第1章國際收支教材

1、國際金融International Financen教材：楊勝剛；姜波克；馬君潞（見封底） 為什么要學(xué)習(xí)國際金融為什么要學(xué)習(xí)國際金融有利于對宏觀經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識和判斷有利于理解和判斷影響企業(yè)經(jīng)營的一些外部環(huán)境變化在銀行和企業(yè)日常經(jīng)營管理中的應(yīng)用學(xué)習(xí)參考資料學(xué)習(xí)參考資料教材：楊勝剛；姜波克；馬君潞（見封底） 期刊：國際金融研究；國際金融報網(wǎng)站：中國人民銀行；外匯管理局； 中國銀行搜索引擎：谷歌、百度北宋北宋開寶九年（開寶九年（976），），潭州潭州太守太守朱洞朱洞在僧人辦學(xué)的基礎(chǔ)上，正式創(chuàng)立岳麓在僧人辦學(xué)的基礎(chǔ)上，正式創(chuàng)立岳麓書院。嗣后，歷經(jīng)宋、元、明、清各代，至清末光緒二十九年（書院。嗣后，歷經(jīng)宋、

2、元、明、清各代，至清末光緒二十九年（1903）改為）改為湖南湖南高等學(xué)堂，高等學(xué)堂，1926年正式定名為年正式定名為湖南大學(xué)湖南大學(xué)。歷經(jīng)千年，。歷經(jīng)千年，弦歌不絕弦歌不絕，故世稱，故世稱“千年學(xué)府千年學(xué)府” 內(nèi)容框架第1章 國際收支 第2章 外匯、匯率與外匯市場第3章 外匯管理與匯率制度第4章 國際儲備第5章 國際金融市場第6章 國際金融風(fēng)險管理 第7章 國際資本流動與國際金融危機(jī)第8章 國際貨幣體系第9章 國際金融機(jī)構(gòu)及協(xié)調(diào)第10章 國際金融理論前沿第一章 國際收支在開放經(jīng)濟(jì)條件下，國際收支反映了一國對外經(jīng)濟(jì)交易的全貌，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，國際收支反映了一國對外經(jīng)濟(jì)交易的全貌，是學(xué)習(xí)國際金融

3、的起點和基礎(chǔ)。是學(xué)習(xí)國際金融的起點和基礎(chǔ)。 一、國際收支與國際收支平衡表的概念 國際收支（Balance of Payments，BOP）是指一定時期內(nèi)一個經(jīng)濟(jì)體（通常指一個國家或地區(qū)）與世界其他經(jīng)濟(jì)體之間的各項經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價值之和。 比較：狹義的和廣義的國際收支 狹義的國際收支：建立在現(xiàn)金收付的基礎(chǔ)之上，僅包含已實現(xiàn)外匯收支的交易，不包括未到期的債權(quán)債務(wù)。第一節(jié) 國際收支與國際收支平衡表 廣義的國際收支：是指一國或地區(qū)居民與非居民在一定時廣義的國際收支：是指一國或地區(qū)居民與非居民在一定時期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價值之和。期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價值之和。 建立在國際交易的基礎(chǔ)之上，既包括已實現(xiàn)

4、外匯收支的交建立在國際交易的基礎(chǔ)之上，既包括已實現(xiàn)外匯收支的交易，也包括尚未實現(xiàn)外匯收支的交易。易，也包括尚未實現(xiàn)外匯收支的交易。 國際收支平衡表國際收支平衡表（ Balance of Payments Balance of Payments StatementStatement),是指是指按照復(fù)式簿記原理，以某一特定貨幣為計量單位，運(yùn)用簡明的表格形式總括地反映一個經(jīng)濟(jì)體在特定時期內(nèi)與世界其他經(jīng)濟(jì)體間發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計報表。 第一，第一，國際國際收支是一個流量概念。 而不是存量概念 第二，國際收支所反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的 經(jīng)濟(jì)交易。二、國際收支的特征二、國際收支的特征 第三，國際收支記

5、錄的經(jīng)濟(jì)交易是第三，國際收支記錄的經(jīng)濟(jì)交易是本國居民與非居本國居民與非居民之間發(fā)生民之間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易。的經(jīng)濟(jì)交易。 居民與非居民的劃分居民與非居民的劃分以居住地為標(biāo)準(zhǔn)以居住地為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。進(jìn)行。 居民是指一個國家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)居民是指一個國家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位和自然人。濟(jì)單位和自然人。 第四，國際收支是一個綜合性質(zhì)的總括報告。第四，國際收支是一個綜合性質(zhì)的總括報告。 中國居民是指： (一)在中國境內(nèi)居留1年以上的自然人，外國及香港、澳門、臺灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就醫(yī)人員、外國駐華使館領(lǐng)館外籍工作人員及其家屬除外； (二)中國短期出國人員(在境外居留時間不滿1年)、

6、在境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員及中國駐外使館領(lǐng)館工作人員及其家屬； (三)在中國境內(nèi)依法成立的企業(yè)事業(yè)法人(含外商投資企業(yè)及外資金融機(jī)構(gòu))及境外法人的駐華機(jī)構(gòu)(不含國際組織駐華機(jī)構(gòu)、外國駐華使館領(lǐng)館)； (四)中國國家機(jī)關(guān)(含中國駐外使館領(lǐng)館)、團(tuán)體、部隊。 除此以外的自然人或法人為非中國居民。除此以外的自然人或法人為非中國居民。中國居民與非居民 一、國際收支平衡表的記賬原理 按照按照“有借必有貸，借貸必相等有借必有貸，借貸必相等”的復(fù)式記賬原理的復(fù)式記賬原理編制。每筆交易都是由兩筆價值相等、方向相反的編制。每筆交易都是由兩筆價值相等、方向相反的項目表示。項目表示。 記賬符號：記賬符號：“借（借（-

7、）”和和“貸（貸（+）”。 第二節(jié) 國際收支平衡表的編制在記錄和編制中，不論是對于實際資源還是金融資源，在記錄和編制中，不論是對于實際資源還是金融資源，p借方借方均表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的均表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的增加增加（即資金的運(yùn)用）；（即資金的運(yùn)用）；p貸方貸方均表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的均表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的減少減少（即資金的來源）。（即資金的來源）。 記入借方的賬目包括：記入借方的賬目包括： （1）反映進(jìn)口實際資源的經(jīng)常賬戶；）反映進(jìn)口實際資源的經(jīng)常賬戶； （2）反映資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的資本與金融賬戶。）反映資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的資本與金融賬戶。 記入

