的變化是對(duì)1503萬元的主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入進(jìn)行了一次重分類。 被重分類的這筆收入實(shí)際上來自2001年下半年在SX省政府的主持下

58、,SX省廣播電視信息網(wǎng)絡(luò)股份有限公司對(duì)原“STHH科”進(jìn)行的資產(chǎn)重組,該重組的步驟如下: 7/21/20221141)“ST HH科”首先將主要資產(chǎn)和負(fù)債出售給關(guān)聯(lián)單位原第一大股東國營HH機(jī)器制造廠(以下簡(jiǎn)稱“HH廠”)的子公司SX省HH科技有限責(zé)任公司,獲取了相當(dāng)?shù)默F(xiàn)金收入。 2)為了保證“STHH科”2001年不至于因?yàn)檫B續(xù)三年虧損而被停牌,未來的第一大股東SGD與“STHH科”簽訂了托管經(jīng)營協(xié)議,“ST HH科”受托經(jīng)營SGD下屬的XY和BJ有限電視網(wǎng)絡(luò)公司的資產(chǎn),托管期限為五年。“STHH科”按托管資產(chǎn)年度經(jīng)營收入的20%提取托管費(fèi),2001年僅計(jì)算912月的經(jīng)營收入,其后每半年收取一

59、次。 3)“ST HH科”用1)步驟中出售給關(guān)聯(lián)方謀取的現(xiàn)金收入收購2)步驟中提到的其受托經(jīng)營的企業(yè)(各占5l%的股權(quán)),同時(shí)還購買了SGD旗下的SX電視臺(tái)第1、2、3套及衛(wèi)視頻道5年的廣告代理權(quán)。 4)“ST HH科”原第一大股東HH廠將51%的股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給SGD。 5)公司易名,改為“SX GDWL傳媒股份有限公司”,即“GDWL”,同時(shí)變更了經(jīng)營范圍。7/21/2022115經(jīng)過“STHH科”、HH廠和SGD齊心合力地演奏完這五步曲?!癝THH科”成功地將XY和BJ有限電視網(wǎng)絡(luò)公司2001年912月經(jīng)營收入的20%,計(jì)15,034,311.39元納入了自家賬下。根據(jù)GDWL的解釋:“本

60、公司在2001年底進(jìn)行了重大資產(chǎn)重組和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在資產(chǎn)重組中,為盡快實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,本公司采取了先托管,后收購的方案,所托管資產(chǎn)和被收購資產(chǎn)基本為同一資產(chǎn)。”“公司的主營業(yè)務(wù)已經(jīng)合法程序變更”,“由于所購買的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)在重組過程中已為我公司所控制和經(jīng)營,并在報(bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)化為我公司所有和自主經(jīng)營,基于實(shí)質(zhì)重于形式原則,亦應(yīng)將上述業(yè)務(wù)收入列為主營業(yè)務(wù)收入?!?/21/2022116但上述解釋最終并沒有得到監(jiān)管方的認(rèn)可,事實(shí)上也不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)可2001年12月26日才變更的營業(yè)執(zhí)照,912月的托管收入就可以納入主營業(yè)務(wù)收入的范疇,此等百年不遇的美事怎就偏偏發(fā)生在“ST HH科”身上?后在中國證監(jiān)會(huì)的要求

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