美的公司20092011年財(cái)務(wù)分析

1、2009年-2011年財(cái)務(wù)分析 一、美的公司簡(jiǎn)介一、美的公司簡(jiǎn)介 二、財(cái)務(wù)分析二、財(cái)務(wù)分析 根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表，根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表， 進(jìn)行以下幾方面的分析進(jìn)行以下幾方面的分析 ： 1 1、企業(yè)盈利能力分析、企業(yè)盈利能力分析 2 2、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 3 3、企業(yè)償債能力分析、企業(yè)償債能力分析 三、綜合分析及總結(jié)三、綜合分析及總結(jié) 一、美的公司簡(jiǎn)介一、美的公司簡(jiǎn)介美的集團(tuán)是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團(tuán)，于2013年9月18日在深交所上市，旗下?lián)碛行√禊Z、威靈控股兩家子上市公司。2012年，美的集團(tuán)整體實(shí)現(xiàn)銷售收入達(dá)1027

2、億元，其中外銷銷售收入達(dá)72億美元。2013年“中國(guó)最有價(jià)值品牌”評(píng)價(jià)中，美的品牌價(jià)值達(dá)到653.36億元，名列全國(guó)最有價(jià)值品牌第5位。美的集團(tuán)主要產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、飲水機(jī)、電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、微波爐、烤箱、風(fēng)扇、取暖器、空氣清新機(jī)、洗碗機(jī)、消毒柜、抽油煙機(jī)、熱水器、吸塵器、豆?jié){機(jī)、電水壺、酒柜、電吹風(fēng)機(jī)、熱水器等家電產(chǎn)品和空調(diào)壓縮機(jī)、冰箱壓縮機(jī)、電機(jī)、磁控管、變壓器等家電配件產(chǎn)品，擁有中國(guó)最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈、洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、冰箱產(chǎn)業(yè)鏈和洗碗機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，擁有中國(guó)最大最完整的小家電產(chǎn)品群和廚房家電產(chǎn)品群，年產(chǎn)各類家電產(chǎn)品超過(guò)2億臺(tái)。二、財(cái)務(wù)

3、分析二、財(cái)務(wù)分析 1、企業(yè)盈利能力分析： 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 上市公司盈利能力分析 （1）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析資本經(jīng)營(yíng)盈利能力，是指企業(yè)的所有者通過(guò)投入資本經(jīng)營(yíng)而取得利潤(rùn)的能力。主要對(duì)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，影響的指標(biāo)主要有總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅稅率等。資本經(jīng)營(yíng)能力因素分析表資本經(jīng)營(yíng)能力因素分析表單位：千元單位：千元項(xiàng)目項(xiàng)目20092009年年20102010年年20112011年年平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)27520606.9527520606.9536855832.49536855832.49550802098.245

4、50802098.245平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)10010189.72510010189.72514555285.56514555285.56520770422.89520770422.895負(fù)債負(fù)債18929753.1818929753.1825671340.6825671340.6834392010.0234392010.02負(fù)債負(fù)債/ /平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)1.891.891.761.761.661.66利息支出利息支出222445.77222445.77464055.87464055.871051478.281051478.28負(fù)債利息率負(fù)債利息率1.181.181.811.813.063

5、.06利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額2752828.842752828.844963170.784963170.785560518.765560518.76息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)2975274.612975274.615427226.655427226.656611997.046611997.04凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)2513866.252513866.254043238.624043238.624540959.874540959.87所得稅率所得稅率13.46%13.46%25.86%25.86%26.03%26.03%總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率10.81%10.81%14.73%14.73%13.02%13.02%凈

6、資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率25.11%25.11%27.78%27.78%21.86%21.86%下面是根據(jù)美的公司2009年-2011年合并資產(chǎn)負(fù)債表和合并利潤(rùn)表的資料及其附表和會(huì)計(jì)注釋資料為基礎(chǔ)，進(jìn)行整理后得出有關(guān)分析信息，見(jiàn)下表。凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報(bào)酬率+(總資產(chǎn)報(bào)酬率負(fù)債利息率)*負(fù)債/凈資產(chǎn)*（1-所得稅稅率）根據(jù)上表資料對(duì)美的公司的資本經(jīng)營(yíng)盈利能力進(jìn)行分析如下：2009年與2010年的比較分析對(duì)象：27.78%-25.11%=2.67%連環(huán)替代分析：2009年：10.81%+（10.81%-1.18%）*1.89*（1-13.46%）=25.11%第一次替代（總資產(chǎn)報(bào)酬率）：14.7

