新能源主題基金的分類及優(yōu)選

1、新能源主題基金分類主流的新能源主題指數(shù)我們在 2022 年 4 月 27 日發(fā)布的報告“常勝”優(yōu)選因子在四 層分類下的基金投資策略中，按照風格-產(chǎn)業(yè)鏈-產(chǎn)業(yè)-行業(yè)，對 主動權益型基金進行了四層分類，并構(gòu)建“常勝”因子，在各層 級分類下優(yōu)選基金。從中觀角度出發(fā)，四層分類法涵蓋了風格、 產(chǎn)業(yè)鏈及行業(yè)層面，但未包含主題概念。為了進一步完善基金分 類體系，本報告對該分類維度進行延伸，以新能源主題基金為例，研究主題基金的分類及優(yōu)選方法。在本報告中，我們將重點解決以下三個問題：第一，篩選新能源主題相關的所有基金。傳統(tǒng)方法往往根據(jù)基金名稱或基金介紹數(shù)據(jù)篩選主題基金，但由于基金經(jīng)理變更、基金轉(zhuǎn)型等原因，該方法

2、選出的基金可能存在較大誤差。本報告采用基金持倉數(shù)據(jù)進行計算，所篩選的基金不考慮基金名稱等因素，其誤差相對前者較小。第二，對所有新能源主題基金做優(yōu)選排序。在完成基金分類后，我們構(gòu)建指標篩選該主題下的優(yōu)質(zhì)基金。按照因子特征，我們將回測因子分為收益因子（年化收益）、收益持續(xù)性因子（“常勝”因子）、風險收益因子（Sharpe、Calmar、Sortino）和風險因子（波動率、下行波動率、最大回撤）四類，根據(jù)歷史回測結(jié)果判斷適合新能源主題基金的優(yōu)選因子。第三，統(tǒng)計新能源基金中還未成為普遍持倉的“小眾”個股。在第四章，我們梳理了近期新能源基金在新能源概念股票的持倉 情況，其中對于持倉基金數(shù)量較小的個股，公

3、募權益基金的機構(gòu) 共識度相對較低，可關注其潛在的投資機會。主流的新能源主題指數(shù)本報告以新能源主題為例，當前市場上主流的新能源主題指 數(shù)約 12 只，主要分為新能源、新能源車、電池、光伏等四個類別。其中：新能源主要包括中證新能源指數(shù)（399808.SZ）、中證內(nèi)地新 能 源 主 題 指 數(shù) （000941.CSI）、 中 證 新 能 源 產(chǎn) 業(yè) 指 數(shù)（930771.CSI）和國證新能源指數(shù)（399412.SZ）等 4 只指數(shù)；新能源車主要包括中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)（930997.CSI）、中 證 新 能 源 汽 車 指 數(shù) （399976.SZ）、 國 證 新 能 源 車 指 數(shù)（399417

4、.SZ）、中證智能汽車主題指數(shù)（930721.CSI）和中證智能電動汽車指數(shù)（H11052.CSI）等 5 只指數(shù)；電池主要包括中證電池主題指數(shù)（931719.CSI）和國證新能源車電池指數(shù)（980032.CNI）；光伏主要包括中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931151.CSI）。具體指數(shù)信息如下表所示，我們將每期各新能源主題指數(shù)的成分股取并集，得到各期新能源主題的股票池。表 1 主流的新能源主題指數(shù)分類指數(shù)代碼指數(shù)簡稱指數(shù)全稱簡介新能源399808.SZ中證新能中證新能源指數(shù)選取滬深市場中涉及可再生能源生產(chǎn)、新能源應用、新能源存儲以及新能源交互設備等業(yè)務的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映新能源產(chǎn)業(yè)相關上

5、市公司證券的整體表現(xiàn)。000941.CSI新能源中證內(nèi)地新能源主題指數(shù)從滬深市場中涉及新能源生產(chǎn)、新能源存儲以及新能源汽車等業(yè)務的上市公司證券中選取新能源業(yè)務規(guī)模較大、盈利較好的 50 只樣本作為指數(shù)樣本，為市場提供多樣化的投資標的。930771.CSICS 新能源中證新能源產(chǎn)業(yè)指數(shù)從滬深市場中選取新能源產(chǎn)業(yè)上游原材料，新能源中游生產(chǎn)及設備制造，新能源下游應用、存儲及交互設備、新能源汽車等代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本。399412.SZ國證新能國證新能源指數(shù)反映滬深兩市新能源及新能源汽車行業(yè)上市公司整體表現(xiàn)，根據(jù)入圍選樣空間股票的 A 股日均總市值和 A 股日均成交金額進行篩選，選取 70

