國際資本流動(1)

1、國際資本流動第一節(jié) 國際資本流動概述一、國際資本流動的概念指資本在國際間的轉(zhuǎn)移。包括資本流出和資本流入兩個方面。二、國際資本流動的分類按期限劃分 短期資本流動與長期資本流動；（一) 短期資本流動主要有1，貿(mào)易資金流動；2，銀行資金流動；3，保值性資金流動；4，投機性資金流動 取決于匯率和利率兩個因素。(二）長期資本流動期限在一年以上或未規(guī)定期限的資本流動。1長期資本流動包括三種方式：直接投資、間接投資和國際貸款。直接投資：一國的政府、企業(yè)或個人在另一國創(chuàng)辦企業(yè)或與當?shù)刭Y本合營企業(yè)，并獲得對該企業(yè)全部或部分管理控制權(quán)的投資行為。投資方式多樣，如收購股權(quán)（大于10%），收購虧損企業(yè)的債務(wù)，利潤再投

2、資等。國際間接投資：又被稱為證券投資，指通過在國際債券市場購買中長期債券或者在國際股票市場上購買外國公司股票來實現(xiàn)的投資。國際貸款：國際貸款是指政府之間、國際金融機構(gòu)之間以及政府、銀行、企業(yè)在國際金融是廠商的信貸活動。包括政府貸款、國際金融機構(gòu)貸款、國際銀行貸款以及出口信貸。四、國際資本流動的原因1，國際資本的供給充裕2，國際資本的需求旺盛從供求兩個方面形成國際資本流動的基本原因。另外，還受以下因素影響對高額利潤的追求；國際風險因素；匯率因素和利率因素；經(jīng)濟政策因素。2第二節(jié) 國際間接投資一、國際間接投資的類型1，國際貸款2，國際證券投資 是指通過在國際債券市場購買中長期債券或者在國際股票市場

3、上購買外國公司股票來實現(xiàn)的投資。對于一個國家來說，在國際證券市場上出售債券和股票，意味著資本流入，在證券市場上買進債券和股票，意味著資本流出。國際證券投資具有以下特點：A,在國際債券市場上發(fā)行債券，構(gòu)成發(fā)行國的對外債務(wù)；B,國際證券可以隨買隨賣或轉(zhuǎn)讓，具有市場性和流動性；C,投資者購買債券和股票，是為了獲得利息和紅利。3二、國際資金流動的經(jīng)濟分析OO橫軸兩國的資金供給，OO雙方資金總量縱軸資本的邊際產(chǎn)出，即利息率A國B國AA國的資本存量 OA,B國的資本存量為OA。A國資金的邊際產(chǎn)出為OC,總產(chǎn)出FOAG,其中OCAG為資本要素的收入，CFG為其它要素收入；B國資本的邊際產(chǎn)出為OH,總產(chǎn)出OJ

4、MA,其中OHMA為資本要素的收入。產(chǎn)生國際資本流動后，資金從A國流向B國，在均衡點E上，資本收益ON=OT,A國產(chǎn)出OFEB,B國產(chǎn)出為OJEB.A國減少EBGA,B國增加EBAM,兩國凈增EGM.CFGHMJENTBR4資本自由流動的實現(xiàn)，給世界帶來利益。這種利益在兩國分割，使各自的國民總福利得以增進。 A國總收入AOFER,B國為OJERA,A國凈增EGR,B國凈增ERM。在兩國內(nèi)部，因國際資本流動出現(xiàn)凈獲益者和凈受損者，在A國，貸款人以O(shè)N的利率貸款獲利，而國內(nèi)的借款人由于來自B國借款人的競爭迫使其支付較高的利率。B國借款人獲利，貸款人受損。OA國ACFGMJENTBRB國HO在現(xiàn)實中

5、，國際資金流動總要受到或多或少的限制，因此，國際間的資金流動，一般都難以達到充分自由的程度。因此，國際資本流動，不管其程度如何，總能增進整個世界福利，其中一些利益集團因此而受益，而另一些集團則受損。5三、國際資本流動的動態(tài)經(jīng)濟效應(yīng)1，對經(jīng)濟穩(wěn)定性的影響在變幻不定的資金流動的情形下，一國宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定性將受到考驗。2，對資本積累的影響3，對經(jīng)濟國際化的影響6第三節(jié) 國際直接投資一、國際直接投資的概念與分類國際直接投資的核心是取得或掌握對企業(yè)經(jīng)營管理上的控制權(quán)。多數(shù)情況下，國際直接投資的投資形式不限于貨幣資本。機器設(shè)備、存貨甚至經(jīng)營管理技術(shù)、專利都可以作為投資資本。如母公司對子公司提供管理技能、商

