保險資金投資業(yè)務監(jiān)管合規(guī)要點匯編100927

1、保險資金投資監(jiān)管合規(guī)要點匯編目錄一、總體說明頁二、投資范圍及投資資格頁（一）保險集團（控股）公司及保險公司投資頁（二）保險資產(chǎn)管理公司自有資金投資頁（三）保險資產(chǎn)管理公司受托投資及投資咨詢管理服務頁二、大類資產(chǎn)投資限制（境內(nèi)+境外）頁四、分類投資具體限制（境內(nèi)+境外）頁（一）銀彳丁存款頁（二）政府債券、央票、政朿性銀彳丁金融債券、政朿性銀彳丁次級債券頁（三）保險公司次級定期債務頁（四）其他債券（除上述（二）、（三）外的全部可投資債券）頁（五）債券回購頁（六）股票頁（七）證券投資基金頁（八）基礎設施債權投資計劃產(chǎn)品頁（九）股權及股權相關金融產(chǎn)品（不動產(chǎn)項目公司股權投資除外）頁（十）不動產(chǎn)及不動產(chǎn)

2、相關金融產(chǎn)品投資（非基礎設施類）頁五、境外投資限制頁附表：現(xiàn)行法規(guī)目錄頁、總體說明（一）適用范圍1、本匯編中投資資金指保險集團（控股）公司、保險公司管理的保險資金（保險資金指保險集團（控股）公司、保險公司以本外幣計價的資本金、公積金、未分配利潤、各項準備金及其他資金），和保險資產(chǎn)管理公司自有資金。盡管保監(jiān)會在10年7月30日發(fā)布的保險資金運用管理暫行辦法中，已將保險集團（控股）公司、保險公司同保險資產(chǎn)管理公司區(qū)分為兩類性質的投資主體，但在其針對保險資產(chǎn)管理公司的具體資金運用管理辦法出臺前，保險資產(chǎn)管理公司自有資金的投資仍參照執(zhí)行本匯編中的資格、品種、比例限制。2根據(jù)保險資金運用管理暫行辦法第十

3、七條“投資連結保險產(chǎn)品和非壽險非預定收益投資型保險產(chǎn)品的資金運用，獨立于其他保險產(chǎn)品資金，具體辦法由中國保監(jiān)會制定”的規(guī)定，本匯編列示的各類投資限制中所指投資數(shù)量和投資余額，均不包含投資連結保險產(chǎn)品和非壽險非預定收益投資型保險產(chǎn)品。但同時基于審慎性原則，在相應獨立制度未出臺前，對本匯編中涉及的投資品種限制規(guī)定，仍適用于投資連結保險產(chǎn)品和非預定收益投資型保險產(chǎn)品。（二）合規(guī)標準釋義1、本匯編中涉及的投資比例限制指標，其“投資余額”與“機構總資產(chǎn)”的計算口徑均采用以下標準：1）投資余額：以人民幣和外幣購買的相應資產(chǎn)或品種賬面價值合計；其中債券資產(chǎn)計算時，如當時存在有明確質押券種的融券業(yè)務，則應將質

4、押債券的賬面價值（公允價格計算）計入相應資產(chǎn)與品種合并計算2）保險集團（控股）公司總資產(chǎn)：保險集團（控股）公司總資產(chǎn)為集團母公司總資產(chǎn)3）保險公司總資產(chǎn)：壽險總資產(chǎn)為扣除融資回購和投資連結保險的余額；財險總資產(chǎn)為扣除融資回購和非壽險非預定收益投資型保險產(chǎn)品的余額。4）保險資產(chǎn)管理公司總資產(chǎn)：保險資產(chǎn)管理公司總資產(chǎn)為扣除融資回購后的總資產(chǎn)。2、本匯編中涉及的信用評級，其中的國內(nèi)評級必須出自保監(jiān)會認可的評級機構，具體包括：保監(jiān)會認可的國內(nèi)評級機構大公國際資信評估有限公司中誠信國際信用評級有限公司聯(lián)合資信評估有限公司上海遠東資信評估有限公司上海新世紀投資服務有限公司注：經(jīng)與保監(jiān)會口頭溝通，根據(jù)市場情

