風(fēng)險管理十大經(jīng)典案例

1、案例：冰島的案例：冰島的“國家破產(chǎn)國家破產(chǎn)” 冰島共和國，北歐國家，西隔丹麥冰島共和國，北歐國家，西隔丹麥海峽與格陵蘭島相望，東臨挪威海，北海峽與格陵蘭島相望，東臨挪威海，北面格陵蘭海，南界大西洋。首都雷克雅面格陵蘭海，南界大西洋。首都雷克雅未克。地理上冰島經(jīng)常被視為是北歐五未克。地理上冰島經(jīng)常被視為是北歐五國的一員。今日的冰島已是一個高度發(fā)國的一員。今日的冰島已是一個高度發(fā)展的發(fā)達國家，曾經(jīng)擁有世界排名第五展的發(fā)達國家，曾經(jīng)擁有世界排名第五的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值，以及世界排名第的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值，以及世界排名第一的人類發(fā)展指數(shù)。冰島是聯(lián)合國、北一的人類發(fā)展指數(shù)。冰島是聯(lián)合國、北大西洋公約組織、歐

2、洲自由貿(mào)易聯(lián)盟、大西洋公約組織、歐洲自由貿(mào)易聯(lián)盟、歐洲經(jīng)濟區(qū)、北歐理事會與經(jīng)濟合作與歐洲經(jīng)濟區(qū)、北歐理事會與經(jīng)濟合作與發(fā)展組織的會員國。發(fā)展組織的會員國。冰島貨幣：冰島克朗。因2009年歐洲爆發(fā)經(jīng)濟危機，冰島受創(chuàng)最深，積欠英國大量公債，英國向冰島討債不成，冰島幣值大幅貶值。 冰島，一個美麗富饒的北歐溫泉島國，被聯(lián)合國選為全球冰島，一個美麗富饒的北歐溫泉島國，被聯(lián)合國選為全球最適宜居住的國家。由于受到世界金融危機的影響，一度面臨最適宜居住的國家。由于受到世界金融危機的影響，一度面臨著著“國家破產(chǎn)國家破產(chǎn)”的危險。的危險。 在在20052005年，冰島人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達到年，冰島人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達

3、到5497554975美元，位居美元，位居世界第三。除了人均國內(nèi)生產(chǎn)總值高之外，原來冰島還是世界世界第三。除了人均國內(nèi)生產(chǎn)總值高之外，原來冰島還是世界上第二長壽的國家，以及世界排名第一的人類發(fā)展指數(shù)，被譽上第二長壽的國家，以及世界排名第一的人類發(fā)展指數(shù)，被譽為為“世上最幸福國家世上最幸福國家”。 而如今，冰島市值排名前三位的銀行已全部被政府接管，而如今，冰島市值排名前三位的銀行已全部被政府接管，冰島貨幣克朗今年以來貶值已超過一半，很多冰島人甚至產(chǎn)生冰島貨幣克朗今年以來貶值已超過一半，很多冰島人甚至產(chǎn)生了移民的想法。了移民的想法。1 120082008年年1010月月9 9日，冰島市值排名前三位

4、的銀行已日，冰島市值排名前三位的銀行已全部被政府接管。數(shù)據(jù)顯示，這三家銀行的債務(wù)總額全部被政府接管。數(shù)據(jù)顯示，這三家銀行的債務(wù)總額為為610610億美元，大約相當于冰島億美元，大約相當于冰島GDPGDP的的1212倍。倍。 2 2冰島出現(xiàn)嚴重金融動蕩，冰島克朗冰島出現(xiàn)嚴重金融動蕩，冰島克朗20082008年年1 1月份月份以來貶值超過一半。以來貶值超過一半。 3 3冰島政府冰島政府20082008年年1010月月2626日向國際貨幣基金組織日向國際貨幣基金組織(IMF)(IMF)、俄羅斯等申請援助，以、俄羅斯等申請援助，以應(yīng)對金融危機應(yīng)對金融危機。 一直被視為全球化標志的全球最大快餐連鎖店麥當

