投資環(huán)境的特征與評價方法

1、第九章 投資環(huán)境9.1 投資環(huán)境的特征9.2投資環(huán)境因素分析9.3評價投資環(huán)境的基本方法9.4區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改善投資環(huán)境9.1投資環(huán)境的特征一、投資環(huán)境的概念 投資環(huán)境就是指圍繞著投資主體存在并且變化發(fā)展的，足以影響或制約投資活動及其結(jié)果的的一切外部條件的總稱。二、投資環(huán)境的特征 1、綜合性 2、動態(tài)性 3、差異性 4、區(qū)域性9.2投資環(huán)境因素分析 投資環(huán)境由不同的投資環(huán)境因素組成，各投資環(huán)境因素對不同產(chǎn)業(yè)、行業(yè)投資者的影響不同。根據(jù)其對投資者的不同影響特性，可以把影響投資環(huán)境的因素分為傾向性投資環(huán)境因素和非傾向性投資環(huán)境影響因素。前者一般指自然資源、資本和勞動力，它們對投資項目具有明顯的導(dǎo)向

2、性，他們直接參與生產(chǎn)過程，并構(gòu)成產(chǎn)品的重要組成部分或生產(chǎn)手段；后者一般指基礎(chǔ)設(shè)施、社會、文化、政治、法律等因素，它們對投資不具有明顯的導(dǎo)向性，而對所有產(chǎn)業(yè)具有大致相同的影響。 對一個國家或地區(qū)來說，改善投資環(huán)境首要的是改善非傾向性投資環(huán)境。 下面我們將分別對經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、人力資源、自然資源、社會及政策、法制等投資環(huán)境因素進(jìn)行分析。一、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)環(huán)境 良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)環(huán)境是吸引外資和提高投資效益的關(guān)鍵，它是對投資活動影響最大的投資環(huán)境因素，從國際資本的流動狀況看，資本流向經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)雄厚、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的傾向正不斷加強(qiáng)。 1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段 2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 3、基礎(chǔ)設(shè)施 4、市場環(huán)境 5、財務(wù)環(huán)境二、人力資源環(huán)境

3、 自然資源、物質(zhì)資本對經(jīng)濟(jì)的影響要通過人的活動來啟動，人力資源的數(shù)量和質(zhì)量直接影響到投資效益的高低和投資方向的選擇。 人力資源對投資的吸引力主要表現(xiàn)在廉價勞動力的獲取和高素質(zhì)人力資源的利用。國際資本流動的新傾向充分說明：人力資源的素質(zhì)已日益成為吸引外資的關(guān)鍵因素。 不同要素密集型的產(chǎn)業(yè)對投資地區(qū)人力資源狀況的要求不同，勞動密集型產(chǎn)業(yè)側(cè)重于勞動力的數(shù)量，而知識和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)則對勞動力的質(zhì)量提出了較高的要求?？傊?，隨著現(xiàn)代工業(yè)日益向機(jī)械化、自動化、大型化方向發(fā)展，勞動力數(shù)量對產(chǎn)業(yè)投資區(qū)位的選擇作用正在減弱，而對勞動力質(zhì)量的要求卻在提高。 人力資源對投資的影響除了表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)投資方向選擇上，還表現(xiàn)在

4、投資效益上。三、自然資源環(huán)境 自然資源環(huán)境是指天然存在的、由自然力的作用而形成的各種自然物，包括土地、能源、礦產(chǎn)、水、氣候資源等，它們經(jīng)過開發(fā)、利用和加工，能夠形成各種可供人們使用的產(chǎn)品，是人類社會生存和發(fā)展不可缺少的條件。 自然資源對投資決策的影響主要體現(xiàn)在對資源導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)的投資決策上。四、政策法律環(huán)境 社會政治環(huán)境包含下列幾方面的內(nèi)容：政治穩(wěn)定性、政策連續(xù)性、國有化的可能性以及對外政策。 優(yōu)惠的經(jīng)濟(jì)政策是利用外資和對外投資的環(huán)境要求之一。政策優(yōu)惠作用的核心是投資利益導(dǎo)向，并進(jìn)而引導(dǎo)投資的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品流向。 投資經(jīng)濟(jì)活動政策環(huán)境的構(gòu)造需堅持兩個原則：一是政策的協(xié)調(diào)配套；二是政策的超前效益性。

5、一個國家或地區(qū)法律環(huán)境狀況主要通過三個方面來考察，即法律完整性、法制穩(wěn)定性和執(zhí)法機(jī)構(gòu)的公正性。五、社會文化環(huán)境 社會文化環(huán)境包括宗教民族、文化傳統(tǒng)、國民性等因素。社會文化是一個社會的規(guī)范和信仰，它影響著人們對待經(jīng)濟(jì)活動的態(tài)度、價值觀、生活方式、消費(fèi)傾向、購買動機(jī)、工作態(tài)度以及企業(yè)的管理方式，從而對投資造成影響，因此，社會文化因素是投資者較為關(guān)注的投資環(huán)境因素。9.3 評價投資環(huán)境的基本方法一、等級尺度法（Rating Scale） 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特斯托伯（Robert Stobaugh）提出 1969.9 哈佛商業(yè)評論 怎樣分析外國投資氣候 已成為目前國際上最流行的一種目標(biāo)市場分析法 等級尺