6、名股票構(gòu)成指數(shù)樣本股。新能源汽車930997.CSI新能源車中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)選取業(yè)務涉及新能源汽車產(chǎn)業(yè)的滬深 A 股上市公司（包括新能源整車、充電樁、鋰電設備、電機電控、電池材料、電芯電池組、配套設備以及相關上游材料等）作為樣本，以反映新能源汽車產(chǎn)業(yè)的整體表現(xiàn)。399976.SZCS 新能車中證新能源汽車指數(shù)從滬深市場中選取涉及鋰電池、充電樁、新能源整車等業(yè)務的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映新能源汽車相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。399417.SZ新能源車國證新能源車指數(shù)反映滬深兩市新能源汽車產(chǎn)業(yè)相關上市公司的整體表現(xiàn)，根據(jù)入圍選樣空間股票的 A 股日均總市值和 A 股日均成交金額進行篩

7、選，選取 50 名股票構(gòu)成指數(shù)樣本股，樣本數(shù)量不足則按實際數(shù)量納入。930721.CSICS 智汽車中證智能汽車主題指數(shù)將為智能汽車提供終端感知、平臺應用的公司，以及其他受益于智能汽車的公司作為智能汽車主題，包括但不限于智能汽車硬件軟件提供商，整車廠商，互聯(lián)網(wǎng)廠商，行業(yè)應用供應商等，選取 80 只股票作為指數(shù)樣本。H11052.CSI智能電車中證智能電動汽車指數(shù)從滬深 A 股中選取主營業(yè)務涉及智能電動汽車動力系統(tǒng)、感知系統(tǒng)、決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、通訊系統(tǒng)、整車生產(chǎn)以及汽車后市場的上市公司股票作為樣本股，反映智能電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈上市公司股票的整體表現(xiàn)。電池931719.CSICS 電池中證電池主題指

8、數(shù)數(shù)從滬深市場中選取業(yè)務涉及動力電池、儲能電池、消費電子電池以及相關產(chǎn)業(yè)鏈上下游的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映電池主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。980032.CNI新能電池國證新能源車電池指數(shù)反映 A 股市場中新能源車電池產(chǎn)業(yè)上市公司的市場表現(xiàn)，根據(jù)入圍選樣空間股票的 A 股日均總市值和 A 股日均成交金額進行篩選，選取 50 名股票構(gòu)成指數(shù)樣本股，樣本數(shù)量不足則按實際數(shù)量納入。光伏931151.CSI光伏產(chǎn)業(yè)中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)將主營業(yè)務涉及光伏產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游的上市公司股票作為待選樣本，選取不超過 50 家最具代表性公司作為樣本股，反映光伏產(chǎn)業(yè)公司的整體表現(xiàn)，為投資者提供新的投資標的。資料

9、來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所相對值法下的新能源基金分類在得到每期新能源主題股票池后，我們借鑒四層分類法的相對值算法，對新能源基金進行樣本池篩選。計算全市場股票基金滾動過去4 個半年度報告期，在該股票池內(nèi)的持倉占凈值比均值。將該均值降序排列，取排名位于前 15%分位數(shù)的基金，作為新能源主題分類下的基金池。相對值法所篩選的基金需要滿足成立時間滿 2 年，當前根據(jù)2021Q4 基金全部持倉數(shù)據(jù)，該方法所篩選的新能源基金共計 402只，其中靈活配置型基金占比最大（168 只，占比 42%），其次為偏股混合型基金（120 只，占比 30%）。圖 1 相對值法篩選的新能源主題基金（成立滿 2

10、年）統(tǒng)計資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所絕對值法下的新能源基金分類上述方法采取相對排名百分位數(shù)，對主題基金進行分類。該方法的優(yōu)點是能在歷史上各期選取充分數(shù)量的主題基金樣本，方便進行歷史回測。其缺點是所選基金在該主題下的持倉占比可能不高，即所篩選的基金可能并非重倉該主題，僅因持倉排名靠前而被選入樣本池；另外，當該主題下基金數(shù)量較多時，所篩選的樣本池可能不全。為了解決上述問題，我們構(gòu)建絕對值算法，其中分為嚴格和寬松兩種方法。具體算法為：絕對值法（嚴格）：計算全市場股票基金滾動過去 4 個半年度報告期，在該主題股票池內(nèi)的持倉占凈值比。要求滾動 4 個半年度中，每期的持倉占比均大于或等于

