股權(quán)激勵對企業(yè)績效的影響3400字

1、股權(quán)鼓勵對企業(yè)績效的影響3400字 摘要：近年來對股權(quán)鼓勵與企業(yè)績效的研究一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點，多有文章從過度投資的角度來探究這個問題，但鮮有從投資缺乏的角度出發(fā)的。文章基于前人的研究，將股權(quán)鼓勵引入投資效率治理領(lǐng)域，將企業(yè)的非效率投資行為作為一個中介變量來討論股權(quán)鼓勵對公司績效的影響，并進展了探究性的理論分析，并在此根底上提出相應(yīng)的對策和建議。 畢業(yè)關(guān)鍵詞：股權(quán)鼓勵；企業(yè)績效；非效率投資一、研究意義現(xiàn)代企業(yè)的本質(zhì)特征是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的別離，代理人以自身利益為主要目的來決定是否投資，而不是以股權(quán)價值最大化為目的，因此容易導(dǎo)致非效率投資，即過度投資和投資缺乏行為。必須將企業(yè)所有者和經(jīng)營者的利益

2、結(jié)合起來，才有望解決非效率投資。國外從20世紀中后期就開場在試行股權(quán)鼓勵，經(jīng)過長期的探究和理論，在股權(quán)鼓勵制度方面得到了全面的進步與提升，無論是宏觀政策層面，還是企業(yè)的詳細理論層面，以及學(xué)術(shù)研究層面都比我國成熟，學(xué)者對股權(quán)鼓勵的研究文獻比擬豐富和全面，而且已經(jīng)得出了一些學(xué)術(shù)界根本普遍認同的結(jié)論。但且因國情的特殊性，因此不能盲目照搬國外的研究結(jié)論。我國的股權(quán)鼓勵制度不像歐美等國開場的比擬早。我國開場的標志是股權(quán)分置改革的施行，我國的資本市場也逐漸完善，使得股票市場更能全面地反映企業(yè)的價值。自2022年證監(jiān)會完善了股權(quán)鼓勵的管理方法，優(yōu)化了股權(quán)鼓勵的政策及制度環(huán)境，研究的樣本可以更新至我國真正意義

3、上施行股權(quán)鼓勵的樣本，因此結(jié)論也更直接可靠。股權(quán)鼓勵制度自從首次被萬科引入我國后，又經(jīng)過了漫長的開展，股權(quán)鼓勵在我國上市公司的施行終于有了真正的法律根據(jù)。隨著相關(guān)政策和法律的不斷完善，每年我國都有上市公司推出自己的股權(quán)鼓勵方案，其中的資本支出對高管鼓勵的收益是否實現(xiàn)以及企業(yè)經(jīng)營績效都有很重要的影響。因此，股權(quán)鼓勵方案能否抑制我國上市公司的高管的非效率投資行為，到達預(yù)期效果，值得研究。二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及程度股權(quán)鼓勵本質(zhì)就是合約，是公司為了鼓勵和留住人才而有條件地授予鼓勵對象一定數(shù)量的股東權(quán)益或與股東權(quán)益增值相關(guān)的權(quán)利，使其將來收益與公司績效及股票市場收益產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，從而使其與股東成為一個利益共同

4、體，進而實現(xiàn)公司績效的持續(xù)穩(wěn)步增長。一股權(quán)鼓勵對企業(yè)績效的影響研究股權(quán)鼓勵到底是有助于進步公司價值，解決代理人問題；還是具有負面的公司治理效應(yīng)，本身就容易形成代理問題；亦或是股權(quán)鼓勵與公司績效之間存在著復(fù)雜多變的聯(lián)絡(luò)，這在學(xué)術(shù)界本身就是一直存在爭議的問題。王秀芬和徐小鵬2022以2022至2022年我國滬深A(yù)股上市公司作為樣本，從經(jīng)營風險角度出發(fā)，探究了高管股權(quán)鼓勵與企業(yè)績效之間的關(guān)系，認為高管得到股權(quán)鼓勵之后，企業(yè)的經(jīng)營風險會有所增加，隨著經(jīng)營風險的增加，會使企業(yè)經(jīng)營業(yè)績也得到進步。陳文強和賈生華2022基于雙重委托代理問題的分析框架，研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)鼓勵能減弱第一類代理本錢的作用，從而間接促進

5、企業(yè)績效，但并不能顯現(xiàn)第二類代理本錢的中介作用。二股權(quán)鼓勵與企業(yè)的非效率投資以往有很多文獻討論了股權(quán)鼓勵對企業(yè)的過度投資決策的影響，但是企業(yè)的非效率投資除了過度投資行為，還有投資缺乏行為。徐倩2022在考察環(huán)境不確定性對上市公司投資行為影響的根底上，分析了股權(quán)鼓勵方案對這一相關(guān)關(guān)系的影響，在對過度投資和投資缺乏進展劃分的根底上，研究認為企業(yè)所面臨的環(huán)境不確定性會降低企業(yè)的游子效率，而股權(quán)鼓勵制度有助于減少環(huán)境不確定性所導(dǎo)致的代理矛盾，抑制過度投資，并降低企業(yè)管理者的風險厭惡程度，緩解投資缺乏。彭耿和廖凱誠2022基于高管過度自信中介效應(yīng)的視角，研究了上市公司股權(quán)鼓勵對企業(yè)非效率投資的影響，發(fā)現(xiàn)

