結(jié)構(gòu)視角看國內(nèi)新能源車增長的持續(xù)性

1、行業(yè)深度研究1、20-22 年，新能源車自主消費激活特斯拉 Model 3 20 年國產(chǎn)，私人消費興起Model 3 相對于傳統(tǒng)汽車具有較強競爭力，2020 年銷量增幅明顯。2019年 12 月特斯拉 Model 3 開始國產(chǎn)，國產(chǎn)前價格為 35-36w，價格高于同級別的奔馳 C（29-30w）和寶馬 3 系（27-29w），月均銷量僅有三千輛。國產(chǎn)后初期價格降至 29.9w，與以上兩款車價格相當(dāng)，月銷量上升至五千輛左右。隨后，Model 3 又在 2020 年 6 月、11 月兩次降價，銷量進一步增長，月均銷量超過一萬輛。2020 年全年銷量達 15.1 萬輛，成為國內(nèi)汽車市場上具有超強競爭

2、力的產(chǎn)品。圖表 1：2019-2022 特斯拉 Model 3 銷量（萬輛）來源：乘聯(lián)會 私人購臵比大幅上升，2020 年成“私人消費元年”。2020 年新能源乘用車實現(xiàn)上險銷量首次突破 100 萬輛，達 112.58 萬輛，同比增長 35.22%，跑贏整體車市。此外，新能源汽車的私人購臵比重上升，私人消費正在慢慢打開。2020 年新能源汽車的個人用戶比重高達 71.63%，比 2019 年增長了近 20%，2021 年又提升到 78%，非限購城市私人消費的比例從 40%提升到 70%，市場化程度逐年提高。圖表 2：2019、2020 年新能源汽車銷量結(jié)構(gòu)20202019個人用戶非運營機構(gòu)用戶

3、運營用戶80%70%60%50%40%30%20%10%0%來源：上險量 21 年電車供給側(cè)爆發(fā)，A00 與 B 級車崛起2021 年新能源汽車行業(yè)發(fā)展速度超預(yù)期，供給側(cè)逆勢爆發(fā)。2021 年零售量達到 298.9 萬輛，同比增長 169.1%，遠超中汽協(xié)年初預(yù)期，加速車市向- 4 -行業(yè)深度研究新能源化轉(zhuǎn)型。新能源廠商方面，零售銷量排行榜前十五位 2021 年同比 增速均超過 100%，哪吒汽車增速高達 362%。其中，除特斯拉、小鵬、理 想、蔚來、哪吒五家造車新勢力以及一汽大眾、上汽大眾兩家合資品牌外，其余 8 家均為傳統(tǒng)車企的新能源板塊，整體表現(xiàn)亮眼。圖表 3：2020、2021 新能源

4、廠商零售銷量 TOP15（萬輛）2021同比202043.532.521.510.50706050403020100來源：乘聯(lián)會 新能源車市呈現(xiàn)兩極化特征，啞鈴型消費結(jié)構(gòu)持續(xù)增強。具體銷量方面， 2021 年宏光 MINIEV 穩(wěn)居新能源車熱銷榜榜首，累計銷量接近 40 萬輛。 銷量前 20 的車型中，售價低于 10 萬的有 8 款，售價 20-40 萬元的有 7 款，其余 5 款售價在 10-20 萬元。因此，目前熱銷新能源車以高端車型（平均售價 20 萬元以上）和低端/低價車型（平均售價 10 萬元以下）為主。車型方面，A00 和 B 級車型成為新 2021 年能源汽車消費的主力，占比分別

5、為 28.65%/29.79% 。燃油車中占比較高的為 A 級和 B 級車，分別占比61.19%/22.93%，B 級車占比逐年上升。圖表 4：2021 新能源汽車銷量 top 20（萬輛）454035302520151050來源：乘聯(lián)會 - 5 -行業(yè)深度研究圖表 5：燃油車車型結(jié)構(gòu)圖表 6：新能源汽車車型結(jié)構(gòu)202020212022C/D/EBAA0A0070%60%50%40%30%20%10%0% 202020212022C/D/EBAA0A0040%30%20%10%0%來源：上險量 來源：上險量 22 年成本上漲，疫情擾動，需求短期抑制，機遇調(diào)整并存多重因素沖擊下，22 年新能源車

6、市面臨調(diào)整。疫情反復(fù)帶來的不確定性不斷沖擊汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，據(jù)悉，3 月以來嚴(yán)峻的疫情形勢已造成多家供應(yīng)商面臨生產(chǎn)停滯或運輸受阻等問題，與此同時，關(guān)鍵原材料電池級碳酸鋰價格一路飆升，從去年初的 6.8 萬元/噸持續(xù)上漲到如今的約 50 萬元/噸，翻了近 8 倍。在疫情擾動、原材料價格維持高位的條件下，新能源汽車供不應(yīng)求導(dǎo)致未交付訂單拖期嚴(yán)重。4 月新能源汽車產(chǎn)量為 29.3 萬輛，同/環(huán)比+44.34%/-33.86%，零售銷量達到 28.2 萬輛，同/環(huán)比+78.4%/-36.5%，異于歷年 4 月走勢。圖表 7：新能源乘用車零售銷量（萬輛）1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月

