金融市場(chǎng)構(gòu)成(1)ppt課件

1、第四章 金融市場(chǎng)構(gòu)成 第一節(jié) 貨幣市場(chǎng)第二節(jié) 資本市場(chǎng)第三節(jié) 外匯和黃金市場(chǎng)第四節(jié) 金融衍生市場(chǎng) 前往目錄.第一節(jié) 貨 幣 市 場(chǎng) 一、貨幣市場(chǎng)的概念和特點(diǎn)一貨幣市場(chǎng)的概念 金融市場(chǎng)根據(jù)期限的長(zhǎng)短通常劃分為貨幣市場(chǎng)短期資金市場(chǎng)和資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)money market通常又稱為短期資金市場(chǎng)，是以期限在1年以內(nèi)的短期資金為買賣對(duì)象的市場(chǎng)。 .第一節(jié) 貨 幣 市 場(chǎng)二貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與資本市場(chǎng)相比，貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)主要表達(dá)在：1. 期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)性低 2. 買賣量大，主要是一種零售市場(chǎng)3. 控制較寬松，較容易帶來金融創(chuàng)新 4. 多數(shù)沒有固定的買賣場(chǎng)所 5. 多采用貼現(xiàn)方式發(fā)行和買

2、賣.第一節(jié) 貨 幣 市 場(chǎng)二、貨幣市場(chǎng)的構(gòu)造(一)金融機(jī)構(gòu)短期資金存貸市場(chǎng) 短期資金存貸市場(chǎng)，包括兩方面內(nèi)容：一方面是商業(yè)銀行向客戶吸收各種存款。另一方面是商業(yè)銀行向工商企業(yè)及其他貨幣資金需求者提供短期信貸。 西方商業(yè)銀行在貨幣市場(chǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)新：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單,簡(jiǎn)稱CDs。是銀行為逃避Q項(xiàng)條款最高存款利率的限制，變定期存款為活期存款，同時(shí)給予定期存款利息的方式來吸引企業(yè)短期資金而設(shè)計(jì)的一種金融工具。.第一節(jié) 貨 幣 市 場(chǎng)(二)銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) 銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸短期資金的市場(chǎng)。銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)主要有如下特征：1. 范圍小2. 期限特別短3. 計(jì)息方法特殊4. 同業(yè)拆借

3、普通采用信譽(yù)放款方式進(jìn)展，沒有抵押或擔(dān)保5. 買賣數(shù)額大.第一節(jié) 貨 幣 市 場(chǎng)(三)票據(jù)市場(chǎng) 票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場(chǎng)所稱為票據(jù)市場(chǎng)。票據(jù)承兌，是指匯票上所記載的付款人接受發(fā)票人的要求，在票據(jù)上簽名并寫上“承兌字樣，表示成認(rèn)到期兌付的一種行為，有時(shí)也可以由付款方銀行承兌。進(jìn)展票據(jù)承兌的主要是商業(yè)匯票。商業(yè)匯票是工商企業(yè)作為出票人來簽發(fā)，在商定時(shí)間內(nèi)由付款人對(duì)指定收款人無條件支付一定金額的憑證。 銀行承兌匯票市場(chǎng)是指以銀行承兌匯票作為買賣對(duì)象的市場(chǎng)。.第一節(jié) 貨 幣 市 場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)，是指持票人將尚未到期的票據(jù)或債券拿到銀行去兌換或獲取貸款的一種融資方式。貼現(xiàn)業(yè)務(wù)運(yùn)用的信譽(yù)工具主要有兩大類：商業(yè)票據(jù)和

4、國(guó)庫(kù)券。 商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出賣給投資者的一種無擔(dān)保承諾憑證。.第一節(jié) 貨 幣 市 場(chǎng)(四)短期債券市場(chǎng) 1. 財(cái)政短期債券西方國(guó)家的政府債券包括國(guó)庫(kù)券和公債兩大類，國(guó)庫(kù)券是指期限在一年以內(nèi)的由政府財(cái)政部發(fā)行的政府債券，而超越一年者稱為公債。 國(guó)庫(kù)券被視為一種“準(zhǔn)貨幣，具有如下特點(diǎn)：(1)低風(fēng)險(xiǎn)性。 (2)高流動(dòng)性。(3)面額小。.第一節(jié) 貨 幣 市 場(chǎng)2. 公司短期債券概念：公司短期債券是指由公司企業(yè)在貨幣市場(chǎng)上發(fā)行的短期債券。作用：主要是用于彌補(bǔ)流動(dòng)資金之缺乏。特點(diǎn)：普通在一年以內(nèi)；利率通常高于銀行同期存款利率而低于貸款利率；企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)普通高于金融債券。.第一節(jié)

