債權(quán)性資金的籌集

1、第6章：企業(yè)籌資管理（上）企業(yè)籌資概述企業(yè)籌資概述資金需要量的預(yù)測(cè)資金需要量的預(yù)測(cè)股權(quán)性資金的籌集股權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集混合性資金的籌集混合性資金的籌集第第4 4節(jié)節(jié) 債權(quán)性資金的籌集債權(quán)性資金的籌集l銀行借款銀行借款l發(fā)行債券發(fā)行債券l融資租賃融資租賃一、銀行借款一、銀行借款l概念及種類l長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款l銀行借款籌資的籌資特點(diǎn) （一）概念（一）概念l銀行借款是指企業(yè)向銀行銀行或其他非銀行金融機(jī)非銀行金融機(jī)構(gòu)構(gòu)借入的、需要還本付息的款項(xiàng)。（一）銀行借款的種類（一）銀行借款的種類l按提供貸款的機(jī)構(gòu)劃分：按提供貸款的機(jī)構(gòu)劃分： 1、政策性銀行貸款政策性銀行貸款：通常

2、為長(zhǎng)期貸款（利率較低，期限較長(zhǎng)） 3個(gè)政策性銀行： 國(guó)家開發(fā)銀行 中國(guó)進(jìn)出口信貸銀行 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行2、商業(yè)銀行貸款商業(yè)銀行貸款：各商業(yè)銀行貸款，包括長(zhǎng)期貸款和短期貸款。3、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款：信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司等。比較商業(yè)銀行，一般貸款期限長(zhǎng)，利率較高，信用要求和擔(dān)保比較商業(yè)銀行，一般貸款期限長(zhǎng)，利率較高，信用要求和擔(dān)保嚴(yán)格。嚴(yán)格。按有無(wú)擔(dān)保要求劃分：按有無(wú)擔(dān)保要求劃分：l1、信用貸款、信用貸款：僅憑借借款企業(yè)的信用作擔(dān)保而發(fā)放的貸款。風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行通常要收取較高的利息，往往還附加一定的限制條件。l2、擔(dān)保貸款、擔(dān)保貸款： （1）保證貸款保證貸款：以第三方第三方

3、作為保證人承諾在借款人不能償還借款時(shí)，按約定承擔(dān)一定保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的貸款。 （2）抵押貸款抵押貸款：以借款人或第三方的財(cái)產(chǎn)作為抵押物抵押物而取得的借款。（不轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)移移對(duì)財(cái)產(chǎn)的占有） （3）質(zhì)押貸款質(zhì)押貸款：以借款人或第三方的財(cái)產(chǎn)作為質(zhì)押物質(zhì)押物而取得的借款。 （動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交移交給債權(quán)人占有）l提示：作為貸款的質(zhì)押品：提示：作為貸款的質(zhì)押品：1.可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證；2.可以是依法轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價(jià)證劵；3.可以是依法轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等。按企業(yè)取得貸款用途劃分：按企業(yè)取得貸款用途劃分：1、基本建設(shè)貸款、基本建設(shè)

4、貸款：企業(yè)因從事新建、改建、擴(kuò)建等基本建設(shè)項(xiàng)目需要資金而向銀行申請(qǐng)借入的款項(xiàng)。2、專項(xiàng)貸款、專項(xiàng)貸款：企業(yè)因?yàn)閷ｉT用途而向銀行申請(qǐng)借入的款項(xiàng)。3、流動(dòng)資金貸款、流動(dòng)資金貸款：企業(yè)為滿足流動(dòng)資金的需求而向銀行申請(qǐng)借入的款項(xiàng)。例題例題1：-判斷題判斷題l以債務(wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)取得擔(dān)保的貸款為抵押貸款。l【答案】例題例題2：-單選題單選題l企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請(qǐng)質(zhì)押貸款。下列各項(xiàng)中，不能作為質(zhì)押品的是（ ）lA 廠房lB 股票lC 匯票lD 專利權(quán)【答案】 A（二）長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款（二）長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款（三）銀行借款的