8、貸方的賬目包括：記入貸方的賬目包括： （1）反映出口實際資源的經(jīng)常賬戶；）反映出口實際資源的經(jīng)常賬戶； （2）反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的資本與金融賬戶。）反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的資本與金融賬戶。 注意：注意： 官方儲備增加，可視為該國進(jìn)口黃金或外匯資產(chǎn)，屬于借方項目； 官方儲備減少，可視為該國出口黃金或外匯資產(chǎn)，屬于貸方項目。 見P5 表1-1Q凡是引起本國凡是引起本國外匯收入外匯收入的項目，均屬于的項目，均屬于貸方貸方項目，項目，增加記增加記“貸方貸方”，減少記，減少記“借方借方”；Q凡是引起本國凡是引起本國外匯支出外匯支出的項目，均屬于的項目，均屬于借方借方項目，項目，增加記增加記“借借”，

9、減少記，減少記“貸方貸方”。國際收支平衡表記賬的經(jīng)驗法則：國際收支平衡表記賬的經(jīng)驗法則：國際收支平衡表的記帳原則貸方（+）借方（）經(jīng)常帳戶 本國從國外取得收入的交易出口資本流入本國向國外進(jìn)行支付的交易進(jìn)口資本流出資本與金融帳戶儲備資產(chǎn) 儲備減少(國際收入小于支出)儲備增加(國際收入大于支出)貸方借方經(jīng)常項目進(jìn)出口商品服務(wù)出口非居民到國內(nèi)旅游(服務(wù)出口)進(jìn)口居民到外國旅游(服務(wù)進(jìn)口) 收益本國居民在國外短期務(wù)工的工資報酬 外國居民在本國投資所得利潤、紅利、利息經(jīng)常轉(zhuǎn)移 本國從國外取得的轉(zhuǎn)移收入本國向國外的單方轉(zhuǎn)移支出貸方借方資本與金融項目資本項目 國外居民購買本國不動產(chǎn)、專利本國居民購買外國不動

10、產(chǎn)、專利直接投資 外國企業(yè)在本國建立分支機(jī)構(gòu)本國居民對國外企業(yè)利潤再投資證券投資 外國居民購買本國證券本國居民購買外國證券其它投資 國外銀行存款的減少、從國外獲得貸款的增加國外銀行存款的增加、對外貸款的增加 國際貨幣基金組織曾在國際貨幣基金組織曾在1948年、年、1950年、年、1961年、年、1977年和年和1993年先后五次修訂其出版的年先后五次修訂其出版的國際收支手國際收支手冊冊，對國際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)定。，對國際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)定。過去常用的是過去常用的是1977年公布的第四版的格式，新版即年公布的第四版的格式，新版即1993年第五版現(xiàn)正在各國推廣。年第五版現(xiàn)正

11、在各國推廣。 見見P5 表表1-2。二、國際收支平衡表的格式二、國際收支平衡表的格式 貸記（貸記（CR.）-貨物和服務(wù)出口，收入增加，資產(chǎn)減貨物和服務(wù)出口，收入增加，資產(chǎn)減少或負(fù)債增加。少或負(fù)債增加。 借記（借記（DR.）-貨物和服務(wù)進(jìn)口，收入減少，資產(chǎn)增貨物和服務(wù)進(jìn)口，收入減少，資產(chǎn)增加或負(fù)債減少。加或負(fù)債減少。 向非居民出售向非居民出售100個貨幣單位的貨物，對于賣方而個貨幣單位的貨物，對于賣方而言：言： 出口出口 100（貸記）（貸記） 貨幣貨幣 100（借記（借記金融資產(chǎn)增加）金融資產(chǎn)增加）記賬實例記賬實例 出售出售50個貨幣單位的股份。對于賣方而言：個貨幣單位的股份。對于賣方而言：

12、股份和其他股權(quán)股份和其他股權(quán) 50（貸記（貸記-金融資產(chǎn)減少）金融資產(chǎn)減少） 貨幣貨幣 50（借記（借記-金融資產(chǎn)增加）金融資產(chǎn)增加） 借款人收到借款人收到70個貨幣單位的現(xiàn)金貸款，對于借款個貨幣單位的現(xiàn)金貸款，對于借款人來說：人來說： 貸款貸款 70（貸記（貸記-負(fù)債增加）負(fù)債增加） 貨幣貨幣 70（借記（借記-金融資產(chǎn)增加）金融資產(chǎn)增加）三大賬戶三大賬戶（根據(jù)（根據(jù)IMF手冊手冊第第5版）：版）：一是經(jīng)常賬戶一是經(jīng)常賬戶（Current Account)二是資本和金融賬戶二是資本和金融賬戶(Capital and Financial Account)三是錯誤與遺漏賬戶三是錯誤與遺漏賬戶（E

13、rrors and Omissions Account)三、國際收支平衡表的主要內(nèi)容三、國際收支平衡表的主要內(nèi)容 經(jīng)常賬戶記錄一國與外國之間實際資源的流動，包括進(jìn)出口貨物和服務(wù)進(jìn)出口有關(guān)的國際收支。 經(jīng)常賬戶是國際收支平衡表中最重要、最基本的項目。 它包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個子項目。（一）經(jīng)常賬戶（一）經(jīng)常賬戶(Current Account，CA)1、貨物(goods) :商品的進(jìn)出口 商品貿(mào)易/有形貿(mào)易2、服務(wù)： 服務(wù)的輸出入 勞務(wù)貿(mào)易/無形貿(mào)易 1.運(yùn)輸 2.旅游 3.通訊服務(wù) 4.建筑服務(wù) 貨物和服務(wù)貨物和服務(wù)(續(xù)）續(xù)） 服務(wù)（續(xù)） 勞務(wù)貿(mào)易/無形貿(mào)易 5.保險服務(wù) 6.金融

14、服務(wù) 7.計算機(jī)和信息服務(wù) 8.專有權(quán)利使用費和特許費 9.咨詢 10.廣告、宣傳 11.電影、音像 12.其它商業(yè)服務(wù) 13.別處未提及的政府服務(wù)3、收入、收入/收益收益(Income receipts and payment )：生產(chǎn)要素國際間流動引起的生產(chǎn)要素報酬報酬的收支。 （1）職工報酬（勞動要素的報酬） 個人在非居民經(jīng)濟(jì)體為該經(jīng)濟(jì)體居民工作而得到的現(xiàn)金或?qū)嵨镄问降墓べY、薪水和福利。 （2）投資收入（資本要素的報酬） 居民與非居民之間有關(guān)金融資產(chǎn)與負(fù)債的收入與支出 -直接投資收 -證券投資收入 -其他投資收入 4、經(jīng)常轉(zhuǎn)移、經(jīng)常轉(zhuǎn)移/單方面轉(zhuǎn)移單方面轉(zhuǎn)移（Unilateral Tra

