個股期權(quán)三級測試講解-基礎(chǔ)組合交易策略ppt課件

1、個股期權(quán)三級測試講解-根底組合買賣戰(zhàn)略創(chuàng)新業(yè)務(wù)部鄧露雁1、課程回想2、看漲認(rèn)購期權(quán)買入開倉本錢支付的權(quán)益金到期日損益max到期標(biāo)的證券價錢行權(quán)價錢，0買入開倉時支付的權(quán)益金盈虧平衡點買入期權(quán)的行權(quán)價錢買入期權(quán)的權(quán)益金3、看跌認(rèn)沽期權(quán)買入開倉本錢支付的權(quán)益金到期日損益max行權(quán)價錢到期標(biāo)的證券價錢，0買入開倉時支付的權(quán)益金盈虧平衡點買入期權(quán)的行權(quán)價錢買入期權(quán)的權(quán)益金4、不漲或略微下跌認(rèn)購期權(quán)賣出開倉到期日損益權(quán)益金max到期標(biāo)的證券價錢行權(quán)價錢，0盈虧平衡點行權(quán)價錢權(quán)益金最大收益權(quán)益金最大損失無限5、不跌或略微上漲認(rèn)沽期權(quán)賣出開倉到期日損益權(quán)益金max行權(quán)價錢到期標(biāo)的證券價錢，0盈虧平衡點行權(quán)價

2、錢權(quán)益金最大收益權(quán)益金最大損失行權(quán)價錢權(quán)益金6、根底組合買賣戰(zhàn)略合成股票戰(zhàn)略合成股票多頭戰(zhàn)略/合成股票空頭戰(zhàn)略領(lǐng)口戰(zhàn)略跨式/勒式寬跨式戰(zhàn)略牛市價差戰(zhàn)略牛市認(rèn)購價差戰(zhàn)略/牛市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略)熊市價差戰(zhàn)略(熊市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略/熊市認(rèn)購價差戰(zhàn)略)蝶式戰(zhàn)略(蝶式認(rèn)購戰(zhàn)略/蝶式認(rèn)沽戰(zhàn)略)7、什么是合成股票戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？合成股票戰(zhàn)略是指利用期權(quán)復(fù)制股票收益的一種買賣戰(zhàn)略，也就是說，經(jīng)過這一戰(zhàn)略投資者可以獲得與股票一樣的收益。合成股票戰(zhàn)略的本錢更低。8、如何構(gòu)建合成股票多頭戰(zhàn)略？合成股票多頭戰(zhàn)略的構(gòu)建方法:賣出一份行權(quán)價距當(dāng)前股價較為接近的認(rèn)沽期權(quán)，再買入一份具有一樣到期日、一樣行權(quán)價的認(rèn)購期權(quán)。9

3、、合成股票多頭戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：行權(quán)價構(gòu)建本錢到期日最大收益：沒有上限盈虧平衡點：標(biāo)的股價行權(quán)價構(gòu)建本錢10、合成股票多頭戰(zhàn)略11、舉例：合成股票多頭戰(zhàn)略假設(shè)招寶公司股票的收盤價為49.6元，一個月后到期，行權(quán)價為50元的認(rèn)購期權(quán)的價錢為1.78元，一樣到期日，行權(quán)價為50元的認(rèn)沽期權(quán)的價錢為1.82元。合約單位為1000。此時，進才買入1張行權(quán)價為50元的認(rèn)購期權(quán)，同時賣出1張一樣到期日、行權(quán)價為50元的認(rèn)沽期權(quán)，構(gòu)建合成股票多頭戰(zhàn)略。請問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢1.781.820.04元

