簡(jiǎn)13章行為金融學(xué)及技術(shù)分析

1、 13章 股票技術(shù)分析13.2 技術(shù)分析的主要理論與技術(shù)分析的主要理論與方法方法 13.2.1 技術(shù)分析概述技術(shù)分析概述 1.技術(shù)分析的含義技術(shù)分析的含義 所謂技術(shù)分析 是指運(yùn)用邏輯思維和技術(shù)方法，對(duì)市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的運(yùn)行的規(guī)律進(jìn)行歸納和總結(jié)，從而預(yù)測(cè)未來的價(jià)格變化趨勢(shì)的研究行為。 其特點(diǎn) 總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，找規(guī)律，運(yùn)用規(guī)律 不研究變化的原因，只分析價(jià)格變化的表象。認(rèn)為價(jià)格變化的各種原因最終表現(xiàn)在價(jià)格變化上。 技術(shù)分析是基本面分析之外的又一大證券投資分析體系。技術(shù)分析的要素和三大假設(shè)技術(shù)分析的要素和三大假設(shè)2.技術(shù)分析的要素及其之間的關(guān)技術(shù)分析的要素及其之間的關(guān)系系量時(shí)空價(jià)四大要素 （1）價(jià)和量是市場(chǎng)行

2、為的最基本表現(xiàn) 一般來講，價(jià)格上漲的時(shí)候是需要成交量配合的，說明市場(chǎng)對(duì)價(jià)格上漲的認(rèn)同度高，買方實(shí)力強(qiáng)勁，能夠推動(dòng)價(jià)格上攻；下跌時(shí)一般成交量要萎縮。 但是也不是絕對(duì)的。比如下跌時(shí)也會(huì)放量。 （2）時(shí)間和空間是市場(chǎng)潛在能量的表現(xiàn) 時(shí)間是指完成某個(gè)過程所經(jīng)過的時(shí)間的長(zhǎng)短，空間指價(jià)格升降的幅度。 時(shí)間所反應(yīng)的是股價(jià)變換的周而復(fù)始的規(guī)律，體現(xiàn)市場(chǎng)能量釋放的過程長(zhǎng)短，而空間則是市場(chǎng)潛在能量大小的度量。 （3）成交量和價(jià)格趨勢(shì)的一般關(guān)系 一般而言，價(jià)格上漲，成交溫和放大，被視為量?jī)r(jià)配合理想，如果成交縮量或異常放大，則表明價(jià)格的持續(xù)上漲動(dòng)能不強(qiáng)，甚至是主力拉高出貨。 如果是下跌，一般而言，價(jià)格下跌，成交縮量，

3、被視為正常的回調(diào)，如果在下跌初期成交量放大，表明有資金離場(chǎng)，如果價(jià)格持續(xù)下跌很多以后成交量放大，表明有抄底資金介入或大資金吸納速度加快，價(jià)格的下跌空間將受到遏制當(dāng)然市場(chǎng)低迷時(shí)，價(jià)格可能一直在縮量的情況下下跌 成交量是推動(dòng)股價(jià)漲跌的動(dòng)力。成交量是推動(dòng)股價(jià)漲跌的動(dòng)力。 量?jī)r(jià)背離市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)的信號(hào)。量?jī)r(jià)背離市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)的信號(hào)。 3技術(shù)分析三大假設(shè)及其合理性 （1）市場(chǎng)行為包括一切信息進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ) 市場(chǎng)價(jià)格的變化是影響股票價(jià)格的所有信息的集合體，一切的影響因素最終都要體現(xiàn)為價(jià)格變化的圖形。 由于信息總是會(huì)損失的，因此技術(shù)分析的同時(shí)應(yīng)當(dāng)輔以其他方法。 （2）價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素

4、一般說來，一段時(shí)間內(nèi)股票價(jià)格一直是持續(xù)上漲或下跌，那么，今后一段時(shí)間，如果不出意外，股票價(jià)格也會(huì)按這一方向繼續(xù)上漲或下跌，沒有理由改變這一既定的運(yùn)動(dòng)方向。 “順勢(shì)而為”是股票市場(chǎng)中的一條名言，如果沒有調(diào)頭的內(nèi)部和外部因素，沒有必要逆大勢(shì)而為。 （3）歷史會(huì)重演人們的心理因素 股票市場(chǎng)中進(jìn)行具體買賣的是人，是由人決定最終的操作行為。人不是機(jī)器，他必然要受到人類心理學(xué)中某些理論的制約。一個(gè)人在某一場(chǎng)合得到某種結(jié)果，那么，下一次碰到相同或相似的場(chǎng)合，這個(gè)人就認(rèn)為會(huì)得到相同的結(jié)果。 4.技術(shù)分析方法的分類： 技術(shù)指標(biāo) 相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)、方向指標(biāo)、能量潮、心理線等 支撐與壓力 趨勢(shì)線、黃金分割線等 形態(tài) M

5、頭、W 底、頭肩頂、頭肩底等 K線 日本線、蠟燭圖（研究的1天的股票價(jià)格變化） 波浪理論 上升5浪，下降3浪 循環(huán)周期理論 5.技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)及其局限性 （1）技術(shù)分析主要的優(yōu)點(diǎn)有： 第一，技術(shù)分析可以提前反應(yīng)價(jià)格趨勢(shì)變化，具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。 第二，技術(shù)分析對(duì)于確定入市時(shí)機(jī)有積極作用。 第三，技術(shù)分析適用范圍比較靈活和廣泛。 第四，技術(shù)分析可以反應(yīng)市場(chǎng)心理和情緒。 第五，技術(shù)分析簡(jiǎn)單、客觀、包容性強(qiáng)。 （2）技術(shù)分析方法在證券投資實(shí)踐中應(yīng)該注意的問題： 第一，技術(shù)分析應(yīng)與基本分析相結(jié)合。 第二，用多個(gè)而不是一個(gè)技術(shù)分析方法同時(shí)進(jìn)行判斷。 第三，過去的結(jié)論要不斷的修正，并經(jīng)過實(shí)踐驗(yàn)證后才能放心使用。

6、 第四，對(duì)技術(shù)分析的期望不要超過技術(shù)分析力所能及的范圍。 第五，技術(shù)分析是一種工具，要靠人去使用，決定因素是人。 13.2.2道氏理論道氏理論 道氏理論的主要原理 第一，市場(chǎng)平均價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。（這是道氏理論對(duì)市場(chǎng)的最大貢獻(xiàn)） 第二，市場(chǎng)的三種波動(dòng)趨勢(shì)(基本次要短暫）。 趨勢(shì)的定義：只要相繼的上沖價(jià)格波峰和波谷都對(duì)應(yīng)的高過前一個(gè)波峰、波谷，那么市場(chǎng)就處于上升趨勢(shì)之中；下降趨勢(shì)則以依次下降的峰和谷為特征。 基本（數(shù)月到數(shù)年）次要（數(shù)個(gè)星期到數(shù)月）短期（數(shù)天到數(shù)個(gè)星期）三個(gè)或者三個(gè)以上短期構(gòu)成次級(jí)趨勢(shì) 第三，成交量在確定趨勢(shì)中起很重要作用。 第四，收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。3.

7、道氏理論的局限性道氏理論的局限性 可操作性差、信號(hào)滯后 只是理論上的敘述，可操作性比較差，原因在于道氏理論的結(jié)論落后于市場(chǎng)，信號(hào)太滯后。 對(duì)小波動(dòng)無(wú)能為力 道氏理論對(duì)于隨時(shí)隨地都發(fā)生的小波動(dòng)無(wú)能為力，它只能對(duì)大形勢(shì)的判斷具有巨大的作用。運(yùn)用道氏理論只能抓住上升趨勢(shì)中的中間部分。 需要更新 該理論已經(jīng)存在近100年了，對(duì)于今天來說，很多內(nèi)容已經(jīng)過時(shí)了，不再適用，需要更新。13.2.2 K線理論線理論 K 線又稱日本線或蠟燭線, K 線理論已日漸豐富和完善，成為技術(shù)分析的重要方法。 K 線就是用圖形來表示買方和賣方力量增減和轉(zhuǎn)變的過程；K線理論則專門用來研究K 線的形狀和組合。 日K線和K線組合

