證券從業(yè)資格考試——第三章

1、 （一）債券定義（一）債券定義：指社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息的、到期償還本金的債權(quán)債務(wù)債權(quán)債務(wù)憑證。 債券的借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系含義： 1、發(fā)行人發(fā)行人是借入借入資金的經(jīng)濟主體 2、投資者投資者是出借出借資金的經(jīng)濟主體 3、發(fā)行人必須在約定時間付息還本約定時間付息還本 4、債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)債權(quán)債務(wù)關(guān)系系債券基本性質(zhì)債券基本性質(zhì)： 1、屬于有價證券 2、是一種虛擬資本 3、是債權(quán)的表現(xiàn) （二）債券的票面要素債券的票面要素： 1、債券的票面價值 2、債券的到期期限 3、債券的票面利率 4、債券發(fā)行者名稱影響債券期限的主要因素

2、： 1、資金使用方向 2、市場利率變化 3、債券的變現(xiàn)能力影響債券利率的主要因素： 1、借貸資金市場利率水平 2、籌資者的資信 3、債券期限長短 （三）債券的特征： 償還性：償還性：在規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須 按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。 流動性流動性：債券持有人可靈活轉(zhuǎn)讓債券，提前收回本金和實現(xiàn)投資收益。 安全性：安全性：持有人收益相對穩(wěn)定，且可按期收回本金。 收益性收益性：債權(quán)投資的報酬。利息收入、資本損益。（四）債券的分類1、按發(fā)行主體劃分 1）政府債券：發(fā)行主體是政府（中央政府發(fā)行的稱為國債）。 2）金融債券：發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機構(gòu)。有良好的信譽。 3）公司債券：發(fā)行主

3、體是股份公司。風險性大。 2、按付息方式分類 1）零息債券：未規(guī)定利息支付，以低于面值的價格發(fā)行和交易。 2）附息債券：對持有人定期支付利息。 3）息票累積債券：持有人在債券到期時一次性獲得還本付息。3、按債券形態(tài)分類 1）實物債券：具有標準格式實物券面的債券。不記名不掛失，可上市流通。 2）憑證式債券：是債權(quán)人認購債券的一種收款憑證，不是標準格式的債券?？捎浢?、掛失，不能上市流通。 3）記賬式債券：沒有實物形態(tài)，利用賬戶通過電腦系統(tǒng)完成發(fā)行、交易、兌付的全過程?？捎浢?、掛失，成本低，交易安全。 三、債券與股票的異同 相同點： 1、都屬于有價證券 2、都是籌措資金的手段 3、兩者的收益率相互影

4、響 區(qū)別： 1、權(quán)利權(quán)利不同。 債券是債權(quán)憑證，持有者與發(fā)行人之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，持有者只可按期獲取利息及到期收回本金，無權(quán)參與公司的經(jīng)營決策。 股票是所有權(quán)憑證，股票所有者是股東，有投票權(quán)，可以通過選舉董事行使對公司的經(jīng)營決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)。 2、目的目的不同。 發(fā)行債券是公司追加資金的需要，屬于公司的負債。發(fā)行股票則是股份公司為創(chuàng)辦企業(yè)和增加資本的需要，籌集的資金列入公司資本。 3、期限期限不同。債券一般有規(guī)定的償還期，是一種有期投資。股票通常是不能償還的是一種無期投資，或稱永久投資。 4、收益收益不同。債券可獲得固定的利息；而股票的股息紅利不固定，一般視公司的經(jīng)營情況而定。 5、 風險風險不

5、同。股票風險較大，債券風險相對較小。 一、概述 （一）政府債券定義政府債券定義：指國家為籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。 （二）（二）政府債券的性質(zhì)政府債券的性質(zhì)： 1、從形式上看，也是一種有價證券 2、從功能上看，是政府彌補赤字的手段，是政府籌集資金、擴大公共事業(yè)開支的重要手段，是國家實施宏觀經(jīng)濟政策、進行宏觀調(diào)控的工具。 （三）政府債券的特征政府債券的特征： 1、安全性高 2、流通性強 3、收益穩(wěn)定 4、免稅待遇國債：國債：是中央政府或財政部門發(fā)行的債券。（一）分類：（一）分類：1、按償還期限分：短期（1年以下）、中期（1-10年）、長期國債（10年以

6、上）。國庫券國庫券：是短期國債的常見形式，由政府發(fā)行用于彌補臨時收支差額的一種債券。2、按資金用途分為：赤字國債赤字國債：用于彌補政府預算赤字。：用于彌補政府預算赤字。建設(shè)國債建設(shè)國債：籌措的資金用于建設(shè)項目。：籌措的資金用于建設(shè)項目。戰(zhàn)爭國債戰(zhàn)爭國債特種國債特種國債：為了實施某種特殊政策而發(fā)行。：為了實施某種特殊政策而發(fā)行。3、按流通與否分為：流通國債、非流通國債流通國債、非流通國債。4、按發(fā)行本位分為：實物國債實物國債：具有以某種商品實物商品實物為本位而發(fā)行的國債。貨幣國債貨幣國債：以某種貨幣貨幣為本位而發(fā)行的國債。 （二）（二）我國國債我國國債： 第一階段（第一階段（20世紀世紀50年代

