古今技術(shù)分析主要理論

1、技術(shù)分析理論第一節(jié)、道氏理論道氏理論的最偉大之處在于其寶貴的哲學(xué)思想，即順勢(shì)而為，這是它全部的精髓。道氏理論由查爾斯道首先在華爾街日?qǐng)?bào)上提出的，由其傳人威廉彼德漢密爾頓歸納整理。羅伯特雷又把道氏理論進(jìn)一步加以提煉，在1932年出版了道氏理論一書?；驹瓌t：一、平均價(jià)格包容消化一切因素這正是第一章所介紹的技術(shù)分析理論的基本前提之一，只是這里用平均價(jià)格代替了個(gè)別對(duì)象的價(jià)格。這個(gè)原則表明，所有可能影響供求關(guān)系的因素都必須由平均市場(chǎng)價(jià)格來(lái)體現(xiàn)，就連自然災(zāi)害也不例外，當(dāng)然這個(gè)自然災(zāi)害事前誰(shuí)都難以預(yù)料，但是一旦發(fā)生，都會(huì)被市場(chǎng)通過價(jià)格變化消化掉。二、市場(chǎng)具有三種趨勢(shì)道氏的趨勢(shì)定義是，只要相繼的上升價(jià)格波峰

2、和波谷都對(duì)應(yīng)地高過前一個(gè)波峰和波谷，那么市場(chǎng)就處在上升趨勢(shì)之中。換言之，上升趨勢(shì)必須體現(xiàn)在依次上升的波峰和波谷上。相反，下降趨勢(shì)體現(xiàn)在依次下降的波峰和波谷上。道氏將趨勢(shì)分為三類：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。主要趨勢(shì)通常持續(xù)一年以上，有時(shí)甚至好幾年。他堅(jiān)信，大部分市場(chǎng)投機(jī)者鐘情于市場(chǎng)的主要方向。道氏用大海來(lái)比喻這三種趨勢(shì)，把它們分別對(duì)應(yīng)于潮汐、浪濤和波紋。次要趨勢(shì)代表主要趨勢(shì)中的調(diào)整。這類中等規(guī)模的調(diào)整通常可回撤到先前趨勢(shì)整個(gè)進(jìn)程的三分之一到三分之二的位置。短暫趨勢(shì)是次要趨勢(shì)中較短暫的波動(dòng)。三、大趨勢(shì)可分為三個(gè)階段大趨勢(shì)通常包括三個(gè)階段。第一個(gè)階段又稱為積累階段。以熊市末尾牛市之初為例，此時(shí)所

3、有經(jīng)濟(jì)方面的壞消息已經(jīng)最終地被市場(chǎng)包容消化，于是那些最精明的投機(jī)者開始逐步買進(jìn)。第二階段，商業(yè)新聞趨暖還陽(yáng)，絕大多數(shù)順應(yīng)趨勢(shì)的投機(jī)者開始跟進(jìn)，批量地買入，從而推動(dòng)行情快步上揚(yáng)。第三個(gè)階段，即最后一個(gè)階段，報(bào)紙上好消息連篇累牘，經(jīng)濟(jì)新聞捷報(bào)頻傳，大眾投機(jī)者積極入市，活躍地交易，投機(jī)性交易量日益增長(zhǎng)。正是在這個(gè)最后階段，從市場(chǎng)上看起來(lái)誰(shuí)也不想賣出，但是那些當(dāng)初在熊市的底部別人誰(shuí)也不愿意買進(jìn)的時(shí)候乘機(jī)積累，步步吃進(jìn)的精明人，開始消散，逐步拋出平倉(cāng)。四、各種平均價(jià)格必須相互驗(yàn)證具體而言，道氏是指工業(yè)股指與鐵路股指應(yīng)相互驗(yàn)證，意思是除非兩個(gè)平均價(jià)格都同樣發(fā)出相同的信號(hào)。否則就不可能發(fā)生根本性的改變。五、

