消費(fèi)函數(shù)理論主要假說述評(píng)

1、消費(fèi)函數(shù)理論主要假說述評(píng)消費(fèi)函數(shù)理論是指建立在消費(fèi)者行為假設(shè)基礎(chǔ)上的、揭示收入與消費(fèi)之間存在某種函數(shù)關(guān)系的一系列假說。由凱恩斯首先在其名著就業(yè)、利息與貨幣通論中提出自己的消費(fèi)函數(shù)理論,是其有效需求理論的重要組成部分,這也是他的最著名的貢獻(xiàn)之一。隨后的數(shù)十年,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)理論進(jìn)行了修正和補(bǔ)充,并進(jìn)一步發(fā)展了新消費(fèi)函數(shù)理論。近些年來,隨計(jì)量技術(shù)與工具發(fā)展,在消費(fèi)與收入的關(guān)系研究中大量應(yīng)用計(jì)量分析方法,得出了一些新的觀點(diǎn),提出了一些新的假說。本文據(jù)消費(fèi)函數(shù)理論的發(fā)展過程將其分為三個(gè)階段:第一階段:僅考慮現(xiàn)期收入、不分析預(yù)期收入及其不確定性的消費(fèi)函數(shù)理論主要包括絕對(duì)收入假說和相對(duì)收入

2、假說,這兩個(gè)假說都注重現(xiàn)期收入對(duì)當(dāng)期消費(fèi)的影響,而不分析預(yù)期收入及不確定性問題。1.絕對(duì)收入假說(Absolute Income Hypothesis,A IH)凱恩斯(J. M. Keynes)在深入分析了影響消費(fèi)的主、客觀因素的基礎(chǔ)上,建立了消費(fèi)函數(shù)理論。他認(rèn)為,消費(fèi)支出的多少與收入的高低水平密切相關(guān),收入的絕對(duì)水平?jīng)Q定消費(fèi)水平,因此,一般稱之為絕對(duì)收入假說。其基本思想是:現(xiàn)期消費(fèi)隨現(xiàn)期絕對(duì)收入的變化而變化,并且邊際消費(fèi)傾向遞減。用函數(shù)式表示如下:Ct = b0 + b1 Yt + ut式中, Ct 當(dāng)前消費(fèi)支出; Yt當(dāng)前收入; b0 為自發(fā)消費(fèi),也是為生存而必須的消費(fèi); b1 邊際消費(fèi)

3、傾向(0 b1 1) 。其表達(dá)的主要觀點(diǎn)包括: (1)邊際消費(fèi)支出是實(shí)際收入的穩(wěn)定函數(shù)。短期內(nèi)消費(fèi)支出的變化,主要是由于收入變化引起的,而不是由于消費(fèi)支出與收入之間比例關(guān)系的變化。(2)邊際消費(fèi)傾向?yàn)樾∮?的正值,即,消費(fèi)隨收入的增加而增加,但小于增加的收入。(3)邊際消費(fèi)傾向隨收入的增加而遞減。凱恩斯認(rèn)為這是一條先驗(yàn)的心理規(guī)律,隨收入的增加人們會(huì)增加其消費(fèi),但消費(fèi)的增量小于收入的增加量。凱恩斯之前的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在分析消費(fèi)問題時(shí),主要是從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析個(gè)體消費(fèi)者行為,主要是為闡述在收入水平既定時(shí)消費(fèi)是價(jià)格的函數(shù)。凱恩斯第一次將消費(fèi)與收入聯(lián)系起來,從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度提出消費(fèi)支出是收入水平的穩(wěn)定函數(shù)

4、,這擴(kuò)大了消費(fèi)分析的視野。并且,由于總量消費(fèi)是個(gè)體消費(fèi)的總和,消費(fèi)函數(shù)理論的建立與發(fā)展,便于通過微觀消費(fèi)者的行為來解釋宏觀經(jīng)濟(jì)特征。但是,絕對(duì)收入假說的最大缺憾是缺乏經(jīng)驗(yàn)研究的實(shí)證,而是以心理分析為基礎(chǔ),這便產(chǎn)生了假說的一些結(jié)論與經(jīng)驗(yàn)事實(shí)的矛盾(即“消費(fèi)函數(shù)之謎”)。后來的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在對(duì)“消費(fèi)函數(shù)之謎”的解釋中不斷提出了各種新的消費(fèi)函數(shù)理論。2. 相對(duì)收入假說(Relative Income Hypothesis, R IH)由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜森貝利(J. S. Duesenberry)在收入、儲(chǔ)蓄和消費(fèi)者行為理論(Duesenberry, 1949)中提出來的。杜森貝利首先對(duì)凱恩斯消費(fèi)函數(shù)中關(guān)于

