第十二章貨幣均衡與社會(huì)總供求(貨幣銀行學(xué),郭廣忠

1、 第十二章 通貨膨脹與通貨緊縮 第一節(jié)第一節(jié) 通貨膨脹概述通貨膨脹概述 一、通貨膨脹的定義一、通貨膨脹的定義 1 1、從現(xiàn)象或表現(xiàn)形式的角度：、從現(xiàn)象或表現(xiàn)形式的角度： 通貨膨脹是商品和勞務(wù)的貨幣價(jià)格總水平通貨膨脹是商品和勞務(wù)的貨幣價(jià)格總水平持續(xù)明顯上漲或貨幣持續(xù)貶值的過(guò)程。持續(xù)明顯上漲或貨幣持續(xù)貶值的過(guò)程。 2 2、從成因的角度：、從成因的角度： 由于貨幣量的增長(zhǎng)速度超過(guò)產(chǎn)品的增長(zhǎng)速由于貨幣量的增長(zhǎng)速度超過(guò)產(chǎn)品的增長(zhǎng)速度。度。 3 3、從短期市場(chǎng)狀態(tài)和長(zhǎng)期走勢(shì)看：、從短期市場(chǎng)狀態(tài)和長(zhǎng)期走勢(shì)看： 當(dāng)貨幣供應(yīng)量持續(xù)超過(guò)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需要的貨幣量，當(dāng)貨幣供應(yīng)量持續(xù)超過(guò)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需要的貨幣量，就會(huì)出

2、現(xiàn)通貨膨脹。就會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹。 4 4、從綜合的角度：、從綜合的角度： 通貨膨脹是指在紙幣流通條件下，由于流通貨膨脹是指在紙幣流通條件下，由于流通中貨幣數(shù)量過(guò)多，所引起的紙幣貶值，通中貨幣數(shù)量過(guò)多，所引起的紙幣貶值，一般物價(jià)持續(xù)普遍上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。一般物價(jià)持續(xù)普遍上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。對(duì)通貨膨脹的定義的必須說(shuō)明通貨膨脹只在不兌換的紙幣流通條件下才有可能（但不必通貨膨脹只在不兌換的紙幣流通條件下才有可能（但不必然），而在金屬貨幣制度下，由于貨幣本身有自動(dòng)調(diào)節(jié)的功能，然），而在金屬貨幣制度下，由于貨幣本身有自動(dòng)調(diào)節(jié)的功能，故不可能有持續(xù)的物價(jià)上漲。故不可能有持續(xù)的物價(jià)上漲。通貨膨脹所指的物價(jià)上漲不是個(gè)別

3、的商品和勞務(wù)價(jià)格的上漲，通貨膨脹所指的物價(jià)上漲不是個(gè)別的商品和勞務(wù)價(jià)格的上漲，而是全面和持續(xù)的上漲，是強(qiáng)調(diào)總水平；并且考察的是商品與勞而是全面和持續(xù)的上漲，是強(qiáng)調(diào)總水平；并且考察的是商品與勞務(wù)的單價(jià)。務(wù)的單價(jià)。通脹中，貨幣量增加和物價(jià)水平提高是相伴隨的關(guān)系，而不通脹中，貨幣量增加和物價(jià)水平提高是相伴隨的關(guān)系，而不是因果關(guān)系即可以是貨幣量過(guò)度增加引起物價(jià)上漲，也可以是是因果關(guān)系即可以是貨幣量過(guò)度增加引起物價(jià)上漲，也可以是物價(jià)上漲引起貨幣量的適應(yīng)性的增加。物價(jià)上漲引起貨幣量的適應(yīng)性的增加。通脹中，物價(jià)水平的上漲，可以是明的，也可以是暗的。后通脹中，物價(jià)水平的上漲，可以是明的，也可以是暗的。后者表現(xiàn)

4、為普遍而持久的缺貨，黑市盛行，配給供應(yīng)。者表現(xiàn)為普遍而持久的缺貨，黑市盛行，配給供應(yīng)。二、通貨膨脹的度量： （一）消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（一）消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPICPI）：）： 資料容易收集，公布次數(shù)頻繁，但范圍狹資料容易收集，公布次數(shù)頻繁，但范圍狹窄，不全面。窄，不全面。 （二）批發(fā)物價(jià)指數(shù)（二）批發(fā)物價(jià)指數(shù)（WPIWPI）：）： 不包括勞務(wù)產(chǎn)品，容易出現(xiàn)信號(hào)失真。不包括勞務(wù)產(chǎn)品，容易出現(xiàn)信號(hào)失真。 （三）國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù)（三）國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù)（GNPGNP）：）： 范圍廣泛，能準(zhǔn)確反映物價(jià)水平的變動(dòng)。范圍廣泛，能準(zhǔn)確反映物價(jià)水平的變動(dòng)。三、通貨膨脹的類(lèi)型 （一）按產(chǎn)生原因不同分為：（一）按產(chǎn)

5、生原因不同分為： 1 1、需求拉上型、需求拉上型 由于總需求的過(guò)度增長(zhǎng)，導(dǎo)致物價(jià)的全面由于總需求的過(guò)度增長(zhǎng)，導(dǎo)致物價(jià)的全面上漲。上漲。 2 2、成本推動(dòng)型通貨膨脹、成本推動(dòng)型通貨膨脹 3 3、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹 在總需求不變的情況下，由于需求的組成部分發(fā)生結(jié)在總需求不變的情況下，由于需求的組成部分發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，造成物價(jià)全面上漲構(gòu)性變化，造成物價(jià)全面上漲 4 4、供求混合型通貨膨脹、供求混合型通貨膨脹 （二）按程度不同分為：（二）按程度不同分為：爬行的通貨膨脹或不知不覺(jué)的通貨膨脹爬行的通貨膨脹或不知不覺(jué)的通貨膨脹溫和的通貨膨脹溫和的通貨膨脹奔騰式通貨膨脹奔騰式通貨膨脹惡性通貨膨脹惡