11、50%，滿足條件的基金作為該主題分類下的樣本池。絕對值法（寬松）：計算全市場股票基金滾動過去 4 個半年度報告期，在該主題股票池內(nèi)的持倉占凈值比均值，篩選占比均值大于或等于 50%的基金，作為該主題分類下的樣本池。兩種絕對值算法中，前者條件更為嚴格，本報告采用絕對值法（嚴格）篩選新能源主題基金池。當前，根據(jù) 2021Q4 基金全部持倉數(shù)據(jù)，絕對值法（嚴格）所篩選的新能源主題基金（成立時間滿 2 年）共計 33 只。其中，普通股票型基金占比最大（14 只，占比 42%），其次為被動指數(shù)型基金（7 只，占比 21%），偏股混合型基金和靈活配置型基金均為 6只，占比均為 18%。絕對值算法可以選出絕

12、對重倉該主題的基金，但在進行歷史回測時，由于早期基金（尤其是重倉該主題的基金）數(shù)量較少，在某些時期篩選的主題基金樣本數(shù)量過小。因而在回測時，我們采取相對值法篩選主題基金池。在單期篩選基金，無需歷史回測時，我們采取絕對值法（嚴格）篩選主題基金。表 2 絕對值法（嚴格）篩選的新能源主題基金（成立滿 2 年）基金類型基金代碼基金簡稱基金規(guī)模（合計，億元）基金經(jīng)理成立日期普通股票型基金003834華夏能源革新A187.7鄭澤鴻2017-06-07001790國泰智能汽車A83.1王陽2017-08-01004812中歐先進制造A62.4盧純青2018-01-19003984嘉實新能源新材料A59.5姚

13、志鵬,熊昱洲2017-03-16000828泰達宏利轉(zhuǎn)型機遇A54.8王鵬2014-11-18002168嘉實智能汽車52.2姚志鵬2016-02-04000696匯添富環(huán)保行業(yè)46.6趙劍2014-09-16001616嘉實環(huán)保低碳46.4姚志鵬2015-12-30005927創(chuàng)金合信新能源汽車A42.5曹春林2018-05-08000409鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)32.1孟昊2014-03-07003853金鷹信息產(chǎn)業(yè)A18.1倪超2017-03-10005037銀華新能源新材料量化A14.3李宜璇,張凱,楊騰2017-09-15001166建信環(huán)保產(chǎn)業(yè)9.2姜鋒2015-04-22004925長信低

14、碳環(huán)保行業(yè)量化A8.5左金保,姚奕帆2017-11-09偏股混合型基金005939工銀瑞信新能源汽車A99.0杜洋2018-11-14000209信誠新興產(chǎn)業(yè)A70.8孫浩中2013-07-17006250上投摩根動力精選A12.4郭晨2019-01-29007163浦銀安盛環(huán)保新能源A4.7楊達偉2019-07-09008640方正富邦科技創(chuàng)新A2.2吳昊2020-01-21400015東方新能源汽車主題185.8李瑞2011-12-28靈活配置型基金002190農(nóng)銀匯理新能源主題224.3邢軍亮2016-03-29001606農(nóng)銀匯理工業(yè) 4.050.8張燕2015-08-13001156

15、申萬菱信新能源汽車39.9周小波,熊哲穎2015-05-07001951金鷹改革紅利34.3韓廣哲2015-12-02002083新華鑫動力A29.1劉彬2016-06-08398051中海環(huán)保新能源23.0左劍2010-12-09被動指數(shù)型基金160225國泰國證新能源汽車A26.7謝東旭2016-07-01159806國泰中證新能源汽車 ETF16.2徐成城2020-03-10161033富國中證智能汽車A3.6張圣賢2016-02-16501057匯添富中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)A149.4過蓓蓓2018-05-23512580廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè) ETF21.5霍華明2017-01-2551503