7、）：年代）：1950年發(fā)行過人民勝利折實年發(fā)行過人民勝利折實公債、公債、1954-1958年發(fā)行的國家經(jīng)濟建設(shè)公債年發(fā)行的國家經(jīng)濟建設(shè)公債 第二階段（第二階段（20世紀世紀80年代以后）：年代以后）： 1、普通國債、普通國債 2、其他類型國債、其他類型國債 1）國家重點建設(shè)債券：）國家重點建設(shè)債券： 2）國家建設(shè)債券：）國家建設(shè)債券： 3）財政債券：）財政債券： 4）特種債券：）特種債券： 5）保值債券：）保值債券： 6）基本建設(shè)債券：）基本建設(shè)債券：不是標準化國債，由政府所屬機構(gòu)發(fā)行不是標準化國債，由政府所屬機構(gòu)發(fā)行 7）特別國債： 8）長期建設(shè)國債： 三、地方政府債券 （一）發(fā)行主體：地方

8、政府 （二）分類方法： 按資金用途和償還資金分： 一般債券（普通債券）：以本地區(qū)的財政收入作擔保 和專項債券（收益?zhèn)阂皂椖拷ǔ珊笕〉玫氖杖胱鞅ＷC。 （三）1995年起實施的中華人民共和國預算法規(guī)定：地方政府不得發(fā)行地方政府債券地方政府不得發(fā)行地方政府債券（除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外），目前以企業(yè)債券形式發(fā)行地方政府債券。 一、金融債券金融債券 （一）定義（一）定義：是銀行及非銀行金融機構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。 （二）我國金融債券發(fā)行概況： 1、我國金融債券發(fā)行始于北洋時期。 2、新中國金融債券發(fā)行始于1982年，中國國際信托投資公司在東京發(fā)行外國金融債券。

9、3、我國經(jīng)濟體制改革后國內(nèi)發(fā)行金融債券：1985年由中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行金融債券。 4、1988年，非銀行金融機構(gòu)開始發(fā)行金融債券。 5、我國首次發(fā)行境內(nèi)外幣金融債券：1993年，中國投資銀行受準在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券。 6、2003年8月證券公司債券管理暫行辦法 7、2004年6月商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法 8、2004年10月證券公司短期融資券管理辦法 二、公司債券二、公司債券 （一）定義：是股份公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。 （二）分類： 1、信用公司債券：不以公司任何資產(chǎn)作擔保而發(fā)行的債券。 2、不動產(chǎn)抵押公司債券：以公司的不動產(chǎn)作抵押而發(fā)行的債

10、券。 3、保證公司債券：公司發(fā)行的由第三者作為還本付息擔保人的債券。 4、收益公司債券：其利息只在公司有盈利時才支付。 5、可轉(zhuǎn)換公司債券：發(fā)行人依照法定程序 發(fā)行，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。 6、附新股認股權(quán)公司債券：公司發(fā)行的附有認購該公司股票權(quán)利的債券。 7、短期融資券：由企業(yè)發(fā)行的期限較知的商業(yè)票據(jù)。 三、我國的企業(yè)債券和公司債券 定義：企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。 我國企業(yè)債券發(fā)展過程： 1、萌芽期（19841986） 2、發(fā)展期（19871992）：1987年企業(yè)債券管理暫行條例 3、整頓期（1993-1995）：1993年企業(yè)

11、債券管理條例，1994年起，我國企業(yè)債券歸納為中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券兩個品種。 4、再度發(fā)展期（1996年起） （二）公司債券：是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。 2007年年8月月公司債券發(fā)行試點辦法出臺，標志著我國公司債券發(fā)行工作正式啟動。 長江電力公司債長江電力公司債是第一個獲得發(fā)審委通過的公司債券。 第四節(jié) 國際債券 一、概述 （一）定義定義：一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值，向外國投資者發(fā)行的債券。 （二）特征特征： 1）資金來源廣泛，發(fā)行規(guī)模大2）存在匯率風險3）有國家主權(quán)保障4）以自由兌換貨幣作為計量貨幣 二、國際債券分類： （一）外

12、國債券定義：由借款人在本國以外的某一國家發(fā)行，以該國貨幣為面值的債券。 特點是：發(fā)行人屬于一個國家，債券面值貨幣和發(fā)行市場屬于另一個國家。 揚基債券：外國發(fā)行人在美國發(fā)行的以美元為幣值的債券。 武士債券武士債券：外國發(fā)行人在日本發(fā)行的、以日元為計值貨幣的債券。 2005年2月18日國際開發(fā)機構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法，允許符合條件的國際開發(fā)機構(gòu)在中國發(fā)行人民幣債券。 中國債券市場首次引入外資機構(gòu)發(fā)行主體：2005年10月，中國人民銀行批準國際金融公司國際金融公司和亞洲亞洲開發(fā)銀行開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場分別發(fā)行人民幣債券11.3億元億元和10億元億元。 熊貓債券熊貓債券：指國際多邊金融機構(gòu)在中國發(fā)行的人民幣債券。 （二）歐洲債券歐洲債券定義：由借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。 亞洲債券亞洲債券：用亞洲國家貨幣定值，并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券，供給方大都來自亞洲經(jīng)濟體，需求方來自全球投資