6、性通貨膨脹惡性通貨膨脹 德國(guó)惡性通貨膨脹：德國(guó)惡性通貨膨脹：1921-1923年貨幣供應(yīng)年貨幣供應(yīng)和物價(jià)水平，價(jià)格水平與貨幣供給指數(shù)和物價(jià)水平，價(jià)格水平與貨幣供給指數(shù)（1913=1）：）：192220，12；19239000，500；19241000000000000；貨幣供給增；貨幣供給增加結(jié)果使物價(jià)水平火箭式上升，從而使得加結(jié)果使物價(jià)水平火箭式上升，從而使得1923年的通貨膨脹率超過(guò)年的通貨膨脹率超過(guò)1000000。（三）（三）按市場(chǎng)機(jī)制的作用劃分：按市場(chǎng)機(jī)制的作用劃分： 可以將通貨膨脹分為公開(kāi)型通貨膨脹和抑可以將通貨膨脹分為公開(kāi)型通貨膨脹和抑制型通貨膨脹。制型通貨膨脹。 （四）根據(jù)通貨膨

7、脹的預(yù)期，可分為：（四）根據(jù)通貨膨脹的預(yù)期，可分為： 預(yù)期通貨膨脹與非預(yù)期通貨膨脹預(yù)期通貨膨脹與非預(yù)期通貨膨脹 （五）其他：分為國(guó)內(nèi)與輸入型；主動(dòng)與（五）其他：分為國(guó)內(nèi)與輸入型；主動(dòng)與被動(dòng)型；戰(zhàn)時(shí)與平時(shí)被動(dòng)型；戰(zhàn)時(shí)與平時(shí)第二節(jié)通貨膨脹的成因 一、需求拉上型通貨膨脹一、需求拉上型通貨膨脹 定義：由于社會(huì)總需求增加超過(guò)社會(huì)總供定義：由于社會(huì)總需求增加超過(guò)社會(huì)總供給引起的通貨膨脹，稱(chēng)之為需求拉上型通給引起的通貨膨脹，稱(chēng)之為需求拉上型通貨膨脹太多的貨幣追逐太少的商品貨膨脹太多的貨幣追逐太少的商品（弗里德曼語(yǔ)）就是形象的比喻。（弗里德曼語(yǔ)）就是形象的比喻。 此理論有兩種形態(tài)此理論有兩種形態(tài):一是凱恩斯學(xué)

8、派的一是凱恩斯學(xué)派的過(guò)度過(guò)度需求論需求論；一是貨幣學(xué)派的貨幣數(shù)量說(shuō)。；一是貨幣學(xué)派的貨幣數(shù)量說(shuō)。凱恩斯的半通貨膨脹與真正的通貨膨脹 凱恩斯主義的觀點(diǎn)：高通貨膨脹不可能由凱恩斯主義的觀點(diǎn)：高通貨膨脹不可能由財(cái)政政策獨(dú)自推動(dòng)；供給方面的現(xiàn)象也不財(cái)政政策獨(dú)自推動(dòng)；供給方面的現(xiàn)象也不可能是高通貨膨脹的根源；其結(jié)論與貨幣可能是高通貨膨脹的根源；其結(jié)論與貨幣學(xué)派相同，急速增長(zhǎng)的貨幣供應(yīng)將引起物學(xué)派相同，急速增長(zhǎng)的貨幣供應(yīng)將引起物價(jià)水平持續(xù)高度上升，于是產(chǎn)生通貨膨脹。價(jià)水平持續(xù)高度上升，于是產(chǎn)生通貨膨脹。但但貨幣數(shù)量的增加是否具有通貨膨脹性，貨幣數(shù)量的增加是否具有通貨膨脹性，要視經(jīng)濟(jì)體系是否達(dá)到充分就業(yè)而定

9、要視經(jīng)濟(jì)體系是否達(dá)到充分就業(yè)而定。凱恩斯的半通貨膨脹與真正的通貨膨脹圖形分析 分析圖形可以說(shuō)明需求拉上型通貨膨脹的分析圖形可以說(shuō)明需求拉上型通貨膨脹的三個(gè)階段：三個(gè)階段： （1）產(chǎn)量上升，同時(shí)價(jià)格未上漲）產(chǎn)量上升，同時(shí)價(jià)格未上漲 （2）當(dāng)產(chǎn)量繼續(xù)提高，價(jià)格開(kāi)始上升）當(dāng)產(chǎn)量繼續(xù)提高，價(jià)格開(kāi)始上升 （3）產(chǎn)量開(kāi)始下降，但物價(jià)仍繼續(xù)上升，）產(chǎn)量開(kāi)始下降，但物價(jià)仍繼續(xù)上升，滯脹。滯脹。貨幣學(xué)派： 強(qiáng)調(diào)貨幣供給量的變化對(duì)總需求的影響，并強(qiáng)調(diào)貨幣強(qiáng)調(diào)貨幣供給量的變化對(duì)總需求的影響，并強(qiáng)調(diào)貨幣供給的外生性，供給的外生性，通貨膨脹純粹是一種貨幣現(xiàn)象。（弗通貨膨脹純粹是一種貨幣現(xiàn)象。（弗里德曼）里德曼） 貨幣學(xué)

10、派認(rèn)為不斷上升的物價(jià)水平除貨幣增長(zhǎng)之外沒(méi)貨幣學(xué)派認(rèn)為不斷上升的物價(jià)水平除貨幣增長(zhǎng)之外沒(méi)有其它原因。在貨幣主義的分析中，貨幣供應(yīng)被看作有其它原因。在貨幣主義的分析中，貨幣供應(yīng)被看作是總需求曲線位移的唯一根源，分析指出，迅速的通是總需求曲線位移的唯一根源，分析指出，迅速的通貨膨脹肯定是由較高的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)推動(dòng)的。貨膨脹肯定是由較高的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)推動(dòng)的。 貨幣和通貨膨脹：實(shí)證 米爾頓米爾頓.弗里德曼認(rèn)為弗里德曼認(rèn)為“通貨膨脹在任何時(shí)空條件下通貨膨脹在任何時(shí)空條件下都是一種貨幣現(xiàn)象都是一種貨幣現(xiàn)象”，他確信所有的通貨膨脹都源自，他確信所有的通貨膨脹都源自貨幣供應(yīng)的高增長(zhǎng)率。貨幣供應(yīng)的高增長(zhǎng)率。 拉丁美