5、況，同時認可“中誠信證券評估有限公司”、“聯(lián)合信用評級有限公司”。本匯編中涉及的信用評級，對同一主體或債項同時具有境內(nèi)兩家或以上外部信用評級機構信用評級的，應當采用孰低原則確認外部信用級別同時具有國內(nèi)信用評級和國際信用評級的，應當以國內(nèi)信用級別為準。本項所稱同時，是指同一發(fā)行人在同一會計核算期間獲得的信用評級。3、本匯編中所提到的各種債券類型，與市場中的債券類別（以財匯資訊為準）對應關系如下：市場債券分類保監(jiān)會債券分類國債政府債券地方政府債央行票據(jù)金融債央行票據(jù)政策性金融債政策性金融債券政策性次級債券商業(yè)銀行債商業(yè)銀行金融債券商業(yè)銀行次級債券商業(yè)銀行次級債務保險公司次級債務國際開發(fā)債國際開發(fā)機

6、構人民幣債券普通企業(yè)債（有擔保）可投資有擔保債券有擔保企業(yè)債集合債券（有擔保）公司債（有擔保）有擔保公司債分離式可轉換公司債（有擔保）可轉債（有擔保）有擔保轉債證券公司債（有擔保公開發(fā)行）有擔保公開發(fā)行證券公司債普通企業(yè)債（無擔保）可投資無擔保債券無擔保企業(yè)債（發(fā)改委審批）集合債券（無擔保）短期融資券非金融企業(yè)債務融資工具（央行審批）中期票據(jù)集合票據(jù)可轉債（無擔保商行發(fā)行商行發(fā)行無擔?？赊D換公司債（證監(jiān)會審批）公司債（無擔保）不可投資債券無擔保公司債（證監(jiān)會審批）分離式可轉換公司債（無擔保）可轉債（無擔保非商行發(fā)行）非商行發(fā)行無擔保轉債金融機構融資券另行規(guī)定債券非銀行金融機構債券非銀行金融債4

7、、本匯編所提“證券投資基金”，不包含目前市場中的“QDII基金”其中的“股票型基金”，與市場中的基金類型（以財匯資訊分類為準）對應關系如下：市場基金分類股票型基金一級分類二級分類股票型基金普通股票型V增強指數(shù)型V5、本匯編所提“股票”，指公開發(fā)行并上市交易的股票和上市公司向特定對象非公開發(fā)行的股票（包含國內(nèi)主板和中小板上市公司股票，投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票和以外幣認購及交易的股票由保監(jiān)會另行規(guī)定，目前不在投資范圍之內(nèi)）。、投資范圍及投資資格一）保險集團（控股）公司、保險公司投資投資范圍投資資格限制銀行存款無有價證券（債券、股票、證券投資基金）有投資資格限制的類別及限制要求包括：（一）有擔保的公司

8、債券：建立資金托管機制（二）可轉換公司債券和有擔保的證券公司債券：托管銀行應當為結算參與人（三）可投資無擔保債券：建立資金托管機制內(nèi)部信用風險評估能力達到監(jiān)管規(guī)定標準季度償付能力充足率三0可開始投資；連續(xù)兩個季度償付能力充足率降至以下，不得繼續(xù)增持（四）證券投資基金償付能力充足率100%時需米取措施，上報提咼償付能力整改措施（五）股票：i建立資金托管機制償付能力充足率三,可正常投資；連續(xù)四季度償付能力充足率V,應調(diào)整投資策略；連續(xù)兩季度償付能力充足率V,不得增加投資3如為自行投資，股票投資能力必須達到監(jiān)管規(guī)定標準利率互換達到有關風險管理的能力標準符合分類監(jiān)管的指標規(guī)定具有健全的風險管理機制，具