5、 貨 幣 市 場(chǎng)五回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議repurchase agreement指買賣者在出賣有價(jià)證券以融通資金時(shí)，雙方簽署協(xié)議以使出賣一方在商定的時(shí)間內(nèi)按商定的價(jià)錢購(gòu)回原證券。 回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)那么指經(jīng)過回購(gòu)協(xié)議進(jìn)展短期資金融通買賣的市場(chǎng)。 回購(gòu)協(xié)議的期限通常僅一個(gè)營(yíng)業(yè)日，但也有長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的。.第一節(jié) 貨 幣 市 場(chǎng)六貨幣市場(chǎng)共同基金 貨幣市場(chǎng)共同基金即指在貨幣市場(chǎng)上進(jìn)展運(yùn)作，在各種短期信譽(yù)工具中進(jìn)展投資組合的一種共同基金。 貨幣市場(chǎng)共同基金的局限性：(1)貨幣市場(chǎng)共同基金不存在存款保險(xiǎn)。(2)由于商業(yè)銀行不斷的存款創(chuàng)新，進(jìn)展高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資組合，不利于吸引穩(wěn)健的投資者。.第二節(jié) 資 本 市 場(chǎng)

6、一、資本市場(chǎng)概念和特點(diǎn) 資本市場(chǎng)capital market通常又稱為長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是專門融通長(zhǎng)期資金的金融市場(chǎng)。資本市場(chǎng)可分為長(zhǎng)期存貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。與貨幣市場(chǎng)相比，資本市場(chǎng)主要有如下特點(diǎn)：1. 期限長(zhǎng)，主要是中長(zhǎng)期資金融通買賣的場(chǎng)所 2. 風(fēng)險(xiǎn)大、流動(dòng)性低、收益高3. 資本市場(chǎng)資金買賣的借貸量大，主要是為理處理長(zhǎng)期投資性資金供求矛盾 4. 實(shí)現(xiàn)并優(yōu)化投資的同時(shí)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的跨期選擇 5. 買賣活動(dòng)普通集中在固定的場(chǎng)所.第二節(jié) 資 本 市 場(chǎng)二、資本市場(chǎng)的構(gòu)造(一)金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期資金市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期資金市場(chǎng)即長(zhǎng)期存貸市場(chǎng)，是銀行等金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)一年期以上的存貸市場(chǎng)。中長(zhǎng)期資金借貸的主要種類和方式：1

7、. 銀行定期貸款，這類貸款期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較大2. 銀團(tuán)貸款，特點(diǎn)是金額較大，?？罟?3. 國(guó)際貸款，這類貸款的條件普通都較優(yōu)惠，但都指定用途，要求嚴(yán)厲執(zhí)行 4. 長(zhǎng)期消費(fèi)信貸，通常期限較長(zhǎng)，普通采用抵押貸款的方式.第二節(jié) 資 本 市 場(chǎng)(二)長(zhǎng)期債券市場(chǎng)1. 概念長(zhǎng)期債券市場(chǎng)主要包括企業(yè)長(zhǎng)期債券、公債券和金融債券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓。 企業(yè)債券是企業(yè)發(fā)行的債務(wù)憑證，也是企業(yè)籌資的一種方式。公債券是政府財(cái)政發(fā)行的債券，期限在一年以上。 金融債券是銀行發(fā)行的期限在一年以上的有價(jià)證券。.第二節(jié) 資 本 市 場(chǎng)2. 債券和股票的類似之處(1)都經(jīng)過證券發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行，在證券買賣市場(chǎng)進(jìn)展買賣，兩者都是可以流通、轉(zhuǎn)