11、洲的通貨膨脹及貨幣增長(zhǎng)率：拉丁美洲的通貨膨脹及貨幣增長(zhǎng)率：1983-1993年，年， 秘魯秘魯 平均通貨膨脹率平均通貨膨脹率375，平均貨幣增長(zhǎng)率，平均貨幣增長(zhǎng)率180 阿根廷阿根廷-360，-330 玻利維亞玻利維亞-340-165 烏拉圭烏拉圭-40-70總需求增加的因素 消費(fèi)傾向的加強(qiáng)和私人部門(mén)自發(fā)性投資的增加；消費(fèi)傾向的加強(qiáng)和私人部門(mén)自發(fā)性投資的增加； 貨幣當(dāng)局為追求某種最終目標(biāo)而持續(xù)地放松銀根貨幣當(dāng)局為追求某種最終目標(biāo)而持續(xù)地放松銀根的政策；的政策； 財(cái)政當(dāng)局持續(xù)地實(shí)施赤字財(cái)政政策財(cái)政當(dāng)局持續(xù)地實(shí)施赤字財(cái)政政策 商品和勞務(wù)凈出口的增加，既減少?lài)?guó)內(nèi)商品供應(yīng)，商品和勞務(wù)凈出口的增加，既減

12、少?lài)?guó)內(nèi)商品供應(yīng)，同時(shí)，增加國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力同時(shí)，增加國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力 國(guó)外資金的流入國(guó)外資金的流入 6 6、天災(zāi)人禍引起對(duì)生產(chǎn)的破壞，導(dǎo)致商品供給減少。、天災(zāi)人禍引起對(duì)生產(chǎn)的破壞，導(dǎo)致商品供給減少。二、成本推進(jìn)型通貨膨脹（從供給方面找原因） 定義：由成本的提高而引起的通貨膨脹成定義：由成本的提高而引起的通貨膨脹成為成本推進(jìn)型通貨膨脹為成本推進(jìn)型通貨膨脹 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)所謂的成本包括工資、原材料西方經(jīng)濟(jì)學(xué)所謂的成本包括工資、原材料價(jià)格、利息，甚至利潤(rùn)。價(jià)格、利息，甚至利潤(rùn)。 成本推動(dòng)型通貨膨脹因成本性質(zhì)不同，又成本推動(dòng)型通貨膨脹因成本性質(zhì)不同，又可分為可分為“工資推進(jìn)的通貨膨脹工資推進(jìn)的通貨膨脹”；“利潤(rùn)利潤(rùn)推

13、進(jìn)通貨膨脹推進(jìn)通貨膨脹” 成本提高大體有這樣幾類(lèi)：成本提高大體有這樣幾類(lèi)： 1、工資與原材料成本項(xiàng)目漲價(jià)：包括工會(huì)在勞資談、工資與原材料成本項(xiàng)目漲價(jià)：包括工會(huì)在勞資談判中爭(zhēng)得較高工資率，農(nóng)業(yè)歉收引起的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的判中爭(zhēng)得較高工資率，農(nóng)業(yè)歉收引起的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的提高；進(jìn)口原材料和中間產(chǎn)品漲價(jià)。提高；進(jìn)口原材料和中間產(chǎn)品漲價(jià)。 2、自衛(wèi)性成本項(xiàng)目漲價(jià)，這是指?jìng)€(gè)人或企業(yè)在通貨、自衛(wèi)性成本項(xiàng)目漲價(jià)，這是指?jìng)€(gè)人或企業(yè)在通貨膨脹預(yù)期心理支配下為避免未來(lái)真實(shí)收入的減少而要膨脹預(yù)期心理支配下為避免未來(lái)真實(shí)收入的減少而要求名義工資或利潤(rùn)加成向上調(diào)整求名義工資或利潤(rùn)加成向上調(diào)整 3、間接成本推動(dòng)：廣告費(fèi)、間接成本推

14、動(dòng)：廣告費(fèi) 4、壟斷價(jià)格推動(dòng)、壟斷價(jià)格推動(dòng) 三、供求混合型通貨膨脹三、供求混合型通貨膨脹 在西方國(guó)家中，成本推進(jìn)和需求拉上已在西方國(guó)家中，成本推進(jìn)和需求拉上已很難截然分開(kāi)，在壟斷資本主義和有組織很難截然分開(kāi)，在壟斷資本主義和有組織市場(chǎng)勢(shì)力的作用下，一方面引起的通貨膨市場(chǎng)勢(shì)力的作用下，一方面引起的通貨膨脹，必然繼之以另方面的通脹，反之亦然。脹，必然繼之以另方面的通脹，反之亦然。正因?yàn)檫@樣，年代以前盛行的需求拉正因?yàn)檫@樣，年代以前盛行的需求拉上和成本推進(jìn)兩種思路的劃分，從年上和成本推進(jìn)兩種思路的劃分，從年代起不受重視，而把二者混合起來(lái)的思路代起不受重視，而把二者混合起來(lái)的思路代之而起。代之而起。

15、推中有拉，拉中有推推中有拉，拉中有推 物價(jià)螺旋式上升物價(jià)螺旋式上升 四、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹四、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹 定義：由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的因素變動(dòng)，一定義：由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的因素變動(dòng)，一般物價(jià)水平的上漲也會(huì)發(fā)生，這就是結(jié)構(gòu)般物價(jià)水平的上漲也會(huì)發(fā)生，這就是結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。型通貨膨脹。 三種情況：三種情況： 一是需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移型通貨膨脹一是需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移型通貨膨脹 美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨于美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨于1956年提出的。經(jīng)年提出的。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致需求在不同部門(mén)之間的濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致需求在不同部門(mén)之間的移動(dòng)。從整個(gè)社會(huì)看，需求可能并不多，移動(dòng)。從整個(gè)社會(huì)看，需求可能并不多，但各部門(mén)之間因供求關(guān)系發(fā)展不平衡

