國(guó)際金融Ch4part1短期內(nèi)外均衡理論ppt課件

1、第四章 內(nèi)部平衡和外部平衡的短期調(diào)理余穎豐 CUEB金融學(xué)院yuyingfenglive際金融學(xué)2021 Winter Semester . 本章內(nèi)容第一節(jié)從國(guó)際收支平衡到內(nèi)部平衡和外部平衡第二節(jié) 內(nèi)部平衡和外部平衡相互沖突的調(diào)理原那么第三節(jié) 內(nèi)部平衡和外部平衡調(diào)理的經(jīng)典實(shí)際第四節(jié) 內(nèi)部平衡和外部平衡短期調(diào)理實(shí)際的新探求. 第一節(jié) 從國(guó)際收支平衡到內(nèi)部平衡和外部平衡一、內(nèi)部平衡和外部平衡的概念1、內(nèi)部平衡的概念2、外部平衡的概念3、即期平衡和跨期平衡二、內(nèi)部平衡和外部平衡的相互沖突. 內(nèi)部平衡的概念最早由斯旺T.Swan)將內(nèi)部平衡與外部平衡分別出來(lái)，分別用兩條曲線代

2、表內(nèi)部平衡和外部平衡。T.Swan出于需求管理政策的“需求 來(lái)定義“內(nèi)部平衡：以為充分就業(yè)條件下的總需求等于總供應(yīng)即為內(nèi)部平衡。. 姜波克的觀念T.Swan以為：總需求可變，而總供應(yīng)對(duì)應(yīng)于充分就業(yè)時(shí)的供應(yīng)程度在短期內(nèi)不變。姜波克以為以上觀念不適用于中國(guó)。姜波克的觀念：根本接受斯旺的觀念，但剔除充分就業(yè)這一條件。. 關(guān)于中國(guó)的“充分就業(yè)問題姜波克以為：由于中國(guó)存在城鄉(xiāng)二元構(gòu)造，數(shù)量宏大的鄉(xiāng)村勞動(dòng)力游離于充分就業(yè)的統(tǒng)計(jì)之外。但是，雖然剔除了充分就業(yè)，就業(yè)的擴(kuò)展一直時(shí)我們后續(xù)分析中思索的重要要素和目的之一。. 不同時(shí)間跨度的主要變量設(shè)定與比較跨度總需求總供給潛在產(chǎn)出 生產(chǎn)率水平短期可變不變不變不變中

3、期可變可變不變不變長(zhǎng)期可變可變可變可變. 一些相關(guān)經(jīng)濟(jì)變量間的關(guān)系總供應(yīng)即為產(chǎn)出，它受投入消費(fèi)的消費(fèi)要素總量和單位消費(fèi)要素的產(chǎn)出效率影響。潛在產(chǎn)出：指在一定消費(fèi)率程度下，全部消費(fèi)要素到達(dá)充分就業(yè)時(shí)的產(chǎn)出程度。. 短期內(nèi)需求與供應(yīng)的關(guān)系：需求能夠因擴(kuò)展的財(cái)政政策而引起需求添加，但總供應(yīng)因受消費(fèi)過程調(diào)理的影響不能夠馬上添加，消費(fèi)率不能夠馬上提高。中期內(nèi)：因閑置的消費(fèi)要素，需求上升普通會(huì)引起價(jià)錢上漲，因此導(dǎo)致企業(yè)擴(kuò)展消費(fèi)，因此總供應(yīng)可變，總需求也可變。長(zhǎng)期內(nèi)：此時(shí)潛在產(chǎn)出可變. 外部平衡的概念外部平衡和外部平衡不是一個(gè)概念外部平衡指：國(guó)際收支平衡，主要是指單純的國(guó)際收支賬戶在一定口徑上的數(shù)量平衡。外

4、部平衡：在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡開展，內(nèi)部平衡實(shí)現(xiàn)根底上的國(guó)際收支平衡。從長(zhǎng)期來(lái)講，外部平衡指經(jīng)濟(jì)可繼續(xù)增長(zhǎng)根底上的國(guó)際收支平衡。. 姜波克的觀念由于中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的開展是我們關(guān)注的重點(diǎn)，因此經(jīng)常賬戶的收支平衡是研討的重點(diǎn)。而與實(shí)體經(jīng)濟(jì)有親密聯(lián)絡(luò)的長(zhǎng)期資本流動(dòng)也是我們關(guān)注焦點(diǎn)。而短期資本流動(dòng)暫不思索該書的定義：外部平衡就是經(jīng)常賬戶與剔除了短期資本后的資本與金融賬戶之和的國(guó)際收支平衡。外部平衡：內(nèi)部平衡短期和經(jīng)濟(jì)可繼續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)期根底上的根本賬戶平衡。. 即期平衡和跨時(shí)平衡國(guó)際收支的即期平衡指在當(dāng)期內(nèi)部平衡的前提下，一國(guó)的國(guó)際收入等于支出。特點(diǎn)：短期性和直接性。比如：簡(jiǎn)單地運(yùn)用國(guó)際借貸為貿(mào)易逆差融資，或緊縮國(guó)內(nèi)