7、 12月202120229.716.115.518.718.52522.22328.227.331.733.437.835.244.547.550454035302520151050來源：乘聯(lián)會 消費者接受度提升，迎來全新機遇。疫情下私車出行拉動新能源車強勢增 長，2022 年中國新能源車市將面臨更大的發(fā)展機遇，比如消費者對新能源 車接受度提升、補貼正在延續(xù)、補貼技術(shù)指標(biāo)并沒有發(fā)生明顯的變化等等，。據(jù)乘聯(lián)會預(yù)計，2022 年新能源乘用車的規(guī)模將有望突破 540-550 萬輛，實現(xiàn) 60%+的高增長。這一觀點也在銷量數(shù)據(jù)中得到印證，1-4 月新能源乘用車國內(nèi)零售 135.2 萬輛，同比增長 12

8、8.4%。4 月新能源車國內(nèi)零售滲透率 27.1%，較 2021 年 4 月 9.8%的滲透率提升 17.3 個百分點。- 6 -行業(yè)深度研究2、結(jié)構(gòu)化看電動車未來增長2.1 不同級別、類型城市滲透率看電車發(fā)展2021 年全年滲透率 14.04%，2022 年有望持續(xù)增長。2021 年一、二、三、四、五線城市滲透率分別 23.95%/ 13.03%/ 11.85%/ 9.54%/ 7.70%，2022 年 1-4 月滲透率 21.92%，一二三四五線城市滲透率分別 29.98%/ 23.32%/ 21.24%/ 16.00%/13.06%，相較去年提升明顯，3 月單月滲透率創(chuàng)歷史新高，達 30

9、.61%。受疫情影響，2022 年 4 月各級別城市滲透率均小幅下滑，異于往年 4 月走勢。圖表 8：2021-2022.04 年新能源車 (BEV+PHEV) 在不同“級別”城市滲透率來源：上險量 深圳、上海滲透率逐月走高，2021 年 3 月滲透率分別為 53.36%/38.61%。北京/廣州/ 深圳/ 上海 2021 年滲透率分別 33.54%/ 22.32%/ 22.50%/ 34.14%，2022 年 1-4 月滲透率分別為 22.51%/ 27.74%/ 37.77%/ 42.66%，各城市均呈現(xiàn)良好上升態(tài)勢。圖表 9：2021-2022.04 年新能源車 (BEV+PHEV) 在

10、重點一線城市滲透率來源：上險量 限行城市、“雙非” 城市滲透率提升明顯。2021 年全年限牌/ 限行/ 非限牌非限行滲透率 27.44%/ 13.20%/ 11.38%。2022 1-4 月達到 32.18%/ 21.89% /19.88%，滲透率均有明顯增長。”非限行非限牌城市”與”限行城市”走勢相近，其中“雙非城市”22 年 3 月接近 30%，同比 21 年 3 月增長 20.2 個百分點。- 7 -行業(yè)深度研究圖表 10：2021 -2022.4 新能源車 (BEV+PHEV) 在不同“類型” 城市滲透率來源：上險量 2.2 2022 年 10-20 萬電動車占比 40.4%，環(huán)比+8

11、.5pcts 燃油車市場消費升級。燃油車銷量主要集中在 520 萬價格段，2021/2022（1-4 月）此價格段合計銷量 1272.5/329.5 萬輛。但 10 萬以下銷量占比逐年下降，2018/ 2019/ 2020 / 2021/ 2022 占比分別為 36.0%/ 33.4%/ 29.2%/ 25.1%/ 21.3%，30 萬以上占比穩(wěn)步上漲，占比分別為 9.2%/ 9.8%/10.8%/ 12.9% /14.8%，消費升級趨勢日益明顯。圖表 11：2018-2022 年 4 月燃油車主銷價格段銷量分布圖表 12：2018-2022 年 4 月燃油車主銷價格段銷量占比來源：乘聯(lián)會 來

12、源：乘聯(lián)會 新能源車市場：2021 年 05 萬銷量爆發(fā)，達 60.2 萬輛，占比 19.94%， 2022 年(1-4 月) 銷量達 20.8 萬輛，預(yù)計全年銷量繼續(xù)提升，但占比降為15.33%。同時， 1020 萬占比提升明顯，從 2021 年的 31.9%提升了8.5pcts，變?yōu)?40.44%。日趨接近成熟燃油車市場近 50%的占比結(jié)構(gòu)。圖表 13：2018-2022.4 新能源車主銷價格段銷量分布圖表 14：2018-2022.4 新能源車主銷價格段銷量占比 來源：乘聯(lián)會 來源：乘聯(lián)會 - 8 -行業(yè)深度研究不同級別車型變化趨勢燃油車市場趨于穩(wěn)定，各級別車型占比基本變化不大。燃油車市