16、，又但各部門(mén)之間因供求關(guān)系發(fā)展不平衡，又因價(jià)格剛性，整個(gè)社會(huì)價(jià)格上漲。因價(jià)格剛性，整個(gè)社會(huì)價(jià)格上漲。 二是小國(guó)開(kāi)放模型。二是小國(guó)開(kāi)放模型。 國(guó)際貿(mào)易占國(guó)民經(jīng)濟(jì)較大份額的國(guó)家，但國(guó)際貿(mào)易占國(guó)民經(jīng)濟(jì)較大份額的國(guó)家，但是一個(gè)純粹的國(guó)際價(jià)格的接受者。是一個(gè)純粹的國(guó)際價(jià)格的接受者。 與世界市場(chǎng)密切聯(lián)系的部門(mén)的價(jià)格依存于與世界市場(chǎng)密切聯(lián)系的部門(mén)的價(jià)格依存于世界市場(chǎng)價(jià)格，非開(kāi)放部門(mén)的價(jià)格則取決世界市場(chǎng)價(jià)格，非開(kāi)放部門(mén)的價(jià)格則取決于本國(guó)的需求和成本狀況。于本國(guó)的需求和成本狀況。 開(kāi)放部門(mén)的物價(jià)隨世界市價(jià)上升而上升，開(kāi)放部門(mén)的物價(jià)隨世界市價(jià)上升而上升，工資上升，非開(kāi)放部門(mén)向開(kāi)放部門(mén)看齊。工資上升，非開(kāi)放部門(mén)向開(kāi)

17、放部門(mén)看齊。 三是部門(mén)差異型。三是部門(mén)差異型。 有些部門(mén)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高快，工資上升，有些部門(mén)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高快，工資上升，勞動(dòng)生產(chǎn)率慢的部門(mén)工資也要上升。勞動(dòng)生產(chǎn)率慢的部門(mén)工資也要上升。 （鮑莫爾（鮑莫爾1967年提出不平衡增長(zhǎng)模型）攀年提出不平衡增長(zhǎng)模型）攀比比 五、輸入型通貨膨脹五、輸入型通貨膨脹 由于國(guó)外商品或生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲，透過(guò)國(guó)際傳導(dǎo)由于國(guó)外商品或生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲，透過(guò)國(guó)際傳導(dǎo)過(guò)程，引起國(guó)內(nèi)價(jià)格的持續(xù)上漲的現(xiàn)象。過(guò)程，引起國(guó)內(nèi)價(jià)格的持續(xù)上漲的現(xiàn)象。 三種現(xiàn)象：三種現(xiàn)象： 國(guó)際市場(chǎng)上存在通貨膨脹，出口國(guó)順差國(guó)際市場(chǎng)上存在通貨膨脹，出口國(guó)順差-社會(huì)總需求社會(huì)總需求增加增加-物價(jià)上漲。

18、物價(jià)上漲。 國(guó)際市場(chǎng)上有通貨膨脹，出口國(guó)順差國(guó)際市場(chǎng)上有通貨膨脹，出口國(guó)順差-固定匯率制下，固定匯率制下，儲(chǔ)備增加儲(chǔ)備增加-貨幣供給增加貨幣供給增加-利率下降利率下降-投資增加投資增加-需需求上升求上升-通貨膨脹。通貨膨脹。 國(guó)際市場(chǎng)上基礎(chǔ)原材料價(jià)格上升國(guó)際市場(chǎng)上基礎(chǔ)原材料價(jià)格上升-進(jìn)口成本提高進(jìn)口成本提高-成成本推進(jìn)型通貨膨脹。本推進(jìn)型通貨膨脹。 六、通脹預(yù)期的通貨膨脹六、通脹預(yù)期的通貨膨脹 在預(yù)期將來(lái)價(jià)格上升前提下，購(gòu)買(mǎi)者搶購(gòu)；在預(yù)期將來(lái)價(jià)格上升前提下，購(gòu)買(mǎi)者搶購(gòu)；出售者在價(jià)格達(dá)不到預(yù)期時(shí)待售，二者合出售者在價(jià)格達(dá)不到預(yù)期時(shí)待售，二者合力使市價(jià)達(dá)到預(yù)期價(jià)格以上。力使市價(jià)達(dá)到預(yù)期價(jià)格以上。第

19、三節(jié) 通貨膨脹的效應(yīng) 一、對(duì)產(chǎn)出的影響一、對(duì)產(chǎn)出的影響 通貨膨脹的通貨膨脹的促進(jìn)論、促退論促進(jìn)論、促退論的爭(zhēng)論：的爭(zhēng)論： 通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，即通貨膨脹是否具有產(chǎn)出效應(yīng)。通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，即通貨膨脹是否具有產(chǎn)出效應(yīng)。 促進(jìn)論、促退論、中性論促進(jìn)論、促退論、中性論 當(dāng)經(jīng)濟(jì)體系中存在閑置資源時(shí)，通貨膨脹可能會(huì)帶來(lái)當(dāng)經(jīng)濟(jì)體系中存在閑置資源時(shí)，通貨膨脹可能會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的短期增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)的短期增長(zhǎng)。 無(wú)閑置資源時(shí)，通貨膨脹不會(huì)帶來(lái)任何實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增無(wú)閑置資源時(shí)，通貨膨脹不會(huì)帶來(lái)任何實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。長(zhǎng)。 促進(jìn)論認(rèn)為通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應(yīng)。促進(jìn)論認(rèn)為通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應(yīng)。 持此觀點(diǎn)的人認(rèn)為，資本主義經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)

20、期處持此觀點(diǎn)的人認(rèn)為，資本主義經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于有效需求不足、實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛于有效需求不足、實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的狀態(tài)，因此，政府可實(shí)施在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的狀態(tài)，因此，政府可實(shí)施通貨膨脹政策，用增加赤字預(yù)算、擴(kuò)張投通貨膨脹政策，用增加赤字預(yù)算、擴(kuò)張投資支出、提高貨幣供給增長(zhǎng)率等手段來(lái)刺資支出、提高貨幣供給增長(zhǎng)率等手段來(lái)刺激有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。激有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)講，通貨膨脹促有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)講，通貨膨脹促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一是發(fā)展中國(guó)家政府稅收有限，用膨脹進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一是發(fā)展中國(guó)家政府稅收有限，用膨脹性的財(cái)政和貨幣政策就會(huì)由于增加了實(shí)