4、，即進才收取0.04100040元權(quán)益金2、盈虧平衡點500.0449.96元3、到期日最大損失500.04 49.96元4、到期日最大收益沒有上限12、如何構(gòu)建合成股票空頭戰(zhàn)略？合成股票空頭戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價距當(dāng)前股價較為接近的認(rèn)沽期權(quán)，再賣出一份具有一樣到期日、一樣行權(quán)價的認(rèn)購期權(quán)。13、合成股票空頭戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：沒有上限到期日最大收益：行權(quán)價構(gòu)建本錢盈虧平衡點：標(biāo)的股價行權(quán)價構(gòu)建本錢14、合成股票空頭戰(zhàn)略15、舉例：合成股票空頭戰(zhàn)略假設(shè)招寶公司股票的收盤價為49.6元，一個月后到期、行權(quán)價為50元的認(rèn)購期權(quán)的價錢為1.78元，一樣到

5、期日、行權(quán)價為50元的認(rèn)沽期權(quán)的價錢為1.82元。合約單位為1000。此時，進才賣出1張行權(quán)價為50元的認(rèn)購期權(quán)，同時買入1張一樣到期日、行權(quán)價為50元的認(rèn)沽期權(quán)，構(gòu)建合成股票空頭戰(zhàn)略。請問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢1.821.780.04元，即進才支付0.04100040元權(quán)益金2、盈虧平衡點500.0449.96元3、到期日最大損失沒有上限4、到期日最大收益500.0449.96元16、什么是領(lǐng)口戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？領(lǐng)口戰(zhàn)略是一種風(fēng)險程度和保險本錢都較低的期權(quán)組合戰(zhàn)略。投資者購買股票后，經(jīng)過購買認(rèn)沽期權(quán)對股價下跌進展保險，

6、然后再賣出認(rèn)購期權(quán)來降低購買認(rèn)沽期權(quán)的本錢。當(dāng)投資者長期看好股票又擔(dān)憂市場動搖抹平浮盈，希望以較低的本錢獲得風(fēng)險較低的穩(wěn)定收益時可以運用該戰(zhàn)略。17、如何構(gòu)建領(lǐng)口戰(zhàn)略？領(lǐng)口戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入股票，買入平值或者虛值認(rèn)沽期權(quán)，再賣出虛值認(rèn)購期權(quán)。18、領(lǐng)口戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：購買股票的價錢認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：購買股票的價錢認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金到期日最大收益：認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價購買股票的價錢認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金盈虧平衡點：購買股票價錢認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金19、領(lǐng)口戰(zhàn)略20、舉例：領(lǐng)口戰(zhàn)略進才在2021年初以每股40元的平均價錢買入1000股招寶公

7、司的股票，2021年底時股價為61元，進才如今想要鎖定已產(chǎn)生的約50%的收益。假定他情愿接受股價下跌到56元，但是假設(shè)股票價錢跌到低于這個程度，那么需有保險來維護。假設(shè)市場上2個月后到期，行權(quán)價錢為56元的認(rèn)沽期權(quán)市價為每股1元；行權(quán)價為66元認(rèn)購期權(quán)市價為每股1.3元。此時，進才賣出認(rèn)購期權(quán)，買進認(rèn)沽期權(quán)。請問構(gòu)建該領(lǐng)口戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢4011.339.7元2、盈虧平衡點4011.339.7元 3、到期日最大損失405611.316.3元4、到期日最大收益66401.3126.3元21、什么是跨式戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？跨式

8、戰(zhàn)略是指利用兩個期權(quán)構(gòu)造出當(dāng)股價大漲大跌時可獲利，并且損失有限、收益無限的戰(zhàn)略。當(dāng)投資者不能準(zhǔn)確預(yù)測未來證券價錢是上漲還是下跌，但確信證券價錢將會大幅度偏離當(dāng)前價錢時可以運用該戰(zhàn)略。22、如何構(gòu)建跨式戰(zhàn)略？跨式戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份認(rèn)購期權(quán)，同時買入一份具有一樣到期日、一樣行權(quán)價的認(rèn)沽期權(quán)。當(dāng)股價大幅上漲時，認(rèn)購期權(quán)可獲利，認(rèn)沽期權(quán)處于虛值；當(dāng)股價大幅下跌時，認(rèn)沽期權(quán)可獲利，認(rèn)購期權(quán)處于虛值；當(dāng)股價的動搖幅度超越構(gòu)建本錢時，該戰(zhàn)略就能獲利。23、跨式戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：構(gòu)建本錢到期日最大收益：沒有上限向上盈虧平衡點：行權(quán)價構(gòu)建本錢 向下盈虧平衡點：行權(quán)價