4、交易量必須驗(yàn)證趨勢(shì)道氏理論實(shí)際使用的交易信號(hào)完全是以收市價(jià)格為依據(jù)的，道氏認(rèn)為交易量分析是第二位的，但作為驗(yàn)證信號(hào)的旁證具有重要價(jià)值。（纏論也是如此，注重形態(tài)分析，成交量為輔助因素。）簡(jiǎn)而言之，當(dāng)價(jià)格在順著主要趨勢(shì)發(fā)展的時(shí)候，交易量也應(yīng)該相應(yīng)遞增。如果主要趨勢(shì)向上，那么在價(jià)格上漲的同時(shí)，交易量應(yīng)該日益增加；而當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，交易量應(yīng)該日益減少。在一個(gè)下跌的趨勢(shì)中，情況正好相反，在價(jià)格下跌時(shí)，交易量迅速增加；而上漲時(shí)，交易量則萎縮。六、唯有發(fā)生了確鑿無(wú)疑的反轉(zhuǎn)信號(hào)后，才能判斷一個(gè)既定的趨勢(shì)已經(jīng)終結(jié)在第一章我們也涉及到這條基本原則，它是目前廣泛使用的順應(yīng)趨勢(shì)方法的主要基礎(chǔ)。其實(shí)這句話也就是在說(shuō)，一個(gè)

5、既成的趨勢(shì)具有慣性。七、道氏理論的不足道氏理論的難點(diǎn)，就在于把主要趨勢(shì)中常見的次要調(diào)整同掉頭反轉(zhuǎn)的新趨勢(shì)的第一輪沖鋒區(qū)分清楚。通常道氏理論的買點(diǎn)發(fā)生在上升趨勢(shì)的第二個(gè)階段，即當(dāng)市場(chǎng)向上穿越了從底部彈起的第一個(gè)峰值的時(shí)候。一般來(lái)說(shuō)，在信號(hào)發(fā)生之前，我們大約錯(cuò)過新趨勢(shì)全部?jī)r(jià)格變化的20-25，而這正是最廉價(jià)的籌碼。艾略特在道氏理論基礎(chǔ)上進(jìn)行了細(xì)化，形成波浪理論，但并沒有揭示出市場(chǎng)的基本規(guī)律。八、道氏理論最大和貢獻(xiàn)道氏理論的三個(gè)階段，波浪理論的大浪套小浪，為纏論研究級(jí)別給出了課題，纏論在級(jí)別上解決了以上兩種理論的不足。九、菲波納奇數(shù)列1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144菲波納

6、奇數(shù)列有許多特性： 任意兩個(gè)相鄰的數(shù)字之和等于兩者之后的那個(gè)數(shù)字。 除了開始的四個(gè)數(shù)字之外，任意一個(gè)數(shù)字與相鄰的后一個(gè)數(shù)字之比，均趨近于0.618這個(gè)黃金分割點(diǎn)。 任一個(gè)數(shù)字與相鄰的前一個(gè)數(shù)字的比值約等于1.628，或者說(shuō)0.618的倒數(shù)。 隔一個(gè)數(shù)字相鄰的兩個(gè)數(shù)字的比值趨向于2.618，或者是其倒數(shù)0.382。還有其它許多有趣的關(guān)系。上述幾個(gè)是最著名的、最重要的。菲波納奇只是重新發(fā)現(xiàn)了這個(gè)數(shù)列，而古希臘和埃及的數(shù)學(xué)家們?cè)缫淹〞?.618和0.618這個(gè)比值了。在音樂、藝術(shù)、建筑和生物學(xué)中，都有它們的影子。對(duì)數(shù)螺線是遍及整個(gè)宇宙的一種生長(zhǎng)形態(tài)，而它正是以黃金分割率為基礎(chǔ)構(gòu)造出來(lái)的。因?yàn)槭袌?chǎng)不僅

7、屬于大規(guī)模的人類群體活動(dòng)的范疇，而且也是大自然的生長(zhǎng)現(xiàn)象，所以，艾略特認(rèn)為，市場(chǎng)必然服從同樣的生長(zhǎng)螺線規(guī)律。在艾略特大師晚年，曾經(jīng)這樣說(shuō)過：“從經(jīng)驗(yàn)中我得知144是實(shí)踐中最常用到的最高數(shù)字。在一個(gè)完整的股市分析圖里，所有的小波浪的總和便是144?！狈撇{奇時(shí)間目標(biāo)毫無(wú)疑問，菲波納奇時(shí)間關(guān)系是存在的，只不過預(yù)測(cè)這方面關(guān)系是較為困難的，并且有些波浪理論家覺得它在這三個(gè)方面中是最不重要的。菲波納奇時(shí)間目標(biāo)是通過向后數(shù)顯著的頂和底的位置而得出來(lái)的，在日線圖上，分析者從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，向后數(shù)到第13，21，34，55，89個(gè)交易日，預(yù)期未來(lái)的頂或底就出現(xiàn)在這些菲波納奇日上。在周線圖、月線圖、甚至年線圖

