市場風(fēng)險管理培訓(xùn)講義

1、0市場風(fēng)險管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理市場風(fēng)險管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理2009年年3 3月月2323日日 常州培訓(xùn)中心常州培訓(xùn)中心風(fēng)險管理部風(fēng)險管理部 楊愛民楊愛民1市場風(fēng)險管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理市場風(fēng)險管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理次貸危機(jī)給市場風(fēng)險管理帶來的挑戰(zhàn)與啟示次貸危機(jī)給市場風(fēng)險管理帶來的挑戰(zhàn)與啟示市場風(fēng)險管理基本內(nèi)容介紹市場風(fēng)險管理基本內(nèi)容介紹銀行資金業(yè)務(wù)以及市場風(fēng)險管理的現(xiàn)狀銀行資金業(yè)務(wù)以及市場風(fēng)險管理的現(xiàn)狀高度重視代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理高度重視代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理2市場風(fēng)險管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理市場風(fēng)險管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理第一部分：市場風(fēng)險管理基本內(nèi)容介紹第一部分：市場風(fēng)險管理基本內(nèi)容介紹3市場風(fēng)險的

2、來源市場風(fēng)險的來源l市場風(fēng)險是由利率、外匯、商品和股票價格變化引發(fā)的風(fēng)險。風(fēng)險類型定義1利率風(fēng)險利率風(fēng)險是指銀行在利率的不利變動下面臨的風(fēng)險敞口。4類主要利率風(fēng)險包括：1）重新定價風(fēng)險；2）收益率曲線風(fēng)險；3）基準(zhǔn)風(fēng)險；4）期權(quán)風(fēng)險。2外匯風(fēng)險外匯風(fēng)險是隨著匯率的變化而產(chǎn)生的。3商品風(fēng)險商品風(fēng)險是由于商品價格可能發(fā)生的變化而產(chǎn)生的，這些商品包括農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源產(chǎn)品。4股票風(fēng)險股票風(fēng)險由系統(tǒng)性風(fēng)險和單個證券的特殊風(fēng)險組成。4國內(nèi)商業(yè)銀行承擔(dān)市場風(fēng)險的表現(xiàn)形式國內(nèi)商業(yè)銀行承擔(dān)市場風(fēng)險的表現(xiàn)形式l 1、直接承擔(dān)的市場風(fēng)險。 體現(xiàn)在銀行的自營業(yè)務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債管理上，市場風(fēng)險驅(qū)動因子的不利變動直接導(dǎo)致銀

3、行的損失。l 2、間接承擔(dān)的市場風(fēng)險。 主要體現(xiàn)在代客業(yè)務(wù)上，也就是表外業(yè)務(wù)。 表面上看起來，通過背對背平盤，銀行不直接承擔(dān)市場風(fēng)險，但是市場一旦發(fā)生逆轉(zhuǎn)，客戶出現(xiàn)虧損。 在代客衍生產(chǎn)品交易代客衍生產(chǎn)品交易中，這種市場風(fēng)險很可能引發(fā)客戶違約。市場風(fēng)險轉(zhuǎn)化為信用風(fēng)險 在代客理財業(yè)務(wù)代客理財業(yè)務(wù)中，這種市場風(fēng)險將引起客戶收益率下降，很可能引發(fā)一系列不良影響。 代客衍生產(chǎn)品交易代客衍生產(chǎn)品交易和代客理財業(yè)務(wù)代客理財業(yè)務(wù)中的風(fēng)險在分行層面是目前我們需要關(guān)注的主要風(fēng)險。5商業(yè)銀行市場風(fēng)險存在的不同層面商業(yè)銀行市場風(fēng)險存在的不同層面l1.非交易性市場風(fēng)險：資產(chǎn)負(fù)債管理和戰(zhàn)略層面形成的市場風(fēng)險，比如由于資產(chǎn)

4、負(fù)債錯配形成的利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險等；l2.交易性市場風(fēng)險：資金交易業(yè)務(wù)層面形成的市場風(fēng)險，比如資金交易業(yè)務(wù)中由于價格變動形成的市場風(fēng)險。6商業(yè)銀行市場風(fēng)險分類總結(jié)商業(yè)銀行市場風(fēng)險分類總結(jié)分類的維度分類的維度風(fēng)險種類風(fēng)險種類風(fēng)險來源利率風(fēng)險 匯率風(fēng)險股票風(fēng)險商品風(fēng)險表現(xiàn)形式直接承擔(dān)的風(fēng)險間接承擔(dān)的風(fēng)險存在層面交易性風(fēng)險非交易性風(fēng)險7市場風(fēng)險的特點市場風(fēng)險的特點一是國際性，市場的變化與國際經(jīng)濟(jì)、金融、政治局勢的變化息息相關(guān)，環(huán)環(huán)相扣；l貨幣市場，資本市場，外匯市場，商品市場，期貨市場等l市場有效性理論，全球化助推作用二是突發(fā)性，市場往往會在沒有先兆的情況下，在很短的時間內(nèi)發(fā)生急劇的變化；三是破壞性

5、，交易損失一旦發(fā)生，很難彌補(bǔ)，特別是在與交易對手的衍生產(chǎn)品交易中；8市場風(fēng)險的特點市場風(fēng)險的特點四是轉(zhuǎn)換性，市場風(fēng)險往往引發(fā)災(zāi)難性的連鎖反應(yīng)，很容易擴(kuò)展和演變?yōu)槠渌L(fēng)險。l流動性風(fēng)險，美國貝爾斯登事件l操作風(fēng)險，法興業(yè)銀行交易員違規(guī)操作事件l市場風(fēng)險，美國長期資本公司瀕臨破產(chǎn)事件l信用風(fēng)險，美國次債危機(jī)l法律風(fēng)險，CDO等復(fù)雜產(chǎn)品l商譽(yù)風(fēng)險，雷曼迷你債事件9市場風(fēng)險迫切需要重視的原因市場風(fēng)險迫切需要重視的原因l一是國內(nèi)金融市場的迅速發(fā)展l二是人民幣利率市場化改革l三是人民幣匯率體制改革l四是次貸危機(jī)的影響l五是監(jiān)管要求10市場風(fēng)險管理政策市場風(fēng)險管理政策市場風(fēng)險管理流程市場風(fēng)險管理流程風(fēng)險計量