21、際投資而推動(dòng)性的財(cái)政和貨幣政策就會(huì)由于增加了實(shí)際投資而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。二是通貨膨脹有利于富裕階層的收入再分經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。二是通貨膨脹有利于富裕階層的收入再分配，富裕階層的配，富裕階層的邊際儲(chǔ)蓄傾向邊際儲(chǔ)蓄傾向比較高，會(huì)通過(guò)提高儲(chǔ)比較高，會(huì)通過(guò)提高儲(chǔ)蓄率而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。三是當(dāng)通貨膨脹出現(xiàn)以后，公蓄率而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。三是當(dāng)通貨膨脹出現(xiàn)以后，公眾預(yù)期調(diào)整有一個(gè)過(guò)程，在時(shí)滯中，物價(jià)上漲了而名眾預(yù)期調(diào)整有一個(gè)過(guò)程，在時(shí)滯中，物價(jià)上漲了而名義工資沒(méi)變，企業(yè)利潤(rùn)相應(yīng)提高，會(huì)刺激私人投資。義工資沒(méi)變，企業(yè)利潤(rùn)相應(yīng)提高，會(huì)刺激私人投資。 例如，凱恩思主義者認(rèn)為，由于社會(huì)上常例如，凱恩思主義者認(rèn)為，由于社會(huì)上常有許多人

22、患有有許多人患有“貨幣幻覺(jué)貨幣幻覺(jué)”，在通貨膨脹，在通貨膨脹時(shí)，仍以為幣值是穩(wěn)定的，因而未作必要時(shí)，仍以為幣值是穩(wěn)定的，因而未作必要的調(diào)整，這就使另一些人的調(diào)整，這就使另一些人-主要是信息比主要是信息比較靈通的企業(yè)家和銀行家得以按原來(lái)比較較靈通的企業(yè)家和銀行家得以按原來(lái)比較廉價(jià)的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料，從而廉價(jià)的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料，從而擴(kuò)大就業(yè)和生產(chǎn)。擴(kuò)大就業(yè)和生產(chǎn)。 凱恩斯的凱恩斯的“半通貨膨脹論半通貨膨脹論” 促退論 通貨膨脹使資源配置效率降低，降低儲(chǔ)蓄。通貨膨脹使資源配置效率降低，降低儲(chǔ)蓄。 通貨膨脹使預(yù)期利潤(rùn)率降低，不利于調(diào)動(dòng)生產(chǎn)和通貨膨脹使預(yù)期利潤(rùn)率降低，不利于調(diào)動(dòng)生產(chǎn)和投資

23、的積極性，易造成經(jīng)濟(jì)衰退。投資的積極性，易造成經(jīng)濟(jì)衰退。 通貨膨脹加大了經(jīng)濟(jì)核算的困難通貨膨脹加大了經(jīng)濟(jì)核算的困難 通貨膨脹的長(zhǎng)期存在還使政府增加了治理通貨膨通貨膨脹的長(zhǎng)期存在還使政府增加了治理通貨膨脹的壓力，從而削弱經(jīng)濟(jì)活力，不利于社會(huì)公平。脹的壓力，從而削弱經(jīng)濟(jì)活力，不利于社會(huì)公平。 第三節(jié) 通貨膨脹的效應(yīng) 二、對(duì)就業(yè)的影響二、對(duì)就業(yè)的影響 通貨膨脹可能帶來(lái)就業(yè)的增加，但這是暫時(shí)的通貨膨脹可能帶來(lái)就業(yè)的增加，但這是暫時(shí)的。 新西蘭籍學(xué)者，倫敦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授菲力新西蘭籍學(xué)者，倫敦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授菲力普斯于普斯于1958年年11月號(hào)月號(hào)經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)濟(jì)學(xué)家雜志（英國(guó)）上發(fā)雜志（英國(guó)）上發(fā)表一篇論

24、文表一篇論文“18611958年英國(guó)的失業(yè)與貨幣工資變年英國(guó)的失業(yè)與貨幣工資變動(dòng)率之關(guān)系動(dòng)率之關(guān)系”，指出在英國(guó)約百年的歷史統(tǒng)計(jì)中，指出在英國(guó)約百年的歷史統(tǒng)計(jì)中，貨貨幣工資的變動(dòng)率與失業(yè)率呈負(fù)相關(guān)幣工資的變動(dòng)率與失業(yè)率呈負(fù)相關(guān)。不久，英、美學(xué)。不久，英、美學(xué)者如薩繆爾遜、索洛和里普賽等，又根據(jù)物價(jià)是工資者如薩繆爾遜、索洛和里普賽等，又根據(jù)物價(jià)是工資成本加一定利潤(rùn)率這個(gè)假設(shè)，將菲力普斯的結(jié)論修改成本加一定利潤(rùn)率這個(gè)假設(shè)，將菲力普斯的結(jié)論修改為物價(jià)上漲（通貨膨脹）率與失業(yè)率的負(fù)相關(guān)。為物價(jià)上漲（通貨膨脹）率與失業(yè)率的負(fù)相關(guān)。第一階段：斜率為負(fù)的菲力普斯曲線第一階段：斜率為負(fù)的菲力普斯曲線菲力普斯曲

25、線表明菲力普斯曲線表明通貨膨脹率與失業(yè)率之間存在著替代關(guān)系通貨膨脹率與失業(yè)率之間存在著替代關(guān)系。當(dāng)。當(dāng)失業(yè)率較低時(shí)，通貨膨脹率就較高；反之，當(dāng)通貨膨脹率較低時(shí)，失業(yè)率較低時(shí)，通貨膨脹率就較高；反之，當(dāng)通貨膨脹率較低時(shí)，失業(yè)率較高。該曲線在年代為政府政策制定提供了一個(gè)方便失業(yè)率較高。該曲線在年代為政府政策制定提供了一個(gè)方便的工具，該曲線的的工具，該曲線的政策意義政策意義在于：一方面是通貨膨脹和失業(yè)現(xiàn)象在于：一方面是通貨膨脹和失業(yè)現(xiàn)象使政府陷入兩難境地，政府無(wú)法同時(shí)解決兩個(gè)問(wèn)題，企業(yè)和公眾使政府陷入兩難境地，政府無(wú)法同時(shí)解決兩個(gè)問(wèn)題，企業(yè)和公眾也不能作這種不現(xiàn)實(shí)的期望；另方面，如果政府愿意付出某一