9、備相應的業(yè)務處理和風險管控系統(tǒng)配備相應的專業(yè)人員，符合市場的業(yè)務規(guī)定建立投資資產(chǎn)的托管機制將符合以上要求的證明材料及董事會批準文件報中國保監(jiān)會備案債權投資計劃產(chǎn)品最近二年無重大投資違法違規(guī)記錄最近兩個年度償付能力充足率保持在以上具有公司董事會或者董事會授權同意投資債權投資計劃的決議，決議應當列明知曉和承擔的風險，并由董事長或者董事會授權代表簽署每一債權投資計劃的風險知曉函具有完善的投資債權投資計劃的決策與授權機制、風險控制機制、業(yè)務操作流程、內(nèi)部管理制度、內(nèi)部審計制度和責任追究制度具有職責明確、分工合理的資產(chǎn)管理部門組織架構，合理設置研究、投資、交易、清算、信用評估和風險管理等職能崗位6從事固

10、定收益投資的人員不少于人，其中具有年以上債券投資經(jīng)驗和相關專業(yè)資質的中級以上管理人員不少于人，具有年以上債券投資經(jīng)驗的人員不少于人，并指定專門人員負責債權投資計劃的投資管理7信用風險管理及內(nèi)部信用評級能力達到監(jiān)管規(guī)定的標準8投資資金實行托管，托管人與其股票資產(chǎn)托管機構為同一機構委托資產(chǎn)管理公司投資的，不受第、條限制。股權及股權相關金融產(chǎn)品（一）應滿足保監(jiān)會有關償付能力的監(jiān)管規(guī)定；保險集團（控股）公司的保險子公司不符合保監(jiān)會償付能力要求的，該保險集團（控股）公司不得向非保險類金融企業(yè)投資（二）直接投資股權：具有完善的公司治理、管理制度、決策流程和內(nèi)控機制；具有清晰的發(fā)展戰(zhàn)略和市場定位，開展重大股

11、權投資的，應當具有較強的并購整合能力和跨業(yè)管理能力；建立資產(chǎn)托管機制，資產(chǎn)運作規(guī)范透明；資產(chǎn)管理部門擁有不少于5名具有3年以上股權投資和相關經(jīng)驗的專業(yè)人員，開展重大股權投資的，應當擁有熟悉企業(yè)經(jīng)營管理的專業(yè)人員；上會計年度末償付能力充足率不低于150%,且投資時上季度末償付能力充足率不低于150%；上會計年度盈利，凈資產(chǎn)不低于10億兀人民幣；最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為；中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。（三）間接投資股權：符合直接投資股權資格條件中的第1、3、5、7、8項；資產(chǎn)管理部門應當配備不少于2名具有3年以上股權投資和相關經(jīng)驗的專業(yè)人員。（四）投資保險類企業(yè)股權，可不受直接投資股權條件

12、中的第2、4項的限制。（五）實現(xiàn)控股的股權投資，應當運用資本金；（六）不得運用借貸、發(fā)債、回購、拆借等方式籌措的資金投資股權（保監(jiān)會對發(fā)債另有規(guī)定的除外）注：前款所稱重大股權投資，是指對擬投資非保險類金融企業(yè)或者與保險業(yè)務相關企業(yè)實施控制的投資行為。不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關金融產(chǎn)品（一）投資不動產(chǎn)：具有完善的公司治理、管理制度、決策流程和內(nèi)控機制；實行資產(chǎn)托管機制，資產(chǎn)運作規(guī)范透明；資產(chǎn)管理部門擁有不少于8名具有不動產(chǎn)投資和相關經(jīng)驗的專業(yè)人員，其中具有5年以上相關經(jīng)驗的不少于3名，具有3年以上相關經(jīng)驗的不少于3名；上會計年度末償付能力充足率不低于150%,且投資時上季度末償付能力充足率不低于150%

13、；上會計年度盈利，凈資產(chǎn)不低于1億兀人民幣；具有與所投資不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關金融產(chǎn)品匹配的資金，且來源充足穩(wěn)定；最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為；中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。（二）投資不動產(chǎn)相關金融產(chǎn)品：符合投資不動產(chǎn)資格條件中的第1、2、4、5、6、7、8項；資產(chǎn)管理部門應當擁有不少于2名具有3年以上不動產(chǎn)投資和相關經(jīng)驗的專業(yè)人員。（三）聘請投資機構提供不動產(chǎn)投資管理服務的，可以適當放寬上述專業(yè)人員的數(shù)量要求。（四）按照中國保監(jiān)會制定的不動產(chǎn)投資能力標準自行評估，并向中國保監(jiān)會提交評估報告；（五）投資購置自用性不動產(chǎn)，應當運用資本金；（六）不得運用借貸、發(fā)債、回購、拆借等方式籌措的資金投資股