9、構(gòu)建本錢24、跨式戰(zhàn)略25、舉例：跨式戰(zhàn)略進才以為一只當(dāng)前價錢為69元的股票在3個月后價錢會有艱苦變動，于是他同時買入3個月期限的認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)，期權(quán)的行權(quán)價錢為70元。假定認(rèn)購期權(quán)的價錢為4.2元，認(rèn)沽期權(quán)的價錢為3.8元。請問構(gòu)建該跨式戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢4.23.88元2、向上盈虧平衡點70878元 向下盈虧平衡點70862元3、到期日最大損失8元4、到期日最大收益沒有上限26、舉例：跨式戰(zhàn)略進才以為一只當(dāng)前價錢為69元的股票在3個月后價錢會有艱苦變動，于是他同時買入3個月期限的認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)，期權(quán)的行權(quán)價錢為70元。假定認(rèn)購

10、期權(quán)的本錢為4.2元，認(rèn)沽期權(quán)的本錢為3.8元。情形1：假設(shè)期權(quán)到期時，股票價錢堅持在69元不變，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形2：假設(shè)期權(quán)到期時，股票價錢上升到90元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形3：假設(shè)期權(quán)到期時，股票價錢下降到55元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形1：構(gòu)建本錢為8元，期權(quán)到期時，認(rèn)購期權(quán)收益為0，認(rèn)沽期權(quán)收益為1元，那么每股損失7元。情形2：構(gòu)建本錢為8元，期權(quán)到期時，認(rèn)沽期權(quán)收益為0，認(rèn)購期權(quán)收益為20，那么進才到期收益9070812元情形3：構(gòu)建本錢為8元，期權(quán)到期時，認(rèn)沽期權(quán)收益為15，認(rèn)購期權(quán)收益為0，那么進才到期收益705587元27、什么是勒式寬跨式戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？

11、勒式戰(zhàn)略是指利用兩個期權(quán)構(gòu)造出當(dāng)股價大漲大跌時可獲利，并且損失有限、收益無限的戰(zhàn)略。當(dāng)投資者不能準(zhǔn)確預(yù)測未來證券價錢是上漲還是下跌，但確信證券價錢將會大幅度偏離當(dāng)前價錢時可以運用該戰(zhàn)略。勒式戰(zhàn)略是對跨式戰(zhàn)略的簡單修正，期權(quán)組合本錢比跨式更低，因此潛在報答率更高，但投資者可以獲利的前提是未來證券價錢具有更大的漲跌幅。28、如何構(gòu)建勒式寬跨式戰(zhàn)略？勒式戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份認(rèn)沽期權(quán)通常是虛值，同時買入一份具有一樣到期日的認(rèn)購期權(quán)通常是虛值。勒式戰(zhàn)略買入的是虛值認(rèn)購期權(quán)和虛值認(rèn)沽期權(quán)，構(gòu)建本錢比跨式戰(zhàn)略低，潛在報答會更高。面臨的風(fēng)險是盈虧平衡點之間的間隔能夠會變大，但只需這一間隔并不過大，勒式戰(zhàn)略