5、消費(fèi)者行為的假設(shè)做了修改: (1)消費(fèi)者的偏好是互相影響的(而不是相互獨(dú)立的) ,用偏好相互依賴假設(shè)代替偏好獨(dú)立假設(shè); (2)消費(fèi)者的消費(fèi)行為是不可逆的。由于偏好相互影響,消費(fèi)者的效用函數(shù)也會(huì)變化。獨(dú)立偏好下的消費(fèi)者效用函數(shù)為Ui =U (Ci )式中,Ui 是消費(fèi)者i通過支出Ci 而獲得的效用。此式表明,消費(fèi)者的效用取決于其消費(fèi)支出的多少。但在偏好相互影響假設(shè)下的效用函數(shù)為Ui =U (Ci , Cj )此式表明,第i個(gè)消費(fèi)者的效用,不僅受其自已消費(fèi)支出的影響,也同時(shí)受其他人(如第j個(gè)消費(fèi)者)消費(fèi)支出的影響。在上面的消費(fèi)者行為假設(shè)基礎(chǔ)上,杜森貝利提出了相對(duì)收入假說,其主要觀點(diǎn)如下: (1)消

6、費(fèi)者的消費(fèi)支出不僅受其自身收入的影響,而且在更大程度上受與其他人比較的相對(duì)收入的影響,不同消費(fèi)者的收入及消費(fèi)行為會(huì)相互作用,即消費(fèi)具有“示范效應(yīng)”或“攀附性”。(2)消費(fèi)者的消費(fèi)支出不僅受自己目前收人的影響,而且也受自己過去收人和消費(fèi)水平、特別是過去“高峰”收入和消費(fèi)水平的影響,即消費(fèi)又具有“不可逆性”。杜森貝利的相對(duì)收人假設(shè)消費(fèi)函數(shù)可近似地簡(jiǎn)化為下式: Ct = b0 + b1 Yt + b2Ct 1式中, Ct 為現(xiàn)期消費(fèi)支出; Ct - 1為上期的消費(fèi)支出; Yt為現(xiàn)期收入; b0 為自發(fā)消費(fèi); b1 為邊際消費(fèi)傾向; b2 為本期與上期的消費(fèi)比例。概言之,杜森貝利認(rèn)為,消費(fèi)并不取決于現(xiàn)

7、期絕對(duì)收入水平,而取決于人們的相對(duì)收入水平,即人們?cè)谑杖敕峙渲械南鄬?duì)地位及歷史上曾有過的最高收入水平。消費(fèi)的“示范效應(yīng)”揭示了人們消費(fèi)行為的相互影響的事實(shí);“棘輪效應(yīng)”證明了長(zhǎng)期中平均消費(fèi)傾向的穩(wěn)定性,解釋了“消費(fèi)函數(shù)之謎”。但假說強(qiáng)調(diào)消費(fèi)不對(duì)稱性不能令人信服,難以解釋短期中消費(fèi)波動(dòng)的原因。因?yàn)閺膶?shí)際情況看,短期內(nèi)消費(fèi)是隨收入變動(dòng)的。第二階段:考慮現(xiàn)期和預(yù)期收入、不考慮不確定性的消費(fèi)函數(shù)理論絕對(duì)收入和相對(duì)收入假說盡管觀點(diǎn)上有所不同,但在分析收入對(duì)消費(fèi)的影響時(shí),只考慮了現(xiàn)期收入而沒有引入預(yù)期收入對(duì)消費(fèi)的影響,這當(dāng)然是個(gè)很大的不足。與此相比, LCH和P IH則又有了一定的進(jìn)步。1. 生命周期假說