6、風(fēng)險計量風(fēng)險報告和信息披露風(fēng)險報告和信息披露市場風(fēng)險管理的主要內(nèi)容市場風(fēng)險管理的主要內(nèi)容6個方面主要內(nèi)容風(fēng)險管理環(huán)境風(fēng)險管理環(huán)境風(fēng)險管理理念風(fēng)險管理理念11風(fēng)險管理理念：基本內(nèi)容風(fēng)險管理理念：基本內(nèi)容u使風(fēng)險回報管理成為競爭優(yōu)勢u合理承擔(dān)風(fēng)險，獲得適當(dāng)報酬，以促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展u理解和管理風(fēng)險，最大限度實現(xiàn)長期成績u風(fēng)險規(guī)劃與戰(zhàn)略、財務(wù)、客戶和員工規(guī)劃相結(jié)合u每個員工都參與風(fēng)險管理12風(fēng)險管理理念：市場風(fēng)險管理三道防線風(fēng)險管理理念：市場風(fēng)險管理三道防線第一道防線第一道防線： 包括前臺業(yè)務(wù)部門、營運(yùn)管理部門。負(fù)責(zé)識別、評估、承擔(dān)和減小與各自業(yè)務(wù)有關(guān)的風(fēng)險，包括但不限于：制定戰(zhàn)略和管理業(yè)務(wù)單位內(nèi)部的所有

7、風(fēng)險確保政策、流程、規(guī)程和人員配備足以管理所有風(fēng)險和活動確保內(nèi)部控制措施符合全行的政策和規(guī)程13風(fēng)險管理理念：市場風(fēng)險管理三道防線風(fēng)險管理理念：市場風(fēng)險管理三道防線第二道防線第二道防線：包括風(fēng)險、法律、合規(guī)、財務(wù)、人事和技術(shù)、服務(wù)以及業(yè)務(wù)執(zhí)行這些伙伴部門。職責(zé)包括： 設(shè)計并協(xié)助實施集團(tuán)的風(fēng)險框架 獨立評價業(yè)務(wù)部門管理人員在風(fēng)險和回報管理方面的表現(xiàn) 參與批準(zhǔn)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)流程和交易 監(jiān)測風(fēng)險敞口以及風(fēng)險的識別和上報 確保準(zhǔn)確和及時地向高級管理層和董事會報告風(fēng)險14風(fēng)險管理理念：市場風(fēng)險管理三道防線風(fēng)險管理理念：市場風(fēng)險管理三道防線第三道防線第三道防線：包括集團(tuán)審計和信用審查部門。職責(zé)包括： 對風(fēng)險管

8、理控制措施進(jìn)行獨立的測試、核實和評估。15市場風(fēng)險管理環(huán)境（基礎(chǔ)設(shè)施市場風(fēng)險管理環(huán)境（基礎(chǔ)設(shè)施)：美國銀行的美國銀行的IT架構(gòu)架構(gòu)市場數(shù)據(jù)Position Data基準(zhǔn)數(shù)據(jù) BloombergLoanTrakAdvantage / Credit Risk EngineDalCompGBSPDTOpenLink /MUREXTrader 2/SierraMbsPositionsDb (Integrated Desktop / Hedge Sheets )MarketValuationDbHAWKS / BPSCIDMCPD(Common Positions Database )Advantage

9、 / Interest RatesRDAALICECGSIRiskMRiskGCP /SCT Specific Risk CalculatorAHB CalculatorPublic Finance CalculatorSCT Calculator *Rates Calculator (AHS )PhoeniXCommodities CalculatorABS /CMBS CalculatorRMBS CalculatorCIGaRECRISPRIMSSPINEThe WChi Risk 6(CR 6)FlaRELMSQAR提供市場數(shù)據(jù)給所有風(fēng)險價值計算工具CREDIT PRODUCTSEQU

10、ITIESGRCCSTRUCTURED PRODUCTSCIG數(shù)據(jù)來源持倉數(shù)據(jù)捕捉 數(shù)據(jù)質(zhì)量計算引擎報告Issuer CAM MaintenanceBasel MRRCI MaintenanceBusiness ObjectsIR ToolkitRates PCA 流程流程MRT 系統(tǒng)系統(tǒng)非MRT-系統(tǒng)圖例圖例* SCT Calculator使用的數(shù)據(jù)不是直接來自CPD，但使用來自資本風(fēng)險頭寸的共用頭存數(shù)據(jù), .由風(fēng)險經(jīng)理執(zhí)行由風(fēng)險經(jīng)理執(zhí)行Microstrategy信貸產(chǎn)品股票結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品16美國銀行市場風(fēng)險主要的美國銀行市場風(fēng)險主要的IT系統(tǒng)系統(tǒng)CPD (Common Positions Da

11、tabase) FlaRE (Flash Reporting Environment) Chi Risk 6 LMSCIGaRAHS PlatformSpecific Risk Calculator PhoeniXMRiskDescriptionSystem Name從交易系統(tǒng)導(dǎo)入持倉數(shù)據(jù)，為數(shù)據(jù)質(zhì)量流程提供支持。支持MRisk、IRisk和 Specific Risk Calculator。CPD (Common Positions Database) 基于Web的工具，用于分析綜合性的市場風(fēng)險。另外也用于儲存市場風(fēng)險報告。FlaRE (Flash Reporting Environment

