對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金如何扶持企業(yè)發(fā)展的初步探索

1、對(duì)產(chǎn)業(yè)基金如何促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的初步探索城鄉(xiāng)統(tǒng)籌產(chǎn)業(yè)基金管理辦公室隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的復(fù)蘇、中小板的逐步壯大和創(chuàng)業(yè)板的推出，我國(guó)政府引導(dǎo)基金加速發(fā)展，各省、市、自治區(qū)紛紛制定出臺(tái)了適合本地的政府引導(dǎo)基金設(shè)立方案。北京、上海、深圳、天津等投資資本云集城市的政府引導(dǎo)基金發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，民間企業(yè)與產(chǎn)業(yè)園區(qū)云集的一些二線城市也先后跟進(jìn)創(chuàng)立政府引導(dǎo)基金扶持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，引導(dǎo)基金正成為政府支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的全新平臺(tái)。在這一背景下，借鑒其他地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，我市成立了淄博市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金（以下簡(jiǎn)稱產(chǎn)業(yè)基金），按照市政府對(duì)產(chǎn)業(yè)基金的批復(fù)，產(chǎn)業(yè)基金主要圍繞我市區(qū)域內(nèi)重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)項(xiàng)目、重點(diǎn)企業(yè)，開展風(fēng)險(xiǎn)投資、過(guò)

2、橋還貸等業(yè)務(wù)。對(duì)于如何運(yùn)作好產(chǎn)業(yè)基金，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，我們進(jìn)行了調(diào)查研究，提出如下思路。一、指導(dǎo)思想產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作的指導(dǎo)思想應(yīng)定位于“依靠政府信用，拓寬公共財(cái)政職能”，把產(chǎn)業(yè)基金作為公共財(cái)政職能延伸，轉(zhuǎn)變財(cái)政支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的一項(xiàng)重要舉措，通過(guò)變財(cái)政對(duì)企業(yè)的直接撥款補(bǔ)助為間接的基金投資，并適時(shí)退出，實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金滾動(dòng)使用，提高了財(cái)政資金使用效率。把產(chǎn)業(yè)基金作為公共財(cái)政職能的重要組成部分，充當(dāng)政府投資的“放大器”，銀行信貸的“穩(wěn)壓器”，企業(yè)發(fā)展的“孵化器”和經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的“啟動(dòng)器”。堅(jiān)持“政府引導(dǎo)，市場(chǎng)化運(yùn)作”的原則，服務(wù)好企業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。二、產(chǎn)業(yè)基金的功能產(chǎn)業(yè)基金是由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式運(yùn)

3、作的政策性基金。其宗旨是充分放大財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)，引導(dǎo)社會(huì)資金重點(diǎn)投向我市符合產(chǎn)業(yè)政策的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)企業(yè)以及小城鎮(zhèn)建設(shè)等，推進(jìn)我市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展。其功能應(yīng)該體現(xiàn)在一種集合功能上，具體有：（一）投資與融資功能的集合通過(guò)投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)投資功能，通過(guò)基金合作引入合作資本，以及通過(guò)投資引導(dǎo)帶動(dòng)銀行信貸資金及其他社會(huì)資金的投入，實(shí)現(xiàn)間接融資功能。（二）投資與服務(wù)的集合產(chǎn)業(yè)基金的投資，不僅為企業(yè)直接提供資金支持，還為企業(yè)提供特有的政策扶持、戰(zhàn)略管理、資本運(yùn)營(yíng)等增值服務(wù)，實(shí)現(xiàn)投資與服務(wù)的集合。（三）實(shí)業(yè)投資與金融資本的集合產(chǎn)業(yè)投資基金定位于實(shí)業(yè)投資，其投資對(duì)象是某個(gè)特定具體項(xiàng)