8、(L ife Cycle Hypothesis,LCH)生命周期假說由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪利安尼( F. Modigli2ani)和布倫貝格(R. Brumberg)等共同提出來的,又稱消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的生命周期假說。假說的中心論點(diǎn)是:每個(gè)人都根據(jù)他自己一生的全部預(yù)期收入來安排他的消費(fèi)支出,各家庭在每一時(shí)點(diǎn)的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄決策都反映了該家庭謀求在其生命周期內(nèi)達(dá)到消費(fèi)的理想分布,而各個(gè)家庭的消費(fèi)要受制于該家庭在其整個(gè)生命周期內(nèi)所獲得的總收入。莫迪利安尼在深入分析消費(fèi)與勞動(dòng)收入、儲(chǔ)蓄、財(cái)產(chǎn)存量的基礎(chǔ)上,提出生命周期假說的總消費(fèi)函數(shù)表達(dá)式:Ct = b1 Yt + b2 Y + b3At式中, Ct ,現(xiàn)期平均消

9、費(fèi); b1 現(xiàn)期收入的邊際消費(fèi)傾向;Yt,現(xiàn)期平均收入; b2 ,未來預(yù)期平均收入的邊際消費(fèi)傾向; Y,未來預(yù)期平均收入; b3 ,現(xiàn)期財(cái)產(chǎn)的邊際消費(fèi)傾向; At ,現(xiàn)期財(cái)產(chǎn)。并且他們的實(shí)證結(jié)論是, b1 和b3 的值要比b2 的值小得多。以上說明,消費(fèi)水平主要取決于預(yù)期總收入,雖也受現(xiàn)期收入與財(cái)產(chǎn)的影響,但影響較小。生命周期假說是莫迪利安尼最重要的貢獻(xiàn)之一,這一假說同時(shí)解釋了長(zhǎng)期消費(fèi)函數(shù)的穩(wěn)定性及短期中消費(fèi)波動(dòng)的原因,包括理論分析、經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證與政策含義,具有較強(qiáng)的說服力,受到高度評(píng)價(jià)與重視。但假說一些脫離現(xiàn)實(shí)的假設(shè)條件(如不考慮價(jià)格變化的影響、儲(chǔ)蓄無利息、工作期與預(yù)期壽命確定等)受到較多的批評(píng)

10、。比如,遺產(chǎn)問題,表明收入并沒有被全部消費(fèi);再如,人們儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)常是多元化的,可能為了權(quán)力和威望而儲(chǔ)蓄,這是對(duì)生命周期論“為了將來消費(fèi)而儲(chǔ)蓄”動(dòng)機(jī)完全不同的解釋,是對(duì)生命周期理論的挑戰(zhàn)。2. 持久收入假說( Permanent Income Hypothesis, P IH)由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼(M. Friedman, 1957年)提出。該假說認(rèn)為,消費(fèi)者的消費(fèi)支出主要不是由他現(xiàn)期收人決定的,而是由他的持久收人決定的。所謂“持久收人”是指消費(fèi)者可以預(yù)計(jì)到的長(zhǎng)期收人,即他一生中可得到的收人的平均值。其基本觀點(diǎn)可概括如下: (1)人們的收入可分為一時(shí)收入與持久收入,一時(shí)收入指暫時(shí)的、偶然性收入;

11、持久收入指連續(xù)的、較穩(wěn)定的可預(yù)計(jì)的長(zhǎng)期收入。消費(fèi)也可分為一時(shí)消費(fèi)與持久消費(fèi),一時(shí)消費(fèi)指間或的、偶然性消費(fèi);持久消費(fèi)指持續(xù)的經(jīng)常性的消費(fèi)支出。(2)人們的消費(fèi)水平不取決于短期的實(shí)際收入,而取決于長(zhǎng)期的、持久的收入。( 3)一時(shí)的、經(jīng)常性的短期收入變動(dòng)只有在影響持久收入水平時(shí),才會(huì)影響消費(fèi)水平。假說的基本內(nèi)容可用以下三個(gè)方程式表示:Cp = k ( i,w, u) YP (1)Y = Yp + Yt (2)C =Cp +Ct (3)上式中, (1)式表明,持久消費(fèi)Cp 是持久收入Yp 的函數(shù),兩者之間的比率系數(shù)為k,但k的大小取決于其他一些變量,主要是利率i,財(cái)富占收入的比例w,影響消費(fèi)者現(xiàn)期消費(fèi)