12、) 市場風(fēng)險綜合報告系統(tǒng)用于生成給高級管理層和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的報告Chi Risk 6 市場風(fēng)險限額管理系統(tǒng)LMS集團(tuán)投資部風(fēng)險支持（價值風(fēng)險和壓力計算）CIGaR全球利率市場風(fēng)險支持（風(fēng)險價值和壓力計算）AHS Platform計算全球信貸產(chǎn)品的具體風(fēng)險Specific Risk Calculator PhoeniX全球信貸產(chǎn)品、全球股票產(chǎn)品的市場風(fēng)險支持（風(fēng)險價值、壓力、報告）MRisk描述描述系統(tǒng)名稱系統(tǒng)名稱外匯、國際業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險支持（風(fēng)險價值、壓力、報告）17市場風(fēng)險管理環(huán)境（人力資源）市場風(fēng)險管理環(huán)境（人力資源）u市場風(fēng)險涉及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，需要專門人才進(jìn)行分析和管理。市場風(fēng)險涉及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

13、復(fù)雜，需要專門人才進(jìn)行分析和管理。市場風(fēng)險管理人員要求：市場風(fēng)險管理人員要求：豐富的風(fēng)險管理經(jīng)驗和產(chǎn)品經(jīng)驗，熟悉不同產(chǎn)品的風(fēng)險特征和操作流程 熟悉市場風(fēng)險基本理論：包括敏感性分析理論、VaR分析 理論、壓力測試、模擬理論等掌握金融工程基本理論18風(fēng)險計量風(fēng)險計量u風(fēng)險價值模型及事后檢驗u壓力測試u特定風(fēng)險處理u潛在風(fēng)險暴露19市場風(fēng)險管理政策市場風(fēng)險管理政策組織架構(gòu)：風(fēng)險管理垂直明確的市場風(fēng)險偏好董事會的責(zé)任及義務(wù)相關(guān)部門責(zé)任及義務(wù)重大風(fēng)險報告u市場風(fēng)險管理政策市場風(fēng)險管理政策20市場風(fēng)險管理應(yīng)貫穿到業(yè)務(wù)全流程市場風(fēng)險管理應(yīng)貫穿到業(yè)務(wù)全流程l美國銀行梳理、整合了資金交易業(yè)務(wù)和風(fēng)險管理整個過程中

14、的每個環(huán)節(jié)，形成了端到端的價值鏈圖（E2E Value Chain）。21美國銀行市場風(fēng)險管理流程美國銀行市場風(fēng)險管理流程End-to-End Key Core ProcessesLOBRISKAuditOwnerAssociate FocusOrganizational Design; Business Continuity Planning; Associate Hiring, Development & Rewards; Consultant EngagementProcess FocusMonthly Business Review; Hoshin Planning, Prep

15、aration & Monitoring; Process Excellence Initiatives; Maintenance of Process MapsTechnology FocusStrategy Design; Initiative Mgmt.; Funding; Data Integrity; Security Management; Ongoing Business SupportRiskMonitoring / SurveillanceQuantify & Calculate RiskAcquire & Validate DataAdministe

16、rLimitsOn-Board CustomerModel and MethodologyDevelopmentLOBRISKLOBRISKRISKLOBMiddle OfficeRISKLOBRISKLOBRISKGovernancePolicy Tracking; Audit & Regulatory LiaisonModel or methodology developmentModel or methodology validationCalculate pre-trade credit exposures for exotic tradesUpdate risk system

17、 parametersNon-standard trade & new product approvalPost-trade reviewEstablish risk appetite (establish limits)Perform due diligenceEstablish risk appetiteNegotiate client agreementsCredit approval document processingLimit monitoring & reportingAcquire position and transaction dataData valid

18、ationIndicative data maintenanceMaintenance of historical price dataImplement methodology changesRun risk calculatorsMonitor metrics and exposures dailyAged inventory Strategic positionsCovenant complianceAnnual credit renewalsIssuer risk monitoringRISKCompile anddistribute desk-level reportsImport

19、exposure data & risk manager commentary into central databaseGenerate cross-desk reportsAd-hoc analysisNew ProductsReport Risk22美國銀行資金交易業(yè)務(wù)端到端價值鏈中的市場風(fēng)美國銀行資金交易業(yè)務(wù)端到端價值鏈中的市場風(fēng)險管理險管理2.2 ProvideSettlement &Clearing Svcs 生成/評估交易構(gòu)思，尋找交易機(jī)會 管理交易范圍，尋找目標(biāo)客戶 創(chuàng)造資產(chǎn)機(jī)會，落實客戶 分析市場機(jī)會 經(jīng)濟(jì)測算/現(xiàn)金流模擬 對組合進(jìn)行反求工程 評估和批準(zhǔn)新產(chǎn)品

20、評估和批準(zhǔn)新產(chǎn)品 建立和驗證新的定建立和驗證新的定價模型價模型 審核價格驗證信息審核價格驗證信息來源來源 編制產(chǎn)品條款和條件 確定實體、稅務(wù)和會計處理 非標(biāo)準(zhǔn)交易評估非標(biāo)準(zhǔn)交易評估 針對非標(biāo)準(zhǔn)交易，針對非標(biāo)準(zhǔn)交易，設(shè)計信用結(jié)構(gòu)設(shè)計信用結(jié)構(gòu) 新客戶指導(dǎo)和客戶數(shù)據(jù)管理 客戶背景調(diào)查（KYC）和反洗錢（AML）調(diào)查，以及數(shù)據(jù)收集 與客戶進(jìn)行交易協(xié)與客戶進(jìn)行交易協(xié)議的談判（議的談判（CSA、ISDA、抵押等）、抵押等） 審批對手的信用額審批對手的信用額 確定和維護(hù)客戶帳戶及長期指示 權(quán)限/研究資料分發(fā)的管理 采集/驗證交易 交易定價、建模和結(jié)構(gòu)設(shè)計 執(zhí)行交易 交易委托盤的管理 執(zhí)行公司的決定/重組 收