8、上，我們都可以應(yīng)用本方法。第二節(jié)、江恩理論及操作戒律江恩（William Delbert .Gann，1878-1955）在投機(jī)市場(chǎng)縱橫數(shù)十年，通過數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用，建立起自己獨(dú)特的分析系統(tǒng)和操作系統(tǒng)。江恩在看似無(wú)序的市場(chǎng)中建立了嚴(yán)格的交易秩序，建立了江恩時(shí)間法則，江恩價(jià)格法則，江恩線等。它可以用來(lái)發(fā)現(xiàn)何時(shí)價(jià)格會(huì)發(fā)生回調(diào)和將回調(diào)到什么價(jià)位。江恩線的數(shù)學(xué)表達(dá)有兩個(gè)基本要素，即價(jià)格和時(shí)間。江恩通過江恩圓形、江恩螺旋正方形、江恩六邊形、江恩輪中輪等圖形將價(jià)格與時(shí)間融合起來(lái)。在江恩的理論中，“七”是一個(gè)非常重要的數(shù)字。江恩在劃分市場(chǎng)周期循環(huán)時(shí)，經(jīng)常使用“七”或“七”的倍數(shù)，江恩認(rèn)為

9、“七”融合了自然、天文與宗教的理念。江恩輪中之輪的使用方法一、基本用法1、對(duì)照輪中的數(shù)字，將游標(biāo)一選定所要判斷的，目標(biāo)股或指數(shù)的最低點(diǎn)或最高點(diǎn)。A、上漲時(shí)游標(biāo)二逆時(shí)針旋轉(zhuǎn)，價(jià)位或點(diǎn)數(shù)將在45度、90度、120度處遇初級(jí)阻力，在180度處遇強(qiáng)阻力，在225度、270度處遇超強(qiáng)阻力，在315度、360度處遇特強(qiáng)阻力。B、下跌時(shí)游標(biāo)二順時(shí)針旋轉(zhuǎn)，價(jià)位或點(diǎn)數(shù)將在45度、90度、120度處遇初級(jí)支撐，在180度處遇強(qiáng)支撐，在225度、270度處遇超強(qiáng)支撐，在315度、360度處遇特強(qiáng)支撐。2、江恩理論輪中之輪要點(diǎn)：A、當(dāng)股價(jià)或指數(shù)突破或跌破一個(gè)阻力或支撐位時(shí)，將向下一個(gè)阻力或支撐位*。B、輪中之輪的0度

10、、90度、180度、270度；及45度、135度、225度、315度所構(gòu)成的兩個(gè)正四方形處為阻力或支撐。另外，由0度、120度、240度所構(gòu)成的正三角形處也為阻力或支撐。一周分為2415（度），暗含24節(jié)氣。價(jià)位或指數(shù)由內(nèi)向外找，大數(shù)取內(nèi)優(yōu)先。但在分析方法之外，江恩還建立了一整套操作系統(tǒng)，當(dāng)分析系統(tǒng)發(fā)生失誤時(shí)，操作系統(tǒng)將及時(shí)地對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)救。江恩理論之所以可以達(dá)到非常高的準(zhǔn)確性，就是將分析系統(tǒng)和操作系統(tǒng)一同使用，相得益彰。江恩認(rèn)為只要跟隨固定的規(guī)則交易，任何人都可以在期貨市場(chǎng)獲利，而且得勝機(jī)會(huì)比投機(jī)股市更高。江恩認(rèn)為期貨市場(chǎng)比股市單純，影響因素少，時(shí)間短，再加上杠桿作用，機(jī)會(huì)比股市多。江恩說(shuō)，大

11、多數(shù)人在股市中賠錢主要有三個(gè)原因： 在有限的資本上過度交易或交易過于頻繁； 投機(jī)者沒有設(shè)立止損點(diǎn)以控制損失； 缺乏市場(chǎng)知識(shí)，是在市場(chǎng)交易中損失的最重要原因。江恩操作戒律為：1、將投機(jī)資本分為十份，每次交易所冒的風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)超過資本的十分之一。每次交易時(shí)只可以使用少量的資金。此種做法的實(shí)質(zhì)就是“留得青山在，不怕沒柴燒”。而大膽殺入，滿倉(cāng)操作，則有違穩(wěn)健操作的原則。2、小心使用平倉(cāng)點(diǎn)，減低每次出錯(cuò)可能招致的損失。平倉(cāng)點(diǎn)為最低必須要賣出去的價(jià)位。3、入市之后，不可隨便取消平倉(cāng)點(diǎn)。4、避免反勝為敗。入市交易已有利可圖，可順勢(shì)調(diào)整平倉(cāng)點(diǎn)。5、入市之后，不可隨意平倉(cāng)，可利用平倉(cāng)點(diǎn)來(lái)保障紙上利潤(rùn)。6、入市之后，