13、以 A 級和 B 級車為主。A 級車占比最大，2021/2022（1-4 月）占比分別為 61.2%/ 59.9%，略有下降，B 級車占比有 22.9%上升至 25.3%。圖表 15：2021-2022.04 燃油車各級別車型占比來源：上險量 新能源車 A00 占比下降，B 級基本不變，A 級逐漸提升。2021 年 A00/A/B 占比分別為 28.7%/34.0%/29.8%，2022 年 1-4 月占比分別為 25.3%/ 36.1% /29.0%，A00 級新能源車銷量下滑一方面是由于原材料價格上漲，A00 級車溢價空間?。涣硪环矫?，新能源市場正面臨自我結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)升級背景下，車企加速

14、布局中高端市場。圖表 16：2021-2022.4 新能源車各級別車型占比來源：上險量 一線城市各車型的占比變化不大，二五線城市，A、B 級占比提升，A00級占比日趨下降。三、四、五線城市 A00 占比最高，但呈逐步下滑趨勢。 2021 年 A00 級車占比分別為 49.6%/53.4%/53.9%，2022 年 1-4 月分別為39.9%/42.0%/42.7%，二線城市 A00 級車占比也從 23.4%跌至 18.9%。2021 年 A 級車在二三四五線城市占比分別為 32.7%/24.4%/28.5%/31.4%，2022 年 1-4 月為 35.3%/29.8%/35.0%/38.4%

15、，增速較快，B 級車同樣呈現(xiàn)上升趨勢，但增速小于 A 級車。- 9 -行業(yè)深度研究圖表 17：2021 年新能源車不同城市各車型占比圖表 18：2022 年 1-4 月新能源車不同城市各車型占比來源：上險量 來源：上險量 純電、插混及混動未來發(fā)展趨勢22 年 3 月純電滲透率 24.8%。22 年 3 月純電在一二三四五線城市滲透率分別為 29.72%/25.78%/ 25.16%/ 19.22%/16.34%，同比 21 年 3 月漲幅明顯，均超過 10 個百分點。圖表 19：2021-2022.04 年 BEV 純電車型在不同“級別”城市滲透率來源：上險量 2022 年 3 月插混滲透率

16、5.8%，4 月攀升至 6.5%。22 年 3 月二三四線城 市滲透率分別為 6.08%/4.61%/4.17%，4 月又攀升至 6.93%/5.94%/4.69%，其余城市滲透率也有不同程度的提升，插混車型因其便利性優(yōu)勢，成為受 疫情影響最小的細分市場，2025 年在新能源車市銷量占比有望達 30%。圖表 20：2021-2022.04 年 PHEV 插混車型在不同“級別”城市滲透率來源：上險量 - 10 -行業(yè)深度研究3、供給端 22 下半年新車型不斷推出No.廠商車型級別車身動力形式預(yù)售/上市(預(yù)計)交付 (預(yù)計)圖表 21：2021-2022 國產(chǎn)新車型22 年、23 年推出的爆款車型

17、(純電、插混)國產(chǎn)新車 30 款，Q2/Q3 分別 18 款。原定于 4 月 21 日舉辦的 2022 車展 延期，但各品牌的新品發(fā)布和上市并未受到嚴(yán)重影響，重磅車型陸續(xù)上市 包括蔚來 ET7/ET5、小鵬 G9、理想 L9、哪吒 S、比亞迪驅(qū)逐艦 05/海豹、零跑 C01 等。2022 年 5 月 20 日，比亞迪海豹、歐拉芭蕾貓開啟預(yù)售，長安 Lumin 糯玉米也將于 5 月下旬開啟預(yù)售。多款上市或即將上市的重磅新能源車型將大幅擴充產(chǎn)品多樣性。埃安AIONL XPLUSBSUV純電2022 年 1 月2022 年 1 月AITO問界 M5BSUV增程2021 年 12 月2022 年 2

18、月比亞迪元 PLUS EVASUV純電2022 年 1 月2022 年 3 月蔚來ET7C轎車純電2021 年 1 月2022 年 3 月魏派摩 卡DHT- PHEVBSUV插混2022 年 1 月2022 年 3 月比亞迪驅(qū)除艦 05A轎車插混2022 年 1 月2022 年 3 月比亞迪宋 max DM-iAMPV插混20222 年 1 月2022 年 3 月比亞迪漢 DM-iB轎車插混2022 年 2 月2022 年 4 月智己L7C轎車純電2021 年 4 月2022 年 5 月歐拉芭蕾貓A轎車純電2022 年 5 月2022 年 6 月長安Lumin 糯玉米A00轎車純電2022 年