21、入處理（本金、利息/分紅） 衍生產(chǎn)品及特殊目的工具生命周期事件的監(jiān)督（重置、失效等） 貸款生命周期管理 計算保證金，執(zhí)行保證金催繳 客戶的交叉保證金組合 與客戶核對抵押品 編制/分發(fā)客戶的頭寸估值/報告 回應(yīng)客戶的查詢1.3 Provide Banking Svcs1.4 Onboard Client & Maintain Client Accounts2.1 Trade &ExecuteTransactions2.3 ProvideSafekeeping/Custody/ AssetServicing2.4 ManageCollateral2.5 ProvideClient

22、Valuation& Reporting 提供銀行服務(wù)創(chuàng)新、規(guī)劃和營銷的管理執(zhí)行關(guān)于產(chǎn)品/服務(wù)的請求產(chǎn)品和服務(wù)銷售產(chǎn)品和服務(wù)銷售提供服務(wù) 指定交易的子帳戶 交易確認(rèn)/落實/匹配/檢查 執(zhí)行現(xiàn)金調(diào)度 執(zhí)行DVP/RVP 交割 執(zhí)行實物交割 執(zhí)行貸款交割1.0 客戶關(guān)系管理2.0 客戶服務(wù)1.1 銷售及營銷管理1.2 產(chǎn)品和交易的開發(fā)及結(jié)構(gòu)設(shè)計1.3 提供銀行服務(wù)1.4 新客戶指導(dǎo)及客戶帳戶維護(hù)2.1 交易和交易執(zhí)行2.2 提供交割清算服務(wù)2.3 提供保管/托管/資產(chǎn)管理服務(wù)2.4 抵押品管理2.5 為客戶提供估值和報告23美國銀行資金交易業(yè)務(wù)端到端價值鏈中的市場風(fēng)美國銀行資金交易業(yè)務(wù)端到

23、端價值鏈中的市場風(fēng)險管理險管理 經(jīng)紀(jì)商融資交易記錄 獲取無抵押擔(dān)保的經(jīng)紀(jì)商融資 監(jiān)督日間頭寸擺動（經(jīng)紀(jì)商） 預(yù)測最終的每日經(jīng)紀(jì)商融資要求 管理Nostro和 Depot余額（現(xiàn)金和抵押） 資產(chǎn)負(fù)債分?jǐn)?持倉成本分?jǐn)?流動性最大化 資產(chǎn)負(fù)債優(yōu)化 資產(chǎn)負(fù)債預(yù)測 資產(chǎn)負(fù)債報告 確定信用風(fēng)險敞確定信用風(fēng)險敞口測算方法口測算方法 審核年度信用限審核年度信用限額額 監(jiān)督監(jiān)督/報告對手的報告對手的交易類產(chǎn)品風(fēng)險交易類產(chǎn)品風(fēng)險敞口是否超限敞口是否超限 監(jiān)督監(jiān)督/報告發(fā)行人報告發(fā)行人風(fēng)險敞口是否超風(fēng)險敞口是否超限限 取得取得/驗證交易和驗證交易和頭寸數(shù)據(jù)，用于頭寸數(shù)據(jù)，用于編制信用風(fēng)險報編制信用風(fēng)險報告告 計算

24、和報告部門級計算和報告部門級別的風(fēng)險價值別的風(fēng)險價值（VaR）、波動性）、波動性和預(yù)設(shè)壓力情境和預(yù)設(shè)壓力情境 確定風(fēng)險價值確定風(fēng)險價值（VaR）和預(yù)設(shè)壓）和預(yù)設(shè)壓力情境的編制方法力情境的編制方法 確定風(fēng)險偏好（年確定風(fēng)險偏好（年度限額流程）度限額流程） 生成跨部門市場風(fēng)生成跨部門市場風(fēng)險報告險報告 監(jiān)督監(jiān)督/報告市場風(fēng)報告市場風(fēng)險敞口是否超限險敞口是否超限 定期審核定價模型定期審核定價模型和方法和方法 取得取得/驗證交易和驗證交易和頭寸數(shù)據(jù)，用于編頭寸數(shù)據(jù)，用于編制市場風(fēng)險報告制市場風(fēng)險報告 進(jìn)行從前臺到后進(jìn)行從前臺到后臺的監(jiān)督臺的監(jiān)督 核對往來帳戶、核對往來帳戶、存款帳戶、總分存款帳戶、總分

25、類帳、頭寸、系類帳、頭寸、系統(tǒng)統(tǒng) 管理經(jīng)紀(jì)費(fèi)用 編制資產(chǎn)負(fù)債表 分析業(yè)務(wù)利潤狀況 分析客戶的利潤貢獻(xiàn) 定值/重新定價 編制和驗證盈虧數(shù)據(jù) 核對定價及風(fēng)險核對定價及風(fēng)險 稅務(wù)申報、應(yīng)計帳和問題管理 編制法定報告和編制法定報告和監(jiān)管報告監(jiān)管報告 管理總分類帳 提供財務(wù)報告 管理日歷數(shù)據(jù) 管理工具數(shù)據(jù) 管理交易組合數(shù)據(jù) 管理市場數(shù)據(jù)管理市場數(shù)據(jù) 管理員工數(shù)據(jù) 管理文檔4.8 行政管理4.7 提供項目支持風(fēng)險管理財務(wù)資源管理財務(wù)資源管理信息技術(shù)管理流程和變革管理3.1 資金管理3.2 資產(chǎn)負(fù)債管理4.1 管理信用風(fēng)險4.2 管理市場風(fēng)險4.3 管理操作風(fēng)險4.4 管理盈虧4.5 編制監(jiān)管、稅務(wù)和財務(wù)報