8、讓的有價(jià)證券。(2)都是發(fā)行者籌集資金的手段。(3)都可為投資者在未來獲得一定的投資收益。(4)二者的收益都具有某種程度的不確定性即風(fēng)險(xiǎn)性。.第二節(jié) 資 本 市 場(chǎng)3. 債券與股票的不同(1)發(fā)行主體不同。(2)所表達(dá)的發(fā)行人與投資人之間的關(guān)系不同。(3)收益的穩(wěn)定性及風(fēng)險(xiǎn)不同。(4)本金收回的方法不同。4. 國(guó)內(nèi)債券及國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)國(guó)內(nèi)債券是指某個(gè)國(guó)家的政府或公司企業(yè)在本國(guó)發(fā)行的以本國(guó)貨幣為面值的債券。進(jìn)展國(guó)內(nèi)債券發(fā)行與流通所構(gòu)成的市場(chǎng)即為國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)。5. 外國(guó)債券及外國(guó)債券市場(chǎng).第二節(jié) 資 本 市 場(chǎng)三股票市場(chǎng)1. 股票的根本特征(1)權(quán)益性。包括：分得股息權(quán)；出席股東大會(huì)權(quán)；轉(zhuǎn)讓權(quán)；在公

9、司解散時(shí)分得剩余資產(chǎn)權(quán)；隨時(shí)查閱公司會(huì)議記錄、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表，索取公司業(yè)務(wù)進(jìn)展資料，向董事長(zhǎng)訊問公司業(yè)務(wù)問題等各項(xiàng)權(quán)益。 (2)責(zé)任性。當(dāng)公司因運(yùn)營(yíng)管理不善，資不抵債時(shí)，股東就應(yīng)以本人當(dāng)初所投資入股的這部分資金對(duì)公司相應(yīng)比例的債務(wù)承當(dāng)歸還義務(wù)。 (3)流通性。股票作為買賣的對(duì)象，可隨時(shí)在市場(chǎng)上進(jìn)展買賣、轉(zhuǎn)讓、變現(xiàn)。.第二節(jié) 資 本 市 場(chǎng)(4)盈利性。股票的收益主要來自兩個(gè)方面：一是公司發(fā)放的股息和紅利；二是經(jīng)過證券流通市場(chǎng)的價(jià)錢動(dòng)搖，賺取買賣股票的差價(jià)，歸屬資本利得。(5)投機(jī)性。(6)風(fēng)險(xiǎn)性。股票投資風(fēng)險(xiǎn)主要來自三個(gè)方面：一是公司運(yùn)營(yíng)虧損帶來的風(fēng)險(xiǎn)；二是證券流通市場(chǎng)變化無常的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；

10、三是由投資者本身緣由所呵斥的。 (7)非返還性。股票持有者購(gòu)買股票以后，不能退股要求公司歸還本金。.第二節(jié) 資 本 市 場(chǎng)2. 股票的價(jià)錢特征(1)股票的“價(jià)值表現(xiàn)的形狀:票面價(jià)值。指股份公司發(fā)行的股票上標(biāo)明的金額。 賬面價(jià)值。股票的賬面價(jià)值又稱凈值，是指股票所包含的實(shí)踐資產(chǎn)的價(jià)值。 清算價(jià)值。指公司解散清算時(shí)，每股所代表的實(shí)踐價(jià)值。 (2)股票的價(jià)錢表現(xiàn)的形狀：股票的發(fā)行價(jià)錢。指股份公司將股票公開出賣時(shí)采用的價(jià)錢。 股票的市場(chǎng)價(jià)錢。指股票轉(zhuǎn)讓或買賣時(shí)實(shí)踐成交的價(jià)錢。.第二節(jié) 資 本 市 場(chǎng)3. 股價(jià)指數(shù) 股票價(jià)錢指數(shù)的編制步驟：(1)股票價(jià)錢指數(shù)編制中的股票樣本選擇。必需選擇具有代表性的種類

11、。 (2)權(quán)重的選擇。在計(jì)算股票價(jià)錢指數(shù)時(shí)，不同股票由于其發(fā)行量或成交量的不同，因此對(duì)股市行情的影響程度也不同。 (3)基期與報(bào)告期的選擇。股票價(jià)錢指數(shù)是一種股票價(jià)錢程度的動(dòng)態(tài)數(shù)值，是將兩個(gè)不同時(shí)期的數(shù)值進(jìn)展對(duì)比而得出。這兩時(shí)期分別稱為基斯與報(bào)告期。 (4)股價(jià)指數(shù)計(jì)算方法的選擇。.第二節(jié) 資 本 市 場(chǎng)4. 市盈率市盈率即股票市場(chǎng)返盈利率，是指每股股利的市價(jià)程度，是衡量一種股票的投資價(jià)值的主要工具。計(jì)算公式為： 市盈率=每股市價(jià)/每股年盈利市盈率通知投資者其投資“翻本期的長(zhǎng)短，即投資回收期的長(zhǎng)短。.貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)融資量、買賣量占GDP比重%.19962000年中國(guó)金融市場(chǎng)融資概略.第三節(jié)

