孵化器投資模式PPT課件[通用]

1、目錄一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運行二、股權投資分類與投資特點三、孵化器投資利弊分析四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例五、孵化器投資中常見問題與解決方案六、孵化器投資的挑戰(zhàn)與機遇一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運行一、孵化器良性運營的幾種創(chuàng)收方式 1.物業(yè)收入主導型：適合土地、房屋較充足，地處繁華地段的孵化器。如：政府創(chuàng)辦的孵化器。我國約70%孵化器主要以物業(yè)收入為主。 一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運行 2.服務收入主導型適合大專院所等科研機構，依靠擁有的科研設備及技術實力，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供技術、咨詢、培訓等服務。適合研發(fā)投入較大，需提供公共技術平臺的行業(yè)。如：生物制藥行業(yè)北京生命園孵化器。服務收入包括：技

2、術平臺、生產中試收入；咨詢、培訓收入；申請政府項目收入。 一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運行 3.投資收入主導型適合以培育優(yōu)秀企業(yè)為目標，通過股權分享孵化成果。如：博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器、清華啟迪孵化器。適合產業(yè)集團為構建某一行業(yè)產業(yè)鏈，通過吸引創(chuàng)新人才與項目，不斷發(fā)掘新的增長點。如：北京均大孵化器。以色列、美國約60%以上孵化器主要以投資收入為主。投資收入包括：股權投資收入；借、貸款服務收入等； 金融服務收入行規(guī)： 股權投資收入：年回報20% 借、貸款中介服務收入：1%3% 引進股資收入：3%5% 一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運行體會：孵化器與政府關系：離不開，靠不住。孵化器與企業(yè)關系：離得越近，走的越遠

3、。孵化器良性發(fā)展趨勢：多元化創(chuàng)收是基礎，投融資創(chuàng)收是主導。二、股權投資分類與投資特點二、股權投資分類與投資特點 1.企業(yè)生存周期 可見：企業(yè)長盛不衰，需要持續(xù)創(chuàng)新。二、股權投資分類與投資特點 2.分類與特點初創(chuàng)期：信息技術：0.5年2年；光機電等：12年；生物：25年。天使投資：孵化器是投初創(chuàng)企業(yè)，所以，孵化器投資屬于天使投資。孵化器投資與VC、PE關系： 競爭關系：共同競爭優(yōu)質項目。 合作關系：天使投資需要VC、PE“接力”。類別投資階段經營狀態(tài)投資額天使投資初創(chuàng)期無產品10萬300萬風險投資（VC）發(fā)展期有產品，銷售起步300萬2000萬投資基金（PE）發(fā)展后期、成熟期已銷售，有一定規(guī)模1

4、000萬以上三、孵化器開展投融資的利弊分析三、孵化器開展投融資的利弊分析 1.主要優(yōu)勢貼近客戶，能全方位觀察企業(yè)。了解關聯(lián)企業(yè)，便于比較。能提供增值服務，有利于企業(yè)成長。 2.主要不足缺乏投資經驗，行業(yè)斷別能力弱。缺乏資金，投入資金受限。 可見：如何揚長避短，是孵化器投資定位的關鍵。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例 1.博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器股東與資源四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例 2.經營定位 從專利階段入手，以投資為主導， 通過持股孵化，分享孵化成果。3.盈利模式物業(yè)：按市場價下浮30%（微虧），吸引企業(yè)服務：半公益（保本），留住企業(yè)投資：按市場價（盈利），發(fā)展企

5、業(yè) 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例 4.近三年收入變化 年度物業(yè)收入占比投融資收入占比2009年70%30%2010年54%46%2011年43%57%四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例 5.博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例(1)指導思想與定位揚長：抓住貼近企業(yè)、了解企業(yè)及跟蹤項目成本低等優(yōu)勢，選擇VC、PE不能投或不敢投的初創(chuàng)企業(yè)。避短：回避與VC、PE競爭同一個項目；不宜與VC、PE同等價格投資同一個項目。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例 (2)孵化器投資選項 一般標準行業(yè)與市場容量技術特色與競爭力盈利模式團隊及執(zhí)行力 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例 從專利階段選項投資時，企業(yè)未成立，孵化器