8、一條K線記錄的是某種股票一天的價(jià)格變動(dòng)情況，將每天的K線按時(shí)間順序排列在一起，就可表示這種股票一段時(shí)間(如每周、每月) 的價(jià)格變動(dòng)情況。 周一的開盤價(jià)、周五的收盤價(jià)，一周之內(nèi)的最高價(jià)和最低價(jià)組成K線圖。 K線圖以每個(gè)交易日（或者每個(gè)分析周期）的開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤價(jià)繪制而成。 K線的結(jié)構(gòu)可分為上影線、下影線和中間實(shí)體三部分。 收盤價(jià)高于開盤價(jià)時(shí)，實(shí)體部分一般繪成紅色或空白，稱為陽(yáng)線。 收盤價(jià)低于開盤價(jià)時(shí)，實(shí)體部分一般繪成黑色，稱為陰線。 陽(yáng)（紅）線上影線： K線上方的實(shí)線。代表股價(jià)沖上最高點(diǎn)后，被拉回K線的幅度，意味著投資者被套牢，不利于以后的行情上漲。越短越好。下影線： K線下方的實(shí)

9、線。代表股價(jià)大跌到低點(diǎn)后，反彈到K線的幅度，意味著投資者在這個(gè)股價(jià)區(qū)間買進(jìn)股票的意愿很強(qiáng)股價(jià)跌破此價(jià)位的意愿不高。陰（黑）線 一看實(shí)體大小 實(shí)體大小代表內(nèi)在動(dòng)力，實(shí)體越大，上漲或者下跌的趨勢(shì)越是明顯，上漲或者下跌的動(dòng)力越大。 二看影線長(zhǎng)短 影線代表轉(zhuǎn)折信號(hào)，向一個(gè)方向的影線越長(zhǎng)，越不利于股價(jià)向這個(gè)方向變動(dòng)。上影線越長(zhǎng)，越不利于股價(jià)上漲，下影線越長(zhǎng)，越不利于股價(jià)下跌。單根K線圖 （1）長(zhǎng)實(shí)體（Long Days） 關(guān)注長(zhǎng)實(shí)體表示買方的力量強(qiáng)實(shí)體長(zhǎng)，表示賣方的力量強(qiáng) （2）短實(shí)體（Short Days） 市場(chǎng)不活躍時(shí)發(fā)生，多空斗爭(zhēng)不激烈。 （3）白色光頭光腳（White Marubozu） （4）

10、黑色光頭光腳（Black Marubozu 多方牢固控制局面，漲勢(shì)強(qiáng)烈空方占盡優(yōu)勢(shì)，后勢(shì)看淡 （5）光腳陽(yáng)線和光腳陰線光腳陽(yáng)線：一上升勢(shì)頭很強(qiáng)，但存在分歧，應(yīng)謹(jǐn)慎。另一，上攻受阻，能否上升不明。實(shí)體長(zhǎng)，表示上功力大，否則可能見頂。光腳陰線：先漲后跌。表示股價(jià)雖有反彈，但拋壓沉重。實(shí)體長(zhǎng)表明空方勢(shì)力強(qiáng)，后市看淡。 （6）光頭陽(yáng)線和光頭陰線 光頭陽(yáng)線：先跌后漲，買方力量較大光頭陰線：開盤后，價(jià)格下跌，但遇到買盤支撐。后市可能會(huì)反彈。 （7）紡軸線（spinning tops） 影線比實(shí)體長(zhǎng) 多空雙方力量不可靠 反轉(zhuǎn)試探型 （8）無(wú)實(shí)體線（Dodi ）（多空均勢(shì)，盤整待變） 開盤價(jià)、收盤價(jià)最高價(jià)最低

11、價(jià) （9）大無(wú)實(shí)體（Long legged Doji）（多空均勢(shì)，波動(dòng)更大） （10）墓碑線（Gravestone Doji） 空勝線 開盤、收盤和最低價(jià)相同，表明該股票，逢高出脫，股價(jià)高峰時(shí)期出現(xiàn)。上影線，表示買方力道不弱，但追價(jià)意愿不足。最后仍被賣方殺回原點(diǎn)，股價(jià)不能太過樂觀。 （11）蜻蜓線（Dragonfly Doji）（或者稱為T字線。 多勝線 開盤、收盤和最高價(jià)相同，表明賣方力道不弱，但買方意愿并未減少，后續(xù)股價(jià)不須悲觀。股價(jià)有可能反彈。 開盤、收盤、最高價(jià)最低價(jià) （12）一字線（Four price Doji） 跳空漲停，開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)相同，一股難求，未來股價(jià)還會(huì)

12、創(chuàng)新高 跳空跌停，開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)相同，未來股價(jià)還會(huì)繼續(xù)探底表示股價(jià)走勢(shì)極強(qiáng)或者極弱，只有一個(gè)價(jià)格3.K線組合形態(tài)線組合形態(tài) （1）希望之星和黃昏之星）希望之星和黃昏之星見底反彈買進(jìn)信號(hào)后市，空方主導(dǎo)，賣出信號(hào) （2）十字星買或者賣的信號(hào) （3）射擊之星和倒錘線如在高位出現(xiàn)，可能下跌，賣出信號(hào)倒錘線能否引起趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，第二天的開盤是判斷的準(zhǔn)則。如果第二天的開盤高于倒錘線實(shí)體，則反轉(zhuǎn)概率較大。買進(jìn)信號(hào) （4）包含線（鯨吞形）與被包含線（孕育形）表明趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)也表明趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn) （5）刺穿線與烏云蓋頂表明價(jià)格出現(xiàn)反轉(zhuǎn)趨勢(shì) （6）三白兵與三烏鴉表明趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn) （7）強(qiáng)弩之末 （8）大

13、陽(yáng)線三根型與大陰線三根型 賣出信號(hào)買進(jìn)信號(hào) （9）上升三法和下降三法買進(jìn)信號(hào)賣出信號(hào)4.應(yīng)用應(yīng)用K線理論應(yīng)遵循的原則線理論應(yīng)遵循的原則 （1）K 線分析要與K 線或K 線組合中股價(jià)所處的相對(duì)位置相結(jié)合。 （2）K 線分析一定要與股價(jià)趨勢(shì)相結(jié)合。無(wú)論進(jìn)行單個(gè)K 線還是K 線組合分析，都應(yīng)服從于股價(jià)趨勢(shì) （3）K 線分析一定要與股價(jià)所處階段相結(jié)合。 （4）K 線分析一定要注意成交量這一重要的參數(shù)。5應(yīng)用應(yīng)用K線理論的注意事項(xiàng)線理論的注意事項(xiàng) （1）無(wú)論是一根K線，還是兩根、三根K線乃至多根K線，都是對(duì)多空雙方爭(zhēng)斗做出的一個(gè)直觀描述，由它們的組合得到的結(jié)論都是相對(duì)的，不是絕對(duì)的。對(duì)具體進(jìn)行股票買賣而

14、言，結(jié)論只是起一種建議作用，并不是說股票價(jià)格將一定朝什么方向變動(dòng)，而是說朝那個(gè)方向變動(dòng)的可能性比較大。 （2）K線的錯(cuò)誤率是比較高的，市場(chǎng)的變動(dòng)是復(fù)雜的，而實(shí)際的市場(chǎng)情況可能與我們的判斷有一定的距離。運(yùn)用K線的一個(gè)重要原則是盡量使用根數(shù)多的K線組合的結(jié)論，將新的K線加進(jìn)來重新進(jìn)行分析判斷。 （3） K線分析方法也必須與其他方法結(jié)合使用才會(huì)更有效一些。 （4） 組合形態(tài)只是總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)物，實(shí)際生活中，完全滿足我們所介紹的K線組合形態(tài)的情況是不多見的。因此還要學(xué)會(huì)根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)?shù)男薷慕M合理論。 （5） 在用K線組合得到結(jié)論后，還有一個(gè)正確運(yùn)用結(jié)論的問題。 13.2.4 切線理論切線理論 技術(shù)分析

15、的理論基礎(chǔ)之一就是“股價(jià)是沿著趨勢(shì)移動(dòng)的”。 要“順勢(shì)而為，而不逆勢(shì)而動(dòng)”已經(jīng)成為投資者的共識(shí)。這里的“勢(shì)”就是大趨勢(shì)。 成功的投資者就是成功地把握股市長(zhǎng)期趨勢(shì)的結(jié)果。 切線理論就是幫助投資者識(shí)別大趨勢(shì)較為實(shí)用的方法。1.趨勢(shì)分析趨勢(shì)分析 （1）趨勢(shì)的含義 （2）趨勢(shì)的方向 （3）趨勢(shì)的類型（1 1）趨勢(shì)的含義）趨勢(shì)的含義 趨勢(shì)就是股票價(jià)格的波動(dòng)方向，或者說是市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向。 若確定了是一段上升（或下降）的趨勢(shì)，則價(jià)格的波動(dòng)必然朝著這個(gè)方向運(yùn)動(dòng)。在上升的行情里，雖然也時(shí)有下降，但不影響上升的大方向，不斷出現(xiàn)的新的高價(jià)會(huì)使偶爾出現(xiàn)的小幅度下降黯然失色。下降行情里情況相反，不斷出現(xiàn)的新低會(huì)使投資者