12、 外匯和黃金市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)一外匯市場(chǎng)的概念和特點(diǎn)1. 外匯市場(chǎng)的概念 外匯市場(chǎng)是進(jìn)展外匯買賣，調(diào)劑外匯供求的買賣系統(tǒng)，既包括本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的兌換買賣，也包括各種外國(guó)貨幣之間的兌換。2. 外匯市場(chǎng)的特點(diǎn) (1)外匯市場(chǎng)是一個(gè)規(guī)模龐大、開展迅速的金融市場(chǎng)。(2)外匯市場(chǎng)是一個(gè)高度國(guó)際性、延續(xù)不停營(yíng)業(yè)的市場(chǎng)。(3)外匯市場(chǎng)主要是一個(gè)無形市場(chǎng)。.第三節(jié) 外匯和黃金市場(chǎng)3. 外匯市場(chǎng)的構(gòu)成 外匯銀行，也稱外匯指定銀行，是由各國(guó)中央銀行指定或授權(quán)運(yùn)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行。外匯經(jīng)紀(jì)人，是外匯市場(chǎng)上專門為買賣雙方買賣外匯者。貼現(xiàn)商號(hào)，也稱貼現(xiàn)公司，是以買賣遠(yuǎn)期票據(jù)為主要業(yè)務(wù)的商號(hào)。外匯買賣商，是以運(yùn)營(yíng)匯票買賣

13、業(yè)務(wù)為主的商號(hào)。進(jìn)出口商及其他外匯供需者。進(jìn)出口商是外匯市場(chǎng)上主要的外匯需求者和外匯供應(yīng)者。此外，還有外匯投機(jī)者、跨國(guó)公司以及中央銀行等政府外匯管理機(jī)構(gòu)。.第三節(jié) 外匯和黃金市場(chǎng)二外匯市場(chǎng)的業(yè)務(wù)種類及其操作 1. 現(xiàn)匯買賣 現(xiàn)匯買賣也稱即期外匯買賣，是指買賣雙方按照業(yè)務(wù)慣例在外匯買賣成交后，立刻進(jìn)展外匯交割的業(yè)務(wù)。2. 期匯買賣 期匯買賣也稱遠(yuǎn)期外匯買賣，是指外匯買賣成交后，根據(jù)合同的規(guī)定，在商定的到期日辦理交割的外匯業(yè)務(wù)。3. 套匯買賣 套匯是利用不同的地點(diǎn)、不同的貨幣種類、不同的交割期限在匯率上的差別而進(jìn)展的外匯買賣，以到達(dá)牟取利潤(rùn)、逃避匯率風(fēng)險(xiǎn)等目的。套匯有兩角套匯和三角套匯之分，兩角套

14、匯主要是在兩個(gè)國(guó)家或地域貨幣匯率存在差別時(shí)進(jìn)展的，而三角套匯那么是在三個(gè)國(guó)家或地域中進(jìn)展。.第三節(jié) 外匯和黃金市場(chǎng)4. 套利買賣套利買賣是當(dāng)不同國(guó)家金融市場(chǎng)存在利率差別時(shí)，投資者將資金由利率較低的國(guó)家轉(zhuǎn)移到利率較高的國(guó)家，以獲取利率差額的外匯買賣。5. 外匯投機(jī)買賣外匯投機(jī)買賣是投機(jī)者單純地期望從匯率漲落中獲利而進(jìn)展的外匯買賣活動(dòng)。 6. 外匯期權(quán)買賣外匯期權(quán)買賣是指買賣雙方就未來一定期限內(nèi)，能否以某種價(jià)錢購(gòu)買或出賣某種貨幣的選擇權(quán)達(dá)成協(xié)議。.第三節(jié) 外匯和黃金市場(chǎng)二、黃金市場(chǎng)一黃金市場(chǎng)及其特點(diǎn)1. 概念黃金市場(chǎng)是世界各國(guó)進(jìn)展黃金買賣的買賣場(chǎng)所。 2. 黃金市場(chǎng)的特點(diǎn)(1)黃金市場(chǎng)是國(guó)際金融市