7、3%+（14.73%-1.18%）*1.89*（1-13.46%)=34.91%第二次替代（負(fù)債利息率）：14.73%+（14.73%-1.81%）*1.89*（1-13.46%）=33.88%第三次替代（杠桿比率）：14.73%+（14.73%-1.81%）*1.76*（1-13.46%）=32.43%2010年：14.73%+（14.73%-1.81%）*1.76*（1-25.86%）=27.78%總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響為：34.91%-25.11%=9.8%利息率變動(dòng)的影響為：33.88%-34.91%= -1.03%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為：32.43%-33.88%= -1.45%稅率變

8、動(dòng)的影響為：27.78%-32.43%= -4.65%可見(jiàn)，美的公司2010年凈資產(chǎn)收益率比2009年凈資產(chǎn)收益率提高了2.67%，主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率提高引起的，總資產(chǎn)報(bào)酬率的貢獻(xiàn)為9.8%；其次企業(yè)負(fù)債籌資成本上升對(duì)凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)的是負(fù)面影響，它使得凈資產(chǎn)收益率降低了1.03%；負(fù)債與凈資產(chǎn)比率的下降也發(fā)揮了一定的財(cái)務(wù)杠桿作用，使得凈資產(chǎn)收益率下降了1.45%；所得稅率的升高使得凈資產(chǎn)收益率下降了4.65%。2010年與2011年的比較分析對(duì)象：21.86%-27.78%= -5.92%連環(huán)替代分析：2010年：14.73%+（14.73%-1.81%）*1.76*（1-25.86%）

9、=27.78%第一次替代（總資產(chǎn)報(bào)酬率）：13.02%+（13.02%-1.81%）*1.76*（1-25.86%）=24.28%第二次替代（負(fù)債利息率）：13.02%+（13.02%-3.06%）*1.76*（1-25.86%）=22.65%第三次替代（杠桿比率）：13.02%+（13.02%-3.06%）*1.66*（1-25.86%）=21.91%2011年：13.02%+（13.02%-3.06%）*1.66*（1-26.03%）=21.86%總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響為：24.28%-27.78%= -3.5%利息率變動(dòng)的影響為：22.65%-24.28%= -1.63%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影

10、響為：21.91%-22.65%= -0.74%稅率變動(dòng)的影響為：21.86%-21.91%= -0.05%可見(jiàn)，美的公司2011年凈資產(chǎn)收益率比2010年凈資產(chǎn)收益率降低了5.92%，主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率下降引起的，總資產(chǎn)報(bào)酬降低了3.5%；其次企業(yè)負(fù)債籌資成本、負(fù)債與凈資產(chǎn)比率、所得稅率等的下降都對(duì)凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)了負(fù)面的影響，都使得凈資產(chǎn)收益率降低。凈資產(chǎn)收益率比較從圖表我們可以看出，09-10年因?yàn)榧译娬叩脑?，家電行業(yè)增加銷售規(guī)模，銷售速度很快，營(yíng)業(yè)收入增加，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高；10-11年因?yàn)榻?jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，但行業(yè)政策的逐步退出，企業(yè)積壓存貨，固定資產(chǎn)增加，但管理能力跟不上，總資

11、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，息稅前利潤(rùn)率上升，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降。 （2）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力是指企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)而產(chǎn)生利潤(rùn)的能力。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析主要是對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，進(jìn)一步探討對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率產(chǎn)生影響的指標(biāo)，主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)率。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析表資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析表單位：千元單位：千元項(xiàng)目項(xiàng)目20092009年年20102010年年20112011年年?duì)I業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入47278248.2647278248.2674558886.1274558886.1293108058.2693108058.26利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額2752828.842752828.844

12、963170.784963170.785560518.765560518.76利息支出利息支出222445.77222445.77464055.87464055.871051478.281051478.28息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)2975274.612975274.615427226.655427226.656611997.046611997.04平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)27520606.9527520606.9536855832.49536855832.49550802098.24550802098.245總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.72%1.72%2.02%2.02%1.83%1.83%銷售息稅前