19、 5 月2022 年 6 月比亞迪海豹B轎車純電2022 年 5 月2022 年 6 月問界M7BSUV增程2022 年 5 月2022 年 7 月騰勢D9BMPV插混/純電2022 年 5 月2022 年 8 月蔚來ET5B轎車純電2021 年 12 月2022 年 9 月小鵬G9BSUV純電2022 年 6 月2022 年 9 月自游家自游家 NVBSUV增程/純電2022 年 6 月2022 年 9 月理想L9CSUV增程2022 年 5 月2022 年 Q3蔚來ES7BSUV純電2022 年 Q22022 年 Q3零跑零跑 C01B轎車純電2022 年 5 月2022 年 Q3比亞迪護

20、衛(wèi)艦 07BSUV插混2022 年 Q32022 年 Q3歐拉閃電貓B轎車純電2022 年 Q32022 年 Q3歐拉朋克貓B轎車純電2022 年 Q32022 年 Q3 24長安SL03 (C385）B轎車純電2022 年 Q22022 年 Q3阿維塔11BSUV純電2022 年 5 月2022 年 Q3飛凡R7BSUV純電2022 年 2 月2022 年 Q32829哪吒高合哪吒 SHiphi ZBC轎車轎車純電純電2022 年 6 月2022 年 6 月2022 年 Q42022 年 Q4沙龍機甲龍C轎車純電2021 年 11 月2022 年 Q330魏派拿 鐵DHT-ASUV插混202

21、1 年 11 月2022 年 H231威馬M7B轎車純電2022 年 H22022 年 H2PHEV來源：新出行 汽車之家 - 11 -行業(yè)深度研究 合資品牌逐漸發(fā)力，22 年新上 15 款，22H2 共 10 款。寶馬 i3、凱迪拉克 LYRIQ 、Samrt 汽車精靈#1、奧迪 Q5 e-tron 已于近期上市，奧迪 Q4 e- ron 也即將上市，合資品牌持續(xù)加大國內(nèi)新能源汽車推進力度。圖表 22：合資品牌新車型No.廠商車型級別車身動力形式預(yù)售/上市(預(yù)計)交付 (預(yù)計)1沃爾沃XC40ASUV純電2022 年 2 月2021 年 2 月2奧迪Q5 e-tronBSUV純電2021 年

22、 11 月2022 年 5 月3寶馬i3B轎車純電2022 年 4 月2022 年 5 月4奧迪Q4 e-tronASUV純電2021 年 11 月2022 年 6 月5寶馬i4B轎車純電2021 年 11 月2022 年 Q36本田e: NS1ASUV純電2021 年 11 月2022 年 Q37本田e: NP1ASUV純電2021 年 11 月2022 年 Q38現(xiàn)代IONIQ 5ASUV純電2021 年 4 月2022 年 Q39凱迪拉克LYRIQCSUV純電2022 年 6 月2022 年 Q410Samrt 汽車精靈#1A0SUV純電2022 年 4 月2022 年 Q411豐田bZ

23、4XASUV純電2022 年 4 月2022 年 Q412福特F-150 Lightning-皮卡純電2021 年 12 月2022 年 Q413日產(chǎn)AriyaBSUV純電2022 年 5 月2022 年 Q414特斯拉Model S plaidD轎車純電-2022 年 Q4來源：新出行 汽車之家 海豹競品對比5 月 20 日，比亞迪發(fā)布了首款搭載了 CTB 技術(shù)的 e 平臺 3.0 車型海豹。海豹當(dāng)天開啟預(yù)售，預(yù)售價格為 21.28-28.98 萬元。海豹共有 3 個動力版本，分別是續(xù)航 550km 的標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版，續(xù)航 700km 的超長續(xù)航版和續(xù)航 650km 的四驅(qū)性能版，其中最慢的“零

24、百加速”達 7.5 秒，最快達3.8 秒，百公里綜合電耗最低 12.6kWh，最高 14.6kWh。相比于其它車型，海豹首先具有價格優(yōu)勢。其次，海豹的綜合性能優(yōu)異。 700km 超長續(xù)航版“零百加速”的時間比 Model 3 略快，達 5.9 秒；而電 耗則只是比 Model 3 略高，只需 13kWh/100km。在充電方面，e 平臺 3.0 的高電壓電驅(qū)升壓充電方案能夠通過高壓平臺提升充電功率，充分利用國 標(biāo)電流上限，實現(xiàn)了寬域恒功率充電，充電 15 分鐘續(xù)航可超過 300 公里；并且完全兼容當(dāng)前的所有公共充電樁，為當(dāng)下中國消費者提供了更為合適 的快充解決方案。- 12 -行業(yè)深度研究圖表

25、 23：海豹競品對比項目海豹Model 3小鵬 P7零跑 C01漢 EV圖片21.58-32.9818-27(預(yù)售)23.99-32.9927.99-36.7921.2828.98(預(yù)售)價格區(qū)間（萬元）續(xù)航里程（km/CLTC）550/ 700/ 650 km556/ 675km480/586/670 km500-717km506-715km64.8/76.9/85.4kWh90kWh60.2/70.8/80.9kWh60/ 78.4 kWh61.4/ 82.5kWh電池容量(kWh)車身尺寸(mm)4800*1875*14602920 (軸距)4694*1850*14432875 (軸距)