5、籌資特點(diǎn)（三）銀行借款的籌資特點(diǎn)例題例題3：-判斷題判斷題l根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的原則，信用貸款利率通常比抵押貸款利率低。（ ）l【答案】例題例題4：-多選題多選題l相對(duì)于股權(quán)融資而言，長(zhǎng)期銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有（ ）。A 籌資風(fēng)險(xiǎn)小B 籌資速度快C 資本成本低D 籌資數(shù)額大l【答案】 BC二、發(fā)行債券二、發(fā)行債券l債券的種類l債券的償還l債券籌資的特點(diǎn) （一）債券的種類（一）債券的種類（二）債券的償還（二）債券的償還例題例題5：-判斷題判斷題l如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當(dāng)預(yù)測(cè)年利率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券。（ ）l【答案】例題例題6：-多選題多選題l如果企業(yè)在發(fā)行債

6、券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表述正確的有（ ）A.當(dāng)預(yù)測(cè)年利率上升時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券B.提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券面值C.提前償還所支付的價(jià)格通常隨到期日的臨近而逐漸上升D.具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性l【答案】B D例題例題7：-多選題多選題l分批償還債券相比一次償還債券來(lái)說(shuō)（ ）A.發(fā)行費(fèi)較高B.發(fā)行費(fèi)較低C.便于發(fā)行D.是最為常見的債券償還方式l【答案】A C（三）債券籌資的特點(diǎn)（三）債券籌資的特點(diǎn)例題例題8：-多選題多選題l與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行債券籌資特點(diǎn)的有（ ）A.資本成本較高B.一次籌資數(shù)額較大C.擴(kuò)大公司的社會(huì)影響D.

7、募集資金使用限制較多l(xiāng)【答案】A B C三、融資租賃三、融資租賃l融資租賃的概念l融資租賃的形式l融資租賃租金計(jì)算l融資租賃籌資的特點(diǎn) （一）融資租賃的概念（一）融資租賃的概念l融資租賃是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求購(gòu)買資產(chǎn)，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。l期限：一般在資產(chǎn)使用年限的一半以上。l目的：融通資金。1.直接租賃融資租賃的典型形式。類似以分期付款方式購(gòu)買資產(chǎn)。2.售后租回承租企業(yè)因出售資產(chǎn)而獲得了一筆資金（出售設(shè)備），同時(shí)又將其租回（租賃合同，支付租金）而保留了資產(chǎn)的使用權(quán)。（根本目的還是融資，而不是賣設(shè)備）3.杠桿租賃涉及承租人、出租人和資金出借人三

8、方。租賃公司既是出租人又是借款人，既要收取租金又要支付利息。（二）融資租賃的形式（二）融資租賃的形式例題例題9：-判斷題判斷題l杠桿租賃的情況下，出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。（ ）l【答案】（三）融資租賃租金計(jì)算（三）融資租賃租金計(jì)算l1、租金的構(gòu)成：例題例題10：-單選題單選題l下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是（ ）A.設(shè)備原價(jià)B.租賃手續(xù)費(fèi)C.租賃設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用D.墊付設(shè)備價(jià)款的利息【答案】 C2、租金的支付方式、租金的支付方式3、租金的計(jì)算、租金的計(jì)算l計(jì)算方法：等額年金法：后付年金 先付年金 l折現(xiàn)率=利率+租

9、賃手續(xù)費(fèi)率l根據(jù)年資本回收額的計(jì)算公式，可確定出：（1）后付年金）后付年金方式下每年年末支付租金數(shù)額為： ),/(niAPPA （2）先付年金方式下每年支付租金數(shù)額為：11)-ni,(P/A,PAl提示：殘值歸誰(shuí)？提示：殘值歸誰(shuí)？（1）殘值歸租賃公司時(shí)，每年支付租金公式為： 每年租金=（設(shè)備原價(jià)-殘值現(xiàn)值）/年金現(xiàn)值系數(shù)（2）殘值歸承租人時(shí)，每年支付租金公式為： 每年租金=設(shè)備原價(jià)/年金現(xiàn)值系數(shù)例題例題11：-計(jì)算題計(jì)算題l某企業(yè)于2010年1月1日從租賃公司租入設(shè)備一套，價(jià)值600 000元，租期6年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值50 000元，歸租賃公司。年利率8%，租賃手續(xù)費(fèi)2%。租金每年年末支付一次。l要求：計(jì)算每年租金。l解：折現(xiàn)率 i= 8% +2%=10% A=600 000