26、方也不能作這種不現(xiàn)實(shí)的期望；另方面，如果政府愿意付出某一方面的面的“惡化惡化”的代價(jià)，就肯定可以在另一方面獲得改善。的代價(jià)，就肯定可以在另一方面獲得改善。 實(shí)證檢驗(yàn)表明支持中性論的例子較多。三實(shí)證檢驗(yàn)表明支持中性論的例子較多。三種觀點(diǎn)與菲力普斯曲線的三個(gè)階段相對(duì)應(yīng)。種觀點(diǎn)與菲力普斯曲線的三個(gè)階段相對(duì)應(yīng)。 短期的菲力普斯曲線支持短期的菲力普斯曲線支持促進(jìn)論促進(jìn)論；當(dāng)貨幣；當(dāng)貨幣的幻覺(jué)消失，人們形成了通貨膨脹預(yù)期，的幻覺(jué)消失，人們形成了通貨膨脹預(yù)期，失業(yè)與通貨膨脹之間不再有替代關(guān)系，通失業(yè)與通貨膨脹之間不再有替代關(guān)系，通貨膨脹是貨膨脹是中性的中性的；如果通貨膨脹使經(jīng)濟(jì)變；如果通貨膨脹使經(jīng)濟(jì)變得不穩(wěn)

27、定，市場(chǎng)信號(hào)失靈，會(huì)導(dǎo)致自然失得不穩(wěn)定，市場(chǎng)信號(hào)失靈，會(huì)導(dǎo)致自然失業(yè)率的上升，通貨膨脹是業(yè)率的上升，通貨膨脹是有害的有害的。 第二階段：垂直的菲力普斯曲線第二階段：垂直的菲力普斯曲線（70年代弗里德曼年代弗里德曼與菲力普斯對(duì)菲力普斯曲線的修正）與菲力普斯對(duì)菲力普斯曲線的修正） 預(yù)期與菲力普斯曲線的移動(dòng)預(yù)期與菲力普斯曲線的移動(dòng) 短期有效性和長(zhǎng)期無(wú)效性問(wèn)題；自然失業(yè)率存在問(wèn)短期有效性和長(zhǎng)期無(wú)效性問(wèn)題；自然失業(yè)率存在問(wèn)題。題。 貨幣主義關(guān)于菲力普斯曲線分析的理論意義：政府貨幣主義關(guān)于菲力普斯曲線分析的理論意義：政府只能在短期內(nèi)才能以較高的通貨膨脹率為代價(jià)使失只能在短期內(nèi)才能以較高的通貨膨脹率為代價(jià)使

28、失業(yè)率降至自然失業(yè)率以下。從長(zhǎng)期看，擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)業(yè)率降至自然失業(yè)率以下。從長(zhǎng)期看，擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策只能使通貨膨脹率加速，而不能使失業(yè)率長(zhǎng)久政策只能使通貨膨脹率加速，而不能使失業(yè)率長(zhǎng)久地保持在低于自然失業(yè)率水平上。地保持在低于自然失業(yè)率水平上。 通貨膨脹通貨膨脹預(yù)期預(yù)期通貨膨脹的惡性循環(huán)，由以往通貨通貨膨脹的惡性循環(huán)，由以往通貨膨脹造成的預(yù)期，又成為通貨膨脹的重要成因。這種膨脹造成的預(yù)期，又成為通貨膨脹的重要成因。這種由預(yù)期造成通貨膨脹稱(chēng)為由預(yù)期造成通貨膨脹稱(chēng)為預(yù)期通貨膨脹預(yù)期通貨膨脹。如果政府繼。如果政府繼續(xù)奉行膨脹性政策必將加劇預(yù)期通貨膨脹的程度。續(xù)奉行膨脹性政策必將加劇預(yù)期通貨膨脹的程度。 合

29、理預(yù)期理論的意義：由于合理預(yù)期的存在，菲力普合理預(yù)期理論的意義：由于合理預(yù)期的存在，菲力普斯曲線甚至在短期內(nèi)也是不存在的，因此，也就不存斯曲線甚至在短期內(nèi)也是不存在的，因此，也就不存在通貨膨脹與失業(yè)的替代關(guān)系。在通貨膨脹與失業(yè)的替代關(guān)系。如果政府長(zhǎng)期實(shí)行通如果政府長(zhǎng)期實(shí)行通貨膨脹政策，在公眾理性預(yù)期作用下，不但失業(yè)率不貨膨脹政策，在公眾理性預(yù)期作用下，不但失業(yè)率不會(huì)降低，反而會(huì)加速通貨膨脹。會(huì)降低，反而會(huì)加速通貨膨脹。 第三階段：斜率為正的第三階段：斜率為正的菲力普斯曲線菲力普斯曲線 70年后，滯漲年后，滯漲-高通貨膨脹與高失業(yè)并存高通貨膨脹與高失業(yè)并存三、收入再分配效應(yīng)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng) 1

30、 1、通貨膨脹有利于債務(wù)人，債權(quán)人的利益、通貨膨脹有利于債務(wù)人，債權(quán)人的利益將受到損害。將受到損害。 2 2、制造商或企業(yè)家在通貨膨脹時(shí)期會(huì)獲利。、制造商或企業(yè)家在通貨膨脹時(shí)期會(huì)獲利。（實(shí)際財(cái)富持有者得利，貨幣財(cái)富持有者（實(shí)際財(cái)富持有者得利，貨幣財(cái)富持有者受損）受損） 3 3、固定收入階層是通貨膨脹的受害者。、固定收入階層是通貨膨脹的受害者。 4 4、國(guó)家得利，居民受損。、國(guó)家得利，居民受損。第三節(jié)、通貨膨脹對(duì)策 一、需求管理政策一、需求管理政策 所謂需求管理政策就是政府利用財(cái)政政策和貨幣政所謂需求管理政策就是政府利用財(cái)政政策和貨幣政策的操作，改變社會(huì)的總支出，以實(shí)現(xiàn)抑制通貨膨策的操作，改變社