12、不可因缺乏耐性而胡亂平倉(cāng)。7、不可逆勢(shì)交易。市勢(shì)不明朗的時(shí)候，寧可袖手旁觀。8、不可過量交易。9、不可過度交易。多做多錯(cuò)，而傭金及價(jià)位上的損失將會(huì)降低利潤(rùn)。10、猶豫不決，不宜入市。11、交易冷清的市場(chǎng)不宜沾手。12、只可交易兩至三種。太多難于兼顧，太少則風(fēng)險(xiǎn)過于集中。13、避免限價(jià)交易，否則可能因小失大。14、交易順手，累積利潤(rùn)可觀時(shí)，可考慮將部分資金調(diào)走，以備不時(shí)之需。15、不可為蠅頭小利而隨便入市交易。加碼、補(bǔ)倉(cāng)、斬倉(cāng)、空翻多或多翻空都必須小心謹(jǐn)慎。如果理由不充分，就保持現(xiàn)狀。分紅、攤平成本等都不是入市的好理由。16、不可以加死碼。第一注出現(xiàn)虧損，表示入市錯(cuò)誤，如再?gòu)?qiáng)行增加倉(cāng)位，可能積小

13、錯(cuò)成大錯(cuò)，智者不為。17、勝少負(fù)多的交易方式切戒。18、順勢(shì)交易。在適當(dāng)情況下，順勢(shì)拋空可能獲利更多。投機(jī)之道乃順勢(shì)而為，不要逆市操作，如果你無(wú)法確定趨勢(shì)，就不要入市交易。19、不可貪價(jià)位低而買入，亦不可因價(jià)位高而沽空，一切應(yīng)以趨勢(shì)而定。20、在適當(dāng)時(shí)候以金字塔式增加持倉(cāng)合約的數(shù)量。21、選擇升勢(shì)凌厲的品種作為金字塔式買入的對(duì)象，拋空則反其道而行之。22、交易錯(cuò)誤應(yīng)即時(shí)平倉(cāng)。切忌交易其它合約作為等倉(cāng)用途，要敢于認(rèn)錯(cuò)。23、不可隨便由好倉(cāng)轉(zhuǎn)為淡倉(cāng)。每次交易均要經(jīng)過詳細(xì)策劃，交易理由充分，而又沒有違背既定原則，方可進(jìn)行。24、交易得心應(yīng)手時(shí)，請(qǐng)勿隨意增加注碼。這個(gè)時(shí)候最容易出錯(cuò)。25、切莫預(yù)測(cè)市勢(shì)

14、的頂和底，應(yīng)由市場(chǎng)自行決定。26、不可輕信他人意見，除非你確信此人的市場(chǎng)知識(shí)較高，值得學(xué)習(xí)。27、交易出現(xiàn)虧損時(shí)，減低注碼。28、出、入市均錯(cuò)誤固然不妙；入市正確，而出市錯(cuò)誤亦會(huì)減少獲利機(jī)會(huì)。兩者均要避免。江恩建議以下列方式使用其介紹的交易戒律：每次交易出現(xiàn)虧損的時(shí)候，可試行檢閱上述28條交易戒律，看看犯了那一條，引以為戒。經(jīng)過多次實(shí)驗(yàn)證明上述戒律的功能，將會(huì)令你進(jìn)入新的境界，在市場(chǎng)中謀取利潤(rùn)。江恩的分析系統(tǒng)也并非完美無(wú)缺，其操作業(yè)績(jī)并不理想。江恩的成功之關(guān)鍵就在于江恩操作戒律。其實(shí)，投機(jī)致勝之道，在于穩(wěn)健。沒有一個(gè)成功的投機(jī)者由于冒進(jìn)而長(zhǎng)期贏得巨額利潤(rùn)。絕大部分成功的投機(jī)者都不會(huì)去做高難度動(dòng)