5、需求以減少貿(mào)易逆差。國(guó)際收支的跨期平衡：以一定時(shí)期內(nèi)居民福利的最大化為目的，將資源在國(guó)內(nèi)和國(guó)外、當(dāng)前和未來(lái)之間進(jìn)展配置，使得每期的國(guó)際收支差額都具有可維持性，并在長(zhǎng)期內(nèi)到達(dá)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)和福利程度提高的目的。. 內(nèi)部平衡與外部平衡的相互沖突封鎖經(jīng)濟(jì)體與開放經(jīng)濟(jì)體分析方法的不同封鎖經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)政策制定目的：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)與價(jià)錢穩(wěn)定以上三者彼此有矛盾：失業(yè)率與通漲之間能夠存在相互交換關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往也會(huì)帶來(lái)通貨膨脹。開放經(jīng)濟(jì)：目的：國(guó)際收支成為宏觀調(diào)控所關(guān)注目的。. 吸收論的觀念復(fù)習(xí)國(guó)際收支外部平衡取決與國(guó)民收入和國(guó)內(nèi)吸收的大小。而國(guó)民收入和國(guó)內(nèi)吸收如何決議呢？經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期，國(guó)內(nèi)需求旺盛，那

6、么投資需求高，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出提高的速度跟不上需求支出添加的速度。假設(shè)要滿足國(guó)內(nèi)需求，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡，就會(huì)發(fā)生凈出口，導(dǎo)致國(guó)際收支逆差。經(jīng)濟(jì)成熟期，情形剛好相反。小結(jié)：隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)開展階段的不同，內(nèi)部平衡和外部平衡能夠會(huì)出現(xiàn)沖突。.米勒沖突英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米勒在1951年的名著中最早提出了固定匯率制度下內(nèi)部平衡和外部平衡的沖突問題。米勒沖突J.Meade:指在固定匯率制度下，政府只能主要運(yùn)用影響社會(huì)總需求的政策來(lái)調(diào)理內(nèi)部平衡和外部平衡。那么在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的特定區(qū)間便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)部平衡和外部平衡難以兼顧的明晰的情形。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支順差3通貨膨脹國(guó)際

7、收支逆差4通貨膨脹國(guó)際收支順差固定匯率制度下的內(nèi)外失衡. 以兩國(guó)模型為例假設(shè)：一國(guó)的出口等于另外一國(guó)的進(jìn)口，一國(guó)資金流入就等于一國(guó)資金的流出。即以為：兩國(guó)的真實(shí)利率程度經(jīng)過資金流動(dòng)發(fā)生聯(lián)絡(luò)，兩國(guó)的價(jià)錢程度經(jīng)過實(shí)踐匯率發(fā)生聯(lián)絡(luò)。因此：一國(guó)的外部平衡和內(nèi)部平衡會(huì)遭到外國(guó)經(jīng)濟(jì)情況變動(dòng)帶來(lái)的沖擊。沖擊主要來(lái)自于三種主要機(jī)制:.三種主要的機(jī)制機(jī)制一：收入機(jī)制機(jī)制二：利率機(jī)制機(jī)制三：相對(duì)價(jià)錢機(jī)制。收入機(jī)制：由于外國(guó)邊沿進(jìn)口傾向的存在，使得外國(guó)國(guó)民收入的變動(dòng)導(dǎo)致外國(guó)進(jìn)口即本國(guó)出口發(fā)生變動(dòng)，這會(huì)首先影響本國(guó)的外部平衡，然后經(jīng)過乘數(shù)效應(yīng)帶來(lái)本國(guó)國(guó)民收入的變動(dòng)。顯然，外國(guó)的邊沿進(jìn)口傾向越高，本國(guó)的乘數(shù)效應(yīng)越大，本