26、4880*1896*14502998（軸距）5050*1902*15092930 (軸距)4995*1910*14952920（軸距）10,156 輛5k-8k (預(yù)計)9,183 輛11,206 輛（1-3 月均）1w+(預(yù)計)銷量(22.03)零百加速(/s）7.5/5.9/3.8s6.1/3.3 s6.7/4.3 s7.61/3.6 s7.9/3.9s智能駕駛?cè)?L2(ACC+LKA)全系 L2(ACC+LKA)24.99w L2 (ACC+LKA+APA)全系 L2(ACC+LKA+APA)全系 L2(ACC+LKA)智能座艙10.25 儀表盤15.6 寸中控屏15 寸中控10.25

27、 儀表盤14.96 中控10.25 儀表盤12.8 寸中控12.3 儀表盤中控動力(kW/Nm)150kW/310Nm;230kW/360Nm;390kW/670Nm194kW/ 340Nm357kW/ 659Nm196kW/390Nm316kW/955Nm200kW/ 360Nm400kW/ 720Nm180kW/350Nm380kW/700Nm來源：新出行 汽車之家 3.3 Smart 精靈#1 競品對比與很多傳統(tǒng)油改電不同，smart 是全新的高端電動品牌，基于全新的浩瀚 SEA 平臺打造，賦予了新車全面向電氣轉(zhuǎn)變的特點，除了搭載豐富的科技配臵外，還支持整車 OTA 升級。動力方面，sm

28、art 精靈#1 采用后臵電機+后輪驅(qū)動，最大功率 200kW，最大扭矩 343Nm，0-100km/h 加速時間為 6.7 秒，最高車速 180km/h。同級別純電動車中，如此強性能的車型較少。新車搭載容量 66kWh 的三元鋰電池，7.2kW 交流慢充情況下 10%-80%充電需要 7.5 小時，使用 150kW 直流快充可將充電時間縮短至 30 分鐘內(nèi)， CLTC 工況下最大續(xù)航里程為 560 公里，完全能滿足日常代步一周充電一次的需求。- 13 -行業(yè)深度研究圖表 24：Smart 精靈#1 競品對比項目Smart 精靈#1ID.3小鵬 P5Model 3歐拉好貓圖片12.7915.7

29、927.9936.7917.7924.2916.5317.9318.122.6價格區(qū)間（萬元）續(xù)航里程（km/NEDC）535560km450km450600km556/675km401-501km46.059.1kWh60/ 78.4kWh55.971.4kWh57.3kWh66kWh電池容量kWh車身尺寸(mm)4270*1822*16362750 (軸距）4261*1778*15682765 (軸距)4808*1840*15202768mm(軸距)4694*1850*14432875 (軸距)4235*1825*15962650 (軸距）7,51612,126(近 6 個月)4,3981

30、,7506,000+(預(yù)計)月銷(近 6 個月)ADASL2 + APAL2 + APA (17,93 萬頂配)L2 + APA (19,59 萬中配)全系 L2L2 + APA(全系選裝，+1 萬)A0 兩廂車復(fù)古造型，圓潤柔美B 轎跑Coupe 造型A+ 轎車X Robot 設(shè)計A0 SUVA0 兩廂車復(fù)古造型，圓潤柔美MEB 語言，年輕運動外觀內(nèi)飾12.8 寸中控屏10 寸 HUD 抬頭顯示12 寸大屏，拼色設(shè)計，AR-HUD15.6 寸大屏 全新數(shù)字音響空間15 寸大屏造型簡約連屏，運用全新材質(zhì)精致的造型設(shè)計豪華品牌1. 外觀復(fù)古, 內(nèi)飾精致電動化、智能化2. 性價比智能化領(lǐng)先內(nèi)部空間

31、充足豪華品牌1. 德系品牌外觀復(fù)古, 內(nèi)飾精致2. 終端優(yōu)惠較大賣點來源：新出行 汽車之家 3.4 30-40 萬，奧迪 Q4 e-tron 競品對比奧迪 Q4 e-tron 的長寬高尺寸分別為 4588/1865/1626mm ， 軸距為 2765mm，一款妥妥的 A 級純電 SUV，帶來了 520L 容量的 B 級 SUV 后備廂空間，以及前后排 1828mm 的 C 級 SUV 駕乘空間。E3 智能電氣架構(gòu)加持下，奧迪 Q4 e-tron 擁有超高雙商的 ICAS1+MIB3 車機大腦，能實現(xiàn) 360 全景影像、車道偏離預(yù)警、防碰撞主動剎車、ACC 自適應(yīng)巡航、堵車輔助(含 HOD 離手

