酒店資金籌集管理ppt課件

1、模塊二酒店資金籌集管理項目二 資金時間價值及其應用 能力目標 能夠熟練地用貨幣時間價值觀念來分析企業(yè)日常經(jīng)營以及家庭、個人日常生活中的一些實際問題。知識目標 明確資金時間價值的實質(zhì)意義，掌握復利終值、復利現(xiàn)值、年金終值、年金現(xiàn)值等概念和計算公式，并能熟練運用公式 。舉例： 1年，i=10% 。 100元 110元資金時間價值的概念：一定量資金在不同時點上的價值量的差額。是指貨幣經(jīng)歷一段時間的投資和再投資所增加的價值。今天的1元錢要比明天的1元錢值錢。這種完全由于時間的不同而產(chǎn)生的資金價值，就被稱為“貨幣的時間價值”。一、貨幣時間價值的概念： 貨幣時間價值是不是就是銀行的利息呢？銀行利息=純利息

2、+風險報酬+通貨膨脹補償時間價值注意：各種利率并不就等于時間價值。貨幣時間價值相當于沒有通貨膨脹、風險條件下的社會平均資金利潤率純利率現(xiàn)值終值0 1 2 3 4 5 n時間價值 現(xiàn)值和終值的區(qū)分現(xiàn)值：一定量資金現(xiàn)在的價值。 俗稱“本金”，通常記作“P” 。終值：一定量資金在未來某一時間點的價值 。 俗稱“本利和”，通常記作“F”。二、資金時間價值的計算 現(xiàn)值和終值的區(qū)分例1：假設(shè)現(xiàn)在投入100元，四年后的價值為（）、終值、現(xiàn)值例2：假設(shè)四年后有200元，那么這200元在現(xiàn)在的價值為（） 、終值、現(xiàn)值明白？二、資金時間價值的計算1、單利：所生利息均不加入本金重復計算利息。p 本金， i年利率，I

3、 利息n計息期數(shù), Fn終值(本利和)（1） 單利利息的計算 公式：Ipin（2）單利終值的計算 公式：Fp+pin=p(1+in)（3）單利現(xiàn)值的計算 公式： p F /(1+in) 互為逆運算 （一）單利終值和現(xiàn)值的計算例：現(xiàn)在將現(xiàn)金1000元存入銀行，單利計息，年利率為3，計算：三年后的本利和為多少？解：三年的利息 I=10003390元 三年本利和 F=1000901090元或：三年本利和F =1000 （1+3% 3）=1090元單利復利的含義：指每經(jīng)過一個計息期，都要將所生利息加入本金再計利息。 提問：通過這張表格對比，你能得出什么結(jié)論？（二）復利終值和現(xiàn)值的計算年數(shù)單利復利年初本

4、金年末利息年末本利和年初本金年末利息年末本利和110000060001060001000006000106000210000060001120001060006360112360310000060001180001123606742119102410000060001240001191027146126248510000060001300001262487575133823復利：將本金所生利息加入本金再計息（利滾利）復利終值的計算 第1年終值 P（1i）第2年終值 P（1i）（1i）= P（1i）2 第3年終值P（1i）2 （1i）=P（1i）3 第n年終值P（1i）n 即：復利終值現(xiàn)值（1利

5、率）期數(shù) 現(xiàn)值復利終值系數(shù)通常情況下，貨幣時間價值采用復利計息方式進行計算。例：現(xiàn)在將現(xiàn)金1000元存入銀行，復利計息，年利率為3，計算：三年后的本利和為多少？復利的計算：1、復利終值：是指一定量的本金按復利計算若干期后的本利和。 F=P（1+i）n (已知現(xiàn)值P求終值F)復利終值系數(shù)(F/P,i,n)一次性收付款項 case： 現(xiàn)存入銀行10000元，若年利率8%，五年后本利和為多少？復利終值系數(shù)表（F/P, i, n )例：(F/P, 8%, 5)= ？2、復利現(xiàn)值： 是復利終值的逆運算，它是指今后某一特定時間收到或付出的一筆款項，按折現(xiàn)率（i）所計算的現(xiàn)在時點價值。P=F /（1+i）n

6、 = F (1+i)-n (已知終值F求現(xiàn)值P)復利現(xiàn)值系數(shù)(P/F,i,n)case：某銀行年利率12%，每年計息一次，你五年后需要4萬元，問現(xiàn)在存入多少錢可滿足需要？答案：查復利現(xiàn)值系數(shù)表，得（P/F,12%,5) = 0.56744 0.5674 = 2.2696萬元（三）年金的計算等期、等額的系列收支 提問：在現(xiàn)實生活中， 有哪些收支款項是年金形式的？一般用A表示年金 即付年金：是一定時期內(nèi)每期期初的系列收付款項。 遞延年金：是指第一次收付發(fā)生時間不在第一期末，而是第二期后才發(fā)生的系列等額收付款項。 永續(xù)年金：指無限期延續(xù)下去的系列收付款項。 普通年金：是一定時期內(nèi)每期期末的系列收付款