15、nsfer） 記載居民與非居民之間不涉及經(jīng)濟(jì)價值回報的實際資源或金融產(chǎn)品的所有權(quán)變更。 （1）各級政府轉(zhuǎn)移 政府間的經(jīng)濟(jì)援助、捐贈、戰(zhàn)爭賠款等 （2）其他部門轉(zhuǎn)移 僑匯、捐贈、繼承等 經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶 貨物貨物 服務(wù)服務(wù) 收益收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移運(yùn)輸、旅游、通訊、運(yùn)輸、旅游、通訊、金融、保險、金融、保險、計算機(jī)服務(wù)、計算機(jī)服務(wù)、其它商業(yè)服務(wù)其它商業(yè)服務(wù)除了資本轉(zhuǎn)移以外的各種轉(zhuǎn)移除了資本轉(zhuǎn)移以外的各種轉(zhuǎn)移貨物出口貨物出口貨物進(jìn)口貨物進(jìn)口與投資收入有關(guān)的對外金融與投資收入有關(guān)的對外金融資產(chǎn)和負(fù)債的收入與支出資產(chǎn)和負(fù)債的收入與支出支付給非居民的雇員報酬支付給非居民的雇員報酬 記錄資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非

16、金融資產(chǎn)交易以及其記錄資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易以及其他所有引起經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)和負(fù)債發(fā)生的變化。他所有引起經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)和負(fù)債發(fā)生的變化。 1 1、資本賬戶、資本賬戶 反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移，由資本轉(zhuǎn)反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移，由資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易兩部分組成。兩部分組成。 （1）資本轉(zhuǎn)移：是指涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更）資本轉(zhuǎn)移：是指涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更及債權(quán)的減免等導(dǎo)致交易一方或雙方資產(chǎn)存量發(fā)及債權(quán)的減免等導(dǎo)致交易一方或雙方資產(chǎn)存量發(fā)生變化的轉(zhuǎn)移賬戶。主要是投資捐贈和債務(wù)注銷。生變化的轉(zhuǎn)移賬戶。主要是投資捐贈和債務(wù)注銷。 （2）

17、非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易 是指非生產(chǎn)性有形資產(chǎn)（土地和地下資產(chǎn)）和是指非生產(chǎn)性有形資產(chǎn)（土地和地下資產(chǎn)）和無形資產(chǎn)（專利、版權(quán)、商標(biāo)和經(jīng)銷權(quán)等）的收無形資產(chǎn)（專利、版權(quán)、商標(biāo)和經(jīng)銷權(quán)等）的收買與放棄。買與放棄。（二）資本和金融賬戶（二）資本和金融賬戶(Capital and Financial Account，F(xiàn)A)2 2、金融賬戶、金融賬戶J反映的是居民與非居民之間投資與借貸的增減變化，反映的是居民與非居民之間投資與借貸的增減變化，它由直接投資、證券投資、其它投資和儲備資產(chǎn)等四它由直接投資、證券投資、其它投資和儲備資產(chǎn)等四部分構(gòu)成。部分構(gòu)成。 （1）直接投資：直接投資：

18、是國際上長期資本流動的一種方是國際上長期資本流動的一種方式，是指一國的經(jīng)濟(jì)組織直接在國外采用各種形式，式，是指一國的經(jīng)濟(jì)組織直接在國外采用各種形式，對工礦、商業(yè)、金融等企業(yè)進(jìn)行的投資和利潤再投資。對工礦、商業(yè)、金融等企業(yè)進(jìn)行的投資和利潤再投資。通過這種投資方式，投資者對直接投資企業(yè)擁有經(jīng)營通過這種投資方式，投資者對直接投資企業(yè)擁有經(jīng)營管理的發(fā)言權(quán)。管理的發(fā)言權(quán)。 又稱間接投資，指在證券市場上購買他國政府發(fā)行的債券、又稱間接投資，指在證券市場上購買他國政府發(fā)行的債券、企業(yè)發(fā)行的中長期債券以及股票所進(jìn)行的投資。證券投資企業(yè)發(fā)行的中長期債券以及股票所進(jìn)行的投資。證券投資者以取得利息或股息為目的，投資

19、者對企業(yè)不享有經(jīng)營管者以取得利息或股息為目的，投資者對企業(yè)不享有經(jīng)營管理權(quán)。理權(quán)。 證券投資項下設(shè)資產(chǎn)和負(fù)債兩個條目，這兩個條目分別包證券投資項下設(shè)資產(chǎn)和負(fù)債兩個條目，這兩個條目分別包括股本證券和債務(wù)證券。括股本證券和債務(wù)證券。 其中，股本證券包括一切表明在所有債權(quán)人的債權(quán)得以清其中，股本證券包括一切表明在所有債權(quán)人的債權(quán)得以清償之后對公司型企業(yè)剩余資產(chǎn)擁有所有權(quán)的工具和憑證，償之后對公司型企業(yè)剩余資產(chǎn)擁有所有權(quán)的工具和憑證，如股票、參股或其他類似文件等。如股票、參股或其他類似文件等。 債務(wù)證券包括三類：一是長期債券、無抵押品的公司債券、債務(wù)證券包括三類：一是長期債券、無抵押品的公司債券、中期

20、債券等；二是貨幣市場工具或可轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具，包中期債券等；二是貨幣市場工具或可轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具，包括短期國庫券、商業(yè)票據(jù)和融資票據(jù)、銀行承兌匯票、可括短期國庫券、商業(yè)票據(jù)和融資票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓的大額定期存單等；三是派生金融工具或二級金融工轉(zhuǎn)讓的大額定期存單等；三是派生金融工具或二級金融工具，包括金融期貨、期權(quán)、互換等。具，包括金融期貨、期權(quán)、互換等。 （2）證券投資：證券投資： 它包括所有直接投資、證券投資或儲備資產(chǎn)未包括它包括所有直接投資、證券投資或儲備資產(chǎn)未包括的金融交易。的金融交易。 其資產(chǎn)與負(fù)債按工具進(jìn)行分類，包括貿(mào)易信貸、貸其資產(chǎn)與負(fù)債按工具進(jìn)行分類，包括貿(mào)易信貸、貸款（包括

21、使用款（包括使用IMF的信貸和貸款）、貨幣和存款、以的信貸和貸款）、貨幣和存款、以及其它資產(chǎn)和負(fù)債（如各種應(yīng)收款和應(yīng)付款）。及其它資產(chǎn)和負(fù)債（如各種應(yīng)收款和應(yīng)付款）。（3）其他投資其他投資（4 4）儲備資產(chǎn)）儲備資產(chǎn) 包括貨幣黃金、外匯資產(chǎn)、特別提款權(quán)、在基金組織包括貨幣黃金、外匯資產(chǎn)、特別提款權(quán)、在基金組織中的儲備頭寸及其它債權(quán)。中的儲備頭寸及其它債權(quán)。 包括四個部分：包括四個部分： 貨幣黃金貨幣黃金 SDRs 在基金組織的儲備頭寸在基金組織的儲備頭寸 外匯外匯 該賬戶是為了使國際收支平衡表借方和貸方平衡而人該賬戶是為了使國際收支平衡表借方和貸方平衡而人為設(shè)立的一種平衡項目。為設(shè)立的一種平衡