26、告4.6 基準(zhǔn)數(shù)據(jù)管理24風(fēng)險報告和信息披露風(fēng)險報告和信息披露u風(fēng)險報告體系。形成完備的市場風(fēng)險報告體系，包括日報、月報、季報、各種限額使用情況報告、壓力測試報告、模型返回檢驗報告等。u信息披露。適當(dāng)披露內(nèi)部模型的主要參數(shù)和結(jié)果。25市場風(fēng)險管理部主要職責(zé)市場風(fēng)險管理部主要職責(zé)l1. 牽頭擬訂全行市場風(fēng)險管理政策和程序。l2. 制定金融市場業(yè)務(wù)交易對手、金融工具的信用風(fēng)險管理制度，并負(fù)責(zé)該類額度的使用管理。l3. 提出全行年度交易性市場風(fēng)險限額方案，參與金融市場部本外幣投資組合指引的審核。l4. 負(fù)責(zé)全行交易性市場風(fēng)險的計量和分析，負(fù)責(zé)全行風(fēng)險價值的計量和壓力測試，并定期實施返回檢驗，牽頭組織

27、交易性市場風(fēng)險計量模型和工具的開發(fā)應(yīng)用。l5. 牽頭組織對金融市場業(yè)務(wù)市值重估的審核驗證工作。l6. 負(fù)責(zé)市場風(fēng)險內(nèi)部模型法的建設(shè)、持續(xù)改進(jìn)和實施應(yīng)用。l7. 組織開展金融市場業(yè)務(wù)授權(quán)、限額和授信額度的監(jiān)控工作。l8. 開展交易性市場風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本和交易賬戶市場風(fēng)險監(jiān)管資本的計量或分配。26市場風(fēng)險管理部主要職責(zé)市場風(fēng)險管理部主要職責(zé)l9.制定金融市場業(yè)務(wù)資產(chǎn)風(fēng)險分類、減值準(zhǔn)備計提的政策和程序，并開展金融市場業(yè)務(wù)資產(chǎn)風(fēng)險分類的審批認(rèn)定和減值準(zhǔn)備測算工作。l10.組織全行金融市場業(yè)務(wù)風(fēng)險的檢查，定期對金融市場業(yè)務(wù)進(jìn)行現(xiàn)場檢查。l11.負(fù)責(zé)制定海外分行風(fēng)險管理政策并監(jiān)督政策落實，配合相關(guān)部門對海外分

28、行風(fēng)險管理狀況進(jìn)行監(jiān)控，并對改進(jìn)海外分行風(fēng)險管理提出建議。l12.牽頭交易性市場風(fēng)險管理系統(tǒng)需求研究和應(yīng)用管理，配合系統(tǒng)開發(fā)工作。l13.開展全行交易性市場風(fēng)險狀況的評估和報告，負(fù)責(zé)金融市場業(yè)務(wù)風(fēng)險狀況的日常分析和報告，牽頭職責(zé)范圍內(nèi)重大風(fēng)險事項的報告，參與提出應(yīng)急處理建議。l14.參與利率、匯率走勢的預(yù)測和國內(nèi)外主要金融市場的跟蹤研究，以及金融衍生工具和創(chuàng)新產(chǎn)品的研究等。l15.參與全行新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險評估和評價以及內(nèi)部審批程序。l16.負(fù)責(zé)完成上級領(lǐng)導(dǎo)交辦的其他工作。27市場風(fēng)險管理部主要職責(zé)（續(xù)）市場風(fēng)險管理部主要職責(zé)（續(xù)） 部門定位的原則部門定位的原則l首先，市場風(fēng)險管理部門是

29、“風(fēng)險管理”部門，不能籠統(tǒng)理解為中臺部門。要確保其專業(yè)性和技術(shù)性。l其次，市場風(fēng)險管理部門處于風(fēng)險管理的“第二道防線”。不能簡單地替代前臺的職責(zé)。l最后，市場風(fēng)險管理應(yīng)融入全面風(fēng)險管理體系的建設(shè)中。要有效地和現(xiàn)有風(fēng)險管理體系銜接。28市場風(fēng)險管理部團(tuán)隊市場風(fēng)險管理部團(tuán)隊l市場風(fēng)險管理的職責(zé)，主要是政策的制定和邊界的劃分監(jiān)控，即政策政策、限額計量限額計量、監(jiān)控監(jiān)控。圍繞這三項主要內(nèi)容，承擔(dān)相關(guān)職能。l市場風(fēng)險管理部下設(shè)3個處：l政策制度處l風(fēng)險監(jiān)控報告處l風(fēng)險計量處29監(jiān)管機(jī)構(gòu)近年來日益重視市場風(fēng)險管理監(jiān)管機(jī)構(gòu)近年來日益重視市場風(fēng)險管理銀監(jiān)會出臺了市場風(fēng)險監(jiān)管指引，對市場風(fēng)險的管理提出了初步要求

30、；目前正在制定市場風(fēng)險內(nèi)部模型法監(jiān)管指引、銀行賬戶利率風(fēng)險監(jiān)管指引、流動性風(fēng)險管理指引、資產(chǎn)證券化指引等，對市場風(fēng)險監(jiān)管資本計量和管理提出一系列詳細(xì)的定性和定量要求。另外，關(guān)于股票、股指期貨、融資融券等的一系列法規(guī)政策也將會陸續(xù)出臺。30第三部分：第三部分：次貸危機(jī)給市場風(fēng)險帶來的挑戰(zhàn)與啟示次貸危機(jī)給市場風(fēng)險帶來的挑戰(zhàn)與啟示市場風(fēng)險管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理市場風(fēng)險管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理31次貸危機(jī)發(fā)生過程次貸危機(jī)發(fā)生過程u第一階段，事件爆發(fā)階段第一階段，事件爆發(fā)階段2007年2月，匯豐銀行為其美國次貸業(yè)務(wù)巨額撥備2007年3月，美國第2大次級貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)公司宣布破產(chǎn)2007年10月1日，格林斯