5、勞麥當勞，宣布于2008年10月28日結(jié)束在冰島的3間分店，全面撤出這個因金融海嘯而陷入崩潰危機的國家，突顯冰島經(jīng)濟問題病入膏肓，短期內(nèi)難有起色。原因：原因：1.1.直接原因：此次席卷全球的危機。直接原因：此次席卷全球的危機。金融危機某種程度上是一個償債能力金融危機某種程度上是一個償債能力的危機，冰島的資本不足夠償還這種的危機，冰島的資本不足夠償還這種債務(wù)。一開始是流動性的危機，中央債務(wù)。一開始是流動性的危機，中央銀行幫助解決流動性的問題，但中央銀行幫助解決流動性的問題，但中央銀行的責任沒有得到很好的履行。冰銀行的責任沒有得到很好的履行。冰島這樣的一個小國家有自己的貨幣，島這樣的一個小國家有自

6、己的貨幣，流動性的問題是致命性的。流動性的問題是致命性的。 2.2.根本原因：政府沒有進行有效的金融監(jiān)管，根本原因：政府沒有進行有效的金融監(jiān)管，反而鼓勵銀行的投機行為。冰島和歐洲的其他國反而鼓勵銀行的投機行為。冰島和歐洲的其他國家一樣，對自己的金融體系進行了私有化、放松家一樣，對自己的金融體系進行了私有化、放松了管制。私有化之后帶來了投資的繁榮，以及資了管制。私有化之后帶來了投資的繁榮，以及資產(chǎn)價格的上升，以及資產(chǎn)價值的泡沫。國際的貸產(chǎn)價格的上升，以及資產(chǎn)價值的泡沫。國際的貸款人愿意把資金無限制的貸到冰島，而且房價在款人愿意把資金無限制的貸到冰島，而且房價在上升，股票市場也在上升。銀行體系出現(xiàn)

7、了問題上升，股票市場也在上升。銀行體系出現(xiàn)了問題這是因為，首先冰島從一個簡單的存款制度變成這是因為，首先冰島從一個簡單的存款制度變成了一個全球的國際金融的中介機構(gòu)，銀行體系沒了一個全球的國際金融的中介機構(gòu)，銀行體系沒有得到很好的監(jiān)管，銀行監(jiān)管機構(gòu)也就是中央銀有得到很好的監(jiān)管，銀行監(jiān)管機構(gòu)也就是中央銀行，沒有能力完全的了解銀行所面臨的風(fēng)險。雷行，沒有能力完全的了解銀行所面臨的風(fēng)險。雷曼兄弟破產(chǎn)之后，銀行沒有任何生存的機會，投曼兄弟破產(chǎn)之后，銀行沒有任何生存的機會，投資者的信心消失了。資者的信心消失了。1.1.發(fā)展金融業(yè)必須有堅實的實體經(jīng)濟做后盾。冰島發(fā)展金融業(yè)必須有堅實的實體經(jīng)濟做后盾。冰島政府

8、把籌碼過多地押在虛擬經(jīng)濟上，使得風(fēng)險被擴大政府把籌碼過多地押在虛擬經(jīng)濟上，使得風(fēng)險被擴大導(dǎo)致到無法控制的地步，簡而言之，冰島選擇的經(jīng)濟導(dǎo)致到無法控制的地步，簡而言之，冰島選擇的經(jīng)濟發(fā)展模式，就是利用高利率和低管制的開放金融環(huán)境發(fā)展模式，就是利用高利率和低管制的開放金融環(huán)境吸引海外資本，然后投入高收益的金融項目，進而在吸引海外資本，然后投入高收益的金融項目，進而在全球資本流動增值鏈中獲利。這種依托國際信貸市場全球資本流動增值鏈中獲利。這種依托國際信貸市場的杠桿式發(fā)展，收益高但風(fēng)險也大。全球化帶來了全的杠桿式發(fā)展，收益高但風(fēng)險也大。全球化帶來了全球資本的流動，一個國家可以搏殺于全球資本市場，球資本

9、的流動，一個國家可以搏殺于全球資本市場，參與金融利益的分成，并攀上全球金融生態(tài)鏈的高端，參與金融利益的分成，并攀上全球金融生態(tài)鏈的高端，但前提是有足夠強大的實體經(jīng)濟做支撐。從經(jīng)濟規(guī)模但前提是有足夠強大的實體經(jīng)濟做支撐。從經(jīng)濟規(guī)?？?，冰島似乎并不具備這種實力，不止如此，冰島還看，冰島似乎并不具備這種實力，不止如此，冰島還把發(fā)展經(jīng)濟的籌碼過多地押在了虛擬經(jīng)濟上，忽視了把發(fā)展經(jīng)濟的籌碼過多地押在了虛擬經(jīng)濟上，忽視了實體經(jīng)濟的發(fā)展。實體經(jīng)濟的發(fā)展。2.2.國家不能放松對金融行業(yè)的監(jiān)管。冰島之所以國家不能放松對金融行業(yè)的監(jiān)管。冰島之所以出現(xiàn)危機，是由于金融業(yè)擴充過度，銀行和大商家出現(xiàn)危機，是由于金融業(yè)擴