32、檢測功能)、主動式車道保持輔助、智能泊車輔助系統(tǒng)等多達 13 項駕駛輔助功能，做到全場景、全速域的智能安全防護。搭載同級最大的 79.7kWh 可用電池容量（寧德時代 811 三元鋰離子電芯），實現(xiàn) CLTC 工況下最高 605 公里的續(xù)航里程。其直流快充功率高達 100kW，理想狀態(tài)下，可實現(xiàn)在 10 分鐘內(nèi)補能超 100km。- 14 -行業(yè)深度研究圖表 25：30-40 萬，奧迪 Q4 e-tron 競品對比圖片20.53-28.5337.65-47.9535.67-52.3431.69-41.7930-38(預(yù)售)價格區(qū)間（萬元）項目Q4 e-tronModel YES6Q5 e-tr

33、onID.4 CROZZ續(xù)航里程（km/CLTC）605/ 543 km545/ 660/ 615km455/ 465/ 600/ 610km560/ 520km(CLTC 工況)425/ 600/ 554km55.7/ 84.8 kWh83.4 kWh75/ 100 kWh60.0/ 78.4 kWh84.8 kWh電池容量(kWh)車身尺寸(mm)4588*1865*16262765(軸距)4750*1921*16242890 (軸距)4850*1965*17582900 (軸距)4976*1860*16752965 (軸距)4592*1852*16292765 (軸距)2,912 輛3-

34、5k(預(yù)計)5, 064 輛24,894 輛（1-3 月均）5k+(預(yù)計)月銷量(22.03)零百加速(/s）8.8/ 6.8s6.9/ 5/ 3.7s5.6/ 4.7 s9.3/6.7 s-智能駕駛ACC 自適應(yīng)巡航，IPA全系 L2 Autopilot L2L2: 45.34w 起選裝 1.5w全系 L2APA 24.28w 起全系 L2，APA 24.28w 起智能座艙10.25 儀表+11.6 中控+AR HUD15 寸中控10.25 儀表+12.8 中控+Nomi10.25 儀表+11.6 中控+AR HUD儀表+12 寸中控+AR HUD125kW/310Nm150kW/ 310N

35、m230kW/ 460Nm150kW/ 310Nm225kW/ 460Nm360kW/ 610Nm400kW/ 725Nm194kW/ 340Nm331kW/ 559Nm357kW/ 659Nm150kW/ 310Nm230kW/ 472Nm動力(kW/Nm)來源：新出行 汽車之家 4、政策端補貼退坡的影響4.1.1 21 年補貼退坡 20%銷量變化及原因分析在 21 年補貼退坡 20%的政策下，全國乘用車零售、新能源汽車銷量 及滲透率均保持上升趨勢。20 年全年全國乘用車零售累計 1928.8 萬 輛，其中新能源車零售銷量 110.9 萬輛，新能源汽車滲透率僅為 5.7%。21 年全年全國乘

36、用車零售累計 2067.3 萬輛，同比+7.18%，其中新能源零售銷量 302.8 萬輛，同比+173.04%，新能源汽車滲透率增長至14.65%。21 年 1-12 月新能源汽車零售銷量整體保持增長，其中 2 月銷量最低僅 9.8 萬輛，12 月銷量達到峰值 47.9 萬輛。21 年新能源汽車滲透率穩(wěn)步上升，從 1 月份的 7.11%逐月遞增，上升至 12 月份的 22.3%。- 15 -行業(yè)深度研究圖表 26：2021 年全國乘用車零售/新能源汽車零售/滲透率來源：乘聯(lián)會 在補貼政策繼續(xù)延續(xù)的背景下，21 年為國內(nèi)新能源汽車新車型集中上市放量的一年，下游需求與車型豐富度相互促進、快速增長：

37、下游需求爆發(fā)，特斯拉、比亞迪、上通五菱等優(yōu)質(zhì)電動車型持續(xù)放量。其中特斯拉 Model Y、比亞迪秦 Plus DM-i、比亞迪秦 Plus EV 以及大眾 ID 系列位列新車型累計銷量前五位。傳統(tǒng)燃油車芯片短缺，銷量受阻，多數(shù)車企優(yōu)先保證新能源車芯片供應(yīng)，促成新能源汽車銷量的提升和滲透率的提高。造成新勢力蔚來、理想、小鵬蓄力爬升，隨著 8 月芯片短缺、庫存緊張的問題逐步緩解，造車新勢力銷量穩(wěn)步增長，市占率基本保持在 10%以上。國內(nèi)雙碳政策的發(fā)布、補貼政策的持續(xù)、雙積分政策的繼續(xù)實施，消費者對新能源汽車的需求快速提升。原材料供給緊缺且價格不斷增長，影響整車產(chǎn)能的釋放和價格的攀升，造成終端銷量的