6、度法從東道國政府對外商投資的限制與鼓勵著眼，主要考察資本外調(diào)的自由、允許外國擁有所有權(quán)比例、外國投資與本地企業(yè)間的差別待遇，幣值穩(wěn)定、政治穩(wěn)定、給予關(guān)稅保護(hù)的態(tài)度、當(dāng)?shù)刭Y本供應(yīng)能力、近五年的通貨膨脹率等八大因素。 該法通過評分使投資環(huán)境的某些主要因素數(shù)量化，而且避免了對不同因素均等看待的問題。主要缺陷：評價的因素不夠全面，而且在評價過程中主觀性較強(qiáng)。二、多因素評估法 由香港中文大學(xué)閔建蜀提出的，他將投資環(huán)境因素分為11類：政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、財務(wù)環(huán)境、市場環(huán)境、文化環(huán)境、基礎(chǔ)環(huán)境、技術(shù)條件、輔助工業(yè)、法律與法制、行政機(jī)關(guān)的效率和競爭環(huán)境。對于其中每一類因素又分解成一系列子因素。在資料搜集齊全的

7、基礎(chǔ)上，確定各投資環(huán)境因素在總投資環(huán)境因素中所占的比重，并采用五分制方法分別評定各類投資環(huán)境的得分。 三個優(yōu)點：考慮的投資環(huán)境因素較全面； 充分考慮了投資環(huán)境各個子因素的優(yōu)劣狀況，在此基礎(chǔ)上綜合確定各項因素的得分，有利于提高評估因素的客觀性； 考慮了各種投資環(huán)境因素在整個投資環(huán)境系統(tǒng)中的地位和作用，同時還可以結(jié)合投資項目的性質(zhì)及投資者的實際需要靈活確定各環(huán)境因素的權(quán)數(shù)，從而更為可靠和實用。 一個缺陷：只能作一般性評估，如果投資者具有某種特定的目標(biāo)和要求，采用該法難以滿足。三、關(guān)鍵因素評估法 該方法可以彌補(bǔ)多因素評估法的不足。 例如：投資者到某地投資的主要目標(biāo)是為了降低成本，與該目標(biāo)密切相關(guān)的關(guān)

8、鍵因素有當(dāng)?shù)貏趧恿Τ杀?、原材料價格和交通運(yùn)輸條件三項，若經(jīng)分析后確定三項關(guān)鍵因素的權(quán)重分別為0.5、0.3、0.2，選擇三個國家或地區(qū)作為可能的投資地點，并分別采用10分制評分。具體如表1，由計算可知，三個國家或地區(qū)中，以C的投資環(huán)境為最優(yōu)。表1 關(guān)鍵因素評分表關(guān)鍵因素因素評分原材料價格（0.3）勞動力成本（0.5）交通運(yùn)輸條件（0.2）評分ABC5697283665.64.07.9四、準(zhǔn)數(shù)分析法 此方法是林應(yīng)桐提出的，特點在于它注重了各因素之間的動態(tài)性和有機(jī)關(guān)聯(lián)性。這種方法按各種投資因素的相關(guān)性分為八類：即投資環(huán)境激勵系數(shù)K；城市規(guī)劃完善因子P；稅利因子S；勞動生產(chǎn)率因子L；地區(qū)基礎(chǔ)因子B；

9、效率因子T；市場因子M；管理權(quán)因子F。每一類因子下有許多子因素，對子因素進(jìn)行類似于多因素評估法的加權(quán)評分，加總后得到該因子的總分，然后具體算出準(zhǔn)數(shù)值N。 五、參數(shù)分析法 該方法是由郭文清等人提出的，他們認(rèn)為要全面地評價一國的投資環(huán)境，就必須建立一個能綜合反映投資環(huán)境的指標(biāo)體系，在詳細(xì)探討了不同種類的投資與不同層次的環(huán)境因素之間關(guān)系的基礎(chǔ)上，提出了評價投資環(huán)境的10個必要系數(shù)。投資獲利率；投資乘數(shù)；邊際耗費(fèi)傾向；投資飽和度；基礎(chǔ)設(shè)施適應(yīng)度；投資風(fēng)險度；有效需求率；國民消費(fèi)水平；資源增值率；優(yōu)化商品率。六、體制評估法 該方法是1989年由香港學(xué)者閔建蜀提出的。他認(rèn)為在評價投資環(huán)境時，應(yīng)著重評價政治、經(jīng)濟(jì)和司法體制對投資環(huán)境的影響。一般可采用下列五條標(biāo)準(zhǔn)：穩(wěn)定性；靈活性；經(jīng)濟(jì)性；公平性；安全性。 另外，還有“三因素評估法”、“等級加權(quán)評分法”、“美國道氏化學(xué)公司評估法”、“抽樣評估法”、“冷熱國對比法”等等。9.4區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改善投資環(huán)境 一、投資者與受資者對投資環(huán)境評