14、權（保監(jiān)會對發(fā)債另有規(guī)定的除外）國務院規(guī)定的其他資金運用形式二）保險資產(chǎn)管理公司自有資金投資資金運用范圍投資資格限制銀行存款無要求有價證券（債券、證券投資基金）有投資資格限制的類別及限制要求包括：（一）有擔保的公司債券：建立資金托管機制（二）可轉換公司債券和有擔保的證券公司債券：托管銀行應當為結算參與人（三）可投資無擔保債券：建立資金托管機制內(nèi)部信用風險評估能力達到監(jiān)管規(guī)定標準利率互換同保險公司（不包括償付能力要求）債權投資計劃產(chǎn)品i內(nèi)部信用風險評估能力達到監(jiān)管規(guī)定標準2自有資金投資應當由自營部門負責，并與受托管理資產(chǎn)嚴格分離股權及股權相關金融產(chǎn)品同保險公司（不包括償付能力要求）不動產(chǎn)及不動產(chǎn)

15、相關金融產(chǎn)品同保險公司（不包括償付能力要求）三）保險資產(chǎn)管理公司受托投資及投資咨詢管理服務資金運用范圍受托投資資格限制銀行存款無要求有價證券（債券、證券投資基金）有資格限制的類別及限制要求包括：（一）可投資無擔保債券：建立資金托管機制內(nèi)部信用風險評估能力達到監(jiān)管規(guī)定標準（二）股票建立股票池建立公平交易制度和股票投資相關人員及直系親屬股票賬戶申報制度向托管銀行提供股票池股票股票市場發(fā)生大幅波動等非正常情況時，向監(jiān)管機構提交股票投資風險控制報告利率互換與委托人簽訂開展業(yè)務的授權書，明確雙方的權利義務關系債權投資計劃產(chǎn)品具備受托管理第二方資產(chǎn)的業(yè)務能力具有完善的投資債權投資計劃的業(yè)務操作流程、風險控

16、制機制、信息披露規(guī)則、內(nèi)部管理制度、內(nèi)部審計制度和責任追究制度建立自營、受托與資產(chǎn)管理產(chǎn)品開發(fā)三類業(yè)務之間的防火墻機制，實行賬戶、資金、核算和管理人員的嚴格分離從事固定收益受托投資業(yè)務的人員不少于15人，其中具有5年以上債券投資經(jīng)驗和相關專業(yè)資質的中級以上管理人員不少于5人，具有3年以上債券投資經(jīng)驗的人員不少于7人，并制定具有3年以上項目投資、信貸管理經(jīng)驗的專門人員負責債權投資計劃的投資管理信用風險管理及內(nèi)部信用評級能力達到監(jiān)管規(guī)定的標準資金運用項目咨詢/管理服務資格限制股權及股權相關金融產(chǎn)品（咨詢）具有完善的公司治理、管理制度、決策流程和內(nèi)控機制投資管理使用中國法律法規(guī)及有關政策規(guī)定接受中國

17、保監(jiān)會涉及保險資金投資的質詢，并報告有關情況最近三年未發(fā)現(xiàn)機構及主要人員存在重大違法違規(guī)行為具有國家有關部門認可的業(yè)務資質熟悉保險資金投資股權的法律法規(guī)、政策規(guī)定、業(yè)務流程和交易結構，且具有承辦股權投資有關服務的經(jīng)驗和能力，商業(yè)信譽良好與保險資金投資企業(yè)股權的相關當事人不存在關聯(lián)關系專業(yè)團隊成熟穩(wěn)定，擁有不少于名具有股權投資和相關經(jīng)驗的專業(yè)人員，其中具有年以上相關經(jīng)驗的不少于名注冊資本不低于萬元中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎條件不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關金融產(chǎn)品（管理）具有經(jīng)國家有關部門認可的業(yè)務資質具有完善的管理制度、業(yè)務流程和內(nèi)控機制熟悉保險資金不動產(chǎn)投資的法律法規(guī)、政策規(guī)定、業(yè)務流程和交易結構，且具有