6、與發(fā)明人共同創(chuàng)辦企業(yè)。近三年，已與專利人共同投資創(chuàng)辦5個公司。策略： 發(fā)揮項目孵化優(yōu)勢，大大降低投資成本。 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例 從有特色，但有缺陷項目中選項例1，三友匯智公司 特色：有兩個獨特發(fā)明專利；缺陷：缺生產，無銷售。例2，廣聯(lián)智能公司 特色：反技術常規(guī)設計；缺陷：缺管理，思維發(fā)散。策略： 有缺陷項目投資后，管理成本高，VC與PE不愿投。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例 從龍頭企業(yè)關注熱點難題中選項例3，廣聯(lián)智能公司， 解決了美國思科公司難以解決電力載波干擾問題，投資后，迫使思科公司進行合作 啟發(fā)來源： ATA全美測評軟件公司（服務過的公司）。因先在微軟之前，取得了在線考試

7、軟件專利，迫使微軟公司購買其技術，該公司已在納斯達克實現(xiàn)上市。 策略： 迫使大公司合作或并購。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例 (3)孵化器投資方式 貨幣直接出資 聯(lián)合出資例4，泰普聯(lián)合公司，與科技部引導基金聯(lián)合投資。例5，易匯元公司，與社會投資人共同出資。 債轉股出資例6，超代成公司，先70萬借款，1年后債權轉股權 貨幣與非貨幣組合出資例7，納佳公司，貨幣出資80萬，未來2年房租費折73萬，共計153萬出資。 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例6. 近幾年投資與業(yè)績 序號被投企業(yè)名稱行業(yè)領域投資日期投資金額（萬元）持股比例持有/退出投資收益1北京三友匯智公司生物2007.617535%持有增值

8、3倍2北京超代成公司光機電2008.67010%退出2倍退出3北京博思利碼公司電力電子2009.1035020%退出2.5倍退出4北京頂旋公司機電2010.230025%退出平價退出5北京納佳公司新材料2008.815340%清算失敗6北京泰普聯(lián)合公司電力儀器2010.1130030%持有增值約5倍7北京易匯元公司信息技術2010.65010%清算失敗8北京廣聯(lián)智能公司智能電網2011.448032%持有產品待上市9北京億瑋坤公司新能源2012.340040%持有四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器：直接投資在孵企業(yè)7家。聯(lián)合投資在孵企業(yè)2家。成功退出3家，失敗2家，現(xiàn)持有4家，截止

9、2012年6月，9個項目平均年凈投資回報率約26%。預計未來三年投資回報率將達30%以上。 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實戰(zhàn)與案例7.投資經驗與體會：有一支懂技術、懂市場、懂經營的孵化團隊是孵化器投資的基礎。選特色項目，清晰盈利模式是搞好投資的前提。學會包容，團結一致是投后運作的關鍵。持續(xù)提供增值服務是投資成功的保證。五、孵化器投資中常見問題與解決方案五、孵化器投資中常見問題與解決方案1.投資時集中投還是分散投？ 即：雞蛋放在一個籃子里，還是放在多個籃子里？ 因初創(chuàng)期項目，一般失敗率在70%，建議投放在相對多的“籃子里”。2.長期持有，直至公司IPO，還是中途退出？ 當有機構投資進入時，建議退出或少

10、量持有。3.天使投資成功標志與退出？ 1)企業(yè)進入發(fā)展期，開始盈利，并能良性發(fā)展（持有） 2)管理層提出溢價回購（退出） 3)其他投資人溢價增投或并購（退出或部分持有） 4)被行業(yè)龍頭并購（全部退出）五、孵化器投資中常見問題與解決方案4.對有缺陷項目，選擇參股還是控股？ 一般情況下，不控股。為了彌補缺陷，建議適當控制經營，健全管理團隊。5.孵化基金是自管還是托管？ 建議自管。6.投資時感性決策還是理性決策？ 初創(chuàng)企業(yè)，缺乏市場、財務等歷史記錄，處于投資“市場失靈期”，很難套用教科書上的投資程序與評價標準。所以，決策時感性成份較多，經驗很重要。7.如何選擇孵化器投資時機？ 先進先出：一般應在VC、PE之前投入，在VC、PE退出之前退出。五、孵化器投資中常見問題與解決方案8.如何貼近企業(yè)？ 務實：為企業(yè)辦實事，辦難事。 多慮：當好聽眾，做好見證人。 目的：成為企業(yè)投融資代言人。9.如何在金融服務中創(chuàng)收？ 先成為企業(yè)或機構代理人。 成功后收服務費。 行規(guī)：借貸款：1%3%；股權投資：3%5%10.孵化團隊激勵方式與獎勵機制 1)鼓勵團隊跟投，給團隊預留10%15%期權。 2)