13、利潤(rùn)率銷售息稅前利潤(rùn)率6.29%6.29%7.28%7.28%7.1%7.1%總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率10.82%10.82%14.71%14.71%12.99%12.99%影響資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析影響資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析根據(jù)上述資料，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響。2009年與2010年的比較分析對(duì)象：14.71%-10.82%=3.89%因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：（2.02%-1.72%）*6.29 %=1.887%銷售息稅前利潤(rùn)率的影響：（7.28%-6.29%）*2.02%=1.9998%分析結(jié)果表明，美的公司2010年全部資產(chǎn)報(bào)酬率比

14、2009年提高了3.89%，是由于銷售息稅前利潤(rùn)率提高的影響，它使得總資產(chǎn)報(bào)酬率提高了1.9998%。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高也使得總資產(chǎn)報(bào)酬率增加了1.887%。2010年與2011年的比較分析對(duì)象：12.99%-14.71%=-1.72%因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：（1.83%-2.02%）*7.28%= -1.3832%銷售息稅前利潤(rùn)率的影響：（7.1%-7.28%）*1.83%= -0.3294%分析結(jié)果表明，美的公司2011年全部資產(chǎn)報(bào)酬率比上年降低了了1.72%，是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低影響，它使得總資產(chǎn)報(bào)酬率降低了1.3832%。而銷售息稅前利潤(rùn)率降低也使總資產(chǎn)報(bào)酬率降低了0.3

15、249%.由此可見(jiàn)，要提高企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，需要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)率兩方面努力。 （3）商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析商品經(jīng)營(yíng)是相對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)而言的。商品經(jīng)營(yíng)盈利能力不考慮企業(yè)的籌資或投資問(wèn)題，只研究利潤(rùn)與收入或成本之間的比率關(guān)系。商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析，即利用利潤(rùn)表資料進(jìn)行利潤(rùn)率分析，包括收入利潤(rùn)率分析和成本利潤(rùn)率分析兩方面內(nèi)容。企業(yè)收入利潤(rùn)率分析表企業(yè)收入利潤(rùn)率分析表項(xiàng)目項(xiàng)目20092009年年20102010年年20112011年年?duì)I業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入47278248.2647278248.2674558886.1274558886.1293108058

16、.2693108058.26營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本36975215.8436975215.8462114202.0562114202.0575618779.2475618779.24營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2519748.592519748.592556717.792556717.795022596.075022596.07利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額2752828.842752828.844963170.784963170.785560518.765560518.76凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)2513866.252513866.254023238.624023238.624540959.874540959.87利息支出利息支出22

17、2445.77222445.77464055.87464055.871051478.281051478.28總收入總收入47706795.5747706795.5777263495.0177263495.0194506712.9994506712.99營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率% %5.335.333.433.435.395.39營(yíng)業(yè)收入毛利率營(yíng)業(yè)收入毛利率% %21.7921.7916.6916.6918.7818.78總收入利潤(rùn)率總收入利潤(rùn)率% %5.775.776.426.425.885.88銷售凈利潤(rùn)率銷售凈利潤(rùn)率% %5.325.325.425.424.884.88銷售息稅前利潤(rùn)率

18、銷售息稅前利潤(rùn)率% %6.296.297.287.287.107.10收入利潤(rùn)率分析收入利潤(rùn)率分析從上表可以看出，美的企業(yè)2010年比2009年的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)收入毛利率有所降低，分別是-1.9%和-5.1%說(shuō)明該企業(yè)在10年收入增加的同時(shí)，費(fèi)用支出也增大。總收入利潤(rùn)率、銷售凈利潤(rùn)率、銷售息稅前利潤(rùn)率都有小幅度的提高，這表明，美的公司盈利能力比較穩(wěn)定，且穩(wěn)定發(fā)展中略有增長(zhǎng)。根據(jù)10-11的數(shù)據(jù)顯示，11年的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)收入毛利率分別為1.96%和2.09%，說(shuō)明企業(yè)今年的成本得到有效控制，盈利能力增加，而總收入利潤(rùn)率和銷售凈利潤(rùn)、息稅前利潤(rùn)率卻有所降低，但降低幅度不大。11年的比