18、承辦投資不動產(chǎn)有關服務的經(jīng)驗和能力，商業(yè)信譽良好與保險資金投資不動產(chǎn)的相關當事人不存在關聯(lián)關系接受中國保監(jiān)會涉及保險資金投資的質詢，并報告有關情況最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎條件三、大類資產(chǎn)投資限制（境內(nèi)+境夕卜）類別高流動性資產(chǎn)余額_比例三機構上季末總資產(chǎn)*5%計算口徑高流動性資產(chǎn)包含：銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、政府債券、政策性銀行債券和貨幣市場基金有價證券政府債券自主確定金融債券自主確定債券分類見附表保險公司次級定期債務W機構上季末凈資產(chǎn)*20%國際開發(fā)機構人民幣債券自主確定可投資有擔保債券自主確定可投資無擔保債券W機構上季末總資產(chǎn)*20%基金W機構上季末總資產(chǎn)

19、*15%股票、基金合計W機構上季末總資產(chǎn)*25%股票、股票型基金合計W機構上季末總資產(chǎn)*20%股票型基金定義見附表二債權投資計劃產(chǎn)品（保險集團、公司）W機構上季末總資產(chǎn)*10%債權投資計劃產(chǎn)品（保險資產(chǎn)公司）W機構上季末總資產(chǎn)*5%股權、股權相關金融產(chǎn)品合計W機構上季末總資產(chǎn)*5%股權相關金融產(chǎn)品W機構上季末總資產(chǎn)*4%不動產(chǎn)、不動產(chǎn)相關金融產(chǎn)品合計W機構上季末總資產(chǎn)*10%不動產(chǎn)相關金融產(chǎn)品W機構上季末總資產(chǎn)*3%投資同一法人主體的余額W該法人主體最近一個會計年度末凈資產(chǎn)*50%且W機構上季末總資產(chǎn)*20%投資同一法人主體余額包含：在該法人主體處的存款，持有的該法人主體發(fā)行的債券和股票等。融

20、資回購償付能力2100%的，W機構上季末總資產(chǎn)*20%；償付能力V的，W機構上季末總資產(chǎn)*10%；四、分類投資具體限制（境內(nèi)+境外）一）銀行存款全部類型交易對手1、資本充足率、凈資產(chǎn)和撥備覆蓋率等符合監(jiān)管要求；2、治理結構規(guī)范、內(nèi)控體系健全、經(jīng)營業(yè)績良好；3、最近二年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為；4、連續(xù)三年信用評級在投資級別以上。協(xié)議存款交易對手限于商業(yè)銀行法人期限限于5年以上（不含5年）金額最低起存金額3000萬兀條款嚴禁以協(xié)議存款的存單或存款證實書用于任何形式的質押擔保保證金存款交易對手可選擇1-3家全國性中資商業(yè)銀行，并符合以下條件：1、注冊資本不少于40億元人民幣，上年末資本充足率、不良資

21、產(chǎn)率符合銀行業(yè)監(jiān)管部門有關規(guī)定；2、具有完善的公司治理結構、內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風險控制制度；3、與機構不具有關聯(lián)關系；4、最近兩年無重大違法違規(guī)記錄；存款形式定期存款、協(xié)議存款、提前支取保本的結構性存款期限不得低于1年存單背書“本存款為資本保證金存款。存款銀行未見到中國保監(jiān)會的書面批準，不得同意存款人變更存款的性質、將存款本金轉出本存款銀行以及其他對本存款的處置要求。存款銀行未盡審杳義務的，應當在被動用的資本保證金額度內(nèi)對保險公司的債務承擔連帶責任?！眳f(xié)議簽署限與銀行總行或一級分行簽署協(xié)議限使用監(jiān)管標準協(xié)議模版二）政府債券、央票、政策性銀行金融債券、政策性銀行次級債券項目限制品種無同期單品種數(shù)