16、心情悲觀失望人心渙散。 技術(shù)分析的三大假設(shè)的第二條明確說明價(jià)格的變化是有趨勢(shì)的，沒有特別的情況，價(jià)格將沿著這個(gè)趨勢(shì)繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。這一點(diǎn)就說明趨勢(shì)這個(gè)概念在技術(shù)分析中占有很重要的地位，是我們應(yīng)該注意的核心問題。（2 2）趨勢(shì)的方向）趨勢(shì)的方向 趨勢(shì)的方向有三個(gè)： 1、上升方向； 2、下降方向； 3、水平方向，也就是無(wú)趨勢(shì)方向。（3）趨勢(shì)類型 按道氏理論的分類，趨勢(shì)分為3個(gè)類型。主要趨勢(shì)主要趨勢(shì)主要趨勢(shì)是趨勢(shì)的主要方向，是證券投資者必需要弄清楚的目標(biāo)。了解了主要趨勢(shì)才能做到順勢(shì)而為。主要趨勢(shì)是價(jià)格波動(dòng)的大方向，一般持續(xù)的時(shí)間比較長(zhǎng)。次要趨勢(shì)次要趨勢(shì)是在進(jìn)行主要趨勢(shì)的過程中的調(diào)整。我們知道，趨勢(shì)不會(huì)一成

17、不變地直來直去，總有局部反方向調(diào)整的過程，次要趨勢(shì)正是完成這一使命。短暫趨勢(shì) 短暫趨勢(shì)是在次要趨勢(shì)的過程中所進(jìn)行的調(diào)整。短暫趨勢(shì)與次要趨勢(shì)的關(guān)系就如同次要趨勢(shì)與主要趨勢(shì)的關(guān)系一樣。2.支撐線和壓力線支撐線和壓力線（1 1）支撐線和壓力線的含義）支撐線和壓力線的含義 支撐線又稱為抵抗線，是當(dāng)股價(jià)跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)停止下跌，甚至有可能還有回升。這個(gè)起著阻止股價(jià)繼續(xù)下跌或暫時(shí)阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的價(jià)格就是支撐線所在的位置。 壓力線又稱為阻力線，是當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)會(huì)停止上漲，甚至回落。這個(gè)起著阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置。（2）支撐線和壓力線的理論依據(jù) 在某一價(jià)

18、位之所以形成對(duì)股價(jià)運(yùn)動(dòng)的支撐和壓力，主要是由投資者的籌碼分布、持有成本以及投資者的心理因素所決定（3）支撐線和壓力線的作用 支撐線和壓力線的作用是暫時(shí)阻止股價(jià)向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。 支撐線和壓力線又有徹底阻止股價(jià)按原方向變動(dòng)的可能。 在上升趨勢(shì)中，如果下一次未創(chuàng)出新高，即未突破壓力線，這個(gè)上升趨勢(shì)就已經(jīng)處在很關(guān)鍵的位置了；如果再往后的股價(jià)又向下突破了這個(gè)上升趨勢(shì)的支撐線，這就產(chǎn)生了一個(gè)趨勢(shì)有變的很強(qiáng)烈的警告信號(hào)，通常這意味著，這一輪上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，下一步的走向是向下跌的過程。（4）支撐線和壓力線的互相轉(zhuǎn)化 一個(gè)主要的上升或下降趨勢(shì)中，如果那個(gè)支撐位置的重要價(jià)格水平被足夠大的市場(chǎng)力量擊穿，或者那

19、個(gè)重要的阻力區(qū)域被多方向上突破，那么這個(gè)位置在以后的行情中則成為相反的角色。換句話說，支撐線被擊穿后，以后則變?yōu)閴毫€；壓力線被突破后，以后則變?yōu)橹尉€。 3.趨勢(shì)線與軌道線趨勢(shì)線與軌道線 （1）趨勢(shì)線 （2）軌道線（1）趨勢(shì)線趨勢(shì)線的含義趨勢(shì)線的畫法趨勢(shì)線的作用趨勢(shì)線的確認(rèn)趨勢(shì)線的含義趨勢(shì)線的含義 趨勢(shì)線的含義趨勢(shì)線的含義趨勢(shì)線是描述價(jià)格的趨勢(shì)的直線，由趨勢(shì)線的方向可以明確地看出股價(jià)的趨勢(shì)。由趨勢(shì)線被突破情況，可以判斷趨勢(shì)的發(fā)展方向。趨勢(shì)線的畫法 在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)上升的低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線。 在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)下降的高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線。趨勢(shì)線的作用 第一，

20、對(duì)股價(jià)今后的變動(dòng)起約束作用。使股價(jià)總保持在這條趨勢(shì)線的上方(上升趨勢(shì)線)或下方(下降趨勢(shì)線)。實(shí)際上，就是起支撐和壓力作用。 第二，確定轉(zhuǎn)勢(shì)。趨勢(shì)線被突破后，就說明股價(jià)下一步的趨勢(shì)將要反向。越重要越有效的趨勢(shì)線被突破，其轉(zhuǎn)勢(shì)的信號(hào)越強(qiáng)烈。 第三，突破趨勢(shì)后角色相互轉(zhuǎn)換。被突破后的趨勢(shì)線原來所起的支撐或壓力作用，現(xiàn)在將相互變更角色，即原來是支撐線的，現(xiàn)在將起壓力作用，原來是壓力線的現(xiàn)在將起支撐作用。 趨勢(shì)線被突破確認(rèn)的原則 既然，趨勢(shì)線突破后角色轉(zhuǎn)換，那么我們?cè)撊绾未_定趨勢(shì)要發(fā)生轉(zhuǎn)換了呢？主要有以下幾點(diǎn)原則：第一，收盤價(jià)突破趨勢(shì)線比日內(nèi)最高最低價(jià)突破趨勢(shì)線重要。第二， 穿越趨勢(shì)線后，離趨勢(shì)線越遠(yuǎn)

21、，突破越有效。人們可以根據(jù)各只股票的具體情況，自己制定一個(gè)界限，一般是用突破的幅度，如3%，5%，10% 等。第三，穿越趨勢(shì)線后，在趨勢(shì)線的另一方停留的時(shí)間越長(zhǎng)，突破越有效。很顯然，只在趨勢(shì)線的另一方停留了一天，肯定不能算突破。至少多少天才算，這又是一個(gè)人為的選擇問題，一般至少應(yīng)該是兩天以上。（2）軌道線）軌道線 軌道線又稱通道線或管道線,是基于趨勢(shì)線的一種分析方法。 在得到了趨勢(shì)線后，通過第一個(gè)峰或谷可以作出這條趨勢(shì)線的平行線，這條平行線就是軌道線。 兩條平行線組成一軌道，這就是常說的上升和下降軌道。 軌道線的作用 第一，限制股價(jià)的變動(dòng)范圍。 第二，突破軌道線是趨勢(shì)加速的開始。 第三，趨勢(shì)轉(zhuǎn)

22、向的警報(bào)。4.黃金分割線和百分比線黃金分割線和百分比線 “黃金分割率” ，用它來對(duì)股市行情進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，不僅能夠較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)出股指或股價(jià)上漲或下跌的幅度，而且還能夠測(cè)定股指或股價(jià)上漲過程中的各個(gè)阻力位和下跌過程中的各個(gè)支撐位。 黃金分割的畫法 第一步，記住若干個(gè)特殊的數(shù)字： 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2.00 2.618 4.236 這些數(shù)字中最為重要的是 0.382，0.618，1.382，1.618，股價(jià)極為容易在這四個(gè)數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。 第二步，找到一個(gè)點(diǎn)。這個(gè)點(diǎn)是上升行情結(jié)束，調(diào)頭向下的最高點(diǎn)，或

23、者是下降行情結(jié)束，調(diào)頭向上的最低點(diǎn)。 第三步，是用這個(gè)點(diǎn)分別乘以上述黃金數(shù)字，就得到若干個(gè)價(jià)格，進(jìn)而得到水平直線，這就是黃金分割線。 證券價(jià)格容易在黃金分割線處起到壓力或支撐作用。百分比線百分比線 百分比線考慮問題的出發(fā)點(diǎn)是人們的心理因素和一些整數(shù)的分界點(diǎn)。 當(dāng)股價(jià)持續(xù)向上，漲到一定程度，肯定會(huì)遇到壓力，遇到壓力后，就要向下回撤，回撤的位置很重要。黃金分割提供了幾個(gè)價(jià)位，百分比線也提供了幾個(gè)價(jià)位。 以這次上漲開始的最低點(diǎn)和開始向下回撤的最高點(diǎn)兩者之間的差，分別乘上幾個(gè)特別的百分比數(shù)，就可以得到未來支撐位可能出現(xiàn)的位置。 設(shè)低點(diǎn)是10元，高點(diǎn)是22元。這些百分比數(shù)一共9個(gè)，它們是 0.125 0