31、潘表示，美國市場風(fēng)險資產(chǎn)交易重現(xiàn)，表明信貸危機(jī)正在緩解或可能將要結(jié)束。 2007年6月，貝爾斯登公司旗下的2只對沖基金因住房貸款債務(wù)抵押權(quán)證（ABS CDO）投資的市值重估損失而遭投資者大量贖回并最終倒閉并清盤，資產(chǎn)幾乎全部損失2007年8月9日，資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（Asset Backed Commercial Paper）發(fā)生兌付危機(jī)，需要延期支付，法國最大銀行法國巴黎銀行（BNP）宣布旗下三只對沖基金暫停贖回，歐洲央行向貨幣市場注入了創(chuàng)紀(jì)錄的948億歐元現(xiàn)金2007年8月17日，美聯(lián)儲臨時會議將再貼現(xiàn)貸款利率由6.25降低至5.75。并開始了自2003年6月以來的首次降息行動。截止2007

32、年8月底，美國、歐洲、日本、澳大利亞、加拿大等主要國家的中央銀行向市場累計注資約8557億美元。2007年8-9月，標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)三大評級機(jī)構(gòu)修改評級標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致大范圍的次級債券降級（有的AAA級債券直接被降到投資級以下）。2007年10月初，美國9月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的意外增加，市場一度出現(xiàn)信貸危機(jī)已經(jīng)見底的言論32次貸危機(jī)發(fā)生過程（續(xù)）次貸危機(jī)發(fā)生過程（續(xù)）u第二階段，主要金融機(jī)構(gòu)在第二階段，主要金融機(jī)構(gòu)在2007年第三季度出現(xiàn)巨額虧損并進(jìn)年第三季度出現(xiàn)巨額虧損并進(jìn)行巨額撥備，危機(jī)升級行巨額撥備，危機(jī)升級 2007年10月15日，花旗集團(tuán)三季度業(yè)績同比下降57%，資產(chǎn)減值6億美元，并宣稱四季度

33、再減記資產(chǎn)110億美元，全年減值預(yù)計達(dá)到170億美元2007年10月23日，美林公司宣布第三季度沖銷資產(chǎn)（write down）84億美元，主要是與高風(fēng)險次優(yōu)抵押貸款有關(guān)的投資，導(dǎo)致其產(chǎn)生歷史上最大的季度虧損準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)房地美（Freddie Mac）、房利美（Fannie Mae）在三季度的損失分別高達(dá)20億美元和14億美元以次級抵押貸款債券作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的債務(wù)抵押權(quán)證（CDO）違約率大幅上升，越來越多的CDO因無法通過例行的超額抵押水平測試而不能正常付息，甚至有部分CDO因觸發(fā)合約事先設(shè)定的違約事件，而面臨被清盤的風(fēng)險美國20個大中城市房價指數(shù)（S&P/CS）顯示2007年房價下降9.

34、1%，跌幅已明顯超過1991年衰退時期；2007年4季度美國住房貸款違約率為5.82%、喪失住房贖回權(quán)比率為2.04%，均創(chuàng)下1985年有記錄以來的最高水平2008年2月初，布什簽署了金額達(dá)1680億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案2008年3月11日，美聯(lián)儲再次聲明將通過標(biāo)售和以資產(chǎn)抵押債券與國債進(jìn)行互換等方式向金融市場注入巨資，合計約4000億美元。33次貸危機(jī)發(fā)生過程（續(xù)）次貸危機(jī)發(fā)生過程（續(xù)）u第三階段，危機(jī)蔓延，損失巨增，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退第三階段，危機(jī)蔓延，損失巨增，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退2008年3月14日，美國貝爾斯登公司出現(xiàn)流動性危機(jī)，被摩根大通銀行收購全球主要金融機(jī)構(gòu)減值金額已高達(dá)2400億美圓

35、，IMF預(yù)計將達(dá)到9450億美圓2008年4月2日，美聯(lián)儲主席伯南克在國會聽政會上首度承認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)惡化，上半年GDP有可能負(fù)增長白宮預(yù)計一季度美國經(jīng)濟(jì)增長為零，但將在二季度好轉(zhuǎn)美國財長鮑爾森承認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)近期顯著下滑，面臨巨大風(fēng)險摩根大通首席執(zhí)行官Jamie Dimon預(yù)期美國房價當(dāng)年最多將跌9% 34次貸危機(jī)發(fā)生過程（續(xù)）次貸危機(jī)發(fā)生過程（續(xù)）u第四階段，危機(jī)進(jìn)一步惡化，系統(tǒng)性風(fēng)險顯著上升第四階段，危機(jī)進(jìn)一步惡化，系統(tǒng)性風(fēng)險顯著上升美國政府將政府支持的抵押貸款巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)收歸國有2008年9月14日，雷曼兄弟公司宣布申請破產(chǎn)同日，

36、美國銀行收購美林公司2008年9月16日晚美聯(lián)儲宣布，授權(quán)紐約聯(lián)儲向陷于AIG提供850億美元緊急貸款前美聯(lián)儲主席格林斯潘稱：這是百年不遇的危機(jī)美聯(lián)儲2008年9月21日晚宣布，已經(jīng)批準(zhǔn)高盛和摩根士丹利提出的轉(zhuǎn)為銀行控股公司的請求華盛頓互惠銀行25日被美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)接管，成為美國歷史上倒閉的最大規(guī)模儲蓄銀行2008年10月4日，美國國會通過7000億美元救市方案其他國家和央行相繼出臺救市措施35次貸危機(jī)發(fā)生過程（續(xù)）次貸危機(jī)發(fā)生過程（續(xù)）u第五階段，危機(jī)蔓延到冰島等北歐國家以及東歐、東南亞等地第五階段，危機(jī)蔓延到冰島等北歐國家以及東歐、東南亞等地區(qū)，全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險區(qū)，