8、國(guó)內(nèi)部平衡和外部平衡受外國(guó)收入變動(dòng)的沖擊越大。由于絕大多數(shù)國(guó)家之間存在商品貿(mào)易聯(lián)絡(luò)，這一機(jī)制非常重要。. 以美國(guó)為例美國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)美國(guó)居民消費(fèi)比例非常高、喜歡借貸消費(fèi)，因此美國(guó)構(gòu)成龐大的貿(mào)易赤字：消費(fèi)大于本國(guó)本人消費(fèi)的數(shù)量，并經(jīng)過淵源不斷輸出美圓，購(gòu)買全球大宗商品。益處：其他外向型經(jīng)濟(jì)國(guó)家獲得了大量的就業(yè)時(shí)機(jī)，提高了產(chǎn)出程度和財(cái)富程度；害處：假設(shè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，進(jìn)口需求下降，那么導(dǎo)致其他國(guó)家出口下降，且難以轉(zhuǎn)型，因此這些國(guó)家也墮入經(jīng)濟(jì)衰退。. 其他兩個(gè)機(jī)制機(jī)制二：利率機(jī)制利率機(jī)制對(duì)沖擊的傳導(dǎo)主要是經(jīng)過國(guó)際資金流動(dòng)進(jìn)展的。機(jī)制三：相對(duì)價(jià)錢機(jī)制：途徑一：名義匯率不變但兩國(guó)國(guó)內(nèi)的價(jià)錢程度發(fā)

9、生變動(dòng)途經(jīng)二：名義匯率發(fā)生變動(dòng)。.我國(guó)情形：1979-1999中國(guó)內(nèi)部平衡和外部平衡的沖突政策手段政策目標(biāo)沖突的表現(xiàn)觀察年份緊縮性政策抑制經(jīng)濟(jì)過熱國(guó)際收支順差1980-1983擴(kuò)張性政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展國(guó)際收支逆差1985-1989人民幣貶值改善國(guó)際收支通貨膨脹1986-1988擴(kuò)張性政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展國(guó)際收支逆差1992-1993緊縮性政策抑制經(jīng)濟(jì)過熱國(guó)際收支順差1994-1996. 第二節(jié)內(nèi)部平衡和外部平衡相互沖突的調(diào)理原那么如前面所討論的，在封鎖經(jīng)濟(jì)下普通可簡(jiǎn)單的運(yùn)用社會(huì)總需求的政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展調(diào)理，但在開放經(jīng)濟(jì)下那么會(huì)呵斥內(nèi)外平衡之間的沖突。因此需求引見新規(guī)那么。. 開放經(jīng)濟(jì)下的政策新規(guī)那么數(shù)

10、量匹配原那么最優(yōu)指派原那么合理搭配原那么順勢(shì)而為原那么. 數(shù)量匹配原那么由荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根提出，指出要實(shí)現(xiàn)N個(gè)獨(dú)立的政策目的，至少需求相互獨(dú)立的N個(gè)有效的政策工具。政策含義：只運(yùn)用財(cái)政政策這一種工具是不夠的，必需尋覓新的政策工具進(jìn)展合力搭配。同理，其他的單一政策也不能同時(shí)處理內(nèi)部平衡和外部平衡這兩個(gè)問題。.經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)介-簡(jiǎn).丁伯根簡(jiǎn)丁伯根(1903年4月12日1994年6月9日)，出生于荷蘭海牙。主要從事于把統(tǒng)計(jì)運(yùn)用于動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)實(shí)際，1969年與拉格納弗里希共同獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)科學(xué)獎(jiǎng)。簡(jiǎn)丁伯根教授主要從事于把統(tǒng)計(jì)運(yùn)用于動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)實(shí)際。他是這個(gè)領(lǐng)域中的偉大先驅(qū)。簡(jiǎn)丁伯根1903年出生于荷蘭海牙。19

11、歲1922年時(shí)，丁伯根考入了荷蘭萊頓大學(xué)，攻讀物理學(xué)，23歲畢業(yè)后，經(jīng)過三年的努力，于1929年獲得物理學(xué)博士學(xué)位。但是，就在這時(shí)，他的志趣曾經(jīng)不在物理學(xué)方面，而轉(zhuǎn)到經(jīng)濟(jì)學(xué)方面了。促使丁伯根有這種轉(zhuǎn)變的緣由是他對(duì)數(shù)學(xué)有特殊喜好。即使是在專攻物理學(xué)時(shí)，他也著重于研討物理學(xué)中的數(shù)學(xué)問題。他的博士論文就是以“物理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)中的最小值問題為題的。數(shù)學(xué)是丁伯根由自然科學(xué)任務(wù)者轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)學(xué)家的橋梁。簡(jiǎn)丁伯根被譽(yù)為經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)方式建造者之父，他開展了動(dòng)態(tài)模型來(lái)分析經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。由于他的科研成就，1969年被授予諾貝爾經(jīng)濟(jì)科學(xué)獎(jiǎng)。.第二種原那么：最優(yōu)指派原那么是蒙代爾對(duì)于政策調(diào)控得出的一個(gè)結(jié)論：假設(shè)每一個(gè)工具被合理地