31、會(huì)的總支出，以實(shí)現(xiàn)抑制通貨膨脹的目的。脹的目的。 該政策的實(shí)質(zhì)在于控制全社會(huì)貨幣供應(yīng)量以達(dá)到控該政策的實(shí)質(zhì)在于控制全社會(huì)貨幣供應(yīng)量以達(dá)到控制通貨膨脹的目的。宏觀緊縮是傳統(tǒng)的政策調(diào)整手制通貨膨脹的目的。宏觀緊縮是傳統(tǒng)的政策調(diào)整手段，基本內(nèi)容由緊縮的貨幣政策和緊縮的財(cái)政政策段，基本內(nèi)容由緊縮的貨幣政策和緊縮的財(cái)政政策構(gòu)成。構(gòu)成。 主要包括如下內(nèi)容：主要包括如下內(nèi)容： 1、緊縮性財(cái)政政策。平衡預(yù)算，控制政府支出；增、緊縮性財(cái)政政策。平衡預(yù)算，控制政府支出；增稅控制投資過(guò)熱、控制個(gè)人消費(fèi)支出；限制公共事業(yè)稅控制投資過(guò)熱、控制個(gè)人消費(fèi)支出；限制公共事業(yè)投資和公共福利支出。投資和公共福利支出。 2、緊縮性

32、的貨幣政策。（開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)出售債券以減、緊縮性的貨幣政策。（開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)出售債券以減少經(jīng)濟(jì)體中的貨幣存量；提高再貼現(xiàn)率；提高法定準(zhǔn)少經(jīng)濟(jì)體中的貨幣存量；提高再貼現(xiàn)率；提高法定準(zhǔn)備金率；控制政府向銀行的借款額度，適當(dāng)控制或減備金率；控制政府向銀行的借款額度，適當(dāng)控制或減少?lài)?guó)際收支凈收入，以控制基礎(chǔ)貨幣的投放）少?lài)?guó)際收支凈收入，以控制基礎(chǔ)貨幣的投放） 二、收入政策二、收入政策 所得政策就是政府借助于管制手段抑制對(duì)成本沖擊對(duì)所得政策就是政府借助于管制手段抑制對(duì)成本沖擊對(duì)物價(jià)上漲的壓力；該政策包括工資管制和利潤(rùn)管制兩物價(jià)上漲的壓力；該政策包括工資管制和利潤(rùn)管制兩部分。部分。指導(dǎo)性、稅收性、強(qiáng)制性限制指導(dǎo)性

33、、稅收性、強(qiáng)制性限制。 1）工資管制：是指為抑制工資上升導(dǎo)致的成本推進(jìn)）工資管制：是指為抑制工資上升導(dǎo)致的成本推進(jìn)型通貨膨脹而采取的管制工資上漲的措施（）道德型通貨膨脹而采取的管制工資上漲的措施（）道德規(guī)勸；（）利益各方的工資協(xié)議；（）政府實(shí)行規(guī)勸；（）利益各方的工資協(xié)議；（）政府實(shí)行凍結(jié)工資物價(jià)措施。凍結(jié)工資物價(jià)措施。 ）利潤(rùn)管制是指對(duì)可獲得暴利的企業(yè)利潤(rùn)率或利潤(rùn)）利潤(rùn)管制是指對(duì)可獲得暴利的企業(yè)利潤(rùn)率或利潤(rùn)額實(shí)行管制的措施（）管制利潤(rùn)率；（）對(duì)超額實(shí)行管制的措施（）管制利潤(rùn)率；（）對(duì)超額利潤(rùn)、收入課征較高所得稅。額利潤(rùn)、收入課征較高所得稅。 三、改善供給三、改善供給 以拉弗為首的供給學(xué)派的觀

34、點(diǎn)：認(rèn)為政府以拉弗為首的供給學(xué)派的觀點(diǎn)：認(rèn)為政府稅率偏高阻礙生產(chǎn)力提高，導(dǎo)致總供給曲稅率偏高阻礙生產(chǎn)力提高，導(dǎo)致總供給曲線左移，這是滯脹的主要原因。所以必須線左移，這是滯脹的主要原因。所以必須降低稅率，提高工作意愿；提高資金運(yùn)作降低稅率，提高工作意愿；提高資金運(yùn)作效率；提高儲(chǔ)蓄意愿；刺激投資。效率；提高儲(chǔ)蓄意愿；刺激投資。 要增加供給的關(guān)鍵措施是減稅，同時(shí)配合要增加供給的關(guān)鍵措施是減稅，同時(shí)配合其他政策措施：一是削減政府開(kāi)支增長(zhǎng)幅其他政策措施：一是削減政府開(kāi)支增長(zhǎng)幅度，消滅赤字；二是限制貨幣增長(zhǎng)率，穩(wěn)度，消滅赤字；二是限制貨幣增長(zhǎng)率，穩(wěn)定物價(jià)。定物價(jià)。 改善勞動(dòng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的人力資本政策也是針改善

35、勞動(dòng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的人力資本政策也是針對(duì)供給方面治理通貨膨脹的措施。對(duì)供給方面治理通貨膨脹的措施。 凱恩斯學(xué)派的對(duì)策：認(rèn)為滯脹現(xiàn)象主要是凱恩斯學(xué)派的對(duì)策：認(rèn)為滯脹現(xiàn)象主要是由于影響供給的因素發(fā)生了變化，所以治由于影響供給的因素發(fā)生了變化，所以治理滯脹也必須從促進(jìn)供給入手。對(duì)策主要理滯脹也必須從促進(jìn)供給入手。對(duì)策主要有政府減少失業(yè)津貼的支付、勞動(dòng)條件的有政府減少失業(yè)津貼的支付、勞動(dòng)條件的改善、職業(yè)培訓(xùn)、提供就業(yè)信息。目的降改善、職業(yè)培訓(xùn)、提供就業(yè)信息。目的降低自然失業(yè)率。低自然失業(yè)率。 四、結(jié)構(gòu)調(diào)整四、結(jié)構(gòu)調(diào)整 各部門(mén)保持一定的比例，避免某些產(chǎn)品因各部門(mén)保持一定的比例，避免某些產(chǎn)品因供求結(jié)構(gòu)性失調(diào)而推