16、0華夏中證新能源汽車 ETF95.2李俊2020-02-20515700平安中證新能源汽車產(chǎn)業(yè) ETF59.3錢晶2019-12-31資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所新能源主題基金優(yōu)選模型基金優(yōu)選因子在對主題基金進行分類后，我們構(gòu)建指標篩選該主題下的優(yōu)質(zhì)基金。在 2022 年 4 月 27 日發(fā)布的報告“常勝”優(yōu)選因子在四層分類下的基金投資策略中，我們構(gòu)建了“常勝”因子，衡量基金收益的持續(xù)性。“常勝”的定義為：某基金在過去 t 個月的月份中，有 x 個月份“勝利”了，“勝利”標準為該基金每個月凈值是否創(chuàng)新高，則基金的月度勝率 x/t（%）即為“常勝”指標。 = /其中，wr 為“常

17、勝”因子，t 為滾動回溯月份數(shù)，x 代表過去t個月中凈值創(chuàng)新高的月份數(shù)。除“常勝”因子外，我們加入常見的風險收益指標，分別對主題基金進行歷史回測，根據(jù)回測結(jié)果篩選適合該主題的風險收益因子。按照因子特征，我們將回測因子分為收益因子、收益持續(xù)性因子、風險收益因子和風險因子四類。本報告采用的因子如下：收益因子：年化收益收益持續(xù)性因子：“常勝”因子風險收益因子：Sharpe、Calmar、Sortino d.風險因子：波動率、下行波動率、最大回撤對于單個因子，我們將全市場股票基金在截面上的因子降序排列，按照排名分為 5 組，其中組 1 的因子最小，組 5 的因子最大。根據(jù)因子分組后，我們分別對 5 組

18、基金組合進行回測，以此判斷因子的有效性。如果組合凈值表現(xiàn)呈現(xiàn)組 5 至組 1 的單邊遞減規(guī)律，說明因子有效性較強。則我們構(gòu)建增強的 Top10 組合，即從組 5 中將因子排名前 10 的基金選出并構(gòu)建 FOF 組合。模型參數(shù)樣本范圍：全市場股票型公募基金，包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金、被動指數(shù)型基金和增強指數(shù)型基金；分類標準：相對值法篩選新能源主題基金回測區(qū)間：2017 年 2 月 3 日至 2022 年 6 月 17 日；數(shù)據(jù)頻率：日度；調(diào)倉頻率：半年度；篩選條件：初始基金，沒有封閉運作期，最近季報披露的基金規(guī)模不小于 1 億元，基金經(jīng)理任職至少 1 年

19、（365 個自然日），同一個基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品至多篩選一只；基準指數(shù)：選取中證新能源指數(shù)（399808.SZ）和中證 800（000906.SH）兩個指數(shù)作為基準指數(shù)。表 3 模型參數(shù)參數(shù)設定值樣本范圍全市場股票型公募基金，包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金、被動指數(shù)型基金和增強指數(shù)型基金分類標準相對值法篩選新能源主題基金回測區(qū)間2017 年 2 月 3 日至 2022 年 6 月 17 日數(shù)據(jù)頻率日度調(diào)倉頻率半年度篩選條件初始基金，沒有封閉運作期，最近季報披露的基金規(guī)模不小于 1 億元，基金經(jīng)理任職至少 1 年，同一個基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品至多篩選一只基準

20、指數(shù)中證新能源指數(shù)（399808.SZ）、中證 800（000906.SH）資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所基金優(yōu)選模型回測各因子回測表現(xiàn)對比下圖展示了各因子的組 5（因子最大租）凈值表現(xiàn)，其中，年化收益、Sortino、Sharpe 和Calmar 等因子的組5 凈值表現(xiàn)較優(yōu)。波動率、下行波動率、最大回撤等風險因子的全歷史凈值收益整體低于其他因子。圖 2 收益、收益持續(xù)性及風險收益因子的組 5 凈值圖 3 風險因子的組 5 凈值資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所下表展示了各因子的組 5（因子最大組）的風險收益指標，其中，Sor

21、tino、年化收益、Sharpe 和 Calmar 等因子的組 5 表現(xiàn)較優(yōu)，其組 5 的年化收益在 19%以上，夏普比率在 0.85 以上。波動率、下行波動率和最大回撤等風險因子的組 5 相對其他因子更穩(wěn)健，其組 5 的年化波動率低于 20%，最大回撤低于 33%。表 4 各因子的組 5 風險收益指標分類因子累計收益年化收益SharpeCalmar年化波動率最大回撤收益因子年化收益165.9320.750.860.5624.16-36.82收益持續(xù)性因子“常勝”因子118.9916.310.750.4421.73-37.50風險收益因子Sharpe161.2220.340.870.5423.