22、項目。 根據(jù)復(fù)式簿記原則，借貸總額應(yīng)該相等。但是，人們根據(jù)復(fù)式簿記原則，借貸總額應(yīng)該相等。但是，人們在實際編制國際收支平衡表的過程中，由于各種國際在實際編制國際收支平衡表的過程中，由于各種國際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計資料來源不一致或不完整、統(tǒng)計時間經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計資料來源不一致或不完整、統(tǒng)計時間不一致以及一些人為的因素（如有些數(shù)據(jù)須保密，不不一致以及一些人為的因素（如有些數(shù)據(jù)須保密，不宜公開；虛報出口等），平衡表實際上不可避免的會宜公開；虛報出口等），平衡表實際上不可避免的會出現(xiàn)凈的借方差額或貸方差額。出現(xiàn)凈的借方差額或貸方差額。這時就需要人為設(shè)立這時就需要人為設(shè)立一個賬戶，以抵消上述統(tǒng)計偏差，及一個賬戶

23、，以抵消上述統(tǒng)計偏差，及“錯誤與遺漏賬錯誤與遺漏賬戶戶”。 如果借方總額大于貸方總額，錯誤與遺漏賬戶應(yīng)在貸方如果借方總額大于貸方總額，錯誤與遺漏賬戶應(yīng)在貸方列出這一差額；如果貸方總額大于借方總額，則將差額列出這一差額；如果貸方總額大于借方總額，則將差額列入該賬戶的借方。其數(shù)額與上述余額相等而方向相反。列入該賬戶的借方。其數(shù)額與上述余額相等而方向相反。( (三三) )錯誤與遺漏賬戶錯誤與遺漏賬戶 （一）數(shù)據(jù)（一）數(shù)據(jù) （1）借：在國外銀行存款）借：在國外銀行存款 100萬萬 貸：商品出口貸：商品出口 100萬萬 （2）借：服務(wù)進(jìn)口）借：服務(wù)進(jìn)口 10萬萬 貸：在外國銀行的存款貸：在外國銀行的存款

24、 10萬萬 （3）借：對外直接投資）借：對外直接投資 500萬萬 在外國銀行的存款在外國銀行的存款 200萬萬 商品進(jìn)口商品進(jìn)口 100萬萬 官方儲備官方儲備 200萬萬 貸：海外投資利潤收入貸：海外投資利潤收入 1000萬萬四、國際收支平衡表編制舉例四、國際收支平衡表編制舉例 （4）借：商品進(jìn)口）借：商品進(jìn)口 2000萬萬 貸：外國對貸：外國對A國的直接投資國的直接投資 2000萬萬 （5）借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移）借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移 150萬萬 貸：官方儲備貸：官方儲備 100萬萬 商品出口商品出口 50萬萬 （6）借：證券投資）借：證券投資 2000萬萬 貸：在外國銀行存款貸：在外國銀行存款 2000萬萬

25、 （二）編制國際收支平衡表（二）編制國際收支平衡表 國際收支平衡表是根據(jù)復(fù)式薄記原理來編制，故借方總額和貸方總額最終必然相等。 在國際收支平衡表的一個賬戶與下一賬戶之間畫一水平直線，水平線之上賬戶的貸方和借方的凈差額就是一國的特定賬戶的國際收支狀況，即局部差額。 凈差額為零，表示國際收支平衡，否則表示國際收支失衡。 當(dāng)特定賬戶的貸方總額大于借方總額時，稱國際收支順差或盈余； 當(dāng)特定賬戶的貸方總額小于借方總額時，稱國際收支逆差或赤字。 國際收支分析的主題就是這些局部差額，主要的局部差額有四個：五、五、 國際收支平衡表的分析國際收支平衡表的分析 包括貨物與服務(wù)在內(nèi)的商品進(jìn)出口之間的差額。 貿(mào)易順差

26、：出口大于進(jìn)口 貸方余額 貿(mào)易逆差：出口小于進(jìn)口 借方余額 貿(mào)易賬戶差額的重要性： 綜合反映一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動生產(chǎn)力情況，反映一國商品在國際市場的競爭力，一個國家的自我創(chuàng)匯能力。（一）貿(mào)易收支差額（一）貿(mào)易收支差額 (Trade Account Balance) 反映了實際資源在一國與他國之間的轉(zhuǎn)移狀況。 經(jīng)常賬戶差額=貨物+服務(wù)+收入+經(jīng)常轉(zhuǎn)移差額 經(jīng)常賬戶順差：貸方余額 實際資源凈流出（貨幣凈流入） 經(jīng)常賬戶逆差：借方余額 實際資源凈流入（貨幣凈流出） 綜合了一國的進(jìn)出口情況，反映一國的國際競爭能力，被作為制定國際收支政策和產(chǎn)業(yè)政策的重要依據(jù)。（二）經(jīng)常賬戶收支差額（二）經(jīng)常賬

27、戶收支差額 (Current Account Balance)掙來的錢 反映了國際資本的流動，國際投資與借貸的變化。它記錄了世界其他地方對本國的投資凈額或貸款/借款凈額。 資本與金融賬戶差額 =資本賬戶差額+金融賬戶差額。 資本與金融賬戶順差：貸方余額 資本凈流入 資本與金融賬戶逆差：借方余額 資本凈流出（三）資本與金融賬戶差額（三）資本與金融賬戶差額 (Capital and Financial Account Balance)借來的錢 資本和金融賬戶經(jīng)濟(jì)含義：資本和金融賬戶經(jīng)濟(jì)含義： （1）可以了解一國資本市場的開放程度和金融市場的發(fā)達(dá)）可以了解一國資本市場的開放程度和金融市場的發(fā)達(dá)程度，

28、為一國貨幣政策和匯率政策的調(diào)整提供有益的借鑒。程度，為一國貨幣政策和匯率政策的調(diào)整提供有益的借鑒。 （2）資本和金融賬戶和經(jīng)常賬戶之間具有融資關(guān)系，從）資本和金融賬戶和經(jīng)常賬戶之間具有融資關(guān)系，從資本與金融賬戶的余額可以折射出一國經(jīng)常賬戶的狀況和資本與金融賬戶的余額可以折射出一國經(jīng)常賬戶的狀況和融資能力。融資能力。p“經(jīng)常賬戶差額”（CA）和“資本與金融賬戶差額”（KA）的關(guān)系 如果國際收支平衡則： CA+KA=0 一國經(jīng)常利用金融資產(chǎn)的凈流入為經(jīng)常賬戶赤字融資。 隨著國際金融一體化的發(fā)展，資本和金融賬戶與經(jīng)常賬戶隨著國際金融一體化的發(fā)展，資本和金融賬戶與經(jīng)常賬戶之間的這種融資關(guān)系正逐漸發(fā)生變