10、充過度，銀行和大商家紛紛涉足高風(fēng)險投資。但政府對此不僅坐視不理，紛紛涉足高風(fēng)險投資。但政府對此不僅坐視不理，反而鼓勵它們大舉放貸，國民又常年習(xí)慣靠借貸消反而鼓勵它們大舉放貸，國民又常年習(xí)慣靠借貸消費，由泡沫形成的經(jīng)濟繁榮畢竟是脆弱的。對這種費，由泡沫形成的經(jīng)濟繁榮畢竟是脆弱的。對這種嚴重失衡的狀況，冰島政府和中央銀行不僅視若無嚴重失衡的狀況，冰島政府和中央銀行不僅視若無睹，政府反而鼓勵銀行發(fā)放更多貸款和承擔更高的睹，政府反而鼓勵銀行發(fā)放更多貸款和承擔更高的風(fēng)險。而金融評級機構(gòu)早在兩年前便對冰島銀行業(yè)風(fēng)險。而金融評級機構(gòu)早在兩年前便對冰島銀行業(yè)的情況表示關(guān)注，但冰島當局毫無動作，今年的情況表示關(guān)

11、注，但冰島當局毫無動作，今年8 8月冰月冰島的銀行監(jiān)管者還宣稱其銀行體系穩(wěn)固可以抵御很島的銀行監(jiān)管者還宣稱其銀行體系穩(wěn)固可以抵御很大的金融沖擊。但言猶在耳，冰島最大的三家銀行大的金融沖擊。但言猶在耳，冰島最大的三家銀行在不到一個半月后全都出了問題。在不到一個半月后全都出了問題。1.20081.2008年法國興業(yè)銀行巨虧年法國興業(yè)銀行巨虧2.2.雷曼兄弟破產(chǎn)雷曼兄弟破產(chǎn) 2008 2008年年9 9月月1515日，美國第四大投資日，美國第四大投資銀行雷曼兄弟按照美國公司破產(chǎn)法案的銀行雷曼兄弟按照美國公司破產(chǎn)法案的相關(guān)規(guī)定提交了破產(chǎn)申請，成為了美國相關(guān)規(guī)定提交了破產(chǎn)申請，成為了美國有史以來倒閉的最

12、大金融公司。有史以來倒閉的最大金融公司。3.3.英國諾森羅克銀行擠兌事件英國諾森羅克銀行擠兌事件 2007年受美國次級債危機導(dǎo)致的全球信貸緊縮影響，英國第五大抵押貸款機構(gòu)諾森羅克銀行發(fā)生儲戶擠兌事件。4.“4.“中航油中航油”事件事件 2003 2003年下半年：中國航油公司年下半年：中國航油公司( (新加坡新加坡)()(以下簡稱以下簡稱“中航油中航油”)”)開始交易石油期權(quán)，最初涉及開始交易石油期權(quán)，最初涉及200200萬桶石油，萬桶石油，中航油在交易中獲利。中航油在交易中獲利。 2004 2004年一季度：油價攀升導(dǎo)致公司潛虧年一季度：油價攀升導(dǎo)致公司潛虧580580萬美萬美元，公司決定延

13、期交割合同，期望油價能回跌；交易量元，公司決定延期交割合同，期望油價能回跌；交易量也隨之增加。也隨之增加。 2004 2004年二季度：隨著油價持續(xù)升高，公司的賬面年二季度：隨著油價持續(xù)升高，公司的賬面虧損額增加到虧損額增加到30003000萬美元左右。公司因而決定再延后到萬美元左右。公司因而決定再延后到20052005年和年和20062006年才交割；交易量再次增加。年才交割；交易量再次增加。 2004 2004年年1010月：油價再創(chuàng)新高，公司此時的交易盤月：油價再創(chuàng)新高，公司此時的交易盤口達口達52005200萬桶石油；賬面虧損再度大增。萬桶石油；賬面虧損再度大增。 10 10月月101