15、場(chǎng)的重要組成部分。 (2)黃金市場(chǎng)的位置和作用取決于黃金在貨幣制度中的位置和作用。(3)黃金市場(chǎng)經(jīng)久不衰。.第三節(jié) 外匯和黃金市場(chǎng)二黃金市場(chǎng)主要買賣方式1. 現(xiàn)貨買賣 現(xiàn)貨買賣，是指成交后兩個(gè)營(yíng)業(yè)日以內(nèi)交割的買賣。包括實(shí)物買賣和賬戶買賣。實(shí)物買賣以買賣金塊、金磚、金幣等進(jìn)展買賣。賬戶買賣是由投資者在銀行或買賣商處開設(shè)賬戶，成交后只需在賬戶上列明數(shù)量、成色等，不作詳細(xì)的交割，定期進(jìn)展清算，因此稱為“紙黃金。黃金的現(xiàn)貨買賣出現(xiàn)的新方式：抵押買賣和杠桿買賣。.第三節(jié) 外匯和黃金市場(chǎng)2. 期貨買賣是指由買賣雙方先簽署合同，交付押金后，在約定的日期里辦理交割的買賣。又分為保值買賣與投機(jī)買賣。保值買賣指為

16、防止金價(jià)變動(dòng)蒙受損失而進(jìn)展的期貨買賣。投機(jī)買賣是利用金價(jià)的漲跌趨勢(shì)，買空賣空，從中賺取利潤(rùn)。.第三節(jié) 外匯和黃金市場(chǎng)3. 期權(quán)買賣期權(quán)買賣是指規(guī)定按事先商定的價(jià)錢、期限買賣數(shù)量規(guī)范化的黃金的權(quán)益，與其他金融工具的期權(quán)合同一樣，詳細(xì)又分為看漲期權(quán)與看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)的買者交付一定期權(quán)費(fèi)后，有權(quán)在有效期內(nèi)按規(guī)定的價(jià)錢買入數(shù)量規(guī)范化的黃金，看漲期權(quán)的賣者在收取期權(quán)費(fèi)后，有按規(guī)定價(jià)錢出賣規(guī)范化數(shù)量的黃金的義務(wù)?？吹跈?quán)的買者有權(quán)按規(guī)定價(jià)錢出賣規(guī)范化數(shù)量的黃金，而賣者在收取期權(quán)費(fèi)后有義務(wù)按規(guī)定的價(jià)錢購(gòu)買數(shù)量規(guī)范化的黃金。.第四節(jié) 金融衍消費(fèi)品市場(chǎng)一、金融衍消費(fèi)品市場(chǎng)概略 1. 概念金融衍消費(fèi)品市場(chǎng)是金融

17、市場(chǎng)開展創(chuàng)新到一定階段的一個(gè)產(chǎn)物。 金融衍消費(fèi)品financial derivative instrument是指以杠桿或信譽(yù)買賣為特征，在傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品如貨幣、債券、股票等的根底上派生出來的具有新的價(jià)值的金融工具，如期貨合同、期權(quán)合同、互換及遠(yuǎn)期協(xié)議合同等。.第四節(jié) 金融衍消費(fèi)品市場(chǎng)2. 特征及其根本功能 兩大根本特征：一是依存于傳統(tǒng)的金融工具；二是杠桿性的信譽(yù)買賣。 兩個(gè)根本功能：避險(xiǎn)功能；價(jià)錢發(fā)現(xiàn)功能。 .第四節(jié) 金融衍消費(fèi)品市場(chǎng)二、金融衍消費(fèi)品市場(chǎng)分類 一金融期貨市場(chǎng) 金融期貨合約financial futures contracts是指在特定的買賣所經(jīng)過競(jìng)價(jià)方式成交，承諾在未來的某一日或某一期限內(nèi)，以實(shí)現(xiàn)商定的價(jià)錢買進(jìn)或賣出某種規(guī)范數(shù)量的某種金融工具的規(guī)范化契約。它包括利率期貨、外匯期貨、股票價(jià)錢指數(shù)期貨、黃金期貨等。.第四節(jié) 金融衍消費(fèi)品市場(chǎng)二金融期權(quán)市場(chǎng) 金融期權(quán)(option)又稱為選擇權(quán)，是指賦予其購(gòu)買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方商定的價(jià)錢或執(zhí)行價(jià)錢購(gòu)買或出賣一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)益的合約。 根據(jù)期權(quán)合同標(biāo)的資產(chǎn)不同,可分為利率期權(quán)、外匯期權(quán)