29、化。之間的這種融資關(guān)系正逐漸發(fā)生變化。 一方面，資本和金融賬戶為經(jīng)常賬戶提供融資受到諸多因一方面，資本和金融賬戶為經(jīng)常賬戶提供融資受到諸多因素的制約。素的制約。 另一方面，資本和和金融賬戶已經(jīng)不再是被動的由經(jīng)常賬另一方面，資本和和金融賬戶已經(jīng)不再是被動的由經(jīng)常賬戶決定，并為經(jīng)常賬戶提供融資服務(wù)。資本流動存在獨立戶決定，并為經(jīng)常賬戶提供融資服務(wù)。資本流動存在獨立的運(yùn)動規(guī)律，其流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國際貿(mào)易流量，從根本上擺的運(yùn)動規(guī)律，其流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國際貿(mào)易流量，從根本上擺脫了與貿(mào)易的依附關(guān)系。脫了與貿(mào)易的依附關(guān)系。 =經(jīng)常賬戶差額+資本與金融賬戶中的資本轉(zhuǎn)移、直接投資、證券投資、其他投資錯誤和遺漏賬戶 是將

30、國際收支賬戶中的官方儲備賬戶提出后的余額。 綜合差額反映了一定時期一國國際收支狀況對其官方儲備的影響。 國際收支順差：綜合差額為貸方余額，儲備資產(chǎn)增加 國際收支逆差：綜合差額為借方余額，儲備資產(chǎn)減少 綜合賬戶差額儲備資產(chǎn)綜合賬戶差額儲備資產(chǎn)0 綜合賬戶差額綜合賬戶差額-（儲備資產(chǎn)增減額）（儲備資產(chǎn)增減額）（四）綜合賬戶差額（四）綜合賬戶差額 ( Overall Account Balance) 一、國際收支的平衡與失衡的幾種理解一、國際收支的平衡與失衡的幾種理解 （一）自主性交易和補(bǔ)償性交易（一）自主性交易和補(bǔ)償性交易 1、自主性交易、自主性交易 事前交易，交易當(dāng)事人自主地為某項動機(jī)而進(jìn)行的事

31、前交易，交易當(dāng)事人自主地為某項動機(jī)而進(jìn)行的交易。交易。 2、補(bǔ)償性交易、補(bǔ)償性交易 事后交易，在自主性交易出現(xiàn)缺口或差額時進(jìn)行的事后交易，在自主性交易出現(xiàn)缺口或差額時進(jìn)行的彌補(bǔ)行交易。彌補(bǔ)行交易。 如官方儲備如官方儲備第三節(jié)第三節(jié) 國際收支的平衡與失衡國際收支的平衡與失衡 1、靜態(tài)平衡、靜態(tài)平衡 在一定時期內(nèi)國際收支平衡表的收支相抵、差額為在一定時期內(nèi)國際收支平衡表的收支相抵、差額為零的一種平衡模式。零的一種平衡模式。 2、動態(tài)平衡、動態(tài)平衡 在較長的計劃期內(nèi)，經(jīng)過努力實現(xiàn)期末國際收支的在較長的計劃期內(nèi)，經(jīng)過努力實現(xiàn)期末國際收支的大體平衡。大體平衡。（二）靜態(tài)平衡與動態(tài)平衡（二）靜態(tài)平衡與動態(tài)

32、平衡 全面均衡：在整個經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)國際收支自主性項目全面均衡：在整個經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)國際收支自主性項目為零的平衡。為零的平衡。 局部均衡：是以市場均衡作為衡量國際收支是否平局部均衡：是以市場均衡作為衡量國際收支是否平衡的標(biāo)準(zhǔn)。衡的標(biāo)準(zhǔn)。（三）全面均衡與局部均衡（三）全面均衡與局部均衡 （一）賬面平衡與實際平衡（一）賬面平衡與實際平衡 （二）線上項目與線下項目（二）線上項目與線下項目 把自主性交易項目放在線上，把補(bǔ)償性交易放在線把自主性交易項目放在線上，把補(bǔ)償性交易放在線下。下。 線上項目為實質(zhì)性項目，線下項目為平衡項目。線上項目為實質(zhì)性項目，線下項目為平衡項目。二、國際收支失衡的判定二、國際收支失衡的

33、判定 國際收支平衡是指自主性交易的借貸雙方相等，不國際收支平衡是指自主性交易的借貸雙方相等，不需要補(bǔ)償性交易來彌補(bǔ)。需要補(bǔ)償性交易來彌補(bǔ)。 國際收支失衡是指自主性交易發(fā)生逆差或順差，需國際收支失衡是指自主性交易發(fā)生逆差或順差，需要用補(bǔ)償性交易來彌補(bǔ)。要用補(bǔ)償性交易來彌補(bǔ)。 國際收支逆差是指線上的借方差額，由調(diào)節(jié)性貸方國際收支逆差是指線上的借方差額，由調(diào)節(jié)性貸方?jīng)_銷；沖銷； 國際收支順差是指線上的貸方差額，由調(diào)節(jié)性借方國際收支順差是指線上的貸方差額，由調(diào)節(jié)性借方?jīng)_銷。沖銷。（三）自主性交易國際收支失衡的判（三）自主性交易國際收支失衡的判定定 （一）周期性失衡 經(jīng)濟(jì)的周期性波動所引起的國際收支失衡

34、。 一國經(jīng)濟(jì)蕭條期，進(jìn)口需求下降，國際收支順差； 一國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和高漲期，進(jìn)口需求上漲，國際收支逆差。三、國際收支不平衡的原因三、國際收支不平衡的原因 一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同國際分工失調(diào)引起的國際收支失衡。 通常反映在貿(mào)易項目或經(jīng)常項目上。 一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)適應(yīng)世界市場變化而出現(xiàn)的國際收支不平衡。產(chǎn)品、技術(shù)更新 如手機(jī)、電視的快速更新 兩大手機(jī)品牌爭奪市場：蘋果 三星（二）結(jié)構(gòu)性失衡 （三）（三）貨幣性失衡 又稱為價格性失衡，是指在匯率一定的條件下，一又稱為價格性失衡，是指在匯率一定的條件下，一國的物價與商品成本高于其它國家，引起出口貨物國的物價與商品成本高于其它國家，引起出口貨物價格相對高昂、進(jìn)口貨物價格

35、相對便宜，從而導(dǎo)致價格相對高昂、進(jìn)口貨物價格相對便宜，從而導(dǎo)致貿(mào)易收支和國際收支失衡。貿(mào)易收支和國際收支失衡。一般由貨幣供給量的相對變動而引起 例如一國在一定的匯率水平下：例如一國在一定的匯率水平下： 通貨膨脹通貨膨脹 物價水平物價水平 商品貨幣成本和物價水商品貨幣成本和物價水 平相對高于他國平相對高于他國 出口出口 進(jìn)口進(jìn)口 國際收支逆差國際收支逆差 由國民收入及其變動引起的國際收支失衡，稱為收由國民收入及其變動引起的國際收支失衡，稱為收入性不平衡入性不平衡 當(dāng)一國國民收入相對快速增長，導(dǎo)致商品進(jìn)口需求的當(dāng)一國國民收入相對快速增長，導(dǎo)致商品進(jìn)口需求的增長超過出口增長而引起的國際收支逆差。增長