24、.25 0.375 0.5 0.625 0.75 1 0.33 0.67 這里的百分比線中，其中兩條紅線最為重要。在很大程度上，回撤是人們的一種心理傾向。如果沒有回落到以下，就好像沒有回落夠似的；如果已經(jīng)回落了，人們自然會(huì)認(rèn)為已經(jīng)回落夠了，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的定勝負(fù)的方法是三打二勝利。就是常說的二分法。 上面所列的9個(gè)特殊的數(shù)字都可以用百分比表示。5.扇形原理、速度線和甘氏線扇形原理、速度線和甘氏線 在下降趨勢(shì)中，先以兩個(gè)高點(diǎn)畫出下降趨勢(shì)線后，如果價(jià)格向上升，突破了剛畫的下降趨勢(shì)線，則以新出現(xiàn)的高點(diǎn)與原來的第一個(gè)高點(diǎn)相連接，畫出第二條下降趨勢(shì)線。接著，如果第二條趨勢(shì)線又被向上突破，則同前面一樣，用新的高

25、點(diǎn)，與最初的低點(diǎn)相連接，畫出第三條上升趨勢(shì)線。 扇形原理可以簡(jiǎn)單地?cái)⑹鰹椋喝绻嫷娜龡l趨勢(shì)線都被突破，則趨勢(shì)將反轉(zhuǎn)。扇形原理判斷反轉(zhuǎn) 在實(shí)際應(yīng)用的時(shí)候，扇形線的使用并不方便。一方面，畫這些趨勢(shì)線本身就比較麻煩。另一方面，畫出3條趨勢(shì)線后，并不能保證趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，因?yàn)樗嫷内厔?shì)線是否合理還是個(gè)的問題。通常要畫三條趨勢(shì)線才會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。此外，等到第三次突破后，價(jià)格往往已經(jīng)下降或上升了很多，不是最好交易價(jià)格，甚至不是次好的價(jià)格。這給投資者的使用造成了麻煩。在對(duì)技術(shù)分析方法了解不夠深入的情況下，我們建議不使用扇形線 速度線 同扇形原理考慮的問題一樣,速度線( Speed Line )也是用以判斷趨勢(shì)是否將

26、要反轉(zhuǎn)。速度線具有一些百分比線的思想。它是將每個(gè)上升或下降的幅度分成三等份進(jìn)行處理,速度線因此又稱為三分法 。速度線的畫法 首先，找到一個(gè)上升或下降過程的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，然后，將高點(diǎn)和低點(diǎn)的垂直距離三等分。 第二步是連接高點(diǎn)(在下降趨勢(shì)中)與0.33分界點(diǎn)和0.67分界點(diǎn)，或低點(diǎn)(在上升趨勢(shì)中)與0.33和0.67分界點(diǎn)，得到兩條直線。這兩條直線就是速度線 。 具體分析具體分析 見教材見教材268268需要注意的事項(xiàng) 速度線有可能隨時(shí)變動(dòng)，一旦有了新高或新低，則速度線將隨之發(fā)生變動(dòng)，尤其是新高和新低離原來的高點(diǎn)低點(diǎn)相距很近時(shí)，更是如此，原來的速度線可以說一點(diǎn)用也沒有。 另外，速度線一經(jīng)被突破，

27、其原來的支撐線和壓力線的作用將相互變換位置，這也是符合支撐線和壓力線的一般規(guī)律的。 甘氏線甘氏線 甘氏線(Gann line)分上升甘氏線和下降甘氏線兩種，是由William DGann創(chuàng)立的一套獨(dú)特的理論。 Gann是一位具有傳奇色彩的股票技術(shù)分析大師。甘氏線就是他將百分比原理和幾何角度原理結(jié)合起來的產(chǎn)物。 甘氏線是從一個(gè)點(diǎn)（顯著的高點(diǎn)和低點(diǎn)）出發(fā)，依一定的角度，向后畫出的多條直線，所以，有些書上把甘氏線稱為角度線。 每條直線都有支撐和壓力的功能，但這里面最重要的是45度線、63.75度線和26.25度線。這三條直線分別對(duì)應(yīng)百分比線中的50，62.5和37.5百分比線。其余的角度雖然在股價(jià)的

28、波動(dòng)中也能起一些支撐和壓力作用，但重要性都不大，都很容易被突破。 甘氏線的畫法 甘氏線的具體畫法是首先找到一個(gè)點(diǎn)，然后以此點(diǎn)為中心將各條直線直接畫到圖上即可。 被選擇的點(diǎn)同大多數(shù)別的選點(diǎn)方法一樣，一定是顯著的高點(diǎn)和低點(diǎn)，如果剛被選中的點(diǎn)馬上被創(chuàng)新的高點(diǎn)和低點(diǎn)取代，則甘氏線的選擇也隨之變更。 如果被選到的點(diǎn)是高點(diǎn)，則應(yīng)畫下降甘氏線。這些線將在未來起支撐和壓力作用。 如果被選到的點(diǎn)是低點(diǎn)，則應(yīng)畫上升甘氏線。這些線將在未來起支撐和壓力作用。 6.使用切線理論應(yīng)該注意的問題使用切線理論應(yīng)該注意的問題 （1）切線方法為我們提供了很多價(jià)格移動(dòng)可能存在的支撐線和壓力線。這些支撐線和壓力線對(duì)進(jìn)行行情判斷有很重

29、要的作用。但是，應(yīng)該明確的是，支撐線和壓力線有突破和不突破兩種可能。在實(shí)際應(yīng)用中會(huì)產(chǎn)生一些令人困惑的現(xiàn)象，往往要等到價(jià)格已經(jīng)離開了很遠(yuǎn)的時(shí)候才能夠肯定突破成功和突破失敗 （2）用各種方法得到的切線提供了支撐線和壓力線的位置，這些價(jià)格的位置僅僅是一些進(jìn)行參考的價(jià)格，不能把它們當(dāng)成萬(wàn)能的工具而完全依賴它們。 形態(tài)的意義: 1.分析股價(jià)運(yùn)行的中長(zhǎng)期特征 2.觀察市場(chǎng)中多空雙方力量對(duì)比 3.預(yù)測(cè)價(jià)格運(yùn)行的未來方向1.股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)規(guī)律及兩種基本的股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)規(guī)律及兩種基本的形態(tài)形態(tài) 股價(jià)的移動(dòng)是由多空雙方力量大小決定的；股價(jià)的移動(dòng)是由多空雙方力量大小決定的； 股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對(duì)比大股

30、價(jià)移動(dòng)的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對(duì)比大小和所占優(yōu)勢(shì)的大小而行動(dòng)的。小和所占優(yōu)勢(shì)的大小而行動(dòng)的。力量對(duì)比力量對(duì)比價(jià)格走勢(shì)價(jià)格走勢(shì)多方占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)多方占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)價(jià)格大幅度上漲價(jià)格大幅度上漲多方占暫時(shí)優(yōu)勢(shì)多方占暫時(shí)優(yōu)勢(shì)價(jià)格小幅度上升（后回頭）價(jià)格小幅度上升（后回頭）多空平衡多空平衡盤整盤整空方占暫時(shí)優(yōu)勢(shì)空方占暫時(shí)優(yōu)勢(shì)價(jià)格小幅度下跌（后反復(fù)）價(jià)格小幅度下跌（后反復(fù)）空方占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)空方占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)價(jià)格大幅度下跌價(jià)格大幅度下跌股票的兩種形態(tài)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1.雙重頂（底）2.頭肩頂（底）3.三重頂（底）4. 圓弧形態(tài)5. 喇叭形6. 菱形7. V形反轉(zhuǎn)雙（三）重頂和雙（三）重底賣方越來越多，投資者最好賣出買方越