12、或積累財(cái)富的其他因素u, Y, Yp , Yt 分別是總收入、持久收入和暫時(shí)收入; C, Cp , Ct 分別是總消費(fèi)、持久消費(fèi)和暫時(shí)消費(fèi)。在持久收入假說中,要求消費(fèi)者必須是理性的,而且未來的外在環(huán)境能自由借貸是穩(wěn)態(tài)的、可以預(yù)期的,消費(fèi)者能在其一生中平滑其消費(fèi)。這顯然與現(xiàn)實(shí)有很大的差距。第三階段:既考慮預(yù)期收入又考慮不確定性的消費(fèi)函數(shù)理論在生命周期和持久收入假說中,都對(duì)未來收入有著穩(wěn)定、良好的預(yù)期,都把消費(fèi)與長(zhǎng)期收入聯(lián)系起來了。但事實(shí)上,未來的收入等并不是確定的,有時(shí)變化很大,而且還面臨許多風(fēng)險(xiǎn)。只有考慮到了未來收入的不確定性,才能更真實(shí)的提示收入與消費(fèi)的關(guān)系。1. 隨機(jī)游走假說(Random

13、 Walking Hypothesis, RWH)霍爾(Hall, 1978)根據(jù)盧卡期的思想,采用二次型效用函數(shù),經(jīng)過嚴(yán)格的邏輯推理和數(shù)學(xué)運(yùn)算,提出了隨機(jī)游走假說。他考察了在理性預(yù)期下,一個(gè)永久生存的典型消費(fèi)者,在追求預(yù)期效用最大化時(shí)消費(fèi)決策。他的結(jié)論是:根據(jù)理性預(yù)期,按照P IH尋求效用最大化的消費(fèi)者的消費(fèi)軌跡是一個(gè)隨機(jī)游走過程,即除了本期消費(fèi),任何變量都無助于預(yù)測(cè)下期消費(fèi)。其函數(shù)表達(dá)式為Ct + 1 =Ct +t其中, Ct + 1和Ct 分別是下期消費(fèi)和本期消費(fèi),t 為不可預(yù)測(cè)的誤差。上式說明消費(fèi)是隨機(jī)游走過程,收入的變化不能預(yù)測(cè)消費(fèi)的變化。隨機(jī)游走假說與持久收入假說、生命周期假說等關(guān)

14、于消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的傳統(tǒng)觀點(diǎn)相抵觸;而且該假說與實(shí)際現(xiàn)象明顯不符。此后,不少學(xué)者運(yùn)用計(jì)量模型進(jìn)行大量實(shí)證研究,進(jìn)一步推動(dòng)了消費(fèi)函數(shù)理論的發(fā)展。2. 流動(dòng)性約束假說(L iquidity Constraint Hypothesis,LCH)流動(dòng)性約束又稱信貸約束,可以一般定義為:居民從金融機(jī)構(gòu)以及非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人取得貸款以滿足消費(fèi)時(shí)所受到的限制。實(shí)際上沒有儲(chǔ)蓄而消費(fèi)未來的收入常難以實(shí)現(xiàn),即借貸是受約束的,其主要觀點(diǎn)是:由于信息不完全、不對(duì)稱,信貸市場(chǎng)的不健全,居民難以無成本的自由借貸以滿足當(dāng)期消費(fèi),因而,消費(fèi)者也就不可能平滑其一生的消費(fèi)。流動(dòng)性約束可能由兩個(gè)途徑降低消費(fèi)水平:其一,當(dāng)前的流動(dòng)性約束會(huì)使

15、一個(gè)人的消費(fèi)比他想要的消費(fèi)少,因?yàn)樗y以通過借貸增加當(dāng)前消費(fèi);當(dāng)消費(fèi)者處于低收入階段時(shí),即便他有預(yù)期的未來高收入,但他借不到錢,所以只能進(jìn)行低消費(fèi)。消費(fèi)者提高消費(fèi)水平的惟一途徑是自己積累財(cái)富或者等待高收入時(shí)期到來。其二,預(yù)期未來可能發(fā)生流動(dòng)性約束同樣會(huì)降低現(xiàn)期消費(fèi)。如果有流動(dòng)性約束,那么收入下降必會(huì)引起消費(fèi)下降,除非有充裕的儲(chǔ)蓄。3. 預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說( Precautionary Saving Hypothesis,PSH)預(yù)防性儲(chǔ)蓄是指風(fēng)險(xiǎn)厭惡的消費(fèi)者為預(yù)防未來不確定性導(dǎo)致的消費(fèi)水平的急劇下降而進(jìn)行的儲(chǔ)蓄。許多學(xué)者用不同的方法對(duì)預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說進(jìn)行了研究,但由于對(duì)收入不確定性的理解不同、研究與