36、超過出口增長而引起的國際收支逆差。（四）收入性失衡（四）收入性失衡 （五）貿(mào)易競爭性失衡 由于一國商品缺乏國際競爭力所引起的失衡。 （六）過度債務(wù)性失衡 發(fā)展中國家舉借大量外債 （七）臨時性失衡 由短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動蕩等引起的國際收支不平衡。 國際收支無論是出現(xiàn)順差或逆差都是失衡的表現(xiàn)。 一國的國際收支如果出現(xiàn)了持續(xù)、大量的不平衡而又得不到改善，那么，無論對順差國或逆差國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都將產(chǎn)生十分不利的影響。四、國際收支不平衡的影響四、國際收支不平衡的影響（1）使本國積累的對外負(fù)債超過本國的支付能力，從）使本國積累的對外負(fù)債超過本國的支付能力，從而引起償還外債的困難，甚

37、至出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。而引起償還外債的困難，甚至出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。（2）耗盡一國的國際儲備，金融實力減弱，本幣匯率）耗盡一國的國際儲備，金融實力減弱，本幣匯率下降，損害該國在國際上的信譽(yù)和地位。下降，損害該國在國際上的信譽(yù)和地位。（3）無力進(jìn)口本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的生產(chǎn)資料，國民經(jīng)）無力進(jìn)口本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的生產(chǎn)資料，國民經(jīng)濟(jì)增長受到影響。濟(jì)增長受到影響。 國際收支逆差的負(fù)面影響國際收支逆差的負(fù)面影響 （1）國內(nèi)總供給與總需求平衡遭到破壞，持續(xù)大量）國內(nèi)總供給與總需求平衡遭到破壞，持續(xù)大量順差意味著出口大于進(jìn)口，對資源型出口國意味著順差意味著出口大于進(jìn)口，對資源型出口國意味著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)資源的掠奪性開采。國內(nèi)經(jīng)

38、濟(jì)資源的掠奪性開采。 （2）增大本國的外匯供給。使本幣匯率上升，國內(nèi)）增大本國的外匯供給。使本幣匯率上升，國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣供給增大。不利于商品出口，增加通脹壓基礎(chǔ)貨幣供給增大。不利于商品出口，增加通脹壓力。力。 （3）引起貿(mào)易摩擦，不利于國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展。）引起貿(mào)易摩擦，不利于國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國際收支順差的負(fù)面影響國際收支順差的負(fù)面影響 一、國際收支失衡的市場調(diào)節(jié)機(jī)制一、國際收支失衡的市場調(diào)節(jié)機(jī)制 指在不考慮政府干預(yù)的情況下，經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的經(jīng)濟(jì)變量與國際收支相互制約和相互作用的過程，即國際收支的自動調(diào)節(jié)過程。 也就是國際收支失衡引起的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動對國際收支的反作用過程。第四節(jié)第四節(jié) 國際收支的調(diào)節(jié)國際收

39、支的調(diào)節(jié) （一）金本位制下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制（一）金本位制下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制 英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)休謨休謨(David Hume)1752年最早提出來的，其論述被年最早提出來的，其論述被稱為稱為“價格現(xiàn)金流動機(jī)制價格現(xiàn)金流動機(jī)制”。 國際收支逆國際收支逆 差差黃金外流增黃金外流增 加加貨幣供給下貨幣供給下 降降國內(nèi)價格水國內(nèi)價格水平下降平下降出口增加出口增加進(jìn)口減少進(jìn)口減少出口減少出口減少進(jìn)口增加進(jìn)口增加國內(nèi)價格國內(nèi)價格水平上升水平上升貨幣供給增貨幣供給增 加加黃金內(nèi)流增黃金內(nèi)流增 加加國際收支順國際收支順 差差 但在現(xiàn)實中，休謨的“價格-現(xiàn)金流動機(jī)制”被高估了，因為該理論存在一系列條件

40、在現(xiàn)實中難以滿足。 如金本位制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)理論成立的前提是貿(mào)易自由化和黃金在各國間的自由輸出輸入。 這里所指的固定匯率制度是指紙幣本位制下，一國這里所指的固定匯率制度是指紙幣本位制下，一國當(dāng)局通過外匯儲備變動干預(yù)外匯市場來維持匯率的當(dāng)局通過外匯儲備變動干預(yù)外匯市場來維持匯率的穩(wěn)定。穩(wěn)定。 一國國際收支失衡后，通過國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制一國國際收支失衡后，通過國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制使國際收支趨于平衡。使國際收支趨于平衡。 價格調(diào)節(jié)機(jī)制 收入調(diào)節(jié)機(jī)制 利率調(diào)節(jié)機(jī)制（二）紙幣本位固定匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制 1、貨幣、貨幣-價格自動調(diào)節(jié)機(jī)制：一國國際收支不平衡時，該國價格自動調(diào)節(jié)機(jī)制：

41、一國國際收支不平衡時，該國的價格水平會發(fā)生變動，這些變動反過來又會削弱國際收支的價格水平會發(fā)生變動，這些變動反過來又會削弱國際收支的不平衡。的不平衡。國際收支逆差貨幣供應(yīng)下降逆差得到改善出口增加/進(jìn)口減少國內(nèi)價格水平下降 在紙幣制度下,當(dāng)一國發(fā)生國際收支逆差時,若本國要維持匯率不變, 該國貨幣當(dāng)局拋售外幣,購回本幣,從而使國內(nèi)貨幣供給量自動減少。根據(jù)貨幣數(shù)量論，國內(nèi)物價會隨之降低，本國商品價格相對于外國商品價格降低，從而使出口增加，進(jìn)口減少，國際收支改善。2、收入調(diào)節(jié)機(jī)制：是指一國國際收支不平衡時，該國的國、收入調(diào)節(jié)機(jī)制：是指一國國際收支不平衡時，該國的國民收入、社會總需求會發(fā)生變動，這些變動

42、反過來又會削弱民收入、社會總需求會發(fā)生變動，這些變動反過來又會削弱國際收支的不平衡。國際收支的不平衡。國際收支逆差國民收入減少進(jìn)口支付減少逆差得到改善社會總需求減少 3、利率調(diào)節(jié)機(jī)制：是指一國國際收支不平衡時，該國的利、利率調(diào)節(jié)機(jī)制：是指一國國際收支不平衡時，該國的利率水平會發(fā)生變動，利率水平的變動反過來又會對國際收支率水平會發(fā)生變動，利率水平的變動反過來又會對國際收支不平衡的調(diào)節(jié)起到一定的調(diào)節(jié)作用。不平衡的調(diào)節(jié)起到一定的調(diào)節(jié)作用。 國際收支逆差貨幣供應(yīng)量減少資本流入增加逆差得到改善利率上升國 際 收 支 逆 差國際儲備減少對外支付增加銀行銀根緊縮貨幣供應(yīng)下降國民收入下降利率上升本國產(chǎn)品相對價