22、32-37.33Calmar152.5419.560.860.5122.75-38.03Sortino169.2121.040.910.5723.13-37.15風險因子波動率92.7813.490.730.4518.50-30.24下行波動率95.0613.750.720.4319.05-32.08最大回撤100.6314.370.730.4719.72-30.82基準指數(shù)新能源指數(shù)150.1619.340.640.4130.11-46.88中證 80020.223.610.190.1119.49-33.24資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所下圖展示了各因子的 Top10（因子排名

23、前 10 名的基金組合）組合凈值，與各因子組 5 表現(xiàn)結(jié)果類似，年化收益、Sortino、 Sharpe 和 Calmar 等因子的 Top10 組合凈值表現(xiàn)較優(yōu)，波動率、 下行波動率、最大回撤等風險因子的歷史整體收益低于其他因子。圖 4 收益、收益持續(xù)性及風險收益因子 Top10 組合凈值圖 5 風險因子 Top10 組合凈值資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所下表展示了各因子 Top10 組合的風險收益指標，其中年化收益、Sortino、Sharpe 和 Calmar 等因子的 Top10 組合年化收益均超過 20%，夏普比率高于 0.8

24、7，整體表現(xiàn)較優(yōu)。波動率、下行波動率和最大回撤等風險因子的 Top10 組合相對其他因子更加穩(wěn)健，其 Top10 組合的年化波動率低于 20%，最大回撤低于 31%。其中，波動率因子的 Top10 組合年化波動率和最大回撤最低，分別為 17.67%、-28.55%。在新能源主題基金內(nèi)構(gòu)建優(yōu)選組合時，投資者可根據(jù)組合目 標進行因子篩選。如果組合目標側(cè)重于收益或風險調(diào)整后的收益，則可選取年化收益、Sortino、Sharpe 和 Calmar 等因子；如果組 合目標側(cè)重于波動率或最大回撤，則可選擇波動率、下行波動率 和最大回撤等風險因子。表 5 各因子的 Top10 組合風險收益指標分類因子累計收

25、益年化收益SharpeCalmar年化波動率最大回撤收益因子年化收益185.1322.390.900.6524.80-34.21收益持續(xù)性因子“常勝”因子131.8617.600.820.4821.59-36.90風險收益因子Sharpe165.8620.750.880.6123.62-34.02Calmar160.8820.310.910.6122.20-33.27Sortino179.4121.910.930.6423.47-34.05風險因子波動率89.1813.080.740.4617.67-28.55下行波動率96.3913.900.760.4718.23-29.57最大回撤82.8

26、112.340.640.4019.40-30.94基準指數(shù)新能源指數(shù)150.1619.340.640.4130.11-46.88中證 80020.223.610.190.1119.49-33.24資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所年化收益因子的長期有效性較強下圖展示了年化收益因子的分組回測凈值，其中組 5（因子最大組）在五組中表現(xiàn)最優(yōu)，整體跑贏其他四組、全樣本及新能源指數(shù)。其次為組 4，跑贏組 1、組 2 和組 3。組 2 和組 3 整體跑輸其他三組。除組 1 外（5 組中排名第三），組 5 至組 2 表現(xiàn)呈現(xiàn)單邊遞減規(guī)律，表明因子的有效性整體較強。圖 6 年化收益因子分組回測凈值資

27、料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所下圖為年化收益因子的 Top10 凈值表現(xiàn)，其在全歷史整體跑贏組 5、新能源指數(shù)、全樣本及中證 800 指數(shù)。表明 Top10 組合（年化收益因子最大的 10 只基金構(gòu)建的組合）相對組 5 有明顯的增強效果，指標的長期有效性較強。圖 7 年化收益因子 Top10 組合凈值資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所下表展示了年化收益因子的分組及Top10 組合風險收益指標，組 5 的年化收益、夏普比率優(yōu)于其他四組、全樣本組合及新能源指數(shù)。Top10 組合相比組 5 表現(xiàn)更優(yōu)，其年化收益為 22.39%、夏普比率為 0.90，組合整體表現(xiàn)優(yōu)異。表 6 年

