第六章股利分配管理練習(xí)題及答案

1、第六章股利分配管理【思考題】.簡(jiǎn)述公司利潤(rùn)分配的順序。.簡(jiǎn)述制定股利政策的影響因素。.簡(jiǎn)述股利政策的類(lèi)型。.上市公司發(fā)放股利的形式主要有哪些？.簡(jiǎn)述股利分配方案的內(nèi)容。.簡(jiǎn)述股利理論中股利無(wú)關(guān)論的基本內(nèi)容。.簡(jiǎn)述股利理論中股利相關(guān)論的各種理論的基本內(nèi)容。.結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況，分析我國(guó)上市公司股利分配的特點(diǎn)，并分析股利分配 與股票價(jià)格之間是否存在相關(guān)性。,比擬分析股票分割和股票股利的異同點(diǎn)?！揪毩?xí)題】.某公司2016年的稅后利潤(rùn)為12 000萬(wàn)元，分配的現(xiàn)金股利為5 400萬(wàn)元。2017年 度的稅后利潤(rùn)為9 000萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2018年該公司的投資計(jì)劃需要資金5 000萬(wàn)元。該公司 的目標(biāo)

2、資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%,債務(wù)資金占40%。要求：（1）如果采用剩余股利政策，計(jì)算該公司2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額，及2018 年投資所需的外部籌資額；（2）如果采用固定股利政策，計(jì)算該公司2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額，及2018 年投資所需的外部籌資額；（3）如果采用固定股利率政策，計(jì)算該公司2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額，及 2018年投資所需的外部籌資額；（4）如果采用低正常股利加額外股利政策，該公司2016年度的現(xiàn)金股利為正常股 利額，計(jì)算該公司2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額，及2018年投資所需的外部籌資額。. PZII上市公司2015年度利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本實(shí)施公告中

3、披露的分配方案主要信息是：每10股轉(zhuǎn)增5股，派發(fā)現(xiàn)金紅利3. 5元（含稅）。即每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0. 35元（含稅, 假設(shè)某投資者持有該股票時(shí)間缺乏1年，送股和現(xiàn)金紅利按10%代扣代繳個(gè)人所得稅，扣稅 后每股實(shí)際派發(fā)現(xiàn)金股利0.315元），轉(zhuǎn)增0.5股。股權(quán)登記日：2016年5月23日（注：該日收盤(pán)價(jià)為58. 38元）；除權(quán)（除息）日：2016 年5月24日（注：該日開(kāi)盤(pán)價(jià)為38. 69元）；現(xiàn)金紅利發(fā)放日為：2016年5月24日；送轉(zhuǎn) 股上市日：2016年5月25日。PZH上市公司在實(shí)施股票分配前，所有者權(quán)益情況如下表所示。PZH公司所有者權(quán)益情況表（分配利潤(rùn)前）單位：萬(wàn)元工程金:額股本（面額

4、1元，已發(fā)普通股40 200萬(wàn)股）40200資本公積80800盈余公積30400未分配利潤(rùn)144000所有者權(quán)益合計(jì)295400要求：（1）從PZH上市公司的利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本實(shí)施公告披露的信息分析該公司的股利分配形式有哪些？（2）計(jì)算確定PZH上市公司的利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本后的所有者權(quán)益各工程的數(shù) 額。（3）假設(shè)PZH上市公司的股東均為個(gè)人股東，計(jì)算股東實(shí)際收到的現(xiàn)金股利為多少，確 定公司應(yīng)代扣代繳的個(gè)人所得稅為多少，扣稅后每股派發(fā)的實(shí)際現(xiàn)金為多少？（4）計(jì)算PZH上市公司在2016年5月24日除權(quán)（除息）日的理論參考價(jià)，分析此項(xiàng)分 配轉(zhuǎn)股方案對(duì)股東財(cái)富的影響。第六章練習(xí)題題目

5、及答案1.某公司2016年的稅后利潤(rùn)為12 000萬(wàn)元，分配的現(xiàn)金股利為5 400萬(wàn)元。2017年度的稅后利潤(rùn)為9 000萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2018年該公司的投資計(jì)劃需要資金5 000萬(wàn)元。該公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%,債務(wù)資金占40%。要求：（1）如果采用剩余股利政策，計(jì)算該公司2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額，及2018 年投資所需的外部籌資額；（2）如果采用固定股利政策，計(jì)算該公司2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額，及2018 年投資所需的外部籌資額；（3）如果采用固定股利率政策，計(jì)算該公司2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額，及 2018年投資所需的外部籌資額；（4）如果采用低正常股利加額外股利

6、政策，該公司2016年度的現(xiàn)金股利為正常股 利額，計(jì)算該公司2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額，及2018年投資所需的外部籌資額。答：（1）如果采用剩余股利政策：2018年投資所需的股權(quán)資本為：5000 X 60% = 3 000 （萬(wàn)元）2017年的可分配的現(xiàn)金股利額為：9 000 - 3 000=6 000 （萬(wàn)元）2018年投資所需的外部籌資額，即為投資中所需要的債務(wù)資本：即 5 000 X 40% = 2 000 （萬(wàn)元）（2）如果采用固定股利政策，2017年的可分配的現(xiàn)金股利額與2016年相同，即為：5400 萬(wàn)元；2017年企業(yè)留用利潤(rùn)為：9 000- 5 400 = 3 600 （萬(wàn)