6、業(yè)秘密、技術(shù)和市場銷售指導。二、國際直接投資的影響對資本輸入國與資本輸出國的影響不同。三、國際直接投資理論（一）生產(chǎn)內(nèi)在化理論是指把市場建立在公司內(nèi)部，以公司內(nèi)部市場取代公司外部市場。強調(diào)世界市場的不完全性，從國外市場的不完全性與跨國企業(yè)分配其內(nèi)部資源的關(guān)系來說明對外直接投資的決定因素。（二）壟斷優(yōu)勢理論該理論認為，跨國公司和直接投資產(chǎn)生于非完全競爭，它強調(diào)決定對外直接投資的原因是利潤差異，而非利息差異。跨國公司利用商品市場或7要素市場的某種壟斷地位來追求最大限度的利潤，是外國直接投資的根本原因。三、國際生產(chǎn)折衷理論由英國經(jīng)濟學家約翰.鄧寧1977年提出。從傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論發(fā)展而來，把生產(chǎn)要

7、素論、比較利益理論和生產(chǎn)區(qū)位論結(jié)合起來，對國際直接投資問題作出一般的解釋。該理論認為對外直接投資由三種特殊優(yōu)勢綜合決定，三種優(yōu)勢分別為所有權(quán)優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢和內(nèi)在化優(yōu)勢。所有權(quán)優(yōu)勢：指企業(yè)所獨享的利益，如技術(shù)、管理和推銷技巧、發(fā)明創(chuàng)造能力等；區(qū)位優(yōu)勢：指地區(qū)的特殊稟賦，包括交通便利、政策優(yōu)惠等。內(nèi)在化優(yōu)勢：將企業(yè)所有權(quán)特定優(yōu)勢內(nèi)部化的能力。對國際生產(chǎn)折衷理論的評價：克服了過去國際投資理論只重視資本流動方面研究的局限性，認為直接投資并不取決于資金、技術(shù)和經(jīng)濟發(fā)展水平的絕對優(yōu)勢，而是取決于相對優(yōu)勢，并以三種優(yōu)勢來解釋跨國公司的對外直接投資。8第三節(jié) 發(fā)展中國家的債務(wù)危機一、發(fā)展中國家利用外資的“兩缺

8、口”模型1，缺口的概念有儲蓄缺口(儲蓄小于投資）、外匯缺口、政府收入缺口等。2，兩缺口模型總供給 Y=C+S+T+M總需求 Y=C+I+G+X若T=G,則有 S+M=I+X 或I-S=M-XI-S 投資與儲蓄的差額，為儲蓄缺口；X-M 進口與出口的差額，為外匯缺口。93，兩缺口模型的政策含義依據(jù)CA=S-I,如果國民儲蓄低于國內(nèi)投資，其差額等于經(jīng)常賬戶赤字。貧困和金融機構(gòu)不發(fā)達，導致發(fā)展中國家的國民儲蓄很低；由于這些國家資本相對稀缺，通過引進或擴大廠房和設(shè)備而盈利的機會也比較多。因此，即使一個國家的國內(nèi)儲蓄水平很低，也可以通過經(jīng)常賬戶的赤字從國外獲得資源進行投資。兩缺口模型強調(diào)了發(fā)展中國家利用

9、外部資源的必要性。一方面，低收入國家本國的儲蓄太少，無法充分利用全部有利可圖的投資機會，所以必須舉借外債；另一方面，資本充裕的國家，國內(nèi)的投資機會已被利用，儲蓄者可以通過投資于發(fā)展中國家的項目而獲得較高的回報。10二、債務(wù)指標及發(fā)展中國家債務(wù)的特點（一）債務(wù)指標1，償債率：當年需要償還的外債的本息占當年的商品、勞務(wù)出口收入的比重。反映了外債的負擔及其危險程度，應(yīng)小于20%。2，現(xiàn)值債務(wù)率：為償還債務(wù)現(xiàn)值/國民生產(chǎn)總值。80%為臨界值。（世界銀行1995年起采用）3，出口現(xiàn)值債務(wù)率：未償還債務(wù)現(xiàn)值/出口。20%為臨界值，若實際指標超過臨界值的60%,為中等債務(wù)國家，以下為輕度債務(wù)國家。除指標外，

10、還要注意債務(wù)的結(jié)構(gòu)。11（二）發(fā)展中國家債務(wù)的特點1，債務(wù)增長速度快，總體債務(wù)規(guī)模很大；2，以浮動利率債務(wù)為主；3，以向私人貸款者借款為主。三、80年代債務(wù)危機發(fā)生的原因1，國際金融市場利率變化2，外部沖擊3，發(fā)展中國家自身在利用外資上存在問題4，國際銀行業(yè)自身的問題，沒有采取很有效的控制風險的措施。四、債務(wù)危機的解決方案1，最初的解決方案2，貝克計劃3，布雷迪計劃12第十章 要素的國際流動第一節(jié) 勞動力國際流動概述一、勞動力國際流動的發(fā)展階段 第一階段 18世紀初到一戰(zhàn)前第二階段 一戰(zhàn)開始到二戰(zhàn)結(jié)束第三階段 二戰(zhàn)以后二、影響勞動力跨國流動的主要因素（一）工資率差異（二）風險和成本（三）其他因