12、指派給一個(gè)目的，并且在該目的偏離其最正確程度時(shí)按規(guī)那么進(jìn)展調(diào)控，那么在分散決策的情況下依然有能夠?qū)崿F(xiàn)最正確調(diào)控目的。關(guān)于每一個(gè)工具應(yīng)如何指派給相應(yīng)目的，蒙代爾提出了“有效市場(chǎng)分類原那么，其含義是：每一目的該當(dāng)指派給對(duì)這一目的有著相對(duì)最大影響力、因此在影響政策目的上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的工具。假設(shè)指派問題上出現(xiàn)錯(cuò)誤，那么經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生不穩(wěn)定并且距平衡點(diǎn)越來(lái)越遠(yuǎn)，根據(jù)這一原那么，蒙代爾區(qū)分了財(cái)政政策、貨幣政策在影響內(nèi)外平衡上的不同效果，提出了以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部平衡目的、財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡目的的指派方案。蒙代爾的最優(yōu)指派原那么和丁伯根原那么一同確定了開放經(jīng)濟(jì)下政策的根本思想，即針對(duì)內(nèi)外平衡目的，確定不同政策工具

13、的指派景象，并盡能夠的進(jìn)展協(xié)調(diào)以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡這一目的.蒙代爾羅伯特 蒙代爾ROBERT AMUNDELL，1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)得主， 美國(guó)哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授， 世界經(jīng)理人集團(tuán)(World Executive Group)董事會(huì)主席。蒙代爾教授被譽(yù)為最優(yōu)化貨幣實(shí)際之父， 他系統(tǒng)地描畫了什么是規(guī)范的國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型， 是貨幣和財(cái)政政策相結(jié)合實(shí)際的開辟者。蒙代爾改寫了通貨膨脹和利息實(shí)際，倡導(dǎo)利用貨幣方法來(lái)處理支付平衡。此外，他還是供應(yīng)學(xué)派的倡導(dǎo)者之一。蒙代爾的奉獻(xiàn)曾經(jīng)被證明是國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)研討的分水嶺。它們引入了動(dòng)態(tài)方法，在明晰區(qū)別存量和流量的根底之上，分析兩者在經(jīng)濟(jì)走向長(zhǎng)期穩(wěn)定的調(diào)整過程中的相

14、互作用。蒙代爾的研討也對(duì)凱恩斯主義者的短期分析和古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的長(zhǎng)期分析進(jìn)展了必要的調(diào)和。后來(lái)的研討者擴(kuò)展了蒙代爾的成果。這個(gè)模型被擴(kuò)展到綜合包括了家庭和企業(yè)的預(yù)期決策、另類金融資產(chǎn)和更具動(dòng)態(tài)的經(jīng)常工程和價(jià)風(fēng)格整。雖然有這些修正，蒙代爾的絕大多數(shù)結(jié)論依然經(jīng)受住了考驗(yàn)。1999年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。“最優(yōu)貨幣區(qū)實(shí)際的奠基人，被譽(yù)為“歐元之父。蒙代爾對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的偉大奉獻(xiàn)在于運(yùn)用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)際方法，動(dòng)態(tài)分析貨幣制度，勝利的把新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)際的精華推行到貨幣實(shí)際中，使得傳統(tǒng)的貨幣實(shí)際獲得了新的生命力，開展了凱恩斯的貨幣實(shí)際，發(fā)明性的設(shè)計(jì)歐元制度。.蒙代爾與最優(yōu)貨幣區(qū)實(shí)際固定匯率在二十世紀(jì)六十年代早期占據(jù)

15、著主流位置，少數(shù)研討人員討論過浮動(dòng)匯率的優(yōu)點(diǎn)和缺陷，但都以為一國(guó)有本人的通貨是必需的。蒙代爾1961年在其論文中提出“最優(yōu)貨幣區(qū)域問題看起來(lái)似乎有些激進(jìn)：幾個(gè)國(guó)家或地域放棄各自的貨幣主權(quán)而認(rèn)同共同的貨幣，在什么時(shí)候會(huì)更有利？蒙代爾的論文簡(jiǎn)要地提到了共同貨幣的益處，比如貿(mào)易中更低的買賣費(fèi)用和相關(guān)價(jià)錢更少的不確定性等。這些益處后來(lái)得到了更多的描畫。而最大的缺陷是，當(dāng)需求變動(dòng)或其他“非對(duì)稱沖擊要求某特定地域削減實(shí)踐工資的時(shí)候，維持就業(yè)就很困難。蒙代爾強(qiáng)調(diào)，為抵消這些不利要素，勞動(dòng)力需求具有較高的流動(dòng)性，這一點(diǎn)非常重要。蒙代爾描寫了這樣一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)域，該區(qū)域的國(guó)家和地域之間移民傾向足夠高，高到可以保