31、來越多，投資者最好買進(jìn)頭肩頂或頭肩底形頭肩頂或頭肩底形如果股市沖破此頸線，即使后續(xù)股市反彈也沒有突破此頸線，如果股市沖破此頸線，即使后續(xù)股市反彈也沒有突破此頸線，代表股價(jià)已經(jīng)形成頸部，后續(xù)的跌勢(shì)（或者漲勢(shì)）相當(dāng)可觀。代表股價(jià)已經(jīng)形成頸部，后續(xù)的跌勢(shì)（或者漲勢(shì)）相當(dāng)可觀。應(yīng)當(dāng)賣出或者買進(jìn)。應(yīng)當(dāng)賣出或者買進(jìn)。頸線圓弧形圓弧形圓弧頂罕見的反轉(zhuǎn)，進(jìn)展很慢。圓弧底喇叭形標(biāo)準(zhǔn)完美的喇叭形有三個(gè)高點(diǎn)二個(gè)底點(diǎn)，這三個(gè)高點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)高，中間的二個(gè)低點(diǎn)則一個(gè)比一個(gè)低 。如果我們把上下的高點(diǎn)和低點(diǎn)分別用直線連接起來，就可以呈現(xiàn)出喇叭形狀，所以稱之為擴(kuò)散喇叭形。不管喇叭形向上還是向下傾斜其含義是一樣的，喇叭形最常出現(xiàn)

32、在漲勢(shì)多頭末期，意味者多頭市場(chǎng)的結(jié)束，常常是大跌的先兆 菱形菱形市場(chǎng)在形成擴(kuò)散三角形的時(shí)候，往往反應(yīng)參與的投資者變得越來越情緒化，使得行情的震蕩逐漸加劇。而當(dāng)行情處于收窄三角形整理階段，由于暫時(shí)市場(chǎng)正在等待方向的選擇，導(dǎo)致越來越多投資者轉(zhuǎn)向觀望。因此當(dāng)菱形形態(tài)出現(xiàn)的時(shí)候，說明市場(chǎng)正由一個(gè)比較活躍的時(shí)期逐漸萎縮下來。也因?yàn)檫@個(gè)階段的市場(chǎng)參與者在不斷減少，使得行情經(jīng)過菱形調(diào)整后大多時(shí)候選擇了向下調(diào)整。 菱形形態(tài)是一種比較少見的形態(tài)，由于形似“鉆石”因而也被很多市場(chǎng)人士稱作鉆石形態(tài)。根據(jù)這種形態(tài)形成的過程以及前后不同階段的形態(tài)看，實(shí)際上它是由兩種不同的三角形形態(tài)，即擴(kuò)散三角形和收窄三角形組合而成的

33、。V形反轉(zhuǎn)形反轉(zhuǎn)V型反轉(zhuǎn)是一種劇烈的市場(chǎng)反轉(zhuǎn)，且頂部和底部以此形成，沒有探底的過程。應(yīng)有成交量配合。分為V型底和V型頂。持續(xù)整理形態(tài)1.三角形態(tài)2.矩形形態(tài)3.旗形4.楔形對(duì)稱三角形價(jià)格維持原來走勢(shì)。如圖，價(jià)格依然保持上升態(tài)勢(shì)。上升三角形上方直線接近水平，下線向上傾斜。股價(jià)可能上升。下降三角形下降三角形下方直線接近水平，上線向下傾斜。股價(jià)下跌。矩形相鄰的幾個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)連接而成的兩條平行線。矩形過后，會(huì)維持原來的趨勢(shì)。旗形（上升和下降）價(jià)格急劇升降后的調(diào)整。經(jīng)旗形調(diào)整，價(jià)格維持原來走勢(shì)。如圖，價(jià)格依然保持下降態(tài)勢(shì)。楔形與三角形不同，整理期限較長(zhǎng)，兩條邊都是斜線，觀察期內(nèi)不能形成一個(gè)角。整理后，維

34、持原來趨勢(shì)。6.應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)該注意的問題應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)該注意的問題 第一，如果我們站在不同的角度，對(duì)同一形態(tài)可能產(chǎn)生不同的解釋； 第二，在進(jìn)行實(shí)際操作時(shí)，形態(tài)理論要求形態(tài)完全明朗后才行動(dòng)，由此得到的利益不充分，從某種意義上講，有損失機(jī)會(huì)之嫌。 第三，出現(xiàn)的實(shí)際市場(chǎng)中的形態(tài)是千姿百態(tài)的，其中的大多數(shù)無(wú)法歸入以上所介紹的形態(tài)中，或者很難進(jìn)行歸類。 13.2.6波浪理論波浪理論2.波浪理論的主要特點(diǎn)波浪理論的主要特點(diǎn) （1）股價(jià)指數(shù)的上升和下跌將會(huì)交替進(jìn)行； （2）推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本形態(tài)，而推動(dòng)浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成5個(gè)小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、

35、第5浪來表示，調(diào)整浪也可以劃分成3個(gè)小浪，通常用a浪、b浪、c浪表示。 （3）在上述8個(gè)波浪（五上三落）完畢之后，一個(gè)循環(huán)即告完成，走勢(shì)將入下一個(gè)八波浪循環(huán)； （4）時(shí)間的長(zhǎng)短不會(huì)改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌?chǎng)仍會(huì)依照其基本形態(tài)發(fā)展 。2.浪的合并與浪的細(xì)分浪的合并與浪的細(xì)分波浪的層波浪的層次次 同一級(jí)的兩個(gè)波可以分成次一級(jí)的八個(gè)小波，而這八個(gè)小波又可以同樣方式分出更次一級(jí)的三十四個(gè)小波。也就是說，波動(dòng)理論中認(rèn)為任何一級(jí)的任何一個(gè)波均可分為次一級(jí)的波，反過來也構(gòu)成上一級(jí)的波。 如圖，最高層次是L到1的第一個(gè)大浪和1到2的第二個(gè)大浪，共兩浪。這兩個(gè)大浪組合在一起可以分為（1），（2），（3），（4），

36、（5），（a）,（b）,（c）八個(gè)浪，這是第二層；第二層次的大浪又可以分為1，2，3，4，5，a，b，c的第三層小浪，一共34個(gè)浪。 3.波浪理論的缺陷波浪理論的缺陷 （1）波浪理論家對(duì)現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一 （2）甚至怎樣才算是一個(gè)完整的浪，也無(wú)明確定義，在股票市場(chǎng)的升跌次數(shù)絕大多數(shù)不按五升三跌這個(gè)機(jī)械模式出現(xiàn)。 （3）波浪理論有所謂伸展浪（Extension Waves） ，有時(shí)5個(gè)浪可以伸展成9個(gè)浪。但在什么時(shí)候或者在什么準(zhǔn)則之下波浪可以伸展呢？ 艾略特卻沒有明言，使數(shù)浪這回事需要自己去想。 （4）波浪理論的浪中有浪，可以無(wú)限伸延，亦即是升市時(shí)可以無(wú)限上升，都是在上升浪之中，一個(gè)巨型浪，一百

37、幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無(wú)影無(wú)蹤都仍然是在下跌浪。只要是升勢(shì)未完就仍然是上升浪，跌勢(shì)未完就仍然在下跌浪。所以，波浪理論也有它的局限性，如在推測(cè)浪頂浪底的運(yùn)行時(shí)間方面，還需要借助其他方法，綜合判斷。 （5）波浪理論不能運(yùn)用于個(gè)股的選擇上。13.3 技術(shù)指標(biāo)技術(shù)指標(biāo) 技術(shù)指標(biāo)概述 市場(chǎng)趨勢(shì)指標(biāo) 市場(chǎng)動(dòng)量指標(biāo) 市場(chǎng)大盤指標(biāo) 市場(chǎng)人氣指數(shù)13.3.1 技術(shù)指標(biāo)概述技術(shù)指標(biāo)概述 技術(shù)指標(biāo)是按一定的數(shù)學(xué)方法對(duì)行情數(shù)據(jù)進(jìn)行處理所得到的結(jié)果，即數(shù)值。 每一個(gè)技術(shù)指標(biāo)都是以一個(gè)特定的方式對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行觀察，通過一定的數(shù)學(xué)公式產(chǎn)生技術(shù)指標(biāo)數(shù)值。 技術(shù)指標(biāo)反映市場(chǎng)某一方面深層次的內(nèi)涵。 技術(shù)指標(biāo)將一些對(duì)市場(chǎng)的定性

