我國信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展研究3400字

1、我國信貸資產(chǎn)證券化開展研究3400字 提要 目前，我國經(jīng)濟已經(jīng)進入新常態(tài)時期。為了更好地適應我國經(jīng)濟的變化，信貸資產(chǎn)證券化形式也要做出適當?shù)恼{(diào)整和改變。本文主要分析信貸資產(chǎn)證券化形式、產(chǎn)品開展現(xiàn)狀及存在的一系列問題，并提出相應建議。 畢業(yè)關鍵詞：資產(chǎn)證券化；形式選擇；開展；分析中圖分類號：F83 文獻標識碼：A收錄日期：2022年2月6日進入20世紀以來，資產(chǎn)證券化在國際金融界起到了舉足輕重的作用，是人類引以為豪的金融創(chuàng)新產(chǎn)品之一。目前，可供證券化的根底資產(chǎn)覆蓋范圍越來越廣，主要涉及到汽車貸款、住房貸款、助學貸款等工程，為了順應國際金融經(jīng)濟開展潮流和趨勢，越來越多的國家開場開展和不斷完善資產(chǎn)證

2、券化。由于我國證券公司開展較慢，資產(chǎn)證券化業(yè)務仍存在很多缺乏，與西方興旺國家相比，我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務仍處于起步階段。除此之外，在?Y產(chǎn)證券化產(chǎn)品設計方面，產(chǎn)品種類單一且缺乏創(chuàng)新型性。通過學習和比照，分析得到我國資產(chǎn)證券化形式和產(chǎn)品設計方面的開展現(xiàn)狀，從這些存在的問題入手，為我國資產(chǎn)證券化業(yè)務開展與產(chǎn)品設計提出建立性意見，共同推動我國證券公司的開展。 一、我國信貸資產(chǎn)證券化開展現(xiàn)狀及存在的問題與西方國家相比，我國的信貸資產(chǎn)證券化開展比擬晚，主要是為理解決我國市場經(jīng)濟開展過程中出現(xiàn)的各類問題，而在信貸資產(chǎn)證券化開展過程中，起到關鍵作用的就是政府的引導作用。為了更好地促進我國金融市場的開展，不斷調(diào)

3、整和晉級我國經(jīng)濟構(gòu)造，我國政府制定了許多相關法律法規(guī)。在我國，信貸資產(chǎn)證券化開展過程大致可以分為四個階段：第一階段是首輪試點階段20222022年；第二階段停滯開展20222022年；第三階段是試點重啟階段20222022年；第四階段是常規(guī)化開展階段2022年至今。一我國信貸資產(chǎn)證券化開展現(xiàn)狀。自從我國信貸資產(chǎn)證券化進入常規(guī)化開展階段后，開場出現(xiàn)活潑跡象。有數(shù)據(jù)顯示，進入2022年后，無論是資產(chǎn)證券化發(fā)行總額，還是資產(chǎn)證券化市場規(guī)模都出現(xiàn)了大幅度的提升。2022年共發(fā)行資產(chǎn)支持證券134只，發(fā)行規(guī)模到達5，977.29億元，總發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量均明顯高于2022年。從產(chǎn)品類型看，產(chǎn)品種類仍保持

4、多樣化，除公積金貸款支持證券外，2022年涉及的企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券、個人汽車抵押貸款資產(chǎn)支持證券、個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券、消費貸款資產(chǎn)支持證券、融資租賃資產(chǎn)支持證券、不良貸款資產(chǎn)支持證券在2022年均有發(fā)行，且不同類型證券化產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量趨于平衡；從產(chǎn)品創(chuàng)新來看，銀行間市場首單REITs成功發(fā)行；從產(chǎn)品發(fā)行利率來看，ABS利率和市場利率不斷升高的走勢保持一致，期限較短的信貸資產(chǎn)支持證券較短期融資券的流動性溢價根本消失，期限較長的信貸資產(chǎn)支持證券較同期限的中期票據(jù)存在流動性折價。二我國信貸資產(chǎn)證券化存在的問題1、我國證券化資產(chǎn)種類單一。在我國，非個人消費的債權占信貸資產(chǎn)證券化礎

5、資產(chǎn)的90%以上，而在國外市場中，非個人消費的債權占信貸資產(chǎn)證券化的根底資產(chǎn)缺乏30%，這與我國產(chǎn)生了很大的差異。從根底資產(chǎn)的組成角度分析，可以看出，美國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中有接近90%是零售貸款證券化產(chǎn)品；而在我國，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要涉及到根底設施和各種大、中型傳統(tǒng)企業(yè)等，這就使得我國信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品單一化，風險集中性強，不利于經(jīng)濟風險的分散，同時更增加了盤活存量資金困難等。2、相關機制不健全，需要進一步開展和完善。信譽增級和評級業(yè)務是我國信貸資產(chǎn)證券化市場開展的良好保障，必需要隨著信貸資產(chǎn)證券化市場的開展不斷完善。但是，在我國信貸資產(chǎn)證券化的信譽增級方式存在著很多問題和缺乏。由于我國信譽