22、量自主確定三）保險公司次級定期債務品種發(fā)行人應符合以下條件：經(jīng)審計的上年度末凈資產(chǎn)不低于人民幣5億兀募集后累計未償付的次級債本息額不超過保險公司上年度末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)值具有良好的公司治理結構內(nèi)部控制制度健全且能得到嚴格遵循資產(chǎn)未被具有實際控制權的自然人、法人或者其它組織及其關聯(lián)方占用最近兩年內(nèi)無重大違法違規(guī)行為債務期限不得低于5年不得投資符合以下條件的發(fā)行人發(fā)行的債務：1保險機構受發(fā)行人控制2保險機構控制發(fā)行人3保險機構與發(fā)行人受同一第三方控制單一發(fā)行人投資余額W機構上季末凈資產(chǎn)*4%同期單品種投資數(shù)量W債務發(fā)行規(guī)模*20%同期單品種投資余額W機構上季末凈資產(chǎn)*1%四）其他債券（除上述（二）、

23、（三）外的全部可投資債券）1、全部類型匯總限制項目投資比例限制投資同一發(fā)行人發(fā)行債券的余額W該發(fā)行人最近會計年度末凈資產(chǎn)*20%投資具有關聯(lián)關系企業(yè)（公司）發(fā)行債券的余額W機構最近會計年度末凈資產(chǎn)*20%同一保險集團的保險公司投資同一期單品種債券的合計數(shù)量W該期單品種發(fā)行額*60%保險公司萬能賬戶投資全部債券余額W該賬戶上季末總資產(chǎn)（扣除回購融資余額）*80%2、商業(yè)銀行金融債券、商業(yè)銀行次級債券、商業(yè)銀行次級定期債務、國際開發(fā)機構人民幣債券、可投資有擔保債券1）品種限制債券種類限制商業(yè)銀行金融債券、商業(yè)銀行次級債券發(fā)行人必須符合以下條件總資產(chǎn)不低于2000億人民幣；核心資本充足率不低于4%；

24、最近三年連續(xù)盈利；國內(nèi)信用評級評定A級或相當于A級以上的長期信用級別（A級包括A+、A、A-）；（海外市場上市的、有國際信用評級的）國際信用評級BB級或相當于BB級以上的長期性用級別（BB級包括BB+、BB、BB-）；及時披露信息。債券評級必須符合以下條件：國內(nèi)信用評級A級或相當于A以上的長期信用級別（A級包括A+、A、A-）商業(yè)銀行次級定期債務發(fā)行人應是國有商業(yè)銀行和全國性股份制銀行，并符合以下條件：總資產(chǎn)不低于2000億人民幣；核心資本充足率不低于4%；最近三年連續(xù)盈利；國內(nèi)信用評級評定A級或相當于A級以上的長期信用級別（A級包括A+、A、A-）；（海外市場上市的、有國際信用評級的）國際信

25、用評級BB級或相當于BB級以上的長期性用級別（BB級包括BB+、BB、BB-）；及時披露信息。債務評級必須符合以下條件：國內(nèi)信用評級A級或相當于A以上的長期信用級別（A級包括A+、A、A-）國際開發(fā)機構人民幣債券應是國際開發(fā)性金融機構按照國際開發(fā)機構人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法經(jīng)有關部門審核，報國務院同意發(fā)行的人民幣債券有擔保企業(yè)債、有擔保公司債（含分離交易可轉換公司債）發(fā)行人應符合以下條件：上年末凈資產(chǎn)不低于20億；最近三個會計年度實現(xiàn)的年平均可分配利潤（凈利潤）不少于所有債券一年的利息；及時提供經(jīng)審計的最近三個會計年度報表；待償還企業(yè)債余額不超過最近一個會計年度凈資產(chǎn)40%；及時提供執(zhí)業(yè)律師出具的關于信息披露的法律意見書；7.及時披露財務信息。擔保人資信不低于發(fā)行人信用級別；債券評級必須符合以下條件：國內(nèi)信用評級機構評定的A級或者A級以上的長期信用級別（A級包括A+、A、A-）有擔?？赊D換公司債擔保人資信不得低于發(fā)行人信用級別；提供明確的償債計劃和擔保合同。有擔保公開發(fā)行的證券公司債1有擔保2.發(fā)行方式為公開發(fā)行2）投資數(shù)量、余額限制項目限制投資同期單品種債券數(shù)量W該期單品種發(fā)行額*20%3.可投資無擔保債券1）品種限制債券