38、下降。4.1.2 22 年補貼退坡 30%銷量變化及原因分析乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，22 年 1-4 月全國乘用車零售分別為 213.1/127.6/ 162.1/ 104.1 萬輛，同比-4.78%/+7.14%/-10.44%/-37.66%。圖表 27：21/22 年 1-4 月全國乘用車零售銷量（萬輛） 來源：乘聯(lián)會 - 16 -行業(yè)深度研究其中 1-4 月新能源車零售銷量分別為 35.5/27.4/44.7/28.2 萬輛，同比+123.28%/+179.49%/+138.63%/+78.4%。新能源汽車零售滲透率為 16.7%/21.5%/27.6%/27.1%，相較于 21 年同期，滲透率加

39、速上升，增長均超過 10 個百分點。1-4 月合計零售銷量 135.2 萬輛，同比增長128.4%。圖表 28：21/22 年新能源汽車零售銷量及滲透率來源：乘聯(lián)會 圖表 29：銷量影響因素年初中汽協(xié)、乘聯(lián)會預(yù)測 22 年新能源市場批售全年將達到 550 萬的規(guī)模，同比增長 62%，滲透率達 20%。由于多方面因素的影響，目前樂觀預(yù)計 22 年銷量在 540-550 萬輛左右：價格上漲受芯片短缺、原材料（電池級碳酸鋰）價格上漲、大宗商品價格上漲的影響，20 多家車企的近 50 款新能源車型進行了價格上調(diào)。原材料擴產(chǎn)周期長，導(dǎo)致成本短期內(nèi)難以控制。補貼政策在 21 年基礎(chǔ)上退坡 30%，新能源車

40、平均可享受的補貼金額減少 5000 元左右，在一定程度上，也導(dǎo)致了整車價格的上漲。在市場充分競爭的假設(shè)抑制下，價格上漲 10%，銷量將下跌 20%-30%。容量增長汽車銷量與 GDP 高度正相關(guān)，受疫情影響，今年整體市場容量增長將放緩，新能源汽車銷量增速也將隨之降低。居民收入疫情影響了終端消費者的收入和消費信心，會引起對未來可持續(xù)性的擔(dān)憂，對于購買汽車會更加謹(jǐn)慎。但隨著油價的提升，消費者對汽車使用成本更加關(guān)注，一定程度上會促進燃油車用戶向新能源車加速轉(zhuǎn)化。消費政策隨著疫情的恢復(fù)，地方政府將出臺相關(guān)刺激汽車消費的政策，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)增長，例如補貼政策、汽車下鄉(xiāng)等。參考 21 年數(shù)據(jù)，汽車下鄉(xiāng)政策會帶來

41、約 20-30 萬的增量。疫情好轉(zhuǎn) 3 月開始，上海、吉林等地疫情相繼爆發(fā)，汽車供應(yīng)鏈遭阻斷和停產(chǎn)。4 月底上海工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體向好明顯。隨著疫情企穩(wěn)，5 月各廠商訂單預(yù)計將超過 4 月，持續(xù)向好，Q3 終端廠商將迎來觸底反彈。利多提前消費今年年底補貼 70%完全退坡，購臵稅 10%也不一定持續(xù)，所以年底將會有一波透支的消費行情，預(yù)計會帶來 40 萬的增量。來源：- 17 -行業(yè)深度研究圖表 30：2023 銷量影響因素4.1.3 23 年補貼政策全部退去23 年，在補貼政策全部退去后，整個新能源汽車市場的驅(qū)動因素將從政策逐步轉(zhuǎn)向了市場，預(yù)計同比增長幅度將有所回落。但新能源汽車仍處于高速增長

42、時期，預(yù)計增速在 40%左右。在 22 年預(yù)估銷量 530萬的基數(shù)上，23 年預(yù)估銷量在 700 萬輛左右：油價上漲23 年 7 月 1 日實施的國六 B 導(dǎo)致燃油車 2%的價格上漲預(yù)期，對沖了部分新能源汽車成本下降主流電池供應(yīng)商的產(chǎn)量在 23 年進一步釋放，成本逐步降低，對整個新能源車銷量下降有一定的釋放空間。利多價格上漲對銷量的沖擊。積分政策雙積分政策的趨嚴(yán)倒逼企業(yè)繼續(xù)加速推進新能源汽車的生產(chǎn)，促進新能源汽車銷量和市場滲透率的進一步提升。風(fēng)險由于補貼退坡 70%，即價格按照普通價位+6.5%，滲透率將減少 6.5%。滲透率銷量方面補貼退坡導(dǎo)致價格上漲，終端銷量將有所下降。來源：新能源車激勵

43、措施梳理4.2.1 2022 各省市最新激勵汽車消費政策目前全國已有 6 個省(直轄市)，17 個城市開展新能源車地方補貼政策。圖表 31：2022 年各省份促進汽車消費政策省份實施時間政策內(nèi)容廣東5.1-6.301、以舊換新：報廢舊車，購買新能源汽車補貼 10000 元/輛、購買燃油汽車的補貼 5000 元/輛；轉(zhuǎn)出舊車，購買新能源汽車的補貼 8000 元/輛、購買燃油汽車的補貼 3000 元/輛2、購臵新能源汽車，給予 8000 元/輛補貼；3、增加購車指標(biāo)：廣州新增 3 萬個購車指標(biāo)、深圳新增 1 萬個購車指標(biāo)山東4 月-12 月底1、購車補貼：購臵新能源車價位 10 萬元以下/10-2