11、素 政策法規(guī)、經(jīng)濟周期波動、對外直接投資、區(qū)域經(jīng)濟一體化、對人才的爭奪等。三、勞動力國際流動的形式流動的形式包括：永久移民式的、中短期國際勞務(wù)出口（工程、服務(wù)等工作人員）、留學人員、技術(shù)性勞務(wù)合作等為外國利用的本國勞動力。13第二節(jié) 勞動力國際流動的經(jīng)濟影響一、勞動力國際流動的福利模型勞動的邊際產(chǎn)品,MPL勞動力數(shù)量，LMPL工資總額雇主收入隨著勞動力的增加，勞動的邊際產(chǎn)品下降。勞動的邊際產(chǎn)品收入在其它要素不變的情況下，增加單位勞動所能增加的收入。當實際工資低于勞動的邊際產(chǎn)品收入時，雇主將增加勞工，反之，則減少勞工。直至工資與勞動的邊際產(chǎn)品收入相等時。因此，給定勞動力雇傭水平，其邊際產(chǎn)量決定實

12、際工資，勞動的邊際產(chǎn)品曲線也是工資曲線。邊際產(chǎn)品曲線下方的面積等于總產(chǎn)出。對勞動力的全部支付等于陰影部分的面積；其余的部分為雇主的收益。14（一）工資率差別完全消失的情況efbdcgIGaECKLLBAODFH本國外國O橫軸雇傭勞動力數(shù)量縱軸勞動的邊際產(chǎn)品，CHG本國的勞動邊際產(chǎn)品曲線；MHK-外國的勞動邊際產(chǎn)品曲線。分別為兩國的工資曲線。在F點，本國工資收入水平為OA,外國工資收入水平為OL,依據(jù)勞動力追逐高工資原理，本國勞工會流向國外。本國有數(shù)量為DF的勞動力流向外國，本國勞動力變?yōu)镺D,外國變?yōu)镺D。本國工資上升，外國工資下降，直至兩國勞動力工資在H點處于均衡狀態(tài)。M15efbdcgIG

13、aECKLLBAODFH本國外國OM移民對各經(jīng)濟集團和整個世界的福利影響經(jīng)濟利益集團收入增減本國勞動力e+f本國雇主-(b+e+f)本國福利-b外國勞工-g外國雇主d+g外國福利d移民b+c世界c+d綜合以上分析：勞動力輸出國總福利下降，但留在本國的勞工福利增加，雇主福利減少；勞動力輸入國總福利增加，但本國勞工福利減少，雇主福利增加，移民福利增加，整個世界福利增加。勞動的邊際產(chǎn)品16（二）工資率差別依然存在的情況勞動力的國際流動最終未能完全消除各國之間的工資率差別，并在這種工資率差別依然存在的情況下，達到均衡狀態(tài)。DSPQQPS2P2外國本國P1S1AS2P2沒有移民時，本國工資工資水平為P2

14、,外國工人工資水平為P1?，F(xiàn)假定兩國將各種限制移民流動的壁壘撤銷，由于勞動者追求較高工資，本國工人會移往外國。由于移民存在成本，所以兩國的工資率差異將存在。P1-P2=移民的代價。當移民認為兩國的工資率差異作為補償足以抵償移民的代價時，兩國勞動力供求達到了新的均衡。本國在B點，外國在A點。BP1BA17DS1PQPS2P2外國P1S1AS2P2BP1BA本國經(jīng)濟利益集團福利影響外國勞動力-a外國雇主a+b外國福利b本國勞工c本國雇主-(c+d)本國福利-d移民d+e世界b+e=d+e+b-d移民對各經(jīng)濟集團和整個世界的福利影響abcde18二、勞動力流動對移民政策的影響對于非熟練勞動力來說，移

15、民政策的放寬導致更多來自于低收入國家移民的涌入，進而導致其收入水平降低，這與通過進口產(chǎn)品導致的非熟練勞動力待遇惡化的情況幾乎沒有什么區(qū)別。美國的移民與移民政策：1965年，移民法的重大修改，使得移民以來自拉美、亞洲的為主。一般來說，這些移民的受教育水平遠低于美國工人。大量低教育程度工人的加入將降低美國技術(shù)工人的工資水平；政治學家和選民更關(guān)注移民對稅收和政府開支的影響，輿論廣泛認為移民是政府預(yù)算中的一項凈支出。90年代中期，出現(xiàn)針對移民的強烈政治敵對行為。如加州的187號提案。19三、國際勞動力流動對貿(mào)易的影響勞動力的自由流動會改變一國的資源配置，移民輸送國資本/勞動力上升，接受國資本/勞動力下降。C1C2S1C1S2C2s1s2本國外國大米鋼大米鋼本國勞力充裕、收入低，允許勞動力自由流動之前，具有生產(chǎn)勞動密集型產(chǎn)品的比較優(yōu)勢；外國生產(chǎn)資本密集型產(chǎn)品。勞動力可以自由流動后，本國向外國移民，勞力減少，生產(chǎn)可能性曲線收縮（S2,C2).結(jié)果，出口工業(yè)萎縮。外國:生產(chǎn)可能性曲線外移，大米生產(chǎn)能力提高,進口替代產(chǎn)品增長。結(jié)論：無論是本國出