4、目或企業(yè)實(shí)體，通過(guò)直接投資助力企業(yè)發(fā)展。同時(shí)通過(guò)資本市場(chǎng)的運(yùn)作，一方面借力金融資本市場(chǎng)發(fā)展企業(yè)，另一方面實(shí)現(xiàn)基金的退出，實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)投資與金融資本的集合。（四）工具與杠桿功能的集合從微觀主體來(lái)看，產(chǎn)業(yè)投資基金作為一種金融工具，實(shí)現(xiàn)其資本增值功能，而從宏觀主體（政府、產(chǎn)業(yè)部門）來(lái)看，可以此為杠桿，通過(guò)適當(dāng)引導(dǎo)資金投向，完成不同產(chǎn)業(yè)的布局和整合，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，放大政府資金使用效率。三、產(chǎn)業(yè)基金的優(yōu)勢(shì)作為財(cái)政扶持企業(yè)發(fā)展方式的創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)基金不僅具有著基金所共有的市場(chǎng)功能和制度優(yōu)勢(shì)，還依靠政府信用，具有著一些特有的優(yōu)勢(shì)。（一）資金整合優(yōu)勢(shì)一是內(nèi)部聚合?；鹱鳛橐环N集合投資制度，具有較強(qiáng)的資金聚合功能。

5、通過(guò)發(fā)揮引導(dǎo)基金的作用，產(chǎn)業(yè)基金與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作共同設(shè)立子基金，可以把國(guó)有資本、民間資金和外資有效聚合，形成較強(qiáng)的投資能力，以解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金需求。二是外部聯(lián)合。一方面產(chǎn)業(yè)投資基金作為股權(quán)投資資金，能夠擴(kuò)大企業(yè)資本金規(guī)模和凈資產(chǎn)總額，增加對(duì)銀行信貸資金的承載能力；另一方面，通過(guò)政府控股或獨(dú)資的政策性擔(dān)保公司的增信服務(wù)，以及產(chǎn)業(yè)基金的引導(dǎo)示范作用，可以鼓勵(lì)和促進(jìn)銀行信貸資金以及其他各類社會(huì)資金投入企業(yè)，形成資金合力。（二）資源整合優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)基金在聚合資金的同時(shí)，還可以通過(guò)部門協(xié)作，區(qū)縣聯(lián)動(dòng)，產(chǎn)學(xué)研一體化等方式，將政府扶持政策，專業(yè)技術(shù)支持，上下游產(chǎn)業(yè)鏈，律師、會(huì)計(jì)師、管理咨詢公司等外部專家等優(yōu)

6、質(zhì)資源進(jìn)行有效匯聚，為被投資企業(yè)提供發(fā)展所需的資源整合服務(wù)。（三）服務(wù)整合優(yōu)勢(shì)依托政府背景，通過(guò)業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)，可以將產(chǎn)業(yè)基金、擔(dān)保公司、銀行三方緊密聯(lián)系起來(lái)，通過(guò)“信息共享，專業(yè)分工，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”的形式，合力服務(wù)于企業(yè)，為企業(yè)提供增值服務(wù)，促進(jìn)企業(yè)更好更快發(fā)展。四、產(chǎn)業(yè)基金的運(yùn)作方式（一）產(chǎn)業(yè)基金的基礎(chǔ)運(yùn)作方式一是基金合作。發(fā)揮產(chǎn)業(yè)基金作為母基金的作用，與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同出資設(shè)立專業(yè)子基金，對(duì)市內(nèi)項(xiàng)目進(jìn)行共同投資。子基金重點(diǎn)扶持我市效益好、成長(zhǎng)性強(qiáng)并已初具規(guī)模的企業(yè)，通過(guò)為被投資企業(yè)提供先進(jìn)的管理理念和資本增值服務(wù)，加快其上市步伐。二是直接投資。對(duì)符合條件的中小企業(yè)，產(chǎn)業(yè)基金按參股或協(xié)議約定的方式