7、元）2016年企業(yè)留用利潤(rùn)為：12 000- 5 400 = 6 600 （萬(wàn)元）600 + 6 600 = 10 200 （萬(wàn)元） 5 000萬(wàn)元，因此2018年投資所需外部籌資額為0。（3）如果采用固定股利率政策：2016年該公司的股利支付率為：5400/12000=45%, 2017年相同2017年度該公司應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額=9 000X 45%=4 050 （萬(wàn)元）2017年企業(yè)留用利潤(rùn)為：9 000- 4 050 = 4 950 （萬(wàn)元）2016年企業(yè)留用利潤(rùn)為:12 000- 5 400 = 6 600 （萬(wàn)元）950 + 6 600 = 11 550 （萬(wàn)元） 5 000萬(wàn)元，因

8、此2018年投資所需外部籌資額為0。（4）如果采用低正常股利加額外股利政策，該公司2016年度的現(xiàn)金股利為正常股利額，因 為2017年度的凈利潤(rùn)低于2016年，所以2017年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額為5400萬(wàn)元。2017年企業(yè)留用利潤(rùn)為：9 000- 5 400 = 3 600 （萬(wàn)元）2016年企業(yè)留用利潤(rùn)為：12 000- 5 400 = 6 600 （萬(wàn)元）3 600 + 6 600 = 10 200 （萬(wàn)元）5 000萬(wàn)元，因此2018年投資所需外部籌資額為0。PZII上市公司2015年度利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本實(shí)施公告中披露的分配方案主 要信息是：每10股轉(zhuǎn)增5股，派發(fā)現(xiàn)金紅利3.

9、5元（含稅）。即每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0. 35元（含稅, 假設(shè)某投資者持有該股票時(shí)間缺乏1年，送股和現(xiàn)金紅利按10刎弋扣代繳個(gè)人所得稅，扣稅 后每股實(shí)際派發(fā)現(xiàn)金股利0.315元），轉(zhuǎn)增0.5股。股權(quán)登記日：2016年5月23日（注：該日收盤(pán)價(jià)為58. 38元）；除權(quán)（除息）日：2016 年5月24日（注：該日開(kāi)盤(pán)價(jià)為38. 69元）；現(xiàn)金紅利發(fā)放日為：2016年5月24日；送轉(zhuǎn) 股上市日：2016年5月25日。PZH上市公司在實(shí)施股票分配前，所有者權(quán)益情況如表所示。PZH公司所有者權(quán)益情況表（分配利潤(rùn)前）單位：萬(wàn)元工程至領(lǐng)股本（面額1元，已發(fā)普通股40 200萬(wàn)股）40200資本公積80800盈余

10、公積30400未分配利潤(rùn)144000所有者權(quán)益合計(jì)295400要求：（1）從PZH上市公司的利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本實(shí)施公告披露的信息分析該公司的股利分配形式有哪些？（2）計(jì)算確定PZH上市公司的利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本后的所有者權(quán)益各工程的數(shù) 額。（3）假設(shè)PZH上市公司的股東均為個(gè)人股東，計(jì)算股東實(shí)際收到的現(xiàn)金股利為多少，確 定公司應(yīng)代扣代繳的個(gè)人所得稅為多少，扣稅后每股派發(fā)的實(shí)際現(xiàn)金為多少？（4）計(jì)算PZH上市公司在2016年5月24日除權(quán)（除息）日的理論參考價(jià)，分析此項(xiàng)分配轉(zhuǎn)股方案對(duì)股東財(cái)富的影響。答：（1） PZF上市公司2015年度的股利分配形式為現(xiàn)金股利。轉(zhuǎn)增股實(shí)質(zhì)不屬于公司

11、 利潤(rùn)的分配，只是將資本公積轉(zhuǎn)為股本,對(duì)公司而言屬于所有者權(quán)益內(nèi)工程之間的調(diào)整；但 是對(duì)股東而言，可以按照其所持有股份的比例獲得相應(yīng)的轉(zhuǎn)增股份，公司以資本公積轉(zhuǎn)增股 本與發(fā)放股票股利效果相同。（2） 2015年P(guān)ZH上市公司稅后利潤(rùn)分配了：現(xiàn)金股利=4.02 X 0. 35 = 1.407 （億元）PZH公司所有者權(quán)益情況表（分配利潤(rùn)前、后）單位：億元工程分配前金額分配后金額股本（面額1元，分配前已發(fā)普通股4. 02億股）4. 024. 02 + 4. 02X0.5 = 6. 03（分配后普通股6. 03億股）資本公積8. 088. 08 - 4.02 X 0. 5 =6. 07盈余公積3. 043. 04未分配利潤(rùn)14.414.4 -1.407 =12, 993所有者權(quán)益合計(jì)29. 5429. 54 -1.407 =28. 133（3）全部個(gè)人股東，實(shí)際收到的現(xiàn)金股利：4. 02X 0. 35X （1-10%） = 1.2663（億元） 公司應(yīng)代扣代繳的個(gè)人所得稅為：4. 02X 0. 35X 10%=0.1407 （億元）扣稅后每股派發(fā)的實(shí)際現(xiàn)金為：0. 35X （1-10%）=0.315 （元）（4）計(jì)算PZH上市公司在2016年5月24日除權(quán)（除息）日的理論參考價(jià):股票除權(quán)的理論參考價(jià)=股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)-每股現(xiàn)金股利1