28、化收益因子的分組及 Top10 組合風險收益指標組累計收益年化收益SharpeCalmar年化波動率最大回撤Top10185.1322.390.900.6524.80-34.21組 5165.9320.750.860.5624.16-36.82組 4119.7016.390.730.4422.53-37.59組 392.7113.480.620.3721.67-36.48組 292.2713.430.610.3521.99-37.87組 1108.6715.240.700.3921.78-38.70全樣本115.4815.950.730.4422.00-36.41新能源指數(shù)150.1619.3

29、40.640.4130.11-46.88中證 80020.223.610.190.1119.49-33.24資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所下表展示了年化收益因子的分組及Top10 組合歷史分年收益，其中 Top10 和組 5 整體表現(xiàn)相對穩(wěn)健。在 2018 年市場下跌時，其收益約為-24%，相對新能源指數(shù)約有 10%的超額收益；在 2017、 2021 等年份的絕對收益顯著高于新能源指數(shù)。表 7 年化收益因子的分組及 Top10 組合分年收益組201720182019202020212022YTDTop1025.11-24.5845.6950.9652.50-10.09組 525

30、.28-24.4546.9055.2135.07-9.93組 423.88-28.0060.6265.613.71-12.21組 316.54-28.7747.5564.664.32-11.30組 219.72-33.1156.0369.641.84-13.52組 19.11-33.8656.7466.6525.37-14.27全樣本18.82-29.7153.6964.3013.64-12.24新能源指數(shù)9.37-35.0425.49100.8738.94-5.06中證 80014.16-28.3735.3923.95-1.98-12.80資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所下表為年

31、化收益因子的 Top10 組合近期所選基金（截止 2022年 1 月 28 日）。表 8 年化收益因子的 Top10 組合近期選基（截止 2022 年 1 月 28 日）序號基金代碼基金簡稱基金類型基金規(guī)模（合計，億元）基金經(jīng)理成立日期1001656農(nóng)銀匯理中國優(yōu)勢靈活配置型基金2.9許拓2017-06-082519918華夏興和靈活配置型基金53.1李彥2014-05-303003961易方達瑞程A靈活配置型基金35.0賈健2016-12-154000739平安新鑫先鋒A靈活配置型基金5.6張曉泉2015-01-295001718工銀瑞信物流產(chǎn)業(yè)A普通股票型基金32.4張宇帆2016-03-

32、016161033智能汽車 LOF被動指數(shù)型基金3.6張圣賢2016-02-167000039農(nóng)銀匯理低估值高增長偏股混合型基金2.8張燕2013-03-268005094萬家臻選偏股混合型基金13.4莫海波2017-12-209000689前海開源新經(jīng)濟A靈活配置型基金125.0崔宸龍2014-08-2010040015華安動態(tài)靈活配置A靈活配置型基金22.9蔣璆2009-12-22資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所新能源基金持倉的“小眾”個股在本報告的 1.2 節(jié)，我們篩選了市場上主流的新能源主題指數(shù)，將其每期的成分股取并集，得到各期新能源主題的股票池。在本 章，我們梳理了近期新

33、能源基金在新能源概念股票的持倉情況， 統(tǒng)計各行業(yè)新能源概念股票的持倉基金數(shù)。截止 2021 年 12 月 31 日，新能源主題基金在電力設備及新能源行業(yè)中，持倉的新能源概念股票數(shù)量最多（73 只，占比 37%）， 其次為汽車（24 只，占比 12%）和電子行業(yè)（21 只，占比 11%）。圖 8 新能源基金持倉的新能源概念股票數(shù)行業(yè)分布（截止 2021H2）資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所下表統(tǒng)計了截止 2021 年 12 月 31 日，各行業(yè)的新能源概念個股持倉的新能源基金數(shù)。其中對于還未成為普遍持倉的“小眾”個股，例如絕對值法下持倉基金數(shù)小于或等于 2 的股票，其公募權益基金的機

34、構(gòu)共識度相對較低，可結(jié)合個股基本面等信息，關注其潛在的投資機會。表 9 新能源主題個股的持倉基金數(shù)（電力設備及新能源行業(yè)，截止 2021H2）股票信息絕對值法相對值法股票信息絕對值法相對值法行業(yè)股票代碼股票簡稱基金數(shù)相對上期增加基金數(shù)相對上期增加行業(yè)股票代碼股票簡稱基金數(shù)相對上期增加基金數(shù)相對上期增加電力設備及新能源300750寧德時代321131114電力設備及新能源300772運達股份322723603659璞泰來23697-14600875東方電氣321918300014億緯鋰能2272168601877正泰電器333932002850科達利2086020601985中國核電312018

