高送轉(zhuǎn)引起股票市場泡沫的影響3400字

1、高送轉(zhuǎn)引起股票市場泡沫的影響3400字 摘要：我國證券交易所成立近20年，中國股市從無到有，從小到大，獲得了顯著的成效。我國股市尚處于初級階段，高送轉(zhuǎn)作為一種有效地股利分析方式，存在一些需要認(rèn)真研究解決的問題，泡沫現(xiàn)象正是其中之一，而泡沫那么是由很多因素引起的，因此就中小板高送轉(zhuǎn)引起泡沫的情況進(jìn)展了比擬分析，將中小板與創(chuàng)業(yè)板進(jìn)展了，并分析該效應(yīng)產(chǎn)生的原因及提出相關(guān)建議。 關(guān)鍵詞：高送轉(zhuǎn)；中小板；市場膨脹效應(yīng)中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j ki.16723198.2022.02.0611中小板、高送轉(zhuǎn)及各類定義1.1中小板的定義中小板是指流通盤小于1億以下的創(chuàng)業(yè)板塊

2、，2022年5月經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中?證監(jiān)會批準(zhǔn)深交所在主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊，是創(chuàng)業(yè)板的前奏。中小板市場作為創(chuàng)業(yè)板的一種過渡，大多處于企業(yè)生命周期的成長期，具有高成長高收益的特點(diǎn)，60%以上集中于東南沿海等經(jīng)濟(jì)興旺地區(qū)，多數(shù)企業(yè)是各細(xì)分行業(yè)的龍頭，科技含量較高，擁有自主專利技術(shù)的接近90%。中小企業(yè)板塊進(jìn)入門檻較高，上市條件較為嚴(yán)格，接近于現(xiàn)有主板市場。1.2中小板與創(chuàng)業(yè)板的區(qū)別創(chuàng)業(yè)板主要效勞于處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)，條件比中小板的條件寬松。我國于2022年10月23日設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場，截止2022年10月，中小板企業(yè)895家，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)695家。與主板市場只接納成熟的、已形成足夠規(guī)模的企業(yè)不同

3、，創(chuàng)業(yè)板以成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為效勞對象，市場風(fēng)險高于主板，需要較高的資金回報率支持，因此在高送轉(zhuǎn)等方面，中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)突出，也易于形成比照。在創(chuàng)業(yè)板市場的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規(guī)模較小，業(yè)績也不突出，但有很大的成長空間。2高送轉(zhuǎn)企業(yè)及施行高送轉(zhuǎn)對企業(yè)的影響2.1高送轉(zhuǎn)情況簡介高送轉(zhuǎn)股票是指送紅股或轉(zhuǎn)增股票比例很大，一般可到達(dá)10送或轉(zhuǎn)5以上。股利的轉(zhuǎn)增，本質(zhì)是股東權(quán)益內(nèi)部構(gòu)造的調(diào)整，對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，對公司的盈利才能也并沒有任何本質(zhì)性影響。2.2高送轉(zhuǎn)對企業(yè)的正面影響高送轉(zhuǎn)由于投資者通常認(rèn)為“高送轉(zhuǎn)向市場傳遞了公司將來業(yè)績將保持高增長積極信號。目前

4、市場對“高送轉(zhuǎn)題材的熱捧，也能對股價起到推波助瀾的作用，投資者有望通過填權(quán)行情，從二級市場的股票增值中獲利，因此，大多數(shù)投資者都將“高送轉(zhuǎn)看作重大利好消息。對于進(jìn)步聲譽(yù)、提升股價，顯然是有利的。2.3高送轉(zhuǎn)對企業(yè)的負(fù)面影響高管違規(guī)減持導(dǎo)致的一些惡性事件的爆發(fā)，讓證監(jiān)會等部門也意識到，高管頻繁變動股份可能導(dǎo)致的嚴(yán)重后果，為了維護(hù)市場穩(wěn)定秩序，著手進(jìn)展了整改。2.4高送轉(zhuǎn)對中小投資者的影響我國中小投資者對于低價股存在著非理性偏好，創(chuàng)業(yè)板上市公司高送轉(zhuǎn)前的股價往往比擬高，而送轉(zhuǎn)后名義股價會下降，這會給投資者帶來錯覺，使得其認(rèn)為高送轉(zhuǎn)股即為低價股，引發(fā)跟風(fēng)購置，這種非理性偏好只會助漲“濫送轉(zhuǎn)風(fēng)氣，而不