19、率下降說(shuō)明企業(yè)應(yīng)分析差異原因，提高銷售利潤(rùn)率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。銷售毛利率的比較09-10年因?yàn)榧译娬叩脑?企業(yè)擴(kuò)大銷售規(guī)模，實(shí)行薄利多銷政策，在實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)，加大投資研發(fā)導(dǎo)致成本費(fèi)用的增加，總成本費(fèi)用接近營(yíng)業(yè)收入的增加，導(dǎo)致10年銷售毛利率降低。11年雖然比10年有所提高，但10、11年總體均低于09年銷售毛利率，這是因?yàn)?0年擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，導(dǎo)致存貨積壓，成本費(fèi)用大，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有待改善。成本利潤(rùn)率分析成本利潤(rùn)率分析項(xiàng)目項(xiàng)目20092009年年20102010年年20112011年年?duì)I業(yè)成本利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率% %6.816.814.124.126.646

20、.64營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率% %5.625.623.543.545.655.65全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率% %6.126.126.856.856.256.25全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率% %5.595.595.585.585.1035.103成本利潤(rùn)率分析成本利潤(rùn)率分析從上表可以看出美的企業(yè)2010年與2009年相比，營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率和全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率都有所下降，分別為-2.06%、-2.08% 和 -0.01%，但全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率有所上升；10年11年相比除了全部成本費(fèi)用和全部成本凈利潤(rùn)率有所下降分別為-0.6%和-0.477%，其

21、余都有所增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)幅度較大分別為2.52%和2.11%。這說(shuō)明企業(yè)盈利能力在穩(wěn)步發(fā)展中略有增長(zhǎng)。 （4）上市公司盈利能力分析項(xiàng)目項(xiàng)目20092009年年20102010年年20112011年年基本每股收益基本每股收益0.970.971 11.111.11稀釋每股收益稀釋每股收益0.970.971 11.111.11上司公司盈利能力分析主要是對(duì)每股收益指標(biāo)，普通股權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)等進(jìn)行分析美的公司每股收益分析表美的公司每股收益分析表由表數(shù)據(jù)可知，美的公司2009年到2011年的每股基本收益和稀釋每股收益均有所提高，2010年增加了0.03，2011年增加了0.11，這些都表明美的公司這三年的盈利

22、能力比較好。二、財(cái)務(wù)分析二、財(cái)務(wù)分析 2、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析： 總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 固定資產(chǎn)利用效果分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益是通過(guò)資產(chǎn)的投入與其產(chǎn)出相比較來(lái)體現(xiàn)。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析項(xiàng)目項(xiàng)目200920102011營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入47278248.2674558886.1293108058.26總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額27520606.9536855832.550802098.25流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額17459374.6124574389.0734000670.64總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周

23、轉(zhuǎn)率1.712.021.83流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.713.032.74流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率0.630.6720.669：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總周轉(zhuǎn)額（營(yíng)業(yè)收入）/平均總資產(chǎn) =流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重美的在2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有較大提高，說(shuō)明美的公司加強(qiáng)了對(duì)資產(chǎn)的管理，提高流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率，使資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)，促進(jìn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快。但是美的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2010年開(kāi)始有所下降，但依然比同等家電行業(yè)格力電器都要高。說(shuō)明美的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀態(tài)良好，周轉(zhuǎn)速度較快。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析 營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余流動(dòng)資產(chǎn)平均余額額流動(dòng)資產(chǎn)墊

24、流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率支周轉(zhuǎn)率成本收入率成本收入率（營(yíng)業(yè)收入（營(yíng)業(yè)收入/營(yíng)業(yè)成本）營(yíng)業(yè)成本）流動(dòng)資產(chǎn)周流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率200936975215.8447278248.2617459374.612.1177861.2786472.71201062114202.0574558886.1224574389.072.5275991.2003523.03201175618779.2493108058.2634000670.642.2240381.2312822.74流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 =流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率*成本收入率美的公司的流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)占的比率大 ，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)

25、周轉(zhuǎn)率的變化趨勢(shì)一致。應(yīng)該是美的公司加強(qiáng)了流動(dòng)資產(chǎn)管理，使得流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高。2010年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2009年提高了0.32，但2011年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比上年下降了0.296，卻仍高于格力企業(yè)。說(shuō)明美的企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較同等家電行業(yè)水品高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析 營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率200947278248.267704461.4056.14201074558886.129214236.48.09201193108058.2610690177.088.71應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額美的公司應(yīng)收