7、項。 年金的分類： 1、普通年金終值：它是一定時期內(nèi)每期期末收付款項的復利終值之和。 0 1 2 n-2 n-1 n AAAAAA(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)n-1 A(1+i)n-2 F A(1+i)2 普通年金終值公式：F= A (已知年金A求年金終值) 年金終值系數(shù)(F/A,i,n) case：5年內(nèi)每年年底存入銀行100元，存款利率為8%，求第5年末年金終值？答案：F=A(F/A,8%,5 )1005.8666586.66（元）練習：50-72、普通年金現(xiàn)值：是指一定時期內(nèi)每期期末收付款項的復利現(xiàn)值之和。 012n-1nAAAA(1+i)-1 A(1+i)-2 A(1+i

8、)-(n-1) A(1+i)-n P AP= A (已知年金A求年金現(xiàn)值) 年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A,i,n)普通年金現(xiàn)值公式： case：酒店購買一臺設(shè)備，買價10000元，可用10年，如果租用，則每年年末需付租金1500元，如果銀行年利率為6，請計算說明購買與租賃孰優(yōu)。答案： PA（P/A,6%,10 ) 15007.360111040 10000應選擇購買。練習：50-7、9、11小結(jié): 時間價值的主要公式1、單利利息：I=Pin2、單利終值：F=P（1+in）3、單利現(xiàn)值：P=F/（1+in）4、復利終值：F=P(F/P,i,n)5、復利現(xiàn)值：P=F(P/F,i,n) 6、普通年金終值：F

9、=A (F/A,i,n) 7、普通年金現(xiàn)值：P=A（P/A,i,n)例：某酒店欲購置一套音響設(shè)備，供貨商提供了4種付款方式，如下：方式一：從現(xiàn)在起，每年年末支付2000元，連續(xù)支付8年；方式二：從現(xiàn)在起，每年年初支付1800元，連續(xù)支付8年；方式三：從第三年起，每年末支付2500元，連續(xù)支付5年；方式四：現(xiàn)在一次性付款12000元。假定資金成本為8，請你幫該酒店提出可行性建議。5、模塊二酒店資金籌集管理項目一 酒店資金需要量預測 能力目標 運用資金需要量預測的基本方法預測酒店資金需要量知識目標 掌握酒店資金需要量預測的基本方法銷售百分比法資金需要量預測的方法一、定性預測法二、定量預測法（銷售百

10、分數(shù)法）提問：什么是銷售百分數(shù)法？ 根據(jù)銷售增長與資產(chǎn)增長之間的關(guān)系，預測未來資金需要量的方法。在此方法下必須清楚三個概念：敏感資產(chǎn)、敏感負債、留用利潤敏感資產(chǎn)： 隨銷售額的增加而增加的資產(chǎn)包括：貨幣資金、應收賬款、存貨、預付賬款；敏感資產(chǎn)表明：隨著銷售額的增加而需要增加資產(chǎn)，從而需要增加的資金占用量。注意：固定資產(chǎn)在生產(chǎn)能力飽和時是敏感項目，否則不隨銷售額的增加而增加。敏感負債：隨銷售額的增加而增加的負債。 包括：應付賬款、應付費用敏感負債表明：隨著銷售額的增加而自動產(chǎn)生的資金來源，從而彌補了一部分資金的需要量。留用利潤：從預計的利潤中扣除用于發(fā)放股利進行利潤分配后剩余的部分。銷售百分數(shù)法原

11、理：1、公式：外部籌資需要量 = 敏感資產(chǎn)敏感負債 留用的預計利潤預計銷售增加額（基期敏感資產(chǎn)銷售百分比基期敏感負債銷售百分比）預計銷售額銷售凈利率留存收益率基本步驟：確定隨銷售額變動而變動的敏感資產(chǎn)和敏感負債項目計算敏感項目的銷售百分比基期敏感資產(chǎn)或（負債）/基期銷售收入確定需要增加的資金數(shù)額需要增加的資金數(shù)額增加的資產(chǎn)增加的負債增加的資產(chǎn)銷售增加額敏感資產(chǎn)銷售百分比增加的負債銷售增加額敏感負債銷售百分比確定對外籌資數(shù)額留存收益期初+預計銷售收入銷售凈利率收益留存率外部籌資需要量增加的資產(chǎn)增加的負債留用的預計利潤該公司2008年的銷售收入1,600,000元，銷售凈利率為10%。企業(yè)計劃20