16、證某一個(gè)地域面臨非對(duì)稱沖擊時(shí)仍可以經(jīng)過勞動(dòng)力流動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。其他研討者擴(kuò)展了這一實(shí)際并確定了附加規(guī)范，比如資本流動(dòng)、地域?qū)I(yè)化、共同的稅收和貿(mào)易體制等。 蒙代爾幾十年前的思索，與今天親密相關(guān)。由于世界經(jīng)濟(jì)中資本的流動(dòng)性不斷變強(qiáng)，在曾經(jīng)固定但如今可以調(diào)整的匯率體制下，匯率越來(lái)越變得脆弱；一些地域正卷入這個(gè)問題。許多察看家以為一個(gè)國(guó)家在貨幣結(jié)合或浮動(dòng)匯率蒙代爾的論文討論的兩種情況之間必需選擇其一。不用多說(shuō)，蒙代爾的研討也影響到歐元的誕生。經(jīng)過對(duì)利弊的權(quán)衡，EMU研討人員把最優(yōu)貨幣區(qū)域經(jīng)濟(jì)思想當(dāng)作新的藥方予以了采用。. 第三種原那么：合理搭配原那么1各種國(guó)際收支政策，雖然手段有所不同，但處理的問

17、題能夠是類似的，也就是說(shuō)，當(dāng)一個(gè)不平衡景象出現(xiàn)時(shí)，能夠會(huì)有多種政策能處理該問題. 合理搭配原那么2至少存在以下幾對(duì)互為替代的搭配：支出增減型政策與支出轉(zhuǎn)換型政策支出型政策與融資型政策支出添加型政策與供應(yīng)型政策.復(fù)習(xí)支出增減型政策和支出轉(zhuǎn)換型政策是調(diào)理需求的政策。供應(yīng)型政策主要是指產(chǎn)業(yè)政策和科技政策。融資型政策是利用官方貯藏的運(yùn)用或者國(guó)際信貸便利的運(yùn)用。當(dāng)一國(guó)供應(yīng)小于需求，國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)，可經(jīng)過供應(yīng)順應(yīng)需求，也可以經(jīng)過支出政策使需求順應(yīng)供應(yīng)，還可以經(jīng)過融資型政策來(lái)為收支逆差融資。普通來(lái)說(shuō)，對(duì)不同性質(zhì)的國(guó)際收支失衡要采取不同的調(diào)理方法。比如：以資金融通來(lái)糾正暫時(shí)性的國(guó)際收支不平衡以緊縮性預(yù)算和

18、貨幣政策來(lái)糾正貨幣性不平衡小結(jié)：對(duì)于某種性質(zhì)的國(guó)際收支失衡，采取不同的調(diào)理政策搭配會(huì)導(dǎo)致不同的調(diào)理本錢代價(jià)。.第四種原那么：順勢(shì)而為原那么指：在調(diào)控過程中要正確認(rèn)識(shí)、判別市場(chǎng)并加以巧妙利用。首先，人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期將使政策的結(jié)果難以預(yù)測(cè)。其次，短期內(nèi)其他變量的變動(dòng)遲滯，調(diào)控政策能夠不會(huì)帶來(lái)合意效果，政府對(duì)此的進(jìn)一步權(quán)變會(huì)在未來(lái)導(dǎo)致調(diào)理過度。最后就是政策的一致性問題，由于調(diào)理存在時(shí)間滯后效應(yīng)，也會(huì)出現(xiàn)短期效果和長(zhǎng)期效果不一致。小結(jié)：在選擇政策以到達(dá)內(nèi)外平衡的過程中，需求綜合思索政策的長(zhǎng)期效果和短期作用，要盡量利用好市場(chǎng)的作用，以使政策到達(dá)最正確的效果。. 第三節(jié) 內(nèi)部平衡和外部平衡調(diào)理的經(jīng)典實(shí)際一

19、、支出轉(zhuǎn)型型政策與支出增減型政策的搭配二、財(cái)政政策和貨幣政策的搭配三、蒙代爾-弗萊明模型四、西方經(jīng)典內(nèi)外平衡調(diào)理實(shí)際的缺乏. 支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策的搭配思想來(lái)自與澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺，簡(jiǎn)稱斯旺模型。橫軸表示國(guó)內(nèi)支出包括消費(fèi)、投資、政府支出。政府支出增減政策可以明顯影響國(guó)內(nèi)支出總程度?？v軸表示本國(guó)貨幣的實(shí)踐匯率直標(biāo)。. IB曲線與EB曲線IB(內(nèi)部平衡曲線：代表實(shí)踐匯率與國(guó)內(nèi)支出的結(jié)合，以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡。該線從左到右傾斜，由于本幣實(shí)踐升值將減少出口，添加進(jìn)口，帶來(lái)凈出口下降和總需求下降，要維持國(guó)內(nèi)平衡必需添加國(guó)內(nèi)支出。在IB右邊表示在一定的匯率下，國(guó)內(nèi)支出大于維持內(nèi)部平衡所需的國(guó)內(nèi)支出，