6、增級外部機構(gòu)開展較晚，各種制度還不健全，所以內(nèi)部增級是我國現(xiàn)階段信譽增級方式。內(nèi)部增級方式在結(jié)果評定和決策過程中存在著很大的主觀性，沒有進展有效的評估，缺乏一定的數(shù)據(jù)、評級模型等支撐和解決實際問題。同時，信譽評級機構(gòu)的組織形式和構(gòu)造組成比擬單一，缺少很強的獨立性。3、流動性較差，而且費用本錢偏高。為了保證和促進信貸資產(chǎn)證券化的開展，需要二級市場具有很高的流動性，支持各種形式的資金流通。目前，在我國信貸資產(chǎn)證券化市場中存在很嚴重的一個問題就是市場出現(xiàn)分割現(xiàn)象，降低了市場的流動性。造成這問題的主要原因就是銀行之間互相持有以及投資者構(gòu)造的單一。除此之外，費用本錢較高也是限制我國信貸資產(chǎn)證券化市場開展

7、的又一因素。相關的法律法規(guī)和優(yōu)惠政策不健全，在稅收優(yōu)惠方面沒有進展很大的下調(diào)，稅務繳納仍占本錢的很大比例。而且，在審核和管理階段存在嚴重的脫節(jié)現(xiàn)象，各部門對接不充分、不及時，使得各企業(yè)在申請時花費了大量的時間，這也無形中增加了投資本錢。 二、我國信貸資產(chǎn)證券化開展建議一建立完善的監(jiān)管機制。俗話說，沒有規(guī)矩不成方圓，任何事物在脫離規(guī)定條件后任由其開展，都會出現(xiàn)嚴重的問題，不僅不利于自身的開展，有可能會影響到整個社會的秩序和穩(wěn)定。美國次貸危機帶來的經(jīng)濟動亂讓世界各國記憶猶新，從中我們可以理解到信息披露的公開性和透明度的重要性，通過信息披露可以幫助投資者為產(chǎn)品做出正確的選擇和判斷。另外，在我國一些證

8、券化過程中，出現(xiàn)了許多虛假出售、破產(chǎn)隔離及會計處理等方面的問題，這主要也是因為沒有完善的管理體制。為了杜絕該類似問題的發(fā)生，要結(jié)合我國詳細國情，借鑒國外先進經(jīng)歷，構(gòu)建符合現(xiàn)階段開展需求的資產(chǎn)證券化監(jiān)管體系和機制。二投資方需要進步投資判斷才能。在大多數(shù)的資產(chǎn)證券化交易過程中，投資者并沒有對金融產(chǎn)品存在的潛在風險和收益進展評估，沒有良好的認知，只注重發(fā)行方做出的承諾和產(chǎn)品所帶來的增信。為了減少投資者可能產(chǎn)生的損失，相關部門或者其他相關單位可以對投資者進展教育培訓，讓每一位投資者可以充分認識到金融產(chǎn)品的真實性，使每一位投資者具有獨立自主的判斷才能，并且做出正確的根底資產(chǎn)風險和收益的評估。 三發(fā)行方必

9、須不斷革新，促進資產(chǎn)證券化開展。證券化主要發(fā)起者是各商業(yè)銀行，在實際證券化產(chǎn)品發(fā)行過程中，銀行的積極性相對較低，由于各商業(yè)銀行在傳統(tǒng)上的資產(chǎn)負債管理形式下運營了許多年，在經(jīng)營和管理理念上轉(zhuǎn)變較慢，為了不斷適應市場經(jīng)濟的快速開展，各商業(yè)銀行應做出及時的轉(zhuǎn)變。同時，要不斷拓寬資金渠道，增加資金來源。大局部的證券化產(chǎn)品對投資者的要求都比擬高，而且與其他金融產(chǎn)品相比證券化產(chǎn)品的市場規(guī)模很小。因此，為了不斷增加資金來源，證券化產(chǎn)品的發(fā)行方可以在控制風險的前提下降低一些資產(chǎn)證券化投資者的準入口檻，不斷使證券化市場的參與者多元化，放寬各金融機構(gòu)融資范圍的限制等。而且要不斷加強商業(yè)銀行的主體地位，商業(yè)銀行具有

10、大量的金融機構(gòu)，是驅(qū)動資產(chǎn)證券化的市場化力量。各政府應出臺各項鼓勵政策來鼓勵銀行間市場的靈敏性，不斷完善交易市場、交易主體和托管機構(gòu)。四培養(yǎng)具有良好信譽的評級中介機構(gòu)，建立完善的信譽評級、增級制度。首先，在信譽增級機構(gòu)方面，建議在有效控制風險的前提下，逐步擴大可以作為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的信譽增級機構(gòu)；其次，對于資產(chǎn)評估、資產(chǎn)評級機構(gòu)，建議加強監(jiān)管標準經(jīng)營運作；最后，進一步完善信譽評級、信譽增級制度等。 三、小?Y為了進步我國信貸資產(chǎn)證券化的安康、持續(xù)開展，要充分認識我國信貸資產(chǎn)證券化的開展現(xiàn)狀以及出現(xiàn)問題的原因，根據(jù)根本原因?qū)ふ易钸m宜的解決策略。首先，要建立完善的監(jiān)管機制；其次，投資方需要進步投資判斷才能；再次，發(fā)行方必須不斷革新，促進資產(chǎn)證券化的開展，培養(yǎng)具有良好信譽的評級中介機構(gòu)；最后，建立完善的信譽評級、增級制度，強化信息披露和評級監(jiān)管、完善風險共擔機制、進步證券化風險資本計提要求。主要參考文獻：1陳小憲，李杜假設.信貸資產(chǎn)證券化的微觀動因研究基于中國商業(yè)銀行數(shù)據(jù)的實證分析J.山西財