15、作。成功者看重的是高利潤(rùn)而非交易技巧。江恩理論，第一次為我們指出，交易不僅需要技術(shù)，交易更需要策略。第三節(jié)、亞當(dāng)理論及操作戒律JWWilder，亞當(dāng)（或稱威爾德、韋爾達(dá)）于1978年出版的名著技術(shù)性交易系統(tǒng)的新概念（New Concepts in Technical Trading System）中，以數(shù)學(xué)基礎(chǔ)來(lái)分析，創(chuàng)立下列幾種走勢(shì)分析系統(tǒng)：拋物線：Parabolic;變異率：Volatility;轉(zhuǎn)向分析：Directional Movement(DMI);動(dòng)力指標(biāo)：Momentum Concept;強(qiáng)弱指標(biāo)：Relative Strength Index(RSI);短線交易系統(tǒng)：Reac

16、tion Trend System;擺動(dòng)指標(biāo)：Swing Index。上述各種指標(biāo)中，以DMI指標(biāo)和RSI指標(biāo)最受歡迎。亞當(dāng)發(fā)明的幾種分析系統(tǒng)，全部都是以市勢(shì)的動(dòng)力及平均數(shù)值，利用數(shù)學(xué)基礎(chǔ)加以分析。因?yàn)橛行暂^差，經(jīng)過多年檢討后，終于大徹大悟，深明無(wú)招勝有招的真諦，于九年后推出亞當(dāng)理論（Adams Theory），此書的副題為：關(guān)鍵要贏錢。一語(yǔ)道破天機(jī)。亞當(dāng)理論的精髓，就是要順勢(shì)操作，不要武斷地臆測(cè)市場(chǎng)。為纏論的當(dāng)下直觀，提供了理論依據(jù)。亞當(dāng)交易戒律：1、每日或每次交易損失不應(yīng)超過所用資金額的十分之一。2、入市交易的時(shí)候，應(yīng)即時(shí)訂定平倉(cāng)點(diǎn)。3、平倉(cāng)點(diǎn)不應(yīng)隨便更改，除非更改方向?qū)Ρ旧碛欣?、切

17、忌積小錯(cuò)釀成大禍。入市失利時(shí)，可先行退出，然后重新部署交易策略。5、順勢(shì)交易。如果逆流而上，將會(huì)面對(duì)強(qiáng)敵，吃力不討好。順?biāo)浦?，跟隨市場(chǎng)節(jié)奏，則事半功倍，無(wú)論生活或投機(jī)交易都會(huì)更為美妙。6、不要試圖尋找市勢(shì)的頂或底。7、不可以加死碼。8、交易要富有彈性。任何人、任何分析系統(tǒng)都會(huì)有出錯(cuò)的時(shí)候，亞當(dāng)也不例外。出錯(cuò)的時(shí)候應(yīng)及早投降。9、交易不順手的時(shí)候，立即停止交易。10、知已知彼，百戰(zhàn)不殆。第四節(jié)、信心理論著名的科學(xué)家牛頓在金融市場(chǎng)投機(jī)失敗后感嘆說(shuō)“我可以計(jì)算天體的運(yùn)動(dòng)，但卻不能估測(cè)人們的瘋狂?！碧上Я?，我們偉大的牛頓，發(fā)現(xiàn)了慣性定律，卻不能應(yīng)用在價(jià)格趨勢(shì)的慣性上；發(fā)明了萬(wàn)有引力定律，卻不能應(yīng)用

18、在走勢(shì)中樞的引力中。信心理論就是基于市場(chǎng)心態(tài)的觀點(diǎn)去分析價(jià)格。由于傳統(tǒng)價(jià)格理論，過于機(jī)械性地重視影響價(jià)格的供求關(guān)系，而并不能解釋在多變的市場(chǎng)中價(jià)格變化的全盤因素。尤其當(dāng)一些突發(fā)性因素導(dǎo)致價(jià)格應(yīng)漲不漲，反而下跌；或應(yīng)跌不跌，反而上升，此種現(xiàn)象，更使傳統(tǒng)的價(jià)格理論變得矛盾。因此信心理論強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的價(jià)格受心理或信心因素影響，促成市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的因素，是參與市場(chǎng)的投機(jī)者對(duì)于未來(lái)的價(jià)格預(yù)期所產(chǎn)生信心的強(qiáng)弱。投機(jī)者若對(duì)市場(chǎng)基本情況樂觀，信心高昂，就必然以買入來(lái)表現(xiàn)其心態(tài)，價(jià)格因而上升。倘若投機(jī)者心理過于樂觀，可能漠視價(jià)格脫離價(jià)值，而盲目大量買入，使價(jià)格上漲至不合理的水平。相反，投機(jī)者若對(duì)市場(chǎng)基本情況悲觀，信心低落，就必然以拋售來(lái)表現(xiàn)