16、與計(jì)量的方法不同,觀點(diǎn)也有很大差異。假說主要集中于兩個(gè)問題的研究:一是收入的不確定性對(duì)預(yù)防性儲(chǔ)蓄行為是否有影響;二是預(yù)防性儲(chǔ)蓄的程度有多大。其中影響比較大的是扎德斯( Zeldes, 1989)的預(yù)防性儲(chǔ)蓄模型。Zeldes的預(yù)防性儲(chǔ)蓄模型。考慮一個(gè)具有常相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡(CRRA: Constant Relative Risk Aversion)的效用方程的消費(fèi)者,假定他可以活多期,并且追求他一生的消費(fèi)效用的最大化。不確定性的來源是外生的未來勞動(dòng)收入,并且分為兩個(gè)部分:隨機(jī)游走的永久性部分和暫時(shí)性部分;同時(shí)不存在個(gè)人可以通過交易來抵御不確定性的市場(chǎng)。在每一個(gè)時(shí)期t ( t =1, , T) ,消

17、費(fèi)者選擇合適的C以使總預(yù)期效用最大化,即：式中,Wt 是t期的金融財(cái)富(已經(jīng)收到收人并且還沒有消費(fèi)) , R代表t期與t + l期之間的真實(shí)利率,式式中，Wt是t期的勞動(dòng)收人, Ct 是t期的消費(fèi), Et 是基于t期信息條件下的期望,U是一期效用方程, T是非隨機(jī)的死亡日期。 Zeldes在他的假設(shè)基礎(chǔ)上對(duì)模型進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析,結(jié)論如下: (1)如果沒有收入的不確定性,人們的消費(fèi)會(huì)更多,亦即,收入不確定下的消費(fèi)比收入確定下的消費(fèi)低(其原因是有較多的預(yù)防性儲(chǔ)蓄) ; (2)那些相對(duì)于預(yù)期的將來收入(不確定的)擁有較低的當(dāng)前財(cái)產(chǎn)(確定的)的人,其收入的暫時(shí)性變化的邊際消費(fèi)傾向要大于其他人; (3)具

18、有CRRA效用的理性人對(duì)暫時(shí)收人過度敏感,儲(chǔ)蓄“太多”,并有較高的消費(fèi)的預(yù)期增長(zhǎng)率。此外,由Carroll等人(1996)提出的緩沖存貨儲(chǔ)蓄模型,假定消費(fèi)者是有預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)的消費(fèi)者,并且如果未來收入具有確定性,同時(shí)消費(fèi)者又是不耐心的,他們傾向于選擇大于當(dāng)前收入的消費(fèi)。在這種情況下消費(fèi)者就會(huì)表現(xiàn)出Carroll所稱的緩沖存貨儲(chǔ)蓄行為。這種理論認(rèn)為儲(chǔ)蓄相當(dāng)于一種緩沖存貨,消費(fèi)者持有資產(chǎn)(儲(chǔ)蓄)以便在境況艱難時(shí)維持消費(fèi)而在境況如意時(shí)增加消費(fèi)。緩沖存貨儲(chǔ)蓄者一般有一個(gè)財(cái)富對(duì)持久收人的目標(biāo)比率,如果低于目標(biāo),預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)將戰(zhàn)勝不耐心從而加大儲(chǔ)蓄。在相反的情況下,不耐心就會(huì)占上風(fēng)從而使消費(fèi)者選擇負(fù)儲(chǔ)蓄?？傊?縱觀消費(fèi)函數(shù)理論的發(fā)展過程,實(shí)質(zhì)就是對(duì)影響人們消費(fèi)行為的內(nèi)在和外在因素的認(rèn)知逐漸深入并引入分析的過程。從內(nèi)在人性及消費(fèi)心理上看,這三個(gè)階段對(duì)應(yīng)著不同的人性假設(shè):第一階段,短視的、非理性的消費(fèi)者;第二階段,長(zhǎng)遠(yuǎn)著想的完全理性消費(fèi)者;第三階段,長(zhǎng)遠(yuǎn)著想的有限理性(近似理性)消費(fèi)者。在考量消費(fèi)的關(guān)鍵外在影響因素收入時(shí),也經(jīng)歷了收入是確定的到不確定(有風(fēng)險(xiǎn))的認(rèn)知過程。在