7、進(jìn)行獨(dú)立投資，以培育和壯大企業(yè)，促進(jìn)他們盡快上柜上市。直接投資主要投向早中期企業(yè)，有效彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈問(wèn)題。近年來(lái)，中小企業(yè)，特別是科技型、創(chuàng)新型中小企業(yè)迅速崛起，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最有活力的企業(yè)、最有成長(zhǎng)型的發(fā)展主體，然而由于處于起步期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)很難獲得創(chuàng)業(yè)投資和銀行等金融機(jī)構(gòu)的支持，產(chǎn)業(yè)基金的介入，能夠在一定程度上緩解這一市場(chǎng)失靈問(wèn)題。三是過(guò)橋還貸。對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)良好，資金暫時(shí)周轉(zhuǎn)困難，銀行承諾續(xù)貸的企業(yè)給予臨時(shí)資金扶持,緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。（二）產(chǎn)業(yè)基金的衍生運(yùn)作方式通過(guò)政府信用，建立與銀行、證券、股權(quán)交易市場(chǎng)等金融機(jī)構(gòu)，擔(dān)保公司以及科研院所的戰(zhàn)略合作關(guān)系，在項(xiàng)目的投資運(yùn)作中，能夠?qū)崿F(xiàn)政策、資金

8、、技術(shù)等資源的有效整合。對(duì)市場(chǎng)前景好、成長(zhǎng)性強(qiáng)的中小企業(yè)，尤其是科技型中小企業(yè)，可以采取“投保貸聯(lián)合”的方式進(jìn)行扶持。“投保貸聯(lián)合”的運(yùn)作方式包括：一是風(fēng)險(xiǎn)投資。通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金或其子基金對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，提供風(fēng)險(xiǎn)投資資金，增厚企業(yè)資本金。二是融資擔(dān)保。由擔(dān)保公司對(duì)企業(yè)融資行為提供擔(dān)保，進(jìn)行增信。三是銀行信貸。由銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行授信，提供中短期信貸資金扶持。四是過(guò)橋還貸。由產(chǎn)業(yè)基金對(duì)企業(yè)提供臨時(shí)性資金扶持，用于還舊借新，續(xù)短為長(zhǎng)?！巴侗ＹJ聯(lián)合”的運(yùn)作方式涉及到產(chǎn)業(yè)基金、銀行、擔(dān)保公司和企業(yè)四個(gè)主體，突破了以往簡(jiǎn)單的基金企業(yè)或銀行擔(dān)保公司企業(yè)間的兩方或三方經(jīng)濟(jì)行為，建立了一個(gè)主體更多，領(lǐng)域更廣，效率

9、更高，關(guān)系更牢固，運(yùn)作更科學(xué)的合作模式。在這一模式的基礎(chǔ)上，還可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行再次創(chuàng)新，以更好地服務(wù)企業(yè)發(fā)展。另外在推動(dòng)基金合作業(yè)務(wù)開展時(shí)，可以創(chuàng)新合作模式。在普通的以資金合作方式設(shè)立子基金模式外，嘗試探索以資金合作加技術(shù)合作方式設(shè)立子基金。如在專業(yè)投資機(jī)構(gòu)外，引入科研院所作為第三方。基金由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和科研院所合作發(fā)起，由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理，由科研院所提供新材料方面的專業(yè)技術(shù)評(píng)估和對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行技術(shù)導(dǎo)入和提升。這一模式有效擴(kuò)展了基金的合作領(lǐng)域和合作方式，整合了更加廣泛的資源，提升了基金對(duì)企業(yè)的服務(wù)能力和服務(wù)水平。五、產(chǎn)業(yè)基金的增值服務(wù)通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合的方式加速企業(yè)成長(zhǎng)，是產(chǎn)業(yè)基金的投資目標(biāo)。