43、格下降社會總需 求下 降增加出口減少進(jìn) 口進(jìn)口需求下降資本流入增加出口增加進(jìn)口減少國 際 收 支 改 善 從分析可知，在固定匯率制度下，國際收支的市場從分析可知，在固定匯率制度下，國際收支的市場調(diào)節(jié)機(jī)制是通過國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化來實現(xiàn)國調(diào)節(jié)機(jī)制是通過國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化來實現(xiàn)國際收支的平衡。這就意味著在固定匯率制度下，外際收支的平衡。這就意味著在固定匯率制度下，外部均衡目標(biāo)的實現(xiàn)是以犧牲內(nèi)部均衡為代價。部均衡目標(biāo)的實現(xiàn)是以犧牲內(nèi)部均衡為代價。 在浮動匯率制度下，國際收支的自動調(diào)節(jié)是通過匯在浮動匯率制度下，國際收支的自動調(diào)節(jié)是通過匯率變動來實現(xiàn)的。即國際收支差額會引起匯率的變率變動來實現(xiàn)的。

44、即國際收支差額會引起匯率的變化，并通過后者調(diào)節(jié)國際收支?；⑼ㄟ^后者調(diào)節(jié)國際收支。(三三)浮動匯率制度下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制浮動匯率制度下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制 匯率機(jī)制國際收支逆差外匯求大于供進(jìn)口商品價格上升出口商品價格下降進(jìn)口減少出口增加逆差減少本幣貶值 比如，當(dāng)比如，當(dāng)USD1=8CNY時，進(jìn)口時，進(jìn)口100美元的商品，折合成人民美元的商品，折合成人民幣價格為幣價格為800元人民幣；元人民幣； 而當(dāng)而當(dāng)USD1=6CNY時，進(jìn)口時，進(jìn)口100美元的商品，折合成人民幣價美元的商品，折合成人民幣價格為格為600元人民幣；本幣升值使進(jìn)口商品價格下降，進(jìn)口元人民幣；本幣升值使進(jìn)口商品價格下降，進(jìn)口增加。增加

45、。 當(dāng)當(dāng)USD1=8CNY時，出口時，出口800元人民幣的商品，折合成美元元人民幣的商品，折合成美元價格為價格為100美元；美元； 而當(dāng)而當(dāng)USD1=6CNY時，出口時，出口800元人民幣的商品，折合成人元人民幣的商品，折合成人民幣價格為民幣價格為800/6=133美元；本幣升值使出口商品價格上升，美元；本幣升值使出口商品價格上升，出口減少。出口減少。 匯率機(jī)制國際收支順差外匯供大于求進(jìn)口商品價格下降出口商品價格上升進(jìn)口增加出口減少順差減少本幣升值 關(guān)于一國貨幣的貶值與該國貿(mào)易收支改善程度的關(guān)系。關(guān)于一國貨幣的貶值與該國貿(mào)易收支改善程度的關(guān)系。 一國貨幣相對于他國一國貨幣相對于他國貨幣貶值貨幣

46、貶值，能否改善該國的貿(mào)易收支，能否改善該國的貿(mào)易收支狀況狀況,主要取決于貿(mào)易商品的需求和供給彈性。主要取決于貿(mào)易商品的需求和供給彈性。馬歇爾馬歇爾-勒納條件勒納條件 本幣貶值后，一方面是出口商品的外幣價格下降，本幣貶值后，一方面是出口商品的外幣價格下降，進(jìn)口商品的本幣價格增加，貿(mào)易條件惡化；另一方進(jìn)口商品的本幣價格增加，貿(mào)易條件惡化；另一方面是出口量增加，進(jìn)口量減少。面是出口量增加，進(jìn)口量減少。 貿(mào)易收支是否改善取決于進(jìn)出口數(shù)量的變動及其價貿(mào)易收支是否改善取決于進(jìn)出口數(shù)量的變動及其價格變動的對比關(guān)系。格變動的對比關(guān)系。 在假定一國非充分就業(yè)在假定一國非充分就業(yè),因而擁有足夠的閑置生產(chǎn)資源使出因

47、而擁有足夠的閑置生產(chǎn)資源使出口商品的供給具有完全彈性的前提下，口商品的供給具有完全彈性的前提下，貶值效果便取決于貶值效果便取決于需求彈性需求彈性。 需求彈性指價格變動所引起的進(jìn)出口需求數(shù)量的變動程度。需求彈性指價格變動所引起的進(jìn)出口需求數(shù)量的變動程度。如果數(shù)量變動大于價格變動如果數(shù)量變動大于價格變動,需求彈性便大于需求彈性便大于1；反之，數(shù)；反之，數(shù)量變動小于價格變動，需求彈性便小于量變動小于價格變動，需求彈性便小于1. 需求彈性需求彈性 = 需求量變化的百分比需求量變化的百分比價格變化的百分比價格變化的百分比 （一）需求富有彈性的商品需求價格彈性與總收益之間的關(guān)系 TR=Q*P 1、商品價格

48、下降對銷售者的總收益變動的影響。如果某種商品的需求是富有彈性的，那么該商品的價格下降時，需求量（銷售量）增加的比率大于價格下降的比率，銷售者的總收益會增加。 2、商品價格上升對銷售者總收益變動的影響。如果某種商品的需求是富有彈性的，那么當(dāng)該商品的價格上升時，需求量（銷售量）減少的比率大于價格上升的比率，銷售者的總收益會減少。需求價格彈性與收益關(guān)系的分析 1、商品價格下降對銷售者總收益變動的影響。對需求缺乏彈性的商品，當(dāng)該商品價格下降時，需求量增加的比率小于價格下降的比率，銷售者的總收益會減少。 2、商品價格上升對銷售者總收益的影響。如果某商品的需求是缺乏彈性的，那么當(dāng)該商品的價格上升時，需求量

49、減少的比率小于價格上升的比率，銷售者的總收益增加。（二）需求缺乏彈性的商品需求價格彈性與總收益的關(guān)系 如果用如果用x表示他國對貶值國的出口商品的需求彈性表示他國對貶值國的出口商品的需求彈性, m表示進(jìn)口需求彈性表示進(jìn)口需求彈性,則則 當(dāng)當(dāng)x + m 1時時,即出口需求彈性與進(jìn)口需求彈性的即出口需求彈性與進(jìn)口需求彈性的絕對值之和大于絕對值之和大于1時，貶值可以改善貿(mào)易收支，此即時，貶值可以改善貿(mào)易收支，此即馬歇爾勒納條件。馬歇爾勒納條件。 本國貨幣貶值后，最初發(fā)生的情況往往正好相反，本國貨幣貶值后，最初發(fā)生的情況往往正好相反，經(jīng)常項目經(jīng)常項目收支狀況反而會比原先惡化，進(jìn)口增加而收支狀況反而會比原

