機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理概論ppt課件

1、國內(nèi)證券市場開展的背景、動(dòng)態(tài)和出路丁圣元中國國際期貨經(jīng)紀(jì)，上海2006.4.30.內(nèi)容提要一、宏觀經(jīng)濟(jì)能夠平穩(wěn)回落二、價(jià)錢梯次利益分界限三、股市大勢.第一部分 宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸放緩固定資產(chǎn)投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)信貸周期驅(qū)動(dòng)投資信貸驅(qū)動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)周期國際經(jīng)濟(jì)、利率背景.投資孤軍深化，利率長期壓制國內(nèi)經(jīng)濟(jì)特征投資孤軍深化利率長期壓制.投資奉獻(xiàn)突出，增速快，起伏大.消費(fèi)比投資明顯平緩，落差明顯.經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與凈出口關(guān)系親密.從占比看，固定資產(chǎn)投資遙遙領(lǐng)先.份額速度，固定資產(chǎn)投資具雙重作用對經(jīng)濟(jì)增長率的奉獻(xiàn) = 占比增速經(jīng)濟(jì)增長主要?jiǎng)右蚬潭ㄙY產(chǎn)投資的雙重作用消費(fèi)過于平淡.投資的資金來源銀行信貸.結(jié)論：信貸周期驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)周期

2、.結(jié)論：信貸周期驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)周期.貸款重新高速增長，宏觀調(diào)控任重道遠(yuǎn).外表的客觀便利：信貸周期驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)周期信貸周期決議固定資產(chǎn)投資周期進(jìn)而決議經(jīng)濟(jì)增長周期信貸周期能夠是經(jīng)濟(jì)周期的領(lǐng)先目的銀行是研討經(jīng)濟(jì)周期、利率趨勢的關(guān)鍵.長期矛盾集中化 VS 市場化GDP強(qiáng)就業(yè)弱、企業(yè)制度弱、投資報(bào)答差政府收支強(qiáng)居民收支弱上游價(jià)錢強(qiáng)中下游價(jià)錢弱官方越來越強(qiáng)勢，集中化？市場化改革的本質(zhì)是權(quán)益、資源分散統(tǒng)計(jì)穩(wěn)定性改革爭論，趨勢問題.91-01人民幣利率嚴(yán)重偏低.經(jīng)濟(jì)增長的惡性循環(huán)投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長消費(fèi)被擠落更加依賴投資投資效率下降總體資金效益下降.中長期呆壞賬不可繼續(xù)老方式.存貸差居歷史高位，兩難泄漏內(nèi)在矛盾.世界經(jīng)濟(jì)

3、增長平穩(wěn)趨緩世界經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)趨緩美國經(jīng)濟(jì)已有數(shù)年昌盛美國從4%以上回落，美圓利率處于上升周期日本擺脫通縮，增長明顯，利率穩(wěn)定西歐各國2左右，緩步提升，利率穩(wěn)定后兩者彌補(bǔ)、調(diào)和美國回落的速度.我國經(jīng)濟(jì)能夠平穩(wěn)回落舊有方式已成沉疴宏觀調(diào)控之長期必要科學(xué)開展觀宏觀調(diào)控之發(fā)揚(yáng)作用過程曲折.第二部分 價(jià)錢梯次商品大牛市？價(jià)錢速度份額的惡性循環(huán)價(jià)錢梯次集中市場效率價(jià)錢不是供求目的，而是政府分割利益的界限.對外開放的挑戰(zhàn)市場效率A50事件的啟示金融全球化虛幻的定價(jià)權(quán)真實(shí)的報(bào)價(jià)、買賣、結(jié)算才干根本在于市場效率國內(nèi)債券、金融期貨風(fēng)險(xiǎn)收益比價(jià)關(guān)系 境內(nèi)外資金流動(dòng).上、中、下游價(jià)錢梯次明顯，總體回落.傳導(dǎo)不靈，非尋

4、常商品“牛市.商品大牛市的格局沒有“群眾根底不能傳導(dǎo)，就不能耐久世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回落，大牛市能夠告終.第三部分 股市大勢研討股權(quán)分置改革意義艱苦任重道遠(yuǎn).股權(quán)分置改革意義艱苦價(jià)錢雙軌制投資者位置并購定價(jià)是根本.股權(quán)分置改革支撐當(dāng)前股市行情本質(zhì)的變革足以令市場刮目相看消化評價(jià)需求時(shí)間在相當(dāng)時(shí)間內(nèi)起到支撐作用必要條件，非充分條件股市的首要目的？融資，還是市場效率？市場顯示是什么？.對外開放的挑戰(zhàn)A50事件的啟示金融全球化虛幻的定價(jià)權(quán)真實(shí)的報(bào)價(jià)、買賣、結(jié)算才干根本在于市場效率國內(nèi)債券、金融期貨風(fēng)險(xiǎn)收益比價(jià)關(guān)系 境內(nèi)外資金流動(dòng).金融改革大戰(zhàn)略必然趨勢.上市公司收入令人遺憾李鋒.上市公司利潤令人不解李鋒.股指期貨多空隨意、左右逢源證券、基金“利多或“盡量利