38、認(rèn)識(shí)進(jìn)行定量分析，可以使得具體操作的精確度提高。 在指標(biāo)技術(shù)分析的應(yīng)用中, 主要有如下法則: (1)指標(biāo)的背離是指指標(biāo)的走向與股價(jià)走向不一致； (2)指標(biāo)的交叉是指指標(biāo)中的兩條線發(fā)生了相交現(xiàn)象，常說的金叉和死叉就屬這類情況； (3)指標(biāo)的高低和地位是指指標(biāo)進(jìn)入超買區(qū)和超賣區(qū)； (4)指標(biāo)的徘徊是指指標(biāo)處在進(jìn)退都可的狀態(tài)，沒有對(duì)未來方向明確的判斷； (5)指標(biāo)的轉(zhuǎn)折是指指標(biāo)的圖形發(fā)生了調(diào)頭，這種調(diào)頭有時(shí)是一個(gè)趨勢(shì)的結(jié)束和另一個(gè)趨勢(shì)的開始； (6)指標(biāo)的盲點(diǎn)是指指標(biāo)無(wú)能為力的情況。 應(yīng)用指標(biāo)分析應(yīng)該注意的問題： 每種工具都有自己的適應(yīng)范圍和適用的環(huán)境； 每種指標(biāo)都有自己的盲點(diǎn)，也就是指標(biāo)失效的時(shí)候

39、； 每個(gè)指標(biāo)在預(yù)測(cè)大勢(shì)方面也有能力大小和準(zhǔn)確程度的區(qū)別 。13.3.2 市場(chǎng)趨勢(shì)指標(biāo)市場(chǎng)趨勢(shì)指標(biāo) 移動(dòng)平均線（MA） 平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）1.移動(dòng)平均線（移動(dòng)平均線（MA） 移動(dòng)平均線（MA）是連續(xù)若干天的價(jià)格的算術(shù)平均數(shù)（或者平均指數(shù)）連成的一條曲線，從曲線的波峰、谷底和轉(zhuǎn)折之處判斷證券價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向。天數(shù)就是MA 的參數(shù)。移動(dòng)平均線理論又可以稱為移動(dòng)平均線。 通常，5日、10日線觀察短期走勢(shì)；30、60日觀察中期走勢(shì)；13周、26周觀察長(zhǎng)期趨勢(shì)。 西方投資機(jī)構(gòu)非常看重200天長(zhǎng)期均線，如果行情價(jià)格在200天以下，屬于空頭市場(chǎng)，反之，則為多頭市場(chǎng)。 計(jì)算方法日移動(dòng)平均線日收市價(jià)之和

40、 綜合短、中、長(zhǎng)期移動(dòng)平均線，亦可研判市場(chǎng)多空屬性。當(dāng)短中長(zhǎng)期均線由上而下依次排列時(shí)，可認(rèn)為是多頭市場(chǎng)；反之，移動(dòng)平均線的排列，由上而下依次為長(zhǎng)中短期移動(dòng)平均線時(shí)，則被認(rèn)為是空頭市場(chǎng)。 由于短期移動(dòng)平均線易于反映行情價(jià)格的漲跌，所以又被稱之為“快速移動(dòng)平均線”，而長(zhǎng)期移動(dòng)平均線則稱為“慢速移動(dòng)平均線” MA的特征 第一，追蹤趨勢(shì) 表示股價(jià)趨勢(shì)，并追蹤趨勢(shì)。如果股價(jià)圖能夠找出上升或者下降趨勢(shì)，平均線也能保持與趨勢(shì)一致方向。 第二，滯后性 平均線的行動(dòng)往往遲緩，調(diào)頭的速度慢于大趨勢(shì)。 第三，穩(wěn)定性 多日平均，減緩了短期動(dòng)蕩的干擾。 第四，助漲助跌性 無(wú)論是向上突破還是向下突破，均線所表示的股價(jià)有繼

41、續(xù)沿著突破方向發(fā)展的愿望。 第五，支撐和阻力作用。（3）MA的應(yīng)用 葛藍(lán)碧八大法則 第一，平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為盤整或上升，而股價(jià)從平均線下方突破平均線，為買進(jìn)信號(hào)。 第二，股價(jià)雖然跌破平均線，但又立刻回升到平均線上，此時(shí)平均線仍然持續(xù)上升，為買進(jìn)信號(hào)。 第三，股價(jià)趨勢(shì)走在平均線上，股價(jià)下跌并未跌破平均線且立刻反轉(zhuǎn)上升，為買進(jìn)信號(hào)。 第四，股價(jià)突然暴跌，跌破平均線，且遠(yuǎn)離平均線，則有可能反彈上升，為買進(jìn)信號(hào)。 第五，平均線從上升逐漸轉(zhuǎn)為盤整或下跌，股價(jià)跌破平均線，為賣出信號(hào)。 第六，股價(jià)雖然向上突破平均線，但又立刻回跌至平均線下，此時(shí)平均線仍然持續(xù)下降，為賣出信號(hào)。 第七，股價(jià)趨勢(shì)在平均線下，股

42、價(jià)上升并未突破平均線且立刻反轉(zhuǎn)下跌，為賣出信號(hào)。 第八，股價(jià)突然暴漲，突破平均線，并遠(yuǎn)離平均線，且有可能反彈回跌，為賣出信號(hào)。 （4）MA的優(yōu)缺點(diǎn)： 移動(dòng)平均線的優(yōu)點(diǎn)： 第一，移動(dòng)平均線的優(yōu)點(diǎn)是這一技術(shù)指標(biāo)適用廣泛，構(gòu)造簡(jiǎn)便，它的參數(shù)易于檢驗(yàn)。 第二，適用移動(dòng)平均線可觀察股價(jià)總的走勢(shì)，不考慮股價(jià)的偶然變動(dòng)，這樣可自動(dòng)選擇出入市的時(shí)機(jī)。 第三，平均線能顯示“出入貨”的訊號(hào)，將風(fēng)險(xiǎn)水平降低。 移動(dòng)平均線的缺點(diǎn)： 第一，移動(dòng)平均線變動(dòng)緩慢，不易把握股價(jià)趨勢(shì)的高峰與低谷。 第二，在價(jià)格波幅不大的牛皮市期間，平均線折中于價(jià)格之中，出現(xiàn)上下交錯(cuò)型的買賣訊號(hào)，使分析者無(wú)法做出定論。 第三，平均線的日數(shù)沒有一

43、定標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定，常根據(jù)股市的特性、不同發(fā)展階段及分析者思維定性而各有不同。 第四，移動(dòng)平均線在行情調(diào)整時(shí)發(fā)出的買賣信號(hào)無(wú)法給出充足的依據(jù)，一般還要靠其他技術(shù)指標(biāo)的輔助。2.平滑異同移動(dòng)平均線（平滑異同移動(dòng)平均線（MACD） MACD（moving average convergence and divergence），為近來美國(guó)所流行的技術(shù)分析工具。MACD乃是根據(jù)移動(dòng)平均線的優(yōu)點(diǎn)所發(fā)展出來的技術(shù)工具。 是運(yùn)用快速與慢速移動(dòng)平均線聚合和分離的征兆，用以研判證券買進(jìn)和賣出時(shí)機(jī)的方法。（1）MACD的計(jì)算 MACD由正負(fù)差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）兩部分組成，DIF是核心，DEA是輔助。DIF

44、是快速指數(shù)平滑線與慢速指數(shù)平滑線之差，快速和慢速的區(qū)別在于進(jìn)行指數(shù)平滑所采用的參數(shù)，參數(shù)小為快速，參數(shù)大為慢速。 指數(shù)平滑線EMA的計(jì)算采用遞推的方法，其公式為： 今日EMAa今日收盤價(jià)(1-a) 前一交易日的EMA 其中，a0是計(jì)算平滑線的參數(shù)，a的選擇不同，可以得到不同速度的EMA。此外，第一個(gè)EMA等于第一天的收盤價(jià)。下面以常用的參數(shù)12和26為例。 如果取a2/（121），就得到快速指數(shù)平滑線EMA（12）的計(jì)算公式。 如果取a2/（261），就得到慢速指數(shù)平滑線EMA（26）的計(jì)算公式。 DIF是兩條指數(shù)平滑線之差，計(jì)算公式為： DIFEMA（12）EMA（26） 雖然單獨(dú)用正負(fù)差（

45、DIF）也能進(jìn)行行情預(yù)測(cè)，但為了使信號(hào)更可靠，可引入另一個(gè)指標(biāo)異同平均數(shù)（DEA）。DEA是連續(xù)數(shù)日的DIF數(shù)值的算術(shù)平均。DEA有自己的參數(shù)，即計(jì)算DIF的算術(shù)平均的天數(shù)，對(duì) DIF進(jìn)行移動(dòng)平均的處理是為了消除某些因素的影響。 與MA相比，MACD除掉了MA信號(hào)出現(xiàn)頻繁的問題，使發(fā)出信號(hào)的限制增加，假信號(hào)出現(xiàn)的概率降低，其信號(hào)比MA更有把握。另外，對(duì)于外來價(jià)格上升和下降的幅度，MACD不能給與有幫助的建議。（2）MACD的運(yùn)用 第一，DIF與DEA均為正值亦即在中軸線上，大勢(shì)屬多頭市場(chǎng)，DIF向上突破DEA，應(yīng)作買入信號(hào)。 第二，背離走勢(shì)適用在 MACD的圖形上，當(dāng)MACD圖形與 K線圖趨勢(shì)