44、0 萬/20 萬元以上分別補貼 3K/4K/6K 元，對應(yīng)價位段燃油車補貼 2k/3K/5K 元，省政府承擔(dān)50%的補貼資金，并且單獨安排 5000 萬做獎勵；2、以報廢舊車購臵新車的，每輛車發(fā)放的消費券金額增加 1000 元海南3 月-12 月底1、購車補貼：新能源貨車，按重/中/輕型及以下每輛車分別可申領(lǐng) 3/2/1萬元的運營補貼；環(huán)衛(wèi)車，可申領(lǐng) 2 萬元/每輛運營補貼；旅游、班線客車，按大/中/小型及以下申領(lǐng) 2/1.5/0.8 萬元運營服務(wù)補貼；2、用電補貼：個人一年內(nèi)充電量大于 2000 度每輛可申領(lǐng) 2000 元充電費用補貼，小于 2000 度每輛可申領(lǐng) 1500 元充電費用補貼；

45、3、淘汰老舊汽車，可申領(lǐng) 8000 元報廢舊車節(jié)能減排綜合獎勵；4、完善基礎(chǔ)配套措施，22 年新建充電樁 2 萬個以上，確保純電汽車與充電樁比例在 2.5:1 以下；1、以舊換新：報廢舊車，新能源購車補貼 8000 元/輛、燃油車購車補貼3000 元/輛；二手車交易增值稅由 2%下調(diào)至 0.5%；2、22 年 6-12 月，組織實施新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動；6 月-12 月湖北5、開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動，支持農(nóng)村地區(qū)消費升級- 18 -行業(yè)深度研究3、汽車好推廣：省內(nèi)城市運營公交車購臵補貼，按車價補貼 3%；各黨政機關(guān)、事業(yè)單位新購臵新能源汽車占比原則上不低于 30%江西5.1-7.311、購

46、車抽獎：燃油新車獎池 3600 萬元；新能源新車獎池 1000 萬元，共抽取 2000 名中獎?wù)撸?、專項資金，支持舉辦汽車展覽展銷和汽車下鄉(xiāng)活動上海5.29 至 12 月底1、新增非營業(yè)性客車牌照額度 4 萬個，階段性減征部分乘用車購臵稅；2、報廢小客車，并購買純電汽車，給予 10,000 元/輛財政補貼；3、嘉定區(qū)購買 15 萬以下汽車，補貼 1 萬；15 萬以上，補貼 2 萬來源：第一電動網(wǎng)，目前有 17 個城市公布新能源車補貼相關(guān)政策圖表 32：2022 年主要城市汽車消費刺激政策城市實施時間政策內(nèi)容南京6.2 發(fā)布1、對市內(nèi)購買新能源車的，分檔最高給予 12,000 元/輛補貼；深圳

47、5.20-12 月底1、購車補貼：開票價為 10-20w/20-30w/30-50w，燃油車補貼分別為8000/15000/20000 元，新能源車補貼 10000/18000/22000 元；2、新投放 2 萬個普通小汽車增量指標(biāo)，中簽者給予不超過 2 萬元/臺補貼。中山5.20-12 月底汽車消費補貼最高 13000 元/輛。江門2.15-6.30購買新能源汽車，車價 15 萬以下補助 1500，15 萬以上補助 3000。汕頭5.8-6.30銷售 10 萬元及以上“國六”標(biāo)準(zhǔn)輕型汽車和新能源輕型汽車，每臺給予5000 元補助，補助總額限定為 500 元。義烏5.15-6.151、個人購臵

48、新能源汽車，車價 3-10 萬補貼 3000 元；2、10-20 萬補貼 5000 元；20-30 萬補貼 8000 元；3、30 萬以上補貼 10000 元。沈陽5.1 起汽車消費補貼總額 1 億元，發(fā)票金額 5-10/10-20/20 萬以上，每輛補貼2000/3000/5000 元。天津4.27-9.30發(fā)放汽車消費券，最高 5000 元/輛。南昌5.1-7.31/10.1-10.31消費補貼總額 300 萬元，最高 3000 元/輛。青島5.21-10.31按照不同車型不同價位，可以享受 3000-10000 元的一次性補貼。晉江5.1-7.31購車補貼資金共計 3000 萬元，最高 6000 元/輛。晉中5.1-12.31個人購車者給予補貼，上限 1 萬輛，最高補貼 5000 元/輛。長春5.21 起發(fā)放總額 5000 萬元汽車消費補貼，燃油車 3000-6000 元消費券，新能源車同檔次額外增加 1000 元消費券。太原5.1-7.1投入 1 億元汽車消費補貼，燃油車補貼 2000-5000 元/輛，新能源同檔次多補貼 1000 元。?？?.3-6.30購車補貼最