37、全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險u2009年2月17日，穆迪公司發(fā)表報告警示，東歐金融體系風(fēng)險正在加劇，并可能向西歐擴(kuò)散u主要包括俄羅斯、匈牙利、拉脫維亞、捷克等國家。u2009年2月底，東南亞國家由于負(fù)債過高，受全球銀根緊縮，游資出逃的影響，瀕臨國家違約的邊緣。36次貸危機(jī)教訓(xùn)次貸危機(jī)教訓(xùn)u次貸危機(jī)反思之一次貸危機(jī)反思之一：根本原因是流動性泛濫，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫積聚根本原因是流動性泛濫，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫積聚美國聯(lián)儲利率處于歷史低點，刺激了居民對住房的需求；美國房價在這一時期大幅上升，支持了再融資的增加；次級抵押貸款的利率平均比優(yōu)質(zhì)貸款高出150-200個基本點； u次貸危機(jī)反思之二次貸危機(jī)反思之二：監(jiān)管機(jī)構(gòu)放

38、松監(jiān)管直接助長了道德風(fēng)險監(jiān)管機(jī)構(gòu)放松監(jiān)管直接助長了道德風(fēng)險資產(chǎn)證券化市場對次級抵押貸款的強(qiáng)勁需求推動了這些貸款的增長。37次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)） u次貸危機(jī)反思之三次貸危機(jī)反思之三：金融機(jī)構(gòu)高杠桿運(yùn)營，埋下禍根金融機(jī)構(gòu)高杠桿運(yùn)營，埋下禍根投資銀行資產(chǎn)負(fù)債表迅速膨脹，杠桿率急速上升 雷曼公司資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)雷曼公司資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù) 38次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)） u次貸危機(jī)反思之四次貸危機(jī)反思之四：表外業(yè)務(wù)大量累積，表外業(yè)務(wù)大量累積，SIV, VEI盛行盛行美國五大投資銀行2007年底的表外負(fù)債：負(fù)債總額17.8萬億美元，額外杠桿率為88.8倍（詳見下頁統(tǒng)計表）39次貸危機(jī)教

39、訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）( (單位：百萬美元單位：百萬美元) )貝爾斯登貝爾斯登雷曼雷曼美林美林摩根斯坦摩根斯坦利利高盛高盛承諾承諾貸款相關(guān) 7,21938,05978,23273,95882,747管道融資等 72911,694n1,31117,758承銷65219,979n11,62088商業(yè)及住房2,8287,4498,1325,680n信用證2,7491,69045,17716,0498,747其他170125,85966,43498843,528擔(dān)保擔(dān)保衍生產(chǎn)品2,515,965737,937 4,562,883 7,120,380 2,045,341其他4,4526,90244,

40、67036,79929,525總額總額17,784,3802,534,764949,569 4,805,528 7,266,785 2,227,73440次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）u次貸危機(jī)反思之五：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險往往相次貸危機(jī)反思之五：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險往往相伴而生、難以分割。伴而生、難以分割。由美國房地產(chǎn)泡沫引發(fā)的次貸危機(jī)，是信用風(fēng)險范疇，但由此引起的市場劇震，是市場風(fēng)險的范疇，兩者相伴而生。信用風(fēng)險和市場風(fēng)險共同作用引起流動性危機(jī)，直接導(dǎo)致美國第5大投行貝爾斯登破產(chǎn)。41次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）u 次貸危機(jī)反思之六：進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管和市場透

41、明性在風(fēng)險管理次貸危機(jī)反思之六：進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管和市場透明性在風(fēng)險管理 中的作用中的作用美國推出70年來最大金融改革計劃：美國財長保爾森宣布，將對金融監(jiān)管體制進(jìn)行全面改革，整合儲蓄機(jī)構(gòu)、銀行、保險、證券期貨等。要求投資銀行和對沖基金進(jìn)一步增強(qiáng)信息披露的透明性美國FASB正在征求修改公允價值計量標(biāo)準(zhǔn)的意見42次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)）次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)） 次貸危機(jī)反思之七：過度產(chǎn)品創(chuàng)新值得引起關(guān)注次貸危機(jī)反思之七：過度產(chǎn)品創(chuàng)新值得引起關(guān)注結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品在危機(jī)中損失慘重過度證券化引起市場擔(dān)憂復(fù)雜金融產(chǎn)品難以估值，給風(fēng)險管理提出了新課題不熟悉的產(chǎn)品不做u 次貸危機(jī)反思之八：評級公司存在道德風(fēng)險次貸危機(jī)反思之八：

42、評級公司存在道德風(fēng)險評級公司沒有對風(fēng)險給出必要的預(yù)警提示評級公司受到美國證券委員會譴責(zé)和調(diào)查在危機(jī)中不斷修改評級標(biāo)準(zhǔn)和重要參數(shù)43次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù)次貸危機(jī)教訓(xùn)（續(xù) 科學(xué)合理制定投資和交易策略，準(zhǔn)確把握風(fēng)險和收益之間的平衡關(guān)系進(jìn)一步加強(qiáng)信用產(chǎn)品交易的審批和內(nèi)控，加強(qiáng)信用風(fēng)險評估力量，綜合考慮信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險之間的聯(lián)動效應(yīng)。改變依賴外部評級機(jī)構(gòu)的狀況。 進(jìn)一步加強(qiáng)對VaR模型應(yīng)用范圍和條件的研究是藝術(shù)和科學(xué)的關(guān)系u次貸危機(jī)反思之九：次貸危機(jī)反思之九：正確認(rèn)識模型在風(fēng)險管理中的作用正確認(rèn)識模型在風(fēng)險管理中的作用44第四部分：高度重視代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理第四部分：高度重視代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理市場