6、我國上市公司普遍存在過度投資和投資缺乏的現(xiàn)象，股權(quán)鼓勵難以顯著抑制投資缺乏行為。Panousi and Papaniko-laou2022研究發(fā)現(xiàn)，局部薪酬為期權(quán)可以減少高管的風險厭惡程度，而局部薪酬為股票那么相反。所以股權(quán)鼓勵有利于降低環(huán)境的不確定性，從而緩解高管的風險厭惡程度，增加企業(yè)的效率投資行為。三企業(yè)的非效率投資與企業(yè)績效由于多重原因，比方委托代理關(guān)系的根本問題、信息不對稱等，非效率投資行為在我國企業(yè)中非常多見。過度投資會浪費企業(yè)的資源，使企業(yè)背上沉重的包袱；投資缺乏那么會使企業(yè)錯失良好開展機遇，降低企業(yè)績效程度。李萬福，林斌和宋璐2022那么是以投資效率為核心，提出內(nèi)部控制缺陷更多

7、的公司，其之于非效率投資的影響更加嚴重，也印證了非效率投資對企業(yè)內(nèi)部控制的反向作用和反響，那么企業(yè)的非效率投資行為越多，說明企業(yè)的內(nèi)部控制缺陷暴露的越多，企業(yè)的業(yè)績和價值都不可防止的會受到影響。Harford等2022提出，經(jīng)理層可能會為了自身利益，無效率地進展投資行為，導(dǎo)致公司的規(guī)模雖然在不斷擴大，但是公司的績效并沒有得到進步。綜上所述，關(guān)于股權(quán)鼓勵，非效率投資行為和企業(yè)績效的文獻非常豐富，學(xué)者對此方面的研究也已是非常詳盡。本文研究股權(quán)鼓勵與企業(yè)投資行為間的關(guān)系從而研究其對公司績效的影響可以為股權(quán)鼓勵有效性研究提供嶄新的視角。在此之前，我國的股權(quán)鼓勵的市場和政策環(huán)境并不具備，即使有學(xué)者研究股

8、權(quán)鼓勵對企業(yè)績效的治理效應(yīng)，也只能使用非我國真正意義上施行股權(quán)鼓勵的樣本，得出不太具有科學(xué)性和權(quán)威性的結(jié)論。因此，股權(quán)鼓勵是否可以鼓勵上市公司高管做出最優(yōu)的投資決策，進步企業(yè)績效，這是值得我們充分關(guān)注的問題研究。三、政策建議優(yōu)良的投資決策會促進企業(yè)的開展，而非效率的投資決策可能將企業(yè)徹底毀于一旦。為了我國股權(quán)鼓勵制度的長遠安康開展，現(xiàn)提出以下幾點建議。一加大股權(quán)鼓勵的力度隨著現(xiàn)代企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)視本錢也不斷進步。國有企業(yè)的高管人員可能有時機控制更多的資源，而監(jiān)視者卻只能得到越來越少的信息，因此信息嚴重不對稱，監(jiān)管行為失效，企業(yè)的非效率投資行為大大增加。只有加大股權(quán)鼓勵的力度，才

9、能抑制這種信息不對稱的情況。二完善薪酬鼓勵的考核指標在現(xiàn)行的企業(yè)會計準那么下，高管可能會為了獲取更大的自身利益，做出一些與企業(yè)價值最大化目的相違犯的投資決策。因此在與企業(yè)的高管簽訂薪酬協(xié)議時，應(yīng)將企業(yè)的價值融入到晉升機制里，使企業(yè)的長短期鼓勵相結(jié)合，進步高管進展效率投資的積極性。三加強對國企的監(jiān)管力度我國國企一股獨大的現(xiàn)象很嚴重，要想讓我國國企的治理機制更加行之有效，應(yīng)該注重企業(yè)的內(nèi)部控制制度的設(shè)計、執(zhí)行和維護，加強企業(yè)信息的透明度，鼓勵其披露真實的信息，讓企業(yè)在資本市場中反映其真實情況，表達其真實價值，也有利于考核企業(yè)的高管績效，盡可能的減少高管因其職位而產(chǎn)生的各種特權(quán)。四、結(jié)語綜上所述，必

10、須加大股權(quán)鼓勵的力度，完善高管薪酬鼓勵的考核指標，并且加強對國企的監(jiān)管力度，才能促進減少企業(yè)的非效率投資行為，大大增加企業(yè)的效率投資，使股權(quán)鼓勵對企業(yè)績效產(chǎn)生積極影響。參考文獻：1王秀芬，徐小鵬.高管股權(quán)鼓勵、經(jīng)營風險與企業(yè)績效J.會計之友，202210.2陳文強，賈生華.股權(quán)鼓勵效應(yīng)研究述評與展望J.華東經(jīng)濟管理，202207.3徐倩.不確定性、股權(quán)鼓勵與非效率投資J.會計研究，202203.4彭耿，廖?P誠，等.股權(quán)鼓勵對企業(yè)非效率投資行為的影響研究基于高管過度自信中介效應(yīng)的視角J.財經(jīng)理論與理論，202204.5李萬福，林斌，宋璐.內(nèi)部控制在公司投資中的角色：效率促進還是抑制？J. 管理世界，202202.6Org Z.Investment，idiosyncratic risk， and ownership