14、0日：面對嚴重資金周轉(zhuǎn)問題的中航油，首次日：面對嚴重資金周轉(zhuǎn)問題的中航油，首次向母公司呈報交易和賬面虧損。為了補加交易商追加的向母公司呈報交易和賬面虧損。為了補加交易商追加的保證金，公司已耗盡近保證金，公司已耗盡近26002600萬美元的營運資本、萬美元的營運資本、1.21.2億美億美元銀團貸款和元銀團貸款和68006800萬元應(yīng)收賬款資金。賬面虧損高達萬元應(yīng)收賬款資金。賬面虧損高達1.81.8億美元，另外已支付億美元，另外已支付80008000萬美元的額外保證金。萬美元的額外保證金。 10 10月月2020日：母公司提前配售日：母公司提前配售15%15%的股票，將所得的的股票，將所得的1.0

15、81.08億美元資金貸款給中航油。億美元資金貸款給中航油。 10 10月月2626日和日和2828日：公司因無法補加一些合同的保日：公司因無法補加一些合同的保證金而遭逼倉，蒙受證金而遭逼倉，蒙受1.321.32億美元實際虧損。億美元實際虧損。 11 11月月8 8日到日到2525日：公司的衍生商品合同繼續(xù)遭逼倉，日：公司的衍生商品合同繼續(xù)遭逼倉，截至截至2525日的實際虧損達日的實際虧損達3.813.81億美元。億美元。 12 12月月1 1日，在虧損日，在虧損5.55.5億美元后，中航油宣布向法億美元后，中航油宣布向法庭申請破產(chǎn)保護令庭申請破產(chǎn)保護令5.5.中信泰富炒匯巨虧事件中信泰富炒匯巨

16、虧事件 2008 2008年年1010月月2020日日 香港恒指成分股中信泰富突香港恒指成分股中信泰富突然驚爆，因投資杠桿式外匯產(chǎn)品而巨虧然驚爆，因投資杠桿式外匯產(chǎn)品而巨虧155155億港元！億港元！其中包括約其中包括約8.078.07億港元的已實現(xiàn)虧損，和億港元的已實現(xiàn)虧損，和147147億港億港元的估計虧損，而且虧損有可能繼續(xù)擴大。中信泰元的估計虧損，而且虧損有可能繼續(xù)擴大。中信泰富兩名高層即時辭職。富兩名高層即時辭職。 6.6.美國通用汽車公司破產(chǎn)美國通用汽車公司破產(chǎn) 金融危機之后，美國通用汽車公司迫于金融危機之后，美國通用汽車公司迫于近年連續(xù)虧損、市場需求萎縮、債務(wù)負擔沉近年連續(xù)虧損、

17、市場需求萎縮、債務(wù)負擔沉重等多方壓力，于重等多方壓力，于20092009年年6 6月月1 1日，正式按照日，正式按照美國破產(chǎn)法第美國破產(chǎn)法第1111章的有關(guān)規(guī)定向美國曼章的有關(guān)規(guī)定向美國曼哈頓破產(chǎn)法院申請破產(chǎn)保護哈頓破產(chǎn)法院申請破產(chǎn)保護 。7.7.越南金融危機越南金融危機股市暴跌：股市暴跌：20072007年年1010月月3 3日到日到20082008年年6 6月月4 4，在短短，在短短8 8個月的時間內(nèi)，個月的時間內(nèi)，胡志明指數(shù)從胡志明指數(shù)從11061106點下跌到了點下跌到了396396點。點。匯市走低：交易員預(yù)計在未來匯市走低：交易員預(yù)計在未來1212個月內(nèi)，越南盾兌個月內(nèi)，越南盾兌美元將貶值超過美元將貶值超過1/31/3。 樓市跳水：胡志明市某些地區(qū)的房價已經(jīng)較去年底樓市跳水：胡志明市某些地區(qū)的房價已經(jīng)較去年底下跌了約下跌了約50%50%。高達高達25.2%25.2%的通貨膨脹、持續(xù)擴大的貿(mào)易逆和財政的通貨膨脹、持續(xù)擴大的貿(mào)易逆和財政赤字、過多的外債規(guī)模，這個國家的貨幣體系赤字、過多的外債規(guī)模，這個國家的貨幣體系暴露在巨大的風(fēng)險中。暴露