35、301155海力風電1919155155603606東方電纜335553688005容百科技19668-18000591太陽能211312300274陽光電源156169-7002196方正電機2175600884杉杉股份1575219002487大金重工223432601012隆基綠能156186-23002610愛康科技203-1600885宏發(fā)股份13439-3300745欣銳科技211817600110諾德股份12152-4300820英杰電氣22129002340格林美11322-2600482中國動力2143300124匯川技術11177-36600869遠東股份217300207

36、4國軒高科1044214601126四方股份221917002459晶澳科技9510718601222林洋能源202418300438鵬輝能源963521601615明陽智能203022300001特銳德85295603063禾望電氣22118600438通威股份8171-24603185上機數(shù)控2-111-12603806福斯特808515002176江特電機111812688390固德威8255-6002249大洋電機101-2688599天合光能859835002506協(xié)鑫集成1010600406國電南瑞777059002879長纜科技1144300763錦浪科技6-278-130006

37、8南都電源1-12-2601865福萊特634923300080易成新能1111688339億華通-U651611300376易事特1010002227奧特迅5454300477合縱科技1-14-5002531天順風能534234300484藍海華騰1111002129TCL 中環(huán)41432300569天能重工1166300118東方日升432112600089特變電工1-11811600580臥龍電驅(qū)42125600151航天機電1-120600732愛旭股份421814600416湘電股份111312603218日月股份403720600577精達股份1-12310002202金風科技31

38、1911601016節(jié)能風電101110002518科士達316-1601311駱駝股份1032300393中來股份321312601908京運通101-1300443金雷股份323633603396金辰股份10140300681英搏爾321615資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所股票信息絕對值法相對值法股票信息絕對值法相對值法行業(yè)股票代碼股票簡稱基金數(shù)相對上期增加基金數(shù)相對上期增加行業(yè)股票代碼股票簡稱基金數(shù)相對上期增加基金數(shù)相對上期增加汽車002594比亞迪211114522電力及公用事業(yè)600905三峽能源81731600699均勝電子8018-4600499科達制造415219

39、300432富臨精工73217601778晶科科技431615601689拓普集團7-1703000155川能動力2-1127601799星宇股份7232-12000875吉電股份112120600733北汽藍谷6280003816中國廣核1040601238廣汽集團52186600032浙江新能105-11601633長城汽車5146-15600803新奧股份114-3002126銀輪股份431711有色金屬603799華友鈷業(yè)205143-19600066宇通客車41101002460贛鋒鋰業(yè)194137-8600418江淮汽車31101002466天齊鋰業(yè)1912167104002906

40、華陽集團203012002240盛新鋰能1174318002920德賽西威2捷股份1066428300742越博動力2222300618寒銳鈷業(yè)102348000559萬向錢潮1043600549廈門鎢業(yè)63106002284亞太股份1188300748金力永磁214126600166福田汽車1-11-2603993洛陽鉬業(yè)2010-3600741華域汽車10215000762西藏礦業(yè)102613601127小康股份10124600366寧波韻升1065601965中國汽研1050601137博威合金111310603197保隆科技1-1163綜合000009中國寶安

41、137348603305旭升股份111916家電002050三花智控9-132-14603596伯特利1際股份3111-13603786科博達1-111-1交通運輸002245蔚藍鋰芯765522建筑003035南網(wǎng)能源1061房地產(chǎn)600773西藏城投1-1103資料來源：Wind, 聚源, 上海證券研究所表 11 新能源主題個股的持倉基金數(shù)（電子、計算機、通信行業(yè)，截止 2021H2）股票信息絕對值法相對值法股票信息絕對值法相對值法行業(yè)股票代碼股票簡稱基金數(shù)相對上期增加基金數(shù)相對上期增加行業(yè)股票代碼股票簡稱基金數(shù)相對上期增加基金數(shù)相對上期增加電子600563法拉電子1044512電子688388嘉元科技2176912002475立訊精密8213615603501韋爾股份2012315300207欣旺達8-1883計算機