12、就仍有利可圖。29、勒式寬跨式戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：構(gòu)建本錢到期日最大收益：沒有上限向上盈虧平衡點：認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價構(gòu)建本錢向下盈虧平衡點：認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價構(gòu)建本錢30、勒式寬跨式戰(zhàn)略31、舉例：勒式寬跨式戰(zhàn)略招寶公司如今的股價是80元，進才估計未來股價將大幅動搖，但吃不準(zhǔn)是會大漲還是大跌。于是他買入一張行權(quán)價為82元的認(rèn)購期權(quán)，權(quán)益金是1.5元；再買入一張行權(quán)價是78元的認(rèn)沽期權(quán)，權(quán)益金是1.4元。請問構(gòu)建該勒式戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢1.51.42.9元2、向上盈虧平衡點822.984.9元 向下盈虧

13、平衡點782.975.1元3、到期日最大損失2.9元4、到期日最大收益沒有上限32、舉例：勒式寬跨式戰(zhàn)略招寶公司如今的股價是80元，進才估計未來股價將大幅動搖，但吃不準(zhǔn)是會大漲還是大跌。于是他買入一張行權(quán)價為82元的認(rèn)購期權(quán)，權(quán)益金是1.5元；再買入一張行權(quán)價是78元的認(rèn)沽期權(quán)，權(quán)益金是1.4元。情形1：假設(shè)期權(quán)到期時，股價漲到90元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形2：假設(shè)期權(quán)到期時，股價跌到70元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形1：構(gòu)建本錢為2.9元，期權(quán)到期時，認(rèn)購期權(quán)收益為8，認(rèn)沽期權(quán)收益為0元，那么進才到期收益90822.95.1元。情形2：構(gòu)建本錢為2.9元，期權(quán)到期時，認(rèn)沽期權(quán)收益為8，認(rèn)購期

14、權(quán)收益為0，那么進才到期收益78702.95.1元33、什么是牛市價差戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？牛市價差戰(zhàn)略是指利用兩個期權(quán)構(gòu)造出在股價適度上漲時可以獲利，并且損失有限、收益有限的戰(zhàn)略。當(dāng)投資者對未來行情適度看漲時，可運用此戰(zhàn)略。34、如何構(gòu)建牛市認(rèn)購價差戰(zhàn)略？牛市認(rèn)購價差戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價較低的認(rèn)購期權(quán)，賣出一份一樣到期日、行權(quán)價較高的認(rèn)購期權(quán)。投資者以為未來股價會上漲，所以買入一份認(rèn)購期權(quán)，但是又以為股價漲幅有限，所以又賣出一份較高行權(quán)價的認(rèn)購期權(quán)來降低本錢，代價是獲得的向上收益有限，這就構(gòu)成了股價適度上漲時可以獲利，并且損失有限、收益有限的戰(zhàn)略。35、牛市認(rèn)購價差戰(zhàn)略構(gòu)建本錢

15、：行權(quán)價較低的認(rèn)購期權(quán)的權(quán)益金行權(quán)價較高的認(rèn)購期權(quán)的權(quán)益金到期日最大損失：構(gòu)建本錢到期日最大收益：較高的行權(quán)價較低的行權(quán)價構(gòu)建本錢盈虧平衡點：標(biāo)的股價較低的行權(quán)價構(gòu)建本錢36、牛市認(rèn)購價差戰(zhàn)略37、舉例：牛市認(rèn)購價差戰(zhàn)略2021年8月19日，招寶公司股票的收盤價是39元。當(dāng)日，進才以1.07元的價錢買入2021年9月到期，行權(quán)價為40元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)A，并以0.19元的價錢賣出2021年9月到期，行權(quán)價為44元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)B。請問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢1.070.190.88元2、盈虧平衡點400.8840.88元3、到期日最