46、線發(fā)生背離時(shí)亦為反轉(zhuǎn)訊號(hào)。 第三，MACD無(wú)法預(yù)知高價(jià)及低價(jià)。盤局時(shí)，失誤率較高, 但如配合 相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）及隨機(jī)指標(biāo)KD線則可以解決此二缺點(diǎn)。 第四，運(yùn)用柱形圖的變化可提早作買或作賣，免得失去一段行情，但注意有時(shí)亦會(huì)因貪小而失大 。（3）MACD的評(píng)價(jià) 第一，MACD技術(shù)分析，運(yùn)用DIF線與DEA線之相交型態(tài)及直線棒高低點(diǎn)與背離現(xiàn)象，作為買賣訊號(hào)，尤其當(dāng)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)呈較為明確波段趨勢(shì)時(shí)，MACD則可發(fā)揮其應(yīng)有的功能，但當(dāng)市場(chǎng)呈牛皮盤整格局，股價(jià)不上不下時(shí)，MACD買賣訊號(hào)較不明顯。 第二，當(dāng)用MACD作分析時(shí)，亦可運(yùn)用其他的技術(shù)分析指標(biāo)如短期KD圖形作為輔助工具，而且也可對(duì)買賣訊號(hào)作

47、雙重的確認(rèn)。13.3.3 市場(chǎng)動(dòng)量指標(biāo)市場(chǎng)動(dòng)量指標(biāo) 相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI） 威廉指標(biāo)（WMS） 隨機(jī)指標(biāo)（KDJ ） 能量潮指標(biāo)（OBV） 1.相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI） RSI的英文是relative strength index，是懷爾德（Wilder）于1978年首先提出來的 RSI以一特定的時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況推測(cè)價(jià)格未來的變動(dòng)方向，并根據(jù)股價(jià)漲跌幅度顯示市場(chǎng)的強(qiáng)弱。（1）RSI的計(jì)算公式 先介紹RSI的參數(shù)，參數(shù)是天數(shù)，一般有5日，9日，14日等。 下面以14日為例具體介紹RSI(14)的計(jì)算方法，其余參數(shù)的計(jì)算方法與此相同。 先找到包括當(dāng)天在內(nèi)的連續(xù)14天的收盤價(jià)，用每一天的收盤價(jià)減去

48、上一天的收盤價(jià)，我們會(huì)得到14個(gè)數(shù)字。這14個(gè)數(shù)字中有正(比上一天高)有負(fù)(比上一天低)。 A14個(gè)數(shù)字中正數(shù)之和 B14個(gè)數(shù)字中負(fù)數(shù)之和（-1） 其中A和B都是正數(shù)。這樣，我們就可以算出RSI（14）： RSI（14）=A/(A+B) （2）RSI的構(gòu)造原理 從數(shù)學(xué)上看，A表示14天中股價(jià)向上波動(dòng)的大?。?B表示向下波動(dòng)的大?。籄+B表示股價(jià)總的波動(dòng)大小。 RSI的值介于0至100之間。RSI實(shí)際上是表示向上波動(dòng)的幅度占總的波動(dòng)的百分比 強(qiáng)弱指標(biāo)值一般分布在2080 如果占的比例大就是強(qiáng)市，否則就是弱市。（3）RSI應(yīng)用法則 第一，不同參數(shù)的兩條或多條RSI曲線的聯(lián)合使用。 短期RSI長(zhǎng)期R

49、SI，屬于多頭市場(chǎng) 短期RSI長(zhǎng)期RSI，屬于空頭市場(chǎng) 當(dāng)短期RSI線在低位向上突破長(zhǎng)期RSI線時(shí)，一般為RIS指標(biāo)的“黃金交叉”，為買入信號(hào)； 當(dāng)短期RSI線在高位向下突破長(zhǎng)期RSI線時(shí)，一般為RSI指標(biāo)的“死亡交叉”，為賣出信號(hào)。 第二，根據(jù)RSI取值的大小判斷行情。 RSI大于80時(shí)，多方大勝，超買狀態(tài)，后續(xù)可能回調(diào)或者轉(zhuǎn)勢(shì)，可賣出。 RSI小于20時(shí)，市場(chǎng)下跌幅度過大，處于超賣狀態(tài)，股價(jià)可能反彈或者轉(zhuǎn)勢(shì)，可買入。 50-80，市場(chǎng)可能進(jìn)一步上漲，可買入 20-50，可能進(jìn)一步下跌，可賣出 第三，考慮RSI與價(jià)格的背離 。 RSI在高位一峰比一峰低，可是股價(jià)卻一峰比一峰高，出現(xiàn)頂背離，是

50、強(qiáng)烈的賣出信號(hào) RSI在低位一谷比一谷高，可是股價(jià)還在下降，出現(xiàn)底背離，是買進(jìn)信號(hào)。 第四，從RSI的曲線形狀上判斷 當(dāng)RSI在較高或較低的位置形成頭肩形或多重頂?shù)?，是采取行?dòng)的信號(hào)。 第五，考慮RSI的極值。 比如，93%一定要出貨；5%一定要購(gòu)買2.威廉指標(biāo)（威廉指標(biāo)（WMS） 威廉指標(biāo)(WMS)是由拉里威廉（Larry Williams）1973年首創(chuàng)的，最初用于期貨市場(chǎng)。WMS表示市場(chǎng)處于超買還是超賣狀態(tài)。 它衡量多空雙方創(chuàng)出的峰值（最高價(jià)）距每天收市價(jià)市價(jià)的距離與一定時(shí)間內(nèi)（如7天、14天、28天等）的股價(jià)波動(dòng)范圍的比例，以提供出股市趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的訊號(hào)。 （1）WMS及其計(jì)算公式 其中，

51、Cn為當(dāng)天的收盤價(jià)； Hn和Ln為最近n日內(nèi)（包括當(dāng)天）出現(xiàn)的最高價(jià)和最低價(jià)。N為選擇的天數(shù)。（2）WMS的應(yīng)用法則 第一，從WMS的絕對(duì)取值方面考慮 。 當(dāng)高于80%時(shí)，處于超買狀態(tài)，考慮賣出 當(dāng)?shù)陀?0%時(shí)，處于超賣狀態(tài)，考慮買入 第二，從WMS的曲線形狀考慮。 當(dāng)威廉指標(biāo)進(jìn)入高位以后，一般要回頭，如果股價(jià)還繼續(xù)上漲，產(chǎn)生背離，需要出貨。 當(dāng)威廉指標(biāo)進(jìn)入低位以后，一般要反彈，如果股價(jià)還繼續(xù)下跌，產(chǎn)生背離，需要買進(jìn)。 多次觸頂?shù)兹绻纬呻p重頂，需要出貨；形成雙重底，需要進(jìn)貨。 3.隨機(jī)指標(biāo)（隨機(jī)指標(biāo)（KDJ） 隨機(jī)指標(biāo)（ KDJ ），它通過對(duì)當(dāng)天收盤價(jià)格在過去的一段時(shí)間全部?jī)r(jià)格范圍內(nèi)所處的相

52、對(duì)位置進(jìn)行指數(shù)平滑，來反映價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，從而對(duì)以后的價(jià)格變動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。（2）隨機(jī)指標(biāo)的計(jì)算公式 KDJ指標(biāo)就是K指標(biāo)、D指標(biāo)和J指標(biāo)的合稱。具體計(jì)算公式如下： 當(dāng)日K值（1a）前一日K值a當(dāng)日的WMS 當(dāng)日D值（1a）前一日D值a當(dāng)日的K值 a一般取值為1/3；K、D初始值為50 J3D2K，即JD+2(DK) 可見J是D加上一個(gè)修正值。在實(shí)際應(yīng)用中，J值用得比較少。（3）KDJ指標(biāo)應(yīng)用法則 第一，根據(jù)KD的取值。 KD的取值范圍都是0100，將其劃分為幾個(gè)區(qū)域：80以上為超買區(qū)，20以下為超賣區(qū)，其余為徘徊區(qū)。 第二，根據(jù)KD指標(biāo)曲線的形態(tài)。操作時(shí)可按形態(tài)學(xué)方面的原則進(jìn)行 。 第三，根據(jù)KD