43、風(fēng)險管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理市場風(fēng)險管理及代客業(yè)務(wù)風(fēng)險管理45當(dāng)前代客衍生品的主要風(fēng)險當(dāng)前代客衍生品的主要風(fēng)險l代客業(yè)務(wù)在市場出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)時，一方面將導(dǎo)致客戶出現(xiàn)巨額虧損，對銀行聲譽(yù)造成負(fù)面影響；另一方面客戶的違約風(fēng)險可能轉(zhuǎn)嫁至銀行，使銀行資產(chǎn)面臨損失市場風(fēng)險轉(zhuǎn)化為信用風(fēng)險。QUANTO （Quantity Adjusting Option ）系指交易標(biāo)的物以貨幣A計價，但以貨幣B來結(jié)算的現(xiàn)金交割型衍生產(chǎn)品。人民幣債務(wù)QUANTO產(chǎn)品,指基于客戶的人民幣債務(wù)，通過與國際金融市場有關(guān)指標(biāo)變動掛鉤，利用金融衍生工具，幫助客戶實現(xiàn)降低債務(wù)成本目標(biāo)的衍生產(chǎn)品。QUANTO產(chǎn)品掛鉤的相關(guān)國際金融市場指標(biāo)包括利

44、率、匯率、債券、股票、貴金屬、商品、信用等指數(shù)。QUANTO產(chǎn)品的實質(zhì)是客戶在承擔(dān)一定的市場風(fēng)險的前提下取得相應(yīng)的風(fēng)險回報，在相關(guān)金融市場指標(biāo)朝著不利方向變動時，客戶則將面臨一定損失?？傊?，客戶不愿意虧錢總之，客戶不愿意虧錢46代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)案例：代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)案例：美元債務(wù)風(fēng)險保值美元債務(wù)風(fēng)險保值 計息期起始日計息期到期日期初本金當(dāng)期本金攤銷11/20/200705/20/2008100,000,000 5,000,000 05/20/200811/20/200895,000,000 5,000,000 11/20/200805/20/200990,000,000 5,000,0

45、00 05/20/200911/20/200985,000,000 5,000,000 11/20/200905/20/201080,000,000 5,000,000 05/20/201011/20/201075,000,000 5,000,000 11/20/201005/20/201170,000,000 5,000,000 05/20/201111/20/201165,000,000 5,000,000 11/20/201105/20/201260,000,000 5,000,000 05/20/201211/20/201255,000,000 5,000,000 11/20/2012

46、05/20/201350,000,000 5,000,000 05/20/201311/20/201345,000,000 5,000,000 11/20/201305/20/201440,000,000 5,000,000 05/20/201411/20/201435,000,000 5,000,000 11/20/201405/20/201530,000,000 5,000,000 05/20/201511/20/201525,000,000 5,000,000 11/20/201505/20/201620,000,000 5,000,000 05/20/201611/20/201615,

47、000,000 5,000,000 11/20/201605/20/201710,000,000 5,000,000 05/20/201711/20/20175,000,000 5,000,000 貸款總余額貸款總余額:1:1億美元億美元起始日起始日:2007:2007年年1111月月2020日日到期日到期日:2017:2017年年1111月月2020日日利率利率: :美元美元6 6個月個月LIBOR+0.6%LIBOR+0.6%美元美元6 6個月個月LIBORLIBOR每上升每上升1%1%貸款成本現(xiàn)值貸款成本現(xiàn)值增加增加588588萬美萬美元元LIBOR, London Interbank

48、Offer Rate, 信用級別在AA以上的銀行間相互拆借的利率47代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)案例：代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)案例：美元利率調(diào)期美元利率調(diào)期 美元掉期利率曲線美元掉期利率曲線 48歐元調(diào)期利率出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)歐元調(diào)期利率出現(xiàn)了反轉(zhuǎn) 歐元CMS30-2, 07年3月19日-09年3月17日 49歐元調(diào)期利率反轉(zhuǎn)并不常見歐元調(diào)期利率反轉(zhuǎn)并不常見 歐元CMS30-2, 99年3月1日-08年10月16日50歐元歐元CMS10-2利差情況利差情況 歐元CMS10-2, 07年3月19日-09年3月17日51歐元歐元CMS10-2利差情況利差情況 歐元CMS10-2, 99年3月10日-08年10月16日

49、52代客理財產(chǎn)品案例：代客理財產(chǎn)品案例：QDII掛鉤基金掛鉤基金一支QDII產(chǎn)品：投資籃子：l信安亞太高息股票基金（the Pacific High Dividend Equity Fund）l 信安國際債券基金（the Principal International Bond Fund）53代客理財產(chǎn)品案例代客理財產(chǎn)品案例l這只產(chǎn)品的收益率歷史狀況54加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險管理加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險管理l一、高度重視代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理摒棄代客業(yè)務(wù)無風(fēng)險或風(fēng)險小的認(rèn)識，高度重視代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理工作；嚴(yán)格落實代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的各項管理要求；加大對代客衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查力度。55加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險管理（續(xù)加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險管理（續(xù) ）l二、代客衍生產(chǎn)品交易要定位于有真實交易背景、通過套期保值鎖定成本的客戶開展代客衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)，要定位于幫助客戶規(guī)避市場風(fēng)險、降低財務(wù)成本、鎖定經(jīng)營成本、實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值；業(yè)務(wù)開展前，各分行要充分了解客戶的實際避險需求和交易目的，確保客戶具有真實交易背景或明確的對沖需求；避免開展客戶主動承擔(dān)風(fēng)險、獲取經(jīng)營收益的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)，防止在市場發(fā)生不利變化時，出現(xiàn)客戶信用風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到銀行的情況。 56加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險管理（續(xù)加強(qiáng)代客衍生品風(fēng)險管理（續(xù) ）l三、選擇合適的目標(biāo)客戶開展代客衍生產(chǎn)品交易選擇資金