36、動(dòng)物價(jià)的上漲。供求結(jié)構(gòu)性失調(diào)而推動(dòng)物價(jià)的上漲。 五、收入指數(shù)化政策五、收入指數(shù)化政策 六、非適應(yīng)性政策六、非適應(yīng)性政策 中央銀行應(yīng)始終以一個(gè)不變的比率保持貨中央銀行應(yīng)始終以一個(gè)不變的比率保持貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)，以降低公眾的通貨膨脹預(yù)期。幣供應(yīng)增長(zhǎng)，以降低公眾的通貨膨脹預(yù)期。 第四節(jié) 通貨緊縮 一、通貨緊縮的定義和判斷標(biāo)準(zhǔn)一、通貨緊縮的定義和判斷標(biāo)準(zhǔn) （一）通貨緊縮的定義（一）通貨緊縮的定義 目前國(guó)內(nèi)有三種觀點(diǎn)：目前國(guó)內(nèi)有三種觀點(diǎn)： 1 1、通貨緊縮是物價(jià)的持續(xù)普遍下降。、通貨緊縮是物價(jià)的持續(xù)普遍下降。 2 2、通貨緊縮是物價(jià)持續(xù)下跌，貨幣供應(yīng)量、通貨緊縮是物價(jià)持續(xù)下跌，貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降。持續(xù)下降。

37、 3 3、通貨緊縮是經(jīng)濟(jì)衰退的貨幣表現(xiàn)，因而、通貨緊縮是經(jīng)濟(jì)衰退的貨幣表現(xiàn)，因而必須具有三個(gè)特征：必須具有三個(gè)特征： 物價(jià)持續(xù)下跌；貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降；有物價(jià)持續(xù)下跌；貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降；有效需求不足，失業(yè)率高，經(jīng)濟(jì)全面衰退。效需求不足，失業(yè)率高，經(jīng)濟(jì)全面衰退。 總之：通貨緊縮是指一般物價(jià)水平持續(xù)下總之：通貨緊縮是指一般物價(jià)水平持續(xù)下跌、幣值不斷升值的一種貨幣現(xiàn)象。跌、幣值不斷升值的一種貨幣現(xiàn)象。 （二）判斷標(biāo)準(zhǔn)（二）判斷標(biāo)準(zhǔn) 通貨膨脹率是否由正轉(zhuǎn)為負(fù)通貨膨脹率是否由正轉(zhuǎn)為負(fù) 通貨膨脹率的下降是否持續(xù)了一段時(shí)間，通貨膨脹率的下降是否持續(xù)了一段時(shí)間，至少是半年以上。至少是半年以上。（三）通貨緊縮

38、的種類(lèi)按通貨緊縮的嚴(yán)重程度劃分按通貨緊縮的嚴(yán)重程度劃分輕度通貨緊縮：當(dāng)通貨膨脹率持續(xù)下降，物輕度通貨緊縮：當(dāng)通貨膨脹率持續(xù)下降，物價(jià)指數(shù)由正值轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)值，時(shí)間不超過(guò)價(jià)指數(shù)由正值轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)值，時(shí)間不超過(guò)兩年就出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。兩年就出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。中度通貨緊縮：時(shí)間超過(guò)兩年并無(wú)轉(zhuǎn)機(jī)，物中度通貨緊縮：時(shí)間超過(guò)兩年并無(wú)轉(zhuǎn)機(jī)，物價(jià)指數(shù)降幅在兩位數(shù)以?xún)?nèi)。價(jià)指數(shù)降幅在兩位數(shù)以?xún)?nèi)。嚴(yán)重通貨緊縮：時(shí)間超過(guò)兩年并繼續(xù)發(fā)展，嚴(yán)重通貨緊縮：時(shí)間超過(guò)兩年并繼續(xù)發(fā)展，物價(jià)指數(shù)降幅超過(guò)兩位數(shù)，并伴隨嚴(yán)重物價(jià)指數(shù)降幅超過(guò)兩位數(shù)，并伴隨嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。的經(jīng)濟(jì)衰退。二、通貨緊縮的危害 1 1、導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退、導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退 對(duì)投資的影響：實(shí)際利率

39、有所提高對(duì)投資的影響：實(shí)際利率有所提高投資投資的實(shí)際成本增加的實(shí)際成本增加減少投資；投資項(xiàng)目預(yù)減少投資；投資項(xiàng)目預(yù)期的未來(lái)重置成本趨于下降期的未來(lái)重置成本趨于下降推遲當(dāng)期投推遲當(dāng)期投資；預(yù)期收益下降資；預(yù)期收益下降投資下降。證券市場(chǎng)投資下降。證券市場(chǎng)的萎縮，公司籌資困難。的萎縮，公司籌資困難。 2 2、商品有效需求不足，消費(fèi)總量下降、商品有效需求不足，消費(fèi)總量下降 對(duì)消費(fèi)的影響：物價(jià)下跌對(duì)消費(fèi)需求有兩對(duì)消費(fèi)的影響：物價(jià)下跌對(duì)消費(fèi)需求有兩種效應(yīng)，一是價(jià)格效應(yīng)。將來(lái)價(jià)格還會(huì)下種效應(yīng)，一是價(jià)格效應(yīng)。將來(lái)價(jià)格還會(huì)下降的預(yù)期將會(huì)推遲消費(fèi)。二是收入效應(yīng)。降的預(yù)期將會(huì)推遲消費(fèi)。二是收入效應(yīng)。就業(yè)預(yù)期和工資收入因經(jīng)濟(jì)增幅的下降而就業(yè)預(yù)期和工資收入因經(jīng)濟(jì)增幅的下