12、09年將銷售收入提高到2,000,000元，企業(yè)目前生產(chǎn)能力已飽和，若企業(yè)的股利支付率為40%，為滿足經(jīng)營規(guī)模擴大的需要，企業(yè)要從外部籌集多少資金？ 例：計劃增加的銷售收入部分需要追加的敏感資產(chǎn)（20000001600000）62.5%=250000（元）計劃增加的銷售收入部分需要追加的敏感負債（20000001600000）14.38%=57520（元）計劃企業(yè)通過留存收益所能獲得的資金10000+200000010%（1-40%）=120000（元）計劃期企業(yè)需要從外部籌集資金的數(shù)額250000-57520-12000072480元 練習：50案例分析題，第2題作業(yè)：案例分析題，第2題模塊

13、二酒店資金籌集管理項目三 酒店籌資分析與決策 能力目標能夠運用資金成本對酒店的籌資方案進行決策分析 知識目標掌握資本成本的概念和計算資金成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的犧牲或代價。資金成本（資本成本）的組成：1、為取得資金而發(fā)生的一次性費用，即：“籌資費用”。如：籌資過程中發(fā)生的申請費、注冊費、代理費、手續(xù)費 、股票債券的印刷費等。2、為有償占用資金而付出的代價，即“用資費用” （使用費用）。如：使用過程中支付的利息、股利等。資金成本的含義 資金成本的表示 可以用絕對數(shù)表示，也可用相對數(shù)表示 資金成本的基本計算公式:資金成本是企業(yè)為實際使用的資金（籌資額 - 籌資費用）所付出的代價（用資費用）

14、。 資金成本(資金成本率)=每年用資費用籌資總額-資金籌集費(1所得稅稅率)資金成本的計算一、個別資金成本的計算 （一）銀行借款成本提問1：從基本計算式出發(fā)，要計算資金成本率，則銀行借款資金的籌資費用和用資費用各是指什么？答：籌資費用（手續(xù)費），用資費用（利息）提問2：借款成本與普通股成本相比要低一些，主要原因在哪里？答：在于借款成本中的利息在稅前支付，具有抵稅效應。 銀行長期借款資金成本率：K=年利息額 (1-所得稅稅率)籌資總額-籌資費用【例題】某酒店取得一筆200萬元的長期借款，借款期限8年，年利率為8，每年付息一次，到期一次還本，籌資費率0.5，假定所得稅稅率為25。該項長期借款的資金

15、成本為多少？答案：資金成本=（2008%）（1-25%）/ 200（1-0.5%） = 12/199=6.03%資金成本的計算一、個別資金成本的計算 （二）債券成本提問1：從基本計算式出發(fā)，要計算資金成本率，則債券資金的籌資費用和用資費用各是指什么？答：籌資費（發(fā)行費），使用費（利息）提問2：債券成本與普通股成本相比要低一些，主要原因在哪里？答：在于債券成本中的利息在稅前支付，具有抵稅效應。 長期債券資金成本率：【例題】某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為12，償還期限5年，發(fā)行費率3，所得稅率為33的債券，該債券發(fā)行價為1200萬元，求該債券資金成本。答案：資金成本=（100012%）（

16、1-33%）/ 1200（1-3%） = 80.4/1164=6.91%長期債券資金成本率：【例題】某酒店擬發(fā)行期限為5年，面值總額為2000萬元，利率為12的債券，其發(fā)行價格為2500萬元，發(fā)行費率為4，所得稅率33。要求計算該債券的資金成本答案：資金成本=（200012%）（1-33%）/ 2500（1-4%） = 160.8/2400=6.7%（三）股票籌資成本 （1）優(yōu)先股成本【例題】某公司發(fā)行優(yōu)先股，面值150元，現(xiàn)金股利為9，發(fā)行成本為其當前價格175元的12。 一、個別資金成本的計算 （二）普通股成本普通股資金成本的計算公式：【例題】某公司發(fā)行面值為一元的股票1 000萬股，籌資總額為6000萬元，籌資費率為4，已知第一年每股股利為04元，以后每年按5的比率增長。計算該普通股的資金成本。 （二）普通股成本普通股資金成本的計算公式：【例題】某旅游公司發(fā)行普通股600萬元，預計第一年股利率為14%，以后每年增長2%，籌資費用率為3%，求該普通股的資金成本。 （三）留存收益成本 留存收益資金成本= 【例題】某公司留存收益100萬元，年股利率為6%，預計股利以后每年遞增3%，求公司留存收益的成本？ 【解析】 K= +3%=9%各種長期籌資方式的籌資成本由低到高排列：國庫券、