5、能保證其預(yù)期收益。3高送轉(zhuǎn)引起各類股權(quán)變動3.1高送轉(zhuǎn)引起股權(quán)的稀釋效應(yīng)高送轉(zhuǎn)對股本稀釋情況的影響。在公司成長過程中， 股本擴(kuò)張是一項必不可少的根本條件。根據(jù)股本擴(kuò)張中是否有現(xiàn)金流入公司，可將股本擴(kuò)張分為兩類：一類是由于股權(quán)性融資形成的股本增加， 為“實(shí)擴(kuò)張；另一類是由公司自主擴(kuò)股行為增加流通股數(shù)，為“虛擴(kuò)張，在我國上市公司中主要表現(xiàn)為股票股利、公積金轉(zhuǎn)增股本。在這里，我們將股本“虛擴(kuò)張定義為股本稀釋，因為其雖然增加了股本，但沒有本質(zhì)的現(xiàn)金流入。3.2高送轉(zhuǎn)引起市值膨脹效應(yīng)股本擴(kuò)大帶來每股發(fā)行價的降低的比例不及股本擴(kuò)大的比例，于是很多公司都喜歡盡量增加發(fā)行股本，以保證在保持股權(quán)控制權(quán)的稀釋一定

6、比例下能籌集更多的資金。而實(shí)際上，并不一定是這樣，一般認(rèn)為價格的減低幅度小于股本的擴(kuò)張幅度，因此交易的價格也會有所偏高。根據(jù)公式：股票總市值=股本總數(shù)每股價值當(dāng)股本擴(kuò)大的倍數(shù)大于每股價值降低的比例的時候，股票總市值是升高的。3.3高送轉(zhuǎn)后的填權(quán)效應(yīng)在除權(quán)除息后的一段時間里，假如多數(shù)人對該股看好，該只股票交易市價高于除權(quán)除息基準(zhǔn)價，這種行情稱為填權(quán)。在一家好的公司公布高轉(zhuǎn)送分配的時候，很可能會有很多人認(rèn)為會有填權(quán)行情，紛紛購置，刺激股票上漲，而轉(zhuǎn)送之后又繼續(xù)填權(quán)，故帶來股票價格的不斷上漲，使總市值不斷上升。4創(chuàng)業(yè)板與中小板高送轉(zhuǎn)股票進(jìn)展分析4.1創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)股票4.1.1數(shù)據(jù)來源財務(wù)數(shù)據(jù)主要來源

7、于金融界 ：/.jrj. /中的上市公司各年度財務(wù)報告，以手工方式錄入了每家公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，由于文字原因，不再贅述，僅就原理進(jìn)展闡述。4.1.2樣本選取選出了49家創(chuàng)業(yè)板樣本中存在高送轉(zhuǎn)情況的上市公司作為研究樣本，具有很好的代表性。4.2中小板高送轉(zhuǎn)股票4.2.1數(shù)據(jù)來源同4.1.14.2.2樣本選取選出了38家中小板樣本中，存在高送轉(zhuǎn)情況的上市公司作為研究樣本，具有很好的代表性。5比擬創(chuàng)業(yè)板公司與中小板公司高送轉(zhuǎn)的差異創(chuàng)業(yè)板公司總共695家，實(shí)現(xiàn)高送轉(zhuǎn)49家。中小板公司總共895家，實(shí)現(xiàn)高送轉(zhuǎn)38家。比照發(fā)現(xiàn)中小板企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在送配方案上并無差異，在選擇股利政策時，也多項選擇擇送轉(zhuǎn)為其主