20、故有通漲壓力；在IB的左邊，表示國(guó)內(nèi)支出比維持內(nèi)部平衡所需的國(guó)內(nèi)支出要少，故有通漲緊縮壓力。. EB外部平衡曲線表示實(shí)踐匯率與國(guó)內(nèi)支出的組合，以實(shí)現(xiàn)外部平衡，即經(jīng)常工程的收支平衡。向上傾斜，因本幣實(shí)踐貶值會(huì)添加出口，減少進(jìn)口，為防止經(jīng)常工程支出出現(xiàn)逆差，故需擴(kuò)展國(guó)內(nèi)出口支出，抵消進(jìn)口的減少。EB的右邊，國(guó)內(nèi)支出大于維持經(jīng)常工程平衡所需的國(guó)內(nèi)支出，結(jié)果將出現(xiàn)經(jīng)常工程收支逆差，EB曲線的左邊，就出現(xiàn)經(jīng)常工程收支順差。. 小結(jié)根本思緒普通是：首先利用支出增減型政策謀求內(nèi)部平衡，利用支付轉(zhuǎn)換型如變動(dòng)匯率程度謀求外部平衡，最終到達(dá)內(nèi)外同時(shí)平衡。特別留意：還是匯率的作用非常重要。. 財(cái)政政策和貨幣政策搭配

21、該模型由蒙代爾提出，該分析方法是將財(cái)政政策作為橫軸，將貨幣供應(yīng)量作為縱軸. 模型逆差.模型特點(diǎn)兩條曲線斜率為負(fù)，表一種政策擴(kuò)張時(shí)，為到達(dá)內(nèi)部或外部平衡，一種政策必需緊縮。蒙代爾假定，預(yù)算對(duì)國(guó)內(nèi)收入、就業(yè)等國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量影響較大，利率對(duì)國(guó)際收支影響較大。比如：緊縮貨幣的同時(shí)，只需求較少的預(yù)算擴(kuò)展即可使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡。在預(yù)算擴(kuò)展時(shí)，只需求較少的貨幣緊縮就可以使得國(guó)際收支平衡。其數(shù)學(xué)含義是：IB曲線比EB曲線更為峻峭。案例分析：在I區(qū)間時(shí)失衡，采取財(cái)政政策來(lái)處理經(jīng)濟(jì)衰退問題，擴(kuò)展預(yù)算，使得A向B挪動(dòng)，同時(shí)，應(yīng)采取緊縮型貨幣政策，來(lái)處理國(guó)際收支問題，使B點(diǎn)向C挪動(dòng)。然后將擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮的貨幣政策反

22、復(fù)搭配運(yùn)用，最終會(huì)使得A切近點(diǎn)O. 政策搭配的問題需指出，財(cái)政和貨幣政策其效果非單一，并不是說(shuō)財(cái)政政策只會(huì)影響內(nèi)部平衡，而貨幣政策只會(huì)影響內(nèi)部平衡。舉例：當(dāng)政府?dāng)U展預(yù)算時(shí)，國(guó)民收入添加，一方面收入添加會(huì)帶來(lái)進(jìn)口需求添加，構(gòu)成經(jīng)常賬戶逆差財(cái)政影響外部平衡.蒙代爾-弗萊明模型蒙代爾和弗萊明在封鎖條件下的IS-LM模型根底上，參與了外部平衡的分析而構(gòu)成。它是分析開放經(jīng)濟(jì)偏離平衡時(shí)政策搭配的工具，又是分析不同政策手段調(diào)理效果的工具。以下討論內(nèi)容包括：模型的根本實(shí)際根本的框架模型分析的運(yùn)用舉例.復(fù)習(xí)：封鎖經(jīng)濟(jì)中的收入決議 首先復(fù)習(xí)一下封鎖經(jīng)濟(jì)體中平衡國(guó)民收入的決議與乘數(shù)。封鎖經(jīng)濟(jì)體就是指經(jīng)濟(jì)上閉關(guān)自守，

23、沒有國(guó)際貿(mào)易與金融資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體。.封鎖經(jīng)濟(jì)中平衡國(guó)民收入的決議在不包括政府的封鎖經(jīng)濟(jì)中，平衡國(guó)民收入程度equilibrium level of national income)是由產(chǎn)量Y等于預(yù)期或方案的消費(fèi)額C)加上預(yù)期或方案的投資支出I時(shí)決議的：Y=C(Y)+I.預(yù)期或方案的投資Desired or planned investment是外生的，即獨(dú)立于國(guó)民收入程度。預(yù)期消費(fèi)支出C(Y)是國(guó)民收入程度的函數(shù)，即預(yù)期消費(fèi)隨收入上升而上升.邊沿消費(fèi)傾向MPC=marginal propensity to consume，表示消費(fèi)變動(dòng)C除以收入Y。由于消費(fèi)者儲(chǔ)蓄部分收入，消費(fèi)的添加小于收入的