26、賬款周轉(zhuǎn)率美的公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖逐年上升，但相對(duì)于格雖逐年上升，但相對(duì)于格力公司有較大差距。建議力公司有較大差距。建議美的應(yīng)該加大應(yīng)收賬款的美的應(yīng)該加大應(yīng)收賬款的管理力度，提高應(yīng)收賬款管理力度，提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，節(jié)約營(yíng)運(yùn)資的周轉(zhuǎn)速度，節(jié)約營(yíng)運(yùn)資金，減少企業(yè)的壞賬損失金，減少企業(yè)的壞賬損失和收賬費(fèi)用。和收賬費(fèi)用。存貨周轉(zhuǎn)率的分析 營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本存貨平均余額存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率200936975215.845482521.996.74201062114202.058131878.0957.64201175618779.2411399843.956.63存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=

27、營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)存貨規(guī)模是否合適、周轉(zhuǎn)速度如何的。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率高說(shuō)明存貨流動(dòng)性較好，存貨管理也有效率，銷售形勢(shì)也好。2010的存貨周轉(zhuǎn)率較高，說(shuō)明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率較高，說(shuō)明企業(yè)的存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入時(shí)間短，存的存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入時(shí)間短，存貨周轉(zhuǎn)速度比較快，銷售工作較好貨周轉(zhuǎn)速度比較快，銷售工作較好，存貨管理有效。，存貨管理有效。2011年存貨周轉(zhuǎn)年存貨周轉(zhuǎn)率下降幅度較大，是因?yàn)榧译娧a(bǔ)貼率下降幅度較大，是因?yàn)榧译娧a(bǔ)貼政策的取消，導(dǎo)致銷售下降，庫(kù)存政策的取消，導(dǎo)致銷售下降，庫(kù)存增加。但總體上美的的存貨周轉(zhuǎn)率增加。但總體上美的的存貨周轉(zhuǎn)率還是比格

28、力電器要高，說(shuō)明美的企還是比格力電器要高，說(shuō)明美的企業(yè)存貨管理是有效的。業(yè)存貨管理是有效的。營(yíng)運(yùn)能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目項(xiàng)目2011年年2010年年2009年年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.832.021.72流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率2.713.032.74應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率8.718.096.14存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率6.637.646.74二、財(cái)務(wù)分析二、財(cái)務(wù)分析 3、企業(yè)償債能力分析： 企業(yè)償債短期能力分析 企業(yè)償債長(zhǎng)期能力分析流動(dòng)比率的計(jì)算和分析: 流動(dòng)比率流動(dòng)比率(銀行家比率銀行家比率)=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債一般認(rèn)為,該指標(biāo)應(yīng)達(dá)到2以上.該指標(biāo)

29、越高，表示企業(yè)的償付能力越強(qiáng)，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)減小，債權(quán)人安全程度越高，美的這三年的流動(dòng)比率都小于2,企業(yè)償債能力較弱. 流動(dòng)比率年份 期初期末20090.861.1220101.121.1120111.111.21 速動(dòng)比率年份期初期末20090.490.7720100.770.6020110.600.78速動(dòng)比率的計(jì)算與分析速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率的一般標(biāo)準(zhǔn)是1以上.但是美的這三年的速動(dòng)比率都小于1,說(shuō)明短期償債能力較弱,由于存貨等原因,其實(shí)用速動(dòng)比率比用流動(dòng)比率來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力更加準(zhǔn)確. 現(xiàn)金比率年份 期初期末200914.30%20.59%201020.59%

30、23.63%201123.63%34.19%現(xiàn)金比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=(貨幣資金貨幣資金+有價(jià)證券有價(jià)證券)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債100%100%一般認(rèn)為這個(gè)比率應(yīng)該在20%左右,2009年和2010年的現(xiàn)金比率都在百分之二十左右,企業(yè)的直接償債能力不存在問(wèn)題,雖然2011年的現(xiàn)金比率高達(dá)34.19%,但是還不算過(guò)高,過(guò)高表明企業(yè)通過(guò)負(fù)債所籌集的資金沒(méi)有充分利用. 營(yíng)運(yùn)資本年份期初期末2009-2228594.62272555.5320102272555.532828680.8820112828680.887052177.41營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)