8、要形式，現(xiàn)金股利發(fā)放不多，多為股利股利形式。5.1比擬中小板高送轉(zhuǎn)公司與中小板未實(shí)行高送轉(zhuǎn)的差異 中小板中高送轉(zhuǎn)的企業(yè)與未施行高送轉(zhuǎn)的企業(yè)，市場表現(xiàn)上，高送轉(zhuǎn)企業(yè)的市場表現(xiàn)優(yōu)于非高送轉(zhuǎn)企業(yè)，但并不能說明高送轉(zhuǎn)企業(yè)在將來的業(yè)績表現(xiàn)上就優(yōu)于未進(jìn)展高送轉(zhuǎn)的中小板企業(yè)，只是股票的價值相對于未施行高送轉(zhuǎn)的企業(yè)，表現(xiàn)較為良好。5.2中小板高送轉(zhuǎn)企業(yè)與非高送轉(zhuǎn)企業(yè)市盈率、市凈率分析中小板高送轉(zhuǎn)企業(yè)進(jìn)展高送轉(zhuǎn)分配的目的各有不同，有的為了稀釋股本，有的為了降低價格。例如：大連電瓷002606在12年至16年的五年間，都有現(xiàn)金股利的支付，并于16年發(fā)放了10轉(zhuǎn)10派1元的股利，因此很快被填權(quán)。雖然股票價格的影響因

9、素眾多，但假如能在每年中都按時發(fā)放現(xiàn)金股利。并配以股票股利的政策，能給市場一種企業(yè)開展態(tài)勢良好的感覺。6問題與結(jié)論6.1中小板企業(yè)高送轉(zhuǎn)對于企業(yè)的作用1合理的股利政策可為企業(yè)節(jié)省稅費(fèi)。采用高送轉(zhuǎn)的方式發(fā)放股利，可以使企業(yè)有效節(jié)稅，不愿意發(fā)放現(xiàn)金股利，有利于企業(yè)內(nèi)部籌資。2高送轉(zhuǎn)并不是企業(yè)必備的唯一股利政策。高送轉(zhuǎn)公司外表上看，具備這些特點(diǎn)的公司能給投資者公司市值高，將來開展好的預(yù)期信息，假如企業(yè)市場占有率良好，行業(yè)前景明朗，企業(yè)的現(xiàn)金流正常，每股收益，每股市凈率也是衡量一個企業(yè)優(yōu)秀與否的重要指標(biāo)。6.2中小板企業(yè)高送轉(zhuǎn)對于投資者的作用1大局部?W者認(rèn)同我國股票市場屬于半強(qiáng)式市場，存在著信息不對

10、稱的問題。中小投資者無法預(yù)先得知這些“內(nèi)幕交易信息，作為市場交易中的弱勢群體，只能成為利益被剝奪方。中小投資者在投資時存在著非理性偏好，因此投資者在持有時，常關(guān)注企業(yè)短期的開展，現(xiàn)金股利如何，能否短期獲利，因此在企業(yè)的策略和投資者的策略上，都會出現(xiàn)不小的偏向。作為投資者，應(yīng)該更多的關(guān)注企業(yè)的行業(yè)前景以及成長性。而不是短期內(nèi)是否獲利，否那么會因此影響自己的判斷，錯失投資適宜股票的時機(jī)。2投資者應(yīng)該更多的關(guān)注高送轉(zhuǎn)而現(xiàn)金股利發(fā)放不多的企業(yè)，因為中小板和創(chuàng)業(yè)板都是中國最有開展前景的市場，新興行業(yè)不斷蓬勃，即便不能在短期內(nèi)獲得較大的現(xiàn)金紅利，許多企業(yè)也是能在將來獲得優(yōu)異的表現(xiàn)的。需要和那些通過短期獲利，圈錢的公司區(qū)別開來。參考文獻(xiàn)1王業(yè)，李國富.大額送轉(zhuǎn)股