24、添加，因此MPCY1.貨幣市場(chǎng)平衡75紫色垂直線為貨幣供應(yīng)曲線，外生變量，由央行決議。.LM曲線的推導(dǎo)76LM曲線關(guān)注的時(shí)利率和收入之間的關(guān)系，所以如何利用貨幣市場(chǎng)曲線將貨幣市場(chǎng)曲線的關(guān)于利率和貨幣余額的坐標(biāo)系轉(zhuǎn)換到關(guān)于利率和收入的坐標(biāo)系是推導(dǎo)LM曲線的關(guān)鍵。我們知道利率上升，和收入的添加導(dǎo)致的是Ms/P1程度的上升，所以LM曲線是一條斜率為正的曲線。.LM曲線的討論貨幣供應(yīng)Ms添加，LM曲線的截距項(xiàng)減少，所以LM曲線右移。價(jià)錢程度添加，LM曲線的截距項(xiàng)減少，所以LM曲線右移。.LM曲線的挪動(dòng)Ms1Ms2.BP曲線表示在固定匯率條件下，利率與國(guó)民收入處于國(guó)際收支平衡時(shí)的各種組合。國(guó)際收支平衡即

25、貿(mào)易逆差與資本流入的數(shù)量相等，貿(mào)易順差與資本流出的數(shù)量相等，或者零的貿(mào)易差額伴隨著零的國(guó)際資本流動(dòng)。BP斜率為正，由于利率越高，資本流入越多，從而必需由更高的國(guó)民收入及由帶來(lái)的進(jìn)口添加來(lái)平衡，才干堅(jiān)持國(guó)際收支平衡。.關(guān)于LM 和 BP曲線的數(shù)學(xué)描畫80.BP曲線的平衡與非平衡討論81y1 y2進(jìn)口添加BOP 赤字只需調(diào)高利率吸引更多的資本流入資本賬戶的添加彌補(bǔ)BOP的赤字 最終使得該國(guó)重回BP上的平衡點(diǎn)。.BP曲線的挪動(dòng)國(guó)外利率r*添加，那么BP曲線截距項(xiàng)添加，那么BP曲線左移；匯率S增大，本幣貶值，那么BP曲線截距項(xiàng)減少，BP曲線右移；國(guó)外居民收入Y*添加，那么BP曲線截距項(xiàng)減少，BP曲線右

26、邊移。.IS-LM-BP(1)的矩陣表達(dá)方式83.IS-LM-BP的矩陣表達(dá)方式(2)84該方程組能否有解，完全有矩陣A決議，關(guān)鍵是看A能否可逆。.IS-LM-BP85E點(diǎn)表示三個(gè)市場(chǎng)的平衡點(diǎn)。三個(gè)市場(chǎng)分別是商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)以及國(guó)際收支賬戶。.IS-LM-BP內(nèi)外部平衡分析舉例資本完全不流動(dòng):固定匯率制度不完全流動(dòng):浮動(dòng)匯率制度完全流動(dòng):浮動(dòng)匯率制度.IS-LM-BP模型分析舉例資本完全不流動(dòng)時(shí)，固定匯率制度下的內(nèi)外部平衡調(diào)理。資本完全不流動(dòng)，此時(shí)BP曲線為一垂直線，即外部平衡僅僅由貿(mào)易余額決議。在初始國(guó)內(nèi)平衡條件下，利率和產(chǎn)出程度位于IS曲線和LM曲線交點(diǎn)A，此時(shí)產(chǎn)出程度超了能使國(guó)際收支平

27、衡的程度，即國(guó)際收支逆差。.資本完全不流動(dòng)情形市場(chǎng)會(huì)發(fā)生自發(fā)調(diào)理。國(guó)際收支逆差導(dǎo)致外匯市場(chǎng)上的本幣需求減少，外部需求添加，中央銀行需求買入本幣、賣出外幣來(lái)維持固定匯率，這樣等于是減少貨幣供應(yīng)，LM曲線被逼左移，利率上升，投資減少，產(chǎn)出下降，國(guó)際收支重回平衡。.情形2：資本不完全流動(dòng)在浮動(dòng)匯率制度下其以為BP的斜率比LM斜率小資本流動(dòng)程度比較高假設(shè)國(guó)內(nèi)到達(dá)平衡，此時(shí)IS-LM曲線相交于A，此時(shí)A在BP曲線右側(cè)，表逆差。因匯率自在浮動(dòng)，BP逆差導(dǎo)致本幣貶值，BP曲線右移，本幣貶值帶來(lái)出口添加，IS曲線也右移。最終到達(dá)新的平衡點(diǎn)A。.情形2：.情形3：資本完全流動(dòng)此時(shí)BP曲線為一程度線，且假設(shè)匯率制