50、先惡化，進(jìn)口增加而出口減少。這一變化被稱為出口減少。這一變化被稱為“J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng)”。 其原因在于最初的一段時期內(nèi)由于消費和生產(chǎn)行為其原因在于最初的一段時期內(nèi)由于消費和生產(chǎn)行為的的“粘性作用粘性作用”，進(jìn)口和出口的貿(mào)易量并不會發(fā)生，進(jìn)口和出口的貿(mào)易量并不會發(fā)生明顯的變化，但由于匯率的改變，以外國貨幣計價明顯的變化，但由于匯率的改變，以外國貨幣計價的出口收入相對減少，以本國貨幣計價的進(jìn)口支出的出口收入相對減少，以本國貨幣計價的進(jìn)口支出相對增加，從而造成經(jīng)常項目收支逆差增加或是順相對增加，從而造成經(jīng)常項目收支逆差增加或是順差減少。差減少。 J曲線效應(yīng) 經(jīng)過一段時間后，這一狀況開始發(fā)生改變，進(jìn)口

51、商經(jīng)過一段時間后，這一狀況開始發(fā)生改變，進(jìn)口商品逐漸減少，出口商品逐漸增加，使經(jīng)常項目收支品逐漸減少，出口商品逐漸增加，使經(jīng)常項目收支向有利的方向發(fā)展，先是抵消原先的不利影響，然向有利的方向發(fā)展，先是抵消原先的不利影響，然后得到根本性的改善。后得到根本性的改善。J曲線效應(yīng) 國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制發(fā)生作用的過程中存在很多國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制發(fā)生作用的過程中存在很多限制。限制。 因此在現(xiàn)實中，各國都會采用政策調(diào)節(jié)來修正國際因此在現(xiàn)實中，各國都會采用政策調(diào)節(jié)來修正國際收支的失衡，以彌補(bǔ)市場調(diào)節(jié)機(jī)制的缺陷。收支的失衡，以彌補(bǔ)市場調(diào)節(jié)機(jī)制的缺陷。二、國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)二、國際收支失衡的政策調(diào)節(jié) 1融資

52、。當(dāng)局通過借款或動用外匯儲備向外匯市融資。當(dāng)局通過借款或動用外匯儲備向外匯市場提供外匯，以彌補(bǔ)外匯市場的供求缺口，彌補(bǔ)場提供外匯，以彌補(bǔ)外匯市場的供求缺口，彌補(bǔ)國際收支赤字國際收支赤字. 2調(diào)整。當(dāng)局通過各種調(diào)整政策來消除外匯市場調(diào)整。當(dāng)局通過各種調(diào)整政策來消除外匯市場的供求缺口來消除赤字。的供求缺口來消除赤字。 國際收支的調(diào)整政策包括支出變更政策、支出轉(zhuǎn)國際收支的調(diào)整政策包括支出變更政策、支出轉(zhuǎn)換政策。換政策。（一）政府國際收支調(diào)節(jié)政策的一般選（一）政府國際收支調(diào)節(jié)政策的一般選擇擇 支出變更政策：由財政政策和貨幣政策組成。支出變更政策：由財政政策和貨幣政策組成。直接影響總需求或總支出水平，調(diào)

53、節(jié)內(nèi)部均直接影響總需求或總支出水平，調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡。衡。 支出轉(zhuǎn)換政策支出轉(zhuǎn)換政策:指能夠影響貿(mào)易商品的國際競指能夠影響貿(mào)易商品的國際競爭力，通過改變支出構(gòu)成而使本國收入相對爭力，通過改變支出構(gòu)成而使本國收入相對與支出增加的政策，包括匯率政策和關(guān)稅、與支出增加的政策，包括匯率政策和關(guān)稅、出口補(bǔ)貼、進(jìn)口配額限制等直接管制政策出口補(bǔ)貼、進(jìn)口配額限制等直接管制政策 3融資與調(diào)整相結(jié)合。融資與調(diào)整相結(jié)合。 尋求融資與調(diào)整的某種適當(dāng)?shù)慕M合來調(diào)整國尋求融資與調(diào)整的某種適當(dāng)?shù)慕M合來調(diào)整國際收支均衡。際收支均衡。 1財政政策財政政策 2. 貨幣政策貨幣政策 3匯率政策匯率政策 4直接管制政策直接管制政策 5供給

54、調(diào)節(jié)政策供給調(diào)節(jié)政策 6內(nèi)外均衡的政策搭配內(nèi)外均衡的政策搭配（二）國際收支的具體調(diào)節(jié)政策（二）國際收支的具體調(diào)節(jié)政策1財政政策財政政策2. 貨幣政策貨幣政策 國際收支逆差時， 采取緊縮性的財政政策、緊縮性貨幣政策； 國際收支順差時， 采取擴(kuò)張性的財政政策、擴(kuò)張性貨幣政策。 是指一國通過調(diào)整本幣匯率來調(diào)節(jié)國際收支、消除是指一國通過調(diào)整本幣匯率來調(diào)節(jié)國際收支、消除國際收支不平衡的政策。國際收支不平衡的政策。 當(dāng)國際收支逆差時，可使本幣貶值，擴(kuò)大出口，減當(dāng)國際收支逆差時，可使本幣貶值，擴(kuò)大出口，減少進(jìn)口；少進(jìn)口； 當(dāng)國際收支順差時，可使本幣升值，抑制出口，刺當(dāng)國際收支順差時，可使本幣升值，抑制出口，

55、刺激進(jìn)口。激進(jìn)口。3匯率政策匯率政策4直接管制政策直接管制政策直接管制政策的優(yōu)點：直接管制政策的優(yōu)點：直接管制政策的弊端：直接管制政策的弊端：5供給調(diào)節(jié)政策供給調(diào)節(jié)政策6內(nèi)外均衡的政策搭配內(nèi)外均衡的政策搭配 在開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，在開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，宏觀經(jīng)濟(jì)政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策不僅要實現(xiàn)內(nèi)不僅要實現(xiàn)內(nèi)部均衡，即穩(wěn)定通貨，充分就業(yè)和實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，部均衡，即穩(wěn)定通貨，充分就業(yè)和實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，還須實現(xiàn)外部均衡，即保持國際收支平衡還須實現(xiàn)外部均衡，即保持國際收支平衡 一般地，是以財政政策和貨幣政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡，一般地，是以財政政策和貨幣政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡，以匯率政策實現(xiàn)外部均衡。以匯率政策實現(xiàn)外部均衡。 但在固定匯率制度下，匯率工具無法使用。要運(yùn)用但在固定匯率制度下，匯率工具無法使用。要運(yùn)用財政政策和貨幣政策來達(dá)到內(nèi)外部同時均衡，在政財政政策和貨