53、指標(biāo)的交叉。 K與D的交叉有死亡交叉和黃金交叉，K上穿D是金叉，為買入信號(hào) ；K從上向下突破D的為死亡交叉 。 第四，根據(jù)KD指標(biāo)的背離。 高位峰在依次下降，而股價(jià)卻在上漲，頂背離，賣出 低位谷在依次上升，而股價(jià)卻在下降，底背離，買進(jìn)。 第五，關(guān)注非正常值區(qū)域 J指標(biāo)取值超過100，為超買 J指標(biāo)取值低于0，為超賣。4.能量潮指標(biāo)（能量潮指標(biāo)（OBV） （1）含義 OBV的英文全稱是on balance volume，中文名稱直譯是平衡交易量。有些人把每一天的成交量看作海的潮汐一樣，形象地OBV為能量潮。 又稱為人氣指標(biāo)、累計(jì)能量線，該指標(biāo)的理論基礎(chǔ)是市場(chǎng)價(jià)格的有效變動(dòng)必須有成交量的配合，成交

54、量的多少是市場(chǎng)人氣興衰的代表，也是股市的動(dòng)能，故成交量是股價(jià)變化的先行指標(biāo)，即“先見量后見價(jià)” 利用能量潮指標(biāo)可驗(yàn)證當(dāng)前股價(jià)走勢(shì)的可靠性，并可得到趨勢(shì)可能反轉(zhuǎn)的信號(hào)。 成立的理論依據(jù) 交易雙方對(duì)股票價(jià)格的評(píng)價(jià)越不一致，成交量越大，反之，成交量越小。 股票上升需要的能量大，因而需要以成交量的放大伴隨；股價(jià)下跌不必耗費(fèi)很大能量，因而成交量不一定放大，甚至有萎縮傾向。 股價(jià)波動(dòng)有慣性可循，但變動(dòng)到某一點(diǎn)后，總會(huì)改變方向。（2）OBV計(jì)算公式 OBV的計(jì)算公式很簡(jiǎn)單，首先我們假設(shè)已經(jīng)知道了上一個(gè)易日的OBV(初始值為0)，就可以根據(jù)今天的成交量以及今天的收盤價(jià)與上個(gè)交易日的收盤價(jià)的大小比較計(jì)算出今天的

55、OBV。數(shù)學(xué)公式如下： 今日OBV昨日OBVsgn今成交量 其中sgn是符號(hào)的意思，sgn可能是+1，也可能是-1，這由下式?jīng)Q定： 如果今收盤價(jià)昨收盤價(jià)，則sgn+1 如果今收盤價(jià)昨收盤價(jià) ，則sgn-1 成交量指的是成交的股票的手?jǐn)?shù)，不是成交金額，有些書上沒有明確指明這兩個(gè)概念，在這里我們做出了明確的區(qū)別。 （3）OBV的構(gòu)造原理 OBV的構(gòu)造的基本原理是根據(jù)潮漲潮落的原理。讓我們把股市比喻成一個(gè)潮水的漲落過程。如果多方力量大，則向上的潮水就大，中途回落的潮水就小。衡量潮水大小的標(biāo)準(zhǔn)是成交量。成交量大，則潮水的力量就大；成交量小，潮水的力量就小。 每一天的成交量可以理解成潮水，但這股潮水是向

56、上還是向下，是保持原來的大方向，還是中途的回落，這個(gè)問題就由當(dāng)天的收盤價(jià)與昨天的收盤價(jià)的大小比較而決定。 如果：今收盤價(jià)昨收盤價(jià)，則這一潮屬于多方的潮水； 如果：今收盤價(jià)昨收盤價(jià)，則這一潮水屬于空方的潮水。 潮漲潮落反映多空雙方力量對(duì)比的變化和最終大潮將向何處去。這就是OBV的基本原理，也是OBV又叫能量潮的原因。（4）OBV的應(yīng)用法則和注意事項(xiàng)： 第一， OBV不能單獨(dú)使用，必須與股價(jià)曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮作用。 當(dāng)OBV線超過前一撥高點(diǎn)時(shí)，可視為短線買進(jìn)信號(hào)；當(dāng)OBV線低于前一撥低點(diǎn)時(shí)，可視為短線賣出新號(hào)。 如果股價(jià)創(chuàng)新高，而OBV線也相應(yīng)的升至新高點(diǎn)，表明股市會(huì)繼續(xù)上升趨勢(shì)，反之，表示將繼

57、續(xù)目前的下跌趨勢(shì)。 第二，計(jì)算OBV有一個(gè)選擇最初值的問題，這個(gè)問題不重要，因?yàn)橹恍枰P(guān)系最近日子的OBV曲線的相對(duì)走勢(shì)，而OBV的取值的絕對(duì)數(shù)字對(duì)我們是沒有用處的。 第三，OBV曲線地上升和下降對(duì)我們進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前股價(jià)的趨勢(shì)有著很重要的作用。股價(jià)上升(或下降)，而OBV也相應(yīng)地上升(或下降)，則我們可以更確認(rèn)當(dāng)前的上升(或下降)趨勢(shì)；股價(jià)上升(或下降)，但OBV并末相應(yīng)地上升(或下降)，則我們對(duì)目前的上升(或下降)趨勢(shì)的認(rèn)可程度就要大打折扣。這就是背離現(xiàn)象，OBV已經(jīng)提前告訴我們趨勢(shì)的后勁不足，有反轉(zhuǎn)的可能。 第四，對(duì)別的技術(shù)指標(biāo)適用的形態(tài)學(xué)和切線理論的內(nèi)容也同樣適用于OBV曲線。W底和M頭

58、等著名的形態(tài)學(xué)結(jié)果也適用于OBV。 第五，在股價(jià)進(jìn)入盤整區(qū)后，OBV曲線會(huì)率先顯露出脫離盤整的信號(hào)，向上或向下突破。 13.3.4 市場(chǎng)大盤指數(shù)市場(chǎng)大盤指數(shù) 為了彌補(bǔ)綜合指數(shù)的不足，設(shè)計(jì)了： 騰落指數(shù)（ADL） 漲跌比（ADR） 超買超賣指標(biāo)（OBOS ）1.騰落指數(shù)（騰落指數(shù)（ADL） （1）定義及用途 ADL (advancedecline line)，中文名稱為騰落指數(shù)，其實(shí)上升下降曲線的意思。 ADL是分析趨勢(shì)的，它利用簡(jiǎn)單的加減法計(jì)算每天股票上漲家數(shù)和下降家數(shù)的累積結(jié)果，與綜合指數(shù)相對(duì)比，對(duì)大勢(shì)的未來進(jìn)行預(yù)測(cè)。 （2）ADL的計(jì)算公式 ADL的計(jì)算采用遞推方式。這樣今天的ADL值為：

59、 今日ADL昨日ADL+NA-ND 如果今天所有股票中上漲的共有NA家，下降的共有ND家，不漲不跌的為M家。 （2）ADL的應(yīng)用法則 值得注意的是ADL只看相對(duì)走勢(shì)，不看取值的大小，而且ADL只適用于大盤，不能對(duì)個(gè)股提出有益的幫助，此外， ADL不能單獨(dú)使用，要與價(jià)格曲線聯(lián)合使用。 第一，如果ADL與價(jià)格指數(shù)同步上升（下降），則可以驗(yàn)證大盤的上升（下降）趨勢(shì)，短期內(nèi)反轉(zhuǎn)的可能性不大。 第二，如果ADL連續(xù)上漲（下跌）了幾天，而價(jià)格指數(shù)卻向相反方向運(yùn)動(dòng)了幾天，這是背離現(xiàn)象，是買進(jìn)（賣出）信號(hào)，至少有短線機(jī)會(huì)存在。 第三，在股指進(jìn)入高位(低位)時(shí)，ADL卻沒有同步行動(dòng)，而是開始走平或下降(上升)，

60、這是趨勢(shì)進(jìn)入尾聲的信號(hào)。這也是背離現(xiàn)象。2.漲跌比（漲跌比（ADR） ADR的英文是advance-decline ratio。ADR中文名稱為漲跌比，其實(shí)就是上升下降比。由于與ADL有一定的聯(lián)系，ADR又稱為回歸式騰落指數(shù)。ADR是由股票的上漲家數(shù)和下降家數(shù)的比值，推斷股票市場(chǎng)多雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而判斷出股票市場(chǎng)的實(shí)際情況。 （1）ADR的計(jì)算公式 ADR的基本思想 是觀察股票上漲家數(shù)與下降家數(shù)的比率，以看出股市目前所處的大環(huán)境，進(jìn)而判斷出股票市場(chǎng)的實(shí)際情況。 其計(jì)算公式為： ADR(n)P1/P2 其中，P1表n日內(nèi)每天上漲家數(shù)之和；P2表示n日內(nèi)每天下跌家數(shù)之和；n表示選擇的天數(shù)（ 目前