28、度為浮動(dòng)匯率制度。.小結(jié)IS-LM-BP模型中，內(nèi)外平衡調(diào)理的關(guān)鍵在于國(guó)際收支不平衡時(shí)，不同匯率制度和不同的資本流動(dòng)自在程度下匯率和貨幣供應(yīng)的變動(dòng)。在固定匯率制度下，匯率不變。在浮動(dòng)匯率制度，貨幣供應(yīng)一定不變，且最終平衡點(diǎn)一定在BP上。.四、西方經(jīng)典內(nèi)外平衡調(diào)理實(shí)際的缺乏11、西方經(jīng)典的內(nèi)外平衡調(diào)理實(shí)際是基于成熟經(jīng)濟(jì)體而提出西方背景：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)規(guī)模相匹配中國(guó)特征：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受勞動(dòng)要素約束小、更多受資本、技術(shù)等要素制約.四、西方經(jīng)典內(nèi)外平衡調(diào)理實(shí)際的缺乏22、西方經(jīng)典的內(nèi)外平衡調(diào)理實(shí)際對(duì)匯率的作用認(rèn)識(shí)缺乏.第四節(jié) 內(nèi)部平衡和外部平衡短期調(diào)理實(shí)際的新探求一、內(nèi)外平衡調(diào)理實(shí)際新探求的根本原那么1、

29、在內(nèi)涵上，基于國(guó)情來(lái)確定內(nèi)外平衡的目的2、在視角上，綜合思索匯率的比價(jià)屬性和杠桿屬性3、在方法上，以相對(duì)價(jià)風(fēng)格節(jié)為切入點(diǎn)，以匯率為中心4、在內(nèi)容上，留意經(jīng)典實(shí)際的利用和傳承二、坐標(biāo)系的選取三、內(nèi)部平衡曲線和外部平衡曲線1、內(nèi)部平衡曲線的推導(dǎo)和分析2、外部平衡曲線的推導(dǎo)和分析四、平衡匯率分析的根本框架五、內(nèi)部平衡和外部平衡調(diào)理的短期分析1、內(nèi)部平衡和外部平衡的自動(dòng)調(diào)理2、內(nèi)部平衡和外部平衡的政策調(diào)理.一、內(nèi)外平衡調(diào)理實(shí)際新探求的根本原那么1、在內(nèi)涵上，基于國(guó)情來(lái)確定內(nèi)外平衡的目的2、在視角上，綜合思索匯率的比價(jià)屬性和杠桿屬性3、在方法上，以相對(duì)價(jià)風(fēng)格節(jié)為切入點(diǎn)，以匯率為中心4、在內(nèi)容上，留意經(jīng)典

30、實(shí)際的利用和傳承.我國(guó)的根本國(guó)情經(jīng)濟(jì)開展程度不高人均收入程度低勞動(dòng)力豐富內(nèi)外平衡的調(diào)理需求以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為最終目的消費(fèi)技術(shù)程度、勞動(dòng)消費(fèi)率和人均實(shí)踐占有資源程度低.中國(guó)國(guó)情的內(nèi)外平衡小結(jié)：內(nèi)外平衡的長(zhǎng)期調(diào)理該當(dāng)是就業(yè)增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)資源節(jié)約和經(jīng)濟(jì)效率提高間到達(dá)平衡。.2、在視角上綜合思索匯率的比價(jià)屬性和杠桿屬性以人民幣為例：比價(jià)屬性：國(guó)際收支順差決議人民幣該當(dāng)升值以恢復(fù)國(guó)際收支平衡杠桿屬性：人民幣升值又會(huì)損害國(guó)內(nèi)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的數(shù)量增長(zhǎng)。.3、方法上、以相對(duì)價(jià)風(fēng)格節(jié)為切入點(diǎn)，以匯率為中心價(jià)錢是經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)展資源配置的重要杠桿價(jià)錢：國(guó)內(nèi)價(jià)錢+匯率價(jià)錢要素與內(nèi)外平衡的實(shí)現(xiàn)有相關(guān)性。另外一方面：政府可經(jīng)過貨幣與財(cái)政政策等手段影響物價(jià)，而利用貨幣與外匯管理等手段影響匯率程度。.4、在內(nèi)容上，留意經(jīng)典實(shí)際的利用和傳承西方實(shí)際：購(gòu)買力平價(jià)實(shí)際自創(chuàng)、吸收.二、坐標(biāo)系的選取利用國(guó)內(nèi)價(jià)錢和匯率作為坐標(biāo)系.三、內(nèi)部平衡曲線和外部平衡曲線假設(shè)1馬歇爾-勒奈