16、大損失0.88元4、到期日最大收益44400.883.12元38、如何構(gòu)建牛市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略？牛市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價較低的認(rèn)沽期權(quán)，賣出一份一樣到期日、行權(quán)價較高的認(rèn)沽期權(quán)。投資者以為未來股價會上漲，所以賣出一份認(rèn)沽期權(quán)以獲取權(quán)益金收入，同時買入一份較低行權(quán)價的認(rèn)沽期權(quán)來為賣出認(rèn)沽期權(quán)面臨的向下風(fēng)險提供維護。賣出的認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價比買入的認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價高，所以構(gòu)建該戰(zhàn)略可以獲得收益。 39、牛市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略構(gòu)建收益：行權(quán)價較高認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)益金行權(quán)價較低認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)益金 到期日最大損失：較高行權(quán)價較低行權(quán)價構(gòu)建收益 到期日最大收益：構(gòu)建收益 盈虧平衡點：標(biāo)的股價較高行權(quán)價構(gòu)建

17、收益 40、牛市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略賣出看跌期權(quán)買入看跌期權(quán)標(biāo)的價錢損益K1K241、舉例：牛市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略2021年9月19日，招寶公司的收盤價是41元。當(dāng)日，以0.13元買入2021年10月到期、行權(quán)價為36元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)A，并以1.01元價錢賣出2021年10月到期、行權(quán)價為40元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)B。 請問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建收益1.010.130.88 元2、盈虧平衡點400.8839.12元3、到期日最大損失40360.883.12元4、到期日最大收益0.88元 42、舉例：牛市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略2021年9月19日，招寶公司的收盤價

18、是41元。當(dāng)日，以0.13元買入2021年10月到期、行權(quán)價為36元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)A，并以1.01元價錢賣出2021年10月到期、行權(quán)價為40元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)B。情形1：假設(shè)期權(quán)到期時，招寶公司股價39元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形2：假設(shè)期權(quán)到期時，招寶公司股價41.5元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形1：期權(quán)A價值為0，期權(quán)B損失1元，組合損益0.8810.12元。情形2：期權(quán)A和期權(quán)B價值為0，組合損益0.88元。43、什么是熊市價差戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？熊市價差戰(zhàn)略是指利用兩個期權(quán)構(gòu)造出在股價適度下跌時可以獲利，并且損失有限、收益有限的戰(zhàn)略。當(dāng)投資者對未來行情適度看跌時，可運用此戰(zhàn)略。44

19、、如何構(gòu)建熊市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略？熊市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價較高的認(rèn)沽期權(quán)，賣出一份一樣到期日、行權(quán)價較低的認(rèn)沽期權(quán)。投資者以為未來股價會下跌，所以買入一份認(rèn)沽期權(quán)，但是又以為股價跌幅有限，所以又賣出一份較低行權(quán)價的認(rèn)沽期權(quán)來降低本錢，代價是獲得的向下收益有限，這就構(gòu)成了股價適度下跌時可以獲利，并且損失有限、收益有限的戰(zhàn)略。45、熊市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：行權(quán)價較高的認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)益金行權(quán)價較低的認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)益金到期日最大損失：構(gòu)建本錢到期日最大收益：較高的行權(quán)價較低的行權(quán)價構(gòu)建本錢盈虧平衡點：標(biāo)的股價較高的行權(quán)價構(gòu)建本錢46、熊市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略47、舉例：熊市認(rèn)沽價差戰(zhàn)略2021年10

20、月19日，招寶公司股票的收盤價是40.5元。當(dāng)日，進才以0.16元的價錢賣出2021年11月到期，行權(quán)價為36元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)A，并以1.21元的價錢買入2021年11月到期，行權(quán)價為40元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)B。請問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢1.210.161.05元2、盈虧平衡點401.0538.95元3、到期日最大損失1.05元4、到期日最大收益40361.052.95元48、如何構(gòu)建熊市認(rèn)購價差戰(zhàn)略？熊市認(rèn)購價差戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價較高的認(rèn)購期權(quán)，賣出一份一樣到期日、行權(quán)價較低的認(rèn)購期權(quán)。投資者以為未來股價會下跌，所以賣