10、如何實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，則要求在向被投資企業(yè)提供資金扶持的同時(shí)，更為重要的是為被投資企業(yè)提供增值服務(wù)，集合資本優(yōu)勢(shì)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)提升企業(yè)內(nèi)在價(jià)值。一是優(yōu)化企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。產(chǎn)業(yè)基金往往以戰(zhàn)略投資者身份進(jìn)入企業(yè)，成為股東后實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，進(jìn)而建立具有制衡機(jī)制的治理結(jié)構(gòu)，在制度安排上提升企業(yè)決策和運(yùn)營(yíng)水平。這一點(diǎn)對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)是十分迫切，大量的民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，都要解決家族治理向科學(xué)管理的轉(zhuǎn)軌挑戰(zhàn)，引入基金這樣的機(jī)構(gòu)投資人十分必要。二是參與制定發(fā)展戰(zhàn)略。制定清晰科學(xué)的戰(zhàn)略，提高企業(yè)的管理能力是產(chǎn)業(yè)基金投資后管理中最重要的工作?；鹪谶M(jìn)入企業(yè)以后，根據(jù)企業(yè)的所在行業(yè)、主營(yíng)業(yè)務(wù)和優(yōu)勢(shì)分析，特別是能結(jié)合資本市場(chǎng)

11、的需求，幫助企業(yè)制定更加清晰科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略。三是提升企業(yè)管理水平。產(chǎn)業(yè)基金在實(shí)際運(yùn)作中，通過(guò)與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的合作，可以引入外部人力資源，提升被投資企業(yè)管理水平。專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員大多數(shù)具備豐富的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，熟悉實(shí)業(yè)企業(yè)的管理和運(yùn)作，因而能幫助企業(yè)通過(guò)完善制度、加強(qiáng)內(nèi)控、規(guī)范操作等方面工作，系統(tǒng)全面地提升企業(yè)管理運(yùn)營(yíng)水平。同時(shí)還能提供人才支持。專業(yè)投資機(jī)構(gòu)不僅對(duì)某個(gè)行業(yè)的技術(shù)和市場(chǎng)狀況熟悉，還與這個(gè)行業(yè)的經(jīng)理型高級(jí)人才保持密切的關(guān)系，能夠幫助企業(yè)招募重要的管理人員。四是提供后續(xù)財(cái)務(wù)支持。產(chǎn)業(yè)基金可以運(yùn)用自己在資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)上的聯(lián)系和技能為被投資企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展籌集后續(xù)資金。一方面可以利

12、用其在投資業(yè)內(nèi)的廣泛聯(lián)系，邀請(qǐng)其他專業(yè)投資機(jī)構(gòu)一起投資；另一方面可以擴(kuò)寬融資渠道，以信貸、信托、發(fā)行債券等方式幫助企業(yè)獲取發(fā)展所必需的資金。五是整合資源。產(chǎn)業(yè)基金依靠政府信用，擁有資金和資源雙重優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)楸煌顿Y企業(yè)提供豐富的發(fā)展資源。通過(guò)嫁接政府、市場(chǎng)、公共關(guān)系、合作伙伴、技術(shù)創(chuàng)新等發(fā)展資源，為企業(yè)創(chuàng)造更加有利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，加快企業(yè)成長(zhǎng)步伐。如幫助尋找重要的客戶和供應(yīng)商，幫助企業(yè)順利進(jìn)行生產(chǎn)、銷售和售后服務(wù)，在企業(yè)創(chuàng)建或早期發(fā)展階段，這種幫助對(duì)企業(yè)的成功至關(guān)重要。還可以利用與科研院所或其他技術(shù)開發(fā)機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，幫助聘請(qǐng)外部專家，提供技術(shù)咨詢，提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。六是實(shí)施資本運(yùn)作。產(chǎn)業(yè)投資資本的增值在很大程度上是通過(guò)其在被投資企業(yè)的股權(quán)退出得以實(shí)現(xiàn)的。資本的退出渠道主要是并購(gòu)和公開上市?；鹜顿Y企業(yè)后，在股東分工上各側(cè)重，原有股東主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，基金股東負(fù)責(zé)資本運(yùn)作。一方面可以通