31、負(fù)債流動(dòng)負(fù)債一般認(rèn)為該指標(biāo)越高,說(shuō)明短期償債能力越強(qiáng).這三年的營(yíng)運(yùn)資本呈現(xiàn)上升趨勢(shì),說(shuō)明企業(yè)的償債能力越來(lái)越強(qiáng),提供現(xiàn)金的能力加強(qiáng),償還債務(wù)能力加強(qiáng),維護(hù)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力加強(qiáng).年份現(xiàn)金流量比率20090.1220100.2520110.10現(xiàn)金流量比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/平均流動(dòng)負(fù)債平均流動(dòng)負(fù)債該指標(biāo)大于等于1時(shí),表示企業(yè)有足夠的能力以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金償還短期債務(wù).反之,則相反.美的這三年的現(xiàn)金比率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1,說(shuō)明美的依靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足不了償債的需要,公司必須以其他方式取得現(xiàn)金,才能保證債務(wù)的及時(shí)清償.一、資產(chǎn)規(guī)模

32、對(duì)長(zhǎng)期償債能力分析一、資產(chǎn)規(guī)模對(duì)長(zhǎng)期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)100%年末（年末（%）年初（年初（%）2009200959.8059.8068.8168.812010201061.0461.0459.8059.802011201157.7557.7561.0461.04指標(biāo)超過(guò)指標(biāo)超過(guò)100%，說(shuō)明企業(yè)資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)警戒線。美的公司美的公司20092011年的資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)較大，說(shuō)明該公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，年的資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)較大，說(shuō)明該公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，長(zhǎng)期償債能力風(fēng)險(xiǎn)有點(diǎn)大。長(zhǎng)期償債能力風(fēng)險(xiǎn)有點(diǎn)大。2、股東權(quán)益比率年末（年末（%）年初（年初（%）20092009

33、年年40.240.231.1931.1920102010年年38.9638.9640.240.220112011年年42.2542.2538.9638.96股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/總資產(chǎn)100% 2009年和年和2010年年股東權(quán)益比率下降，股東權(quán)益比率下降，說(shuō)明公司負(fù)債率增說(shuō)明公司負(fù)債率增加，長(zhǎng)期償債能力加，長(zhǎng)期償債能力降低，債權(quán)人權(quán)益降低，債權(quán)人權(quán)益保障程度降低，風(fēng)保障程度降低，風(fēng)險(xiǎn)較高。而險(xiǎn)較高。而2011年末股東權(quán)益比率年末股東權(quán)益比率有了較大的增幅，有了較大的增幅，主要原因是股東權(quán)主要原因是股東權(quán)益的增長(zhǎng)。益的增長(zhǎng)。3、產(chǎn)權(quán)比率（凈資產(chǎn)負(fù)債率）年末（%）年初（%）2009年148.7

34、2220.72010年156.7148.722011年136.7156.7產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益100%美的公司的產(chǎn)權(quán)比率偏高，說(shuō)明在美的公司的產(chǎn)權(quán)比率偏高，說(shuō)明在20092011年該公司舉債經(jīng)營(yíng)程年該公司舉債經(jīng)營(yíng)程度偏高，說(shuō)明企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越弱，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不很穩(wěn)定。度偏高，說(shuō)明企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越弱，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不很穩(wěn)定。2、已獲利息倍數(shù)分析項(xiàng)目項(xiàng)目20092009年年20102010年年20112011年年利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額2752828.842752828.844963170.784963170.785560518.765560518.76利息支出利息支出222445.7722

35、2445.77464055.87464055.871051478.281051478.28息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)2975274.612975274.615427226.655427226.656611997.046611997.04已獲利息倍已獲利息倍數(shù)數(shù)13.3813.3811.7011.706.296.29已獲利息倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息支出）/利息支出美的公司在美的公司在20092011年，已獲年，已獲利息倍數(shù)逐年下降，盡管利潤(rùn)總利息倍數(shù)逐年下降，盡管利潤(rùn)總額在上升，但利息支出也在大幅額在上升，但利息支出也在大幅度的提高，所以導(dǎo)致該公司長(zhǎng)期度的提高，所以導(dǎo)致該公司長(zhǎng)期償債能力在下降。特別在償債能力在下降。特別在2011年，年，美的公司短期借款相對(duì)于美