21、出一份認(rèn)購期權(quán)以獲取權(quán)益金收入，同時買入一份較高行權(quán)價的認(rèn)購期權(quán)來為賣出認(rèn)購期權(quán)面臨的向上風(fēng)險提供維護。賣出的認(rèn)購期權(quán)的行權(quán)價比買入的認(rèn)購期權(quán)的行權(quán)價低，所以構(gòu)建該戰(zhàn)略可以獲得收益。49、熊市認(rèn)購價差戰(zhàn)略構(gòu)建收益：行權(quán)價較低認(rèn)購期權(quán)的權(quán)益金行權(quán)價較高認(rèn)購期權(quán)的權(quán)益金 到期日最大損失：較高行權(quán)價較低行權(quán)價構(gòu)建收益 到期日最大收益：構(gòu)建收益 盈虧平衡點：標(biāo)的股價較低行權(quán)價構(gòu)建收益 50、熊市認(rèn)購價差戰(zhàn)略51、舉例：熊市認(rèn)購價差戰(zhàn)略2021年9月22日，招寶公司的收盤價是17.5元。當(dāng)日，以0.38元賣出2021年10月到期、行權(quán)價為18元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)A，并以0.04元價錢買入2021年10月到期

22、、行權(quán)價為20元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)B。 請問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建收益0.380.040.34元 2、盈虧平衡點180.3418.34元3、到期日最大損失20180.341.66元4、到期日最大收益 0.34元 52、舉例：熊市認(rèn)購價差戰(zhàn)略2021年9月22日，招寶公司的收盤價是17.5元。當(dāng)日，以0.38元賣出2021年10月到期、行權(quán)價為18元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)A，并以0.04元價錢買入2021年10月到期、行權(quán)價為20元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)B。 情形1：假設(shè)期權(quán)到期時，招寶公司股價20.5元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形2：假設(shè)期權(quán)到期時，招寶

23、公司股價16元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形1：期權(quán)A價值損失20.5182.5元，期權(quán)B收益20.5200.5元，組合損益0.342.50.51.66元。情形2：期權(quán)A和期權(quán)B價值為0，組合損益0.34元。53、什么是蝶式戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？蝶式戰(zhàn)略是指利用四個期權(quán)構(gòu)建的當(dāng)股價動搖較小時可獲利，并且收益有限、損失有限的戰(zhàn)略。當(dāng)投資者以為股價不會有較大動搖時可運用該戰(zhàn)略。54、如何構(gòu)建蝶式認(rèn)購戰(zhàn)略？蝶式認(rèn)購戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價較低K1的認(rèn)購期權(quán)和和一份行權(quán)價較高K3的認(rèn)購期權(quán)，賣出兩份行權(quán)價為K2的認(rèn)購期權(quán)，其中K2為K1和K3的中間值。普通來說，K2接近于當(dāng)前股票價錢。55、蝶式

24、認(rèn)購戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：行權(quán)價為較低K1的認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價為較高K3的認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金2行權(quán)價為中間值(K2)的認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：構(gòu)建本錢到期日最大收益：K2K1構(gòu)建本錢向上盈虧平衡點： 2K2K1構(gòu)建本錢 向下盈虧平衡點： K1構(gòu)建本錢56、蝶式認(rèn)購戰(zhàn)略57、舉例：蝶式認(rèn)購戰(zhàn)略假定招寶公司股票當(dāng)前的價錢為61元，進才以為在今后6個月股票價錢不能夠會發(fā)生艱苦變動，假定6個月的認(rèn)購期權(quán)的價錢如下表所示。此時，進才買入一份行權(quán)價為55元的認(rèn)購期權(quán)，買入一份行權(quán)價錢為65元的認(rèn)購期權(quán)，并同時賣出兩份行權(quán)價錢為60元的認(rèn)購期權(quán)來構(gòu)建蝶式戰(zhàn)略組合。請問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢105271元2、向上盈虧平衡點65164元 向下盈虧平衡點55156元3、到期日最大損失1元4、到期日最大收益605514元行權(quán)價格（元/股）認(rèn)購期權(quán)價格（元/股）5510607